PROYECTOS

ING. CIVIL ÁNGEL CARRILLO LANDÍN

Especialista Ambiental
Magister en Impactos Ambientales
Magister en Gestión de la Construcción

Octavo Semestre: A-B

Clase No. 12
Tema: La Gestión de Proyectos.

Objetivo: Analizar la rentabilidad e inversión en su proyecto mediante el reconocimiento de

conceptos, formulas, aproximaciones, unidades y normativas al respecto, para la solución de
problemas básicos en ingeniería.
 Tema: La Gestión de Proyectos.
Objetivo: Analizar la rentabilidad e inversión en su proyecto mediante el reconocimiento de conceptos, formulas,
aproximaciones, unidades y normativas al respecto, para la solución de problemas básicos en ingeniería.

Rentabilidad e inversión en los proyectos

Para conocer la rentabilidad total de una inversión, descontando lo

aportado, habrá que dividir el beneficio total entre el valor inicial.
En el beneficio total se incluyen las ganancias o pérdidas de
capital y los intereses o dividendos. Si se quiere obtener el
porcentaje, el resultado se multiplicará por cien.
 Tema: La Gestión de Proyectos.
Objetivo: Analizar la rentabilidad e inversión en su proyecto mediante el reconocimiento de conceptos, formulas,
aproximaciones, unidades y normativas al respecto, para la solución de problemas básicos en ingeniería.

Rentabilidad e inversión en los proyectos

Es el método que, utilizando los principios de la Ingeniería Económica, permite la

solución y comparación de proyectos públicos fundamentales.

con respecto a
asociados a
COSTOS un proyecto
Compara BENEFICIOS

El valor del dinero en

Analiza
el tiempo
 ¿Cómo se calcula la relación beneficio
costo?

• Se toma como tasa de descuento la tasa social en vez de la tasa

interna de oportunidad.
• Se trae a valor presente los ingresos netos de efectivo asociados
con el proyecto.
• Se trae a valor presente los egresos netos de efectivo del
proyecto.
• Se establece la relación entre el VPN de los Ingresos y el VPN
de los egresos.
 MAXIMIZAR MAXIMIZAR MINIMIZAR

Los Los beneficios

1 beneficios
2 cuando tanto los
costos como los
beneficios varían
3 Los costos
para alcanzar
cualquier nivel
de beneficio
dado
El proyecto Chavimochic ejecuta una obra de electrificación de algunos
caseríos de Chao. Con este motivo, monta una línea de transmisión de 20 kV
en un tramo de 50 km y cruza una zona agrícola altamente productiva. En este
caso es importante identificar:

Beneficios: Dotar de luz a las familias de Chao, suministrar energía a las

industrias de la zona y contribuir al desarrollo local.

Costos: Construcción de la línea de transmisión, costo de operación y

mantenimientode las instalaciones.

Contrabeneficios: Pérdida de cultivos en algunas zonas; la subestación

crearía alto riesgo de radiaciones eléctricas a los agricultores y sus familias.
 • Identificar todos los beneficios de los usuarios y contrabeneficios.
1

• Cuantificar, tanto como sea posible, estos beneficios y contrabeneficios

2 en términos monetarios.
• Identificar los costos para el promotor y cuantificarlos.
3

• Determinar los beneficios netos equivalentes y los costos netos en el periodo

4 base; utilizar una tasa de descuento base apropiada para el proyecto.

• ACEPTAR el proyecto si B/C > 1.0.

5 • NO ACEPTAR el proyecto si B/C < 1.0.
• Si B/C = 1.0, se debe revisar la estrategia.
 B = Beneficios - Contrabeneficios

Costos para Costos de Costos de operación -

= + Ingresos
el promotor capital y mantenimiento
Tasa de descuento social para proyectos sociales.

Tasa de descuento privada para proyectos privados.

Donde:
VP (B) = Valor presente de beneficios
I = Inversión inicial del proyecto
O y M = Costos de operación y mantenimiento del proyecto
Donde:
VAE (B) = Valor anual equivalente de beneficios
CR = [I - VR (P/F, i %, N)] (A/P, i%, N) = Valor anual del costo de recuperación del capital
VAE (O y M) = Valor anual equivalente de costos de operación y mantenimiento del proyecto
Donde:
VP (B) = Valor presente de beneficios
I = Inversión inicial del proyecto
VR = Valor de recuperación del proyecto
VP (O y M) = Valor presente de costos de operación y mantenimiento del proyecto
 1 Razón beneficio-costo para un único proyecto

