SELECCIÓN DE INVERSIONES

EN ACTIVOS FINANCIEROS.
VALORES MOBILIARIOS.
(CORRESP. 10, 11 Y 13)
 ÍNDICE

1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.

2. RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE. CONCEPTO, CARACTERÍSTICAS Y CLASIFICACIÓN.
3. DEUDA PÚBLICA Y DEUDA PRIVADA.
3.1VALOR NOMINAL, DE EMISIÓN, DE COTIZACIÓN, DE REEMBOLSO Y RENTABILIDAD. GASTOS Y COMISIONES
DEVENGADAS EN LAS OPERACIONES DE COMPRAVENTA DE ACTIVOS.
3.2CONCEPTO, CARACTERÍSTICAS Y CLASIFICACIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA Y PRIVADA. LETRAS, PAGARÉS, BONOS,
OBLIGACIONES, ENTRE OTROS.

4. FONDOS DE INVERSIÓN. CONCEPTO Y ELEMENTOS CONSTITUTIVOS DE UN FONDO DE INVERSIÓN.

5. PRODUCTOS DERIVADOS. CONCEPTO Y FUNCIONES: FUTUROS, OPCIONES, WARRANTS, SWAPS, ENTRE OTROS.
6. FISCALIDAD DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS PARA LAS EMPRESAS.
 1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.

• CONCEPTO
• UN MERCADO FINANCIERO ES UN ESPACIO QUE PUEDE SER FÍSICO O VIRTUAL, A TRAVÉS DEL
CUAL SE INTERCAMBIAN ACTIVOS FINANCIEROS ENTRE AGENTES ECONÓMICOS Y EN EL
QUE SE DEFINEN LOS PRECIOS DE DICHOS ACTIVOS.
• LOS MERCADOS FINANCIEROS CONFORMAN UN ESPACIO CUYO OBJETIVO ES CANALIZAR EL
AHORRO DE LAS FAMILIAS Y EMPRESAS A LA INVERSIÓN. DE TAL MANERA QUE LAS
PERSONAS QUE AHORRAN TENGAN UNA BUENA REMUNERACIÓN POR PRESTAR ESE DINERO
Y LAS EMPRESAS PUEDAN DISPONER DE ESE DINERO PARA REALIZAR INVERSIONES.
• UN MERCADO FINANCIERO ESTÁ REGIDO POR LA LEY DE LA OFERTA Y LA DEMANDA.
 1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.

FUNCIONES
LA FUNCIÓN PRINCIPAL DE UN MERCADO FINANCIERO ES LA DE INTERMEDIACIÓN ENTRE LA GENTE
QUE AHORRA Y LA GENTE QUE NECESITA FINANCIACIÓN. EN OTRAS PALABRAS, PONER EN CONTACTO
A COMPRADORES Y VENDEDORES.
A PARTIR DE ÉSTA PODEMOS DECIR QUE EXISTEN 4 FUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS:
PONER EN CONTACTO A TODO EL MUNDO QUE QUIERA INTERVENIR EN ÉL.
FIJAR UN PRECIO ADECUADO A CUALQUIER ACTIVO.
PROPORCIONAR LIQUIDEZ A LOS ACTIVOS.
REDUCIR LOS PLAZOS Y COSTES DE INTERMEDIACIÓN FAVORECIENDO SU CIRCULACIÓN.
1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.
 1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.

• EL MERCADO DE VALORES DENTRO DEL MERCADO DE CAPITALES EN DONDE SE

OPERA SOBRE LA RENTA VARIABLE Y LA RENTA FIJA, POR MEDIO DE LA
COMPRAVENTA DE VALORES NEGOCIABLES. ALGO QUE PERMITE LA
CANALIZACIÓN DEL CAPITAL DE LOS INVERSORES Y USUARIOS A MEDIO Y
LARGO PLAZO.
• EL PROCESO DE EMISIÓN, COLOCACIÓN Y DISTRIBUCIÓN DEPENDE DE LOS
PARTICIPANTES QUE SON LOS EMISORES, INVERSIONISTAS, INTERMEDIARIOS Y
OTROS AGENTES ECONÓMICOS.
 1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.

