TITULOS

VALORES
LUZ KARINE GUTIÉRREZ SÁNCHEZ
UAN 2025 I
 DEFINCIÓN
ARTÍCULO 619. <DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LOS
TÍTULOS VALORES>. Los títulos-valores son documentos
necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y
autónomo que en ellos se incorpora.
Pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de
participación y de tradición o representativos de
mercancías.
¿ Por que existen unos documentos
llamados títulos valores?
Los comerciantes buscaban unos documentos que
respondieran a los principios de rapidez, seguridad y
certeza.
Y la cesión de derechos no respondía a las necesidades de
rapidez, seguridad y certeza, porque el cesionario recibe
un derecho personal derivado de su cedente con todos sus
vicios y virtudes.
Por tanto, se vio la necesidad de crear documentos
similares a las cosas muebles, y que ofrecieran seguridad
al tercero tenedor de buena fe ( tenedor legitimo).
 Fases de la circulación del
Titulo Valor
Primera fase
Segunda fase
Negocio causal
Negocio Subyacente ----------------( Endoso) ----------------
Relación cambiaria
Relación originaria o
Derecho Cartular
Relación fundamental
Derecho Nuevo
 Primera fase
Se refiere a la causa que le da origen.
Ej. Entre A y B elaboran un contrato de compraventa de un
inmueble, un parte vende el inmueble y la otra paga el
precio con un cheque, pagaré, etc.
El negocio causal subyacente es la compraventa.
 Segunda fase
• Ocurre cuando el vendedor no se queda con el cheque o pagaré que
recibió como pago de su venta, sino que lo pone en circulación ( se la
transfiere a un tercero), el cheque o pagaré a C.
• Ese cheque o pagaré en poder de un tercero nos da un giro radical,
porque representa un relación cambiaria o derecho cartular. Entre B
y C hay una movilización de la riqueza.
• Esto quiere decir que el titulo valor puesto en circulación se separa
del negocio causal o del negocio subyacente, ya no representa la
compraventa, porque ahora es una relación cambiaria separada del
negocio causal.
¿ Cual es la naturaleza del derecho
que recibe el tercero tenedor?
• Este tercero no va recibir una caja de sorpresas, sino que
recibe un derecho cierto, que la ley define como derecho
nuevo.
• Hay una independencia entre el negocio causal y la
relación cambiaria.
• Pero el tercero debe ser de buena fe. ( art. 835 [Link]. la
buena fe se presume), se debe probar la mala fe.
• Ej. De pago parcial, pero que no consta en el titulo valor.
Ej. Un contrato de compraventa entre A comprador y B
vendedor.
El vendedor B no hizo entrega de la cosa vendida, pero el
comprador A si le entrego el cheque como pago.
El vendedor B transfirió el titulo valor cheque a C., que tuvo
como negocio causal una compraventa.
Demanda ejecutivamente a A para que el pague, y le propone la
excepción de contrato no cumplido.
C al ser un tercero tenedor de buena fe, pretende el
cumplimiento de una obligación con base a una nueva relación
cambiaría, independiente del negocio causal compraventa.
 Diferencia entre Endoso (comercial) y
Cesión ( Civil)

Cesión Endoso
 Valen excepciones de la relación causal.  No valen excepciones que caben en relación
causal.
Ej. De pago parcial que (A) opone a tercero (C)
cesionario. • Ej. Excepciones de pago parcial o de contrato
no cumplido que (A) opone a tercero (C)
Ej. Contrato de arrendamiento. endosatario.
 Son válidas las tercerías.  Procesos ejecutivos (C Vs. A) que se inician a
 La causa no es independiente. causa de relación cambiaria no admiten
tercerías ni llamamientos.
 El segundo negocio tiene causa diferente.
 Diferencia entre Endoso (comercial) y
Cesión ( Civil)

Cesión Endoso
 Recibe el mismo derecho, “una caja de  El tercero recibe un derecho nuevo, cierto y
sorpresas”. caratular. Es un derecho autónomo.

 No se quiebra la regla de que nadie puede  Se quiebra legítimamente principio de que

“nadie puede transferir mas derechos de los que
transferir mas derecho de los que tiene”.
tiene”.
 Acto bilateral.  Acto unilateral.
 Entre A-B-C las cesiones deben notificarse o  Entre A-B-C los endosos no deben ser notificados,
solicitar su aprobación ( es una consecuencia ni tampoco es necesario solicitar aprobación (Es
de la bilateralidad) una consecuencia de la unilateralidad)
 Puede ser parcial.  No puede ser parcial, tiene que ser total.
 Cedente no se obliga al pago.  Endosante se obliga al pago.
 Principios de los títulos valores
(art. 619 del [Link])
Son las bases sobre los que se levantan los títulos valores.
• 1) Principio de incorporación.
• 2) Principio de autonomía.
• 3) Principio de literalidad.
• 4) Principio de legitimación.
 Principio de incorporación
• El derecho se encuentra incorporado en el titulo valor.
Art. 624 del [Link].
Si no existe el documento no existe el derecho.
Ej. Art. 624 del C.C.o. Para cobrar el titulo valor se requiere
la exhibición.
Art. 629 del C.C.o. Los gravámenes sobre los derechos
consignados en un titulo valor, surten efectos si no
comprenden el titulo valor.
 Principio de autonomía

• Cada adquisición de los derechos incorporados en un

titulo valor, se considera independiente o distinta de su
relación causal, diferente de quien lo transfirió.
• Precisiones frente al principio de la autonomía
El titulo valor no es autónomo per se, la autonomía se
predica cuando el documento se encuentra en poder de un
tercero, es decir cuando ha sido negociado o ha entrado
en circulación.

En la primera fase:
A ---- B = Aquí no se puede hablar de autonomía
Se pueden oponer todo tipo de excepciones derivadas del
negocio causal.
• En la segunda fase: El titulo aquí circula, es aquí
cuando inicia la autonomía el titulo valor circula , aplica
el art. 784 del C.C.o , si el pago parcial no consta en el
titulo no se le puede oponer, porque es un tercero de
buena fé.
• Normas que se refieren a la autonomía:
• Art. 632 del C.C.o. Solidaridad entre quienes suscriben un
mismo titulo.
• Art. 627 del C.C.o. Autonomía de la obligación de cada
suscriptor.
 Principio de literalidad
• El derecho se determina por lo que aparezca en el
documento, lo expreso, lo escrito, lo explicito, lo externo
que es lo contrario a lo implícito o lo tácito. Art. 620 del
[Link].
• Cuando se va a crear un titulo debe que fijarse que
contengan los requisitos mínimos que la ley señala si se
omite uno, la ley considera como consecuencia que no
existe el titulo valor.
• Art. 784 del C.C.o Numeral 4 de las excepciones
cambiarias menciona la excepción cambiara de falta de los
requisitos de los títulos valores.
• No solo el contenido del documento, es importante que los
actos cumplan con la literalidad.

