10/10/12 F inance - Wikipédia
Finance
La finance désigne les méthodes et les institutions qui permettent d'obtenir les capitaux nécessaires dont on ne
dispose pas et de placer ceux dont on a la disposition sans emploi immédiat ou que l'on compte utiliser plus
tard. Les acteurs de la finance sont tous les agents économiques qui recherchent des capitaux ou qui souhaitent
les placer.
Sommaire
1 Histoire de la finance
2 Fonctionnement
2.1 Typologie
2.1.1 Types de finance
2.1.2 Disciplines
2.2 Acteurs
3 Enjeux
3.1 Concept Schéma synoptique des pans de la finance
3.2 Finance et mondialisation
3.3 Finance et Industrie
3.4 Finance et morale publique
3.5 Quelle place dans
l'économie ?
4 Notes et références
5 Voir aussi
5.1 Articles connexes
Histoire de la finance
On date généralement le début de la finance moderne, en tant que domaine d'étude et de recherche à 1958.
C'est à partir de cette époque que cette discipline est devenue une sous-discipline de l'économie, en lui
empruntant ses raisonnements formalisés et ses mécanismes d'optimisation. Auparavant, la gestion financière
consistait essentiellement en un recueil de pratiques.
La finance est devenue largement de nos jours un négoce d'instruments et de transfert des anticipations de
revenus et de risques dont les prix peuvent être négociés sur des marchés ou auprès d'institutions. Les risques en
particulier peuvent être ainsi transférés à ceux disposés à les prendre (contre des revenus espérés), et les
intermédiaires financiers peuvent pratiquer une compensation des risques inverses (par exemple, le risque de
change d'un importateur est inverse de celui d'un exportateur, le risque de taux d'un prêteur est inverse de celui
d'un emprunteur, …), la diversification des risques, etc.
Fonctionnement
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
10/10/12 F inance - Wikipédia
Typologie
Types de finance
Les outils de la finance concernent plusieurs volets, dont les principaux sont les suivants.
Finance d'entreprise : Gestion financière des entreprises, notamment de leurs investissements et de leurs
financements. C'est le domaine d'activité du directeur financier.
Finance de marché : Fonctionnement des grands marchés sur lesquels il est possible d'investir, de se couvrir,
ou d'utiliser des instruments financiers complexes, comme les options.
Les marchés financiers sont devenus depuis les années 1980 le principal circuit de financement de
l'économie, en complément des banques. Ce mouvement a commencé aux États-Unis, où le recours aux
marchés a toujours été plus répandu qu'en Europe. Ils comprennent :
Les marchés d'actions, qui sont les plus connus du grand public, mais pas les plus actifs.
Les marchés de crédit en plein développement.
Les marchés de taux d'intérêt qui, par leurs cotations en continu, constituent de très loin le plus grand
marché de la planète :
Marché monétaire pour le court terme.
Marché obligataire pour le moyen-long terme.
Le Marché des changes ou Forex.
Il existe par ailleurs de nombreux marchés de matières premières et de produits de base : pétrole, blé,
etc.
Les marchés financiers représentent des environnements
spécifiques pour la finance. Ils sont distingués en fonction de la
nature du besoin à couvrir :
marché monétaire
marché des changes
marché actions
marché obligataire
marché de l'assurance
etc. Salle de marché du NYSE avant
l’introduction des écrans et de la cotation
Finances publiques : Financement et budget de l'État, électronique
financement des collectivités publiques et des organismes
sociaux,
dont finances locales : budget des collectivités locales, prêt à usage local - PUL.
Finances personnelles (ou « finances privées ») : Gestion de patrimoine et des revenus personnels,
préparation de la retraite.
Disciplines
Ces grandes disciplines sont constituées de corps théoriques, d'outils d'optimisation, de théorèmes, destinés à
faciliter les prises de décisions financières.
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
10/10/12 F inance - Wikipédia
Au niveau de la microéconomie
Mathématiques financières : ensemble d'outils de calcul pour la modélisation et l'aide à la décision
utilisés dans les différentes branches de la finance, notamment les calculs sur les taux d'intérêts et les
instruments financiers.