• EL MERCADO DE VALORES SE SUBDIVIDE EN:

• MERCADO PRIMARIO (DE “EMISIÓN”): AQUEL DONDE LAS ENTIDADES
ADMITIDAS A COTIZACIÓN EN BOLSA CREAN ACCIONES U OBLIGACIONES CON
LA INTENCIÓN DE QUE SEAN ADQUIRIDAS POR TERCEROS. EN ÉL SE PONEN EN
RELACIÓN A ENTIDADES DEMANDANTES DE CAPITAL CON INVERSORES.
• MERCADO SECUNDARIO (DE “NEGOCIACIÓN”): DONDE SE COMPRAN Y
VENDEN TÍTULOS QUE YA FUERON EMITIDOS Y COTIZAN LIBREMENTE. EL
PRECIO DE LAS TRANSACCIONES, DENOMINADO COTIZACIÓN, SE FIJA A TRAVÉS
DE LOS EQUILIBRIOS ENTRE PRECIOS DE OFERTA Y DEMANDA.
 1. LOS MERCADOS FINANCIEROS.

• LA BOLSA DE VALORES SE CONSIDERA UN MERCADO SECUNDARIO YA QUE EN

ELLA SE TRANSFIERE LA PROPIEDAD DE ACTIVOS FINANCIEROS QUE YA HAN
SIDO EMITIDOS PREVIAMENTE (EN EL MERCADO PRIMARIO).
• LOS TÍTULOS QUE SE COMPRAN Y VENDEN EN LA BOLSA SE DENOMINAN
VALORES MOBILIARIOS.
• LOS VALORES MOBILIARIOS SON DOCUMENTOS O TÍTULOS QUE INCORPORAN
UNA SERIE DE DERECHOS; POR TANTO, EL PROPIETARIO DEL TÍTULO TAMBIÉN LO
ES DEL DERECHO
2. RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE. CONCEPTO,
CARACTERÍSTICAS Y CLASIFICACIÓN.

• 2.1 RENTA FIJA.

• 2.2 RENTA VARIABLE.

 2.1 RENTA FIJA.

• LOS TÍTULOS DE RENTA FIJA SON TÍTULOS REPRESENTATIVOS DE UNA DEUDA,

EMITIDOS POR EMPRESAS PRIVADAS U ORGANISMOS PÚBLICOS NECESITADOS DE
FINANCIACIÓN, CUYA TITULARIDAD CONFIERE EL DERECHO A PERCIBIR UN
INTERÉS, PERIÓDICO O NO (EMISIONES CON RENDIMIENTO EXPLÍCITO O
EMISIONES CON RENDIMIENTO IMPLÍCITO O “CUPÓN CERO”), Y LA
DEVOLUCIÓN DEL DESEMBOLSO INICIAL EN EL MOMENTO DE LA AMORTIZACIÓN
DEL TÍTULO.
 2.1 RENTA FIJA.

LA RENTA FIJA ES UN TIPO DE INVERSIÓN DONDE DESDE EL PRINCIPIO CONOCEMOS LA CANTIDAD QUE
VAMOS A RECIBIR O NOS VAN A PAGAR EN CADA MOMENTO, POR ESO, DE DENOMINA “FIJA” (LA
RENTABILIDAD ES FIJA DESDE LA EMISIÓN DE LOS TÍTULOS HASTA EL VENCIMIENTO).

