MÉTODO

CUANTITATIVO Semana 1

GERENCIALES
1. VALOR EN EL TIEMPO DEL
DINERO
VALOR EN EL TIEMPO DEL
DINERO:
CONCEPTO Y APLICACIONES
Interés compuesto o Interés sobre Interés
Valor futuro: Resultado de Interés compuesto
Valor presente: lleva los flujos de efectivo de
una inversión al comienzo (o periodo 0) de la
inversión en base a una tasa de interés
compuesta apropiada.
LÍNEA DE TIEMPO, DESCUENTO Y
CAPITALIZACIÓN
TASA DE RETORNO
REQUERIDO, TASA DE
DESCUENTO Y COSTO DE
OPORTUNIDAD
Tasa de Interés son mediadas del valor en el tiempo
del dinero (Riesgo debe tomarse en cuenta).
Tasa de retorno requerido: Es la tasa de rendimiento
que un inversionista y ahorrador requiere para
prestar sus fondos voluntariamente
Tasa de Descuento: Es la tasa utilizada mara medir
el valor actual de flujos futuros.
Costo de Oportunidad: El retorno que se cede al
elegir otra alternativa.
TASA DE INTERES NOMINAL
Tasa de interés nominal libre de riesgo
i=r+π
Activos Financieros se enfrentan a diferentes tipos de
riesgo lo que afecta su tasa de retorno requerida.
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Madurez
Riesgo de Default
Tasa de retorno requerida de un activo financiero
= i + RL + RM + RD
TASA EFECTIVA ANUAL

Tasa periódica = tasa anual/m

m = numero de periodos por los que se
capitaliza al año.
EJEMPLO: TAE
Compute el TAE si la tasa de interés anual es
de 12%, y se capitaliza trimestral.
EJEMPLO: TAE
Compute el TAE si la tasa de interés anual es
de 12%, y se capitaliza trimestral.
m=4
Tasa periódica 12/4 = 3%
EJEMPLO 2 TAE
Tasa anual de 6%
TAE Compute:
semi-annual =
Trimestretral =
Mensual =
VALOR EN EL TIEMPO DEL
DINERO: PROBLEMAS
EJEMPLO: CAPITALIZACIÓN
TRIMESTRAL
Juan planea invertir $ 2,500 en una cuenta
que ganará 8% por año con capitalización
trimestral. ¿Cuánto habrá en la cuenta al cabo
de dos años?
EJEMPLO: CAPITALIZACIÓN
TRIMESTRAL
Juan planea invertir $ 2,500 en una cuenta que
ganará 8% por año con capitalización trimestral.
¿Cuánto habrá en la cuenta al cabo de dos años?
Tasa trimestral efectiva es 8/4 = 2%
La cuenta crecerá 2500*() = $2,929.15
Alternativa
TAE = - 1= 0.082432
2500*() = $2,929.15
EJEMPLO: VALOR PRESENTE
CON CAPITALIZACIÓN
MENSUAL
A Alicia le gustaría tener $ 5,000 guardados
en una cuenta al final de tres años. Si el
rendimiento de la cuenta es del 9% anual con
capitalización mensual, ¿cuánto debe Alice
depositar hoy para alcanzar su meta de
ahorro en tres años?
EJEMPLO: VALOR PRESENTE
CON CAPITALIZACIÓN
MENSUAL
A Alicia le gustaría tener $ 5,000 guardados en
una cuenta al final de tres años. Si el rendimiento
de la cuenta es del 9% anual con capitalización
mensual, ¿cuánto debe Alice depositar hoy para
alcanzar su meta de ahorro en tres años?
La tasa mensual efectiva es 9/12 = 0.75%
Se capitaliza 36 veces.
5000*()= $3,820.74
VALOR FUTURO
El valor futuro es el valor a la que un depósito actual
aumentará con el tiempo cuando se coloca en una
cuenta que paga intereses compuestos.
VF = VP*(=
Donde
VP = cantidad de dinero invertido hoy
i / m = tasa de rendimiento por período de capitalización
N N = número total de períodos de capitalización
EJEMPLO 1 VALOR FUTURO
Calcule el FV de una inversión de $ 300 al
final de los diez años si obtiene una tasa de
rendimiento compuesta anual del 8%.
EJEMPLO: VALOR FUTURO
Calcule el FV de una inversión de $ 300 al
final de los diez años si obtiene una tasa de
rendimiento compuesta anual del 8%.
VF = VP*(=$647.68
VALOR PRESENTE

