ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA Y

FINANZAS
CURSO: PROYECTOS DE INVERSION PRIVADA

DOCENTE: [Link]. RODOLFO JORGE ARAGON ROSADIO

CURSO: PROYECTOS DE INVERSIÓN PRIVADA
TEMA 9: INVERSIONES
Dr. Econ. Rodolfo Jorge Aragón Rosadio EMAIL: raragon@
[Link]
Huacho, 2022
OBJETIVO

Analizar cómo la información que proveen los estudios de mercado,

técnico, y organizacional, ayuda a definir el Valor de las inversiones
de un proyecto

Analizar en detalle la manera de tratar las inversiones del proyecto,

tanto aquellas que se efectúan con anticipación a la puesta en
marcha del proyecto, como las que se realizan durante la operación
 CONCEPTO DE INVERSIÓN

Las inversiones que requiere un proyecto son

los desembolsos que hay que efectuar desde la
identificación de la idea y los estudios de pre
inversión hasta los requerimientos de; terreno,
local, infraestructura, instalaciones, maquinarias,
equipos, vehículos, capital de trabajo y otros, a fin
de tener el proyecto en condiciones de operación
normal
CONCEPTO DE INVERSIÓN

Comprende la inversión inicial

constituida por todos los activos fijos ,
tangibles e intangibles necesarios para
operar y el capital de trabajo
 ¿Cuánto y en que invertir?

El conocimiento del monto total de inversión nos permite descartar algunos proyectos
que no se encuentran al alcance de las disponibilidades de recursos financieros por el
tamaño o tipo de proyecto a emprender.
Efectivamente, existen proyectos que pueden operar económicamente bajos ciertos
tamaños mínimos y estos a veces sobrepasan la disponibilidad de recursos requeridos. Así,
una fábrica de cemento o un supermercado, requieren altas inversiones de capital pues
cuentan con equipos, áreas y almacenes con grandes capacidades y altos costos de
inversión, pues no se concibe una producción de cemento pequeña ni un supermercado con
pocos productos a comercializar.
INVERSIONES PREVIAS A LA PUESTA EN MARCHA

Inversiones del Inversiones en Activos

Proyecto Fijos (tangibles)

Inversiones Activos
Fijos Intangibles
(Diferidos)
Inversiones en el
Capital de Trabajo
 INVERSION
ES

INVERSION FIJA.
Son aquellos desembolsos de dinero, para la adquisición de
determinados activos, que se van a emplear en la
producción de bienes y servicios y también los derechos
que se tienen que pagar. Pueden ser de dos tipos:

Inversiones Tangibles . Tienen expresión Física

Inversiones Intangibles. No tienen expresión física, pero
son gastos necesarios para la operación normal del
proyecto o la empresa (servicios o derechos adquiridos)
 INVERSIONES DEL PROYECTO

TANGIBLES

INVERSIONES
FIJAS
ESTUDIO DE INVERSIONES DEL
INTAGIBLES
INVERSIONES PROYECTO
CAPITAL DE
TRABAJO

INVERSIÓN TOTAL = INVERSIÓN FIJA + CAPITAL DE TRABAJO

 1. INVERSIONES FIJAS:

INVERSIONES TANGIBLES (Se deprecian): INVERSIONES INTANGIBLES: (Se amortizan)

 Terreno  Estudios
 Obras civiles e instalaciones  Gastos de organización
 Maquinaria y equipo Intereses pre operativos
 Muebles y enseres  Gastos de instalación y montaje
 Equipo de oficina  Gastos de puesta en marcha
 Vehículos  Otros gastos
 Equipo de laboratorio
VIDA UTIL DE LOS ACTIVOS SEGÚN LA CONTABILIDAD
La contabilidad es un sistema universal, ha adoptado los
términos de vida útil que aparecen en la tabla (Meza Orozco,
2010)

ACTIVO VIDA UTIL

Edificios y similares 20 años
Maquinaria y equipos 10 años
Muebles y enseres 10 años
Vehículos y similares 5 años
Equipo de Computo 5 años
a. Terrenos:
Costo de adquisición del terreno habilitado. Comprende :

El Costo de adquisición + alcabala + impuestos + gastos legales y notariales

b. Preparación y acondicionamiento del terreno.

