I N V E R S I O N E S

I N T E R N A C I O N A L E S
En Colombia el tratamiento legal de las inversiones internacionales ha tenido diferentes matices
acordes con el desarrollo de la economía mundial, y las diferentes influencias tanto endógenas
como exógenas que hacen que la economía sea sensible a los impactos masivos de capitales o a su
escasez.
1. MARCO LEGAL: LEY 6 DE 1967
• Se toma como punto de partida la Ley 6 de 1967 en la cual se dictan disposiciones relacionadas
con el regimen de cambio y comercio exterior, y la sujeción en términos generales de política
monetario al FMI.
• Se faculto por tanto al gobierno nacional con el fin de que reglamentara el control de las
transferencias de capital previstas para los países miembros, de forma que pudieran hacerse
efectivas las normas relacionadas con las transferencias de capital.
DECRETO LEY 444 DE 1967
A partir de la Ley 6 de 1967 se expidió el Decreto Ley 444 de 1967, como estatuto de control
cambiario, que marco un hito en la historia económica colombiana:
• Fundamento entre otros el fomento y diversificación de las exportaciones

• El aprovechamiento y racionalización de la utilización de las divisas

• La prevención de la fuga de capitales

• El estimulo de la inversión de capitales extranjeros

• En general: proteger las reservas internacionales y protección de la producción nacional

• De este manera se determinaba que los capitales extranjeros debían estar dirigidos a empresas
establecidas o que proyectaran establecerse en el país, fijaba taxativamente las modalidades de
inversión y establecía una serie de restricciones como la aprobación previa del DNP.
• La inversión colombiana en el exterior debia obtener tambien autorización previa del DNP y se
exigían garantías bancarias para el retorno de dicha inversión y sus rendimientos.
LEY 9 DE 1991
• A finales de los años 80 se comenzó a desarrollar la globalización económica mundial y en el
articulo 15 de la Ley del 9 de enero de 1991, denominada Ley de apertura e internacionalización,
se autorizo al gobierno nacional para fijar el regimen general de inversiones colombianas en el
exterior.
• El Consejo Nacional de Política Económica y Social emitió la resolución 51 de 22 de octubre de
1991, Estatuto de inversiones Internacionales, la cual fue recogida despues de la intervención de
la Corte Constitucional en el decreto 1295 de 1996.
Posteriormente, se tuvieron ajustes normativos mediante el:
• Decreto 2080 de 2000 que modifico integralmente el régimen de inversiones internacionales

• El decreto 119 de 2017 sustituyo al anterior, que compendio a su vez el decreto 1068 de 2015
con el fin de simplificar el manejo de las operaciones de inversiones internacionales
• En su mayoría los flujos de capitales se trabajan en divisas, y la competencia de regulación es de
la Junta Directiva del Banco de la Republica en el articulo 41 de la Resolución Externa n° 1 del
25 de mayo de 2018 las inversiones se definieron como operaciones de cambio de obligatoria
canalización a través del mercado cambiario o cuentas de compensación.
INVERSIONES INTERNACIONALES
• Se consideran inversiones internacionales la inversión de capitales del exterior en el país, por
parte de no residentes en Colombia y las inversiones realizadas por un residente del país en el
exterior.
 2. GENERALIDADES
De acuerdo al decreto 119 de 2017 y la resolución externa 1 de 2018, las inversiones
internacionales comprenden:
• Las inversiones de capital del exterior en territorio colombiano, directas y de portafolio

• Las inversiones de capitales colombianos en el exterior, y las inversiones financieras en títulos

emitidos y en activos radicados en el exterior.
 2.1 REGISTRO DE LAS INVERSIONES
INTERNACIONALES
• Acorde con el decreto 119 de 2017 y la DCIN 83, los inversionistas, sus apoderados o los
representantes legales de las empresas receptoras de la inversión deben registrar ante el BR tanto
las inversiones de capital, en el país como en el exterior, presentando la declaración de cambio
por inversiones internacionales o el registro de inversiones internacionales.
• La informacion y los documentos que acrediten el monto, las características y demas condiciones
de inversión, se deben conservar y mantener a disposición de las autoridades de control y
vigilancia del regimen cambiario y de inversiones internacionales, por un periodo igual al de la
caducidad de la acción sancionatoria:
• Dian 5 años, según el decreto 2245 de 2011

• Superintendencia de sociedades, dos años contados a partir de los hechos constitutivos de la

infracción cambiaria, según decreto 1746 de 1991
• Si la inversión se realiza en divisas se entenderán registradas de forma automática con el
suministro de información de datos mínimos de las operaciones de cambio por inversiones
internacionales (Declaración de Cambio), correspondiente a la canalización de las divisas.
D AT O S M Í N I M O S D E L A D E C L A R A C I Ó N D E C A M B I O

