MODELO IS - LM
El Modelo IS - LM
Ahora pasamos del modelo keynesiano simple, a construir
otro más complejo, en donde se agrega el como se produce
el equilibrio en el mercado monetario, y que, como vimos
antes, comprende de forma implícita el equilibrio en el
mercado de bonos.
La idea es que tenemos que encontrar valores para la tasa de
interés y para el nivel del ingreso que simultáneamente
equilibran tanto el mercado de bienes y servicios como el
mercado de dinero.
El Modelo IS - LM
En primer término, se identificarán los niveles de tasa de
interés que equilibran el mercado monetario a cada nivel de
ingreso posible, sin tener en cuenta al mercado de bienes.
En un segundo momento, identificamos los niveles de
ingreso que equilibran el mercado de bienes y servicios a
cada nivel de tasa de interés posible.
Y, finalmente, se verá que estas dos series de
combinaciones de equilibrio de tasa de interés y de ingreso
contienen solo una combinación posible que equilibra
ambos mercados.
El Modelo IS - LM
Para identificar ese único punto de equilibrio, se supondrá
que las variables de política (la oferta monetaria, el gasto
público y los impuestos) se mantienen fijos en cierto nivel
dado.
Otras influencias sobre el ingreso y la tasa de interés (por
ejemplo, las expectativas empresariales que afectan la
inversión) también se suponen fijas.
EQUILIBRIO DEL MERCADO
MONETARIO: LA CURVA LM
Construcción de la curva LM
La gráfica representa el
mercado de dinero, en
donde la oferta está
fijada por la autoridad
monetaria en , la
demanda se comporta
de acuerdo a
En la gráfica la
demanda aumenta
conforme r disminuye
dado el nivel de Y0
El equilibrio se logra a
la tasa de interés
Construcción de la curva LM
La gráfica representa
ahora como, al aumentar
Y (de Y0 a Y1), la curva
de demanda se desplaza a
la derecha, debido a que
la demanda para
transacciones aumenta.
Al nivel de r0 ahora se
produce un exceso de
demanda, y la tasa subirá
hasta llegar a r1, el nuevo
nivel de equilibrio
Equilibrio en el mercado de dinero con
variaciones en el nivel de Y
En esta gráfica
representamos como se
desplaza la curva de
demanda conforme
cambia Y.
Al nivel de Y más
elevados, el equilibrio se
logra a tasas de interés
mayores.
Equilibrio en el mercado de dinero y la
gráfica LM
Ahora se construye un nuevo gráfico relacionando los niveles de Y y de r de
equilibrio en los puntos A, B y C del mercado de dinero. Este gráfico
representa todos los equilibrios en el mercado de dinero a partir de los niveles
posibles de Y. Le llamaremos la curva LM.
Equilibrio en el mercado de dinero y la
ecuación de la LM
La demanda de dinero: Md = L (Y, r)
Si se define la función en forma lineal tenemos:
Md = c0 + c1Y – c2r donde c1 y c2 > 0
La oferta de dinero está dada por Ms
El equilibrio se logra cuando
Ms = Md
Sustituyendo: Ms = c0 + c1Y – c2r
Y despejando respecto de r:
r = c0/c2 - Ms/c2 + c1Y/c2
Ecuación de la LM
Elasticidad interés de la demanda de dinero
y la pendiente de la LM
De la ecuación de la LM
r = c0/c2 - Ms/c2 + c1Y/c2
• c1: es la variación de la demanda de dinero al variar Y
• c2: es la variación de la demanda de dinero al variar r, le
llamaremos elasticidad interés de la demanda de dinero
Encontramos su pendiente, que resulta ser Dr/Dy = c1/c2
• C1 dice cuanto aumenta la demanda de dinero al aumentar Y, es
decir, nos indica la magnitud del exceso de demanda que se
generará.
• C2 representa lo que tiene que subir r para eliminar ese exceso de
demanda y recuperar el equilibrio.
