MATEMATICAS
FINANCIERAS
2022 I
07/10/2022 Prof. R. Gómez O.
Anualidades impropias o variables
Llamada también Gradientes. Son anualidades que pueden crecer o decrecer, viéndose
la diferencia entre las rentas a partir de la segunda (gradiente convencional).
Cambios:
- Progresión aritmética (por suma o resta)
- Progresión geométrica (por producto o división)
- Otros patrones pre establecidos,
- Aleatoriamente, etc.
- en función de los acuerdos de los contratantes.
Estas son Anualidades con Renta Variable.
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Anualidades impropias o variables:
R R1 R2 R3 R4 Rn-2 Rn-1
0 1 2 3 4 5… n-1 n
Gradientes Aritméticas:
Gradientes Geométricas:
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Gradientes Aritméticas:
R R1 R2 R3 R4 Rn-2 Rn-1
0 1 2 3 4 5… n-1 n
Supongamos que R1 = 1000; R2 = 1050; R3 = 1100; R4 = 1150…. Etc. ¿Cuánto es la gradiente?
G = (R1 - R0) = 1050 – 1000 = 50
Si n = 20, cuánto es la última cuota? R20 = [G*(n – 1)] + R1 = [50*19] +1000 = 1950
1000 1050 11001150…. 1900 1950
0 1 2 3 4 …… 19 20
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Gradiente aritmético: la diferencia entre una renta y la anterior siempre la misma, en
este caso S/10 soles.
(60-1)10 = 590
R60 = 590+100 =690
690
120
130
..........
110 Razón de
100 crecimiento:
S/ 10
0 1 2 3 4 .......... 60 meses
Gradiente convencional: Aparece en el segundo periodo.
• Anualidades impropias o variables:
R R+G R+2G ……. R+(n-2)G R+(n-1)G
0 1 2 3 .… n-1 n
Cómo se resuelve las anualidades de gradientes aritméticas?
En dos partes: 1) P = [Link],n 2) PG = [Link],n
VP TOTAL P = [Link],n + [Link],n
• Anualidades impropias o variables:
R R+G R+2G ……. R+(n-2)G R+(n-1)G
01 2 3 4 .… n-1 n
R R R ……. R R R
• 0 1 2 3 …… n-2 n-1 n P = [Link],n
G 2G 3G ……. (n-2)G (n-1)G
• 0 1 2 3 4 ..….. n-1 n PG = [Link],n
PG = [Link],n
PG = G[1/(1+i)2 + 2/(1+i)3 + 3/(1+i)4 + 4/(1+i)5] (1)
PG *(1+i)= G/(1+i)2 + 2G/(1+i)3 + 3G/(1+i)4 + 4G/(1+i)5* (1+i)
PG + PG i = G[1/(1+i) + 2/(1+i)2 + 3/(1+i)3 + 4/(1+i)4 ] (2)
PG i = G[1/(1+i) + 1/(1+i)2 + 1/(1+i)3 + 1/(1+i)4 … - (n-1)/(1+i)n]
PG i = G[1/(1+i) + 1/(1+i)2 + 1/(1+i)3 + 1/(1+i)4 … 1/(1+i)n - n/(1+i)n]
PG i = G{[1+i)n – 1]/ (1+i)n *i] - n/(1+i)n}
PG = G/i{[1+i)n – 1]/ (1+i)n *i] - n/(1+i)n}
a. Gradientes aritméticas: Serie de pagos periódicos, con pagos diferentes entre
una renta y la anterior siempre la misma.
Valor Presente con gradientes uniformes:
El factor de actualización con gradientes uniformes será:
Es decir, PG = G. FASGi,n
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Ejemplo 1: Calcular el valor presente de un conjunto de rentas que crecen
mensualmente con una gradiente aritmética de S/100, si se sabe que el primer
flujo es S/1,000 y el horizonte temporal es 6 meses.
Cuota base = S/1000
Gradiente = S/100 1500
TEM = 1.5% 1400
1300
PT = P R + P G 1200
1100
1000
PT = S/
0 1 2 3 4 5 6 meses
{[ ][ ]}
𝒏
𝑮 ( 𝟏+ 𝒊 ) − 𝟏 𝒏
𝑷 𝑮= −
𝒊 𝒊 ( 𝟏+𝒊 )
𝒏
(𝟏+ 𝒊 )
𝒏
Ejemplo 2: Se solicitó un préstamo para pagar cuotas crecientes, siendo la
primera cuota de S/1300, y la última es de S/4000 en un horizonte temporal de
10 meses. Halle el valor presente del préstamo. TEM = 1.5%
Cuota base = S/1300 4000
Gradiente = S/300 …
…
…
(n -1) G = Rn ..
1300 …..
0 1 2 3 4 ….. 9 10 meses
P
• Anualidades impropias o variables:
• Si la anualidad es de gradientes aritméticas negativas:
• VP gradientes PG = - [Link],n
• VP TOTAL P = [Link],n - [Link],n
Ejemplo 3: Se solicitó un préstamo para pagar cuotas crecientes, siendo la primera
cuota de S/1500, y la última es de S/4000 en un horizonte temporal de 10 meses.
TEM = 2%. Halle el valor futuro del crédito.
Cuota base = S/1500
4200
Gradiente = S/300 …
…
…
..
