Derecho Comercial II

Clase 6
Capital de la sociedad anónima
• Concepto
• Fondo común suministrado por los accionistas
• Se divide en títulos negociables denominados ACCIONES
• SERIES: Si hay distintas series, cada acción de cada serie tiene el mismo valor.
• Relevancia del capital
• Forma parte relevante del patrimonio de la sociedad
• Representa la inversión de los accionistas
• Sirve para hacer efectiva la responsabilidad social

PRINCIPIO DE EFECTIVIDAD DEL CAPITAL:

• PERSIGUE QUE EL CAPITAL DE LA SOCIEDAD SEA REAL, QUE EXISTA VERDADERAMENTE.
SE DEBE SUSCRIBIR Y PAGAR EN UN PLAZO MÁXIMO DE 3 AÑOS
AQUELLOS APORTES NO CONSISTENTES EN DINERO DEBEN AVALUARSE.
Capital de la sociedad anónima
• Clasificación del capital
• NOMINAL: Estipulado en los estatutos de la sociedad
• SUSCRITO: Aquel determinado por los accionistas ( parte del capital que
representa un número determinado de acciones)
• PAGADO: Se puede pagar en bienes o dinero ( sin nada dice, en dinero)
• Plazo máximo: 3 años desde la escritura pública respectiva
• Los saldos se reajustan de acuerdo a la variación de la Unidad de Fomento
• Moneda extranjera: Al tipo de cambio a la fecha de pago
Se puede compeler el pago de acciones
( obligar a hacer algo contra la voluntad del accionista)
- Judicialmente
- Venta de acciones en bolsa por cuenta y riesgo del accionista moroso
- Otros arbitrios contemplados en los estatutos
Capital de la sociedad anónima
• Aumentos de capital
• Es una reforma de estatutos, que debe cumplir con ciertas formalidades:
• Debe acordarse por la junta extraordinaria de accionistas ( art.57)
• Debe celebrarse ante notario público.
• Debe aprobarse por la mayoría prevista en los estatutos ( en sociedades anónimas cerradas no
puede ser inferior a la mayoría absoluta)
• Puede contemplarse hasta un 10% destinado a planes de remuneración de sus trabajadores
(Stock options)
• Plazo: no superior a 3 años.
FORMAS DE AUMENTAR EL CAPITAL:
A) Emisión de acciones de pago
B) Capitalización de utilidades ( emisión de acciones liberadas de pago o crías) o por aumento de
valor nominal de las acciones inscritas en el registro de accionistas
C) Capitalización del fondo de revalorización del capital propio ( crías o aumento de valor nominal)
Capital de la sociedad anónima
• Efectos del aumento de capital:
• Dilución de los accionistas
• Derecho de suscripción preferente ( accionistas vigentes)
• Registro de acciones debe modificarse ( prospecto de información)
• Fijación de precios de acciones ( 180 días)
Capital de la sociedad anónima
• Disminución de capital
• Implica:
• Reforma de estatutos ( requiere junta de accionistas , notario y mayoría especial de 2/3
de las acciones con derecho a voto.
• Publicación: 10 días , Diario Oficial, y aviso en diario de circulación nacional y web en
caso de que la tenga. SII debe autorizar.
• Quiebra: se debe estar a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas y la ley
20.720, de reorganización y liquidación de empresas y personas.
• Se realiza de diversas formas:
• Disminuir capital nominal de las acciones
• Librando a los accionistas de su obligación de pago
• Disminuyendo la cuantía del capital devolviendo dinero a los accionistas
• Comprando acciones de su propia emisión ( ley de sociedades anónimas , art. 27 a 27 C)
Las acciones
• Generalidades
• Sin la posesión o titularidad de una acción no se es accionista de la sociedad
• La acción es la medida unitaria que determina la cuantía de los derechos
sociales que corresponden al accionista:
• Cuota del dividendo
• Titularidad expectante sobre el patrimonio existente a la liquidación de la sociedad
• Derecho preferente para suscribir nuevas acciones
• Participación en la distribución de acciones liberadas
• Derecho a voto
• Derecho a convocar juntas de accionistas
• Disfrute de ventajas, beneficios, derechos y facultades derivadas de la calidad de
accionista
Las acciones
• Aspectos del concepto de acción
• No existe una definición en la legislación nacional.
• Se atribuye un triple significado:
• Acción como parte alícuota ( proporcional) del capital social
• Valor nominal, valor libro, valor de mercado
• Acción como título y expresión de la calidad de accionistas (nominativas)
• Acción como derecho ( aspecto no regulado en la ley)