Un proyecto público que se está considerando en el gobierno local tiene el siguiente perfil de costo-
beneficio (véase la figura):
Suponga que i = 10% y N = 5. Calcule la razón B/C.

n
0 $10 -$10
1 $10 -$10
2 $20 $5 $15
3 $30 $5 $25
4 $30 $8 $22
5 $20 $8 $12
 $30 $30
$20 $20

0 1 2 3 4 5
años
$5 $5
$10 $8
$10 $8

Calculamos VP (B) de la siguiente manera:

VP (B) = $20 (P/F, 10%, 2) + $30 (P/F, 10%, 3)
+ $30 (P/F, 10%, 4) + $20 (P/F, 10%, 5)
= $71.98
Calculamos VP (costos) de la siguiente manera:
VP (costos) = $10 + $10 (P/F, 10%, 1) + $5 (P/F, 10%, 2)
+ $5 (P/F, 10%, 3) + $8 (P/F, 10%, 4) + $8 (P/F, 10%,
= $37.41

Luego calculamos la razón B/C:

La razón B/C excede a 1, por lo que los beneficios para el usuario exceden
los costos para el promotor.
 2 Razones incrementales beneficio-costo

Considere tres proyectos de inversión: A1, A2 y A3. Cada proyecto tiene la misma vida de servicio
y el valor presente de cada valor componente se calcula al 10% como sigue:

B $12,000 $35,000 $21,000

I $5,000 $20,000 $14,000
$4,000 $8,000 $1,000
VP $3,000 $7,000 $6,000

a) Si los tres proyectos fueran independientes, ¿cuáles se elegirían, con base en su B/C?
b) Si los tres proyectos fueran mutuamente excluyentes, ¿cuál proyecto sería
la mejor alternativa?
a) Si los tres proyectos fueran independientes, ¿cuáles se elegirían, con base en su B/C?

La razón B/C para cada proyecto es mayor que 1, y por lo tanto todos los proyectos
serían aceptables si fueran independientes.
b) Si estos proyectos fueran mutuamente excluyentes, deberíamos usar el
principio del análisis incremental. Si intentamos clasificar los proyectos de
acuerdo con la magnitud de la razón B/C, observaremos una preferencia de
proyecto distinta. Por ejemplo, si usamos B/C en la inversión total, vemos que
A3 parece ser el proyecto más deseable y A2 el menos deseable; sin embargo,
elegir proyectos mutuamente excluyentes con base en las razones B/C es
incorrecto. De acuerdo con el criterio del VP, se elegiría el proyecto A2.
Calculando las razones B/C incrementales, elegiremos un proyecto que sea
congruente con el criterio del VP.
Primero clasificaremos los proyectos en orden creciente de su denominador
(I+ C’) para el criterio B/C.

Base de A1 A3 A2
clasificación
I + C’ $9,000 $15,000 $28,000

Ahora comparamos los proyectos incrementalmente de la siguiente manera:

Como la razón es mayor que 1, preferimos A3 y no A1. Por lo tanto, A3 se convierte en la

«mejor alternativa actual».
• A3 contra A2: A continuación, debemos determinar si los beneficios incrementales a
partir de A2 justificarían el gasto adicional. Por lo tanto, necesitamos comparar A2 y
A3 como sigue:

La razón incremental B/C nuevamente excede 1 y, por lo tanto, preferimos A2 y no A3.

Sin más proyectos que considerar, A2 se convierte en la elección final.
 3 Proyecto de expansión de capacidad

Un gobierno local está considerando incrementar la capacidad de su planta de tratamiento de

aguas residuales. Los datos financieros estimados para el proyecto son los siguientes:

Descripción Datos
Inversión de capital $1,200,000
Vida del proyecto 25 años
Beneficios anuales $250,000
Costos anuales de operación y $100,000
mantenimiento
Valor de rescate $50,000
Tasa de descuento 6%

Calcule la razón beneficio-costo para este proyecto de expansión de capacidad.

 $50,000
$250,000 $250,000 $250,000 $250,000
$250,000

0 1 2 3 4 25 años

$100,000 $100,000 $100,000 $100,000 $100,000

6%
$1,200,000
Valor presente de beneficios:
VP (B) = $250,000 (P/A, 6%, 25) = $250,000 (12.7834) = $3,195,850
Inversión: I = $1,200,000
Valor presente de costos:
VP (O y M) = $100,000 (P/A, 6%, 25) = $100,000 (12.7834) = $1,278,340
Valor presente del valor de rescate:
VP (VR) = $50,000 (P/F, 6%, 25) = $50,000 (0.2330) = $11,650
Hallamos la razón B/C

