Área encargada
SESIÓN 14:
Definición y evaluación de proyectos
Técnicas de evaluación
Inicio
• Introducción al tema
• Nuestro cronograma
• Nuestro Plan de Estudio y de Trabajo
Desarrollo
• Teoría
Dinámica de • Hito de Atención
la sesión Aplicación
• Tiempo Lúdico - Kahoot
• Actividad Grupal/ Individual durante la
clase
Cierre
• Evidencias de Aprendizaje (calificado)
• Despedida
UNIDAD 01
• Infografía INF ------ 30 ------ S1, S2, S3
30%
• Investigación INV ------ % ------ S4
Form. 40
EP ------ ------ S5
• Examen Parcial I %
30
%
Nuestro
UNIDAD 02
• Foro FO ------ 30 ------ S6, S7, S8
30%
%
Cronograma • Investigación
Form.
INV
EP
------
------ 40
------ S9
------ S10
• Examen parcial II %
30
%
• Casos Prácticos CP ------ 30 ------ S11, S12,
UNIDAD 03
% S13
Calendario • Investigación INV ------ ------
40%
Form. 40 S14, S15
EF ------ ------
• Examen final % S16
30
S01 ------ Definición de Finanzas
UNIDAD
S02 ------ Uso de los Estados Financieros
01
S03 ------ Estado de Cambios en la Situación Financiera
S04 ------ Definición y Evaluación de Proyectos
S05 ------ Cálculo y Análisis del Costo Financiero – Examen
Nuestro S06 ------
Parcial I
Toma de decisiones con alternativa de
Plan de Financiamiento
UNIDAD
S07 ------
Leasing: Arrendamiento Financiero
estudio
02
S08 ------
Adquisición de Activos y su impacto
S09 ------
Análisis del Punto de Equilibrio
S10 ------
Examen Parcial II
S11 ------ Definición y mediante mod análisis de ROE y ROA
S12 ------ Apalancamiento operativo y apalancamiento financ.
UNIDAD
Sumilla S13 ------ Definición de riesgo y rendimiento
03
S14 ------ Definición y evaluación de proyectos
S15 ------ CAPM: Modelo de Valoración de activos de capital
S16 ------ Examen Final
UNIDAD 02 Definición de Riesgo y Rendimiento
S14
• Definición y evaluación de proyectos
Nuestro • Técnicas de evaluación:
Plan de • Periodo de recuperación de capital VAN TIR
Trabajo • Criterio beneficio/costo Investigación Formativa
Logro
Inicio
Logro de Aprendizaje
El participante evalúa el riesgo y la tasa de rendimiento
de las organizaciones tomando en cuenta la teoría de
riesgo.
El meme del día
Según la escala de Bugs Bebés ¿Cómo te sientes hoy?
Pueden responder también por el chat
Contabilidad Pregrado
PROPOSITO DE LA CLASE
Evalúa el riesgo y la
tasa de rendimiento de
las organizaciones
tomando en cuenta la
teoría de riesgo
Contabilidad Pregrado
Período de recuperación del capital (PRC)
Observemos el video:
[Link]
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
Período de recuperación del
capital (PRC)
El PRC define el número de años que hace
falta para recuperar la inversión inicial. El
inversionista acostumbra tener un plazo de
recuperación de referencia y considera todos
los proyectos que tienen un plazo de
recuperación menor que el de referencia
como buenas inversiones.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
Período de recuperación del
capital (PRC)
Un serio inconveniente de este método es
que los flujos que se consideran para
calcular el plazo de recuperación no están
actualizados por lo que no se tiene en
cuenta el valor del dinero en el tiempo,
tratamos unidades monetarias en distintos
momentos como iguales, cuando sabemos
que esto no es acertado.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
Período de recuperación del capital (PRC)
Caso
Consideremos los siguientes proyectos, para los que se detallan los
flujos de caja en los cinco primeros años.
Flujos de tesorería
Proyecto
C0 C1 C2 C3 C4 C5
A -1500 1500 0 0 0 0
B -2000 1000 1000 25000 1000 1000
C -2500 1000 0 1000 2000 4000
Supongamos que el inversionista sólo quiere emprender los
proyectos en los que recupere el capital invertido hoy en menos de
dos años, ya que ese es el plazo en que se considera que pueden
llegar momentos complicados y desea disponer de capital.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
Período de recuperación del capital (PRC)
Caso
Sabemos que el PRC define el número de períodos que hacen falta
para recuperar la inversión inicial.
PRCA = 1 año
PRCB = 2 años
PRCC = 4 años
Por tanto, de acuerdo al PRC, se aceptarían los proyectos A y B.