 El tipo de operación (inicial, devolución, un cambio o modificación de la declaración)

 La identificación de la declaración de cambio: ciudad, Nit del IMC o código de cuenta de compensación
 Fecha de la operación
 Numero asignado a la declaración
 Destino de la inversión
 Identificación y datos generales de la empresa receptora
 Identificación del inversionista
 Numeral cambiario
 Moneda de giro o reintegro
 Valor de la moneda, valor en USD $ y TRM
 Valor en pesos COP $
 Acciones o derechos sociales, si se trata de inversión en sociedades
PRECISIONES DE ACUERDO A LA D-CIN 83

De acuerdo con la naturaleza de la operación y frente al registro de la inversión, hay ciertas

precisiones:
• Las sumas destinadas exclusivamente al pago por prima en colocación de aportes se canalizaran
por el mercado cambiario y se deberán suministrar los datos mínimos con el respectivo numeral
cambiario
• Las inversiones a plazos se entenderán registradas con el suministro de los datos mínimos,
informando el numero total de acciones o participación o cuotas sociales o aportes
representativos del capital que se adquieren. En la declaración de cambio de las divisas
canalizadas posteriormente no se informaran acciones, cuotas o aportes y se debe indicar que la
inversión es a plazos.
• Los anticipos para futuras capitalizaciones constituyen endeudamiento externo pasivo y como tal
deben informarse con la presentación del formulario 6 “Información de Endeudamiento Externo
Otorgado a Residente”, con el propósito “Anticipo para futuras capitalizaciones”
• Si a la fecha de la canalización de las divisas no se ha constituido la empresa receptora de la
inversión, se debe indicar que esta en constitución. Una vez constituida, el inversionista debe
modificar la declaración de cambio inicial, indicando la razon social de la empresa receptora y el
numero de acciones, cuotas sociales o aportes representativos de capital adquiridos.
• Los inversionistas extranjeros, sus apoderados o los representantes legales de las empresas
receptoras de la inversión, o el inversionista colombiano o su apoderado, pueden registrar en
cualquier tiempo la IED en Colombia o la inversión colombiana en el exterior, que se realice en
virtud de un acto o contrato, diferente a la efectuada en divisas mediante el diligenciamiento del
Formulario F11 “Declaración de registro de inversiones internacionales”, ante el departamento
de cambios internacionales.
• En caso de inversiones extranjeras en procesos de reorganización empresarial (Fusiones o
escisiones) se pueden registrar en cualquier tiempo pero con la presentación del F11A
“Declaración de registro de inversiones internacionales por reorganización empresarial”
Los formularios F11 y F11A relacionan:
• El destino de la inversión,

• la identificación de la empresa receptora,

• la identificación del inversionista extranjero o colombiano,

• el monto de la inversión en pesos y en divisas

• El numero de acciones o cuotas sociales adquiridas, si a ello hay lugar

2.2 MODIFICACIONES DE LOS REGISTROS
DE LAS INVERSIONES INTERNACIONALES
• La DCIN-83 determina que se pueden modificar en cualquier tiempo la informacion contenida
con l presentacion ante el DCIN del BR de la declaración del registro respectivo.
• Se pueden presentar respecto del ultimo registro y sin perjuicio de que los entes de control
puedan efectuar investigación para validar que los fines de la modificación no sean fraudulentos
y coincidan con la realidad.
 2.3 CANALIZACIÓN DE DIVISAS

• La resolución 1 de 2018 y el capitulo 7 de la DCIN 83 preceptúan que son de obligatoria

canalización a través de los IMC o CC, los movimientos de divisas de inversiones de capital del
exterior en Colombia, las de capitales colombianos en el exterior, y las inversiones financieras en
títulos emitidos y en activos radicados en el exterior, salvo cuando las inversiones en el exterior
no se efectúen con divisas provenientes de operaciones que no son de obligatoria canalización.
• La informacion se transmite a través de los IMC o del reporte de la cuenta de compensación con
los numerales correspondientes.
 2.4 INFORME A LAS AUTORIDADES
• Para efectos de control el BR mantiene a disposición de las autoridades de control y vigilancia
del regimen cambiario y de las inversiones internacionales, y de las demas autoridades
administrativas y judiciales que lo requieran, la información del registro de las inversiones
internacionales.
• Igualmente informa a la Dian y a la superintendencia de correspondiente de acuerdo a la
actividad económica de la empresa receptora de capital o inversionistas residentes, los datos de
los registros de inversiones.
 3 . I N V E R S I Ó N D E C A P I TA L E S D E L
EXTERIOR EN COLOMBIA
• Se considera inversión de capitales del exterior siempre que hayan sido adquiridos por los no
residentes a cualquier titulo, en virtud de un acto, contrato u operación licita.
• En relación con el destino de la inversión, de acuerdo al decreto 119 de 2017, puede ser en
cualquier sector de la economía con excepción de las actividades de defensa y seguridad nacional
y del procesamiento, disposición y desecho de basuras toxicas, peligrosas o radioactivas no
producidas en el país.
 3.1 PRINCIPIO DE IGUALDAD EN EL
T R AT O
• De acuerdo a la Ley 9 de 1991 y el decreto 119 de 2017:

