Presentación N° 14

Tablero de Comando

Se espera que los estudiantes consigan apropiarse de las

habilidades relacionadas con los temas siguientes:
1. Contabilidad Gerencial.
2. Análisis de [Link]
3. Números
Activo Índices.
4. Índices económicos y financieros.
5. Tablero de comando.
Patrimonio Neto Resultado Neto
 Análisis de Estados Contables

Es el conjunto de técnicas que aportan un mayor

Pasivo
conocimiento y comprensión para diagnosticar la
Activo económica y financiera de una empresa
situación

Patrimonio Neto Resultado Neto

 Condiciones de un buen análisis

- El análisis de los estados contables debe incluir la

comparación con estándares y también, el estudio de
la tendencia de los valores obtenidos comparando
varios períodos consecutivos de la empresa.
Problemas generales a detectar a través del
análisis:
- Inadecuada relación entre Activo Corriente y Pasivo
Corriente
- Excesiva inversión en cuentas a cobrar
- Excesiva inversión en Bienes de cambio
- Excesiva inversión en Activo No corriente
- Excesivo endeudamiento
- Insuficiencia de utilidades
- Inadecuada relación del capital de trabajo (A Cte.- P
Cte.) con las ventas
 Estados Contables
Principales Documentos

Estado de
VISIÓN GLOBAL SOBRE Resultados
CUESTIONES Estado de
Situación Patrimonial
Financie Balance General
De ras
Ventas
Inversi De Estado de Origen y
ón Operaci Pasivo Aplicación de
ón Fondos
Activo
Estado de Evolución
ADEMÁ del
S Es necesario complementar con información Patrimonio neto
adicional contenida en Cuadros y Anexos, notas
Patrimonio Neto Resultado Neto
a los estados contables, Memoria de la Dirección,
Presupuestos Económicos y Financieros, etc.
Estructura del Balance General
Estructura de un Estado de Resultados

Sistema de Costeo Por Absorción Sistema de Costeo Directo

Ventas
Ventas
-Costo de ventas
-Costo de ventas
-Gastos Comercialización Variables
Utilidad Bruta
Contribución Marginal
-Gastos Administrativos
-Gastos Fijos de Fabricación
-Gastos Comercialización -Gastos Fijos de Administración y
Comercialización
Utilidad antes de Intereses e Impuesto a las
ganancias Utilidad antes de Intereses e Impuesto a las
ganancias
-Gastos Financieros
-Gastos Financieros
Utilidad antes de Impuesto a las ganancias
Utilidad antes de Impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
Utilidad Neta Utilidad Neta
 Estructura alternativa del Estado de Resultados
+Ventas
- Costo de ventas
- Gastos Comerciales Variables
Contribución Marginal
- Costos fijos
De fabricación
De Comercialización
De Administración y Finanzas
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation y Amortization)= Resultado
Operativo
- Amortizaciones
EBIT (Earnings Before Interest, Taxes) = BAII (Beneficios Antes de Intereses e
Impuestos)
- Intereses financieros
EBT (Earnings Before Taxes) = BAI (Beneficios Antes de Impuestos)
- Impuesto a las ganancias
NE (Net Earnings) = PAT (Profit After Taxes) = BN (Beneficio Neto o Resultado Neto)
 Tipos de Análisis

Tipos de Análisis:

- Análisis Horizontal (tendencias)

- Análisis Vertical (composición/participación)

- Índices. Se busca relacionar varios conceptos para llegar a

una valoración de uno o mas aspectos de la realidad.
 BALANCE GENERAL
Disponibilidades 50 Deudas de corto plazo 504

Créditos por ventas 49 PASIVO CORRIENTE 504

Bienes de Cambio 131 Deudas de largo plazo 400

(Inventarios)
ACTIVO CORRIENTE 230 PASIVO NO CORRIENTE 400

PASIVO 904

Bienes de Uso 1003 Capital Social mas Reservas 323

Resultado Neto 6

ACTIVO NO CORRIENTE 1003 PATRIMONIO NETO 329

(al inicio del ejercicio el valor era de
$323)

ACTIVO 1233 PASIVO + PATRIMONIO NETO 1233

(al inicio del ejercicio el valor era de
$1243)