 NO OBSTANTE, COMO EL TÍTULO COTIZA, SI EL POSEEDOR DEL TÍTULO ACUDE AL MERCADO A VENDER SU
TÍTULO, EL PRECIO SÍ VARÍA.
 EL INTERÉS ES FIJO EN EL CASO DE QUE MANTENGAMOS LOS TÍTULOS HASTA EL VENCIMIENTO, PORQUE
EL EMISOR SE HA COMPROMETIDO. ENTONCES DEBEMOS SABER QUE EL PRECIO PUEDE SUBIR O BAJAR
EN LOS MERCADOS FINANCIEROS DURANTE EL TIEMPO EN QUE COTIZA EL TÍTULO, PERO NO NOS TIENE
QUE PREOCUPAR SI MANTENEMOS EL TÍTULO HASTA EL VENCIMIENTO.

ASÍ, EN CASO DE QUE NECESITÁRAMOS VENDER EL TÍTULO ANTES DE LLEGAR A LA FECHA DE

VENCIMIENTO, EL TIPO DE INTERÉS SERÁ DIFERENTE
 2.1 RENTA FIJA.

ELEMENTOS

• EMISOR: ENTIDAD QUE EMITE LA DEUDA (LO TÍTULOS), Y PUEDE SER PÚBLICA O PRIVADA.
• VALOR NOMINAL: CANTIDAD QUE FIGURA ESCRITA EN EL TÍTULO.
• VALOR DE EMISIÓN: PRECIO EFECTIVO EN EL MOMENTO DE LA SUSCRIPCIÓN DEL TÍTULO.
NORMALMENTE COINCIDE CON EL VALOR NOMINAL PERO TAMBIÉN PUEDE SER INFERIOR O SUPERIOR.
• VALOR DE COTIZACIÓN: PRECIO DEL TÍTULO EN EL MERCADO EN UN MOMENTO DADO.
• VALOR EFECTIVO: PRECIO QUE EFECTIVAMENTE PAGAMOS POR UN TÍTULO, CONSIDERANDO LOS
GASTOS DE LA OPERACIÓN.
• FECHA DE VENCIMIENTO: MOMENTO EN EL QUE EL EMISOR TIENE QUE DEVOLVER EL DINERO.
• CUPÓN: TIPO DE INTERÉS QUE DEBE PAGAR EL EMISOR (% SOBRE EL PRINCIPAL).
 2.1 RENTA FIJA.

RIESGOS

EN RENTA FIJA, AUNQUE CONOCEMOS EL INTERÉS QUE VAMOS A RECIBIR, NO ESTÁ

TOTALMENTE EXENTA DE RIESGOS, EXISTE EL RIESGO DEL EMISOR (“AGENCIAS DE
CALIFICACIÓN” -MOODY’S Y S&P-), RIESGO DE LIQUIDEZ Y RIESGO DE TASAS DE
INTERÉS.
 2.1 RENTA FIJA.

CÁLCULO
COMO SABEMOS LA CANTIDAD QUE NOS PAGARÁ EL EMISOR EN CADA MOMENTO,
UTILIZANDO EL MÉTODO DE VALOR ACTUAL NETO (VAN) PODEMOS CONOCER LA
CANTIDAD QUE VAMOS A RECIBIR EN EL VENCIMIENTO.

ACTIVIDAD RESUELTA 11.1 (PÁGINA 254 DEL MANUAL)

ACTIVIDAD RESUELTA 11.2 (PÁGINA 254 DEL MANUAL)
ACTIVIDAD RESUELTA 11.3 (PÁGINA 256 DEL MANUAL)
 2.1 RENTA FIJA.

CLASIFICACIÓN

EXISTEN DOS TIPOS DE RENTA FIJA, LA QUE PROVIENE DE DEUDA PÚBLICA

(LETRAS DEL TESORO, BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO) Y LA QUE
PROVIENE DE DEUDA PRIVADA (PAGARÉS DE EMPRESA, OBLIGACIONES Y
BONOS, ETC.).
 2.1 RENTA FIJA.