Comprende el estudio de suelo, la nivelación del terreno o el movimiento de tierras,
las obras de drenaje, las vías de acceso, los terminales ferroviarios, las obras de
urbanismo dentro del terreno ( Calles, acueducto, alcantarillado y otros servicios
públicos), los sistemas para el tratamiento de efluentes o aguas contaminadas. Así mismo
se incluye el costo de demolición de estructuras existente innecesarias para los fines que
se pretenda dar al terreno
c. Edificios, estructuras y Obras de ingeniería civil e instalaciones.
Comprende los costos totales de edificaciones donde se alojaran las
maquinarias y equipos correspondientes al proceso productivo
(edificaciones de producción). También se incluyen otras áreas, como los
servicios al personal, oficinas administrativas, servicios auxiliares
(almacenes, bodegas, laboratorios, talleres, garajes, etc), cuyos costos
deben computarse en este rubro, según el presupuesto del constructor o
mediante precios unitarios de construcción y expediente técnico, de ser
el caso, incluye el impuesto general a las ventas (IGV), gastos de
supervisión, y utilidad del constructor
d. Maquinaria y equipos.
 La maquinaria de origen nacional debe comprender el costo de lista mas
el IGV según cotizaciones de proveedores, incluyendo el transporte al lugar
de destino.
Maquinaria Nacional= precio +IGV + transporte + montaje

 La maquinaria de importación

Precio FOB (puerto de origen), CIF(Puerto de destino o CIF (planta)) + (flete,

seguro, transporte) + gastos de aduana (desactiva, arancel, IGV, etc) +
almacenaje + gastos administrativos

Cuando no sea CIF de planta, es necesario estimar los gastos de fletes marítimos,
terrestres y seguros para llevar los equipos al sitio donde será la sede del proyecto
e. Muebles y Enseres.
Comprende mobiliario en general, tales como confortables,
espejos, alfombras, sillas, mesas, etc.
f. Equipos de Oficina.
Comprende implementos y equipos de uso en oficina tales como
computadoras, Laptop, archivadores, etc
g. Vehículos.
Comprende unidades de transporte necesarios para la operación y
distribución de los productos del proyecto, tales como camiones,
camionetas, montacargas, grúas, etc
h. Equipos de laboratorios.
Balones, termómetros, etc
i. Instalación y Montaje de los Equipos.
Corresponde a los gastos en los que se incurrirá para el montaje
de los equipos. En General, cuando se trata de maquinaria
importada de cierta tecnología, el proveedor de la misma garantiza
su funcionamiento solo si el montaje es realizado o supervisado por
su personal técnico, en cuyo caso la estimación de los gastos de
montaje de esa maquinaria la suministra el proveedor del equipo.
La estimación de las horas hombres requeridas para el montaje,
así como el personal necesario (electricistas, mecánicos, etc) será
calculada en la ingeniería del proyecto.
a. Estudios.
Comprende estudios de pre inversión, definitivos, impacto ambiental y otros
(Consultores que realizan estos tipos de estudio (Ingenieros, economistas u otros
profesionales)
b. Gastos de organización.
Comprende gastos de formalización de la empresa, tales como minuta de
constitución, gastos notariales y legales, licencias entre otros.
c. Intereses pre operativos.
Mientras se ejecutan las obras y se implementan el proyecto, se deberán
cancelar los intereses y comisiones del préstamo recibidos para financiar algunos
activos del proyecto.
d. Gastos de instalación y montaje.
Comprende, la fijación de las maquinarias, y accesorios en un lugar determinado.
Involucra gastos por remuneraciones, construcción de bases, estructura de
apoyo, instalaciones eléctricas, servicios de agua y desagüe, etc.
e. Gastos de Puesta en marcha.
Representa el monto correspondiente a los gastos necesarios para poner a
punto las maquinas y equipos, antes de estar en condiciones de producir
normalmente.
Comprende remuneraciones, materias primas, materiales indirectos, energía
eléctrica, agua, combustible, envases y capacitación y adiestramiento del
personal encargado de la operación

