La financiarizacin de la economa
Juan Quintar Mayo de
Produccin
Sistema econmic o
Circulacin
Economa real Vinculacin Funcional Clsica
Capital
Economa financiera
El Estado
Consumo Inversin
Demanda global
Mercado financier o
Costo del dinero Produccin financiera Liquide z
Esquemticamente (en un momento positivo)
Aumentan ventas Aumenta Demanda Increm. precios
(expectativas) Nuevas Inversiones Financieras
Productivas
Expresin de un campo de fuerzas en el terreno poltico
El lugar del estado
Tipo de correlacin equilibrada o no
Cmo se producen las crisis?
Vinculado a la idea de CICLO
- Potenciar las posibilidades existentes Tecnolgico - Un suceso Desc. de RRNN 1- Liquidez en busca de Reconst. pos blica ganancias Acont. Poltico Etc. - Crear las oportunidades y los instrumentos Demanda de deuda para esas inversiones
2- Atraccin sobre inversores Los precios de bonos, titulos, acciones, etc.
Efecto manada 3- Clima de euforia
Potenciado por la interconexin de mercados, los medios y los corredores
Sobre oferta de productos financiero - reduccin de la tasa de ganancia Deudor cada vez mas limitado Lmites del ciclo
Reversin del clima psicosocial (cambio de ritmo) El rumor
Venta de acciones significativas 5- Las expectativas cambian a una velocidad inesperada
Venta significativa de acciones Algn suceso (quiebra importante, por ej. Todos quieren vender
No hay liquidez para saldar deudas contradas. Se pinch la demanda
Pnico
-Reduccin de gastos -Retiro de inversores -Retiro generalizado de fondos -Impacto en la produccin y el empleo Depresin
Crisis de confianza
Breve historia del sistema financiero moderno
S.XIX
(2da revol. Industrial)
Interconexin metropolitana Incorporacin de la periferia Movilidad y tasa de ganancia
Mano de obra Materias primas Mercados Capitales
Entre 1850 y 1913: La liquidez internacional creci 15 veces, la produccin 4 Dos testimonios significativos
Estados nuevos
(1824)
FFCC e infraestr. Molde el perfil de las periferias
K. Marx (1862)
Varn Rotschild (1875)
S. XIX Siglo ingls
Banco de Inglaterra fija la paridad libra - oro Tasa de referencia
Diplomacia y armas 1896 Mxico 1902 - Venezuela
La crisis de la Baring
Tomaba ttulos y los colocaba entre inversores ingleses (desde 1824) 1ro - Endeudamiento para emitir Argentina 1890 2do Emiti mas deuda para pagar la anterior Default de Argentina Cre una gran liquidez Burbuja Rescate de la Baring: Banco de Ingl.+Francia+ Morgan
La Baring no los pudo colocar
La crisis de 1930
Aos 20
-Fordismo - Sociedad de consumo - Expansin de la industria - Expansin de la actividad burstil
Con regulaciones del s.XIX
1929
- Lmite de la expansin - Sobre oferta de acciones - Pnico - Retiro de fondos. - Quiebre de bancos. - Quiebre de empresas - Crisis de confianza - Desempleo Compra y venta de acciones
Bolsa de valores
Cotizan por el nivel de actividad
Financiamiento y negocio burstil.
Ocurre en EEUU - Ppal reserva mundial de oro - Ppal acreedor europeo - Ppal mercado para Europa
-1930, elevacin de los aranceles de
Contagio internacional
proteccin en EEUU. - Europa lo imita - Gran Bretaa (Conf. de Otawa) - Japn, imita (nacionalismo) En sntesis: Se trab el comercio internacional
La economa haba superado la capacidad de las regulaciones heredadas del s.XIX
Se impuso una economa con regulaciones anticclicas
Del New Deal a la Edad de Oro
El estado
El formato del aire
Races histricas de la crisis actual 1er factor En lo econmico 2da posguerra En lo poltico
Econmica Militar Socio - cultural
Edad de oro Guerra fra FMI
Hegemona de EEUU
Bretton Woods
Consume mas de lo que produce Baja propensin al ahorro Las inversiones en el exterior Los gastos militares
BIRF GATT Patrn dlar
A partir de 1958 dficit comercial
Continuo dficit de EEUU = expansin de liquidez en dlares
Emisin mas all de B.W. 1971- Fin del patrn dla
2do factor
1973 1979
- Estanflacin - Cambios en la relacin capital - trabajo Crisis del petrleo - Incremento del dficit occidental - Incremento de la liquidez internacional (petrodlares)
Crisis de los 70
Incremento de la liquidez internacional
-Eliminar restricciones para el movimiento de divisas
Presion para liberar su movilidad en busca de ganancias rpidas
- Para las operaciones comerciales -Para la entrada y salida de capitales en cada pas
- Endeudamiento perifrico - Bancarizacin de las sociedades y los estados
Aceleracin de la financiarizacin economica mundial
3er Factor
Crisis del 70
Crisis de paradigmas
Neoliberalismo La ciencia econmica y la magia del mercado
Crisis de los relatos totales Conquista del sentido comn
Crtica conceptual Estado Lo Nacional
La economa por sobre todos los ordenes
Presin de liquidez Crisis de paradigmas
Toma del poder
- Domstica y transfronteriza
4to factor: La desregulacin
Liberar el movimiento de capitales y potenciar la liquidez
- En 1974 EEUU inici el proceso, le sigui el resto de la economa occ. - Le sigui Europa y Amrica Latina
- En los 90 le seguir el sudeste asitico
Reduccin de restricciones
de las reservas obligatorias de los bancos de los topes de inters para los depsitos de los topes de inters para los depsitos Para cotizar en bolsa (empresas, fondos de pensin, seguros, etc.) Para las entidades financieras no bancarias Para que las empresas emitieran bonos en dlares, en el extranjero. Para la vinculacin entre bancos comerciales y los de inversin (que operan con alto riesgo) Para la emisin de acciones, ttulos y derivados Para los parasos fiscales
Que se fue produciendo desde entonces?
El endeudamiento de los estados Endeudamiento privado Especulacin de y con empresas Expans. de los parasos fiscales Bienes bsicos, ventas de futuros Los ingresos de los trabajadores Financiamiento de insolventes
Financiarizacin de la Economa Mundial
inanciarizacin de la economa
Mayor rentabilidad e incremento de la actividad financiera por sobre la productiva y comercial
- Activos finan. globales: 1980, 20% mas que el PBI 2007, 300% mas que el PBI - Slo en el 2007 Los act. financieros 12% y el PBI 4,9%
Multiplicacin de burbujas
Entre 1945 y 71: 38 crisis Entre 1973 y 97: 135 crisis
1,4 promedio 5,6 promedio
Volatilidad y rentabilidad
Impacto en la econom. real
l papel del Estado en las crisis
Cunto al rescate del sistema financiero y cunto a la reactivacin de la economa real? En el 2009 En % del PBI Rescate Estmulo bancos fiscal U.K Alemania Francia Espaa EEUU 27 20 19 15 5 2 3 2 1 5
Estado
Colonizado por lobbies Resistencia a la regulacin a salir del modelo El campo de fuerza poltico
Islandia
Salidas
Grecia
Argentina
El testimonio de Casement y Hessel
