CONTROL DE GESTIÓN

CLASE 4
CONDICIONES FAVORABLES PARA LA CLASE

Mantén todos tus

sentidos activos

Práctica la puntualidad

Mantén tus dispositivos

electrónicos en silencio
Respeta el turno de
participación
• Aprendizaje esperado:
2.-Relacionan indicadores de gestión con gestión organizacional, considerando
áreas de la empresa.

Criterio de Evaluación:
1.7.-Caracteriza indicadores de gestión, considerando objetivo de control y área
organizacional.
1.10.-Establece una comunicación oral y escrita adecuada con sus interlocutores
a través de diversos medios y soportes
Contenidos:
-Razones financieras
 MOMENTO PARA RECORDAR
CICLO OPERATIVO

El Ciclo Operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde

el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo por la venta
del producto terminado. El Ciclo Operativo abarca dos categorías
principales de activos a corto plazo: inventario y cuentas por cobrar. Se
mide en tiempo transcurrido, sumando la edad promedio de inventario (EPI)
y el periodo promedio de cobro (PPC).
 MOMENTO PARA RECORDAR

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

El CCE mide el tiempo que requiere una empresa para convertir la inversión en
efectivo, necesaria para sus operaciones, en efectivo recibido como resultado de
esas operaciones. Este ciclo apoya el análisis de las operaciones de los activos
corrientes de la empresa y el de la administración de pasivos corrientes.
Momento para conocer

RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones comprende los métodos para calcular e
interpretar los índices financieros a fin de evaluar el desempeño y
la situación de la empresa. Los aportes básicos para el análisis de
razones son el estado de resultados y el balance general de la
empresa de los períodos que serán analizados.
Al analizar el desempeño financiero de una empresa, muchas
veces no son los números absolutos de ingresos, costos, gastos y
activos lo que más importa, sino más bien la relación entre ellos o
de ellos con otras cuentas de la empresa.
Los ratios financieros muestran la relación de una cifra con otra
dentro de los estados financieros de una compañía y facilitan la
interpretación de las cantidades.
El análisis de ratios financieros es especialmente útil cuando: (i)
se quiere comparar el desempeño de una empresa año a año
para determinar si su situación financiera mejoró o empeoró en el
tiempo; y (ii) cuando se desea realizar un análisis comparativo de
dos compañías en una misma industria.
 Momento para conocer

TIPOS DE RAZONES
FINANCIERAS
• Razones de liquidez
• Razones de actividad
•Razones de endeudamiento
• Razones de rentabilidad
Momento para conocer
Análisis de liquidez
La liquidez de una empresa se mide por la capacidad
de la misma para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo en las fechas de su vencimiento. La liquidez se
refiere a la solvencia de la posición financiera general
de la empresa.
Capital de trabajo neto: Activos circulantes – pasivos
circulantes. La utilidad del capital de trabajo neto es
para control interno.
Índice de solvencia (razón corriente, razón circulante):
mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.
Índice de prueba ácida: Es similar al índice anterior,
pero excluye el inventario o existencias, ya que es el
activo menos líquido. La baja liquidez del inventario
resulta de dos factores primarios:
• Hay inventarios que no pueden venderse fácilmente
• Los artículos se venden por lo regular a crédito, lo que
hace que se conviertan en una cuenta por cobrar antes
de ser transformado en efectivo.
 Momento para conocer

Análisis de actividad
Estos índices se emplean para medir la velocidad o rapidez
con la cual varias cuentas circulantes se convierten en ventas
o en efectivo.
Rotación de inventarios: mide la actividad o liquidez del
inventario de una empresa. La rotación del inventario promedio
puede ser convertida fácilmente en una antigüedad de
inventario promedio dividiéndola entre 360 y 365 días.
Período de cobranza promedio o duración promedio de las
cuentas por cobrar, resulta útil para evaluar el crédito y las
políticas de cobro.
Momento para conocer

Análisis de endeudamiento
La situación de endeudamiento de una empresa
indica el monto de dinero de terceros que se
emplea para generar utilidades. Cuanta más
deuda tenga una empresa en relación con el
total de sus activos, mayor será el
apalancamiento financiero, término empleado
para describir la magnificación del riesgo y
rendimiento que implica recurrir al
financiamiento de costo fijo, como deuda y
acciones preferentes.
Momento para conocer

Análisis de rentabilidad
Se refiere a los rendimientos de la
empresa con sus ventas, activos,
capital o su valor accionario.
Margen bruto de utilidades: indica el
porcentaje de cada peso o unidad
monetaria en ventas después de que la
empresa ha pagado todos sus bienes.
Lo ideal es un margen lo más alto
posible.
Margen de utilidades de operación:
representa lo que suele ser llamado
utilidades puras, ganadas por la
empresa entre cada peso o unidad
monetaria de ventas.
Momento para conocer

