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Sergio Bravo

Universidad ESAN, Finances, Faculty Member

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Profesor Principal de ESAN y Director del Instituto de Regulación y Finanzas de ESAN (FRI ESAN).

Autor de los siguientes libros: "Teoria Financiera y el Costo de Capital" y "Evaluación de proyectos y decisiones de inversión".

Consultor Internacional de gobiernos y asesor externo de organismos multilaterales (World Bank , BID, CAF) en temas de Asociaciones Público Privadas (APPs). Cuenta con casi 20 años de experiencia en promoción de la inversión privada, APPs, concesiones, iniciativas públicas y privadas para el desarrollo de infraestructura y servicios públicos. Ha sido Viceministro de Transportes, Presidente de los Comités Especiales de Promoción de la Inversión Privada -CEPRI de Concesiones y CEPRI de Privatizaciones-, ambos de PROINVERSIÓN. A su vez, fue director de CEPRIS especializadas, director y gerente de empresas privadas y del Estado. Pas Decano de ESAN Graduate School of Business.

PhD en Dirección de Empresas por ESADE Business & Law Schools; cuenta con una especialización en Finanzas por la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA); MBA por la Escuela de Administración de Negocios para Graduados e Ingeniero Mecánico por la Universidad Nacional de Ingeniería (UNI).

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Teaching Documents by Sergio Bravo

Cuánto vale mi Empresa

En el presente artículo se desarrolla, a través de un método sencillo y efectivo, la valorización... more En el presente artículo se desarrolla, a través de un método sencillo y efectivo, la valorización de una empresa, la cual se realiza a partir del flujo de beneficios. Este proceso incluye el análisis del flujo de caja económico, el flujo de caja libre y el costo promedio ponderado de capital; conceptos que se emplean en el proceso de valorización de empresas. Además, se analizará la importancia del activo fijo y su relación con el valor de la empresa, ya que este componente permite generar flujos de efectivo que influyen en el proceso de valorización. Por otro lado, se analizará otra variable con alto grado de significancia: La estructura de financiamiento de la empresa. Para lograr una mejor comprensión, se desarrollarán ejemplos aplicando los conceptos antes mencionados.

Valorización de empresas:Un enfoque Inicial - Segunda edición

En el presente documento se desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas, con e... more En el presente documento se desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas, con el fin de entender la importancia del valor de la empresa para la toma de decisiones. Mediante la metodología basada en el valor patrimonial, explica que el valor de una empresa se basa fundamentalmente en el valor de los activos y el patrimonio, registrados en el balance general. Para ello se presentarán diferentes escenarios con el fin de entender el momento oportuno para comprar una empresa o decidir invertir en ella.

Un enfoque inicial a la valorización de empresas

El documento desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas con el fin de entende... more El documento desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas con el fin de entender cuán importante resulta conocer el valor de la organización para la toma de decisiones.
En el presente escrito, se mencionarán dos perspectivas: La primera de ellas basada en el estado de ganancias y pérdidas económico y la segunda basada en el estado de ganancias y pérdidas financiero; de esta manera se analizará y contrastará ambos puntos de vista, los cuales son necesarios para realizar un análisis de valor empresarial.
Para lograr una mejor comprensión, se desarrollará un caso práctico sobre la empresa SEDAPAL.

Portafolio de Activos Financieros

El presente artículo desarrolla los conceptos que permiten aproximarse a la teoría de portafolio ... more El presente artículo desarrolla los conceptos que permiten aproximarse a la teoría de portafolio usando como marco el modelo CAPM (Capital Assets Pricing Model) desarrollado por William F. Sharpe y otros, con el objetivo de presentar de manera simplificada las principales relaciones de la composición de portafolios. Los parámetros estadisticos que se utilizan son la media y la varianza; y sobre esta base se presentará el diagrama de rentabilidad y riesgo de los diferentes portafolios posibles y se visualizará la denominada frontera eficiente. El artículo presenta las relaciones financieras y matemáticas que permiten conformar portafolios de dos acciones, siempre dentro del modelo CAPM.

