SISTEMA FINANCIERO

[Link]
Clasificación de los mercados
financieros

Mercado crediticio y mercado de

valores
Mercado monetario y mercado de
capitales
Mercado primario y mercado
secundario
 PARTICIPANTES EN LOS
MERCADOS FINANCIEROS

Inversionistas

Empresas

Intermediarios financieros

Gobierno
LOS INVERSIONISTAS

[Link]
 Características de los activos
financieros

La primera característica que un

inversor analiza es la rentabilidad.
La tasa de rentabilidad de un activo es el
ingreso recibido durante el periodo
expresado como porcentaje del precio
pagado por el activo.
 Características de los activos
financieros

La segunda característica importante de

un activo, la cual es el potencial de
generar ganancias de capital.
Así la rentabilidad total de una empresa
comprende el crecimiento de los ingresos
y del capital.
 Características de los activos
financieros
El riesgo es la posibilidad de sufrir pérdidas
en un activo. Esta es la tercer
característica más importante en la que un
inversionista debe fijarse.
Existe una relación directa entre riesgo y
rentabilidad, es decir que a mayor riesgo de
un activo, mayor es la potencial rentabilidad
esperada, pues así compensa al inversor.
 Características de los activos
financieros
La cuarta característica importante que un
inversor debe tener en consideración es la
liquidez, que es la facilidad con que un activo
puede ser convertido en efectivo en caso de ser
necesario.
Generalmente existe una relación inversa con la
rentabilidad, pues conforme sea mayor la liquidez
de un activo, menor será su rentabilidad.
 Características de los activos
financieros
La liquidez y el valor de un activo se ven
afectados por el tiempo, siendo el valor
temporal la quinta característica más
importante que debe estudiarse.
A mayor plazo tendrá que ofrecerse al
inversionista un mayor rendimiento, pues
no podrá disponer de su dinero por un
tiempo más prolongado.
 Diversificación de carteras
El conjunto de activos que un inversor
posee es conocido como su cartera.
La relación entre riesgo y rentabilidad se
puede reducir a través de la combinación
con otros activos con diferentes niveles de
riesgo y rentabilidad al del resto de
activos que ya componen la cartera.
Protección y especulación
Los individuos pueden ser aversos al
riesgo, en cuyo caso buscan
protección o cobertura.
Al otro lado del "coberturista" se
encuentra el especulador, que es
quien está dispuesto a exponerse al
riesgo que quiere evitar el que se
cubre.
Los activos financieros y el tipo
de interés

Un activo financiero posee un cierto

rendimiento o rentabilidad nominal.
Es importante tomar en cuenta que su
verdadero rendimiento es su
rentabilidad real, la cual es la
rentabilidad nominal menos la tasa de
inflación esperada.
 Los mercados: precios y tasas
de interés
La tasa de interés es la remuneración
exigida por la cesión temporal o el uso del
dinero:
Tasa de interés activa: Es el precio que un
individuo paga por un crédito o por el uso del
dinero (no es en sí el precio del dinero).
Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento
por retener un instrumento financiero en vez
de dinero.
La tasa de interés y el precio de los
bonos

Existe una
relación inversa
entre la tasa de
interés y el
precio de los
bonos
Los activos financieros y el tipo
de interés
Los distintos agentes económicos
acumulan riqueza, la cual está
determinada por su situación patrimonial,
es decir, por la relación entre sus activos y
sus pasivos.
Una adecuada gestión de su cartera de
activos mejora esa situación patrimonial, y
permite incrementar el nivel de riqueza.
 Los activos financieros y el tipo
de interés
En un modelo simple se supone la existencia de sólo dos
activos: el dinero y los bonos.
Se busca entonces la mejor combinación entre
rentabilidad, liquidez y riesgo.
Para acumular riqueza los agentes ahorran (sacrifican
parte de su consumo presente en pro de su consumo
futuro).
La riqueza global de una economía es la suma de todos
los activos en los que los ahorros se transforman.
 Los activos financieros y el tipo
de interés
En el modelo que se presenta la riqueza se
presenta como los activos dinero (Ms) y los
bonos emitidos por empresas y el gobierno
(Bs).
La gestión de la riqueza consiste en determinar
la demanda de dinero (Md) y la demanda de
bonos (Bd) que se desea tener en un
determinado momento.
Ms + Bs = Md + Bd
Los activos financieros y el tipo
de interés
El mercado de dinero y el mercado de bonos
se ajustan de manera conjunta
En equilibrio no existe deseo de modificar la
composición de las carteras:
Ms = Md
Bs = Bd
Md + Bd = Ms + Bs
El mercado de dinero: Tasa de
interés de equilibrio
El mercado monetario encuentra su punto
de equilibrio cuando Ms = Md.
Si la tasa de interés (r) es alta, entonces
Ms > Md
El costo del dinero es alto y el precio de
los bonos es bajo, lo cual hará disminuir
los saldos de efectivo y aumentar la
tenencia de activos rentables.
 Oferta y demanda de Fondos
prestables
De acuerdo con este enfoque las tasas de
interés se determinan por la oferta y la
demanda de crédito o fondos prestables.
Las fuentes principales de fondos prestables
son el ahorro y los incrementos en la oferta
monetaria.
Las tasas de interés varían de un instrumento a
otro, según su riesgo y otras características.
Importancia de las tasas de interés
Las tasas de interés juegan un papel muy
importante en las economías
Regulan el flujo de fondos entre
ahorradores y deudores.
Determinan las cantidades efectivas de
fondos prestables y las cantidades de
instrumentos financieros que se
comerciarán en los mercados financieros.
Importancia de las tasas de interés

