CURSO: CONTABILIDAD

DOCENTE: ANIVAL TORRE

SEMESTRE
ACADÉMICO 2023A
DECIMO QUINTA CLASE

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
RATIOS
 Contenido

1 Ratios de Liquidez

2 Ratios de Gestión

3 Ratios de solvencia

4 Ratios de rentabilidad

3
 ESTADOS FINANCIEROS
Son informes “resumen” de la situación financiera,
los resultados de las operaciones y los flujos de
efectivo de una empresa en un período específico.

Son informes “clave” sobre la salud financiera y el

desempeño de una organización, y son utilizados por
inversionistas, acreedores, gerentes y gobierno para
evaluar la situación y el rendimiento de la empresa.

Son preparados de acuerdo con las NIIF y los

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados,
según la jurisdicción y las regulaciones aplicables.
ESTADOS FINANCIEROS
Estado de situación financiera(Balance general):
Muestra la situación financiera de la empresa en un
momento específico, generalmente al final del período
contable. Muestra los activos (recursos controlados por
la empresa), los pasivos (obligaciones o deudas de la
empresa) y el patrimonio neto (diferencia entre activos
y pasivos) de la empresa.

Estado de resultados (Estado de pérdidas y ganancias):

Resume los ingresos, los gastos y el resultado neto de la
empresa durante un período determinado,
generalmente un año. Muestra cómo la empresa ha
generado ingresos, qué gastos ha incurrido y si ha
obtenido una ganancia o una pérdida en ese período.
 ESTADOS FINANCIEROS
Estado de cambios en el patrimonio neto:
Muestra los cambios en el patrimonio neto de la empresa
durante un período determinado. Incluye elementos
como las ganancias retenidas, las ganancias o pérdidas
del período y las aportaciones de los propietarios.

Estado de flujos de efectivo:

Muestra los flujos de efectivo entrantes y salientes de
la empresa durante un período de tiempo determinado.
Se divide en tres categorías principales: flujos de
efectivo de actividades operativas (actividades
principales de la empresa), flujos de efectivo de
actividades de inversión (compra y venta de activos de
largo plazo) y flujos de efectivo de actividades de
financiamiento (obtención o reembolso de
financiamiento).
 RATIOS
Son herramientas analíticas para tomar decisiones
racionales en relación con los objetivos.

Describen la situación financiera: grado de liquidez,

solvencia, rentabilidad, cobertura y actividad.

Es la comparación de dos rubros de los Estados

Financieros que establece una proporción.

• LIQUIDEZ o capacidad de pago a corto plazo

Combina • SOLVENCIA o capacidad de endeudamiento
cuatro • RENTABILIDAD o capacidad de generar
factores: nuevas rentas
• ACTIVIDAD o gestión
CLASIFICACIÓN DE LOS RATIOS FINANCIEROS

I. Ratios de liquidez

II. Ratios de actividad o gestión

III. Ratios de solvencia o apalancamiento

IV. Ratios rentabilidad

V. Ratios de valor de mercado

VI. Ratios sobre dividendos

 COMERCIAL RANGEL S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Al 31 de Diciembre del 2022 y 2023
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE 2023   2022
Efectivo y Equivalente de Efectivo 500   300
Valores negociables 150   120
Cuentas por cobrar comerciales 6,800   4,900
Existencias 8,500   7,000
Gastos pagados por anticipado 90   180
16,040   12,500
Total activo corriente
ACTIVO NO CORRIENTE      
Inversiones en valores 280   280
Inmuebles, maquinaria y equipo 3,000   2,000
- Depreciación acumiulada -700   -400
Otros activos 380   310
Total activo no corriente 2,960   2,190
Total activo 19,000   14,690
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE    
Sobregiros bancarios 2,500   1,000
Cuentas por pagar comerciales 3,500   3,600
Parte corriente deudas a largo plazo 2,000   1,000
Total pasivo corriente 8,000   5,600
PASIVO NO CORRIENTE      
 
Deudas a largo plazo . 2,000 2,500
PATRIMONIO NETO      
Capital 4,000   3,000
Reservas 800   490
Resultados acumulados 4,200   3,100
Total patrimonio 9,000   6,590
Total pasivo y patrimonio 19,000   14,690
 COMERCIAL RANGEL S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Al 31 de Diciembre del 2022 y 2023

  2023   2022
Ventas netas 23,000   18,000
Costo de ventas -9,500   -8,000
Utilidad bruta 13,500   10,000
Gastos de administración -5,000   -4,300
Gastos de venta -2,200   -1,200
Utilidad operativa 6,300   4,500
Gastos financieros -547   -253
Utilidad antes de Impuestos 5,753   4,247

Impuesto a la renta -1,553   -1,147

Utilidad neta 4,200   3,100
I. RATIOS DE LIQUIDEZ:

Indica con cuanto de activo cuenta la

empresa para enfrentar sus obligaciones en
el corto plazo: «con cada sol del activo,
cuanto del pasivo puede cancelar».

La falta de liquidez origina dificultades

financieras, como el recorte de los créditos
por los acreedores quieren asumir riegos para
recuperar sus acreencias.