Choix d'investissement : critères et méthodes pour sélectionner des investissements en fonction de leur
rentabilité prévisionnelle ou de leur création de valeur.
Évaluation financière : estimation de la valeur des actifs, que ceux-ci soient financiers (actions,
obligations, options, voir actif financier), ou des entreprises (voir évaluation d'entreprise) ou encore des
biens immobiliers.
Politique financière : choix des financements des sociétés, dans le but d'optimiser leur Coût Moyen
Pondéré du Capital (CMPC). La répartition entre le financement par Capitaux propres et par dettes, la
politique de dividende sont des questions centrales de la politique financière.
Théorie moderne du portefeuille : optimisation de la répartition des actifs par diversification. Initialement
développée pour les marchés financiers, cette discipline sert aussi au champ de la finance d'entreprise. Plus
généralement, on parle de gestion du risque.
Finance comportementale : identification des facteurs psychologiques individuels et collectifs intervenant
dans les décisions financières et leurs effets sur la formation des prix et sur les rendements financiers.
Au niveau de la macroéconomie
Politique monétaire et Finance publique internationale : répondant à des objectifs macroéconomiques,
la politique monétaire est menée par les banques centrales, avec des interactions avec les organismes
officiels internationaux (FMI, Banque mondiale, Banque des règlements internationaux, BEI, BERD, etc)
Acteurs
Les intermédiaires financiers sont les organismes dont la vocation est de faciliter le rapprochement entre offre et
demande de produits financiers.
Ils sont également distingués par la nature des produits qu'ils sont à même de négocier :
Conseillers financiers et gestionnaires de fortune.
Les compagnies d'assurances avec leur portefeuille d'assurés.
Les banques qui recyclent les dépôts et l'épargne, les sociétés de crédit.
Les marchés organisés (bourses) où s'échangent divers actifs financiers négociables.
Les fonds de placement, caisses de retraites et institutions diverses.
Société de bourse.
Tous les agents économiques ont vocation pratiquement en permanence à recourir aux moyens offerts par la
finance.
Les particuliers pour leurs placements et leurs emprunts
Les entreprises pour obtenir des capitaux et gérer leur trésorerie
L'État et les collectivités publiques pour assurer l'équilibre entre leurs dépenses et leurs recettes.
Les institutions financières elles mêmes qui doivent ajuster leurs ressources et leurs emplois. Elles interviennent
pour leur besoin propre sur les marchés financiers.
Une classe particulière d'organismes financiers est constituée par les instances de régulations nationales et
internationales ainsi que par les agences de notation. Les marchés financiers sont en effet marqués par des
épisodes de croissance exubérante et de dépression sévère qui posent le problème toujours renouvelé de leur
régulation.
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
10/10/12 F inance - Wikipédia
Les utilisateurs finaux de la finance peuvent être :
Les ménages avec leur épargne, et aussi leurs emprunts.
Les institutions qui ont besoin d'argent (les entreprises, les États) ou d’assurances contre leurs risques.
Enjeux
Concept
La finance est un concept qui permet étymologiquement parlant (le mot vient de finare en latin) de caractériser
ce qui concerne l'argent d'une indemnité. L'idée d'indemnité implique l'idée ici, de prendre des décisions
relativement à des placements ou capitaux obtenus afin d'en obtenir la valeur financière la plus grande. La notion
de richesse détenue renvoie d'abord aux éléments non monétaires tels que la santé, le bonheur, qui sont des
éléments à valoriser. Mais cela inclut a priori également les investissements financiers tels que la quote-part de la
valeur d'une firme par exemple. La pertinence du concept réside donc autour de l'idée de trouver des outils
d'optimisation des flux financiers en prenant en compte la complexité et la variété des situations (biais de la
finance comportementale, prise en comptes des intérêts divergents des parties prenantes, rationalité limitée...).
Finance et mondialisation
Compte tenu de l'extension de la convertibilité des monnaies et de la mondialisation des échanges, la finance est
désormais internationale. L'apparition de produits financiers internationaux complexes et d'opérateurs non
régulés agissant à partir des paradis fiscaux a largement été associée au développement de la crise des marchés
financiers qui paralyse actuellement l'économie mondiale, posant la question de la mise en œuvre de régulations
mondiales renforcées.
