Finanzas II
Aprendizaje esperado
Al finalizar la unidad el alumno se capacitará para utilizar las
principales razones financieras como herramienta para las
siguientes unidades, a través del recordatorio y práctica de las
mismas.
1. Aplica el análisis financiero. Mediante las actividades comprendidas en esta
2. Evalúa el entorno económico donde se desenvuelve unidad se desarrollan las competencias:
la empresa CG: Capacidad Comunicativa
3. Propone alternativas de financiamiento CG: Capacidad para la toma de decisiones
CE: Emplea opciones financieras para generar
valor agregado a las empresas
Finanzas II
BREVE ESTUDIO DE LAS PRINCIPALES RAZONES FINANCIERAS
UNIDAD 1
1.- 1.1 Razones de Liquidez
1.2 Razones de Actividad
1.3 Razones de apalancamiento
1.4 Razones de Rendimiento
Pendiente porcentaje de calificación
Examen 40
Participación 10
Trabajo 35
Asistencia 15
Finanzas II
RAZONES FINANCIERAS DE LIQUIDEZ
La capacidad de una empresa para cumplir con las obligaciones que se aproximan
a su vencimiento en el corto plazo.
La facilidad con que un activo puede transformarse en dinero.
El tiempo requerido para convertir el activo en dinero
La liquidez depende de dos
factores
La certidumbre de no incurrir en pérdidas al efectuar la
transformación
El dinero es el más liquido de todos los bienes.
Finanzas corporativas
RAZONES FINANCIERAS DE LIQUIDEZ
Una empresa es líquida si una gran parte de sus activos está en forma de dinero en
efectivo o si se puede convertir rápidamente en dinero efectivo
Si la falta de liquidez se convierte en permanente, la situación puede degenerar en la
quiebra técnica de la empresa.
Razón de liquidez, circulante o corriente
Se calcula al dividir los activos corrientes (circulantes) de
Mide la capacidad de la empresa para cumplir la empresa entre sus pasivos corrientes (circulantes), el
con sus obligaciones de corto plazo. mínimo que generalmente es considerado como
aceptable es de 2 a 1, aunque puede variar dependiendo
de la industria o sector económico de la firma.
Finanzas corporativas
Razón circulante o corriente
Los activos circulantes incluyen el dinero que una empresa tiene en caja y en el banco, además
de cualquier activo que se pueda convertir en efectivo dentro del periodo normal de
operaciones de doce meses, como los títulos comercializables que se mantienen como
inversiones de corto plazo, las cuentas por cobrar, los inventarios y los pagos anticipados.
Número de veces que el activo corriente de una empresa puede cubrir su pasivo corriente.
Finanzas corporativas
Razón circulante o corriente
El pasivo circulante incluye cualquier obligación financiera cuyo vencimiento ocurra durante
el año siguiente, como cuentas por pagar, obligaciones por pagar, la parte por vencerse de la
deuda a largo plazo, otras cuentas por pagar e impuestos y salarios por pagar acumulados.
Cuanto más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene la empresa.
La cantidad de liquidez que necesita una compañía
depende de varios factores.
1. Tamaño de la organización
2. Acceso a fuentes de financiamiento de corto plazo, como líneas de
crédito bancario
3. Volatilidad de su negocio.
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Efectos de contingencia y/o Predecibles
Cuanto más predecibles son los flujos de efectivo de una empresa, más baja es la
liquidez corriente aceptable.
Ejemplo,
Una tienda de comestibles cuyos ingresos son relativamente predecibles tal vez no
necesite tanta liquidez como una empresa de manufactura que enfrenta cambios
repentinos e inesperados en la demanda de sus productos.
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Prueba ácida o razón rápida
Medida de liquidez
Se calcula al dividir los activos corrientes (circulantes) de la empresa menos el inventario,
entre sus pasivos corrientes (circulantes).
Esta razón financiera es una medición más estricta de la liquidez.
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La razón de liquidez.
Si la razón de liquidez es menor a 1 significa que la compañía no puede cubrir todas sus
obligaciones en el corto plazo.
Si es igual a 1 quiere decir que las deudas a corto plazo son iguales a los recursos
disponible en el corto plazo.
Si el ratio es mayor a 1 significa que la empresa puede cubrir de sobra sus obligaciones
en el corto plazo.
La forma en que se determina matemáticamente el grado o índice de liquidez que tiene la
empresa, que se puede se puede presentar en forma porcentual o absoluta, lo que permite
una mejor comprensión.
