Análisis de la Información Financiera
Unidad
Objetivo del análisis financiero,
métodos de análisis: vertical, Importancia
horizontal, ratios y Dupont.
Conocer el comportamiento financiero periódico de
Logro las empresas desde el análisis e interpretación de los
Al finalizar la unidad, el estudiante estados financieros, tiene alta importancia para la
conoce el objetivo del análisis toma de decisiones de la gerencia, inversionistas o
financiero así como analiza e terceros interesados.
interpreta la performance
financiera de una empresa basado Es a través de este análisis que se puede conocer la
en el uso de los ratios financieros. estructura financiera, variaciones entre sus
componentes y sus indicadores o ratios financieros,
que le permiten medir su crecimiento y rentabilidad.
Unidad
Objetivo del análisis financiero,
métodos de análisis: vertical, Contenido General
horizontal, ratios y Dupont.
Logro Objetivo del análisis financiero
Al finalizar la unidad, el estudiante
conoce el objetivo del análisis Método de análisis de ratios financieros
financiero así como analiza e
interpreta la performance
financiera de una empresa basado Interpretación de los ratios financieros
en el uso de los ratios financieros.
Tema: Objetivo del análisis financiero
Objetivo del análisis financiero
Proceso
Objetivos del
Análisis de los Recopilación Comparación Estudio
Interpretación
EE FF
Estados Financieros de una empresa
Objetivo del análisis financiero
Objetivo
Objetivos del
Análisis de los
EE FF
Diagnosticar la situación económica y financiera de la
empresa en un momento dado
Ayudando a la toma de decisiones
Tema: Método de análisis de ratios financieros
- Estudio de los pasivos o fuentes financieras
- Estudio de los activos o inversiones.
- Medición de la liquidez, ratios de liquidez. Casuística.
- Medición de la Solvencia.
- Estudio de las políticas de gestión de la empresa.
- Medición de los ratios de gestión.
- Medición de los Ratios de Rentabilidad.
- Análisis Dupont.
Método de análisis de ratios financieros
Métodos de análisis de ratios financiero
Se conocen varios métodos de análisis financieros pero los
Métodos de más frecuentemente utilizados son:
análisis financiero
• Por el tiempo
• Ratios financieros
Métodos de análisis de ratios financiero
Es un análisis estructural basado principalmente en los períodos,
mide las proporciones y porcentajes son:
Por el tiempo • Análisis de la estructura de los EE FF
• Análisis vertical (estático), su alcance es de un año
• Análisis horizontal (dinámico), su alcance es de varios
años
Estos análisis no se aplican de manera aislada, más bien se usan en
simultaneo.
Métodos de análisis de ratios financiero
Son el resultado de cocientes entre los diversos elementos de los
estados financieros que tienen una relación económica financiera de
interés y son:
Ratios financieros
• Liquidez
• Solvencia
• Gestión
• Rentabilidad
• Dupont
Métodos de análisis de ratios financiero
Estado de Análisis de la estructura de los estados financieros
Situación La estructura tiene tres rubros que registra las transacciones de la
Financiera empresa:
- Activo
Situación
- Pasivo Financiera
- Patrimonio
Métodos de análisis de ratios financiero
Análisis de la estructura del
estado de situación
financiera
Refleja el tamaño de la inversión
y de donde viene el
financiamiento
Métodos de análisis de ratios financiero
GLORIA S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE RESULTADOS
Análisis de la estructura del (EXPRESADO EN MILES DE NUEVOS SOLES)
estado de resultados CUENTA
Ingresos de actividades
2014 ordinarias 4,220,790
Resultado del negocio Costo de Ventas -3,272,888
Refleja la estructura del: Utilidad Bruta 947,902
• Resultados del negocio
• Resultado de administrar. Resultado de la administración Gastos de Ventas y Distribución -426,144
Gastos de Administración -170,966
• Resultado del ejercicio. Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos 60,137
Utilidad de operación -7,879
403,050
Resultado del ejercicio Ingresos Financieros 2,884
Gastos Financieros -45,275
Diferencias de 1,330
Cambio neto 361,989
Resultado antes de -115,669
impuesto a la renta 246,320
Gasto por Impuesto a la Renta
Utilidad Neta del Ejercicio
Fuente: web SMV
Métodos de análisis de ratios financiero
Estado de Situación Financiera :
% de X = (S/. de X / S/. de Activo Total)*100.
Donde X es cualquier activo.
Análisis vertical Igual para el Pasivo y el Patrimonio (ambos)
o estático
Estado de Resultados:
% de Y = (S/. de Y / S/. de Ventas Netas)*100
Donde Y es cualquier rubro del Estado de Resultados.