Ej. Endosar ( Art. 654 del C.C.o) y avalar debe sujetarse a

los requisitos que la ley señala.
Aspectos que envuelven la literalidad
A) Los actos también deben observar con estrictez los
requisitos mínimos que la ley señale.
Ej. El endoso, el aval necesita también del
cumplimiento de los
requisitos formales.
B) Implica observar desde su creación que se cumplan
con estrictez los requisitos mínimos de existencia del
titulo. ( Art. 620 [Link]) (Art. 621 [Link])
Excepto: Salvo que la ley presuma dichos requisitos (Art.
621 C.C.o)
Artículo 626. C.C.o. Obligatoriedad del tenor literal de un
título-valor

El suscriptor de un título quedará obligado conforme al

tenor literal del mismo, a menos que firme con salvedades
compatibles con su esencia.
Ej. El aval puede obligarse por menos siempre y cuando
escriba el valor menor, si firma sin salvedades asume la
misma obligación.
 Principio de legitimación

• Es la persona facultada para cobrar o negociar un titulo

valor, es el tenedor legitimo. Art 647 del [Link].
Los títulos valores circulan y negocian de tres
formas:

A)Títulos al portador. ( Art. 668 del [Link])

B) Títulos a la orden. ( Art. 651 del [Link])
C) Títulos Nominativos. ( Art. 648 del C.C.o). EJ. Las
Acciones.
A)Títulos al portador. ( Art. 668 del [Link])

La circulación de estos títulos es con la simple entrega.

Los títulos valores al portador son los que la ley autorice.
Cheque, Pagaré. Letra.
B) Títulos a la orden. ( Art. 651 del [Link])
Aquellos en los que aparece mencionado el nombre del
tenedor legitimo o beneficiario.
Ej. Pagaré a la orden de Pedro Pérez.
El tenedor legitimo será Pedro Pérez.

Se negocian= Con endoso + la entrega.

C) Títulos Nominativos. ( Art. 648 del C.C.o). EJ. Las
Acciones.

Son aquellos en los que el beneficiario aparece designado

tanto en el titulo valor, como en el libro de registro o de
inscripción que lleve el creador del titulo.
Se negocian con el endoso + la entrega + inscripción en
el registro.

Ej. Las acciones.

CASO:
• Sebastián quien es gerente de la empresa servitec, el día 01 de
febrero de 2024, emitió facturas electrónicas a los diferentes clientes
para los cuales presta sus servicios de mantenimiento de maquinaria,
sin embargo, cuando realizaban el mantenimiento ninguno de sus
empleados hacia firmar las constancias de los servicios de
mantenimiento.
• 1) ¿ Hay titulo valor constituido?
• 2) ¿ Cuándo se entiende aceptada la factura?
• 3 ¿Si no tiene fecha de vencimiento ¿ Cuándo vence la factura?
• 4) ¿Que tramite debe adelantar para endosar la factura a un tercero?
• 5) ¿ Como seria la forma de circulación de la factura?
• 4) Usted como abogado, que asesoría le brindara a Sebastián, para
poder cobrar ejecutivamente esta factura.
 REQUISITOS GENERALES
DE LOS TITULOS VALORES
La ley define cuales son los requisitos generales de un titulo valor en el
artículo 621 [Link].
I. La mención del derecho que en el titulo se incorpora.
II. La firma de quien lo crea.
 LA MENCIÓN DEL DERECHO QUE EN EL TITULO SE
INCORPORA
La ley hace clasificación de los títulos valores de manera tripartita así:
1. Los títulos valores que representan dinero
2. Los títulos valores que representan mercancía
3. Los títulos valores corporativos o de participación
 FIRMA DEL CREADOR DEL TÍTULO

Se presume auténticos ciertos documentos, artículo 244 CGP parte final: Se

presumen auténticos ciertos documentos.
En materia cambiaria no cabe duda que es el art 793 [Link] dice ”El cobro de
un titulo valor dará lugar a un proceso ejecutivo sin necesidad de
reconocimiento de firmas”.
Los títulos valores no se deben autenticar.
¿Cuándo hay pluralidad de firmas como se obligan los distintos firmantes?
¿Qué grado de obligación asumen?
¿Qué posición ocupan?
¿Entre quienes y con quién?
¿Con quienes los distintos signatarios, contraen obligaciones autónomas?
 Art. 632: [Link] “Cuando dos o más personas suscriban un título-
Art. 785 [Link] “El tenedor del título puede ejercitar la acción
valor, en un mismo grado, como giradores, otorgantes, aceptantes,
cambiaria contra todos los obligados a la vez o contra alguno o
endosantes, avalistas, se obligará solidariamente. El pago del título
algunos de ellos, sin perder en este caso la acción contra los otros y
por uno de los signatarios solidarios, no confiere a quien paga,
sin obligación de seguir el orden de las firmas en el título. El mismo
respecto de los demás coobligados, sino los derechos y acciones
derecho tendrá todo obligado que haya pagado el título, en contra
que competen al deudor solidario contra éstos, sin perjuicio de las
de los signatarios anteriores”.
acciones cambiarias contra las otras partes”.
Ejemplo: La letra de cambio dirá páguese a la orden de B (Beneficiario), por
que B le presta a A (Girado-deudor) una suma de dinero; A le firma una
letra de cambio.

• RELACION CAMBIARIA:
• B_____________________________________________C
Hay 2 partes originarias A y B que es la RELACION
CAUSAL aquí el titulo estuvo en su primera etapa y
cuando B se negocia con C la endosa el titulo empezó la
cadena de circulación.