Se tiene una razón beneficio-costo mayor que 1, por lo cual se acepta llevar a cabo el
proyecto.
TASA INTERNA DE RETORNO
(TIR)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Los indicadores de rentabilidad son aquellos que te permiten
medir la garantía de la empresa para ajustar costos y gastos y
convertirlas en ventas de utilidad.
La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable
invertir en un determinado negocio, considerando otras
opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es un porcentaje
que mide la viabilidad de un proyecto o empresa,
determinando la rentabilidad de los cobros y pagos
actualizados generados por una inversión.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de
inversión que está muy relacionada con el Valor Actualizado
Neto (VAN). También se define como el valor de la tasa de
descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un
proyecto de inversión dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de
la rentabilidad, es decir, va a venir expresada en tanto por
ciento.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La TIR transforma la rentabilidad de la empresa
en un porcentaje o tasa de rentabilidad, el cual
es comparable a las tasas de rentabilidad de una
inversión de bajo riesgo, y de esta forma permite
saber cuál de las alternativas es más rentable. Si
la rentabilidad del proyecto es menor, no es
conveniente invertir.
¿Cuándo utilizar la TIR?
Supongamos que tienes la oportunidad de invertir en
una nueva empresa, y a la vez tu banco te ofrece un
producto financiero de bajo riesgo con un 5% de
interés. Bajo esta circunstancia, decides calcular el TIR
de la nueva empresa, obteniendo por resultado un
8,7%. Con estos resultados, conviene invertir en la
empresa, ya que obtendrás una rentabilidad mayor.

También podría ser el caso de que un emprendedor

en busca de inversión te presente un business plan
que contempla una rentabilidad positiva a 5 años.
Antes de aceptar el proyecto, deberías calcular el TIR,
teniendo en mente tu tasa mínima de corte, bajo la
cual no estarás dispuesto a invertir.
 COMO SE CALCULA LA TIR?
a TIR es la tasa de descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente
futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:
 EJEMPLO, CALCULO TIR
• Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que
invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros
el primer año y 4.000 euros el segundo año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los
flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos
una ecuación de segundo grado:

Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una
rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.
 Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna
de retorno
El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de
flujos elegida para el cálculo del VAN:
• Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de
rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de
rentabilidad exigida a la inversión.
• Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el
VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más
favorables.
• Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima
que le pedimos a la inversión.
 Consejos finales
Es importante tener en cuenta que la TIR se basa en estimaciones de rendimiento
futuro, las cuales pueden variar en el tiempo. Un proyecto depende de muchos
factores, como el precio de los insumos, disrupciones tecnológicas, la gestión
interna y muchos otros.
Otro problema es que en el caso de empresas que tengan flujos de caja que varíen
entre números negativos y números positivos entre un periodo y otro, la fórmula
de la TIR pierde su precisión. En estos casos se puede recurrir a una fórmula
ajustada de la TIR.
Tampoco es recomendable utilizar solo la TIR para evaluar un proyecto, existen
otros factores también muy importantes a considerar como el análisis
fundamental, el riesgo del proyecto, el análisis costo-beneficio o las situaciones de
contexto específicas.
 Representación gráfica de la TIR

El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar
donde el VAN es igual a cero:
 Conclusión
• La TIR es una herramienta muy importante para tomar la decisión
de llevar a cabo un nuevo proyecto, ya que permite ponderar otras
opciones de rentabilidad con menor riesgo y determinar si el
proyecto es viable o no.
• Es importante tener en cuenta que la TIR se basa en estimaciones
de rendimiento futuro, las cuales pueden variar en el tiempo. Un
proyecto depende de muchos factores, como el precio de los
insumos, disrupciones tecnológicas, la gestión interna y muchos
otros.
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
• Sapag Chain, N., & Sapag Chain, R. (2007). Preparación y evaluación de proyectos (6th ed., pp.
13-17). Bogotá:́ McGraw-Hill Interamericana.
• Sapag Chain, N., & Sapag Chain, R. (1987). Fundamentos de preparación y evaluación de
proyectos. Bogotá:́ McGraw-Hill.
• Torres, M. (2018). Tasa Interna de Retorno (TIR): definición, cálculo y ejemplos. Retrieved from
https://www.rankia.cl/blog/mejores-opiniones-chile/3391122-tasa-interna-retorno-tir-
definicion-calculo-ejemplos
• expansion.com, S. (2018). Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR) - Expansion.com.
Retrieved from http://www.expansion.com/diccionario-economico/tasa-interna-de-retorno-o-
rentabilidad-tir.html
• Tasa Interna de Retorno (TIR). (2018). Retrieved from
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