LOS INGRESOS QUE SE OBTIENEN MEDIANTE LA EMISIÓN DE DEUDA PÚBLICA SE

FORMALIZAN MEDIANTE UN CONTRATO DE PRÉSTAMO EN VIRTUD DEL CUAL EL
ESTADO SE COMPROMETE AL PAGO PERIÓDICO DE UNOS INTERESES Y A LA
EVENTUAL DEVOLUCIÓN DE LOS CAPITALES EN EL MOMENTO QUE LLEGUE SU
VENCIMIENTO. ESTA FORMA DE ALLEGAR RECURSOS TIENE LA CARACTERÍSTICA
DE SU CARÁCTER VOLUNTARIO A DIFERENCIA DE LOS IMPUESTOS Y DEMÁS
INGRESOS COACTIVOS DEL ESTADO. ADEMÁS, SE CONSIDERA COMO EL MEDIO
ALTERNATIVO FRENTE A LOS IMPUESTOS CON EL QUE CUENTA EL ESTADO PARA
FINANCIAR LOS GASTOS PÚBLICOS, SIENDO UN RECURSO DE CARÁCTER
EXTRAORDINARIO.
 2.1 RENTA FIJA.

LETRAS DEL TESORO:

SON TÍTULOS DE RENTA FIJA EMITIDOS POR EL ESTADO A CORTO PLAZO
(VENCIMIENTO A 3, 6, 9 Y 12 MESES, 18 MESES), CON VALOR NOMINAL DE 1000€ Y SE
EMITEN AL DESCUENTO, MEDIANTE SUBASTAS.
COMO SE EMITEN AL DESCUENTO, SU PRECIO DE ADQUISICIÓN SERÁ INFERIOR A
SU VALOR NOMINAL Y LA DIFERENCIA ENTRE AMBOS VALORES SERÁ EL
RENDIMIENTO GENERADO POR LA LETRA.
¿CÓMO CALCULAMOS SU RENTABILIDAD?
 2.1 RENTA FIJA.
LETRAS DEL TESORO:
SIENDO:
Ley de descuento simple: E = N ( 1 – n * d )
N = valor nominal de la letra o valor de
reembolso. (para letras de 3, 6, 9, 12 meses, < 376 días)

E = valor de emisión de la letra o precio de Ley de descuento compuesto: E = N ( 1 – d ) n

compra.
(para letras de 18 meses, > 376 días)
i = tanto de rentabilidad.
d = tanto de descuento.
n = plazo de amortización.

ACTIVIDAD RESUELTA 11.4 (página 258 del manual)

 2.1 RENTA FIJA.

BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO:

SON TÍTULOS DE RENTA FIJA EMITIDOS POR EL ESTADO A MEDIO Y LARGO PLAZO.
LOS BONOS TIENEN UNA DURACIÓN ENTRE 2 Y 5 AÑOS Y LAS OBLIGACIONES
SUPERIOR A 5. ACTUALMENTE EL TESORO EMITE BONOS A 2, 3 Y 5 AÑOS Y
OBLIGACIONES A 10, 15 Y 30 AÑOS.
2. RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE. CONCEPTO,
CARACTERÍSTICAS Y CLASIFICACIÓN.

• 2.1 RENTA FIJA.

• 2.2 RENTA VARIABLE.

 2.2 RENTA VARIABLE.

LA RENTA VARIABLE ES UN TIPO DE INVERSIÓN EN LA QUE NO CONOCEMOS EL

INTERÉS O DIVIDENDO QUE NOS VAN A PAGAR. LA INVERSIÓN EN RENTA VARIABLE
ES LA GRAN PROTAGONISTA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS. CUANDO
HABLAMOS DE INVERTIR EN BOLSA, NOS REFERIMOS A INVERTIR EN RENTA
VARIABLE.

PODEMOS OBSERVAR EL MERCADO DE RENTA VARIABLE (MERCADO DE

VALORES), PARA CONOCER LAS EXPECTATIVAS EMPRESARIALES.
 2.2 RENTA VARIABLE.

RIESGOS
DADO QUE NO CONOCEMOS LA RENTABILIDAD QUE VAMOS A RECIBIR, EL RIESGO
DE INVERTIR EN ESTOS INSTRUMENTOS ES MAYOR QUE INVERTIR EN RENTA FIJA.
 2.2 RENTA VARIABLE.

