ANÁLISIS FINANCIERO MEDIANTE
RAZONES FINANCIERAS.
LIC ANDREA SILVIA SUAREZ SANDI
Concepto de razón
Se tratan de pequeños indicadores que sirven para poder medir o cuantificar la realidad
económica de una entidad determinada.
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe
ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento
de generar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de
indicadores que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la
empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de
esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo
plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si
a ello hubiere lugar.
Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten identificar
situaciones particulares de la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su
gestión y desempeño.
Tipos de razones
Razones de liquidez
Razones de operación
Razones de endeudamiento
Razones de rentabilidad
Análisis mediante liquidez
Análisis mediante liquidez
La liquidez se refiere a la facilidad con la que un activo se puede convertir en efectivo sin
afectar el precio del mercado. Entonces, es obvio que el efectivo es el activo más líquido
que puedes tener: en comparación, un activo con menor liquidez sería algo menos simple de
convertir en efectivo.
Por ejemplo: Carlos es el propietario de grandes activos como plantas y empresas. Ahora
bien, él venderá una de sus empresas valoradas en USD$5 millones, pero… ¿Cuál es el
problema? El problema es que a Carlos le tomaría mucho tiempo venderla y él necesita su
dinero de manera inmediata para pagar una deuda pendiente. ¿Vamos entendiendo?
Bueno, sigamos.
Análisis mediante liquidez
Lo que son las razones de liquidez se refiere a la relación entre el activo corriente y el
pasivo corriente de una empresa.
• El activo corriente: Incluye el efectivo, las cuentas por cobrar, los valores negociables y las
existencias.
• El pasivo corriente: Comprende las cuentas por pagar, los documentos por pagar, la deuda a
largo plazo con vencimiento en el período, los impuestos por pagar y otros gastos.
Las razones de liquidez corriente brindan información acerca de la capacidad que tiene la
empresa para poder enfrentar sus deudas a corto plazo.
CAPITAL DE TRABAJO
Capital deTrabajo=𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Se
interpreta
como: la
empresa
posee Bs
xxxx, para
efectuar Llamado también
gastos fondo de maniobra,
corrientes o es el dinero o el
inversiones efectivo que sirve
inmediatas. para mantener las
operaciones de la
empresa en proceso
de financiamiento,
este índice nunca
debe ser 0, ni
negativo.
RAZÓN CORRIENTE
Miden la capacidad de hacer frente a las obligaciones contraídas, por lo
tanto determinan la cobertura entre las disponibilidades y los
compromisos.
Mide la cobertura total del proyecto, que determina su grado de liquidez
financiera, en general se define como conveniente un valor de 1,5 veces.
Interpretación: por cada peso de boliviano de deuda a corto plazo, se
posee X bs, para pagar con mis activos corrientes de corto plazo.
Razón corriente
Si el resultado es mayor o igual a 1, más posibilidades tiene tu empresa de poder cancelar
sus deudas a corto plazo. Esto es señal de que los activos son mayores a los pasivos, lo que
te permitiría afrontar las obligaciones de pago a corto plazo.
Sin embargo, si calculas la razón corriente y observas que la situación es la inversa (que el
resultado sea menor a 1 y que los pasivos superan a los activos), entonces es posible que
exista un problema para hacer frente a los pagos más urgentes.
Aunque puedas pensar que lo mejor es tener una razón corriente muy superior a 1, no es
así. Si el promedio es muy elevado, puede ocurrir que tengas exceso de liquidez, lo que
puede generar una pérdida de rentabilidad, o que tienes activos ociosos (en este caso,
harías bien en comparar tu indicador con el de otros promedios del sector).
PRUEBA ÁCIDA/RAZÓN RÁPIDA/RAZÓN DE RESERVA
Un indicador financiero que es capaz de medirla capacidad de una entidad para cubrir deudas a corto plazo, con la salvedad de que se
excluyen los activos corrientes de menor liquidez (usualmente los inventarios, aunque no necesariamente es así).
Esto quiere decir que se elimina el activo más complejo de vender, del total de activos a corto plazo.
Considera únicamente los activos fácilmente liquidables, por lo que refleja mas fehacientemente la liquidez del proyecto, se establece como
parámetro de comparación que sea superior a 1.
Se interpreta como: la empresa posee Bs X, en activos disponibles y exigibles para cancelar todas las deudas a corto plazo.
La prueba defensiva
Prueba defensiva=
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo, consideran
únicamente los activos mantenidos en caja y bancos o valores negociables,
descartando la influencia de la variable tiempo y incertidumbre de los precios de
las demás cuentas del activo corriente.