Activo Promedio = (1243 + 1233)/2= $ 1238

Patrimonio Neto Promedio = (323+329)/2= $ 326
Pasivo Promedio = (920 + 904)/2 = $912
 Análisis Vertical
Composición y Participación
BALANCE GENERAL
Disponibilidades 50 4,06% Deudas de corto 504 40,88%
plazo
Créditos por ventas 49 3,97% PASIVO CORRIENTE 504 40,88%

Bienes de Cambio 131 10,62% Deudas de largo 400

(Inventarios) plazo 32,44%

ACTIVO CORRIENTE 230 18,65% PASIVO NO CORRIENTE 400 32,44%

PASIVO 904 73,32%

Bienes de Uso 1003 81,35% Capital Social mas 323 26,19%
Reservas
Resultado Neto 6 0,49%

ACTIVO NO CORRIENTE 1003 81,35% PATRIMONIO NETO (al inicio 329 26,68%
del ejercicio el valor era de
$323)

ACTIVO (al inicio del ejercicio el 1233 100,00% PASIVO + PATRIMONIO 1233 100,00%
valor era de $1243) NETO
Estructura del Estado de Resultados (sistema de Costeo Directo)
Ventas 1547,00

Costo de Ventas 900,00

Gastos Comerciales Variables 180,00

Contribución Marginal 467,00

Costos Fijos (incluye amortizaciones) 387,00

Resultado operativo antes de intereses e 80,00

impuestos

Intereses 70,77

Resultado operativo antes de impuestos 9,23

Impuesto a las ganancias 3,23

Resultado Neto 6,00

 ANÁLISIS VERTICAL
PRECIOS VS COSTOS
Costos Variables
$/año 1080
Costos Variables sobre ventas
Dividido por
69,81 %
Ventas $/año 1547

Contribución Marginal $/año 467

Margen de contribución sobre
Dividido por
ventas
30,19 % Ventas $/año 1547

Costos Fijos
$/año 387
Costos Fijos sobre ventas
25,02 % Dividido por Intereses sobre ventas
Ventas $/año 1547 4,57 %

Impuestos sobre ventas

Resultado Operativo $/año 80 0,21 %
Utilidades operativas sobre
ventas Dividido por Beneficios sobre ventas
5,17 %
Ventas $/año 1547 0,39 %
 NÚMEROS ÍNDICES

Un índice nos muestra si algo anda mal, regular o bien

por comparación de dicho índice con índices normales
o estándares.

La aceptación de un conjunto adecuado de relaciones

cuantitativas y su cotejo con estándares de aceptación
generalizada, pone de relieve la estructura económica y
financiera de una empresa.
 ANÁLISIS ECONÓMICO
Rentabilidad
La rentabilidad económica es la relación que existe entre la utilidad o
beneficio y los recursos necesarios para obtenerla.
❖ Rentabilidad del Activo o ROA (Return On Assets)
Se calcula dividiendo la Utilidad Neta antes de intereses e impuestos de la
entidad y los activos totales promedio de la misma.
Utilidad Neta antes de Intereses e Impuestos / Activo Promedio
UNaII / A

❖ Rentabilidad del Patrimonio Neto o ROE (Return On Equity)

Muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos
proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. Se calcula dividiendo
la Utilidad Neta después de impuestos de la entidad y el patrimonio neto
promedio de la misma.

Utilidad Neta / Patrimonio Neto Promedio

UN / PN
 ANÁLISIS ECONÓMICO
Modelo de Dupont
Ventas
Ciclo Económico Ciclo Financiero
1.547 Margen de Intereses e
Contribución Impuestos
Costos 467 Resultado 74
Resultados

directos de Operativo
Estado de

Producción Gastos Grales/ 80 Resultado

1.080 Depreciacione Neto
s
387 6

ROA ROE

6,46 % 1,84 %
Activos
Líquidos
Activos Capital Propio
Corriente (Promedio 326)
Balance
General

99 329
Inventarios 230 Total de
Activos
131 Activos Fijos (Promedio: 1238) Pasivos
1.233
1.003 904
 ANÁLISIS ECONÓMICO
Modelo de Dupont
ROE = RESULTADO NETO DESPUÉS DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS/PATRIMONIO NETO
PROMEDIO