Son ratios a corto plazo, por tanto, será

importante revisar los futuros flujos de caja,
evaluar la cartera de cuentas por cobrar y la
rotación de las existencias.
 I. RATIOS DE LIQUIDEZ
Si estudiamos el Balance, tendríamos que el
bloque del Activo Corriente se relaciona con el
bloque del Pasivo corriente.
ACTIVO PASIVO
CORRIENTE CORRIENTE

El bloque del Activo No Corriente se relaciona con

el Pasivo No Corriente y el Patrimonio
PASIVO NO
ACTIVO NO CORRIENTE
CORRIENTE
PATRIMONIO
 I. RATIOS DE LIQUIDEZ:
Ratio corriente
Mide la capacidad que tiene una empresa para
cancelar sus obligaciones en el corto plazo. Del
activo corriente se excluyen los gastos pagados
por anticipado (Cargas diferidas) por no ser
convertibles a dinero.

16040-90=15950
Interpretación: Por cada Sol que la empresa requiere para el
pago de sus obligaciones corrientes dispone de 1.99 soles. En
el año anterior el índice fue de 2.2, en consecuencia el
indicador financiero ha experimentado una baja de 0.21.
 COMENTARIO
Los acreedores comerciales y los bancos que otorgan créditos
a corto plazo, examinan el ratio para determinar la posibilidad
de que sus créditos puedan ser satisfechos por la empresa
acreedora en el corto plazo con el capital de trabajo que
exhibe.

El índice ideal debe oscilar entre 1.5 y 2.0; tal afirmación no

se debe generalizar, depende de otros factores, de la
actividad, de la rotación de cuentas por cobrar, del flujo de
efectivo, etc. Así, una empresa de servicios públicos puede
tener un indicador por debajo del “ideal” debido a que no
tiene un gran inventario de existencias, sin embargo, tiene un
alto índice de rotación de cuentas por cobrar que le permite
holgadamente cumplir con sus compromisos de pago.

Este Ratio elevado favorece al acreedor que ve en ella las

mayores posibilidades para cobrar sus acreencias; en tanto
que, los dueños del negocio ven en un índice elevado que
están financiando con su capital operaciones corrientes.
Corresponde a la dirección de la empresa, encontrar un
equilibrio que satisfaga las expectativas de los inversionistas.
 I. RATIO DE LIQUIDEZ:
Ratio ácida
Mide la capacidad de pago en el corto plazo
(SOLVENCIA), con una exigencia mayor eliminando del
numerador el valor de los inventarios por cuanto
requieren de mayor tiempo para convertirse en efectivo,
es más, en algunas empresas la rotación de ellas es muy
lenta; asimismo, se excluyen las cargas diferidas que no
son convertibles a dinero.
El índice se determina dividiendo la suma de los activos
líquidos (Dinero en caja y bancos, valores negociables y
cuentas por cobrar) entre el pasivo corriente.

15950-8500=7450
 COMENTARIO
Interpretación: Por cada Sol que la empresa
requiere para el pago de corto plazo dispone de
S/. 0.93. El año anterior S/. 0.95 obtenido de la
división 5320/5600, lo cual significa una
disminución S/. 0.02 en el último periodo.

Si el resultado es igual o mayor a 1, quiere decir

que la empresa tiene una muy buena liquidez
para cubrir cada sol de deuda; sin embargo, en la
práctica no se debe generalizar por las mismas
consideraciones tomadas en cuenta en la Ratio
estudiada anteriormente.
 RATIO DE SOLVENCIA
Mide la proporción de activos financiados con una deuda

Ratio DEUDA = TOTAL PASIVOS

TOTAL ACTIVOS

Ratio PASIVO TOTAL A PATRIMONIO = TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO

Este ratio compara directamente el valor de la financiación de

la deuda con relación al valor de financiación con patrimonio.
Ratio ABSOLUTA O Ratio DE EFECTIVO
Mide la capacidad de pago inmediata,
descartando la variable tiempo e
incertidumbre. La separación de las partidas
realizables y exigibles se hace bajo el supuesto
de que no se lleguen a concretar, lo cual es
casi improbable en una empresa que está en
marcha.

Interpretación: El ratio significa que por cada Sol que

la empresa debe pagar en el plazo inmediato, dispone
de tan sólo ocho céntimos. En el año inmediato
anterior al índice fue 0.075, consecuentemente en el
último año experimentó un aumento de 0.005.
II RATIOS DE GESTIÓN O DE ROTACIÓN
Nombre de la Ratio: Ratio cuentas por cobrar
Fórmula:

Nombre de la Ratio: Ratio de rotación de inventarios

Fórmula:

ROTACIÓN DE INVENTARIOS = COSTO DE MERCADERIAS VENDIDAS

(Número de veces de rotación) PROMEDIO DE INVENTARIOS

Evalúa como el activo menos liquido, (los inventarios) Este ratio

indica cuantas veces el inventario de la empresa ha dado vueltas, es
decir, cuantas veces ha sido vendido a lo largo de un periodo
examinado, por lo general 12 meses.
 CASO PRACTICO
Ventas Netas del ejercicio S/. 24000
Saldo Inicial de cuentas y Documentos por Cobrar S/. 6000
Saldo Final de cuentas y Documentos por CobrarS/. 2000

