GESTION FINANCIERA
MODULO 3 : Matemáticas financieras; Concepto y
I
utilidad
MATEMÁTICA FINANCIERA
Concepto y utilidad
Básicamente, las matemáticas financieras se centrarán en el cálculo del
valor del dinero en el tiempo, el tipo de interés o la rentabilidad que
pueden aportar los diversos productos que existen en los mercados
financieros, tales como los depósitos , los préstamos de cualquier índole,
el cálculo de seguros, las acciones, evaluación de proyectos de inversión.
Será imprescindible el abordaje de las siguientes herramientas, como el
interés simple y el compuesto, el valor futuro y el presente, los préstamos
y sus amortizaciones
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El supuesto básico es que el dinero aumenta su valor en el tiempo. Esto
significa que una cantidad determinada que se recibirá en el futuro vale
menos que la misma cantidad en el presente.
Muchos creen que las diferencias en el valor del dinero en el tiempo en
diferentes momentos del tiempo se deben a la inflación y a la subsecuente
perdida del valor adquisitivo.
En realidad, incluso si no hubiera inflación , el dinero futuro valdría
menos que el presente ; esto se debe a la preferencia de los consumidores
por el consumo corriente contra el consumo futuro y la posibilidad de
COSTO DEL DINERO
La inversión en activos físicos y en capital humano aumenta la capacidad
productiva y contribuye a una mayor generación de riqueza en el futuro.
Para invertir es necesario ahorrar, es decir abstenerse del consumo
presente. Dado que la inversión produce riqueza y aumenta el consumo
futuro, quien invierte tiene que pagar a quien ahorra un precio por el uso
del ingreso presente: Este precio se llama tasa de interés.
Como cualquier precio la tasa de interés depende de la oferta y la
demanda; la oferta de dinero (de fondos prestables) depende de las
preferencias por el consumo presente contra el consumo futuro.
La demanda de fondos prestables depende de las oportunidades de
inversión. En una economía con poca disponibilidad de ahorros y muchas
oportunidades de inversión productiva el dinero es caro ( las tasas de
DIFERENTES PERSPECTIVAS SOBRE
LA TASA DE INTERÉS
-.El precio que un ahorrador recibe por el dinero es el Rendimiento.
-.El ahorrador tiene exceso de fondos y pretende transformar su consumo presente en
oportunidades de un consumo futuro mayor. Para lograrlo invierte en activos
financieros; el rendimiento que ofrecen estos instrumentos es el precio que el
ahorrador obtiene por poner su dinero a disposición de las personas que lo necesitan
-.El ahorrador puede ser llamado acreedor, prestamista o inversionista. Si invierte en
un deposito bancario, el rendimiento que obtiene se llama tasa de interés pasiva.
-.Desde el punto de vista del deudor, la tasa de interés que él paga por el uso de los
fondos es el costo de capital.
-.El deudor emite los instrumentos financieros; también puede ser llamado emisor o
prestatario.
-.Si solicita un préstamo bancario, la tasa que paga se llama tasa interés activa.
INFLACIÓN
Ejemplo interés con tasa de inflación
Cuando un acreedor concede un préstamo por un año, al vencimiento
espera recuperar el poder adquisitivo de su dinero y además obtener algún
rendimiento real.
Si el monto del préstamo es $100 y la inflación esperada es de 20% , para
mantener su poder adquisitivo debe recibir
En términos simbólicos :
Si el acreedor espera un rendimiento real de 5% , debe recibir :
En términos simbólicos :
En realidad el prestamista cobra una sola tasa de interés nominal
La tasa nominal incluye tanto la compensación por la perdida de poder
adquisitivo del dinero prestado como el rendimiento real
INFLACIÓN
Ejemplo interés con tasa de inflación
Marlene Pérez tiene $10 para comprar dulces que cuestan $0.25 por pieza.
Ella podría comprar 40 dulces hoy La tasa de interés nominal para
depósitos a un año es actualmente del 7%, y la tasa de inflación que se
espera para el año siguiente es del 4%.
