Fundamentos para el Análisis de Proyectos

El ciclo de proyectos
Contenido básico de un proyecto
Evaluación Económica Financiera
Evaluación de Impacto
El Sistema Nacional de Inversión Pública, SNIP
Definición y Conceptos Básicos de
Proyectos

Objetivo
Definición
Tipo o Clasificación
Ciclo
Fases
Etapas
FORMULACION Y EVALUACION
DE PROYECTOS
OBJETIVO:
Establecer la viabilidad de mercado,
técnica, económica y/o financiera de una
iniciativa de negocios, nuevos o en
marcha
Ing. Ing. En el caso de la evaluación privada, el
objetivo central es el incremento del
Mkt. valor promedio esperado de la empresa.
Contador
En la evaluación social es el incremento
del bienestar promedio esperado de la
economía.
Gerente
En ambos casos los valores promedios
deben ser evaluados en un horizonte de
© 1995 Corel largo plazo.
Corp.
 ¿Qué es un proyecto?

Es la búsqueda de una solución

inteligente al planteamiento de un
problema tendiente a resolver, entre
muchas, una necesidad humana.

Es un conjunto de egresos
(inversiones y costos) y beneficios
que ocurren en distintos periodos de
tiempo
 Tipo de proyectos

Crear un nuevo negocio

Sobre un negocio en marcha
◦ Ampliación de Servicios
◦ Inversión en nuevos activos
◦ Ampliación o reemplazo de activos
existentes
 CARACTER O ROL DE UN PROYECTO

Empresarial Rentabilidad Empresas

Social Bienestar Estado / Org. Int.

EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisión final de su realización se

hace sobre la bases de una demanda capaz de pagar el precio del bien o
servicio que producirá el proyecto.

SOCIALES: Si la decisión final del de su realización se hace sobre la bases

de una necesidad de ciertos grupos de la población, que se busca satisfacer
por razones políticas, económicas, sociales o morales
 TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION

Según la categoría del proyecto:

Agrícolas, pecuarias, Frutícolas,
Productivos pesqueros, clínicas, financieros
Energía, carreteras, puentes, puertos,
Infraestructura hospitales, hoteles etc.

Salud, Educación, Vivienda, Saneamiento

Sociales Esparcimiento, Capacitación .

Nacional
Según el AMBITO GEOGRAFICO : Regional

Local
 TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION

Según su UTILIZACION :
Proyectos que producen artículos o
mercancías. B. Consumo Final, Intermedio y
De bienes de capital.

Proyectos cuyo producto final es un servico, ya

De Servicios sea público o privado. Se agrupan en servicios
de infraestructura económica, de
infraestructura social, educativa, etc.

Proyectos cuyo producto no es bien, ni un

De Investigación servicio, sino conocimientos. Pueden ser de
investigación teórica, experimental o
aplicada.
Ciclo de un Proyecto de Inversión
El ciclo de proyectos
Fases de un Proyecto
a. Pre Inversión
b. Inversión
c. Operación

Etapas en la fase de Pre Inversión en un proyecto

a. Idea
b. Perfil de un proyecto
c. Estudio de pre factibilidad
d. Estudio definitivo
 EL PROCESO DE INVERSION Y EL CICLO DE VIDA
DE LOS PROYECTOS

El ciclo de vida de los proyectos se concibe como una desagregación

sistemática de las etapas comprendidas en el proceso de inversión,
que incluye fases en cada una de las etapas:

Diseño y Evaluación Ejecución Fin o Liquidación

Identificación Prueba de equipos
Operación/Dirección
PRE INVERSION INVERSION OPERACION
Pre Inversión

El costo de los análisis y estudios

previos
Necesidad de evaluación de terrenos
y edificios
Estimación de principales variables
(costos y beneficios)
Determinación de la conveniencia de
llevar a cabo la inversión
Inversión

Elaboración del cronograma de

inversiones
Programa de trabajo
Ejecución del financiamiento
Necesidades adicionales que
surjan durante la implementación
de un proyecto
Operación
Estimación de la fecha de puesta
en marcha
Costos previstos para el inicio de
las operaciones (necesidad de
pruebas previas)
Ejecución y validación de las
estimaciones hechas en la etapa
de pre inversión
Etapas en la fase de Pre Inversión de
un Proyecto

Idea
Perfil de un proyecto
Estudio de pre factibilidad
Estudio definitivo
 Idea

Detección de una necesidad

Visualización de una oportunidad
Existencia de una fortaleza
Posibilidad de utilización de activos
Perfil de un Proyecto

• Incorporación de la ideas Básicas

• Estimaciones aproximadas de costos
y beneficios
• Sugerencia de proseguir con el
estudio, conclusión “ En Principio”
 El Estudio de Pre factibilidad