Lectura Positiva
“6 veces se han cobrado las Cuentas y Documentos por
Cobrar de clientes en el periodo, a que se refieren las
ventas netas”.
Lectura Negativa
“Las cuentas y Documentos por Cobrar de clientes se han
recuperado seis veces en el ejercicio a que se refieren las
ventas netas"
Significado:
El número de veces que se renueva el promedio de clientes
de la empresa; es decir, el número de veces que se
completa el círculo comercial en el periodo a que se
refieren las ventas netas. El círculo comercial se representa
gráficamente como sigue:
Aplicación
Este Ratio se aplica para determinar el número de veces que se
renueva el promedio de clientes en un ejercicio determinado: también
para conocer la rapidez de cobros y la eficiencia de créditos, como
sigue:

Ejemplo: Número de días del ejercicio = 360, R.C.C. = 6

P. M.C. = 60

La empresa tarda 60 días en transformar

en efectivo las ventas realizadas; o bien,
la empresa tarda 60 días en cobrar el
saldo promedio de las cuentas y
Documentos por Cobrar de clientes.
Si la empresa, objeto de nuestro estudio, tiene establecido un
plazo teórico de cobros iguala 75 días, al comprarlo con el plazo
medio real de cobros de 60, determinaríamos que los cobros son
eficientes: por lo tanto, para conocer la eficiencia o atrasos de los
cobros, aplicamos la siguientes fórmulas:

PLAZO TEÓRICO DE COBROS Menos PLAZO MEDIO REAL DE COBROS Menos:

PLAZO TEÓRICO DE COBROS
PLAZO MEDIO REAL DE COBROS
ATRASO EN COBROS
EFICIENCIA EN LOS COBROS

Para la mejor aplicación • 1. Eliminar las ventas de contado

de la Ratio de rotación
de Cuentas y • 2. Si la empresa ha efectuado
documentos por Cobrar ventas a diversos plazos, es
de clientes y del plazo
medio de cobros,
necesario determinar la rotación
debemos observar lo y el plazo medio de cobros para
siguiente: cada clase de clientes.
 CASO PRACTICO
Una empresa vendió en el ejercicio S/. 4000 como sigue:
1400. Ventas de contado
1200 Ventas a 6 meses
1000 Ventas a 10 meses
400 Ventas a 12 meses
4000 Total de ventas
Ahora bien, el saldo a cargo de clientes fue como sigue:
(Saldo inicial + Saldo final) / 2 = Promedio
Ventas a 6 meses S/. 300 S/. 500 S/. 400
Ventas a 10 meses 450 550 500
Ventas a 12 meses 280 200 240
Sumas S/. 1030 S/. 1250
DESARROLLO
Una vez obtenidos las Razones de Cuentas por Cobrar y los Plazos
Medios de Cobros Reales de la empresa, se determinan los Plazos
de Crédito Normales o Estándar, aplicando la fórmula de la
mediana: Número de abonos más uno sobre dos. obteniendo:
 
Plazo medio de Plazo de crédito Eficiencia
 
cobro real: normal: (atraso)
 
A 6 meses: 120 días 105 días = (15) días

A 10 meses: 180 días 165 días = (15) días

A 12 meses: 215 días 195 días = (20) días

Plazo de crédito normal a 6 meses

Plazo de crédito normal a 10 meses:

Plazo de crédito normal a 12 meses:

Nombre de la Ratio: Ratio de rotación de inventarios.
Fórmula:

o bien:
 EMPRESAS INDUSTRIALES

Rotaci ó n de Inventarios de Materiales  ( Materia   Prima)

Rotación  de  Inventarios  de  Productos  en  Proceso

Rotación  de Inventarios  de  Productos  T erminados

R.I.P.T.
 CASO PRACTICO
Una empresa comercial desea conocer la rotación de sus
inventarios de mercancías, proporcionando los siguientes
datos:
Costo de Ventas =S/. 18000
Inventario Inicial de Mercancías =S/. 7000
Inventario Final de Mercancías =S/. 5000

En el ejemplo de la empresa comercial tendremos: “3 veces se han

vendido los inventarios medios de mercancías en el periodo a que se
refiere el costo de ventas”
 CASO PRACTICO
Una empresa industrial desea conocer la rotación de sus
inventarios, para lo cual proporciona los siguientes datos:
Materiales consumidos = S/. 1200
Inventario inicial de materiales = 400
Inventario final de materiales = 200
Costo de producción = 19000
Inventario inicial de productos en proceso= 6000
Inventario Final de productos en proceso = 2000
Costos de Ventas = 20000
Inventario inicial de productos terminados= 4500
Inventario final de productos terminados = 3500
 CASO PRACTICO

Rotaci ó n  de  Inventarios de  Materiales  =  

En la empresa industrial en el caso de rotación de materiales o

materia prima tendremos “4 veces se han consumido los inventarios
medios de materiales en el periodo a que se refiere el costo de
producción".
 CASO PRACTICO
Rotaci ó n de Inventarios de Productos en Proceso
En el caso de rotación de productos en proceso, tendremos “5
veces se han consumido los inventarios medios de productos en
proceso en el periodo a que se refiere el costo de producción".
Rotación de
Inventarios de P. T.