Margen neto de utilidades: determina el

porcentaje restante sobre cada peso o unidad
monetaria de ventas, después de deducir todos
los gastos, entre ellos los impuestos.
Rendimiento de los activos totales (ROA):
conocido como rendimiento de la inversión (RI)
de la empresa, mide la efectividad total de la
administración para generar utilidades con los
activos disponibles. Cuanto mayor sea el
rendimiento sobre los activos totales de la
empresa será mejor.
Rendimiento de capital (ROE): Mide el
rendimiento percibido sobre la inversión de los
propietarios, tanto accionistas comunes como
preferentes, en la empresa. Cuanto mayor sea el
índice, los propietarios lo considerarán mejor.
Utilidades por Acción (UPA): Representan el
número de unidades monetarias a favor de cada
acción común en circulación.
 Momento para Conocer

LIQUIDEZ
Razón corriente
La razón corriente es una de las más utilizadas, mide la capacidad de pago
de la empresa en el corto plazo, comparando los activos corrientes (efectivo
o activos convertibles en efectivo dentro de un año) y los pasivos corrientes
(pasivos que se deben pagar dentro de un año). En general, con un ratio de
2:1 o mejor se considera que una empresa podrá asumir sus obligaciones de
pago con comodidad. Por otro lado, un ratio de 1:1 significa que la empresa
posee los recursos justos para pagar sus compromisos de corto plazo y
cualquier desviación en sus ingresos esperados o compromisos de pago
adicionales podría generar un problema de solvencia.
Momento para conocer

Razón ácida
El quick ratio o razón ácida es una medida de liquidez más
conservadora que la anterior. En este caso sólo se consideran
activos rápidamente liquidables, es decir efectivo y equivalentes
(incluyendo las inversiones de corto plazo) y cuentas por cobrar,
dejando fuera otros activos corrientes como el inventario o
impuestos pagados por anticipado. Estos activos se comparan con
los pasivos corrientes tal como en el caso anterior. Representa por
lo tanto la capacidad de generación de liquidez en el muy corto
plazo versus sus compromisos de corto plazo.
Momento para conocer

ACTIVIDAD
Rotación de inventarios
La rotación de inventarios relaciona el costo de los bienes
vendidos con el valor de los productos en inventario. Esta razón
provee una medida del volumen de ventas que se puede generar
dado el stock de inventario, o bien de la velocidad de venta de
dicho inventario. En general dado que el numerador se refiere a
los costos incurridos durante un año, para el denominador se
utiliza el promedio simple del valor de los inventarios al principio y
al final del año analizado.
Momento para conocer

Rotación de activos totales

La rotación de activos promedio es una medida más general del
uso eficiente de los activos, pues indica el volumen de ventas que
una compañía puede alcanzar dado un cierto nivel de activos
totales promedio. Compañías con una baja rotación de activos
requieren una gran suma de recursos para generar más ventas y
viceversa.
Momento para conocer

Días en cuentas por cobrar

Los días en cuentas por cobrar miden el plazo promedio de crédito
otorgado a los clientes. Este ratio representa cuán rápido la
compañía recibe el efectivo por las ventas que realiza. En general,
el número de días en cuentas por cobrar para una compañía está
entre 30 y 60 días, aunque en algunas industrias podría ser más
alto. Un número menor de días representa una mejor capacidad
de cobro de la empresa a sus clientes.
Momento para conocer

Días en cuentas por pagar

Similar al ratio anterior, los días en cuentas por pagar miden el
plazo promedio de pago de las cuentas por pagar de la empresa,
es decir refleja el financiamiento obtenido de sus proveedores al
recibir productos o insumos hoy y pagar por ellos en un plazo
futuro.
Momento para conocer

ENDEUDAMIENTO
Relación deuda-patrimonio
La relación deuda-patrimonio mide el nivel de deuda de la
compañía en relación con su patrimonio contable. Compañías con
una menor relación deudapatrimonio podrían ser más atractivas
tanto para inversionistas como para nuevos acreedores porque
deberían ser capaces de cubrir su carga financiera con mayor
facilidad, aunque esto dependerá fuertemente de la industria a la
que pertenezca la empresa.
Momento para conocer

Razón De Endeudamiento
Otra forma de evaluar lo anterior es mediante la razón de
endeudamiento, que compara la deuda en relación con el total de
activos de la empresa.
Momento para conocer

Cobertura de gastos financieros

Otro ratio muy utilizado por los analistas es la cobertura de gastos
financieros, este relaciona el EBITDA generado por la empresa
con los gastos financieros anuales. Esta razón permite identificar
cuantas veces los gastos financieros de un año se pueden cubrir
con la utilidad operacional generada por la empresa.
Momento para conocer