Elasticidad interés de la demanda de dinero
y la pendiente de la LM
De lo anterior se concluye que:
La LM será mas inclinada entre menor sea c2 (y/o mayor sea
c1);
y LM será más plana entre mayor sea c2 (y/o menor sea c1)
Elasticidad interés de la demanda de dinero
y la pendiente de la LM
Elasticidad interés de la demanda de dinero
y la pendiente de la LM
Desplazamiento de la LM por variación de
la oferta de dinero
Desplazamiento de la LM por cambio de la
función de demanda de dinero
EQUILIBRIO DEL
MERCADO DE BIENES: LA
CURVA IS
Construcción de la curva IS
Ahora que ya se introdujo la tasa de En este gráfico recordamos el ahorro
interés, se reflejará su influencia en función de Y
negativa sobre I
Construcción de la curva IS
Sea un nivel de inversión I0 dado r0; en equilibrio entradas=salidas, en nuestro caso
I=S, por lo que se requiere que el ingreso sea Y0 para lograr que el ahorro sea S0
Construcción de la curva IS
Ensayamos con varios niveles de r y vemos los niveles de Y de equilibrio que se logran.
Construcción de la curva IS
Con la información de las
dos gráficas anteriores,
construimos un nuevo
gráfico relacionando los
niveles de r y de Y de
equilibrio en los puntos A,
B y C.
Este gráfico representa
todos los equilibrios en el
mercado de bienes y
servicios a partir de los
niveles posibles de r. Le
llamaremos la curva IS.
Equilibrio en el mercado de bienes y servicios y la
ecuación de la IS
Partiendo de la expresión de equilibrio Y = E,
sabiendo que E = C + I + G, donde:
C = a + bYd; I = I - ir; G = G; T = T; Yd = Y - T,
substituyendo:
Y= a + bY – bT + I – ir + G,
resolviendo respecto a Y:
Y = 1/(1-b)[a + I + G – bT] – (ir)/(1-b)
Ecuación de la IS
Elasticidad interés de la demanda de
inversión y la pendiente de la IS
A partir de la ecuación de la IS:
Y = 1/(1-b)[a + I + G – bT] – (ir)/(1-b)
Encontramos DY = -i/(1-b) Dr
Rearreglando términos obtenemos la pendiente de la IS:
Dr/Dy = - (1-b)/i
• (1-b): es la propensión marginal a ahorrar
• i: es la elasticidad interés de la demanda de inversión
Se concluye que:
La IS estará mas inclinada entre menor sea i (y mayor sea 1-
b);
y será más plana entre mayor sea i (y menor sea 1-b)
Elasticidad interés de la demanda de
inversión y la pendiente de la IS
La IS agregando el sector público
Desplazamiento de la IS por un aumento
del gasto público
Desplazamiento de la IS por un aumento
de los impuestos
LAS CURVAS IS Y LM
JUNTAS
Equilibrio en la economía
La IS representa todos los posibles niveles de Y de
equilibrio (mercado de bienes y servicios), dada r
La LM representa todos los posibles niveles de r de
equilibrio (mercado de dinero), dado Y
Solo puede haber un punto de equilibrio, el punto E
en donde se intersectan la IS y la LM
IS y LM juntas
Ajuste hacia el equilibrio en el modelo IS -
LM
A la izquierda y encima de la LM se da un exceso
de oferta de dinero XSM (y r tiende a bajar), y a la
derecha y debajo de LM un exceso de demanda de
dinero XDM (y r tiende a subir).
A la izquierda y debajo de la IS se da un exceso de
demanda agregada XDO (y Y tiende a crecer), y a la
derecha y encima de IS un exceso de oferta
agregada XSO (y Y tiende a disminuir).