Identificación y estimación Análisis de probables

aproximada en forma dificultades que podría
desagregada de los costos y encarar el proyecto durante
beneficios del proyecto su vida útil
Identificación de la Evaluación de las
magnitud de las inversiones proyecciones y determinar
y las posibilidades de conveniencia de iniciar los
financiamiento estudios definitivos
El Estudio Definitivo

Reducción del margen de error de las

estimaciones de los costos y beneficios
del proyecto
Afinamiento de los requerimientos de
inversión y financiamiento
Estimación de criterios de evaluación de
proyectos
Decisión de llevar a cabo el proyecto
ETAPAS EN LA
FORMULACION Y
EVALUACION DE
Análisis del Entorno
PROYECTOS
Estudio de Mercado
Contenido básico de un proyecto
Estudio Técnico
Estudio Administrativo
Estudio Legal
Estudio Económico
Evaluación Económica y
Financiera
 Planeamiento Estratégico
y Proyectos de Inversión

FORMULACIÓN IMPLEMENTACIÓN CONTROL

Análisis del entorno Balanced

Oportunidades Asignar
Score
y Amenazas Recursos
Card

Identificar
Visión,
misión Establecer Formular Establecer Implementar Control
objetivos y Visión, Misión Objetivos Estrategias Estrategias Estrategico
estrategia
vigentes

Análisis Interno
Fortalezas
y Debilidades

REALIMENTACIÓN
Otros métodos de identificación de
problemas - proyectos

Diagrama de Ishikawa
Materiales Talento humano Máquinas

Identificación Motivación Capacidad

Almacenaje Formación Edad
Cualidad Ausentismo Número
Manutención Experiencia Mantenimiento
Management
Presupuestos Complejos Problema
Luz
Políticas Ruido inadecuados
Financieras Org. espacial Vencidos
Procesos Relaciones Int Ext Instrucciones confusas

Medio ambiente Luz Métodos

Moneda Ruido
Org. espacial
Relaciones Int Ext
Lluvia de ideas
EL ENTORNO ECONOMICO
Y SOCIAL DE LAS
DECISIONES DE INVERSION
Muy importante para decidir
cual es el escenario en el que
se desarrollará un proyecto
Nos da una primera
aproximación sobre la
pertinencia de avanzar en el
desarrollo del proyecto
Análisis de la Demanda
Analisis de la Oferta
Análisis de precios
Estudio de la Comercialización
Conclusiones del estudio de mercado

Aspectos positivos y negativos

Riesgos

Magnitud del mercado potencial

Seguimos o no seguimos con el proyecto

Tamaño del proyecto
Localización
Selección de la
Tecnología y Procesos
 Tamaño del proyecto
Capacidad de producción
Variables determinantes del
tamaño
El mercado
Disponibilidad de insumos
Localización
Financiamiento
Localización
Macro y microlocalización
Factores
◦ Fuentes de materias primas
◦ Disponibilidad de mano de obra
◦ Tecnología del proceso productivo
◦ Aspectos Impositivos (Tributarios)
Selección de la tecnología y procesos

Escala de producción
Accesibilidad
Economías de escala
Selección del proceso
Distribución de equipos
(layout)
Flexibilidad
Conclusiones del Estudio Técnico

Tamaño y localización del proyecto

Tipo de Tecnología y Proceso productivo

Inversiones y Costos

Seguimos o no con el Proyecto

Objetivos
Estrategias
Estructura Organizacional
◦ División del trabajo
◦ Departamentalizacion
◦ Establecer Jerarquias
◦ Integrar (Coordinación)
Envergadura de la
empresa
Aspectos Tributarios
Riesgo a asumir
Persona Natural
Persona Jurídica
◦ EIRL
◦ S.A.C.,S.A.A.
Muchas manos en un plato
causan arrebato
Normas ISO 14000
Procedimierntos asociados a dar a los
consumidores una mejora ambiental
continua de los productos o servicios que
proporcionara la inversión, asociada a los
menores costos futuros de una eventual
reparacion de los daños causados sobre
el medio ambiente
Relación Costo-Volumen-Utilidad

Costos
Personal
Materiales & Insumos
Costos Indirectos
Gastos
Administración
Ventas y Promoción
Financieros
Costos
Fijos
Variables
PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)

El volumen en el que ni
ganamos ni perdemos
En volumen y valor
Costo Fijo
Costo Variable
Precios
PE= Costo Fijo Margen de contribución =
Mg Cont. Precio - Costo variable
POLICLINICO SAN CAYETANO