A_____B______C
Puede que C lo endose a D, y este a E y este a F. Cada uno
lo firmó cumpliendo los requisitos formales y F fue el final
de la cadena ININTERRUMPIDA convirtiéndose así en el
tenedor legítimo. Y Colocaremos para el ejemplo que existe
un avalista y un coobligado:
Art. 785: El mismo derecho (que tiene el tenedor del título)
tendrá todo obligado que haya pagado el título, en contra de los
signatarios anteriores.
¿ Como responde el avalista?
ARTÍCULO 636. <OBLIGACIONES DEL AVALISTA>. El avalista
quedará obligado en los términos que corresponderían
formalmente al avalado y su obligación será válida aún cuando la
de este último no lo sea.
Art. 785: El mismo derecho (el que tiene el tenedor del título) tendrá todo
obligado que haya pagado el título, en contra de los signatarios
anteriores.

D que ha pagado el titulo solo puede demandar a los que van hacia atrás,
porque con los posteriores se obligó, tanto que tuvo que pagar. El que
paga puede exigir a los que están obligados con él. D puede demandar a
los que estén atrás.
ARTÍCULO 638. <DERECHOS ADQUIRIDOS
POR EL AVALISTA QUE PAGA EL TÍTULO>. El
avalista que pague adquiere los derechos derivados
del título-valor contra la persona garantizada y
contra los que sean responsables respecto de esta
última por virtud del título.
El avalista (633 y siguientes) también responde por regla general de
manera solidaria por toda la obligación SALVO que diga (escriba en
el titulo) hasta por cuanto avala, y a quien avala (la ley lo autoriza a
hacerlo). En este caso, por ejemplo, solo avala a D pero no se ha
limitado la obligación.

Si F hubiese demandado a D1 (avalista) este debe pagar, ¿y qué

hace el avalista? Puede demandar a su avalado D y a todos los que
estén obligados con su avalado, es decir A, B, Ci y Cii. Así lo dispone
el Art. 638 Cco.
El avalista (633 y siguientes) también responde por regla general de
manera solidaria por toda la obligación SALVO que diga (escriba en el
titulo) hasta por cuanto avala, y a quien avala (la ley lo autoriza a hacerlo).

En este caso, por ejemplo, solo avala a D pero no se ha limitado la

obligación.

Si F hubiese demandado a D1 (avalista) este debe pagar, ¿y qué hace el

avalista? Puede demandar a su avalado D y a todos los que estén
obligados con su avalado, es decir A, B, Ci y Cii. Así lo dispone el Art. 638
[Link].
 .

AVAL FIANZA

No pueden establecer Pueden establecer beneficio de

beneficio de excusión excusión
Garantía in rem, recae sobre Garantía in personam
el título, no sobre la
obligación.
ARTÍCULO 626. <OBLIGATORIEDAD DEL TENOR LITERAL DE UN TÍTULO-VALOR>.
El suscriptor de un título quedará obligado conforme al tenor literal del mismo,
a menos que firme con salvedades compatibles con su esencia.

Ejemplo:
 Es viable por ejemplo que diga que avala solo a uno y respecto de cierto
valor porque es a lo que la ley lo autoriza por tanto es compatible con el
titulo valor.
 La ley autoriza que tratándose de cheques se limite la circulación del título,
se puede hacer porque el código lo autoriza, no se puede hacer lo mismo
con una letra de cambio o pagaré.
¿Qué ocurre con los coobligados?
Son dos personas que firman simultáneamente, están OBLIGADOS en un
mismo grado y no tienen beneficio de división.

F demanda a Ci (que no es avalista sino coobligado) debe responderle a F

por todo, el no puede pedir que le dividan la deuda, acá si Ci paga no puede
demandar cambiariamente a Cii, podrá hacerlo contra B o A, esto es porque
se siguen las normas del C.C. en materia de solidaridad interna, esto es, que
los arreglos son solo entre ellos.
Entre ellos deben iniciar un proceso para establecer entre ellos
como fueron las obligaciones, lo cierto es que no hay acción
cambiaria de cobro (cobro ejecutivo con base en un titulo valor)
y lo que puede hacer es o acudir a un ordinario para determinar
cuál es su obligación.
Art. 634 Inc. 2, “la sola firma puesta en el titulo cuando no se le
pueda atribuir otra significación se tendrá como firma de
avalista”.
OBLIGADOS DIRECTOS Y OBLIGADOS DE REGRESO

Esta distinción es importante en orden a determinar la acción las

acciones directas y las acciones de regreso.
1. En la letra de cambio el que primero firmó el titulo es el obligado
directo o el girado, es (A), TODOS los demás B, C, D, D1, E son
obligados de regreso, la ley los va a llamar “demás obligados”.
2. Tratándose de un pagaré el obligado directo es el otorgante o
suscriptor.
 PRESCRIPCIÓN CAMBIARIA

• Si el último tenedor del título es F, tiene 3 años para demandar

al obligado directo (A) para ejercer la acción contados a partir
de la fecha de vencimiento del título.
• Si F va a demandar solo a D (obligado de regreso) el término
cambia y será de 1 año a partir de la fecha de vencimiento del
título.
INTERRUPCIÓN DE LA PRESCRIPCIÓN

• Entra a jugar el Art. 90 CPC. Se interrumpe la prescripción o

queda inoperante la caducidad:
Con la presentación de la demanda
Siempre y cuando se notifique al demandado dentro del año
siguiente, contado a partir del día siguiente a la notificación al
demandante del auto admisorio de la demanda.
Artículo 792 C.C.o.

Si notifico a D si están obligados en distinto grado no perjudica o beneficia a

los demás respecto del término de prescripción, si están en el mismo grado sí.
Si notifico a un coobligado interrumpo la prescripción para todos los
coobligados.
 ¿En qué término prescriben las acciones contra el avalista?
 Si es un avalista de un obligado de regreso el término es de un año.
 Si no ha indicado y responde por todos es obligado directo y por ende la
prescripción será de tres años.

Art. 633 C.C.o - Art. 638 C.C.o está regulado el aval.

 TÍTULOS FIRMADOS EN BLANCO
Art. 622 C.C.o

Esta norma consagra dos hipótesis:

[Link] firma un titulo valor para que se llene posteriormente el
espacio en blanco. (La más utilizada).
Ej: Los bancos hacen firmar un pagaré preimpreso y el .
deudor lo firma.
Los bancos y corporaciones los usan con frecuencia, cuando
otorgan una chequera, un préstamo etc.
b. No es tan común, donde se llena un papel en blanco
para ser convertido en titulo valor.
• Se firma un papel, que se puede convertir en cualquier
titulo valor.
¿Si el deudor firma un documento en blanco, como se debe llenar el titulo por parte del acreedor?