ROE = RESULTADO NETO DESPUÉS DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS*VENTAS / PATRIMONIO NETO

PROMEDIO*VENTAS

MARGEN SOBRE VENTAS = RESULTADO NETO DESPUÉS DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS ($/AÑO)/
VENTAS($/AÑO)

ROTACIÓN DEL PATRIMONIO NETO PROMEDIO(VECES/AÑO)=VENTAS ($/AÑO)/PATRIMONIO NETO

PROMEDIO ($)

ROE = MARGEN SOBRE VENTAS * ROTACIÓN DEL PATRIMONIO NETO

PROMEDIO
 ANÁLISIS ECONÓMICO
ROE
ROTACIONES - MARGEN
Tiempo de Inmovilización
Rotación Ventas $/año 1547 del Patrimonio Neto
del Patrimonio Neto promedio 0,21 año
Dividido por……….inversa
4,74 v/año 2,53 meses
Patrimonio Neto Promedio $326 76 días

Resultado Neto $/año 6

Margen sobre Ventas
0,387%
Dividido por
Ventas $/año 1547

Rotación
del Patrimonio Neto promedio
4,74 v/año
ROE
1,84 %
Multiplicado por
Margen sobre Ventas
0,39%

Resultado Neto $/año 6

ROE Dividido por
1,84 %
Patrimonio Neto Promedio $326
 ANÁLISIS ECONÓMICO
ROA
ROTACIONES - MARGEN
Ventas $/año 1547
Rotación del Activo Promedio Tiempo de Inmovilización del Activo Promedio
1,25 v/año Dividido por……….inversa 0,800 año - 9,60 meses - 288 días
Activo Promedio $1238

Resultado Operativo antes de Intereses e Impuestos

$/año 80
Margen Operativo sobre Ventas
5,17 % Dividido por
Ventas $/año 1547

Rotación del Activo Promedio

1,41 v/año
ROA
6,46 % Multiplicado por
Margen Operativo sobre Ventas
5,17 %

Resultado Operativo antes de Intereses e Impuestos

ROA $/año 80
6,46 % Dividido por
Activo Promedio $1233
 ANÁLISIS ECONÓMICO
RIESGO
ROTACIONES - INMOVILIZACIONES
Tiempo de Inmovilización
Rotación Ventas $/año 1547 del Activo Promedio
del Activo Promedio 0,80 año
Dividido por……….inversa
1,25 v/año 9,60 meses
Activo Total 288 días
$1238

Tiempo de Inmovilización
Ventas $/año 1547
Rotación del activo Corriente del Activo Corriente
6,72 v/año Dividido por….. inversa 0,1488 año
1,78 meses
Activo Corriente $230
55 días

Tiempo de Inmovilización
Rotación Ventas $/año 1547 del Activo No Corriente
del Activo No Corriente 0,648 año
Dividido por……….inversa
1,54 v/año 7,78 meses
Activo No Corriente $1003 237 días
 ANÁLISIS ECONÓMICO
RIESGO
ROTACIONES - INMOVILIZACIONES
Tiempo de Inmovilización
Rotación Ventas $/año 1547 del Activo Corriente
del Activo Corriente 0,149 año
Dividido por……….inversa
6,72 v/año 1,78 meses
Activo Corriente $230 55 días

Rotación Ventas $/año 1547 Tiempo de Inmovilización

De Disponibilidades Dividido por……….inversa de Disponibilidades
30,97 v/año 0,032 año
Disponibilidades $50 0,38 meses
12 días

Rotación Ventas $/año 1547 Tiempo de Inmovilización

De Créditos a Clientes Dividido por……….inversa del Créditos a Clientes
31,57 v/año 0,032 año 55 DÍAS
Créditos a clientes $49 0,38 meses
12 días