• Definición doctrinaria:
• Parte alícuota en que idealmente se encuentra dividido el capital social, representada
por un título negociable en el cual se incorporan y representan el complejo de derechos
y obligaciones derivados de la calidad de accionista.
Las acciones
• Las acciones preferentes
• Artículo 20 de la Ley de Sociedades Anónimas señala que las preferencias
deben constar en los estatutos sociales y en los títulos de las acciones deberá
hacerse referencia a ellas.
• Regulación corresponde por tanto a la autonomía de la voluntad determinar
la condición de la acción preferida de la acción ordinaria
• Limitaciones:
• Plazo determinado.
• No pueden otorgar dividendos que no provengan de las utilidades del ejercicio de
utlidades retenidas.
• Pueden pactarse preferencias de control con plazo máximo de 5 años, prorrogable.
• No se pueden establecer series de acciones con derecho a voto múltiple.
Administración de la sociedad
anónima
• El directorio
Concepto: es un órgano colegiado y permanente de la sociedad anónima cuyos miembros se designan
periódicamente por la junta de accionistas y cuya función es realizar todos los actos de administración
ordinaria y extraordinaria, representar a la sociedad ante terceros y asumiendo la responsabilidad solidaria por
las infracciones a los deberes que le impone la ley, el reglamento o los estatutos.
Es un órgano colegiado, permanente
Su funcionamiento es a través de sesiones ordinarias o extraordinarias
Se deben levantar actas, que deben ser firmadas por los asistentes
Si un Director disiente: debe dejar constancia para eximirse de responsabilidad
Inhabilidades de un director: Art. 35 (generales) y 36 (especiales) de Ley de Sociedades Anónimas
• Responsabilidad de los directores:
• Deber de cuidado: Con el grado de cuidado que una persona razonable emplearía en circunstancias similares
• Deber de lealtad: Debe actuar de buena fe en sus relaciones con la sociedad ( conflictos de interés, remuneraciones,
oportunidades de negocio)
• Prohibiciones de los Directores: Art. 42 establece las prohibiciones
Administración de la sociedad
anónima
• El gerente de la sociedad
• Debe ser nombrado por el directorio y fijar sus atribuciones y deberes ( art.
49, inciso I)
• El cargo es incompatible con el de presidente, auditor o contador y en S.A.
abiertas, con la de director.
• Los poderes los otorga el directorio
• Representación judicial Art. 7 CPC
• Derecho a voz en reuniones de directorio Art. 49, inciso 2 Ley S.A.
Responsabilidad de los gerentes ( se recomienda estudiar estos artículos)
Artículos 35 al 46 de la Ley de S.A.
Artículo 133 bis ( responsabilidad en acción de clase)
Juntas de Accionistas
• La comunicación
• S.A.abiertas: Existe obligación de comunicar a la CMF fechas de reunión, donde el servicio público puede hacerse
representar ( art.63 Ley S.A.)
• Documentos sociales deben estar disponibles 15 días antes: Memoria, balance, informe de revisores de cuentas y
auditores.
• Citaciones y Publicaciones de acuerdo a la Ley.
• Clases de juntas de accionistas
• Ordinarias: Examen de la sociedad, distribución de utilidades y reparto de dividendos, eleccion de miebros titulares
o suplentes del directorio, otras materias.
• Extraordinarias: Disolución , transformación, fusión o división de la sociedad, reforma de estatutos, emisión de
títulos, enajenación de mas de un 50% del activo de la sociedad, otorgamiento de garantías, entre otros.
• Funcionamiento de las juntas de accionistas
• Accionistas pueden participar personalmente o por mandatarios ( instrumento privado, art. 11 reglamento de Ley
de Sociedades Anónimas)
• Las preside el Presidente del Directorio o quien designen los asistentes en caso especial ( art. 107 Ley S.A)
• Quorum : de acuerdo a primera o segunda citación ( puede realizarse dentro de los 45 días siguientes)
• Acuerdos: Regla general mayoría absoluta
Juntas de Accionistas
• Votaciones en las juntas de accionistas
• Pueden votar todos los accionistas con derecho a voto
• Sanción por incumplimiento de las normas de convocatoria y
funcionamiento de las juntas
• No existe norma específica.
• Doctrina establece:
• A) Junta mal convocada o sin respeto a quorum o mayoría: debe ser anulada.
• B) Si existe infracción a la forma en que se han tomado ciertas decisiones, dichos
acuerdos deben ser anulados.
Derechos de los accionistas
• Derecho a la información
• Disposición de documentación de la sociedad 15 días antes de la celebración de la Junta de
Accionistas
• Memoria, balance, inventario, actas, libros, informes de auditores externos.
• También: memorias y balances de filiales y sociedades coligadas de la sociedad anónima ( art.
90 de la Ley de Sociedades Anónimas, art. 135 del reglamento de la Ley de Sociedades
Anónimas)
• Debe mantener en las oficinas: Estatutos actualizados, copia de modificaciones y nómina de
accionistas
• Derecho a voto
• Lo poseen todas las acciones, aún cuando no se encuentren pagadas.
• Pueden existir acciones sin derecho a voto o con voto limitado ( Art. 21 Ley S.A.)
• Tienen derecho a voto los inscritos en el Registro de Accionistas 5 días antes de la Junta de
Accionistas.
Derechos de los accionistas
• Derecho a los dividendos
• Tienen derecho a recibir dividendos todos los accionistas inscritos en el Registro de Accionistas.
Los accionistas cuyas acciones no estén integramente pagadas tienen limitado su derecho a
dividendos a la parte proporcional de su valor pagado, salvo que el estatuto diga otra cosa.
• Los dividendos pueden ser Provisorios o definitivos
• Definitivos: Los que se reparten una vez aprobados por la junta de accionistas, terminando el ejercicio
correspondiente y con cargo a éste.
• Dividendos mínimos : 30% anualmente.
• Dividendos adicionales: Los que acuerda distribuir la junta sobre los mínimos.
• Dividendos eventuales: Aquellos que corresponden a un ejercicio pero se distribuyen en ejercicios posteriores.
• Dividendos opcionales: Aquellos a repartir con opción de dinero en efectivo, acciones de propia emisión o
acciones de S.A. de que la empresa sea titular.
• PAGO: mínimos: 30 días desde acuerdo de la junta/ adicionales y eventuales: pago dentro del ejercicio donde
se tomó el acuerdo / provisorios: de acuerdo a lo acordado por el directorio.
• DIVIDENDOS NO COBRADOS: 5 años pasan a Bomberos ( art.85 ley de S.A.)
Derechos de los accionistas
• Derecho a recuperar el aporte en la liquidación
• El capital social es una deuda de la sociedad hacia los accionistas que sólo es exigible al momento
de su liquidación
• ART. 117 LEY S.A. Sociedad sólo puede hacer repartos de devoluciones de capital a sus accionistas
una vez pagadas o asegurado el pago de las deudas sociales.
• Derecho a ceder sus acciones
• Se debe estar a lo dispuesto en el pacto social.
• En S.A. cerradas puede haber restricciones.
• En S.A. abiertas no pueden incluir limitaciones a la libre disposición de las acciones, salvo pacto
inscrito. Sin inscripción, los pactos son inoponibles.
• Derecho a suscribir preferentemente acciones que provengan de aumentos de capital
como emisión de acciones de pago.
• Es renunciable y transferible, y debe ejercerse en un plazo de 30 días contados desde la
publicación de la opción ( art. 25 ley de S.A.)
Derechos de los accionistas
• Derecho a convocar a junta de accionistas
• Art. 58 Nº3 de la ley de S.A. Accionistas que representen el 10% de las acciones
con derecho a voto pueden pedir al directorio que convoque a la junta de
accionistas.
• S.A. Cerradas: Pueden citar ellos mismos si el directorio no lo hace, mediante
aviso en diario de circulación nacional.
• Derecho a retirarse de la sociedad
• Facultad de los accionistas que no están de acuerdo con determinadas
resoluciones de la junta de accionistas ( accionistas “disidentes”) para retirarse
de la sociedad recuperando el equivalente de su aporte.
• SI NO ASISITIÓ, DISPONE DE 30 DÍAS PARA MANIFESTARLA POR ESCRITO.
• ABSTENCIÓN: NO LO CONVIERTE EN DISIDENTE.
Control de la administración
• S.A. Abiertas ( ART. 52 LEY S.A.)
• Sistema de control delegado establecido por ley
• A) EMPRESA DE AUDITORES EXTERNOS
• B) COMITÉ DE DIRECTORES ( ART. 50 bis de la ley de S.A.)
• Responden solidariamente de los perjuicios causados a los accionistas y a la sociedad.