1. De acuerdo a las instrucciones.

2. Ausencia de Instrucciones.
 ¿Si el deudor firma un documento en blanco, como se debe llenar el titulo por parte del acreedor?

1. De acuerdo a las instrucciones:

Las instrucciones las da el deudor, pero indudablemente quien tiene que
cumplirla es el acreedor.
Las instrucciones pueden ser verbales o escritas.
Las instrucciones verbales, se pueden demostrar por testimonios, o
cualquier otro medio probatorio.
Excepción: Los bancos y corporaciones forzosamente deben tener por
escrito obligatoriamente la carta de instrucciones. (Resolución de la
Superfinanciera).

A los bancos y corporaciones se les exige por ley que indiquen: en qué
tiempo, por cuanto etc. Los bancos tienen límites impuestos por la ley, no
pueden contener condiciones abusivas.
Ej: Que pueda cobrarse interés por encima del máximo permitido por ley.
Debe haber la mayor claridad posible; serian insignificantes o
desarmadas aquellas instrucciones vagas e indeterminadas.
Ej: “llénela como le parezca y cuando quiera”.
2) Ausencia de instrucciones:

Riesgo para el deudor.

¿ Que pasa si no se aporta en el proceso carta de instrucciones?

No esta obligado el acreedor a llevar la carta de instrucciones.

 El titulo valor se basta por si mismo en virtud del principio de
literalidad.
Al tenedor le basta llevar el titulo valor, conteniendo los
requisitos mínimos de ley.
 ¿ Que pasa si el deudor acredita que el titulo valor fue llenado
en forma indebida?

El juez debe ajustarlo al contenido de la carta de instrucciones, sin perjuicio del ilícito que
se cometió y de un posible proceso penal.

Por ejemplo, acreedor demanda por $100.000.000 pero el deudor logra acreditar que se
llenó mal, porque se llenó con el doble de la obligación efectivamente convenida
($50.000.000), entonces el juez puede o ajustar o simplemente seguir proceso por
$50.000.000.
 ¿Cuándo debe llenarse un titulo valor?

Un titulo valor en blanco puede circular, puede

ser negociado, PERO debe ser llenado antes
de ser presentado por el tenedor legitimo para
el ejercicio del derecho, o para su cobro.
• Ejemplo: Si entre A y B, A es el deudor, y C es el endosatario. Si B (acreedor) lo
llena por un valor que no corresponda con la carta de instrucciones entre ellos
pueden oponerse esa excepción porque son partes primigenias (A y B) y caben
todos los medios probatorios, entre las partes inmediatas no hay autonomía, si
hay carta de instrucción es fácil, pero si no la hay cabe cualquier prueba.

• Si un titulo valor se llena y se entrega a un tercero C de buena fe, y exento de

culpa, será válido y efectivo como si se hubiera llenado conforme a las
instrucciones dadas.
 Carga probatoria frente al incumplimiento de las instrucciones

a) Entre las partes, el deudor tiene doble carga probatoria:

1. Desatención de las instrucciones.
2. En qué consistió la desatención.
Entre ellos puede existir todo tipo de medios probatorios.
b) Frente a un tercero el deudor tiene una triple carga probatoria:

1. Que se llenó en blanco,

2. Que no se llenó conforme a las instrucciones, y
3. Que el endosatario actúa de mala fe (el tercero).
 ENDOSO

Definición:
Es una firma que se inserta dentro del documento o en hoja adherida al
mismo, por parte del endosante, con el fin de transferir los derechos en él
incorporados al endosatario que se legítima y queda obligado
solidariamente a aquél (al endosante).
Art. 654 del C.C.o Clases de endoso.
 Características Principales

1. Necesita una firma (art. 654 C.C.o último inciso).

2. Transfiere la propiedad sobre el título. (Hay excepciones)
3. Obliga solidariamente al endosante (Art. 785 C.C.o y 657 C.C.o)
4. Transfiere derechos autónomos.
 Características Principales

5. Legitima al endosatario.
6. Es un acto unilateral (Artículos 661 [Link] y 662 C.C.o).
7. Es un acto incondicional (Art 655 C.C.o)
8. El endoso debe ser total y no puede ser parcial so pena de tenerlo por no
escrito.
 Modalidades del Endoso Art.
656 del C.C.o
1) Endoso en propiedad.
a) Sin mi responsabilidad. Art. 657 del C.C.o.
2) En procuración.
3) En garantía.
 Modalidades del Endoso Art.
656 del C.C.o
1)Endoso en propiedad.
Firmar implica endosar y endosar implica transferir, la sola firma
es suficiente para transferir la propiedad, y obliga solidariamente
a los demás.
También es llamado, endoso por valor recibido, o endoso
completo.
a) ENDOSO SIN RESPONSABILIDAD (ART 657).

El endosante tiene que responsabilizarse del pago, pero se puede

liberar de la responsabilidad por medio de la cláusula “sin mi
responsabilidad” o una parecida que quede implícita, dejando así
inoperante la característica de la solidaridad en el endoso; y este se
puede hacer en el endoso en propiedad.
2) Endoso en procuración.
No transfiere la propiedad, es un poder dado en forma
cambiaria.
No es necesario la firma del endosatario, basta la firma del
endosante y el nombre del endosatario que lo va a cobrar.
Puede cobrarlo judicial o extrajudicialmente, endosarlo en
procuración, al cobro, o protestarlo…etc.
Endoso en procuración.

Endoso al cobro a PEDRO PEREZ (abogado)……

Firma: ENDOSANTE
3) Endoso en garantía o en prenda con
tenencia. Art. 659 C.C.o
Se habla de prenda porque los títulos valores son cosas muebles mercantiles.
Ej.
1. Relación inicial: A (deudor) B (acreedor), B tiene a su favor una letra de cambio.
2. Luego, B necesita dinero y le pide un préstamo de $100 a X, quien exige como
garantía una letra de cambio, entonces B le da en prenda la letra. El día de
vencimiento de la letra ese día B le paga los 100 a X quien le devuelve la letra
de cambio, si no le pagan, al otro día X, puede iniciar:
a) Proceso ejecutivo para cobro de la letra, y tener como garantía la letra.
 Cadena ininterrumpida de
endosos
Los Art. 661 C.C.o y 662 C.C.o deben analizarlos en relación con el Art. 654
C.C.o para entender que es normal que un documento se transfiera varias
veces de unas personas a otras, se habla así de la cadena de endosos o de
la cadena ininterrumpida de endosos.
 Endoso – Legitimación en la
causa
El Art. 654 C.C.o Cuando un título valor llega al último tenedor, y quiere
cobrarlo deberá llenar el endoso en blanco con su nombre o el de un
tercero para que este lo cobre. De lo contrario no tendrá legitimación en la
causa para su cobro judicial.
Fecha del endoso y endoso posterior al vencimiento Art. 660 C.C.o.
 EXCEPCIONES CAMBIARIAS
Art. 784 del [Link].
1) Las que se funden en el hecho de no haber sido el demandado
quien suscribió el título. ( El demandado no suscribió el titulo).