Rotación Ventas $/año 1547

Tiempo de Inmovilización
De Inventarios Dividido por……….inversa De Inventarios
11,81 v/año 0,085 año
Inventarios $131
1,02 meses
31 días
 ANÁLISIS ECONÓMICO
EFECTO PALANCA
Método de Dupont
Resultado Operativo
Margen Neto $/año 80
de utilidades
Divididas por
5,17 % Estado de
ROA
6,46 % Ventas $/año 1547
Resultados
multiplicado por
Rotación Ventas $/año 1547
de Activos
promedio Divididas por
1,25 v/año
Activos Promedio $1238
multiplicada por
ROE
1,84 % Resultado Neto $/año 6
ROE Dividido por
1,84 % Balance
Patrimonio Neto Promedio $326
Palanca General
financiera Dividida por
0,285 Resultado Operativo $/año 80
ROA
6,46 % Dividido por
Activos Promedio $1238
 ANÁLISIS ECONÓMICO
EFECTO PALANCA

El efecto palanca, “apalancamiento financiero” o leverage effect, sirve

para verificar
cual es la contribución del capital ajeno a la rentabilidad de los recursos propios.
En el ejemplo anterior se observa que las deudas ejercen sobre la rentabilidad
financiera o
rentabilidad de los capitales propios (ROE) un efecto similar al de una palanca
negativa
(leverage effect).

Se mide como el cociente entre la rentabilidad del Patrimonio Neto y la

rentabilidad del
Activo
Efecto palanca = Rentabilidad del PN / Rentabilidad del Activo = ROE/ROA = 0,329

En este caso el financiamiento con pasivos contribuyó a la reducción de la

rentabilidad del
patrimonio neto. Cuando el cociente resulta menor que 1 (uno), decimos que se
ha
producido un efecto palanca negativo.
 LA SITUACIÓN FINANCIERA

La situación financiera plantea la capacidad de cumplimiento que

tiene una empresa con los compromisos contraídos.

El marco de referencia es el Balance General, el Activo mide los recursos y el Pasivo

exigible los compromisos exigibles, para el corto plazo usaremos los conceptos
referidos como circulante o corriente, naturalmente para el largo plazo utilizaremos
los totales.

La empresa debe disponer de un nivel de liquidez suficientemente amplio, para

poder atender sus pagos sin problemas, disponiendo de una cantidad suficiente para
hacer frente a situaciones imprevistas. La liquidez surge de las partidas del activo
que se requieren financiación, por lo tanto, mientras mayor sea la liquidez, mayor
será su costo de financiación.
 EL CAPITAL DE TRABAJO
(FONDO DE MANIOBRA)

ACTIVO CIRCULANTE (CORRIENTE) - PASIVO EXIGIBLE CORRIENTE

Capital de trabajo < 0. Situación de escasa liquidez, ya que la empresa no

cubre con su activo circulante las deudas que vencen en el próximo año.

Capital de trabajo = 0. Liquidez muy ajustada; el simple retraso en el

cobro de un cliente o la caída de las ventas puede hacer que la empresa no
pueda atender sus pagos.

Capital de trabajo > 0. Situación adecuada. El capital de trabajo debe ser

positivo y en una cantidad suficiente para que la empresa disponga de un
margen de seguridad.
 ANÁLISIS FINANCIERO
ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO
No basta únicamente con que el capital de trabajo sea positivo sino que hay que analizar la
composición del activo circulante o corriente.
Podría suceder, por ejemplo, que la empresa disponga de un capital de trabajo muy elevado
por tener el depósito repleto de productos que no es capaz de vender.
Este índice debe ser mayor que uno (el
Índice de solvencia (Corto Plazo) Activo Corriente $ 230 activo corriente mayor que el pasivo
0,4563 $/$ Dividido por corriente) e incluso, la empresa debe
Pasivo Corriente $504 disponer de algún margen de
seguridad (valor del índice de 1,5 a 2).