Finanzas corporativas
Eliminar los inventarios del activo circulante
La razón financiera reconoce que muchas veces éstos son uno de los activos circulantes menos
líquidos. Los inventarios, en especial el trabajo en proceso, son muy difíciles de convertir con
rapidez al valor en libros, o cerca de él.
La baja liquidez del inventario generalmente se debe a dos factores primordiales:
1. Muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente porque son productos
parcialmente terminados, artículos con una finalidad especial o algo por el estilo
2. El inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa que se vuelve una cuenta
por cobrar antes de convertirse en efectivo.
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Problemática
El inventario como activo líquido es que cuando las compañías enfrentan la más
apremiante necesidad de liquidez, es decir, cuando el negocio anda mal, es
precisamente el momento en el que resulta más difícil convertir el inventario en
efectivo por medio de su venta.
Fundamento de la prueba ácida
Las cuentas por cobrar de una empresa podrán convertirse en efectivo dentro del
periodo normal de recuperación o dentro del término en el que se otorgó
originalmente el crédito.
La liquidez corriente es una medida preferible para la liquidez general.
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Razón de efectivo
Los activos más líquidos de una compañía son sus tenencias de efectivo y valores de fácil
venta. Ésta es la razón por la cual los analistas también observan la razón de efectivo, que se
calcula como el efectivo más los valores de corto plazo dividido entre el pasivo corriente.
Cuando la empresa asume una obligación financiera con un tercero, como bancos o
proveedores, debe tener claridad sobre su capacidad de liquidez para cumplir con ese
compromiso, y para ello se utilizan una serie de indicadores o índices que sirven para
determinar esa capacidad de pago. Para pagar una deuda la empresa debe generar efectivo, y si
la deuda es a corto plazo, la capacidad para generar efectivo también debe ser a corto plazo, y
por ello se toman como referencia los activos corrientes de la empresa.
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1. Valores de corto plazo
1. Acciones y equivalentes.
2. Bonos y obligaciones.
3. Acciones y participaciones en
Instituciones de Inversión Colectiva.
4. Bonos de titulización.
5. Participaciones preferentes.
6. Warrants.
7. Cédulas hipotecarias.
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Razones de Actividad
Las razones de actividad o también conocidas como razones de administración, las cuales se
definen como un conjunto de índices financieros que miden la eficacia con la que un negocio
utiliza sus activos y los convierte en ventas o efectivo.
Stephen A. Ross
«Las medidas que se explican en esta sección se conocen algunas veces como razones de
administración o utilización de activos. Las razones específicas que se exponen aquí se pueden
interpretar como medidas de rotación. Lo que pretenden describir es la eficiencia o la intensidad
con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas» (2021, p.52).
Francisco Javier Calleja Bernal
«Estas razones juzgan la eficiencia con que la empresa maneja ciertos conceptos en el corto plazo»
(2017, p.70).
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Que es una razón.
Entender realmente lo que es una razón de actividad o de manera general, a las razones
financieras.
Día a día es probable que utilices razones y le otorgues una interpretación.
Ejemplo:
Si vas con 3 amigos (contigo son 4 personas) a comer y tienen que pagar 2000 pesos
por los 4.
¿Cómo sabes la cantidad que tiene que pagar cada persona?
Ese cociente o resultado es la razón. Por lo cual, muchas veces vas a encontrar que
una razón es el resultado de una división.
Que es una razón.
Las razones de actividad nos ayudan a indicar la eficiencia con que se utilizan los activos de
una empresa para producir o generar ingresos en la misma.
De tal forma que nos indican lo bien que se están utilizando los diferentes activos para
generar ventas.
Los índices de actividad nos ayudan a evaluar la eficiencia operativa de un negocio al
analizar los activos fijos, inventarios y cuentas por cobrar.
De esa forma, podemos conocer la eficacia de la empresa para usar sus recursos. Por lo
tanto, no sólo expresa la salud financiera de un negocio, sino que también indica la
utilización de los componentes del balance general.
Por esa razón, los inversionistas utilizan las razones de actividad como guías para poder
evaluar la eficiencia con que la empresa administra sus activos y sus cuentas por pagar.
Algunas razones de actividad que suelen ser comunes son las siguientes:
•Rotación de inventarios.
•Rotación del activo fijo.
•Rotación del activo total.
La rotación de inventarios nos proporciona una medida de la rapidez con que la empresa vende
sus bienes. En otras palabras, se puede entender a la rotación de inventarios como el número
de veces que los inventarios entran y salen.