Art. 625 del [Link]. Toda eficacia del titulo se deriva de la firma y de
su entrega. El que firma se obliga con el tenor literal del titulo, por
eso la acción se dirige contra el suscriptor del titulo.
• La no suscripción del titulo se debe a:
• A) FALSEDAD EN LA FIRMA
• Es cuando se imita la firma de un presunto obligado o cuando
plasma el nombre de otra persona.
• - Se debe tachar de falsa la firma. Para ello, puede pedir una
prueba grafológica para que con base en documentos se
constaten las firmas. El juez no puede fallar con base en dudas.
• B) HOMONIMIA
• Cuando dos o más personas comparten el mismo nombre, lo
cual puede llevar a confusión.
- No es tacha de falsedad, se debe demostrar que hay este
fenómeno.
 2) La incapacidad del demandado al suscribir el título;
La capacidad legal de una persona, conforme al inciso final del artículo 1502 del Código
Civil, consiste en “poderse obligar por sí misma, sin el ministerio o la autorización de otra”.
El artículo 1503 del Código Civil, que establece la presunción de la capacidad legal, al
indicar que “Toda persona es legalmente capaz, excepto aquellas que la ley declara
incapaces”.
Artículo 1504. Modificado por el artículo 57 de la Ley 1996 de 2019. Incapacidad absoluta y
relativa. Son absolutamente incapaces los impúberes ( menores de 14 años) Sentencia C-
857 de 2008 Corte Constitucional de Colombia. Sus actos no producen ni aún obligaciones
naturales.
Son también incapaces los menores púberes ( mayores de 14 años, pero menores de 18
años) . Pero la incapacidad de estas personas no es absoluta y sus actos pueden tener valor
en ciertas circunstancias y bajo ciertos aspectos determinados por las leyes.
Además de estas incapacidades hay otras particulares que consisten en la prohibición que
la ley ha impuesto a ciertas personas para ejecutar ciertos actos”.
 3) Las de falta de representación o de poder bastante de quien haya suscrito el
título a nombre del demandado.

Persona natural: El poder debe estar debidamente conferido a la

persona natural que lo representa para firmar el titulo valor.
Empresa: Se prueba con el certificado de existencia y
representación, y con los estatutos, en donde se evidencia la
facultad otorgada al gerente para celebrar negocios y su monto
máximo.
Nota: Si el gerente no estaba autorizado respecto a determinado
monto, el juez puede ordenar el pago hasta el monto en que estaba
autorizado.
 Teoría de la representación o
mandato aparente
Es necesario verificar que no vaya haber teoría de la representación
o mandato aparente ( art. 640 del [Link])
Ej. Gerente que conforme a los estatutos pueda suscribir títulos hasta
por una suma limite de ($20.000.000), si al deudor se le acusa de
asumir la deuda como representante legal de la sociedad, esta puede
decir que no tenia poder o no estaba facultado conforme a los estatutos.
Sin embargo, puede haber representación o mandato aparente si se
evidencia como ejemplo que en junta de socios consentían y aceptaban
que el gerente lideraba ese tipo de negociaciones pese a no estar
autorizado expresamente en los estatutos.
 4) Las fundadas en la omisión de los requisitos que el
título deba contener y que la ley no supla expresamente;

• Es la excepción mas sencilla, y la que más se presenta

antes de la prescripción.

• Ej. Una letra de cambio que no tenga fecha de

vencimiento.
5) La alteración del texto del título, sin perjuicio de lo dispuesto
respecto de los signatarios posteriores a la alteración,

 Nota aclaratoria: No es la alteración de la firma, se trata de la

alteración del texto o contenido del titulo.
 Ej. Es posible que se alteren los intereses.
 ARTÍCULO 631. [Link]. En caso de alteración del texto de un título-valor,
los signatarios (firmantes ) anteriores se obligan conforme al texto
original y los posteriores conforme al alterado.
 Si no se logra conocer en que momento ocurrió la alteración, entonces
todos se obligan conforme al texto original.
 La ley lo que busca es salvar el titulo valor.
 6) Las relativas a la no negociabilidad del título;

• La regla general es que todos los títulos valores son negociables, sin
embargo, en algunos títulos se puede insertar la clausula de no
negociabilidad.
• Ej. El Cheque especial, con cláusula de páguese únicamente al primer
beneficiario. Mata la posibilidad de endosar el titulo valor cheque. Art.
715 del [Link].
• Si se endosa un cheque con este tipo de clausulas, el demandado podrá
alegar falta de legitimación de la parte activa.
 7) Las que se funden en quitas o en pago total o
parcial, siempre que consten en el título;

Si el titulo valor es pagado en su totalidad:

El tenedor debe entregarlo a quien lo pague, de lo contrario
se corre el riesgo que lo cobren nuevamente.
Si el pago es parcial:
El tenedor debe anotar dicho pago en el titulo valor, y
entregar un recibo de pago a quien lo pague parcialmente.
Art. 624 del [Link].
 ¿ si no consta en el titulo la anotación de pago
parcial será imposible alegar excepción de pago
parcial?

Depende:
- Si es entre las partes que dieron origen al titulo valor, se
podrá alegar esta excepción, e incluso se podrá alegar
contra un tercero que actúe de mala fe.
- Quien propone la excepción debe probarla para atacar la
pretensión del demandante.
8) Las que se funden en la consignación del importe del título conforme a la
ley o en el depósito del mismo importe hecho en los términos de este Título;

Autoriza al deudor para que, si la letra no le es presentada

el día de su pago o dentro de los 8 días comunes siguientes,
pueda realizar el pago en un banco autorizado para recibir
depósitos judiciales. Art. 696 del [Link].
Si el acreedor no presenta la letra al deudor para el pago, el día en que
debe realizarse el pago, o rechaza recibir el pago esto tiene como
consecuencia:

• A) Comienzan a correr intereses moratorios.