ESTADOS Y FLUJOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

El presente artículo explica, a través de un método sencillo la distinción entre los estados y fl... more El presente artículo explica, a través de un método sencillo la distinción entre los estados y flujos, tanto económicos como financieros de una empresa. Muchas veces se torna difícil darle un sentido a los resultados numéricos que nos ofrecen los estados financieros es por esto que el artículo también, muestra la interpretación de los datos que nos ofrecen los estados de ganancias y pérdidas, los flujos y el balance general desde ambos puntos de vista (económico y financiero). A partir de esto se podrá obtener información acerca de la rentabilidad económica y financiera de la empresa. Para comprender estos conceptos se realiza un caso práctico que nos permitirá sistematizar estos conceptos con datos reales en el mundo de los negocios.

Metodologías de Evaluación de Inversiones

En general en las Finanzas y específicamente en la Evaluación de Inversiones, las aplicaciones de... more En general en las Finanzas y específicamente en la Evaluación de Inversiones, las aplicaciones de los conocimientos resultan ser sencillos, lo que a veces tiene cierta dificultad es la conceptualización de los mismos.

Por ello, el presente documento sistematiza los conceptos y metodologías de evaluación de inversiones, útiles para evaluar proyectos o para valorizar empresas.
Se busca explicar con claridad los dos tipos de evaluación de inversiones: La Evaluación Económica – desde el punto de vista de la firma o el negocio – y la Evaluación Financiera – desde el punto de vista del accionista. Si bien la evaluación económica tiene una única metodología de desarrollo, no es el mismo caso que la evaluación financiera, que tiene dos vías alternativas que dependen de la naturaleza del negocio: si es económico o si es financiero. No obstante, una revisión global de los conceptos y las metodologías de evaluación son necesarias para comprender los conceptos y fundamentos de la evaluación de inversiones.

LA VIDA ÚTIL DE UN ACTIVO Y POLÍTICA DE REEMPLAZO DE ACTIVOS

La Vida Útil De Un Activo y Política De Reemplazo De Activos

FUNDAMENTOS DE LA VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

Análisis de Rentabilidad Económica y Financiera

Muchas veces es difícil interpretar la información que los estados y flujos financieros nos puede... more Muchas veces es difícil interpretar la información que los estados y flujos financieros nos pueden brindar y darle sentido a aquellos indicadores que nos entregan datos comparativos o relativos. Los indicadores por excelencia son los de rentabilidad, que se aplican en los diferentes campos de las finanzas y el análisis de negocios. Este documento tiene como objetivo presentar los fundamentos del análisis de rentabilidad en su doble concepción, económica y financiera, partiendo de ejemplos simples y mostrando sus aplicaciones en el mundo real.

Papers by Sergio Bravo

La vida ?til de un activo y pol?tica de reemplazo de activos

In evaluating investment projects, an important aspect is the determination of the useful life of... more In evaluating investment projects, an important aspect is the determination of the useful life of assets for their use in topics such as the replacement of assets or the perpetuity of investments. This text aims to develop the concept of "economic useful life of an asset" through definitions and illustrative examples. The detailed annual equivalent cost calculation is established to determine the economic useful life of an asset.En evaluaci?n de proyectos de inversi?n un aspecto importante es la determinaci?n de la vida ?til de activos para su utilizaci?n en temas como el reemplazo de activos o la perpetuidad de las inversiones. Este texto pretende desarrollar el concepto de "vida ?til econ?mica de un activo" a trav?s de definiciones y ejemplos ilustrativos. Se establece el c?lculo detallado de costo anual equivalente para determinar la vida ?til econ?mica de un activo

The Corporate Life Cycle and the Cost of Equity

Journal of Business Valuation and Economic Loss Analysis, 2019

A widely used methodology for estimating the beta of companies with the Capital Asset Pricing Mod... more A widely used methodology for estimating the beta of companies with the Capital Asset Pricing Model (CAPM) uses comparable firms based only on industry or sector classifications (Bancel, F., and U. R. Mittoo. 2014. “The Gap between the Theory and Practice of Corporate Valuation: Survey of European Experts.” Journal of Applied Corporate Finance 26, no. 4 (Fall): 106–17. doi:https://doi.org/10.1111/jacf.12095, 112; KPMG. 2017. “Cost of Capital Study 2017: Diverging Markets, Converging Business Models.” Accessed September 28, 2018. https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ch/pdf/cost-of-capital-study-2017-en.pdf, 37). We hypothesize that even within industries, there is a significant relationship between the cost of equity and the life cycle of a firm. We argue that these variables are correlated because different life-cycle stages exhibit different degrees of systematic risk. Therefore, as the firm moves along its life cycle, its unlevered beta decreases. We define the stages of the f...