Las consultas cuestan 10 soles

El costo variable es de 4 soles por
consulta
Los costos fijos del Establecimiento
son de 72,000 soles por año
Hallar el punto de equilibrio, es decir
cuantas consultas debo realizar por
año y por mes
Método gráfico
PE= Costo Fijo = 72 000 = 12 000 por año
Mg Cont. 10 - 4

$ (000)
Ingresos
Punto Total costos
Equilibrio

12,000 Unidades
120
72
INVERSIONES DEL PROYECTO

Estimado de las
Inversiones.
Calculo de la depreciación
Estimación del capital de
trabajo
FINANCIAMIENTO DE UN
PROYECTO

Fuentes de recursos
alternativas.
Condiciones del mercado
financiero.
Financiamiento del
componente importado y
nacional
Crédito Comercial y
Concesional
Costo del crédito
Conclusiones del Estudio
Economico Financiero
Estructura de Costos

Punto de Equilibrio

Financiamiento, plazos, tasas

Seguimos o no con el Proyecto

 Evaluación Económica y Financiera
de un Proyecto

ASPECTOS DE MERCADO
ASPECTOS TÉCNICOS
ASPECTOS ECONÓMICO
FINANCIEROS
ASPECTOS TRIBUTARIOS
CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO
DE CAJA
CRITERIOS DE EVALUACIÓN
Inversiones,
Egresos e
Ingresos
ORGANIZAR LOS MODULOS
Supuestos generales
◦ Aspectos de mercado
◦ Aspectos técnicos
◦ Aspectos economico financieros
◦ Aspectos tributarios
Inversión
Depreciación
Ingresos operativos
Ventas (Sin IGV)
Costos (Sin IGV)
Egresos operativos
Calculo del IGV
Estado de PP y GG ( Impuesto Renta)
Flujo de caja Econòmico ( [Link].)
Flujo de financiamiento
Flujo de caja Financiero ([Link].)
LA INVERSION
La inversión en activos (Tangible y no
tangibles)
Gastos pre-operativos
El cambio en el capital de trabajo
Determinar la vida útil del proyecto y su
valor de liquidación

Es la salida inicial requerida, tomando en cuenta el

costo por instalación del activo nuevo, los ingresos
después de impuestos obtenidos por la venta del
activo viejo, cualquier gasto pre operativo y
cualquier cambio del capital de trabajo neto
LA DEPRECIACION
Se aplican las tasas de
depreciación de acuerdo
a la legislación vigente

Actualmente se aplica la
depreciación lineal, a partir
del valor de adquisición, el
saldo se denomina
valor en libros, sirve como
Referencia para su
liquidación
LOS INGRESOS y LAS VENTAS

Incluir inclusive a aquéllos

vinculados con actividades que
no sean del giro del negocio
pero que se hayan generado
gracias a la inversión realizada
en él
Al flujo de caja se trasladan los
ingresos incluyendo IGV, al
EE PP y GG
los ingresos sin IGV
LOS EGRESOS y LOS COSTOS

Considerar los costos de

producción y administrativos.
Diferenciar los rubros afectos al
IGV, de aquellos que no lo son. Su
tratamiento es similar al caso de los
ingresos, en su traslado al
FC y el EE PP GG
Agregar también los impuestos
Como el IGV y el IR
(del módulo correspondiente), de
ser necesario incluir otros
impuestos u contribuciones al FC
en los periodos en que efectivamente
se pagan
 FLUJO DE CAJA ECONOMICO
RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
Nº de Consultas por dia 30.00 30.00 30.00 30.00
Precio 29.50 29.50 29.50 29.50
INGRESOS 318 600.00 318 600.00 318 600.00 318 600.00

EGRESOS 13 906.00 304 771.50 305 977.50 305 977.50 302 977.50 -1 500.00
Costo variable 254 880.00 254 880.00 254 880.00 254 880.00
Alquiler local 12 000.00 12 000.00 12 000.00 9 000.00
Personal 18 000.00 18 000.00 18 000.00 18 000.00
SERVICIOS PUBLICOS 2 832.00 2 832.00 2 832.00 2 832.00
Comunicaciones 3 540.00 3 540.00 3 540.00 3 540.00
PUBLICIDAD Y PROM 1 770.00 1 770.00 1 770.00 1 770.00
Transporte 4 956.00 -500
Adecuación de local 2 950.00
Permisos y Licencias 2 000.00
CAPITAL DE TRABAJO 1 000.00 -1000
Garantia 3 000.00
IGV 7 272.00 8 478.00 8 478.00 8 478.00
IR 4 477.50 4 477.50 4 477.50 4 477.50