En el caso de rotación de productos

terminados, tendremos: “5 veces se
han vendido los inventarios medios de
productos terminados en el periodo a
que se refiere el costo de ventas".
Significado
Esta Ratio nos indica la rapidez de la empresa en efectuar sus ventas;
asimismo, la rapidez de consumo de materiales o materia prima y la rapidez,
de producción.
Aplicación:
Se aplica para determinar la eficiencia de las ventas; también para
presupuestar las compras de mercancías en empresas comerciales y de
materiales o materia prima en empresas industriales; asimismo para conocer
cuántos días permanecen en las bodegas los materiales antes de pasar al
departamento de producción; cuántos días permanecen los materiales en las
máquinas antes de transformarse en productos terminados y cuántos días
permanecen en los almacenes los productos terminados antes de ser
vendidos, todo lo anterior aplicando los Plazos Medios de Consumo, de
Producción y de ventas, como sigue:
 Número de días del ejercicio
Plazo Medio de Consumo = Rotación de Inventarios
de materiales

Número de días del ejercicio

Plazo Medio de Producción = Rotación de Inventarios
de Productos en Proceso

Número de días del ejercicio

Plazo Medio de Ventas = Rotación de Inventarios
de Productos Terminados
 Ahora bien, si suponemos que el ejercicio de la empresa
comprende un año, o sea, 360 días comerciales, tendremos:
Número de días del ejercicio
Plazo Medio de Consumo = Rotación de Inventarios
de materiales

Plazo Medio de Consumo = P.M.C. = 90

días
Número de días del ejercicio
Plazo Medio de Producción = Rotación de Inventarios
de Productos en Proceso

Plazo Medio de Producción = P.M.P. = 76

días
Número de días del ejercicio
Plazo Medio de Ventas = Rotación de Inventarios
de Productos Terminados

P.M.V. = 72
Plazo Medio de Ventas = días
Luego entonces la interpretación será como sume:
“90 días permanecen los materiales o materias primas en
las bodegas antes de pasar al departamento de producción".
“76 días permanecen los materiales en las máquinas antes
de transformarse en productos terminados", o bien. “76 días
es el periodo de producción", o bien: "para elaborar los
productos, la empresa tarda 76 días".
“72 días permanecen los productos terminados en los
almacenes antes de ser vendidos".
76 días
PRODUCTOS EN PRODUCTOS 72 días
90 días PROCESO TERMINADOS

CIRCULO INDUSTRIAL
MATERIALES CLIENTES

EFECTIVO
Nombre de la Ratio:
Ratio de rotación de Cuentas Documentos por Pagar de
proveedores.

Fórmula:

COMPRAS NETAS
R.C.P. =
PROMEDIO DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
DE PROVEEDORES
 CASO PRACTICO
Compras Netas del ejercicio S/. 8000
Saldo Inicial de Cuentas y Documentos
por Pagar de proveedores S/. 2500
Saldo Final de Cuentas y Documentos
por Pagar de proveedores S/. 1500
COMPRAS NETAS
R.C.P. =
PROMEDIO DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
DE PROVEEDORES
Lectura
"4 veces se han pagado las Cuentas y
Documentos por Pagar de proveedores en el
periodo a que se refieren las compras netas”.

Significado:
Esta Ratio nos indica el número de veces que se
renueva el promedio de Cuentas y Documentos
por Pagar de proveedores, en el periodo o
ejercicio a que se refieren las compras netas.

Aplicación:
Esta Ratio la aplicamos para determinar la rapidez
o eficiencia de pagos de la empresa; para estudio
del capital de trabajo, capacidad de pago, etc.
Si deseamos conocer el plazo real de pagos de la
empresa, aplicamos la siguiente fórmula:

Número de días del ejercicio

Plazo Medio de Pagos =
Ratio de Rotación de Cuentas y
Documentos por Pagar de
Proveedores

R.C.P. = 4

P.M.P. =

P.M.P. = 90 días
Luego entonces, la empresa tarda un promedio de 90 días en pagar a sus
Proveedores; o bien. la empresa tarda 90 días en pagar el saldo promedio
de las Cuentas y Documentos por Pagar de Proveedores, contados a
partir de la fecha de adquisición de mercancías.
Es conveniente comparar el plazo medio de pagos con el plazo medio de
cobros, con el objeto de poder determinar si la empresa tiene estreche en
sus pagos o bien, si está financiándose con los Proveedores; por ejemplo:
Plazo medio de pagos = 90 días
Plazo medio de cobros = 60 días
Financiamiento 30 días
Por lo anterior, determinamos que la empresa se está financiando con los
créditos de los Proveedores, con lo cual es posible intensificar nuestras
compras y ventas sin menoscabo del curso normal de operaciones.
Para la mejor aplicación de la Ratio de rotación de Cuentas y Documentos
por Pagar de Proveedores, es necesario eliminar las compras de contado.
 Nombre de la Ratio:
Ratio de rotación de la planta.