f. Otros Gastos.
Representan las patentes, derechos de autor, gastos de promoción y bienes
mobiliarios menores tales como canastillas, carretillas, marcador de ingresos y
salida del personal, utensilios diversos, algunos repuestos , entre otros
 Marcas, diseños comerciales, nombre
Mercado comerciales

Capacitación, intereses, servicios,

Instalación constitución de la empresa

INTANGIBLES
Puesta en
Pruebas con carga y sin carga
Marcha

Patentes, Know How, diseños, y formulas

Tecnología

Estudios
preparativos Costos de anteproyecto, estudios de suelo
 Inversión fija del proyecto
RUBRO CANTIDAD V. UNITARIO TOTAL

Estudios e intangibles
Terreno
Infraestructura
Maquinaria y equipos
Herramientas
Muebles y enseres
Vehículos
Otros activos

TOTAL DE INVERSION FIJA

CAPITAL DE TRABAJO
Las decisiones que toman los dueños
B. Decisiones de Financiamiento
de la empresa para maximizar el
proyecto son tres:
¿Cómo se financiara la inversión?
A. Decisiones de Inversión
valor de la empresa C. Decisiones de Capital de Trabajo

¿Cómo se gestionara la liquidez en el

¿En que se va a invertir? corto plazo?
CAPITAL DE TRABAJO:

Es el capital necesario que debe disponer la empresa para el adecuado y

regular funcionamiento del proyecto durante un ciclo productivo (tiempo que dura la
elaboración del bien o servicio) y asegurar su comercialización. Depende de las
características del producto o servicio, así como de las distancias de las fuentes de
materia prima e insumos. Si se trata de insumos importados, será necesario
calcular el capital de trabajo para un mayor tiempo que si se tratara de insumos o
materias primas nacionales, donde el abastecimiento es cercano y de mayor
facilidad de traslado.
 Sus principales rubros del capital de  Caja mínima: dinero para cubrir pagos
trabajo son: corrientes, tales como sueldos,
a. caja, servicios, movilidad.
b. bancos,  Inventarios: materias primas, productos
c. pago de remuneraciones, terminados.
d. servicios,  Cuentas por cobrar: monto e
e. existencias (materia prima, insumos, incobrables
productos terminados),
f. exigibles,
g. garantía por alquiler de local,
h. entre otros
El capital de trabajo de determina para un periodo determinado conocido como “ciclo de conversión de
efectivo”. Véase el siguiente ejemplo, la duración de las actividades del proyecto son las siguientes:
 Compra de materia prima. 12 días
 Periodo de producción: 9 días
 Plazo de distribución: 10 días
 Venta del producto: 14 días
 Periodo de producción y venta (1) = 12+9+10+14 = 45 días
 Periodo de cobranza (2) : 15 días
 Ciclo operativo (3) = (1)+(2) = 45+15 = 60 días
 Periodo de pago de proveedores (4) = 15 días
 Periodo de desfase (5) = (3) – (4) = 60 – 15 = 45 días
RUBRO CANTIDAD V. UNITARIO COSTO TOTAL
Caja Inicial
Inventarios
Cuentas por cobrar
Reserva de gestión
Otros gastos
Imprevistos
TOTAL. CAPITAL DE
TRABAJO
 CAPITAL DE TRABAJO