PRODUCTOS:
• ACCIONES
• FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN (FCI): IIC
• DERIVADOS:
 CONTRATOS A TÉRMINO (EN INGLÉS “FORWARDS”)
 CONTRATOS DE FUTUROS (EN INGLÉS “FUTURES”)
 CONTRATOS DE OPCIONES (EN INGLÉS “OPTIONS”)
 CONTRATOS DE CANJE (EN INGLÉS “SWAPS”)
 2.2 RENTA VARIABLE.
ACCIONES
UNA ACCIÓN ES UN ACTIVO FINANCIERO QUE REPRESENTA UNA PARTE ALÍCUOTA
DEL CAPITAL SOCIAL DE UNA SOCIEDAD ANÓNIMA (S.A).
AL ADQUIRIR ACCIONES SE RECIBEN UNOS DERECHOS SOBRE LA EMPRESA Y SE
OBTIENE LA CATEGORÍA DE SOCIO.
EL COMPRADOR DE LA ACCIÓN SE CONVIERTE EN DUEÑO DE LA EMPRESA EN UNA
% ACORDE A LAS ACCIONES QUE HAYA COMPRADO Y, EN LA MISMA MEDIDA, LE
CONFIERE EL DERECHO A VOTAR EN LAS ASAMBLEAS GENERALES DE LA EMPRESA
Y A RECIBIR LOS DIVIDENDOS QUE LE CORRESPONDEN SEGÚN LAS GANANCIAS
QUE OBTENGA LA EMPRESA. 51% o
m ás
 2.2 RENTA VARIABLE.

ACCIONES
DERECHOS Y OBLIGACIONES:
-DERECHOS POLÍTICOS Y ECONÓMICOS.
-OBLIGACIONES: PRINCIPALMENTE DESEMBOLSO DEL DIVIDENDO PASIVO.
DIVIDENDO ACTIVO VS DIVIDENDO PASIVO.
LA RENTA VARIABLE SUPONE RENDIMIENTOS Y PLAZOS DE VENCIMIENTO
INDETERMINADOS.
 2.2 RENTA VARIABLE.

ACCIONES
CLASIFICACIÓN: NOMINATIVAS / “AL PORTADOR”
VALORACIÓN:
VALOR NOMINAL
VALOR TEÓRICO
VALOR DE EMISIÓN: A LA PAR O SOBRE LA PAR
VALOR EFECTIVO: DE COMPRA Y DE VENTA.
A. RESUELTA: 11.9, 11.10, 11.11 Y 11.12
 2.2 RENTA VARIABLE.

ACCIONES

Valor nominal: precio al que se emiten las acciones (valor inicial al cual fueron
emitidas). cálculo: capital social/nº acciones emitidas.

Precio de mercado: precio al que están cotizando las acciones ya emitidas.

El precio de una acción que cotiza en bolsa representa la confianza o desconfianza que
tengan los inversionistas ante el desempeño de la empresa emisora: expectativas ante los
dividendos futuros, ampliaciones de capital, peso en el mercado, etc.
 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN

¿POR QUÉ EXISTEN?

 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN
- Las posibilidades de inversión para un particular son muy numerosas. no
obstante:
- conocimientos mínimos.
- riesgos elevados.
- tiempo.

- La inversión colectiva permite la gestión del patrimonio por expertos que

conocen el funcionamiento de los mercados financieros.
 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN
• La inversión colectiva es el canal natural para la participación de los hogares
españoles en los mercados de capitales puesto que, a través de las instituciones
de inversión colectiva (IIC), muchas personas o inversores aportan su dinero a
un patrimonio común, pudiendo solicitar el reembolso de sus participaciones
siempre que lo deseen.