INGRESOS-EGRESOS -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00

FLUJO NETO
FLUJO ECONOMICO
FLUJO NETO ECONOMICO

FACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355

12%

FLUJO NETO ACTUALIZADO -13 906.00 12 346.88 10 062.58 8 984.45 9 928.38 953.28

CALCULO MANUAL -13 906.00 12 347.47 10 062.66 8 984.70 9 928.10 953.25

La perspectiva correcta para la
elección del criterio de evaluación

Emprender solo aquellos proyectos que aumenten

O por lo menos no disminuyan el valor de su empresa
TASA DE DESCUENTO
LLAMADA TAMBIEN:
Costo de capital
Costo de oportunidad de capital
Tasa de corte

Es la tasa de rendimiento
que una empresa debe obtener
sobre sus inversiones en proyectos,
para mantener su
valor de mercado
 CRITERIOS DE EVALUACION
Utilizados para saber
si se debe realizar Relación Costo beneficio
un proyecto
Periodo de recuperación
de la inversión
Tasa interna de retorno
Valor Actual Neto
El Valor Actual Neto -VAN
E
Considera de manera explícita el valor
del dinero en el tiempo, descontando
los flujos de efectivo a una tasa
específica (la tasa de descuento)

El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente
 FINANCIAMIENTO

RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
PRINCIPAL 6 953.00
SALDO DEL PRESTAMO 6 953.00 5 214.75 3 476.50 1 738.25 0.00 0.00
AMORTIZACION 1 738.25 1 738.25 1 738.25 1 738.25
INTERESES 2 085.90 1 564.43 1 042.95 521.48
ESCUDO FISCAL 625.77 469.33 312.89 156.44
FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28

EXISTE ESCUDO FISCAL SOLO CUANDO HAY UTILIDADES

 FLUJO DE CAJA FINANCIERO
RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ

FLUJO NETO ECONOMICO -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00
FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28 0.00

FLUJO NETO FINANCIERO -6 953.00 10 630.12 9 789.15 10 154.19 13 519.22 1 500.00

FACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355

12%

FLUJO FINAN ACTUALIZADO -6 953.00 9 491.18 7 803.85 7 227.55 8 591.71 953.28

CALCULO MANUAL -6 953.00 9 491.63 7 803.91 7 227.75 8 591.46 953.25

El Valor Actual Neto -VAN
F
Considera de manera explícita el valor
del dinero en el tiempo, descontando
los flujos de efectivo a una tasa
específica (la tasa de descuento)

El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente
 OPTIMIZACION
Utilizados para tomar
decisiones sobre
un proyecto Tamaño del Proyecto
Precios
Costos
Momento de inicio y de
liquidacion
El análisis del riesgo en la evaluación
de proyectos

Escenario
Optimista
Escenario
Normal
Escenario
Pesimista
 El análisis de sensibilidad

Variaciones en factores de
importancia para el proyecto:
Precio, Volumen, Costos,
etcétera.

Modelo de Simulación de
MONTECARLO
CONSIDERACIONES PARA PROYECTOS SOCIALES

No expresado
como negación
P de una solución
zona
R c i ón afectada
bla
O Po

Ca
r
ac
B

t.
Causas
L y
Diagnóstico

ad
efectos

v ed
E

Gr a
M Soluciones
Debe guardar relación anteriores a des
A Limitaciones sibil
id
con lineamientos en solución P
o

institucionales
Componentes de análisis Caso Salud
IDH Índice de Desarrollo Humano
PBI Per Capita
Esperanza de vida
Logro educativo (Alfabetismo y
matriculación)
Acuerdo Nacional (Política 13)
Políticas de Salud
Contención de costos
Eficiencia
Equidad
Lineamientos de política de salud
Determinantes de la Salud
Estilos de vida
Aspectos biológicos
Aspectos ambientales
Servicios de salud
Componentes de análisis Caso Nutrición
IDH Índice de Desarrollo Humano
PBI Per Capita
Esperanza de vida
Logro educativo (Alfabetismo y matriculación)
Décimo Quinta Política de Estado:
Promoción de la Seguridad Alimentaria y Nutrición
Otros Lineamientos
Carta Social – Anexo: Prioridades Sociales en Nutrición
Plan Nacional de Acción por la Infancia y la
Adolescencia 2002-2010
Informe Nacional sobre Seguridad Alimentaria en el
Perú
Bases para la superación de la Pobreza y
Oportunidades Económicas para los Pobres
 Evaluación social

Aplicada a los Proyectos Publicos

Marco logico
Análisis Costo Beneficio
Analisis Costo efectividad
 Evaluación de impacto de los proyectos

Un ingreso digno y sostenible

Una vida larga y saludable
Mayor capacidades
Mayor acceso a la justicia
Niños mejor nutridos
Mayor participación económica y social en la Comunidad
MUCHAS GRACIAS