RENTABILIDAD
ROA, por Return on Assets
El retorno sobre activos (ROA, por Return on Assets) mide la
efectividad de la gestión de activos para generar utilidades. En
otras palabras, la capacidad de generación de utilidades por
unidad de activos mantenidos por la empresa.
Momento para conocer

ROE, por Return on Equity

Por otro lado, el retorno sobre el patrimonio (ROE, por Return on
Equity) mide la efectividad de gestión en la inversión de los
dueños para generar utilidades1, en otras palabras, mide la
capacidad de generación de utilidades por unidad de capital
invertido por los accionistas de la empresa.
Momento para conocer

FORMULARIO DE RAZONES FINANCIERAS

Razones de liquidez
Los ratios o razones de liquidez miden la
disponibilidad de recursos que una empresa
posee para pagar compromisos de cercanos.
Son la medida más importante para evaluar la
solidez financiera de una empresa en el corto
plazo. Dichos recursos estarán compuestos por
el efectivo que tiene hoy la empresa y el que
pueda generar en el futuro cercano.
 Momento para conocer

• Liquidez corriente
Razón corriente = Activos corrientes
Pasivos corrientes
• Razón rápida (Prueba del ácido)
Quick ratio = Efectivo y equivalentes + Inversiones
corrientes + Ctas. por cobrar /Pasivos corrientes

https://www.youtube.com/watch?v=sl-UBm6NdXo&t=301s
 Momento para conocer
Índices de actividad
Los ratios de gestión de activos se utilizan para evaluar qué tan
eficientemente están siendo usados los activos de una compañía.

Rotación de inventarios
Rotación de inventarios = Costos de bienes vendidos
Inventario prom
Periodo promedio de cobro
Días en cuentas por cobrar = Cuentas por pagar prom × 365
Ventas
Momento para conocer

• Periodo promedio de pago

Días en cuentas por pagar = Cuentas por pagar prom × 365
Costo de bienes vendidos
• Rotación de los activos totales
Rotación de activos promedio = Ingresos por ventas
Activos totales prom

https://www.youtube.com/watch?v=hGf_scZFZ0Y
Momento para conocer

Razones de endeudamiento
Los ratios de endeudamiento permiten evaluar
el uso de deuda para financiar activos de la
empresa, dando una referencia de la
autonomía financiera de la empresa. También
se les conoce como ratios de seguridad porque
demasiado endeudamiento en una empresa
puede ser riesgoso o inseguro para sus
acreedores y normalmente serán utilizados por
analistas de crédito para evaluar si la empresa
puede seguir asumiendo nueva deuda.
 Momento para conocer

Razón Deuda a Patrimonio

Relación deuda-patrimonio = Deuda corriente y de largo plazo
Patrimonio total
• Razón de Endeudamiento
Razón de endeudamiento = Deuda corriente y de largo plazo
Activos Totales
• Cobertura de Gastos Financieros
Cobertura de gastos financieros = EBIDTA
Gastos financieros
https://www.youtube.com/watch?v=AQfn0FkrXsw
,
Momento para conocer

Índices de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad relacionan utilidades
con alguna otra variable financiera como
ingresos por ventas, patrimonio o activos. Estos
indicadores miden la eficiencia con que se
manejan los distintos recursos para generar
beneficios para la empresa. Los ratios de
rentabilidad son los más utilizados para evaluar
el desempeño de la empresa en el largo plazo y
su capacidad de generar retornos para los
inversionistas de forma consistente.
 Momento para conocer
• Margen de utilidad bruta
Margen de utilidad bruta = Ventas – Costo de los bienes vendidos = Utilidad bruta
Ventas Ventas
• Margen de utilidad operativa
Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa
Ventas
• Margen de utilidad neta
Margen de utilidad neta = Utilidades disponibles
Ventas
Momento para conocer

• Rendimiento sobre los activos totales

ROA = Utilidad neta
Activos totales prom

• Rendimiento sobre el patrimonio

ROE = Utilidad neta
Patrimonio total prom

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 Momento para Aplicar

La empresa de comida rápida “Glotones” nos entrega información

contable, la cual va desde el 31 de diciembre del año 2015 hasta el 31
de diciembre del año 2016, así como información financiera de la
industria de la comida rápida para los mismos años.
Momento para Aplicar
Momento para Aplicar
Momento para Aplicar

A partir de estos datos y de acuerdo a lo

explicado en las clases, calcularemos los
índices de liquidez, rentabilidad,
endeudamiento y eficiencia. Para el
resultado utilizaremos dos decimales
aproximados.
Momento para Aplicar
Momento para Aplicar
Momento para Aplicar
MUCHAS GRACIAS