• Son los expertos los que seleccionan las inversiones y ponen al servicio de
todos los aportantes su capacidad de análisis y su conocimiento minucioso de
los mercados financieros.
 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN

Las instituciones de inversión colectiva (IIC) son aquéllas que tienen por objeto
la captación de fondos, bienes o derechos del público para constituir un fondo
común, que será gestionado e invertido en bienes, derechos o valores u otros
instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se
establezca en función de los resultados colectivos, tratando, por tanto, de
conseguir: maximizar la inversión, minimizar el riesgo, proteger a los
inversores.
 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN

Principios que rigen la inversión:

-Liquidez: las iic deben mantener el coeficiente mínimo de liquidez del 3% de su

patrimonio.
-Diversificación del riesgo.
-Transparencia: las iic deben definir claramente su perfil inversor, quedando
reflejado en los instrumentos informativos
 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN
LAS IIC MÁS CONOCIDAS SON LOS FONDOS DE INVERSIÓN.

CONCEPTO: Los fondos de inversión son IIC configuradas como patrimonios

separados, sin personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de
inversores, los partícipes, cuya gestión y representación corresponde a una
sociedad gestora, que ejerce las facultades de dominio sin ser propietaria del
fondo, con el concurso de un depositario, y cuyo objetivo es la captación de
fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes,
derechos, valores u otros instrumentos financieros o no, siempre que el
rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.
Los derechos de propiedad de los partícipes están documentados en
participaciones.
 2.2 RENTA VARIABLE.
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC): FONDOS DE
INVERSIÓN
LAS IIC MÁS CONOCIDAS SON LOS FONDOS DE INVERSIÓN.

ELEMENTOS CONSTITUTIVOS:
Partícipes: Las personas físicas o jurídicas que depositan sus ahorros en el fondo de
inversión. Con carácter general, mínimo de 100.
Participación: Cada una de las partes alícuotas en que se divide el patrimonio del
fondo.
Sociedad gestora: S.A. cuyo objeto social consistirá en la gestión de las IIC
Depositario: Entidad a la que se le encomienda el depósito o custodia de los valores,
del efectivo y, en general, de los activos objeto de las inversiones de las IIC.
Supervisión de los fondos de inversión: Corresponde a la CNMV: autorización-
registro-supervisión.
 2.2 RENTA VARIABLE.
PRODUCTOS
DERIVADOS
Hasta ahora entendíamos que en un contrato de compraventa, quien compra lo hace
porque tiene interés en adquirir el objeto de la transacción, estando obligado a recibirlo y
a pagar por él; y quien vende, tiene que entregar dicho objeto y recibir el precio.
C.C. Art. 1261
No hay contrato sino cuando concurren los requisitos siguientes (véanse los artículos 1278 a 1280 y 1300
a 1314 de este Código):.
1.º Consentimiento de los contratantes.
2.º Objeto cierto que sea materia del contrato.
3.º Causa de la obligación que se establezca.
 2.2 RENTA VARIABLE.

DERIVADOS
Lo de “derivados” proviene por los valores negociables y su evolución y condiciones “derivan” a
partir de un activo o producto subyacente. los activos subyacentes de los derivados pueden ser:
• Activos financieros (tasas de interés, tipos de cambio de monedas, índices, etc.)
• Productos básicos “commodities” (cereales, minerales, alimentos, etc.).
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 2.2 RENTA VARIABLE.
PRODUCTOS
DERIVADOS

Para comprender el funcionamiento de los productos derivados, lo primero que

tenemos que hacer es abandonar el concepto tradicional de compraventa.

En los productos derivados no se sigue este razonamiento: generalmente se

compra algo en lo que no se tiene ningún interés y sin tener el dinero para
pagarlo, y se vende algo que no se tiene.
 2.2 RENTA VARIABLE.
PRODUCTOS DERIVADOS: ¿Cómo funcionan?