El PV de una suma única es el valor actual de

un flujo de caja que se recibirá en algún
momento en el futuro.
VP = VF*
EJEMPLO: VALOR PRESENTE

Dada una tasa de descuento del 9%, calcule

el PV de un flujo de efectivo de $ 1,000 que se
recibirá en cinco años.
EJEMPLO: VALOR PRESENTE

Dada una tasa de descuento del 9%, calcule

el PV de un flujo de efectivo de $ 1,000 que se
recibirá en cinco años.
VP = VF*=$649.93
ANUALIDAD
Se caracteriza por flujos de efectivo iguales
que se produce en intervalos iguales durante
un período determinado.
Recibir $ 1,000 por año al final de cada uno
de los próximos ocho años es un ejemplo de
una anualidad.
Hay dos tipos de anualidades: anualidades
ordinarias y anticipadas.
CONTINUACIÓN
La anualidad ordinaria es el tipo más común de
anualidad. Se caracteriza por los flujos de efectivo
que se producen al final de cada período de
capitalización. Este es un patrón típico de flujo de
efectivo para muchas aplicaciones de inversión y
finanzas empresariales.
El otro tipo de anualidad se denomina anualidad
debido, en la cual los pagos o recibos se producen al
comienzo de cada período (es decir, el primer pago
es hoy en t = 0).
EJEMPLO:
FV DE UNA ANUALIDAD
ORDINARIA
¿Cuál es el valor futuro de una anualidad
ordinaria que paga $ 150 por año al final de
cada uno de los próximos 15 años, dado que
se espera que la inversión gane a una tasa de
rendimiento del 7%?
EJEMPLO:
FV DE UNA ANUALIDAD
ORDINARIA
¿Cuál es el valor futuro de una anualidad
ordinaria que paga $ 150 por año al final de
cada uno de los próximos 15 años, dado que
se espera que la inversión gane a una tasa de
rendimiento del 7%?
EJEMPLO:
VP DE UNA ANUALIDAD
ORDINARIA
¿Cuál es el PV de una anualidad que paga $
200 por año al final de cada uno de los
próximos 13 años, con una tasa de descuento
del 6%?
EJEMPLO:
VP DE UNA ANUALIDAD
ORDINARIA
¿Cuál es el PV de una anualidad que paga $
200 por año al final de cada uno de los
próximos 13 años, con una tasa de descuento
del 6%?
$1770.54
EJEMPLO: PV DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA
QUE COMIENZA DESPUÉS DE T = 1

¿Cuál es el valor presente de cuatro pagos de

fin de año de $ 100 si el primer pago se va a
recibir dentro de tres años y la tasa de
rendimiento adecuada es del 9%?
EJEMPLO: PV DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA
QUE COMIENZA DESPUÉS DE T = 1