Ajuste hacia el equilibrio en el modelo IS -
LM
Equilibrio en la economía
Para encontrar los valores de equilibrio de Y y r
partimos de las ecuaciones de la IS y la LM:
Y = 1/(1-b)[a + I + G – bT] – (ir)/(1-b)
r = c0/c2 - Ms/c2 + c1Y/c2
Es decir, un sistema de dos ecuaciones con dos
incógnitas, que se puede resolver por el método de
sustitución, es decir, sustituyendo Y en r o viceversa.
Equilibrio en la economía
Quedándonos las siguientes expresiones para el
cálculo los valores de Y y r que equilibran ambos
mercados:
LA POLÍTICA ECONÓMICA
EN EL MODELO IS - LM
Efectos de la política en el Modelo IS-LM
Toca ahora analizar los efectos de varias medidas de
política en los niveles de equilibrio del ingreso y de la
tasa de interés.
Los factores que cambian estos niveles de equilibrio
son los que desplazan las curvas IS o LM.
Aquí veremos la forma en que estos desplazamientos
afectan el ingreso y la tasa de interés cuando
consideramos las dos funciones simultáneamente.
Factores que afectan Y y r de equilibrio
Los factores que afectan el equilibrio en Y y en r los
clasificaremos en dos:
Las influencias monetarias que provocan los
desplazamientos de la función LM.
Las influencias reales que a su vez provocan los
desplazamientos de la función IS
Las influencias monetarias
Efecto de un aumento en la
cantidad de dinero.
Al principio, suponga que las
funciones son IS0 y LM0. El
ingreso y la tasa de interés de
equilibrio son Y0 y r0
respectivamente.
El aumento de la oferta de
dinero desplaza la función
LM hacia la derecha a LM1.
El resultado es que la tasa de
interés cae a r1, y el ingreso
sube a Y1.
Las influencias monetarias
En este caso, el aumento de la oferta monetaria crea un exceso
de dinero, lo que provoca la baja de la tasa de interés. Al caer
ésta, la inversión aumenta lo que hace que suba el ingreso, con
un incremento adicional en la demanda de consumo inducido
por el ingreso. Se da el nuevo equilibrio cuando la baja de r y
el alza de Y simultáneos aumentan la demanda de dinero en un
monto igual al aumento del medio circulante.
Una disminución de dinero tiene el efecto opuesto. La LM se
desplaza a la izquierda, en el nuevo equilibrio Y disminuye y r
aumenta.
Las influencias monetarias
Efecto de un desplazamiento de la
función de demanda de dinero.
Si se da un aumento en la demanda de
dinero (c0) para niveles dados de ingreso y
tasa de interés.
Un cambio en la cartera, de bonos a
dinero, desplazará la LM a la izquierda.
Conforme la gente trata de reducir sus
tenencias de bonos para aumentar sus
tenencias de dinero, la tasa de interés se
elevará. El aumento de la tasa de interés
hará que el ingreso baje.
Un aumento de la demanda de dinero en el
sentido de un desplazamiento de la curva,
de modo que se requiera más dinero a un
nivel determinado de ingreso y tasa de
interés, tiene el mismo efecto que una
reducción en la masa monetaria. El
ingreso de equilibrio cae y la tasa de
interés sube.
Las influencias reales
Efecto de un aumento en el
gasto público.
El aumento de G0 a G1,
desplaza la IS a la derecha
(IS (G1). El nivel de
equilibrio tanto de Y como
de r aumentan a Y1 y r1.
En el modelo keynesiano
simple la tasa de interés
seguiría en r0 y el ingreso
sería mayor, hasta Y’1.
Las influencias reales
El alza a la tasa de interés precisa una aclaración. A un nivel dado de Y,
el aumento de G no altera el equilibrio del mercado monetario. Lo que
provoca el ajuste de r es el alza en Y debido al aumento en G: Al
aumentar Y, la demanda de dinero para transacciones sube.
Como Ms no varía, aumentar la tenencia de dinero para transacciones
implica que baje la demanda de bonos y por ello la tasa de interés
sube, lo que a su vez reduce la demanda especulativa de dinero.