Fórmula:

R.R.P. = VENTAS NETAS

PROMEDIO DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES
 CASO PRACTICO
Ventas netas del ejercicio S/. 12000
Costos de Activos Fijos Tangibles
al iniciarse el ejercicio S/. 2750
Costos de Activos Fijos Tangibles
al finalizar el ejercicio S/. 3250
Lectura
"4 veces se han obtenido ingresos equivalentes a la
inversión en Activos Fijos Tangibles en el periodo o
ejercicio a que se refieren las ventas netas”.
Significado:
Esta Ratio nos indica la rapidez de las ventas de la
empresa en relación con la inversión en Activos Fijos
Tangibles; asimismo, mide la eficiencia con la cual la
empresa está utilizando sus inversiones en Activos
Fijos Tangibles.
Aplicación:
Esta Ratio se aplica para determinar la rapidez de las
ventas; también para conocer si el Capital de Trabajo
de la empresa se está empobreciendo, debido al
exceso en inversiones de Activo Fijo Tangible;
además, para determinar si la empresa tiene presión
de acreedores; o bien para conocer el porciento de
utilidad que obtiene la empresa sobre la inversión en
Activos Fijos Tangibles; por ejemplo:
R.R.P. = 4
Utilidad neta en cada rotación de la planta - 3.5%
3.5% x 4 = 14% sobre la inversión en Activos Fijos
Tangibles.
Para la mejor interpretación de esta Ratio, es
necesario estudiarla comparativamente:
a) Con rotación de la planta de la misma empresa
pero en varios ejercicios; o bien:
b) Con rotación de la planta de distintas empresas
correspondiente al mismo ejercicio.
Como punto aclaratorio, indicaremos que para
determinar la Ratio de rotación de la planta en
ocasiones resulta práctico no tomaren cuenta la
depreciación ni el agotamiento de Activos Fijos
Tangibles.
III RATIOS DE SOLVENCIA O DE ENDEUDAMIENTO

Mide la capacidad para pagar las obligaciones antes de

las fechas de vencimiento, en el corto o en el largo plazo.
Estas razones, al igual que las de liquidez, son estáticas,
pues sólo consideran partidas del Balance.
En cualquier parte del mundo, el crédito es una práctica común, la
empresa lo utiliza para hacer inversiones corrientes e
inmovilizadas. El interés de los acreedores es conocer hasta qué
punto la empresa tiene el suficiente respaldo patrimonial para hacer
frente a las obligaciones contraídas o por contraer.

La solvencia depende mucho de la rentabilidad, ya que la empresa

no podrá cancelar obligaciones a menos que se tengan utilidades;
en una palabra, una empresa no rentable difícilmente será
solvente.
III RATIOS DE SOLVENCIA O DE ENDEUDAMIENTO

Ratio de endeudamiento a corto plazo

Sirve para medir el grado de endeudamiento del

patrimonio en relación a los capitales de terceros.

Interpretación: Las deudas a corto plazo

comprometen el 89% del patrimonio neto. El año
anterior el 85%.
III RATIOS DE SOLVENCIA O DE ENDEUDAMIENTO

Ratio de endeudamiento a largo plazo

Este Ratio sirve para medir el grado

de endeudamiento del patrimonio en
relación a las deudas a largo plazo.

Interpretación: Las deudas a largo plazo

comprometen el 22% del patrimonio neto, lo
cual representa una mejora con respecto al
año anterior que fue 33%.
III RATIOS DE SOLVENCIA O DE ENDEUDAMIENTO
Ratio de endeudamiento total
Mide la solvencia de la empresa. Un índice
elevado puede ser la voz de alerta de que la
empresa está en serias dificultades para hacer
frente al pago de sus obligaciones a su
vencimiento, esto es que el exceso de
financiamiento ha hecho perder a la empresa su
grado de autonomía. En estas situaciones, no
sólo se corre el riesgo de quedarse sin dinero,
sino que también se acentúa la dificultad para
obtener capitales frescos.

Interpretación: Por cada Sol de deuda total la

empresa está comprometiendo S/. 1.11. Para la
empresa la Ratio en el año anterior fue de 1.22.
III RATIOS DE SOLVENCIA O DE ENDEUDAMIENTO

Ratio de endeudamiento de activo fijo

Se obtiene dividiendo el pasivo no corriente entre

el activo fijo neto. La Ratio indica el porcentaje
con que el activo fijo ha sido financiada con
obligaciones a largo plazo.

Interpretación: El 87% del activo fijo ha sido

financiado con las obligaciones de largo plazo. El año
anterior 100%.
III RATIOS DE SOLVENCIA O DE ENDEUDAMIENTO
Ratio de endeudamiento del activo total o
apalancamiento financiero
La Ratio se obtiene dividiendo el pasivo total entre el activo total.
El resultado indica el porcentaje de fondos que se han obtenido
de los acreedores. Desde esta perspectiva, una Ratio baja es bien
vista por los acreedores. La posibilidad de eliminar del activo las
cargas diferidas, es lo deseable, pero la decisión es del analista.