Nos muestra la capacidad de la empresa para operar con sus activo mas líquidos,
sin recurrir a sus flujos de venta.
Se interpreta como: la empresa cuenta con XX% de liquidez para operar sin
recurrir a los flujos de venta.
La razón de efectivo/Razón de
tesorería Razón de efectivo =
Se calcula esta razón con el propósito de establecer
cantidad de efectivo que tiene la empresa en
disponibilidades por cada peso del pasivo circulante.
La razón estándar para una empresa de bienes será
0,5 o 1 y para una empresa de servicios de 1.
Se interpreta como: la empresa tiene peso efectivo para
cubrir los pasivos circulantes.
La razón de activo circulante
Razón de Activo Circulante =
Indica porcentaje Interpreta como: El
de Activos totales Activo Circulante
que son Activo representa el XX%
Circulante. del Activo Total.
La razón de pasivo circulante
Razón de Pasivo Circulante =
Representa el Se interpreta
porcentaje de como: el pasivo
activos totales que circulante
son Pasivo representa el XX%
Circulante. del pasivo total.
Análisis mediante Actividad.
Análisis mediante actividad.
Los ratios de actividad miden la eficiencia de la empresa en cuanto a la
utilización de sus activos.
Comparan la cifra de ventas con las inversiones en cuentas de activo.
Son los ratios relacionados con existencias, clientes, proveedores y rotación
de activos.
Estos ratios son muy utilizados por quienes realizan análisis fundamental a
la hora de valorar a una compañía, especialmente para poder comparar a
empresas de un mismo sector y así saber qué ventajas competitivas tiene una
frente a la hora.
Todos ellos van encaminados al mismo fin, como el saber la eficiencia de una
compañía a la hora de gestionar sus activos.
Rotación de Activos Fijos
Rotación de Activos Fijos =
Exterioriza la eficiencia con que la empresa utiliza
sus activos fijos para genera ventas
Se interpreta: por cada boliviano de activos fijos se
genero XXX Bs de ventas netas.
Rotación de Activos Operacionales
Rotación de Activos Operacionales =
Indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus
activos operacionales.
Se interpreta: por cada boliviano de activos
operacionales, se genero XXX Bs de ventas netas.
Rotación de Activos Totales
Rotación de Activos Totales =
Revela la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos totales para generar
ventas.
Cuanto mayor sea la rotación de activos totales de una empresa, mayor será la
eficiencia de utilización de sus activos.
Indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes financieramente.
Se interpreta: por cada boliviano de activos totales, se genero XXX Bs de venta
netas.
Rotación de Caja y Bancos
Rotación de Caja y Bancos=
La magnitud de caja y bancos para cubrir días.
Se interpreta: la empresa cuenta con liquidez para cubrir XXX días de venta.
Razón de Cuentas por cobrar
sobre mercaderías
Razón de C X C/Mercaderías= *100
Se interpreta: la empresa tiene XXX% de cuentas por cobrar del
total de su mercadería
Razón de Cuentas por pagar
sobre mercaderías
Razón de C X P/Mercaderías= *100
Se interpreta: la empresa tiene XXX% de cuentas por pagar del
total de su mercadería
Rotación de Cuentas por cobrar
en Veces
Rotación de Cuentas por cobrar en Veces=
Siendo las cuentas por cobrar un elemento importante del activo
circulante, es necesario que merecen una atención especial respeto a la
política de créditos y la efectividad de las cobranzas.
Se interpreta: cuantas veces por año se cobrar las cuentas por cobrar.
Rotación de Cuentas por cobrar
en días.
Rotación de Cuentas por cobrar en días=
Se interpreta: el periodo promedio de cobranzas en días, que las cuentas
por cobrar están en circulación, en otras palabras, es el tiempo promedio
que tardan en convertirse en efectivo.
Rotación de Cuentas por pagar
en veces.
Rotación de Cuentas por pagar en veces=
Se calcula de la misma manera que la rotación de
las cuentas por cobrar.
Se interpreta: cuantas veces por año se tienen que pagar las cuentas
por pagar.
Rotación de Cuentas por pagar
en días.
Rotación de Cuentas por pagar en días=
Se interpreta: el periodo promedio de pago den días, que las cuentas
por pagar están en circulación, en otras palabras, es el tiempo
promedio en el cual se cubriría las deudas.
Razón de Antigüedad Media de
los Inventarios
Razón de Antigüedad Media de los Inventarios= *360
Se interpreta: la razón de antigüedad media de los inventarios es XXX.