La vida útil de un activo y política de reemplazo de activos

Cuadernos de difusión

En evaluación de proyectos de inversión, un aspecto importante es la determinación de la vida úti... more En evaluación de proyectos de inversión, un aspecto importante es la determinación de la vida útil de activos para su utilización en temas como el reemplazo de activos o la perpetuidad de las inversiones. Este texto pretende desarrollar el concepto de “vida útil económica de un activo” a través de definiciones y ejemplos ilustrativos. Se establece el cálculo detallado de costo anual equivalente para determinar la vida útil económica de un activo.

Cuánto vale mi Empresa

En el presente artículo se desarrolla, a través de un método sencillo y efectivo, la valorización... more En el presente artículo se desarrolla, a través de un método sencillo y efectivo, la valorización de una empresa, la cual se realiza a partir del flujo de beneficios. Este proceso incluye el análisis del flujo de caja económico, el flujo de caja libre y el costo promedio ponderado de capital; conceptos que se emplean en el proceso de valorización de empresas. Además, se analizará la importancia del activo fijo y su relación con el valor de la empresa, ya que este componente permite generar flujos de efectivo que influyen en el proceso de valorización. Por otro lado, se analizará otra variable con alto grado de significancia: La estructura de financiamiento de la empresa. Para lograr una mejor comprensión, se desarrollarán ejemplos aplicando los conceptos antes mencionados.

Valorización de empresas:Un enfoque Inicial - Segunda edición

En el presente documento se desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas, con e... more En el presente documento se desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas, con el fin de entender la importancia del valor de la empresa para la toma de decisiones. Mediante la metodología basada en el valor patrimonial, explica que el valor de una empresa se basa fundamentalmente en el valor de los activos y el patrimonio, registrados en el balance general. Para ello se presentarán diferentes escenarios con el fin de entender el momento oportuno para comprar una empresa o decidir invertir en ella.

Un enfoque inicial a la valorización de empresas

El documento desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas con el fin de entende... more El documento desarrolla un enfoque inicial para la valorización de empresas con el fin de entender cuán importante resulta conocer el valor de la organización para la toma de decisiones.
En el presente escrito, se mencionarán dos perspectivas: La primera de ellas basada en el estado de ganancias y pérdidas económico y la segunda basada en el estado de ganancias y pérdidas financiero; de esta manera se analizará y contrastará ambos puntos de vista, los cuales son necesarios para realizar un análisis de valor empresarial.
Para lograr una mejor comprensión, se desarrollará un caso práctico sobre la empresa SEDAPAL.

Portafolio de Activos Financieros

El presente artículo desarrolla los conceptos que permiten aproximarse a la teoría de portafolio ... more El presente artículo desarrolla los conceptos que permiten aproximarse a la teoría de portafolio usando como marco el modelo CAPM (Capital Assets Pricing Model) desarrollado por William F. Sharpe y otros, con el objetivo de presentar de manera simplificada las principales relaciones de la composición de portafolios. Los parámetros estadisticos que se utilizan son la media y la varianza; y sobre esta base se presentará el diagrama de rentabilidad y riesgo de los diferentes portafolios posibles y se visualizará la denominada frontera eficiente. El artículo presenta las relaciones financieras y matemáticas que permiten conformar portafolios de dos acciones, siempre dentro del modelo CAPM.

ESTADOS Y FLUJOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

El presente artículo explica, a través de un método sencillo la distinción entre los estados y fl... more El presente artículo explica, a través de un método sencillo la distinción entre los estados y flujos, tanto económicos como financieros de una empresa. Muchas veces se torna difícil darle un sentido a los resultados numéricos que nos ofrecen los estados financieros es por esto que el artículo también, muestra la interpretación de los datos que nos ofrecen los estados de ganancias y pérdidas, los flujos y el balance general desde ambos puntos de vista (económico y financiero). A partir de esto se podrá obtener información acerca de la rentabilidad económica y financiera de la empresa. Para comprender estos conceptos se realiza un caso práctico que nos permitirá sistematizar estos conceptos con datos reales en el mundo de los negocios.