• S.A. Cerradas
• La junta ordinaria debe nombrar anualmente a dos inspectores de cuenta
titulares y dos suplentes, o bien auditores externos independientes para el
examen de : contabilidad, inventario, balance, estados financieros.
• Pueden los estatutos eximir a la sociedad de esta obligación o establecer otro
mecanismo de control.
Transformación, fusión y división
• Transformación ( Art.96 ley S.A.)
• Concepto: es el cambio de especie o tipo social, efectuado por la reforma de estatutos, subsistiendo la
personalidad jurídica.
• Fusión
• Concepto: ( Art.99 inciso 1, Ley de S.A.): Consiste en la reunión de dos o mas sociedades en una sola
que las sucede en todos los derechos y obligaciones y a la cual se incorporala totalidad del patrimonio
y accionistas de los entes fusionados.
• División ( Art. 94 de la ley de S.A): Consiste en la distribución del patrimonio de la sociedad
entre sí y una o más sociedades anónimas que se constituyen al efecto, correspondiéndoles
a los accionistas de la sociedad dividida la misma proporción del capital de cada una de las
nuevas sociedades que aquella que poseían en la sociedad que se divide.
• Artículo relacionado: 149 de la Ley de S.A.
• Nuevas sociedades se reputan haber sucedido inmediata y exclusivamente a la sociedad dividida
respecto de los bienes que se le hubieren asignado.
Sociedades filiales y coligadas
• Sociedades filiales ( Art. 86 Ley S.A.)
• Es sociedad filial de una sociedad anónima , que se denomina MATRIZ, aquella en que esta
última:
• A) Controla directa o indirectamente más del 50% del capital
• B) Puede elegir la mayoría de sus directores o administradores.
• Sociedades coligadas ( Art. 87 Ley S.A)
• Se entiende que una sociedad es coligada con una sociedad anónima si esta última , que se
llama coligante, sin controlarla:
• A) Posee directa o indirectamente el 10% o más de su capital
• B) Puede elegir por lo menos un director o administrador.