Rotación de Inventarios en Veces
Rotación de Inventarios en Veces=
Donde el promedio de inventario es: (inventario
años 1+ inventario años 2)
Se interpreta: la mercadería disponible para la venta entra y sale de
vitrina XXX veces a la semana, mes, o años.
Rotación de Inventarios en días
Rotación de Inventarios en días=
Se interpreta: es el periodo promedio en días que los inventarios están
en circulación.
Rotación de Inventarios aplicable
en empresas industriales.
Rotación de Inventarios en veces=
Se interpreta: la mercadería disponible para la venta entra y sale de
bodega XXX veces a la semana, mes o año.
Rotación de Inventarios en días.
Rotación de Inventarios en días=
Se interpreta: es el periodo promedio en días que los inventarios están
en circulación.
Ciclo de efectivo
Ciclo de efectivo= Rotación de Cuentas por cobrar en días+ Rotación de
Inventarios de días – Rotación de Cuentas por pagar en días
Señala el numero de días en el cual la empresa
logra complementar su ciclo de efectivo.
Se interpreta: la empresa tarda XXX días en cumplir su ciclo de
efectivo, mientras menos días lleve complementar el ciclo de efectivo la
empresa logra un mejor aprovechamiento de sus recursos.
Capital de trabajo Neto
Operativo
Capital de trabajo Neto Operativo = Cuentas por Cobrar + Inventarios +
Cuentas por Pagar
Señala es el saldo en efectivo que tiene la empresa
como capital de trabajo para llevar a cabo sus
operaciones sin contratiempos.
Se interpreta: es el capital de trabajo para llevar a cabo sus operaciones
sin contratiempos.
Rotación del capital de trabajo
neto operativo
Rotación del capital de trabajo neto operativo =
Indicador de eficiencia que muestra la relación que
tienen las ventas respecto del capital de trabajo.
Se interpreta: el capital de trabajo rota XXX veces a la semana, mes o
año.
Análisis mediante endeudamiento
Análisis mediante endeudamiento .
Los ratios de endeudamiento determinan qué parte de los activos de una empresa se
financian a través de la deuda, es decir, miden el monto de la deuda de una empresa y
la capacidad de la organización para hacer frente a ella.
Los indicadores de endeudamiento calculan la proporción o el grado de participación
del capital de proveedores y acreedores en los activos de la empresa, y la disposición
de la compañía para pagar sus pasivos mediante sus activos. Un ratio de
endeudamiento mayor a 1.0 o 100 % señala que la empresa tiene más deuda que
activos, mientras que un ratio de deuda inferior al 1.0 o 100 % indica que la entidad
tiene más activos que deuda.
La importancia de los ratios de endeudamiento radica en que son indicadores
confiables calculados en base a datos cuantitativos que revelan la salud financiera de
la empresa, así como la estabilidad y sostenibilidad del negocio a medio y largo plazo.
Los inversores utilizan estos índices para determinar el nivel de riesgo y asegurarse de
que la empresa sea solvente, pueda cumplir con las obligaciones financieras tanto
actuales como futuras, y pueda generar un retorno de su inversión.
Estructura del Capital
Estructura del Capital=
Este cociente muestra el grado de
endeudamiento con relación al patrimonio.
Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con
relación al patrimonio.
Se interpreta: por cada boliviano aportado por el o los dueños, hay
XXX bs aportado por los acreedores.
Razón de Endeudamiento
Razón de Endeudamiento=
Mide en porcentajes los pasivos (obligaciones)
que debe cubrir la empresa respecto de los
activos.
Se interpreta: cuanto porcentaje la empresa financio con sus
activos por medio del endeudamiento.
Razón de Apalancamiento
Razón de Apalancamiento=
Mide en porcentajes el pasivo total que debe
cubrir la empresa respecto del capital contable.
Se interpreta: en cuanto % del capital contable
equivale el pasivo total de la empresa.
Razón de Autonomía Financiera
Razón de Autonomía Financiera= *100
Mide en porcentajes la autonomía financiera
que tiene la empresa.
Se interpreta: en cuanto % del Patrimonio
equivale a la Deuda de la empresa
Razón Capitalización
Razón Capitalización=
Mide en porcentajes los pasivos a largo plazo
(obligaciones de largo plazo) que debe cubrir la
empresa respecto del capital contable.
Razón Capitalización Total
Razón Capitalización Total=
Mide en porcentajes los pasivos a largo plazo
(obligaciones de largo plazo) que debe cubrir la
empresa respecto del capital total.
Se interpreta: en cuanto % del capital total
equivalen los pasivos a largo plazo de la
empresa.