Metodologías de Evaluación de Inversiones

En general en las Finanzas y específicamente en la Evaluación de Inversiones, las aplicaciones de... more En general en las Finanzas y específicamente en la Evaluación de Inversiones, las aplicaciones de los conocimientos resultan ser sencillos, lo que a veces tiene cierta dificultad es la conceptualización de los mismos.

Por ello, el presente documento sistematiza los conceptos y metodologías de evaluación de inversiones, útiles para evaluar proyectos o para valorizar empresas.
Se busca explicar con claridad los dos tipos de evaluación de inversiones: La Evaluación Económica – desde el punto de vista de la firma o el negocio – y la Evaluación Financiera – desde el punto de vista del accionista. Si bien la evaluación económica tiene una única metodología de desarrollo, no es el mismo caso que la evaluación financiera, que tiene dos vías alternativas que dependen de la naturaleza del negocio: si es económico o si es financiero. No obstante, una revisión global de los conceptos y las metodologías de evaluación son necesarias para comprender los conceptos y fundamentos de la evaluación de inversiones.

LA VIDA ÚTIL DE UN ACTIVO Y POLÍTICA DE REEMPLAZO DE ACTIVOS

La Vida Útil De Un Activo y Política De Reemplazo De Activos

FUNDAMENTOS DE LA VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

Análisis de Rentabilidad Económica y Financiera

Muchas veces es difícil interpretar la información que los estados y flujos financieros nos puede... more Muchas veces es difícil interpretar la información que los estados y flujos financieros nos pueden brindar y darle sentido a aquellos indicadores que nos entregan datos comparativos o relativos. Los indicadores por excelencia son los de rentabilidad, que se aplican en los diferentes campos de las finanzas y el análisis de negocios. Este documento tiene como objetivo presentar los fundamentos del análisis de rentabilidad en su doble concepción, económica y financiera, partiendo de ejemplos simples y mostrando sus aplicaciones en el mundo real.

La vida ?til de un activo y pol?tica de reemplazo de activos

In evaluating investment projects, an important aspect is the determination of the useful life of... more In evaluating investment projects, an important aspect is the determination of the useful life of assets for their use in topics such as the replacement of assets or the perpetuity of investments. This text aims to develop the concept of "economic useful life of an asset" through definitions and illustrative examples. The detailed annual equivalent cost calculation is established to determine the economic useful life of an asset.En evaluaci?n de proyectos de inversi?n un aspecto importante es la determinaci?n de la vida ?til de activos para su utilizaci?n en temas como el reemplazo de activos o la perpetuidad de las inversiones. Este texto pretende desarrollar el concepto de "vida ?til econ?mica de un activo" a trav?s de definiciones y ejemplos ilustrativos. Se establece el c?lculo detallado de costo anual equivalente para determinar la vida ?til econ?mica de un activo

The Corporate Life Cycle and the Cost of Equity

Journal of Business Valuation and Economic Loss Analysis, 2019

A widely used methodology for estimating the beta of companies with the Capital Asset Pricing Mod... more A widely used methodology for estimating the beta of companies with the Capital Asset Pricing Model (CAPM) uses comparable firms based only on industry or sector classifications (Bancel, F., and U. R. Mittoo. 2014. “The Gap between the Theory and Practice of Corporate Valuation: Survey of European Experts.” Journal of Applied Corporate Finance 26, no. 4 (Fall): 106–17. doi:https://doi.org/10.1111/jacf.12095, 112; KPMG. 2017. “Cost of Capital Study 2017: Diverging Markets, Converging Business Models.” Accessed September 28, 2018. https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ch/pdf/cost-of-capital-study-2017-en.pdf, 37). We hypothesize that even within industries, there is a significant relationship between the cost of equity and the life cycle of a firm. We argue that these variables are correlated because different life-cycle stages exhibit different degrees of systematic risk. Therefore, as the firm moves along its life cycle, its unlevered beta decreases. We define the stages of the f...

La vida útil de un activo y política de reemplazo de activos

Cuadernos de difusión

En evaluación de proyectos de inversión, un aspecto importante es la determinación de la vida úti... more En evaluación de proyectos de inversión, un aspecto importante es la determinación de la vida útil de activos para su utilización en temas como el reemplazo de activos o la perpetuidad de las inversiones. Este texto pretende desarrollar el concepto de “vida útil económica de un activo” a través de definiciones y ejemplos ilustrativos. Se establece el cálculo detallado de costo anual equivalente para determinar la vida útil económica de un activo.