Las altas tasas de interés:

disminuyen la competencia entre empresas
afectan la capacidad de los individuos para
alcanzar mayor bienestar
perjudican la salud financiera de los bancos
y los intermediarios por el incremento del
riesgo de carteras vencidas.
 Algunas tasas de interés de
importancia: Prime Rate
Es la tasa preferencial que los
mayores bancos comerciales de
Estados Unidos aplican en sus
créditos a las grandes empresas,
sirviendo como referencia para
determinar las tasas de interés de
otras operaciones.
 Algunas tasas de interés de
importancia: LIBOR
London Interbanking offered rate
Es la tasa promedio de interés, día a
día, en el mercado interbancario de
Londres, que se paga por los créditos
que se conceden unos bancos a
otros.
Las primas o premios de riesgo
y las tasas de interés
Riesgo de incumplimiento
Riesgo de vencimiento o riesgo de tasa de
interés
Riesgo de liquidez
Riesgo fiscal
Riesgo por otras disposiciones
contractuales
 LAS EMPRESAS
Presentación de la información
La principal fuente de información
sobre una empresa es su informe de
gestión y sus estados financieros:

Estado de resultados o de Pérdidas
y Ganancias

Balance General o de Situación

Flujo de efectivo
Financiamiento
 Financiamiento
Desde la perspectiva de la empresa, los
mercados financieros existen para
incrementar sus capacidades monetarias
a través de varios instrumentos
financieros.
Existen fuentes de recursos de corto plazo
Y también de largo plazo
 Financiamiento
La estructura de capital depende de los
beneficios relativos de financiarse vía deuda o
fondos de capital.
La relación entre los dos elementos en la
estructura de capital de una empresa es la
llamada razón de apalancamiento.
La cual es calculada como la deuda total (a
corto y largo plazo) dividido entre los fondos
propios.
 Financiamiento
Para una empresa con un alto
apalancamiento financiero un incremento
en las tasas de interés puede tener un
efecto dramático, por los pagos
necesarios para satisfacer los intereses de
su deuda.
 Financiamiento: Fondos propios

Este es el capital que permite a una

empresa afrontar el riesgo implícito en la
actividad.
Estos fondos están limitados por los
aportes de los accionistas y las utilidades
reinvertidas, y en consecuencia, esto
motiva a las empresas a salir a vender
sus acciones.
 Financiamiento: Deuda
Una alternativa al capital aportado por
accionistas como fuente de
financiamiento es el endeudamiento.
Un crédito permite a una empresa
desarrollar sus proyectos de inversión sin
tener que ceder parte de su propiedad, y
en consecuencia no perder parte de las
utilidades y el control de la empresa.
LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
Las instituciones financieras desempeñan tres
funciones básicas en los mercados financieros:
1. Distribución de activos a las carteras de los
inversionistas que desean poseerlos.
2. Creación de nuevos activos con la finalidad de
proporcionar fondos a los prestatarios.
3. Creación de nuevos mercados proporcionando los
medios por los que estos activos pueden ser
negociados fácilmente.
 LAS INSTITUCIONES
FINANCIERAS
Banco Central
Monetarios
Bancos comerciales
Fondos de inversión
Fondos de pensiones
Mutuales
Financieras
No monetarios
Aseguradoras
Cooperativas de ahorro y
crédito
Etc.
 EL GOBIERNO: La regulación
La principal justificación de la regulación del gobierno
es que el mercado, por sí solo, no producirá en forma
eficiente o no lo hará al menor costo posible:

Si un mercado no es competitivo o si podría dejar
de serlo en el futuro.

Cuando “falla el mercado", es decir, si el mercado
no puede por sí mismo mantener todos los
requerimientos para una situación competitiva.
 EL GOBIERNO

Funciones de la Regulación
1. Prevenir que los emisores de valores
defrauden a los inversionistas
encubriendo información relevante.
2. Promover la competencia y la
imparcialidad en el comercio de
valores financieros.
 EL GOBIERNO
Funciones de la Regulación
3. Promover la estabilidad de las
instituciones financieras.
4. Restringir las actividades de empresas
extranjeras en los mercados e
instituciones domésticas.
5. Controlar el nivel de actividad
económica.
 Cuatro formas generales de
reglamentación
1. Cumplimiento de la declaración de
información relevante.
2. Reglamentación del nivel de
actividades financieras por medio del
control de la oferta de dinero y del
comercio en mercados financieros.
 Cuatro formas generales de
reglamentación
3. La restricción a las actividades de
las instituciones financieras y de su
manejo de activos y pasivos.
4. Reducción de la libertad de los
inversionistas extranjeros y de las
empresas de valores en los
mercados domésticos.
 Política Económica
Es ejercicio deliberado de los
poderes legítimos del estado
mediante la manipulación de diversos
instrumentos
con el fin de alcanzar objetivos socio-
económicos previamente
establecidos
 Política Económica
Hay tres elementos básicos de la
política económica:

El gobierno: entidad que lleva a
cabo la política económica

Instrumentos: medios o formas de
actuar del gobierno

Objetivos: fines que se desean
alcanzar
Política Económica: Objetivos

Crecimiento y desarrollo económico

Pleno empleo
Estabilidad de precios
Redistribución del ingreso y la
riqueza
Equilibrio en la balanza de pagos