Interpretación: La empresa ha financiado sus activos con 53%

de capital de terceros y 47% con capital propio (100% - 53%). En
el ejercicio económico anterior 55% y 45% respectivamente. Si el
parámetro de endeudamiento fijado por la. empresa hubiese sido
50% como sugerimos al comienzo del estudio de las razones, queda
claro que la empresa ha sobre pasado el límite en 3%.
 IV. RATIOS RENTABILIDAD
Este ratio mide las utilidades producidas a partir de un
determinado nivel de ingresos

MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE = UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

IMPUESTOS SOBRE LAS VENTAS VENTAS

RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS = UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

TOTAL DE ACTIVOS

ESTA Ratio DE RENTABILIDAD MIDE LA EFICIENCIA DE LA COMPAÑÍA EN UTILIZAR

SUS ACTIVOS PARA PRODUCIR UTILIDADES
 IV. RATIOS RENTABILIDAD
El objetivo de toda empresa es vender para obtener los mayores
beneficios económicos traducidos en utilidad: para ello será necesario
que la administración del negocio se preocupe de una cada vez mayor
participación en el mercado mediante un crecimiento ordenado.

Naturalmente, estos objetivos pueden convertirse en declaraciones

líricas en situaciones como las que viven las empresas en épocas de
recesión .en donde la mayor parte de ellas pasan por mal momento,
circunstancia en que probablemente el objetivo ‘'Ideal” es la
supervivencia en espera de mejores tiempos.

En muchas empresas se piensa que el mayor volumen de ventas se

traduce en mayor utilidad; este no siempre es así, el crecimiento
deberá ir acompañado de un cuidadoso control del costo de lo
vendible del costo de lo fabricado y de los gastos de operación a fin de
mantener una mejor proporción de rendimiento, tarea que compete a
la administración del negocio.
 Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas

Esta Ratio permite conocer el margen de utilidad bruta obtenida por el

ente. Se obtiene dividiendo la utilidad bruta entre las ventas netas; el
coeficiente muestra la utilidad obtenida en término monetario por cada
Sol de ventas netas, o bien, multiplicado por 100 revela el porcentaje de
utilidad calculado también sobre las ventas netas.

Interpretación: Por cada Sol de ventas netas, la empresa obtiene una

ganancia bruta de 0.59 céntimos de Sol; o que, el porcentaje de utilidad
bruta sobre las ventas netas es 59% (en el año anterior 56%). Para la
empresa en tanto el porcentaje resulte mayor es mejor, situación que
respecto al año anterior mejoró en 3%.
Ratio de rentabilidad operativa o ratio de
utilidad de operación
Como es sabido, la utilidad operativa se obtiene luego de deducir a las
ventas netas el costo de las ventas y los gastos de operación (gastos de
venta y gastos de administración), los cuales se tornan indispensables en
las actividades ordinarias del negocio, Ratio demás para que la
administración dedique sus mejores esfuerzos en controlarlos, pues, un
cambio que no guarde relación con las ventas puede ser perjudicial.

Interpretación: Por cada Sol de ventas netas la empresa obtiene 0.27

céntimos de utilidad después de deducir el costo de ventas y gastos
operativos. La Ratio multiplicada por 100 expresa el margen de utilidad
de operación en término relativo, que en el ejemplo es 27% (el año
anterior 25%), significando quo hubo una mejora de 2%.
Ratio de rentabilidad de utilidad neta sobre
activo total o utilidad sobre inversión
Es un ratio que muestra el comportamiento de la empresa
para generar ganancias utilizando el total de sus
inversiones (activos). Se obtiene dividiendo la utilidad neta
por el activo total.

Interpretación: Por cada sol invertido en activos, la

empresa obtuvo 0.22 céntimos de Sol de utilidad neta; el
año anterior 0.21, lo cual indica una leve mejora.
 Ratio de rentabilidad neta
El ratio muestra la rentabilidad generada por las ventas netas
después de haber deducido participaciones e impuestos. Se
obtiene dividiendo la utilidad neta entre las ventas netas. El
índice hallado multiplicado por 100 expresa en término
porcentual la utilidad obtenida.

Interpretación: Por cada Sol de ventas netas, la utilidad,

después de deducir las participaciones e impuestos es de
0.18 céntimos, que es lo mismo decir que la utilidad
obtenida es 18% de las ventas netas (el año anterior 17%),
significando una mejora de 1%.
Ratio de rentabilidad utilidad neta sobre
activos fijos
Esta Ratio mide la productividad de la empresa en función a
la utilización del activo fijo. La Ratio se obtiene dividiendo la
utilidad neta entre el activo fijo. El resultado muestra la
utilidad neta obtenida por el ente por cada Sol invertido en
activo fijo.

Interpretación: Por cada Sol invertido en activo fijo, la

empresa ha obtenido S/. 1.83 de utilidad neta (en el año
anterior 1.94); en consecuencia, en el lapso de un ejercicio
económico se ha experimentado una disminución en el
rendimiento de 0.11 céntimos por cada Sol invertido.
 V. RATIOS DE VALOR DE MERCADO

Finalmente, en este grupo de ratios encontrarnos

a aquellos que relacionan el precio de las acciones
con las utilidades obtenidas y, por extensión, los
ratios que están relacionados con los dividendos.

