Apalancamiento Dr. Luis A.
Muñoz Díaz
Apalancamiento
¿Qué es el
apalancamiento?
Es el resultado del uso de activos o fondos de costo fijo para
aumentar los rendimientos para los dueños de la empresa.
Por lo general:
• A mayor grado de apalancamiento, mayor rendimiento y
riesgo.
• A menor grado de apalancamiento, menor rendimiento y
riesgo
Tipos de apalancamiento
Tipos de
apalancamiento
Operativo
Financiero
Total
Ubicación del apalancamiento en el
Estado de Resultados
Apalancamiento
Apalancamiento
Ventas totales
operativo
operativo
- Costo de ventas
Utilidad bruta
-
Apalancamiento
Gastos operativos
Apalancamiento
Utilidad Operativa (UAII)
total
-
total
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos (UAI)
-
Apalancamiento
Impuestos
Apalancamiento
financiero
Utilidad Neta
financiero
- Dividendos de acc. preferentes
Utilidades disp. para acc. Comunes / Núm. de acc. com. en circulación
Utilidad por acción (UPA)
Ventas PxQ
Apalancamiento
Apalancamiento
Costos Variables CVu x Q
operativo
operativo
Utilidad Bruta P x Q - CVu x Q = Q(P-CVu)
Costos Fijos CF
UAII = EBIT Q(P-CVu) - CF
Apalancamiento
Apalancamiento
Gastos Financieros
total
total
UAI = EBT
Apalancamiento
Apalancamiento
Impuestos
financiero
financiero
Utilidad Neta UN
Dividendos de Acciones Preferentes
UPA
Apalancamiento
operativo
Método de planeación financiera que tiene por objeto
medir el riesgo de operación, al aprovechar la utilización
de costos fijos operativos de una empresa, para
aprovechar al máximo los resultados de los cambios en las
ventas sobre las utilidades de operación.
Riesgo de
operación
Peligro o inseguridad de no poder o
no estar en condiciones de cubrir los
costos fijos de operación de la
empresa.
Grado de Apalancamiento
Operativo
∆ % 𝐸𝐵𝐼𝑇
(GAO) ∆% 𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐺𝐴𝑂 = 𝐺𝐴𝑂 =
∆ % 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 ∆ % 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎
𝐺𝐴𝑂 =
𝑈𝐴𝐼𝐼
𝑉 − 𝐶𝑉
𝐺𝐴𝑂 =
𝑉 − 𝐶𝑉 − 𝐶𝐹
𝑄 ( 𝑃 − 𝐶𝑉𝑢 ) 1
𝐺𝐴𝑂 = =
𝑄 ( 𝑃 − 𝐶𝑉𝑢 ) − 𝐶𝐹 𝐶𝐹
1−
𝑄 ( 𝑃 − 𝐶𝑉𝑢 )
Apalancamiento
financiero
Método financiero que tiene por objetivo, medir el riesgo
financiero de intereses sobre prestamos para maximizar
las utilidades netas de una empresa por los efectos de los
cambios con las utilidades de operación.
Riesgo
financiero
Peligro o inseguridad de no poder o
no estar en condiciones de cubrir los
costos financieros por intereses
sobre préstamos de la empresa.
Grado de Apalancamiento
Financiero (GAF)
∆ % 𝐸𝑃𝑆 ∆ % 𝑈𝑃𝐴
𝐺𝐴𝐹 = 𝐺𝐴𝐹 =
∆ % 𝐸𝐵𝐼𝑇 ∆ % 𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐸𝐵𝐼𝑇
𝐺𝐴𝐹 =
𝐸𝐵𝐼𝑇 − 𝐼
𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐺𝐴𝐹 =
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼
Apalancamiento total
Método de planeación financiera que tiene por objetivo
medir el riesgo total al proyectar el resultado de los
cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la
empresa.
Riesgo
total Peligro o inseguridad de no poder o
no estar en condiciones de cubrir los
costos fijos de operación y
financieros por intereses sobre
préstamos de la empresa.
Grado de Apalancamiento
∆ % 𝐸𝑃𝑆
Total (GAT) 𝐺𝐴𝑂 = ∆ % 𝑈𝑃𝐴
𝐺𝐴𝑇 = ∆ % 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
∆ % 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐺𝐴𝑇 =𝐺𝐴𝑂 𝑥 𝐺𝐴𝐹
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐺𝐴𝑇 = x
𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎
𝐺𝐴𝑇 =
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼
𝑄( 𝑃 − 𝐶𝑉𝑢) 𝑉 − 𝐶𝑉
𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑇 =
𝑄 ( 𝑃 − 𝐶𝑉𝑢 ) − 𝐶𝐹 − 𝐼 𝑉 − 𝐶𝑉 − 𝐶𝐹 − 𝐼
Estado de Resultados
Ventas 150,000
Costos Variables (105,000)
Utilidad Bruta 45,000
Costo Fijo (20,000)
Utilidad Operativa 25,000
Intereses (15,000)
Utilidad antes de Impuestos 10,000
Impuestos (30%) (3,000)
Utilidad Neta 7,000
Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO), el grado de apalancamiento financiero (GAF) y el
Grado de apalancamiento total (GAT)