Son los recursos económicos adicionales que  Inventarios en productos en proceso

debe contar la empresa para asegurar la  Inventarios en productos terminados
correcta operación y normal funcionamiento
del proyecto durante un ciclo operativo, para  Inventarios en materiales, suministros,
una capacidad y tamaño determinados que repuestos y combustibles.
permita enfrentar los desfases entre los  Cuentas por cobrar y pagar por las ventas y
procesos de producción y ventas
compras de crédito.
El capital de trabajo esta compuesto: En proyectos nuevos hay que financiar la
 Dinero disponible en efectivo para gastos primera producción hasta que se empiece a
cotidianos generar los primeros ingresos después de eso, se
transforman en costos y, al terminar el periodo
 Inventarios en materia prima de operación, se puede recuperar íntegramente
 CAPITAL DE TRABAJO

Es el capital necesario para adquirir bienes y El capital de trabajo deberá ser capaz de

servicios que son utilizados para la actividad y financiar todos los egresos que se ocasionan

productividad de la empresa y que son antes de recibir los pagos de los clientes.

devueltos durante el ciclo productivo de la

El capital de trabajo estará compuesto por
empresa (Beltran Barco 6 Cueva Beteta 2013)
inversiones que se deben mantener en “activos

El proyecto cuenta con un proceso donde hay corrientes” para financiar el ciclo productivo del

un periodo de producción, otro de negocio hasta que sean recibidos los ingresos

comercialización y otro de cobranza propios generados por la empresa

Ejm.

En una planta que exporta espárragos enlatados, el capital de trabajo debe

garantizar la disponibilidad de recursos suficientes para:

A. Adquirir la materia prima y cubrir los costos de operación durante los

cuatro meses que dura la siembra, cosecha y elaboración

B. También debe añadirse los dos meses de demora en promedio de la

exportación, etc
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE.

El activo corriente se identifica con el Se identifica con el ciclo financiero a

ciclo financiero a corto plazo e incluye corto plazo, pues agrupa las deudas
aquellos activos que normalmente son
de este tipo con bancos
de fácil realización. Este tipo de
proveedores y otros documentos
activos se puede convertir en efectivo
por pagar, utilidades de los
en un plazo máximo de un año
trabajadores o primas de jubilación.
 LOS ACTIVOS CORRIENTES DENTRO DEL BALANCE GENERAL

ACTIVOS. PASIVOS
 Caja  Pasivo Corriente
 Cuentas por cobrar  Pasivo no corriente
 Inventarios  Patrimonio
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS+PATRIMONIO
a. Caja. C. Inventarios.

Es el efectivo que siempre debe tener la empresa

Son aquellas reservas de mercadería que se
para solventar los gastos cotidianos así como para
deben mantener para que la empresa sea capaz
afrontar los imprevistos. También es útil para
de responder ante un aumento subito de la
aprovechar ofertas de materia prima que se presentan
demanda. Dependiendo de las características
en el mercado
propias del proyecto, estos inventarios pueden
b. Cuentas por cobrar.
estar compuestos por:
Son el financiamiento de corto plazo que se otorga a Materiales e insumos
los clientes de la empresa. Estas cuentas originan un Productos en procesos
desfase entre el momento de la entrada de efectivo Productos terminados
por las ventas y el momento en que es necesaria la
Repuestos
salida del mismo para la compra de nuevos insumos
CICLO PRODUCTIVO a. Ciclo de producción.

Se trata del numero de días que va desde el Es el periodo que toma elaborar las unidades
momento en que se compra insumos hasta que de los bienes que se van a comercializar
se recibe el pago por la venta del producto que
b. Ciclo de Cobranza.
se elaboro con estos insumos
Conocido también como ciclo de venta, es el
El Ciclo Productivo
tiempo generado desde el momento de la venta
Esta compuesto por: del producto hasta que el cliente paga por ella
 CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO. Su calculo se basa en optimizar las
Existen tres modelos cantidades necesarias para tener:
Método Contable
El efectivo necesario para caja mínima y
Método del periodo de desfase
gastos imprevistos de corto plazo
Método del déficit acumulado máximo
Los inventarios necesarios para comenzar
a. Método Contable.
para operar
Se basa en calculo de activos y pasivos corrientes en
función de la información previa de empresas similares El nivel apropiado de cuentas por cobrar