De una parte, está la empresa con su principal

objetivo, obtener utilidades y, de la otra, el
inversionista deseoso de percibir dividendos o de
que el valor de sus inversiones aumente.
Ratio de rentabilidad de las acciones o
ratio de dividendos
La Ratio resulta de dividir la utilidad por acción entre el
valor de mercado de las acciones. El resultado multiplicado
por 100 expresa la Ratio porcentual.

Desde luego, una mayor Ratio será en beneficio de los

propietarios de las acciones en cuanto se refiere a dividendos;
en tanto que, una menor Ratio causará desaliento y
preocupación en ellos. Debemos puntualizar que en nuestro
país, no todas las empresas tienen registradas sus acciones en
Bolsa de Valores; luego, las empresas que se encuentran en
esta situación obtendrán la Ratio dividiendo la utilidad por
acción entre el precio de la acción.
 Ratio de utilidad por acción
Es un indicador que permite determinar que parte de la
utilidad corresponde a cada acción ordinaria en circulación.
Se obtiene dividiendo la utilidad neta por el número de
acciones que respaldan el capital social; es un indicador
por excelencia para medir el desempeño logrado por la
empresa, como también para los dividendos esperados. En
caso de que parte del capital de la empresa esté
representado por acciones preferentes, la utilidad neta
será deducida de los dividendos que corresponden a dichas
acciones.

Interpretación: El rendimiento por acción es S/. 105, en el año

anterior (3100/30=103.3); es decir, en el último ejercicio se ha
experimentado una mejora.
Ratio de precio de mercado sobre valor
contable
La Ratio indica el mayor o menor valor que tienen las
acciones en el mercado en relación con el valor contable
de las mismas. Recordemos que, el valor contable de la
acción se obtiene dividiendo el patrimonio neto por el
número de acciones en circulación.
Ratio precio por acción en el mercado sobre
ganancia por acción

La Ratio indica cuán favorable es la opinión de los

inversionistas en el mercado de valores con respecto a la
empresa. Se obtiene dividiendo el precio de mercado de
una acción entre la utilidad por acción.

Un elevado índice representa para los accionistas un

menor riesgo y. probablemente una mejora en los
dividendos.
 Dividendo por acción

El indicador precisa que parte de la utilidad

corresponde a cada acción del total de dividendos
puestos a disposición de los tenedores de acciones.
 Caso N° 3 BALANCE GENERAL
ACTIVOS 2022 2021
Efectivo y Equivalencia de Efectivo 300 650
La Empresa Comercial Inversiones Financieras - Corriente 160 18
FACILITA S.A.C., Cuentas por Cobrar Comerciales 132 323
dedicada a la venta al Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas 13 8
Otras Cuentas por Cobrar 200 160
por mayor de productos Existencias 860 622
textiles, prendas de Gastos Contratados por Anticipado 32 19
vestir, nos presenta la TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 1697 1800
siguiente información: Inversiones Financieras, No corriente 608 712
1. Inició sus actividades Inmuebles, Maquínaria y Equipo 9102 7104
operacionales el Depreciación Acumulada -3050 -2028
TOTAL ACTIVOS 8357 7588
12.01.2021.
2. La empresa se PASIVOS Y PATRIMONIO
encuentra clasificada Sobregiros Bancarios 12 3
según el CIIU 5131 Cuentas por Pagar Comerciales 608 914
Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 6 2
Ventas al por mayor de Otras Cuentas por Pagar 160 318
productos textiles, PASIVOS CORRIENTES 786 1237
prendas de vestir y
calzado. Obligaciones Financieras a Largo Plazo 4300 3200
Ingresos Diferidos 19
3. Los Estados Financieros TOTAL PASIVOS
que a continuación se PATRIMONIO NETO 4319 3200
presentan han sido
elaborados, Capital 960 863
Capital Adicional 170 168
considerando los
Resultados No Realizados 28 93
dispositivos legales Reservas legales 14 85
vigentes sobre la Resultados Acumulados 1690 1532
materia. Patrimonio Neto 2862 2741
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 7967 7178
 Facilita SAC
ESTADO DE G/P AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2021 y 2022
En miles de soles
2022 2021
Ventas Netas (ingresos
operacionales) 21,000 19,600
Otros ingresos Operacionales 630 480
Costo de Ventas -8,612 -7,918
Utilidad Bruta 13,018 12,162
Gastos Operacionales