Para calcularlo se utiliza la siguiente fórmula:
Promedio de inventario
Entre menor sea el promedio de inventarios mayor será la rotación del inventario, lo que
significa que las mercancías compradas por la empresa se venden rápidamente.
Rotación de inventarios.
Supongamos que el resultado es de 15. Significa que en esencia, la empresa vende su
inventario 15 veces por año (un poco más de una vez al mes).
Definición de razones financieras
Stephen A. Ross
«Son formas de comparar e investigar las relaciones que existen entre
distintos elementos de la información financiera» (2021, p.48).
La rotación de inventarios permite identificar cuántas veces se convierte el inventario en dinero o en
cuentas por cobrar (se ha vendido). Con ello se determina la eficiencia en el uso del capital de trabajo de
la empresa.
Definición de razones financieras
Rotación de inventarios.
Entre más se rote el inventario, más rápido se realiza el dinero invertido en ellos, lo que permite un
mayor retorno o rentabilidad en la inversión.
No es lo mismo tener un producto que se vende una vez al mes, que un producto que se vende
20 veces al mes.
Los valores se determinan según el periodo que se quiere evaluar, ya sea mensual, trimestral,
semestral o anual.
Definición de razones financieras
Ejemplo de rotación de inventarios.
Tenemos un costo de mercancías en el año 2021 de $60.000.000 y un promedio de inventarios en
el 2021 de $10.000.000, entonces tenemos la siguiente rotación:
60.000.000/10.000.000 = 6.
Esto quiere decir que la rotación del inventario durante el 2021 fue de 6 veces, o, dicho de otra
forma: los inventarios se vendieron o rotaron cada dos meses (12/6).
En consecuencia nuestras mercancías permanecieron 2 meses en el almacén antes de ser vendidas.
Definición de razones financieras
Cómo determinar el costo de las mercancías vendidas y el promedio de inventarios.
El costo de las mercancías es el mismo costo de venta, que corresponde al costo de las mercancías que
se vendieron en el periodo
Para determinar el promedio de inventarios, se suman los saldos de cada mes y se divide por el
número de meses, que si estamos hablando de un año será 12.
Otra forma no tan exacta de determinar el inventario promedio, es sumar el saldo inicial con el saldo
final y dividirlo por 2.
Definición de razones financieras
Interpretación de la rotación de inventarios.
La rotación de inventarios determina la velocidad con que la empresa vende sus inventarios. Determina el
tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en venderse. Entre más alta sea la rotación significa que el
las mercancías permanecen menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia de una buena administración y
gestión de los inventarios.
Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega, menor será el Capital de trabajo invertido
en los inventarios. Una empresa que venda sus inventarios en un mes, requerirá más recursos que una empresa
que venda sus inventarios en una semana.
Definición de razones financieras
Importante
Cualquier recurso inmovilizado que tenga la empresa sin necesidad, generando una capacidad ociosa y en
consecuencia es un costo adicional para la empresa.
Tener inventarios que no rotan, que casi no se venden, es un factor negativo para las finanzas de la
empresa.
No es rentable mantener un producto en bodega durante un mes o más por el costo de oportunidad que
ello representa.
Definición de razones financieras
La rotación de inventarios será más adecuada entre más se aleje de 1.
Una rotación de 360 significa que los inventarios se venden diariamente, lo cual debe ser un objetivo
de toda empresa.
Lo ideal sería lograr lo que se conoce como inventarios cero, donde en bodega sólo se tenga lo
necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no tener recursos ociosos
representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente.
Las políticas de inventarios de la empresa deben conducir a conseguir una alta rotación de
inventarios, para así lograr maximizar la utilización de los recursos disponibles.
Sin embargo, la rotación de inventario ideal depende en gran medida del tipo de negocio, el tipo de
producto que se comercializa.
Definición de razones financieras
Rotación del activo fijo.
La rotación de activos es un indicador financiero que determina la eficiencia de la empresa en la
administración y gestión de sus activos.
La rotación de activos es la razón financiera que se utiliza para identificar que tan rápido los
activos de la empresa se realizan.
La generación de recursos y efectivo, depende en gran medida de la gestión del activo, lo que
implica la capacidad de la empresa para rotarlos, realizarlos o venderlos.
La rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos está diciendo cada
cuántos días los activos de la empresa se están convirtiendo en efectivo.
Definición de razones financieras
Rotación del activo fijo.
Rotación del activo total.