Le système financier est international : il est présent dans chaque pays, avec des flux circulant de l'un à l'autre
avec toutefois certaines restrictions locales.
Il rassemble un ensemble d'acteurs, reliés entre eux par un réseau de communication, formant une série de
marchés financiers spécialisés visant chacun à équilibrer l'offre et la demande dans un actif financier particulier.
Cet équilibre est obtenu par la confrontation des ordres entre les divers acteurs détenteurs de moyens
monétaires ou financiers et notamment :
Au niveau des institutions financières, le système comprend les banques supra-nationales (par exemple la
Banque Centrale Européenne, la Banque des règlements internationaux), les Banques Centrales nationales, les
banques commerciales, les sociétés financières, les caisses de retraites, la sécurité sociale et les caisses de
prévoyance, les compagnies d'assurances, le Trésor public, les marchés financiers.
La superposition des différents marchés financiers (actions, taux d'intérêts, devises et matières premières) et son
extension à tous les pays, forment le système financier international.
Le système financier cherche à faciliter une bonne allocation des capitaux, favorable à l'essor économique. Ce
rôle primordial explique la place importante de la finance dans les pays développés, avec une part de 5 % à
10 % du PIB (Produit intérieur brut).
Finance et Industrie
1
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
10/10/12 F inance - Wikipédia
1
Selon Gabriel Colletis , certaines formes de financiarisation des stratégies des entreprises doivent être remises
en cause car elles inversent le sens de la relation traditionnelle entre investissement et finance : Au lieu de
sélectionner les financements possibles des investissements qu'elles souhaitent réaliser, elles choisissent les
investissements en fonction d'une norme de rentabilité et d'un revenu promis aux actionnaires ( surtout lorsque
ceux-ci sont des fonds d'investissement). Ainsi des activités peuvent être délocalisées et des investissements
abandonnés non parce qu'ils ne sont pas rentables, mais parce que ils ne le sont pas assez.
Ainsi les deux puissants moteurs de cette évolution sont la préférence accordée aux stratégies de croissance
externe et l'alignement des intérêts des managers sur ceux des actionnaires (attribution de stock-options et/ou
de rémunérations variables indexées sur la rentabilité) .
Il s'ensuit une stérilisation des richesses créées par les entreprises : Nombre d'entreprises utilisent leurs profits
pour procéder à des rachats de leurs propres actions (la réduction des titres en circulation provoque
mécaniquement l'augmentation du bénéfice par action ). D'autre part la croissance de la part des profits
distribués aux actionnaires sous forme de dividendes : En trente ans, le résultat brut des entreprises a été
2
multiplié par un peu moins de trois , tandis que les dividendes l'ont été par plus de dix
La financiarisation a fait disparaitre en France la majeure partie des entreprises grandes et moyennes
véritablement indépendantes. Le groupe est devenu la structure dominante. Gabriel Colettis pose la question
3
« La finance est-elle en train de tuer l'industrie ? » . Le groupe n'est rien d'autre , le plus souvent, qu'une
structure orientée par des considérations actionnariales, financières et fiscales.
L'analyse de la contribution de l'industrie à l'activité économique est désormais loin d'être évidente : Si
l'industrie française pèse environ la moitié de l'industrie allemande en termes de valeur ajoutée, ses
investissements à l'étranger sont le double de sa consoeur allemande. L'Allemagne favorise l'investissement et
la production domestiques, alors que la France, marquée par le poids de grands groupes financiarisés et
extravertis, produit et fait produire de plus en plus à l'étranger. Pour G. Colletis, c'est sans doute là que réside
4
l'une des raisons de l'asymétrie des balances commerciales, plus que dans le coût du travail .
Finance et morale publique
Article détaillé : Investissement socialement responsable.
Article détaillé : Finance islamique.
Article détaillé : Doctrine sociale de l'Église.
Quelle place dans l'économie ?
