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41 vistas20 páginasModelo Logit para Crisis Financiera en LATAM
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UNIVERSIDAD NACIONAL
DEL CENTRO DEL PERÚ
FACULTAD DE ECONOMÍA
Investigación II:
6. Resultados
Dr. Roy Quinto Chamorro
Resultados
• Modelo econométrico
El modelo econométrico del
presente estudio estima y evalúa
un modelo Logit que explica cómo
se relacionan las variables
exógenas con la previsión de crisis
financiera (variable endógena) en
Latinoamérica en el periodo 2005
– 2015.
• El modelo de regresión explica la
relación funcional entre las
variables:
• La variable dependiente o
endógena (Y) es una variable
dicotómica que toma valores 0 y 1,
• las variables independientes,
explicativas o exógenas (X) son
variables cuyo campo de variación
es el comprendido entre -∞, ∞.
• Para una variable explicativa la
función logística sería así:
donde f ( x ) mide la
probabilidad de ocurrencia de
crisis financiera al que se le da
valor 1 en la definición de la
variable endógena.
• Para facilitar el análisis,
escribimos:
simplificando:
Donde Zi = .
• Según Gujarati y Porter (2010), la
última ecuación es
[…]lo que se conoce como función
de distribución logística
(acumulativa).
Es fácil verificar que a medida que Zi
se encuentra dentro de un rango de
-∞ a +∞, Pi se encuentra dentro de
un rango de 0 a 1, y que Pi no está
linealmente relacionado con Zi (es
decir con Xi). (p.554)
• La linealización de la ecuación se
demuestra de la siguiente
manera. Si Pi está dada por ,
entonces (1-Pi), la probabilidad
de calma, es
• Por consiguiente, se puede
escribir
• Ahora Pi/(1-Pi) es sencillamente
la razón de las probabilidades en
favor de tener una situación de
crisis: la razón de la probabilidad
de que Latinoamérica tenga una
situación de crisis respecto de la
probabilidad de que no la tenga.
• Ahora, si tomamos el logaritmo
natural de , se obtiene un
resultado muy interesante, a
saber,
Zi =
o, Zi =
• es decir, L, el logaritmo de la
razón de las probabilidades, no
es solo lineal en X, sino también
(desde el punto de vista de
estimación) lineal en los
parámetros. L se llama Logit, y
de aquí el nombre modelo Logit.
• Para la estimación del modelo las
variables del modelo estructural
quedan definidas de la siguiente
manera:
• O de modo general, el modelo
sería:
Y = f (X);
Y = f (TCER, BCC, PBI);
• Donde:
X: Variables macroeconómicas
X1: Tipo de Cambio Efectivo
Real (TCER)
X2: Balanza en Cuenta
Corriente (BCC)
X3: Producto Bruto Interno
(PBI)
• Y: Probabilidad de ocurrencia de
crisis
Y1: Con crisis, cuando Y toma el
valor de 1
Y2: Sin crisis, Cuando Y toma el
valor de 0.
• Variables macroeconómicas:
• Estas variables, también llamadas variables
explicativas, son variables cuyo campo de
variación es el comprendido entre - ∞, ∞:
• TCER es el Tipo de cambio Efectivo Real,
mide las alteraciones que se producen en el
nivel de competitividad de un país o región
respecto a Estados Unidos. Su cálculo se
realiza a través del cociente entre el índice de
precios de EE.UU y el índice de precios del
país por el producto del tipo de cambio
nominal:
TCER = (Índice precio EE.UU / Índice precio país)
* TC nominal
• Lo cual implica que cambios en
los niveles de precios del país
respecto a Estados Unidos
podría ser uno de los síntomas
de los procesos de crisis si se
aprecia el tipo de cambio
efectivo real del país en periodos
previos a la crisis financiera.
• BCC es la Balanza en Cuenta
Corriente, es un apartado dentro de
la balanza de pagos del país o
región y recoge las operaciones
reales (comercio de bienes y
servicios) y rentas que se producen
entre los residentes de un país o
región y el resto del mundo en un
período de tiempo dado. El déficit
de la balanza en cuenta corriente,
es un indicador utilizado para
anticipar la crisis financiera.
• PBI es el Producto Bruto Interno, es
una magnitud macroeconómica que
expresa el valor monetario de la
producción de bienes y servicios de
demanda final de un país (o una región)
durante un período determinado de
tiempo (normalmente un año). Un país
en situación de deterioro económico y
con pocas posibilidades de utilizar los
ajustes de política económica, tienen
mayores dificultades de enfrentarse a
un ataque especulativo de su moneda.
• Y: Crisis financiera
• La crisis financiera, en este estudio,
es considerada como la crisis
cambiaria que han experimentado los
países de Latinoamérica.
• La variable endógena es una variable
dicótoma por que toma valores 0 y 1.
Esta variable está formada por puntos
muestrales correspondientes a
periodos de crisis (1) y periodos de
calma o sin crisis (0).
Resultados
• Base de dato
Tablas: datos muestrales
• Estimación del modelo
Procedimiento: tablas de v.
exógenas por periodo
Regresión logística
Regresión Probit
Resultados
1. Contrastación de hipótesis:
Procedimiento:
HS1
Estrategia prueba HS1
HS2
Estrategia prueba HS2
HS3
Estrategia prueba HS3
Resultados
2. Análisis e interpretación
• Coeficientes de las v. explicativas
• Efectos marginales
• Simulación de escenarios