Razón Capitalización Total
Razón Capitalización Total=
Mide en porcentajes los pasivos a largo plazo
(obligaciones de largo plazo) que debe cubrir la
empresa respecto del capital total.
Se interpreta: en cuanto % del capital total
equivalen los pasivos a largo plazo de la
empresa.
Cobertura para Gastos Fijos
Cobertura para Gastos Fijos=
Muestra la capacidad de supervivencia,
endeudamiento y también medir la capacidad
de la empresa para asumir su carga de gastos
fijos de: administración, ventas,
depreciaciones.
Se interpreta: la empresa puede cubrir XXX
veces sus gastos fijos.
Cobertura para Gastos
Financieros
Cobertura para Gastos Financieros=
Indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin
poner a la empresa en una situación de dificultad para
pagar sus gastos financieros.
Se interpreta: la empresa puede cubrir XXX
veces las obligaciones derivadas de deuda
contratada.
Financiación de clientes con
proveedores
Financiación de clientes con proveedores=
Muestra si la inversión en clientes, puede generar un
ingreso financieros, y en que medida es financiada por los
proveedores.
Se interpreta: si es mayor de 1 los proveedores
financias a los clientes. Si es menor a 1 los
clientes financian a los proveedores.
Ratios de rentabilidad
Margen de Utilidad Operativa
Margen de Utilidad Operativa=
Representa las llamadas utilidades puras, ganados por la
empresa entra cada boliviano o unidad monetaria de ventas.
Las utilidades de operación son puras en el sentido de que ignora
cargos financieros o gubernamentales.
Se interpreta: cuanto de porcentaje queda en la empresa después de
pagar los costos totales de operación.
Margen Neto de Utilidad
Margen Neto de Utilidad=
Representa las llamadas utilidades puras, ganadas por la
empresa entre cada boliviano o unidad monetarios de
ventas.
Las utilidades de operación son puras en el
sentido de que ignora cargos financieros.
Se interpreta: cuanto de porcentaje queda en la
empresa después de pagar los impuestos.
Retorno sobre los Activos ROA
Retorno sobre los Activos ROA=
Permite medir la efectividad en la administración de la
empresa para generar utilidades sobre los activos
disponibles.
Se interpreta: el porcentaje de utilidad
generado por cada boliviano de activos.
Retorno sobre los Capital ROE
Retorno sobre los Capital ROE=
Mide el rendimiento obtenido de la inversión en la empresa.
Se interpreta: cuanto porcentaje de utilidad se
ha generado por cada boliviano invertido.
Rentabilidad sobre Patrimonio
Rentabilidad sobre Patrimonio=
Mide la rentabilidad de la empresa respecto de patrimonio.
Se interpreta: cuanto por ciento de la utilidad
se ha generado por cada boliviano del
patrimonio.
Rotación del Activo Total
Rotación del Activo=
Mide la rentabilidad de las ventas netas anuales de la
empresa respecto del activo total.
Se interpreta: cuanto por ciento de las ventas
netas anuales ha sido generado por cada
boliviano del activo total.
Rendimiento de la Inversión de
Dupont = *
Rendimiento de la Inversión de Dupont
Descompone el análisis en cuentas de utilidades sobre
cuentas y la eficiencia de los activos.
Se interpreta: por cada boliviano que rota en los activos sean
corrientes o fijos con el objeto de mejorar la actividad de la
empresa se obtiene una ganancia de XXX.
Interpretación
La interpretación óptima de un estado financiero consiste en el análisis y comparación del
mismo. El encargado debe descomponer cada una de las secciones de este informe con el
objetivo de evaluar sus elementos. Luego, la comparación es necesaria para poder emitir
juicios de valor, determinar puntos de igualdad, desigualdad, crecimiento de la gestión
económica, entre otros factores. Este análisis será de utilidad para que la organización pueda
determinar en qué situación se encuentra, las perspectivas de crecimiento y gestión, y así
tomar decisiones importantes desde las áreas directivas.
Interpretación
1. Contar con los estados financieros completos: estado de situación financiera
(partiendo del año financiero de la empresa dentro de un periodo de tiempo
determinado), estado de resultados integrales, estado de flujo efectivo, estado de
patrimonio y notas a los estados financieros.
2. Aplicar un análisis vertical y horizontal de los estados financieros (porcentajes).
3. Aplicar ratios de acuerdo con la naturaleza de la compañía.
4. Elaborar gráficos de tendencias.
5. Realizar comparaciones con estados financieros de organizaciones
similares.
6. Culminar con el entendimiento del negocio de la empresa y el de su entorno.
Gracias por su
atención
