PLAN DE CLASE

TEMA: RELACIONES COMERCIALES,

FINANCIERAS, MONETARIAS
Bolívar Téllez Castellón
Profesor
15 nov. 2023 11/14/202
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CRECIMIENTO ECONÓMICO
• La etapa keynesiana abarcó de los años cuarenta hasta principios
de los años ochenta del siglo XX
• Expansión del capitalismo mundial se expandió en el lapso que
abarca de 1948 a 1974
• Crisis mundial de 1974-1975 puso fin a la etapa de expansión
donde predominó el complejo tecnológico automotriz-acerero y
petrolero
• El sistema monetario y financiero internacional se movió con relativa
estabilidad
• El crecimiento de la productividad laboral que repercutió
favorablemente sobre el crecimiento económico. 11/14/2023 2

• Entre 1950 y 1975 la productividad del trabajo en los Estados Unidos

Alemania Occidental creció en 5.4 %

Francia creció 5%

El país más exitoso en esta materia fue Japón

que creció a una tasa media anual de 8.3% (
Brenner, 1986).

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Resultado del crecimiento de la productividad
laboral y del dinamismo económico que
experimentaron las naciones capitalistas, la
tasa de ganancia creció en 11%
(1950-1965), Roberts (2020)

Contradicciones económicas

Acumulando a lo largo del tiempo, el orden monetario y financiero internacional, de Bretton Woods de julio
de 1944

Comenzó a quebrarse en1967 cuando se devaluó la libra esterlina

Luego en 1968 el franco francés
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Que rompió con la paridad dólar-oro el 15 de
agosto de 1971
Luego se estableció la flotación de las monedas
con el acuerdo entre los países industriales de
marzo de 1973 (Lelart, 1996).
Manifestaciones del agotamiento de la etapa
keynesiana en el mundo

Se expresa con la crisis de la economía, el eje de

ese orden monetario-financiero 11/14/2023 5
Crea en los hechos un nuevo orden monetario-
financiero en el mundo.

Donde el Estado ya no tiene injerencia en la de los

tipos de cambio, cuestión reconocida oficialmente
por el FMI en los acuerdos de Jamaica de 1976 en
su reunión anual realizada en la ciudad de Kingston.
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En 1973 se inició la desregulación financiera con
Canadá a la cabeza de este proceso, continuada por
Alemania y Suiza
El primero de enero de 1974 lo hizo EU, cuando abolió
todas las restricciones a los movimientos
internacionales de capital.
Gran Bretaña lo hizo en 1979
Japón en 1980
Francia e Italia en 1990
España
Portugal en 1992 11/14/2023 7
México inició el proceso de desregulación
bancaria en marzo de 1986 cuando
eliminó el control estatal sobre las tasas
de interés y los plazos asociados a los
préstamos.
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En esta fase del capitalismo monopolista-financiero clásico
surgen tres fenómenos en los principales países
capitalistas de ese entonces, con desigual desarrollo
espacial y temporal.

1. El capital por acciones, la Bolsa de Valores y la tendencia de la

gran banca de inversiones que controla la gran industria en algunos
países (Europa, EUA y nuevas formas de gobernanza corporativa) (
Hilferding, 1971; Oman y Blume, 2005)

2. Proceso de internacionalización financiera centrado en Nueva York

como gran centro financiero mundial que tiende a sobrepasar a
Londres. Este proceso de financiarización del capital crediticio se
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derrumbó en la gran crisis de 1929 (Grossman, 2000);
3. El paulatino predominio de la banca pública o regulada y la inversión corporativa
sobre las finanzas privadas hasta pasada la Segunda Guerra Mundial, lo que originó
el surgimiento de la Ley Glass-Steagal (1933), que separó la banca de depósito de la

de inversión (Bolsas de valores) supeditando formalmente al sector bancario a las

necesidades de la actividad industrial, que a nivel productivo lo acompañaron altos
niveles de autofinanciamiento de las grandes corporaciones en EUA (Baran-
Sweezy,1968).

En el plano monetario culminó el declive definitivo de la libra esterlina y el ascenso

del dólar como moneda dominante a nivel internacional (Eichengreen y Flandreau
, 2008). 11/14/2023 10
 EL NUEVO SISTEMA MONETARIO Y FINANCIERO
ESPECULATIVO INTERNACIONAL
• Los procesos de desfinanciarización temporal del capitalismo
tendieron a desaparecer hacia finales de la década de los
sesenta, sobrepasando el ajustador legal de la Ley Glass-
Steagall con los préstamos sindicados, la estanflación de los
años setenta y los procesos de desintermediación bancaria
anteriores, los cuales dieron paso al capitalismo financiero
actual.