La inversión de capitales del exterior en Colombia será tratada para todos los efectos de igual
forma que la inversión de residentes.
 3.2 DERECHOS CAMBIARIOS
De acuerdo al decreto 119 de 2017 una vez efectuada la inversión de capital del exterior, y
presentada la declaración de registro de la inversión ante el BR en la forma dispuesta, el
inversionista tendrá los siguientes derechos cambiarios:
• Reinvertir utilidades, o retener el superávit las utilidades no distribuidas con derecho a giro

• Capitalizar las sumas con derecho a giro, que comprenden recursos en moneda nacional o
cualquier otro derecho, producto de obligaciones derivadas de la inversión
• Remitir al exterior las utilidades netas comprobadas que generen sus inversiones

• Remitir al exterior las sumas recibidas por enajenación de la inversión dentro del pais, la
liquidación de la inversión
• Si las operaciones que den lugar a los derechos cambiarios son hechos generadores de impuesto
de renta, el inversionista es sujeto pasivo de la obligación tributaria y de dar cumplimiento a las
normas fiscales que lo cobijen.
 5. INVERSIONES COLOMBIANAS EN
EL EXTERIOR
• El decreto 119 de 2017 define las inversiones colombianas en el exterior como la adquisición por
un residente, en virtud de un acto o contrato u operación licita, en cualquier proporción ubicada
fuera de Colombia.
• La mencionada norma preceptúa que las entidades sometidas a inspección y vigilancia de la SFC
podrán realizar inversiones de capital en el sector financiero, de valores y de seguros del exterior.
• Las entidades no sometidas a esta inspección y vigilancia se someten al regimen general de
inversiones colombianas en el exterior.
• Las inversiones colombianas en el exterior y sus movimientos se deben registrar en el BR.
 6. INVERSIONES FINANCIERAS Y EN
ACTIVOS EN EL EXTERIOR
• El articulo 60 de la resolución externa n° 1 de 2018 determina taxativamente que son inversiones
financieras y en activos en el exterior: la compra de títulos emitidos o activos radicados en el
exterior, la compra de la totalidad de las obligaciones privadas externas, deuda externa publica y
bonos o títulos de deuda publica externa.
• Estas inversiones no requieren registro ante el BR, no obstante para efectos de control dispone
que será responsabilidad del inversionista residente de la sociedad comisionista de bolsa, tenga o
no la calidad de IMC, del agente autorizado para el pago o deposito centralizados de valores,
conservar la información y los documentos que acreditan la operación por un periodo igual al de
la caducidad de la acción sancionatoria por infracciones al régimen cambiario.
 6.1 CANALIZACIÓN
• La resolución 1 de 2018 dispone que las inversiones financieras y en activos en el exterior se
deben canalizar a través del mercado cambiario (IMC o cuentas de compensación) salvo cuando
se efectúen en el exterior con divisas que no deben canalizarse a través de dicho mercado
(cuentas libres).
• Cuando se deben canalizar a través del mercado cambiario, se deben suministrar los datos
mínimos de las operaciones de cambio por inversiones de capital.
• Igualmente se debe declarar el ingreso de las divisas derivadas de la liquidación, redención,
rendimientos, intereses y utilidades, independientemente de que la inversión cuente o no con
registro ante el BR.
 CONCLUSIONES
• En Colombia despues de haber tenido disposiciones y normas exageradamente restrictivas, sobre
todo en la inversión de capitales en el exterior, se puede apreciar que las ultimas disposiciones en
materia de regulación de las inversiones internacionales han eliminado al máximo las exigencias
documentarias hacia el BR, siendo todo declarativo, dejando la verificación de la realidad a las
entidades de control, por lo cual la norma enfatiza en la conservación de los documentos soporte
de las operaciones.
• Como complemento a la evolución del regimen de inversiones es importante señalar que antes
del año 2006, al impuesto que debían pagar las empresas receptoras de la inversión (30 o 35%)
se gravaban con un impuesto de remesa (7%) los dividendos y participaciones distribuidas entre
los inversionistas; se podia eximir del pago del impuesto de remesas si las utilidades eran
reinvertidas, es decir, retenidas en el patrimonio de las empresas por cinco años.
• Con la ley 1111 de 2016 se elimino el impuesto de remesa.
 ANEXO 3 DCIN-83
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