La fórmula es Ventas/Activos = Veces
Supongamos los siguientes valores:
Ventas en el 2019 100.000.000
Activos en el 2019 20.000.000
Rotación 100.000.000/20.000.000 = 5
Quiere decir que en un año los activos rotan 5 veces, lo que podemos traducir a días dividiendo 360 entre 5
y tendremos que los activos rotan cada 72 días.
Definición de razones financieras
Es un ratio que nos indica el buen funcionamiento de la empresa y su función es indicar la eficiencia
de la empresa a la hora de gestionar sus activos para producir nuevas ventas.
Su cálculo: Rotación de Activos (RA)= Ventas Netas / Activo Total Neto Medio. Por lo que, cuanto
mayor sea el valor de este ratio, la empresa tendrá una productividad mayor.
Nos indicará que los activos tienen más facilidad para producir ventas, lo que nos dará una mayor
rentabilidad.
El ratio de rotación de activos mide el número de veces que el activo está contenido en la cifra de
ventas, esto es, el número de veces que se recupera el activo a través de las ventas.
Definición de razones financieras
El activo deberá liquidarse en tiempo adecuado y generar los beneficios necesarios para afrontar
el pago de las deudas, es decir, deberá tener una rotación adecuada.
Cuanto mayor sea este ratio, mayor será la rentabilidad de las ventas (siempre que el margen de
la empresa sea positivo).
La relación existente entre el Activo Fijo y el Pasivo Exigible a Largo Plazo de una empresa; se
interpreta como la seguridad o garantía que ésta ofrece a sus acreedores a largo plazo.
La definición más simple podría ser:
La rotación del activo indica cuántos pesos de ingresos genera una compañía por cada peso que
tiene invertido en activos.
Nos sirve para saber si una empresa está gestionando bien los activos que tiene, si los está en
empleando en su máxima capacidad o, si por el contrario, no está dándoles tanto uso como
podrían.
Definición de razones financieras
Depreciación
10% Mobiliario y Equipo
5% Edificio
30% Equipo de computo
25% Equipo de transporte
10% Maquinaria
Definición de razones financieras
Cuál es la fórmula para calcular la rotación de activos
hay que dividir el número de ventas totales entre los activos medios totales, que se entienden
como los activos a principios de año + los activos a final de año /2.
Ventas totales / activos medios totales (activos al inicio del
curso + activos al final / 2).
ejemplo
una compañía de camisetas suma unas ventas totales de 30.000 pesos al finalizar el año, mientras
que los activos al inicio del curso eran de 10.000 pesos y al final de 15.000 pesos.
Así haremos lo siguiente 30.000 / (10.000 + 15.000 / 2) = 2,4.
Definición de razones financieras
Cómo interpretar el ratio de rotación de activos
Un valor bajo, podría indicar que la compañía tiene mucho capital inutilizado en sus activos,
Un valor demasiado alto se puede traducir en que una compañía tiene pocos activos para afrontar
un repunte de las ventas o bien que sus activos necesitan ser cambiados por unos más
productivos.
La rotación de activos determina el tiempo durante el cual el activo permanece en manos de la
empresa, que tratándose de activos fijos lo normal es que roten muy poco o nada.
Un activo que permanece quieto sin generar ingresos es negativo, puesto que es un capital
ocioso que podría ser destinado a usos más productivos, como pagar pasivos costosos, hacer
inversiones, etc.
Definición de razones financieras
¿cómo se sabe si el ratio es demasiado alto o demasiado
bajo?
Para saber si el ratio es demasiado alto o bajo, es necesario comprarlo con la rotación de
activos de otras compañías similares del sector.
Hay sectores en donde lo habitual es que el ratio se mueva entre 1 y 2 y otros en los que se sitúa
en 10.
Si se quiere saber si este ratio es alto o bajo en una empresa concreta será necesario conocer el dato
de sus competidores.
hay que tener en cuenta que, aunque es un indicador importante sobre el funcionamiento de una
compañía, no solamente hay que tener en cuenta el ratio de rotación de activos para poder valorar una
empresa, ya que hay otros ratios a tener en cuenta y es el conocimiento de todos ellos lo que genera un
análisis fidedigno de la situación de esa empresa.
Definición de razones financieras
Igual de importante es conocer el ratio, saber calcularlo, como cómo interpretarlo.
Finalmente, conocer este ratio es relativamente sencillo en las compañías cotizadas, ya que todas
ellas publican sus cuentas trimestralmente y anualmente. Así pues, tan solo tendremos que acudir a
este documento público para extraer el dato de esa empresa y de las de su mismo sector. Finalmente,
Definición de razones financieras
Razones de apalancamiento
Es la relación que hay entre el capital de la empresa y las deudas o pasivos que esta tiene, entre
lo que se invierte y la deuda adquirida para invertir.