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Observemos el video:
[Link]
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
El VAN se calcula como la diferencia entre el
valor actual de los flujos futuros y el costo de
la inversión en el año 0. Si el VAN es
positivo, significa que el proyecto es rentable
porque produce un beneficio, si el VAN es
negativo el proyecto no es rentable ya que
tiene pérdidas y, en el caso en que el VAN es
nulo significa que el proyecto no es rentable
ni provoca pérdidas.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
La decisión de emprender el proyecto o
no dependerá no sólo del VAN sino
también de otras variables como si el
contrato que define el proyecto es o no
cancelable. Si nos vemos obligados a
elegir entre dos o más proyectos
utilizando el criterio VAN, en principio, el
mejor proyecto será el que tiene el VAN
más alto.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Como vemos, el VAN no presta atención a los desembolsos que
debemos realizar, de ahí la expresión «en principio» que hemos
utilizado.
Puede suceder que dos inversiones alternativas me den un VAN de
S/. 30000 y de S/. 31000, con la peculiaridad de que la primera exige
una inversión de S/. 1000 mientras que para realizar la segunda
debo invertir S/. 100000. El VAN no tiene en cuenta la rentabilidad
del capital desembolsado.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Caso 1
Existe una inversión cuyo desembolso inicial es de S/. 1000
y su duración es de 3 años. Esta inversión generaría un flujo
de caja de S/. 600 el año 1 y los flujos anuales posteriores
crecerían a una tasa del 5%. Si el costo de oportunidad del
capital es del 12% anual, ¿es la inversión rentable según el
criterio del VAN?
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Caso 1
VAN=-1000+600/1.12+630/1.122+631.5/1.123
VAN=489.91
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Caso 2
Una inversión requiere un desembolso inicial de S/. 2000 y genera
durante cada uno de los seis años de su duración, un flujo anual
constante de S/. 700, siendo la rentabilidad requerida del 12%. Se
desea conocer su valor actual neto.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Caso 2
VAN = 877.98
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Caso 3
Consideramos los siguientes 5 proyectos. Si la tasa de mercado es
del 11%, ¿cuál es el proyecto con mayor valor actual neto?
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
El valor actual neto (VAN)
Caso 3
VAN(1)=-700+1100(1.11-1)+1210(1.11-2)= 1273.05
VAN(2)=-1000+2200(1.11-1)-1210(1.11-2)= -0.081
VAN(3)=-500+4400(1.11-1)-2420(1.11-2)= 1499.83
VAN(4)=-100+1100(1.11-1)-0(1.11-2)= 890.99
VAN(5)=-1200+800(1.11-1)+500(1.11-2)= -73.47
Contabilidad Pregrado
La tasa interna de retorno (TIR)
Observemos el video:
[Link]
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La tasa interna de retorno (TIR)
Se define como el tipo de interés que haría el VAN del proyecto igual
a cero.
Caso 1
Una inversión requiere un pago inicial de S/. 1250 y ofrece a cambio
unos flujos futuros de S/. 600 en el año 1 y S/. 800 en el año 2.
Valorar este proyecto utilizando el criterio TIR si se conoce que el
costo de oportunidad del capital para proyectos de riesgo similar es
igual al 9%.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La tasa interna de retorno (TIR)
Caso 1
=0
TIR = 7.52%
.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La tasa interna de retorno (TIR)
Caso 2
Un proyecto se define por los flujos de caja de la tabla
Valore si el proyecto es rentable utilizando el criterio TIR
si el costo de oportunidad de capital es del 12%.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La tasa interna de retorno (TIR)
Caso 2
TIR = 17.6%
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La relación beneficio costo (B/C)
Es el ratio que relaciona el valor actual de los beneficios (VAB) con el
valor actual de los costos de operación (VAC), más la inversión (inv).
El B/C está en función de la tasa de descuento, por esta razón su
similitud con el VAN.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La relación beneficio costo (B/C)
Si:
B/C > 1; se acepta el proyecto.
B/C = 1; es indiferente a aceptar o rechazar el proyecto.
B/C < 1; se rechaza el proyecto.
FINANZAS
Contabilidad Pregrado
La relación beneficio costo (B/C)
Caso
Horizonte 0 1 2 3 4
Ingresos 500 500 500 500
Costos O y M 200 200 200 200
Inversión 800
FC -800 300 300 300 300
Tasa descuento 10%
VAN 150.96
VAB 1584.93
VAC + Inv 1433.97
B/C 1.11
Dado que el B/C es mayor a 1, se acepta el proyecto.