¿Cuál es el valor presente de cuatro pagos de

fin de año de $ 100 si el primer pago se va a
recibir dentro de tres años y la tasa de
rendimiento adecuada es del 9%?
EJEMPLO: PV DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO DE UN BONO.
Un bono realizará pagos de interés con cupón de
70 euros (7% de su valor nominal) al final de
cada año y también pagará su valor nominal de
1.000 euros al vencimiento en cinco años. Si la
tasa de descuento adecuada es del 8%, ¿cuál es
el valor presente de los flujos de efectivo
prometidos del bono?
EJEMPLO: PV DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO DE UN BONO.
Un bono realizará pagos de interés con cupón de
70 euros (7% de su valor nominal) al final de
cada año y también pagará su valor nominal de
1.000 euros al vencimiento en cinco años. Si la
tasa de descuento adecuada es del 8%, ¿cuál es
el valor presente de los flujos de efectivo
prometidos del bono?
$960
EJEMPLO: FV DE UNA
ANUALIDAD ANTICIPADA
¿Cuál es el valor futuro de una anualidad que
paga $ 100 por año al comienzo de cada uno de
los próximos tres años, a partir de hoy, si los
flujos de efectivo se pueden invertir a una tasa
anual del 10%? Observe en la línea de tiempo en
la siguiente figura que el FV se calcula al final del
último año en la vida de la anualidad, año 3,
aunque el pago final se realice al principio del año
3 (final del año 2).
EJEMPLO: FV DE UNA
ANUALIDAD ANTICIPADA
¿Cuál es el valor futuro de una anualidad que
paga $ 100 por año al comienzo de cada uno de
los próximos tres años, a partir de hoy, si los
flujos de efectivo se pueden invertir a una tasa
anual del 10%? Observe en la línea de tiempo en
la siguiente figura que el FV se calcula al final del
último año en la vida de la anualidad, año 3,
aunque el pago final se realice al principio del año
3 (final del año 2).
EJEMPLO: FV DE UNA
ANUALIDAD ANTICIPADA
Si deposita $ 1,000 en el banco hoy y al
comienzo de cada uno de los próximos tres
años, ¿cuánto tendrá dentro de seis años a un
6% de interés? Si deposita $ 1,000 en el
banco hoy y al comienzo de cada uno de los
próximos tres años, ¿cuánto tendrá dentro de
seis años a un 6% de interés?
EJEMPLO: FV DE UNA
ANUALIDAD ANTICIPADA
Si deposita $ 1,000 en el banco hoy y al
comienzo de cada uno de los próximos tres
años, ¿cuánto tendrá dentro de seis años a un
6% de interés? Si deposita $ 1,000 en el
banco hoy y al comienzo de cada uno de los
próximos tres años, ¿cuánto tendrá dentro de
seis años a un 6% de interés?
EJEMPLO: PV DE UNA
ANUALIDAD VENCIDA.
Dada una tasa de descuento del 10%, ¿cuál
es el valor presente de una anualidad de 3
años que realiza una serie de pagos de $ 100
al comienzo de cada uno de los próximos tres
años, a partir de hoy?
Ejemplo: PV de una anualidad vencida.
EJEMPLO: PV DE UNA
ANUALIDAD VENCIDA.
Dada una tasa de descuento del 10%, ¿cuál
es el valor presente de una anualidad de 3
años que realiza una serie de pagos de $ 100
al comienzo de cada uno de los próximos tres
años, a partir de hoy?
PERPETUIDAD
Es un instrumento financiero que paga una
cantidad fija de dinero en intervalos
establecidos durante un período de tiempo
infinito.
EJEMPLO: PV DE UNA
PERPETUIDAD.
Kodon Corporation emite valores
preferenciales que pagarán $ 4.50 por año en
dividendos anuales a partir del próximo año y
planea seguir esta política de dividendos para
siempre. Dada una tasa de rendimiento del
8%, ¿cuál es el valor de las acciones
preferentes de Kodon hoy?
EJEMPLO: PV DE UNA
PERPETUIDAD.
Kodon Corporation emite valores
preferenciales que pagarán $ 4.50 por año en
dividendos anuales a partir del próximo año y
planea seguir esta política de dividendos para
siempre. Dada una tasa de rendimiento del
8%, ¿cuál es el valor de las acciones
preferentes de Kodon hoy?
EJEMPLO: TASA DE RETORNO
PARA UNA PERPETUIDAD.
Utilizando las acciones preferenciales de
Kodon descritas en el ejemplo anterior,
determine la tasa de rendimiento que un
inversionista obtendría si pagara $ 75 por
acción por las acciones.
EJEMPLO: PV DE UNA
PERPETUIDAD DIFERIDA.
Supongamos que las acciones preferenciales
de Kodon en los ejemplos anteriores están
programadas para pagar su primer dividendo
en cuatro años, y es no acumulativa (es decir,
no paga ningún dividendo por los primeros
tres años). Dado el 8% de la tasa de
rendimiento requerida, ¿cuál es el valor de las
acciones preferentes de Kodon hoy?
LÍNEA DE TIEMPO PARA FLUJOS DE
EFECTIVO DESIGUALES
MODELANDO Y RESOLVIENDO PROBLEMAS
DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
EJEMPLO: CÁLCULO DEL PAGO DEL
PRÉSTAMO: PAGOS ANUALES.
Una compañía planea pedir prestados $ 50,000
por cinco años. El banco de la compañía
prestará el dinero a una tasa del 9% y requiere
que el préstamo se pague en cinco pagos
iguales de fin de año. Calcule el monto del pago
que la empresa debe realizar para amortizar
completamente este préstamo en cinco años.
Ejemplo: Cálculo del pago del préstamo: pagos
anuales.
EJEMPLO: CÁLCULO DEL PAGO DEL
PRÉSTAMO: PAGOS ANUALES.
Una compañía planea pedir prestados $ 50,000 por
cinco años. El banco de la compañía prestará el dinero a
una tasa del 9% y requiere que el préstamo se pague en
cinco pagos iguales de fin de año. Calcule el monto del
pago que la empresa debe realizar para amortizar
completamente este préstamo en cinco años.
Ejemplo: Cálculo del pago del préstamo: pagos anuales.
EJEMPLO: CÁLCULO DEL
PAGO DEL PRÉSTAMO:
PAGOS TRIMESTRALES.
Usando el préstamo descrito en el ejemplo
anterior, determine el monto del pago si el
banco requiere que la compañía realice pagos
trimestrales.
EJEMPLO: CÁLCULO DEL
PAGO DEL PRÉSTAMO:
PAGOS TRIMESTRALES.
Usando el préstamo descrito en el ejemplo
anterior, determine el monto del pago si el
banco requiere que la compañía realice pagos
trimestrales.
EJEMPLO: CONSTRUYENDO UN
PLAN DE AMORTIZACIÓN.
Construya un programa de amortización para
mostrar los intereses y los componentes
principales de los pagos de fin de año para un
préstamo de 10%, 5 años, $ 10,000.
PASO 1 - CALCULAR PAGOS
PASO 2 CREAR TABLA DE
AMORTIZACIÓN
EJEMPLO: CALCULAR UN
PAGO DE ANUALIDAD
NECESARIO PARA LOGRAR
UN FV DETERMINADO
A una tasa de rendimiento esperada del 7%,
¿cuánto debe depositarse al final de cada año
durante los próximos 15 años para acumular $
3,000?
EJEMPLO: CALCULAR UN
PAGO DE ANUALIDAD
NECESARIO PARA LOGRAR
UN FV DETERMINADO
A una tasa de rendimiento esperada del 7%,
¿cuánto debe depositarse al final de cada año
durante los próximos 15 años para acumular $
3,000?
EJEMPLO: CALCULAR EL
NÚMERO DE PERIODOS EN
UNA ANUALIDAD
¿Cuántos pagos de $ 100 a fin de año se
requieren para acumular $ 920 si la tasa de
descuento es del 9%?
EJEMPLO: CALCULAR EL
NÚMERO DE PERIODOS EN
UNA ANUALIDAD
¿Cuántos pagos de $ 100 a fin de año se
requieren para acumular $ 920 si la tasa de
descuento es del 9%?
EJEMPLO: CALCULAR LA
TASA DE DESCUENTO PARA
UNA ANUALIDAD
¿Qué tasa de rendimiento ganará en una
anualidad ordinaria que requiere un depósito
de $ 700 hoy y promete pagar $ 100 por año
al final de cada uno de los próximos diez
años?
EJEMPLO: CALCULAR LA
TASA DE DESCUENTO PARA
UNA ANUALIDAD
¿Qué tasa de rendimiento ganará en una
anualidad ordinaria que requiere un depósito
de $ 700 hoy y promete pagar $ 100 por año
al final de cada uno de los próximos diez
años?
EJEMPLO: CALCULAR LA
TASA DE CRECIMIENTO
COMPUESTO.
Las ventas en Acme, Inc., durante los últimos
cinco años (en millones) han sido € 4.5, € 5.7,
€ 5.3, € 6.9 y € 7.1. ¿Cuál es la tasa de
crecimiento anual compuesta de ventas
durante el período?
EJEMPLO: CALCULAR LA
TASA DE CRECIMIENTO
COMPUESTO.
Las ventas en Acme, Inc., durante los últimos
cinco años (en millones) han sido € 4.5, € 5.7,
€ 5.3, € 6.9 y € 7.1. ¿Cuál es la tasa de
crecimiento anual compuesta de ventas
durante el período?
2. APLICACIONES DE FLUJO DE
FONDOS DESCONTADOS
VALOR PRESENTE NETO
El valor presente neto (VPN) de un proyecto
de inversión es el valor presente de las
entradas de efectivo esperadas asociadas con
el proyecto, menos el valor presente de las
salidas de efectivo esperadas del proyecto,
descontadas al costo de capital apropiado.
EJEMPLO: COMPUTACIÓN
NPV
Calcule el VPN de un proyecto de inversión con
un costo inicial de $ 5 millones y flujos de
efectivo positivos de $ 1.6 millones al final del
Año 1, $ 2.4 millones al final del Año 2 y $ 2.8
millones al final del Año 3. Use 12% como la
tasa de descuento.
EJEMPLO: COMPUTACIÓN
NPV
Calcule el VPN de un proyecto de inversión con
un costo inicial de $ 5 millones y flujos de
efectivo positivos de $ 1.6 millones al final del
Año 1, $ 2.4 millones al final del Año 2 y $ 2.8
millones al final del Año 3. Use 12% como la
tasa de descuento.
TASA INTERNA DE RETORNO
Se define como la tasa de rendimiento que
iguala el PV de los beneficios esperados
(entradas) de una inversión con el PV de sus
costos (salidas). De manera equivalente, la TIR
puede definirse como la tasa de descuento
para la cual el VPN de una inversión es cero.
EJEMPLO: CÁLCULO IRR