• B) Se expone el deudor a la practica de una medida
cautelar.

Por ello el pago que se realice en el banco, dentro del

termino mencionado produce como efecto el pago de la
obligación, sin intereses.
 9) Las que se funden en la cancelación judicial del
título o en orden judicial de suspender su pago;

Si el juez mediante proceso judicial de reposición,

cancelación o reivindicación del titulo da un nuevo titulo
valor a su tenedor, y a ordenado la cancelación del titulo
valor anterior o la suspensión del pago, el acreedor no
puede cobrar el titulo valor anterior.
Por lo tanto, en el evento en que se cobre el titulo valor
anterior, se debe proponer como excepción la cancelación
judicial del titulo valor o la suspensión de su pago por orden
judicial.
10A) Las de prescripción o caducidad, 10B) y las que se basen en la
falta de requisitos necesarios para el ejercicio de la acción;

• Estas son dos excepciones diferentes, que se deben alegar

en forma separada, así:
• 10A Las de prescripción o caducidad:
• Esta excepción, debe alegarse teniendo en cuenta el articulo 94
del C.G.P.
10B) Las que se basen en la falta de requisitos necesarios para
el ejercicio de la acción;

• Aquí pueden estar contempladas las excepciones previas

del articulo 100 C.G.P., como ejemplo:
• - Numeral 4. Indebida representación del demandante.
• Ej. Cuando se indica que es endoso en procuración, y no
aparece tal endoso en el titulo valor. Hay indebida
representación.
• EJ. Cuando no se lleno el nombre del endosatario, esto
constituye falta de presupuesto necesario para ejercer la
acción.
 11) Las que se deriven de la falta de entrega del título o de la
entrega sin intención de hacerlo negociable, contra quien no sea
tenedor de buena fe;

• Art. 625 del [Link]. Toda obligación cambiaria deriva su eficacia de una firma
puesta en un título-valor y de su entrega con la intención de hacerlo negociable
conforme a la ley de su circulación.
• Cuando el título se halle en poder de persona distinta del suscriptor se presumirá
tal entrega.
• Ej. Una hoja en blanco con una firma dejada en un salón de clases,
diligenciada de mala fe por un tercero, con todos los requisitos de una
letra de cambio. Como no hubo intención de entregarlo y de hacerlo
negociable, tal obligación consignada en el titulo resulta ineficaz, la cual
debe ser presentada como excepción ante el juez.
 12) Las derivadas del negocio jurídico que dio origen a la creación o
transferencia del título, contra el demandante que haya sido parte en el
respectivo negocio o contra cualquier otro demandante que no sea tenedor
de buena fe exenta de culpa,

• Las derivadas del negocio que le dio origen al titulo valor

que se pueden proponer entre las partes inmediatas u
originarias (A y B) o contra un tercero ( C ), siempre que
no sea un tenedor de buena fe exenta de culpa.
Ej. Contrato no cumplido.
Vicios del consentimiento.
Titulo valor firmado en blanco diligenciado en forma
diferente.
 13) Los demás personales que pudiere oponer el
demandado contra el actor.

• En este caso, no aplica las del negocio causal, pues aplica

otras personales.
• Ej. La compensación. Al demandado le inician un proceso
ejecutivo con fundamento en un titulo valor, sin embargo
el demandado también es acreedor del demandante ( son
deudoras y acreedoras entre si) , entonces puede
extinguir la obligación en virtud de la compensación.
 ACCIÓN CAUSAL
• Si el titulo no es pagado, el acreedor tiene dos opciones:
A) Iniciar el proceso ejecutivo. ( Acción cambiaria) o
B) Iniciar la acción causal, es decir llegar al negocio que dio origen
al titulo valor y terminarlo.
Ej. En un contrato de promesa de compraventa, el promitente
comprador le entrega cheques al promitente vendedor y el titulo no
es pagado, en este caso el vendedor puede demandar
ejecutivamente para el cobro de los cheques o iniciar la acción
causal, para volver las cosas atrás. Art. 1546 del [Link].
 Requisito para iniciar la acción
causal:

• 1. Que se devuelva los títulos valores que se tienen.

• 2. Y si no los tienen se debe prestar caución ( póliza para
garantizar perjuicios) de la suma que señale el juez.
¿ Por que hay que devolver los títulos o prestar
la garantía?
• Si el acreedor va a promover la acción causal, y el tiene
los títulos valores debe devolverlos porque de lo contrario
se correría con el riesgo de iniciar doble acción en contra
del deudor.
• Y si el acreedor que va promover la acción causal, no tiene
los títulos valores, debe prestar caución ( garantizar el
pago de perjuicios), porque lo mas seguro es que lo haya
endosado, y esto podría generar un perjuicio para el
deudor.
• Nota: Si el acreedor deja prescribir el titulo valor, la
acción causal también se extinguirá, pero se tiene la
acción contra quien se haya enriquecido sin causa.
 Acción de enriquecimiento
• Si el acreedor dejo prescribir o caducar el titulo valor, y el
deudor le propuesto con éxito la excepción cambiaria de
prescripción o caducidad se pierde el proceso, la ley le da
un último remedio de acudir a la acción de
enriquecimiento cambiario.
• Se acude mediante un proceso ordinario.
• Se deriva de la prescripción o de la caducidad del titulo
valor.
 Requisitos para su
formulación:
• A) Que se trate de un titulo valor de contenido crediticio que haya sido
entregado al acreedor, como pago de una obligación precedente.
• B) Que como consecuencia de la caducidad o prescripción del titulo
valor, el acreedor carezca de todas las acciones directas o de regreso.
• C) Que a causa de la caducidad o prescripción el demandado haya
recibido un provecho o ventaja patrimonial.
• D) Que el demandante haya padecido un empobrecimiento que sea
correlativo con el enriquecimiento del deudor, configurándose una
situación patrimonial desequilibrada y contrario a la equidad.
. Como medio probatorio, no basta presentar el titulo
valor prescrito o caducado, se debe demostrar la medida en
que se empobreció el demandante y simultáneamente el
enriquecimiento del demandado, o el desplazamiento
económico, cierto y real.
Ej. Recibo de pago de la consignación o transferencia
efectuada.
Los mensajes de confirmaciones del pago en efectivo.