Las dos partes realizan una transacción al precio del momento actual, y en el mismo
contrato se comprometen a deshacer su operación en un momento futuro, pero a los
precios pactados ahora. así nacen nuevas formas de obligarse:
- Comprar ahora para vender en el futuro.
- Vender ahora para comprar en el futuro.
- Comprar o vender el derecho a que alguien me compre en el futuro a los precios
de ahora.
- Comprar o vender la obligación a que alguien me compre en el futuro a los
precios de ahora y acordar un intercambio futuro a los precios actuales.
 2.2 RENTA VARIABLE.
PRODUCTOS
DERIVADOS
 CONCEPTO: los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor depende del precio
de otro activo denominado activo subyacente (materias primas, valores de renta fija, de renta
variable, o índices compuestos por algunos de estos activos).
 Los PRODUCTOS DERIVADOS surgieron para garantizar la cobertura ante variaciones del precio
en productos agroindustriales y cada vez se usan más para cubrir riesgos económicos-financieros o
como mecanismo de inversión.
 En su origen, los activos subyacentes eran bienes físicos, principalmente agrícolas o ganaderos, pero
actualmente existen subyacentes muy variados como metales, petróleo, energía eléctrica, zumo de
naranja y, además activos financieros (en España: tipos de interés para distintos plazos, deuda
pública, acciones e índices bursátiles).
 2.2 RENTA VARIABLE.

DERIVADOS: CATEGORÍAS CONTRATOS DE DERIVADOS

• Los contratos a término (en inglés “forwards”)

• Los contratos de futuros (en inglés “futures”)
• Los contratos de opciones (en inglés “options”)
• Los contratos de canje (en inglés “swaps”)
 2.2 RENTA VARIABLE.

LOS PRODUCTOS DERIVADOS SE PUEDEN NEGOCIAR OTC O EN MERCADOS ORGANIZADOS.

• Un FUTURO es un contrato de compraventa a plazo de un determinado producto en el que, a diferencia de un contrato de
compraventa normal, la fecha de transacción, el activo subyacente y el precio quedan pactados en el momento de formalización del
contrato de futuro.
• El futuro que se negocia en un mercado no organizado se denomina FORWARD (“A TÉRMINO”).
• El contrato de OPCIONES es un contrato a plazo entre dos partes que garantiza el derecho a comprar o vender una cantidad
determinada de un activo financiero subyacente a un precio determinado, en una fecha futura preestablecida o vencimiento, a cambio
de pagar una prima.
• Un SWAP (“DE CANJE”) es una permuta que consiste en un acuerdo entre dos partes en virtud del cual se intercambian flujos de
caja generados en una operación financiera, durante un período específico de tiempo y según una determinada regla. Se negocian en
el mercado OTC.
 3. DEUDA PÚBLICA Y DEUDA PRIVADA.

La deuda es la obligación de devolver el capital en el plazo acordado y con el tipo de interés fijado. la
cantidad adeudada es la suma del capital solicitado más los intereses que correspondan.
DEUDOR – ACREEDOR

Dependiendo de quién emita esa deuda podemos encontrar:

• Deuda pública: son todas las deudas que mantiene un estado con inversores (nacionales o internacionales).
• Deuda privada: es la deuda que tiene cualquier persona, física o jurídica que no es una administración
pública.
 3. DEUDA PÚBLICA Y DEUDA PRIVADA.
• La deuda pública total de un país es la deuda de todo el conjunto de las administraciones públicas.
por ejemplo, en España corresponde a la suma de la deuda del estado central, de las 17
comunidades autónomas y de las administraciones locales.
• Cuando un estado incurre en déficit público porque ha gastado más de lo que ha ingresado,
necesita encontrar una fuente de financiación ajena y para ello realiza emisiones de
activos financieros. lo más común es que un estado financie ese déficit mediante emisiones de
títulos de deuda (letras del tesoro, bonos u obligaciones).
• El tipo de interés = f (confianza de los mercados sobre si el estado va a devolver el dinero). las
agencias de rating califican a la probabilidad de pago o calidad crediticia de estas emisiones.
• A las diferencias que existen entre los tipos de interés de cada país, se le denomina
prima de riesgo. https://www.youtube.com/watch?v=ghxehrb-1c0