¿Cuáles la TIR para la inversión descrita en el

ejemplo anterior?
EJEMPLO: CÁLCULO IRR

¿Cuáles la TIR para la inversión descrita en el

ejemplo anterior?
REGLAS DE DECISIÓN DEL
VAN:
Aceptar proyectos con un VAN positivo. Los
proyectos VPN positivos aumentarán la riqueza
de los accionistas.
Rechazar proyectos con un VAN negativo. Los
proyectos NPV negativos disminuirán la riqueza
de los accionistas. Cuando dos proyectos se
excluyen mutuamente (solo se puede aceptar
uno), se debe aceptar el proyecto con el NPV
positivo más alto.
REGLA DE DECISIÓN DEL
TIR.
El análisis de una inversión (proyecto) mediante
el método TIR proporciona al analista un
resultado en términos de una tasa de
rendimiento.
Las siguientes son las reglas de decisión del
análisis TIR:
Acepte proyectos con una TIR que sea mayor que
la tasa de retorno requerida por la empresa
(inversionista).
Rechace proyectos con una TIR que sea inferior a
EJEMPLO: DECISIONES
CONFLICTIVAS ENTRE EL
VAN Y LA TIR
El análisis de VPV e TIR de dos proyectos
mutuamente excluyentes produjo los resultados
que se muestran en la siguiente figura. Como se
indicó, los criterios de TIR recomiendan que el
Proyecto A sea aceptado. Por otro lado, los
criterios del VAN indican la aceptación del
Proyecto B. ¿Qué proyecto debe seleccionarse?
RETORNO DEL PERIODO DE
TENENCIA (RETORNO TOTAL)

𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐹𝐼𝑁𝐴𝐿−𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐼𝑁𝐼𝐶𝐼𝐴𝐿
𝑅𝑃𝑇=
𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐼𝑁𝐼𝐶𝐼𝐴𝐿
RETORNO PONDERADO DE
DINERO
El retorno ponderado en dinero aplica el
concepto de TIR a las carteras de inversión.
La tasa de rendimiento ponderada por el
dinero se define como la tasa interna de
rendimiento de una cartera, teniendo en
cuenta todas las entradas y salidas de
efectivo.
EJEMPLO: TASA DE RENDIMIENTO
PONDERADA POR EL DINERO
Supongamos que un inversionista compra una
acción por $ 100 en t = 0 y al final del año (t
= 1), ella compra una acción adicional por $
120. Al final del año 2, el inversionista vende
ambas acciones por $ 130 cada una. Al final
de cada año en el período de tenencia, las
acciones pagaban un dividendo de $ 2.00 por
acción. ¿Cuál es la tasa de retorno ponderada
por el dinero?
EJEMPLO: TASA DE RENDIMIENTO
PONDERADA POR EL DINERO
Supongamos que un inversionista compra una
acción por $ 100 en t = 0 y al final del año (t =
1), ella compra una acción adicional por $ 120. Al
final del año 2, el inversionista vende ambas
acciones por $ 130 cada una. Al final de cada año
en el período de tenencia, las acciones pagaban
un dividendo de $ 2.00 por acción. ¿Cuál es la
tasa de retorno ponderada por el dinero? TIR =
13.86
RENTABILIDAD PONDERADA
POR EL TIEMPO
La tasa de rendimiento ponderada en el tiempo
mide el crecimiento compuesto. Es la tasa a la
que se compone $ 1 en un horizonte de
rendimiento específico.
=Media Geométrica
EJEMPLO: TASA DE RENDIMIENTO
PONDERADA EN EL TIEMPO
Un inversionista compra una acción en t = 0 por $
100. Al final del año, t = 1, el inversionista compra
otra acción de la misma acción por $ 120. Al final
del año 2, el inversionista vende ambas acciones
por $ 130 cada una. Al final de los años 1 y 2, las
acciones pagaron un dividendo de $ 2 por acción.
¿Cuál es la tasa de retorno anual ponderada por el
tiempo para esta inversión? (Esta es la misma
inversión que el ejemplo anterior).
EJEMPLO: TASA DE RENDIMIENTO
PONDERADA EN EL TIEMPO
Un inversionista compra una acción en t = 0 por $
100. Al final del año, t = 1, el inversionista compra
otra acción de la misma acción por $ 120. Al final
del año 2, el inversionista vende ambas acciones
por $ 130 cada una. Al final de los años 1 y 2, las
acciones pagaron un dividendo de $ 2 por acción.
¿Cuál es la tasa de retorno anual ponderada por el
tiempo para esta inversión? (Esta es la misma
inversión que el ejemplo anterior).
TASA DE DESCUENTO
BANCARIO
Los instrumentos de descuento puro, como los
billetes en dólares estadounidenses, se cotizan
de manera diferente a los bonos del gobierno de
EE. UU. Las T-bills se cotizan sobre una base de
descuento bancario, que se basa en el valor
nominal del instrumento en lugar del precio de
compra
EJEMPLO: RENDIMIENTO DE
DESCUENTO BANCARIO
Calcule el rendimiento del descuento bancario
para una T-bill con un precio de $ 98,500, con
un valor nominal de $ 100,000 y 120 días
hasta el vencimiento.
EJEMPLO: RENDIMIENTO DE
DESCUENTO BANCARIO
Calcule el rendimiento del descuento bancario
para una T-bill con un precio de $ 98,500, con
un valor nominal de $ 100,000 y 120 días
hasta el vencimiento.
EJEMPLO: RETORNO DEL
PERIODO DE TENENCIA
¿Cuál es el RPT para una T-bill a $ 98,500 con
un valor nominal de $ 100,000 y 120 días
restantes hasta el vencimiento?
EJEMPLO: RETORNO DEL
PERIODO DE TENENCIA
¿Cuál es el RPT para una T-bill a $ 98,500 con
un valor nominal de $ 100,000 y 120 días
restantes hasta el vencimiento?
TASA DE RENDIMIENTO
EFECTIVO ANUAL
Es un valor anualizado, basado en un año de
365 días, que representa el interés
compuesto. Se calcula utilizando la siguiente
ecuación:
-1
EJEMPLO: TRAE

Calcule el TRAE utilizando el RPT de 120 días

de 1.5228% del ejemplo anterior.
EJEMPLO: TRAE

Calcule el TRAE utilizando el RPT de 120 días

de 1.5228% del ejemplo anterior.
EL RENDIMIENTO DEL
MERCADO MONETARIO
El rendimiento del mercado monetario es
igual al rendimiento del período de tenencia
anualizado, suponiendo un año de 360 ​días.
El uso del rendimiento del mercado monetario
hace que el rendimiento cotizado en una T-bill
sea comparable a las cotizaciones de
rendimiento para instrumentos del mercado
monetario que devengan intereses que pagan
intereses sobre una base de 360 ​días.
FORMULAS
EJEMPLO: RENDIMIENTO DEL
MERCADO MONETARIO
¿Cuál es el rendimiento del mercado
monetario para una T-bill de 120 días que
tiene un rendimiento de descuento bancario
de 4.50%?
EJEMPLO: RENDIMIENTO DEL
MERCADO MONETARIO
¿Cuál es el rendimiento del mercado
monetario para una T-bill de 120 días que
tiene un rendimiento de descuento bancario
de 4.50%?