OBLIGACIÓN DEL ARTÍCULO 90 DE LA LEY DE S.A.

Obliga a la sociedad matriz a confeccionar su balance anual en forma consolidada.
Disolución de la sociedad anónima
• Causales aplicables a toda sociedad anónima
• Vencimiento del plazo si lo hubiere.
• Reunión por un plazo ininterrumpido de 10 días de todas las acciones en una sola persona.
• Por acuerdo de la junta extraordinaria de accionistas.
• Al concurrir las causales establecidas en los estatutos.
• La declaración de nulidad de la sociedad obliga a su disolución ( Art. 6 y 110, inc. 2, de la Ley de S.A.)
• Causal aplicable a otras sociedades
• En ciertas sociedades anónimas : la ley establece para su existencia la autorización de la SVS (actual CMF)
• Si se revoca esa autorización, la sociedad se disuelve.
• La SVS ( actual CMF) puede revocar por las causales establecidas en la ley o por infracción grave de ley,
reglamento o normas que le sean aplicables.
• Disolución por sentencia judicial ( art.103 Nº5 Ley.S.A)
• Requisitos copulativos:
• S.A. Cerrada, que los accionistas lo pidan mediante demanda judicial con al menos representación de un 20% del capital y
que los fundamentos a probar en jucio correspondan a infracción grave o dictación de la resolución de la sociedad,
administración fraudulenta u otras causales de igual gravedad.
Disolución de la sociedad anónima
• Época en que produce sus efectos la liquidación
• Para accionistas y terceros desde el momento en que se cumple con la última
formalidad exigida por la ley, para acordar y publicitar la disolución.
• Si pasados 60 días no se han cumplido dichas formalidades, cualquier
director, accionista o tercero interesado podrá dar cumplimiento a ellas.
• ( art. 108, inciso 3 Ley S.A)
• Efectos de la disolución
• Liquidación de la sociedad
• Subsistencia de la personalidad jurídica