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El nuevo sistema financiero, promovido por el
neoliberalismo, se asoció a la desregulación general
de los mercados.
Sustituyó progresivamente al crédito bancario
regulado.
Por la desregulación y liberalización financieras, los
fondos especulativos, las operaciones con derivados y
la crisis mundial de 2008-2009.

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La década de los setenta marcó el fin de una etapa, con
cambios institucionales que favorecieron el despliegue inicial
de la revolución informática y de las telecomunicaciones.
La revolución de la informática tiende a reducir costos internacionales
de producción y circulación, en el ámbito financiero por la banda
ancha de internet.
Los softwares y servidores que controlan las operaciones bancarias y
financieras de forma continua las 24 horas del día en tiempo real.
El big data permite el manejo de algoritmos de encriptación de las
redes de seguridad financiera que realizan millones de operaciones
por segundo
La Red Profunda o Deep Web y las cadenas blockchain que han posibilitado el
surgimiento de las criptomonedas y el crédito virtual (Bouveret y Vikram, 2018).
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A nivel financiero, la respuesta neoliberal a la crisis
inflacionaria de 1972-1981 fue la implantación de un nuevo
sistema financiero desregulado y liberalizado (Correa, 1998).

A partir del ángel capital (capitales de riesgo a altas tasas de

interés).
Contribuyó al arranque de la actual revolución tecnológica y
sobre todo, a la sobreinversión sectorial que condujo a la crisis
bursátil [Link] de 2000-2001 y a la ingeniería financiera.
Al aumento de empresas offshore. (PARAISOS FISCALES)
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El nuevo sistema financiero internacional conjuga seis
grandes procesos históricos:

1. La actualización del viejo sistema internacional de crédito a las

nuevas condiciones de la acumulación, modificado con las dos
guerras mundiales y la Gran Depresión de 1929, cuyas
contradicciones se prolongaron hasta la década de los sesenta y el
intervencionismo estatal de primera generación que comenzó al inicio
de la Primera Guerra Mundial.

Esta actualización inicia con la ruptura de los acuerdos de Bretton

Woods, la crisis de 1974
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 2. La convergencia entre la globalización (integración
productiva global del capital e incremento de las
transacciones financieras a nivel mundial)
- el neoliberalismo (desregulación y liberalización)
-y la revolución tecnológica en curso (trasferencias
financieras en tiempo real, ingeniería financiera), en la
globalización financiera.

3. El combate a la inflación mediante la aplicación de políticas

monetarias restrictivas, alza de tasas de interés y contracción
de la base monetaria, que favorecieron la rentabilidad del
capital financiero.
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 4. La sustitución de un sistema financiero basado en el crédito
bancario por otro basado en los títulos de deuda o titularización (
Chapoy y Girón, 2008), con la desintermediación
bancaria (sustitución de bancos regulados por
fondos mutuales desregulados) a los instrumentos
derivados y estructurados como agentes
instrumentales de la especulación financiera a
gran escala, así como paralelamente favorece las
ventajas del costo del capital como una porción
creciente en el señoreaje internacional.
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 5. Los procesos de desregulación financiera iniciada por el Big
Bang londinense en 1986 (Robertson, 2016) que internacionalizó
las operaciones bursátiles en tiempo real, liberó las tasas de
interés, reemplazó la ley Glass-Steagall (que prohibía la fusión
entre banca comercial y de inversión), por la Gramm-Leach-Bliley
a fines de 1999, derogó la reglamentación Q de la Reserva
Federal (FED) vigente desde 1933 que limitaba la salida de los
capitales privados de EUA hacia el resto del mundo y la fijación
de las tasas de interés que podían pagar los bancos a los
depositantes derogada en 2011, abriendo los canales de las 3D,
des-regulación, des-supervisión y des-penalización financiera
(Fernández, 1990; Latimer, 2011).
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6. Modelos computarizados de ingeniería
financiera especulativa, fiscalmente
evasivos, uso masivo de tarjetas de
crédito o cajeros automáticos,
titularización del crédito, instrumentos
derivados y agencias privadas
calificadoras de riesgo, etc.
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