Gastos de Ventas -3,900 -3,980

Gastos de Administración -4,860 -3,962
Utilidad Operativa 4,258 4,220
Ingresos Financieros 1,822 1,069
Gastos Financieros -1,110 -353
Resultado antes de Participaciones
e Impuesto a la Renta 4,970 4,936
Participación de los Trabajadores -390 -393
impuesto a la Renta -1,374 -1,363
Utilidad Neta del Ejercicio 3,206 3,180
 Índices promedios del sector supuesto proporcionados por CONASEV
PROMEDIO DEL SECTOR
Caso N° 3 ÍNDICES
2022 2021
1. Ratio de Liquidez General 1.6 1.32
2 Ratio Acida 0.84 0.96
3. Rotación de Existencias 106.69 2.4
4. Plazo Promedio de Inmovilización de
Se pide: Existencias 2.39 2.69
5. Rotación de Inmueble, Maquinaria y Equipo 9.89 10.49
1. Efectúe la 6. Rotación de Activo Total 1.28 1.32
evaluación 7. Rotación de Cuentas por Cobrar
financiera Comerciales 1.96 09.02
transversal y 8. Plazo Promedio de Cobranzas 61 57
9. Grado de Intensidad en Capital 13.08% 13.02%
longitudinal; 10. Grado de Depreciación 45.72% 47.19%
acompañe 11. Costo de Ventas/ventas 65.29% 75.36%
papeles de 12. Gastos operacionales/ventas 24.65% 23.89%
trabajo 13. Gastos financieros/ventas 5.94% 5.16%
14. Ratio de Endeudamiento Total 18.18% 62.14%
2. Emita su
diagnóstico 15. Ratio de Cobertura del Activo Fijo 1.18 1.14
financiero.
3. Informe a la 16. Ratio de Cobertura de intereses 0.69 1.19
17. Rentabilidad sobre la Inversión 6.09% 6.53%
Gerencia.
18. Rentabilidad sobre los Capitales Propios -1.46% 4.01%
19. Margen Comercial 28.32% 28.39%
20. Rentabilidad Meta Sobre Ventas; -0.19% 0.69%
21. Valor Contable/Valor Nominal 1.45 1.42
 FACILITA S.A.C.
Caso N° 3
PAPEL DE TRABAJO DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA
EVALUACIÓN
PROMEDIO FINANCIERA
EVALUACIÓN
INDICADORES FINANCIEROS 2021 2022 FINANCIERA
SECTOR Transversal Longitudinal
2022

LIQUIDEZ
1. Liquidez General
Activo Corriente 1.44 2.15 1.60 Buena Buena
Pasivo Corriente
2. Ratio acida
(Activo Corriente – Existencias – Gastos Contrat x 0.94 1.02 0.84 Aceptable Aceptable
Antic.)
Pasivo Corriente
GESTIÓN
3. Rotación de Existencias
Costo de Ventas 12,73 10.01 10.69 Buena Buena
Stock Promedio
4. Ratio de cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por Cobrar 8.88 2.26 1.96 Buena Buena
Ventas al Crédito
360
5. Rotación del Activo Fijo
Ventas 3.86 3.47 9.89 Mala Mala
Activo Fijo
6. Rotación del Activo Total
Ventas 2.58 2.51 1.28 Buena Buena
Total Activo
SOLVENCIA
7. Cobertura del Activo Fijo
Patrimonio 0.54 0.47 1.18 Mala Mala
Activo Fijo
8. Endeudamiento Total 176.8 192.00
Total Pasivo 3% %
18.18% Buena Buena
Patrimonio
RENTABILIDAD

9. Margen Comercial
Ventas Netas – Costo de Ventas
Ventas 40.40% 58.99% 65.29% Aceptable Aceptable

10. Gastos Operacionales a

Ventas
Gasto de Operación 40.52% 41.71% 24.65% Aceptable Aceptable
Ventas

11. Rentabilidad sobre los

Capitales Propios
Utilidad Neta 137.91% 112.02% 146% Buena Buena
Patrimonio

12. Rentabilidad sobre la

Inversión
Utilidad Neta 41.91% 38.36% 6.09% Buena Buena
Total Activo
RESUMEN
PROMEDIO
13. Costo de Ventas a Ventas
Costo de Ventas
Ventas netas 40.40% 41.01% 75.29% Aceptable Aceptable

14. Rentabilidad Neta sobre las

Ventas
Utilidad Neta 16.22% 15.27% 0.19% Buena Buena
Ventas Netas
 RESUMEN PROMEDIO

EVALUACIÓN TRANSVERSAL LONGITUDINAL

FINANCIERA
1.Buena 9 8
2. Aceptable 3 4
3. Mala 2 2

APRECIACIÓN BUENA BUENA

DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN DE LA EMPRESA:

BUENA
RESUMEN DE RAZONES FINANCIERAS
 HOTEL "GOZANDO SAC"
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Caso N° 3
FACILITA S.A.C.
PAPEL DE TRABAJO DE LA
EVALUACIÓN FINANCIERA
Líquidez General
2 2
1.8
1.6 Líquidez
0 General
0
1.6 1 1
1.4 1.32 1.28 1.35 3; 7;
1.2
1.15 2 1. 1. 2
0 1 6 0
1 1 5 1
0.8 4; 6;
0.6 1. 1.
3 2015; 1.28 3
0.4 5 2
0.2
0
2017 2016 2015 2014 2013

Líquidez General Líquidez General

2013; 2017; 1.6
1.15 1.6 1.4
1.2
1

2014; 0.8 1.6

0.6 1.32 1.28 1.35
1.35 2016; 0.4
0.2 1.15
2015; 1.32
0
2017
2016
2015
1.28 2014
2013
FIN