La liquidez de esta parte del activo corriente

Disponibilidades + Créditos a clientes
determina la capacidad que tiene la empresa
Índice de liquidez (Corto Plazo) $ 99
de poder atender sus pagos,
Dividido por independientemente de su nivel de
0,1964 $/$
Pasivo Corriente $504 existencias, este índice debería tener valores
cercanos a 1(uno), naturalmente tiene
dimensiones menores al anterior

Índice de liquidez Seco o Absoluto Disponibilidades $ 50 La liquidez absoluta determina la

(Prueba Ácida) Dividido por capacidad fehaciente que tiene la empresa
de poder atender sus pagos, en el corto
0,0992 $/$ Pasivo Corriente $504 plazo.
 ANÁLISIS FINANCIERO

Pasivo $ 904
Índice de Endeudamiento
0,7332 $/$
Dividido por
Activo $1233

El índice toma valores positivos menores a 1 (uno), mientras más elevado sea este ratio más
inestable es la estructura financiera de la empresa.
Patrimonio Neto Total $ 329
Índice de Solvencia Total
0,2668 $/$ Dividido por
Activo $1233

Este índice toma valores entre 0 (cero) y 1 (uno), mientras mas elevado sea este ratio mayor es la
solvencia de la empresa, por tanto, más preparada está para poder atravesar situaciones de dificultad
sin comprometer su viabilidad.

Fondos propios excesivamente elevados penalizan sus ratios de rentabilidad

El Tablero de Comando
 El Tablero de Comando
Robert Kaplan y David Norton en “The Balanced Scorecard” en
Harvard Business Review ( 1993), dicen: Imagínese que usted sube a
un Boeing 747, entra a la cabina y para su sorpresa el tablero de
instrumentos tiene solo un indicador.

Le pregunta al piloto porqué, y éste le responde :Este indicador mide

la velocidad del viento, y eso es lo que queremos controlar en este
vuelo.

Al preguntar usted por el resto de indicadores, de nuevo el piloto le

indica:
Si, es cierto, hay muchas otras cosas que medir, tales como la altitud,
el rumbo, el combustible disponible, etc. Por ejemplo, en el vuelo
pasado nos concentramos en la altitud y lo hicimos muy bien. Ahora
debemos concentrarnos en la velocidad del viento.

¿Tomaría usted ese vuelo?

 El Tablero de Comando
Con seguridad el manejo de un Boeing 747 es sumamente
complejo y requiere una tripulación experimentada y
muchos indicadores diferentes para poder controlar el
vuelo.
Una empresa, de tamaño mediano o grande, es dirigida
muchas veces mediante un número pequeño de
indicadores. La medición eficaz es parte del proceso
gerencial.
El BSC (Balanced Scorecard o Tablero de Comando) es un
método que le proporciona a los ejecutivos un marco
completo que traduce los objetivos estratégicos de la
empresa en un conjunto coherente de medidas de
ejecución. Además de los indicadores financieros, se
desarrollan medidas de ejecución en cuatro dimensiones :
clientes, procesos internos, crecimiento y aprendizaje.
El Tablero de Comando
El Tablero de Comando
 El Tablero de Comando
PERSPECTIVA FINANCIERA

Respondiendo a las expectativas del socio

(accionista)

EVA ROCE MARGEN INGRESOS ROTACIÓN ROI DEUDAS INVERSIÓN

Valor Retorno Margen Ventas por Rotación Retorno Relación Relación

Económico sobre de operaciones de de la Deuda / Inversión /
Agregado el capital operación corrientes Activos Inversión Patrimonio Ventas
empleado
 El Tablero de Comando
CLIENTES

Drivers Resultados
Indicadores Indicador
de avanzada Esperado
Satisfacción
Objetivos:
Fidelización
Satisfacción Ahorrar
Costos
Reducir
Tiempos De
Atención
Mejorar
Habilidades Entrenamientos / Servicios a
Entrenar
al Clientes
Personal
 El Tablero de Comando
PROCESOS INTERNOS

Permite enfocar la atención sobre los principales aspectos que

determinan la mejora de los diferentes procesos de la empresa.
Objetivos
: Asegurar calidad de producto /servicio
Mejorar la capacidad de respuesta

• Número de reprocesos.
• Tiempo de procesamiento.
• Flexibilidad de los procesos.
• Calidad de información.
•Oportunidad de entrega de información.
 El Tablero de Comando
APRENDIZAJE E INNOVACIÓN

Objetivos:
Retener y potenciar el talento.

Asegurar la eficiencia de los procesos por

medio del desarrollo del personal e innovación
tecnológica.

• Satisfacción y motivación
• Formación y retención de empleados.
• Productividad.
• Clima social.
• Innovación.
• Incentivos.