Hace referencia al nivel de endeudamiento la que ha recurrido una empresa para operar o
financiarse.
Es apalancarse en algo, y apalancar es apoyarse en una palanca, que, en el contexto financiero, la
palanca es el endeudamiento.
Definición de razones financieras
Razones de apalancamiento
El apalancamiento financiero se considera como el acto de elevar el grado de endeudamiento de la
empresa.
No es más que un indicador del nivel de endeudamiento de la empresa, indicador que nos muestra
qué tanto se endeudó la empresa con respecto a su capital o activos.
El grado de apalancamiento financiero se determina dividiendo
la inversión que se realiza entre el capital propio que se tiene. Inversión/capital propio.
Definición de razones financieras
Razones de apalancamiento
Supongamos que usted compra una casa en $300.000.000
Inversión 300.000.0000.
Capital propio 100.000.000.
Grado de apalancamiento 300.000.000/100.000.000 = 3.
El apalancamiento financiero es 1:3.
El apalancamiento financiero es igual a Inversiones/Capital propio.
Entre más elevada sea la relación significa que el nivel de endeudamiento es más alto.
Definición de razones financieras
Razones de apalancamiento
A nivel de empresa el apalancamiento financiero se calcula dividiendo los activos entre el
capital de la empresa.
Activos. 500.000.000.
Pasivos. 300.000.000
Capital. 200.000.000.
Apalancamiento financiero. 500.000.000/200.000.000 = 2.5.
Como se observa, el apalancamiento financiero no es más que la relación entre lo que es
nuestro y lo que debemos.
Definición de razones financieras
Razones de apalancamiento
Clasificación del apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero se utiliza para conseguir recursos para hacer inversiones.
Es decir, recurrimos a un crédito para hacer una inversión, con la intención de que esa inversión nos dé una
rentabilidad suficiente para cubrir el costo de la deuda, y nos quede un margen de utilidad.
El apalancamiento financiero puede ofrecer tres resultados posibles:
[Link].
[Link].
[Link].
Definición de razones financieras
Aplanamiento financiero positivo.
Se da cuando el rendimiento de la inversión es superior al costo de la deuda en que se ha incurrido.
Por ejemplo, hacemos un crédito de 10.000 a un interés anual del 10%, pagando 1.000 de intereses.
Con esa inversión compramos acciones de Ecopetrol que en el año nos da un rendimiento
de 1.500.
En este caso hemos tenido un rendimiento positivo, puesto que hemos ganado 1.500 de los cuales
pagamos 1.000 como costo del crédito, por lo que tendremos un rendimiento neto positivo de 500.
Definición de razones financieras
Apalancamiento financiero negativo.
Se da cuando el rendimiento de las inversiones realizadas con la deuda, es inferior al costo de la
deuda.
Continuando con el ejemplo anterior, si las acciones de Ecopetrol sólo nos rinden 800, estamos
perdiendo 200 porque debimos pagar 1.000 de intereses por el crédito.
En otras palabras, el apalancamiento financiero negativo se presenta cuando la tasa de
rendimiento de los activos es inferior a la tasa de interés que se paga por los pasivos.
Definición de razones financieras
Apalancamiento financiero neutro.
Tenemos apalancamiento financiero neutro cuando lo que se gana con las inversiones
financiadas, es igual a lo que se paga por los pasivos que financiaron las inversiones.
ejemplo
Pagamos por la deuda 1.000 y los rendimientos de las acciones que compramos suman 1.000,
tenemos un resultado neutro, donde ni ganamos ni perdemos, y más bien alcanzamos un punto
neutro o de equilibrio.
Definición de razones financieras
Efectos del apalancamiento financiero.
El apalancamiento financiero nos indica el nivel de endeudamiento que se tiene con respecto a nuestro
capital propio, pero eso no nos dice si es bueno o malo.
Entre más alto sea el apalancamiento o endeudamiento, mayor es el riesgo financiero.
Pero que se tenga un alto riesgo financiero no significa que perdamos dinero, o que no ganemos mucho, y
todo depende de cada caso particular, pero las posibilidades son dos cuando hay un elevado apalancamiento
financiero:
[Link] mucho.
[Link] mucho.
Definición de razones financieras
Definición de razones financieras
Definición de razones financieras
Definición de razones financieras
Definición de razones financieras