• Esta acción prescribe en el termino de un año. Ultimo

inciso Art. 882 del C.C.o
 FACTURA ELECTRÓNICA

STC 11618-2023 C.S.J.

Radicación No 05000-22-03-
0002023-00087-01
M.P. Octavio Augusto Tejeiro Duque
 La factura electrónica
como titulo valor
Esta soportada en un mensaje de datos denominado
“Formato de generación electrónica” XML, que
cumple determinados requisitos:
a) De carácter formal: contempladas en normas tributarias,
se refiere a la forma del documento y a la forma de su
expedición.
b) De carácter sustancial: contempladas en la ley
comercial, son los requisitos que permiten ubicarla como
titulo valor.
 Importancia de la factura electrónica:

Facilita el comercio electrónico.

Permiten al Estado el recaudo efectivo del impuesto
causado por las ventas de bienes y servicios en el
territorio nacional.
Garantizan a la luz de la ley 527 de 1999 (reglamenta el
uso de mensaje de datos) , la equivalencia funcional
respecto de las facturas físicas, y por tanto la
confiabilidad en su contenido
 ¿Qué es el formato de
generación electrónico XML?

Es un documento electrónico que utiliza un lenguaje

estandarizado para el intercambio de la información,
permitiendo que esta pueda ser utilizada de la manera mas
eficaz y eficiente.
¿ Formas como se puede generar
la factura electrónica?
1. A través del software habilitado por la DIAN, el cual lo
ofrece gratuitamente.
2. El suministrado por un proveedor tecnológico,
contratado por el facturador (emisor).
3. El que el facturador (emisor) haya desarrollado para tal
efecto.
 Contenido del mensaje de datos
Art. 617 del Estatuto Tributario
Art. 11 de la Resolución 42 de 5 de mayo
de 2020.

1) La descripción de los bienes o servicios prestados.

2) El valor de ellos.
3) La forma de pago, estableciendo si es de contado o a
crédito, en este último se debe señalar el plazo.
4) La denominación expresa de ser factura de venta.
5) La firma digital del facturador electrónico de acuerdo con
las normas vigentes, y la política de firma establecida por la
DIAN.
6) El Código Único de facturación electrónica CUFE,
permite identificar de manera inequívoca la factura.
7) La dirección de internet en la Dian en la que se
encuentre información de la factura electrónica de venta
contenida en el código QR de la representación gráfica.
Procedimiento de validación del mensaje de dato por
la DIAN

El mensaje de dato que contiene la factura debe ser validado por la

DIAN, a través de un procedimiento informático denominado
“validación”, su objetivo es constatar o validar que el facturador
(emisor) ha generado la factura con el cumplimiento de los requisitos
mencionados con anterioridad.

Si el procedimiento de validación resulta exitoso la DIAN entrega al

emisor junto con la factura, otro mensaje de datos denominado
“documento validado por la DIAN”, el cual hará parte integral de la
factura electrónica como titulo valor.
La DIAN puede entregar al facturador
( empresa o persona natural) el documento
validado en forma escrita o electrónica:
Electrónica: Se envía el formato XML, y el
documento electrónico de validación, o el digital de
la representación grafica de la factura, que es una
imagen (representación grafica de la factura) que
tiene la información contenida en el formato XML.
Física: Se enviará la impresión de la
representación grafica.
Requisitos Sustanciales para que sea titulo valor:

• 1) La mención del derecho que en el titulo se incorpora,

• 2)La firma de quien lo crea ( el vendedor del producto o prestador del
servicio)
• 3) La fecha de vencimiento ( si no se indica fecha de vencimiento serán 30
. días calendario)
• 4) El recibido de la factura (fecha, datos o firma de quien recibe). El cual
puede estar en el mismo documento o en otro distinto, físico o electrónico.
• 5) El recibido de la mercancía o de la prestación del servicio. El cual
puede estar en el mismo documento o en otro distinto, físico o electrónico.
• 6) Su aceptación, la cual puede ser expresa ( en el mismo documento o
documento aparte) o tacita dentro de los tres días hábiles al recibo de la
mercancía.
 La validación ante la DIAN y los requisitos
sustanciales 1, 2, y 3 se puede probar con los
siguientes medios:

• a) Formato electrónico de generación de factura XML, y el

documento denominado validador por la DIAN o

• b) La representación grafica de la factura (formato digital

o impreso) o
• c) El certificado de existencia y trazabilidad de la factura
electrónica de venta como titulo valor en el RADIAN
(Cuando el emisor haya querido registrarla en el RADIAN,
para su circulación)

El RADIAN, es el documento electrónico que contine la

trazabilidad de las eventos asociados a una factura
electrónico de venta como titulo valor, que han sido inscrita
y que es generada por el sistema de facturación electrónica
de la DIAN.
Las constancias de su aceptación
y recibo de mercancía:
• Para probar su aceptación, y recibo de mercancía se
puede realizar:
• 1. Por la plataforma de facturación que tiene el emisor.
• 2. Por fuera de dichas plataformas:
• a) De forma física.
• b) De forma electrónica.
• Si la constancia se realiza en la misma factura, basta que
se indique la fecha del recibo de la factura, con indicación
del nombre, o identificación o firma de quien sea el
encargado de recibirla.

• Si la constancia se realiza en documento separado a la

factura, además de los datos mencionados con
anterioridad deberá identificarse, para que no quede duda
que la constancia se refiere a la factura título valor
emitida por el emisor.
Si no se cumple con esta exigencia, no se suple con el
requisito para que la factura sea titulo valor, contemplado
en el No 2 del art. 774 C.C.o esto es la fecha de recibo de la
factura. (STC 12135 – 2022)
¿Quien tiene la carga de demostrar la existencia y
validación de la factura como titulo valor?
La carga de demostrar que la factura ha sido
previamente validada por la DIAN es del
demandante, sin embargo, el juez puede consultar
su existencia y el cumplimiento de dicho requisito
con el código CUFE o mediante el QR contenido en
la representación grafica de la factura.
La consulta de la factura, se puede realizar en la
plataforma de facturación electrónica de la DIAN.
 ¿ Por que es distinta la forma
de aceptación?
• Por que la factura física, fue pensada en un entorno físico,
caracterizado por la venta de bienes y servicios físicos, y
generalmente la fecha de entrega de este documento (titulo valor)
se realiza simultáneamente con la entrega del bien o servicio.
• Por el contrario, en escenarios virtuales el bien o servicio no
siempre se entrega simultáneamente con la factura electrónica.
Ej. Si la mercancía comprada por internet es un libro o un
articulo para el hogar, lo más seguro es que primero llegue la
factura y luego de horas o días llega el producto.
 LA FACTURA DE COMPRAVENTA NO
ELECTRONICA