Métodos de análisis de ratios financiero
El Índice de tendencia de un rubro se obtiene dividiendo el
saldo de un año específico entre el saldo del mismo rubro en el
año elegido de base y multiplicando por 100
Análisis
horizontal o
dinámico
Ventas en año
Indice Tendencia x
Z en año base
Ventas 100
W
Métodos de análisis de ratios financiero
Análisis de ratios ANÁLISIS DE
RATIOS
También llamados razones
financiera
Liquidez
Solvencia
Gestión
Rentabilidad
Estudio de los pasivos o fuentes financieras
Estudio de los pasivos o fuentes financieras
Mide la porción de activos financiados por deuda, en la empresa.
Indica la razón o porcentaje que representa el total de las deudas
en relación a los recursos de que dispone para satisfacerlos.
Se ve reflejado en el lado derecho del ESF.
Estudio de los activos o inversiones
Estudio de los activos o inversiones
Mide las actividades de inversión de la empresa, se refleja en el
activo, puede invertirse en; capital de trabajo, activos fijos, nuevos
proyectos e I+D.
Se invierte para generar valor a través de utilidades (ERI) y
excedente de efectivo presentes y futuros (EFE).
Se ve reflejado en el lado izquierdo del ESF
Estudio de los activos o inversiones
Otros activos
$
Activos Activos fijos
Activos
corrientes
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus
deudas a corto plazo.
Ratios de
liquidez
Ratios de liquidez
Razón Capital de
Prueba ácida
corriente trabajo neto
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Mide las veces que los pasivos corrientes están cubiertos por los activos
corrientes. 1 es ideal, >1 puede presentar una situación de recursos
Razón ociosos
corriente
N° Veces Razón Corriente = Activo Circulante
Pasivo
Circulante
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Interpretación: Por cada sol de pasivo corriente, la empresa tiene “n”
soles disponibles de activo corriente. Mientras mayor es el ratio mayor
Razón es la liquidez.
corriente
Si el ratio de empresa es:
>1 Líquida
≥1.5 Recursos ociosos
=1 Riesgo
<1 No liquida
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Mide las veces que el pasivo corriente está cubierto por el activo
corriente, excluyendo inventarios. Mide la capacidad inmediata de pago.
Prueba
ácida
N° Veces Prueba Activo Corriente - Inventarios
Ácida = Pasivo Corriente
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Interpretación: Por cada sol de pasivo corriente, la empresa tiene “n”
Prueba soles disponibles de activo corriente. Ratio idealmente debe fluctuar
ácida entre 0.5 y 1.
Si el ratio es:
≤0.5 No liquida
>0.5 <1 Ideal
>1 Recursos
ociosos
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
El capital de trabajo neto es la capacidad de la empresa para realizar
sus actividades normalmente, es el excedente del activo corriente
Capital menos el pasivo corriente
Neto
Trabaj C.T.N. = Activo circulante – pasivo circulante
o
Interpretación: es positivo si los activos líquidos son mayores que
deudas de corto plazo; es negativo si los activos líquidos son menores
obligaciones de corto plazo
Medición de la solvencia
Medición de la solvencia
Mide el financiamiento de terceros y el financiamiento propio,
invertido en activos que generan las utilidades.
Ratios de
Mide capacidad de la empresa para financiar sus operaciones
solvencia
Grado de
Deuda / Patrimonio Grado de propiedad
endeudamiento
Concentración de
Multipli. Propiedad Cobertura intereses
pasivo
Medición de la solvencia
Mide el grado de endeudamiento de la empresa con terceros y accionistas, muestra
que magnitud de los activos se han financiado con deuda y los financiados con capital
Grados
propio
% Grado de Grado de Patrimonio
Deuda total
Endeudamiento = Activo Total propiedad = Activo Total
Interpretación: % de los activos financiados por deuda o % financiados por capital
propio
Si el endeudamiento es:
>50% Mayor financiación de terceros
<50% Mayor financiación de accionistas
Medición de la solvencia
Ratio deuda patrimonio, % del financiamiento de terceros respecto al financiamiento
Deuda y de los accionistas y cuantas veces se multiplica el patrimonio por la inversión.
multiplicador
% Deuda % Multiplicador Activo Total
Patrimonio = Deuda total
Patrimonio de propiedad = Patrimonio
Interpretación: mide deuda con de terceros comparado con aporte de los accionistas.