Al subir la tasa de interés, la inversión disminuye y con ella también Y,
provocando que se anule una parte de la expansión lograda con el
aumento en G.
Las influencias reales
Efecto de un aumento en los
impuestos.
El aumento de T0 a T1,
desplaza la IS a la izquierda
(IS (T1). El nivel de equilibrio
tanto de Y como de r
disminuyen a Y1 y r1.
En el modelo keynesiano
simple la tasa de interés
seguiría en r0 y el ingreso
sería menor, hasta Y’1.
La explicación es similar a la
de la variación del G.
Las influencias reales
Efecto de una reducción de la inversión
autónoma .
Este cambio ocurriría si, debido a algún
suceso exógeno, la rentabilidad esperada
de los proyectos de inversión se reduce.
La función de inversión se desplaza a la
izquierda.
A la tasa de interés inicial r0 este
desplazamiento hace que la inversión
caiga de I0 a I’1.
El desplazamiento de la función de
inversión hace que la IS se desplace a la
izquierda a IS(I1). El ingreso de
equilibrio cae de Y0 a Y1 y la tasa de
interés de equilibrio cae de r0 a r1. Debido
a la caída de la tasa de interés, la
inversión se recupera parcialmente,
quedando finalmente en I1.
Efectos de las variables de Política Fiscal y
Monetaria
Efectos de la Política Monetaria y la
pendiente la IS
A partir de la secuencia del efecto de la política monetaria sobre
Y, vemos el resultado varía según sea la pendiente de la IS, que
como vimos es (1 – b) / i, poniendo énfasis en i (elasticidad
interés de la demanda de inversión). Entre mas grande sea i,
menor será la pendiente (curva relativamente plana), y viceversa,
mayor pendiente.
mucho si i es grande Y mucho
M r I poco si i es pequeña Y poco
Efectos de la Política Monetaria y la
pendiente la IS
Efectos de la Política fiscal y la pendiente
de la IS
A partir de la secuencia del efecto de la política fiscal sobre Y,
veamos el resultado varía según sea la pendiente de la IS, que
como vimos es (1 – b) / i, poniendo énfasis en i (elasticidad
interés de la demanda de inversión). Entre mas grande sea i,
menor será la pendiente (curva relativamente plana), y viceversa,
mayor pendiente.
I mucho si i es grande Y mucho
G Y XDM r
I poco si i es pequeña Y poco
(podríamos llamar a este segmento: efecto rebote)
Efectos de la Política Fiscal y la
pendiente la IS
Efectos de la Política fiscal y la pendiente
de la LM
Partiendo de la secuencia del efecto de la política fiscal sobre Y,
ahora veamos como varía el resultado según sea la pendiente de
la LM, que como vimos es c1/c2, poniendo énfasis en c2
(elasticidad interés de la demanda de dinero). Entre mas grande
sea c2, menor será la pendiente (curva relativamente plana), y
viceversa, mayor pendiente.
r mucho si c2 pequeña I mucho Y mucho
G Y XDM
r poco si c2 es grande I poco Y poco
(podríamos llamar a este segmento: efecto rebote)
Efectos de la Política Fiscal y la pendiente
la LM
Efectos de la Política Monetaria y la
pendiente la LM
Partiendo de la secuencia del efecto de la política monetaria
sobre Y, ahora veamos como varía el resultado según sea la
pendiente de la LM, que como vimos es c1/c2, poniendo énfasis
en c2 (elasticidad interés de la demanda de dinero). Entre mas
grande sea c2, menor será la pendiente (curva relativamente
plana), y viceversa, mayor pendiente.
mucho si c2 es pequeña I mucho Y mucho
M r
poco si c2 es grande I poco Y poco
Efectos de la Política Monetaria y la
pendiente la LM
Efectividad de la política económica y la
pendiente de IS y LM