La factura es aquel documento a través del

cual se instrumentaliza una venta o la
prestación de un servicio.
 La factura adquiere una triple naturaleza:

• 1) Sirve como prueba de la celebración de la venta o

de la prestación de un servicio.
• No toda factura tiene la característica de ser titulo valor
ni ser de naturaleza cambiaria.
• Hay factura que son simples, comunes y corrientes. Un
simple recibo correspondiente a una venta realizada o al
servicio prestado.
Fundamento legal de la factura simple:

En la segunda parte del inciso segundo y en

el tercer inciso del numeral 3 del articulo
774 del C.C.o.
De lo anterior se infiere:
a) No tiene el carácter de titulo valor la factura que
no cumpla con la totalidad de los requisitos
legales, sin que por ello se afecte la validez del
negocio jurídico que dio origen a la factura.
b) El vendedor o prestador del servicio debe emitir
y entregar al comprador o beneficiario del
servicio una factura que corresponda al negocio
causal con indicación del precio y de su pago, si
estos la solicitan.
2) La factura puede constituir un titulo valor,
cuando es instrumentada a través de un
documento necesario para legitimar el derecho
literal y autónomo que en él se incorpora,
correspondiente a bienes entregados real y
materialmente o a servicios efectivamente
prestados, siempre y cuando la factura cumpla con
los requisitos exigidos por el articulo 3 de la ley
1231 de 2008, modificatorio del articulo 774 del
C.C.o.
3) Puede ser negociable como una consecuencia
propia de los títulos valores, hechos para circular, con
una inmensa vocación para transferirse de un
patrimonio a otro, a través del endoso y la entrega.

No totas las facturas se pueden negociar, solo pueden

negociarse aquellas facturas que tienen un crédito en
favor del vendedor o prestador del servicio, y a cargo del
comprador o beneficiario, crédito que debe ser pagado al
momento de su presentación, o en ultimas a la fecha de su
vencimiento.
No son objeto de negociación las facturas pagadas de
contado.
 ¿Qué determina que una factura sea un titulo valor?

El cumplimiento de los requisitos establecidos en el

articulo 774 del C.C.o, es lo que determina que una
factura sea o no un titulo valor.
La omisión de cualquiera de los requisitos legales no
afecta la validez del negocio jurídico que dio origen al
documento.
 Requisitos de la factura
Para que la factura sea titulo valor debe
cumplir con los siguientes requisitos:
1) Requisitos generales: Art. 621 del C.C.o.
a) La mención del derecho que en el titulo se
incorpora.
b) La firma de quien lo crea.
2) Requisitos tributarios. Art. 617 del Estatuto
Tributario.

a. Estar denominada expresamente como factura de venta.

b. Apellidos y nombre o razón y NIT del vendedor o de quien presta
el servicio.
c. Apellidos y nombre o razón social y NIT del adquirente de los
bienes o servicios, junto con la discriminación del IVA pagado.
d. Llevar un número que corresponda a un sistema de numeración
consecutiva de facturas de venta.
e. Fecha de su expedición.
f. Descripción específica o genérica de los artículos
vendidos o servicios prestados.
g. Valor total de la operación.
h. El nombre o razón social y el NIT del impresor de la
factura.
i. calidad de retenedor del impuesto sobre las ventas.
3) Requisitos especiales:
a) La fecha de vencimiento.
Si no se indica fecha de vencimiento, se
entenderá que debe ser pagada dentro de los
30 días calendario siguiente a la emisión.
b) La fecha de recibo de la factura, con
indicación del nombre o identificación o
firma de quien sea el encargado de recibirla.
c) El emisor, vendedor o prestador del servicio
deberá dejar constancia en el original de la factura,
del estado de pago del precio o la remuneración, y las
condiciones de pago si fuere el caso.
A la misma obligación están sujetos los terceros a
quienes se haya transferido la factura.
 Emisión y entrega de la
factura
1) Corresponde al vendedor o prestador del servicio librar o
emitir factura, en original y mínimamente dos copias.
2) Siempre y cuando se haya prestado el servicio (factura
de servicios) o entregado el bien comprado (factura de
venta).
3) La factura debe ser firmada por el emisor y entregada o
remitida al comprador o beneficiario del servicio, para su
firma en señal de aceptación.
 ACEPTACIÓN DE LA
FACTURA
1) El comprador o beneficiario del servicio deberá aceptar
de manera expresa el contenido de la factura, por escrito
colocado en el cuerpo de la misma o en documento
separado, físico o electrónico.
Igualmente, se deberá constar el recibo de la mercancía
o del servicio por . por parte del comprador del bien o
beneficiario del servicio, en la factura o . . o en la guía
de transporte, indicando el nombre, identificación, o la
firma de . quien recibe, y la fecha de recibo.
 ACEPTACIÓN DE LA
FACTURA
La factura se considera irrevocablemente aceptada si no
reclamare en contra de su contenido, con la devolución de
la misma o con el simple reclamo escrito dirigido al
emisor o tenedor del titulo dentro de los tres días
calendarios siguientes a su recepción.
En el evento en que el comprador o beneficiario del
servicio haya aceptado expresamente o rechazado, dentro
del termino mencionado (3 días calendario), deberá dejar
constancia de este hecho en el titulo, la cual se entenderá
aceptada bajo la gravedad de juramento.
 Cancelación, reposición y reivindicación de Títulos valores
(art. 802 – 803 C. Co. )

 En el caso de deterioro se solicita la reposición cuando no está presentes esos

datos, se pide al juez que a su costa le expida otro.
 Si el título se pierde, se pierde el derecho, se debe pedir al juez que lo
reponga.
 Cancelación: Robo, extravío, destrucción total de un título nominativo o a la
orden, se puede pedir al juez que lo cancele. Puede pedirse reposición y
cancelación del título.
 REIVINDICACIÓN (819 Y 820 C.C.o ):

Casos de extravío, robo o cualquier otro medio de apropiación ilícita. Los

títulos son bienes muebles y por eso en los supuestos que contempla la
norma pueden ser reivindicados.