Multiplicador: revela un mayor factor de multiplicación de la propiedad
Si la deuda patrimonio es: Si el multiplicador es:
>50% Apalancamiento con terceros ≤1 No se multiplicó
<50% Financiación de accionistas ≥2 Se multiplicó
Medición de la solvencia
Mide el porcentaje de deuda total en el corto plazo y la capacidad de cubrir los gastos
Solvencia financieros con la utilidad operativa
Concentración
Pasivo corriente Cobertura EBIT= Ut. Operativa
Pasivo total de Interés
= Gastos Financieros
pasivos corto
plazo =
Interpretación: Concentración de pasivos; a mayor % de deuda corriente, mayor
concentración en el corto plazo. Cobertura de intereses: a mayor % mayor será la
cobertura de intereses.
Si el pasivo de c/p es: Cobertura de intereses:
>50% Concentración es de c/p >% Mayor cobertura
<50% Concentración es de I/p
Estudio de las políticas de gestión de la empresa
Estudio de las políticas de gestión de la
empresa
Gestión o Niveles de
inventario
eficiencia Niveles de
créditos y CxP,
plazos de acuerdo
cobro con
proveedores
Políticas de
gestión de
la empresa
Medición de los ratios de gestión
Medición de los ratios de gestión
Mide la eficacia con que la empresa emplea los recursos a su
Ratios de disposición para generar utilidades.
gestión o
eficiencia Ciclos de
Ratios de CxC Inventarios CxP
gestión
Medición de los ratios de gestión
Rotación de CxC
Muestra la rapidez de la empresa de convertir sus cuentas por cobrar en
caja.
N° de días N° de veces
Período Prom CxC Rotación Ventas netas
= =
de cobro Venta neta/365 De CxC
Promedio CxC
Interpretación: a mayor número de días de cobranza menos eficiencia,
por lo tanto, menos rotación
Medición de los ratios de gestión
Rotación de inventarios
Muestra velocidad en que la empresa convierte sus inventarios en
ventas, a mayor rotación más eficiencia de la gerencia.
N° de días N° de veces
Período 365 Rotación Costo venta
= =
de inventario Rotación Invent. de inventario Promedio Invent.
Interpretación: a mayor número de días de inventarios menos eficiencia,
por lo tanto, menos rotación
Medición de los ratios de gestión
Rotación de CxP
Muestra la velocidad con que la empresa paga a sus proveedores.
N° de días N° de veces
Período 365 Rotación Costo venta
= =
de pago Rotación CxP de CxP
Promedio CxP
Interpretación: a menor número de días de cuentas por pagar menos
eficiencia, por lo tanto, más rotación
Medición de los ratios de gestión
Rotación de activo total
Permite evaluar la eficiencia con que una compañía usa su activos para
generar ingresos.
Rotación Ventas
=
de activos netas
Promedio activo total
Interpretación:
* Cuanto más venta más rotación por lo tanto más eficiencia.
* Cuanto menos activo más rotación por lo tanto más eficiencia.
Medición de los ratios de gestión
Ciclo operativo
Es la cantidad de días que le lleva convertir en efectivo las existencias y
las cuentas por cobrar.
Ciclo
operativ
= Período de cobro + Período de inventarios
o
Interpretación: a mayor período de cobro y de inventario el ciclo es
mayor por lo tanto más ineficiente.
Medición de los ratios de gestión
Ciclo del efectivo
Capacidad de la empresa para producir efectivo, tiempo que transcurre
desde que la empresa invierte un sol hasta recuperar el efectivo
Ciclo del efectivo
(Período de cobro + Período de inventarios) – Período medios de pago
Interpretación: a mayor período de cobro y de inventario el ciclo es
mayor por lo tanto más ineficiente.
Medición de los ratios de rentabilidad
Medición de los ratios de rentabilidad
Es el retorno del capital invertido en la propia empresa, entregado a
través de las utilidades.
Rentabilidad
Ratios de:
Margen Margen
Margen neto
bruto operacional
ROE ROA
Medición de los ratios de rentabilidad
Margen bruto
Mide porcentaje de utilidad o beneficio después de cubrir costos de
venta.
Margen de
= Utilidad bruta X 100
Utilidad bruta
Ventas netas
Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.
Si ratio de empresa es:
≥40% Es óptimo
Medición de los ratios de rentabilidad
Margen operacional
Mide porcentaje de utilidad o beneficio después de cubrir gastos de
venta y marketing, administrativos y financiero.
Margen de Utilidad operacional x 100
utilidad operacional =
Ventas netas
Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.