Si Marlene invirtiera los $10, ¿cuántos dulces podría comprar en un año?
-.En un año, Marlene tendría
-.Debido a la inflación, un dulce costaría
-.Como resultado, Marlene podría comprar
-.El 3% de incremento en el poder de compra de Marlene representa
su tasa real de rendimiento.
INTERÉS SIMPLE
Conceptos básicos
= valor del principal en el momento 0; valor inicial de la transacción
= número de periodos , el tiempo o plazo
= número del período
= monto (capital más intereses) en el momento n. Es el valor terminal de la
transacción
I tasa de interés nominal
El interés es el pago por el uso del dinero. Si un deudor recibe $100 ahora
y en un año tiene que devolver $125, el interés es $25: el valor terminal
menos el valor inicial.
INTERÉS SIMPLE
Conceptos básicos
En el interés simple, el interés se calcula siempre con base en el valor inicial. Así, en
cada periodo, el interés es igual al principal multiplicado por la tasa de interés
Para calcular el interés acumulado en varios periodos simplemente se suman los
intereses de cada periodo. Así, con el método del interés simple, el interés acumulado
después de varios periodos es:
INTERÉS SIMPLE
Después de periodos, el interés es la suma de los intereses ganados en cada uno de los
periodos.
El valor futuro del principal es el valor inicial más el interés. Después de 1 periodo, el
valor futuro es:
Después de periodos
𝑃 1= 𝑃 0 ( 1+𝑡 𝐼 )
Ejemplos en Excel
Hoja de cálculo
de Microsoft Excel
Si tenemos una tasa de mensual, y el periodo es de 20 días , este lo tenemos que
expresar en meses: 20 días son de un mes.
Una manera alternativa de enfocar este problema es ajustar la tasa de interés a las
unidades en que medimos el tiempo. Si el tiempo lo medimos en días,
consecuentemente también es necesario calcular la tasa de interés diaria. Si la tasa de
interés es de mensual, entonces la tasa diaria seria: Ahora ya podemos usar la formula
del interés simple, utilizando días como la unidad de tiempo.
Ejemplo que sigue : Cual será el monto final que tendrá un inversor que deposita B/.
10,000.00 con una𝑃 𝑡duración de 20
= 𝑃 0 ( 1+𝑡 𝐼 )=10000
[
días y una tasa
]
0.03de 3% mensual
de interés
1+ 20 ×
30
=10200
La situación más frecuente es cuando la tasa de interés simple se da en términos
anuales y el periodo se mide en días. En este caso la tasa anual la dividimos entre 360
y la multiplicamos por el número de días, n.
INTERÉS COMPUESTO
Interés compuesto es el interés ganado en un depósito específico y que se vuelve parte
del principal al final de un periodo determinado. En este el capital no es constante, sino
que aumenta al final de cada periodo por la adición de los intereses ganados.
-.El periodo para el cual se calculan los intereses se llama periodo de capitalización.
Los periodos de capitalización típicos son anual, semestral, trimestral, mensual y
diario.
-.Al número de veces que el interés se capitaliza durante un año se le denomina
frecuencia de conversión (o el número de capitalizaciones al año).