Su objetivo es calcular económicamente los niveles para operar en condiciones favorables

óptimos para mantener los activos corrientes, por un
El nivel de cuentas por pagar normal de una
lado y restarles los niveles óptimos calculados para
pasivos corrientes
empresa similar a la empresa del proyecto.
B. Método del periodo de desfase

Este método calcula la inversión en capital de trabajo como la cantidad de dinero necesaria
para para pagar los costos y gastos corrientes hasta que la empresa genere su propio capital
de trabajo, el cual se destinara para financiar el periodo de desfase siguiente.

C. Método del déficit acumulado máximo.

Determina el máximo déficit que se produce entre la ocurrencia de los egresos y los ingresos
Este método se proyecta los flujos de ingresos y egresos mensuales para el primer año de

operaciones

Luego se determina las necesidades de caja a partir del mayor valor negativo del saldo

acumulado de los periodos analizados , como el equivalente a la inversión inicial e capital de

trabajo
 RUBRO CANTIDAD V. UNITARIO TOTAL

Caja inicial

Inventarios

Cuentas por cobrar

Reserva de gestión

Otros gastos

Imprevistos

TOTAL C. TRABAJO
 CRONOGRAMA DE INVERSIONES:
Las inversiones en el proyecto se efectúan durante los periodos de gestación,
instalación y producción, siendo el periodo de instalación el de los mayores
desembolsos, pues en esta etapa es donde se adquiere la maquinaria y
equipos, se efectúan las construcciones, se adjudica el terreno, compra de
mobiliario y otros.

En algunos proyectos se tendrá que importar maquinaria y equipos en forma

directa, por lo cual será necesario presentar un cuadro de requerimientos de
moneda extranjera.
CRONOGRAMA DE INVERSIONES:

Se tendrá en cuenta el plazo de entrega (puesto en puerto) y la instalación en la

planta, para efecto de elaborar el calendario de inversiones. Por tal motivo, deberá
elaborarse un calendario mensual de inversiones a realizar durante las etapas
preoperativa y operativa.
En el periodo de gestación se consideran los estudios del proyecto y gastos de
organización, pudiendo en algunos casos incluir el terreno, si su adquisición ha
sido realizada antes de concluir los estudios
 CRONOGRAMA DE INVERSIONES:

En el periodo de instalación se efectúan los desembolsos por concepto de edificaciones,

maquinaria; equipos, vehículos, muebles; enseres, equipos de oficina; y activos diferidos y capital de
trabajo. Pese a realizarse la totalidad de las inversiones en el periodo de instalación, muchas veces
se requiere ejecutar nuevas inversiones para la ampliación de la capacidad instalada, reposición de
activos y compra de activos adicionales, aspectos que deben contemplarse desde el principio y
durante el horizonte de planeamiento del proyecto
 CRONOGRAMA DE INVERSIONES DEL
PROYECTO
INVERSIONES
TRIMESTRE
I
TRIMESTRE
II
TRIMESTRE TRIMESTRE
III IV
Estudios del proyecto XXXXXX

Gastos de constitución XX
Terrenos XXX

Construcciones XXX XXXXXXXXXXXXX

Maquinaria y equipos XXXXX
Vehículos XX
Muebles y enseres XXX
Equipo de oficina XX
Capital de trabajo XXXX
Otros gastos XXX
TOTAL
CASO: Empresa de productos “Alfa”
La empresa de productos “Alfa” desea realizar un proyecto para elaborar el producto “Alfa” en bolsas
de medio litro.