Le débat sur la place de la finance dans l'économie ressort à chaque crise financière. En France, le débat agite
ainsi le monde intellectuel, après la première vague de libéralisation des marchés. Le Monde Affaires du 28
février 1987 titre ainsi L'industrie malade de la finance. L'idée sera repris dans les polémiques qui concernent
5
le krach boursier d'octobre 1987. Parmi ses critiques figurent l'économiste libéral Bertrand Jacquillat et le
6
banquier Gérard Worms .
Après l'explosion de la crise des subprimes de 2007-2008, de nombreux observateurs ont de nouveau mis en
cause, à travers le monde, le poids du secteur financier au sein de l'économie. Certaines études suggèrent que
des déséquilibres trop importants en faveur de la sphère financière sont annonciateurs de crises graves :
Concernant les rémunérations, l'économiste Thomas Philippon (Université de New York et École d'économie
de Paris) a calculé vers 2008 que les salaires de la finance sont 40 % au-dessus de « ce à quoi on pourrait
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
7
10/10/12 F inance - Wikipédia
7
s'attendre », soit l'écart le plus important depuis 1929 .
Concernant l'emploi des diplômés, selon l'économiste Esther Duflo (MIT, École d'économie de Paris), 15 %
8
des dîplomés de Harvard de l'année 1990 travaillent dans la finance contre 5 % en 1975 . Elle estime que
« ce que la crise révèle de manière brutale (et coûteuse) est que toute cette intelligence n'est pas employée de
9
manière particulièrement productive » .
Concernant le poids dans l'économie, l'économiste Thomas Philippon a calculé que le secteur financier
représente 8 % du PIB en 2006, probablement au moins 2 % au-dessus de la taille qu'il devrait avoir pour
10
exercer sa tâche normale de financement de l'économie .
Notes et références
1. Professeur à l'Université de Toulouse , ancien conseiller scientifique au Commissariat général du Plan et auteur
de « L'urgence industrielle » , Le Bord de l'eau 2012
2. Rapport présenté par Jean-philippe Cotis, Directeur Général de l'Insee au Président de la République, « Partage
de la valeur ajoutée, partage des profits et écarts de rémunération en France », Insee 2010
3. Alternatives économiques N° Hors série , 3° trimestre 2012
4. G. Colettis op. cit.
5. Bertrand Jacquillat, L'industrie malade de la finance, une déclinaison du mythe, Lettre d'Information de l'AFFI
n° 29, avril 1987
6. Gérard Worms, 200 milliards de dollars par jour, revue Communications, 1989, numéro 50, pages 213-225
(http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/comm_0588-8018_1989_num_50_1_1764)
7. Étude citée par l'économiste Esther Duflo (MIT, École d'économie de Paris), in Libération, 7 octobre 2008,
page 37.
8. In Libération, 7 octobre 2008, page 37.
9. In Libération, 7 octobre 2008, page 37
10. Étude citée par Esther Duflo in Libération, 7 octobre 2008, page 37
Voir aussi
Articles connexes
Économie
Bourse des valeurs et marché financier
Epargne et investissement
Monnaie et banque
Crise financière et risque financier
Dette et crédit
Finance islamique
intermédiaires en opérations de banque et services de paiement : iobsp
etablissement de credit
conseiller en investissements financiers
autorité de contrôle prudentiel
orias
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
10/10/12 F inance - Wikipédia
Ce document provient de « http://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Finance&oldid=82966357 ».
Dernière modification de cette page le 13 septembre 2012 à 09:52.
Droit d'auteur : les textes sont disponibles sous licence Creative Commons paternité partage à l’identique ;
d’autres conditions peuvent s’appliquer. Voyez les conditions d’utilisation pour plus de détails, ainsi que les
crédits graphiques. En cas de réutilisation des textes de cette page, voyez comment citer les auteurs et
mentionner la licence.
Wikipedia® est une marque déposée de la Wikimedia Foundation, Inc., organisation de bienfaisance régie par
le paragraphe 501(c)(3) du code fiscal des États-Unis.
fr.w ikipedia.org/w /index.php?title=F inance&printable=y es