-.La tasa de interés se expresa en forma anual, indicando el número de
capitalizaciones; por ejemplo, 12% anual capitalizable mensualmente, lo que equivale
a 1% mensual. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟 é 𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟 é 𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜=
-.La tasa de interés por periodo es la tasa anual dividida
𝐹𝑟𝑒𝑐𝑢𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖entre
ó 𝑛 la frecuencia de
conversión
La tasa mensual, por ejemplo es la tasa anual dividida entre 12:
𝑅 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
𝑅𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 =
12
INTERÉS COMPUESTO
Para analizar el interés compuesto utilizaremos los mismos símbolos que para el
interés simple:
Capital inicial, valor del principal en el momento
T Tiempo o plazo. Alternativamente
Tasa de interés nominal
Como siempre, el interés ganado en el periodo es la diferencia entre el valor al final
del periodo y su valor al principio delé 𝑠=
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟 periodo. El𝑡 ( interés
𝑃 𝑡 +1 − 𝑃 𝑃 1 − 𝑃 0 ) en el periodo de a es:
La tasa de interés es el interés (ganancia de capital) dividido entre el valor inicial:
𝑅=
𝑃0
=
𝑃𝑡 (
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟 é 𝑠 𝑃 𝑡 +1 − 𝑃 𝑡
𝑅=
𝑃1 − 𝑃0
𝑃0 )
El interés también puede expresarse como el valor inicial multiplicado por la tasa de
interés
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟 del periodo: é 𝑠= 𝑃𝑡 𝑥 𝐼
INTERÉS COMPUESTO
Al observar las fórmulas para vemos que el valor después de cada periodo es igual al
valor inicial multiplicado por el factor elevado a la potencia igual al número del
periodo. Generalizando esta observación, obtenemos la fórmula para cualquier periodo
𝑡
𝑃 𝑡 = 𝑃 0 ( 1+ 𝑅 )
Esta ecuación es la ecuación fundamental del interés compuesto y supone la
reinversión de los intereses ganados a la tasa constante,
FRECUENCIA DE CONVERSIÓN
Tasa anual plazo Años
I Tasa semestral plazo Semestres
I Tasa mensual plazo Meses
I Tasa capitalizable m veces al año plazo Periodos de 360/m
días
Con la capitalización veces al año, la expresión se convierte en
La expresión se llama tasa anual efectiva.
Si y , entonces las tasa mensual es
Con la capitalización mensual, el valor de $1 después de un año será:
⏟
12
1.03 × 1.03 × …× 1.03 =1.03 =1.4258
12 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
La fórmula general para el valor futuro con la tasa de interés anual capitalizable veces al año es:
[( ) ] ( )
𝑚 𝑡 𝑚
𝐼 𝐼
𝑃 𝑡 =𝑃 0 1+ =𝑃 0 1+
𝑚 𝑚
FRECUENCIA DE CONVERSIÓN
Capitalización de $1,000 al 36%
en 3 años
Los resultados de este ejemplo indican claramente que, dada la tasa
nominal, el capital crece más rápido mientras mayor sea la frecuencia de
conversión. La mayor ganancia (297.21) se obtiene pasando de la
capitalización anual a la trimestral. La transición de la capitalización
TASA NOMINAL / TASA EFECTIVA
La tasa de interés anual que se capitaliza varias veces en un año se llama tasa de
interés nominal . La tasa nominal es la tasa de interés convenida en una operación
financiera y queda estipulada en los contratos; por esta razón se llama también tasa
contractual.
El interés efectivo depende no sólo de la tasa nominal, sino también del número de
capitalizaciones (composiciones) en el año
La tasa efectiva de interés (I) es la tasa con la que el principal crece efectivamente
( )
𝑚
durante un año. Es una función de la tasa 𝐼𝑛
nominal y de la frecuencia de capitalización,
𝑅𝑒= 1+ −1
Donde: 𝑚
es la tasa nominal
es la tasa efectiva Cuando la capitalización es anual (), la
: es la frecuencia de capitalización tasa efectiva es igual a la tasa nominal.
Sustituyendo en la fórmula, tenemos:
I
OTACIONES SOBRE LA TASA EFECTIV
Capitalizar con una frecuencia mayor que la anual da como resultado una tasa de
interés efectiva más elevada, ya que se está ganando interés sobre los intereses también
con mayor frecuencia. Como resultado, la tasa de interés efectiva es mayor que la tasa
de interés nominal (anual).
Además, la tasa de interés efectiva aumentará cuanto mayor sea la frecuencia de
capitalización del interés. En general, la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal
siempre que ocurre la capitalización más de una vez al año.
La tasa efectiva es la tasa de rendimiento que se obtiene al cabo de un año debido a la
capitalización de los intereses; esto es la tasa efectiva refleja el efecto de la
reinversión.
A la tasa efectiva se le llama también rendimiento anual efectivo.