El capital de trabajo para dos meses de producción (25 días por mes) es el siguiente:

 Producción diaria: 8000 bolsas diarias del

 Costo del agua: $1.15 por m3
producto “Alfa”
 Telefonía e internet: $12.5 por dia
 Consumo de insumo 1: 0.0625 kg por litro
 Consumo de petróleo: 30 galones por dia.
de producto.
 Costo del petróleo: $4.12 por galón.
 Consumo de insumo 2: $0.0063 por litro de
 Consumo de electricidad: 82.4 kW-h
producto.
 Horas diarias generadas: 4 horas
 Costo de insumo 1: $0.50 por kilo de
 Costo de energía: $0.102 por kW-h.
producto.
 Gastos administrativos: $14 000 mensuales.
 Bolsas de polietileno para embolsado: 200
 Imprevistos: 1.3% de la inversión en activos
millares por mes
 Consumo de agua: 20 m3 por dia fijos y capital de trabajo.

 Costo de bolsas: $12 por millar

Las inversiones determinadas son las que se indican en la tabla (AREA, COSTO)

SOLUCIÓN:
Las inversiones del proyecto comprenden el terreno, obras civiles, mobiliario, maquinaria, equipos,
intangibles y el capital de trabajo.

INVERSIONES FIJAS AREA (m2) COSTO ($/M2) TOTAL

Terreno 673.00 35 24
Obras civiles
Oficina administrativa 9.00 368 3,312
Baños (2) 7.00 400 2,800
Departamento de finanzas 9.00 380 3,420
Gerencia General 21.00 400 8,400
Gerencia de Producción 18.00 400 7,200
Mantenimiento y C. Calidad 9.80 365 3,577
Departamento de Producción 8.00 410 3,280
Almacén producto terminado 135.00 315 42,525
Comedor 18.50 410 7,585
Vestuario 16.30 358 5,835
Almacén de insumos 100.00 315 31,500
Área techada 512.00 200 102,400
Cerco perimétrico (m) 465.00 85 39,525
Costo de cisterna ($) 16,720 16,720
Cámara de frio ($) 25,318 25,318
TOTAL OBRAS CIVILES 303,397
 MAQUINARIA Y EQUIPO CANTIDAD C. UNITARIO TOTAL
Homogeneizador 1 14,800 14,800
Molino de rodillos 1 5,124 5,124
Tanque de blanqueado 1 8,436 8,436
Tina de flotación 1 988 988
Tanque de cocción 2 17,140 34,280
Separador solido liquido 1 19,684 19,684
Tanque de remojo 2 4,178 8,356
Mesa limpiadora granos 1 484 484
Embolsadora 1 15,345 15,345
Tuberías y conexiones 14,480 14,480
Equipo recupero de agua 1 5,000 5,000
Caldero 1 43,600 43,600
Equipo de enfriamiento 1 2,300 2,300
Equipo tratamiento agua 1 4,693 4,693
Unidad alcohol chiller 1 1,500 1,500
TOTAL MAQUINARIA Y EQUIPO 179,070

MOBILIARIO Y OTROS CANTIDAD C. UNITARIO TOTAL

Jabas de transporte 95 25 2,375
Carretillas 8 145 1,160
Sillas giratorias 4 45 180
Archivadores 6 124 744
Computadoras 6 1,250 7,500
Impresoras 4 300 1,200
Sillas fijas 10 35 350
Grabadora CD/DVD 1 2,431 2,431
Otros 340 340
TOTAL DE MOBILIARIO Y OTROS 16,280
 INTANGIBLES CANTIDAD C. UNITARIO TOTAL

Estudio de factibilidad 2 3860 7,720

Estudio definitivo 1 5000 5,000
Ejecución del proyecto 1 4247 4,247
Gastos de instalación 5.0% Maquinaria y equipo 8,954
Pruebas 3.1% Capital trabajo inicial 1,548
TOTAL INTANGIBLES 27,469

CAPITAL DE TRABAJO
Producción diaria ( bolsas) 8000 50
Insumo 1 6,250
Insumo 2 1,260
Bolsas 4,800
Costo del agua 1,150
Telefonía e Internet 625
Combustible 6,180
Electricidad 1,681
Gastos administrativos 28,000
Total capital de trabajo 49,946
Imprevistos (1.3%) 7,796
INVERSION TOTAL 607,514