Si ratio de empresa es:
≥20% Es óptimo
Medición de los ratios de rentabilidad
Margen neto
Mide porcentaje de utilidad o beneficio después de cubrir participación
de trabajadores e impuesto a la renta.
Margen de Utilidad neta x 100
utilidad neta =
Ventas netas
Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.
Si ratio de empresa es:
≥15% Es óptimo
Medición de los ratios de rentabilidad
ROA
Mide el beneficio producido por los activos, es conocido como ROA ó
rendimiento sobre los activos.
N° de veces
Rendimiento Utilidad operativa
=
Sobre los activos Activos totales
Interpretación:
Cuanto más veces, mayor será el beneficio, cuanto más alto es mejor.
Medición de los ratios de rentabilidad
ROE
Mide el beneficio producido por los recursos de los accionistas
invertidos en la empresa.
N° de veces
Rendimiento Utilidad neta
=
sobre el patrimonio
Patrimonio promedio
Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.
Análisis Dupont
Análisis Dupont
El Sistema Dupont interrelaciona índices financieros que
miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.
Analiza las tres variables del crecimiento de una empresa.
UTP
Análisis Dupont
Variables responsables del crecimiento de una
empresa
Eficiencia para convertir ventas en utilidades Rentabilidad
Eficiencia en el uso de activos para generar Rotación de
ventas y que dan utilidad activos
Eficiencia en el uso del endeudamiento como
Apalancamiento
multiplicador del capital para generar utilidades
Análisis Dupont
Terminología Modelo Dupont
• ROA ( Return on Assets) = Utilidad / Activo Total
• ROE (Return on Equity) = Utilidad / Patrimonio
Total
• ROI (Return on invesment) = ROA
Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
ROI o ROA = margen de utilidad x rotación del activo total
Utilidad Ventas
Utilidad = Ventas Activo = Margen
ROI = ROA X
Activo x Rotación
Margen Rotación
1 2
Análisis Dupont
ROI producto de margen y rotación
Al invertir un sol en inventarios a través del flujo de efectivo de la empresa, esperamos que
regrese a la caja acompañado de unos centavos adicionales, cuanto mayor sea el numero de
centavos que regresen por cada sol, será mejor el rendimiento. Y mientras mas veces
enviemos de nuevo el sol al sistema también será mejor, así se combina el Margen y la
Rotación para llegar al Rendimiento.
Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
1 Concepto de margen
Es el beneficio obtenido por cada sol vendido, es la rentabilidad de
las ventas.
Margen = Utilidad Se obtiene al dividir la utilidad operativa entre las ventas. Es la
Ventas utilidad por cada sol de venta. Mide la eficiencia de la gerencia para
generar beneficio.
Cuando se usa la utilidad neta tiene el efecto del apalancamiento y
del impuesto a la renta, que no depende de la gerencia.
Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
2 Concepto de rotación de activos
Es el número de veces que se recupera el activo vía ventas o los
soles vendidos por cada sol invertido.
Rotación = Ventas Mide de eficiencia en la utilización de los activos para generar
Activos ingresos, permite controlar el grado de aprovechamiento de la
inversión en activos, y con ello si existe saturación o capacidad
ociosa
Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
3 Concepto de ROE
Es el efecto combinado de pasivo y patrimonio en la estructura
financiera, para medir la rentabilidad de la parte aportada por los
ROE = Utilidad X Activo propietarios a la inversión.
Activo Patrimonio
El objetivo del accionista es obtener una rentabilidad por su
inversión superior a la de otro producto con menor riesgo.
Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad ROE= Margen de utilidad x rotación del activo total
de la inversión
ROE 1 2 3
= Utilidad Ventas Activo total
Rentabilidad del Patrimonio DuPont = Ventas X Activo X Patrimonio total
ROI
ROE
Tema: Interpretación de los ratios financieros
- Importancia de la interpretación de los Estados Financieros
Importancia de la interpretación de los Estados
Financieros
Importancia de la interpretación de los estados
financieros
Situación financiera y económica de
Importancia del una empresa
Análisis de los
EE FF
Identificación de
Facilita la toma de
fortalezas y
decisiones
debilidades
Unidad
Objetivo del análisis financiero y Conclusiones
métodos de análisis: vertical,
horizontal, ratios y Dupont
Temas 1.Analizar la información financiera de una empresa
permite conocer la situación de un negocio
• Objetivo del análisis financiero
• Método de análisis de ratios
2.El análisis permite medir la performance de la
financieros empresa y el impacto de sus debilidades
• Interpretación de los ratios
financieros 3.Como consecuencia el análisis de la información
financiera sirve para tomar decisiones que tiendan a
subsanar las debilidades y errores