1500
0 1 2 3 ….. 9 10 meses
• Anualidades impropias o variables diferidas:
20 20 20 20 22 24 26 28 30 32
• 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
20 22 24 26 28 30 32
•0 1 2 0 1 2 3 4 5 6 7
P=S/368.45 FF
P´G PG = P´G*FSAi,k
• VP gradientes PG = [Link],7
• VP TOTAL P = [Link],10 + [Link],7 *FSAi,3
Ejemplo 3: Calcular el valor presente de las rentas mensuales con una
gradiente aritmética negativa, mostrada en el siguiente diagrama:
P Cuota base = S/
{[ ][ ]}
𝒏
−𝑮 ( 𝟏+𝒊 ) −𝟏 𝒏
P Gradiente = S/ 𝑷 𝑮=
𝒊 𝒏
− 𝒏
𝒊 ( 𝟏+ 𝒊 ) ( 𝟏+𝒊 )
TEM = 2%
600
PT = PR – PG = S/
550
500
450
400
350
0 1 2 3 4 5 6 meses
Rentas con
Gradientes Geométricas
Anualidades impropias o variables:
R R1 R2 R3 R4 Rn-2 Rn-1
0 1 2 3 4 5… n-1 n
R Cuota base
¿Razón de crecimiento?
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Ejemplo:
R Rg Rg2 Rg3 Rg4 ….. Rg7
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Asumamos que la cuota base R = S/100 y cada pago crece al 5% entre renta y renta.
Entonces, la segunda renta será:
100 + 100(0.05) = 100 (1+0.05) = 100 (1.05) = 105 Rg g = (1.05)
100 (1+0.05)(1+0.05) = 100 (1+0.05)2 = 110.25 Rg2
Luego g = razón de crecimiento = 105/100 = 1.05
TEM = 0.04
n=8
Valor Presente de una renta con Gradiente Geométrica
[ ]
𝑛 𝑛
𝑅 𝑔 − (1+𝑖 )
𝑃= ∗
( 1+𝑖 ) 𝑛
𝑔 − (1+𝑖 )
Si g ≠ (1+i)
Donde “g” es el gradiente por geométrico.
Ejemplo. si cada renta crece en relación a otra en 10% la razón de
crecimiento “g” = 1.1
Si la primera renta es 100 los otros 2 pagos que siguen serán 110 y
121. Si, en cambio, decrecen en 10% la razón por división será 1.1 y
los flujos serán 90.9 y 82.6.
g = razón de crecimiento = (1+0.1) = 1.1
R1 = 100
R2 = 100 + 100*(0.1) = 100*(1.1) = 110 = R*g Ejemplo: para n = 5
R3 = R2 + R2*(0.1) = 100*(1.1) + 100*(1.1)(0.1) = 100*(1.1) (1.1) = R*g 2
……
Rn = Rn-1(1.1)n-2 + Rn-1*(1.1)n-2 (0.1) = Rn-1 *(1.1)n-1 = R*gn-1
R Rg Rg2 Rg3 Rg4
0 1 2 3 4 5=n
P = R/(1+i) +Rg/(1+i)2 + Rg2/(1+i)3 + Rg3/(1+i)4 + Rg4/(1+i)5
R/(1+i) = a g/(1+i) = r Sigue: (2)-(1):
P = a + ar + ar2 + ar3 + ar4 (1) P (r-1) = -a + ar5
(1) * r:
Pr = ar + ar2 + ar3 + ar4 + ar5 (2) P = [ar5 – a)/(r-1) (3)
g = razón de crecimiento = (1+0.1) = 1.1
R1 = 100
R2 = 100 + 100*(0.1) = 100*(1.1) = 110 = R*g Ejemplo: para n = 5
R3 = R2 + R2*(0.1) = 110 + 110*(0.1) = 110*(1.1) = R*g2
……
Rn = Rn-1 + Rn-1*(1.1) = Rn-1 *(1.1)n-1 = R*gn-1
R Rg Rg2 Rg3 Rg4
0 1 2 3 4 5=n
P = R/(1+i) +Rg/(1+i)2 + Rg2/(1+i)3 + Rg3/(1+i)4 + Rg4/(1+i)5
R/(1+i) = a g/(1+i) = r Sigue: (2)-(1):
P = a + ar + ar2 + ar3 + ar4 (1) P (r-1) = -a + ar5
(1) * r:
Pr = ar + ar2 + ar3 + ar4 + ar5 (2) P = [ar5 – a)/(r-1) (3)
R/(1+i) = a g/(1+i) = r
P = [ar5 –a)/(r-1) (3) Numerador:
P = a[r5 –1)/(r-1) g5/(1+i)5 –1
[g5- (1+i)5 ]/ (1+i)5
P = R/(1+i)*[g5/(1+i)5 –1)]/[(g/(1+i)-1)]
denominador:
P = R/(1+i)*[g5- (1+i)5 ]/ (1+i)5 ]/[(g- (1+i) ]/ (1+i)]
g/(1+i)-1
Finalmente:
P = R/(1+i)5*[g5- (1+i)5 ]/[(g- (1+i) ] [g- (1+i) ]/ (1+i)
𝑃=
𝑅
( 1+𝑖 ) 𝑛
∗ [
𝑔𝑛 − (1+𝑖 )𝑛
𝑔 − (1+𝑖 ) ]
Ejemplo
Aplicando una TEM = 4%, calcule el valor presente de los pagos
mensuales que varían de acuerdo al siguiente diagrama tiempo valor.
𝑃=
𝑅
( 1+𝑖 )𝑛
∗ [
𝑔𝑛 − (1+𝑖 )𝑛
𝑔 − (1+𝑖 ) ] 121.55
127.63
115.76
110.25
105
100
0 1 2 3 4 5 6 Meses
Razón de crecimiento g = 1.05 ≠ (1+i)
Ejemplo
Aplicando una TEM = 4%, calcule el valor presente de los pagos
mensuales que varían de acuerdo al siguiente diagrama tiempo valor.
𝑃=
𝑅
( 1+𝑖 )𝑛
∗ [
𝑔𝑛 − (1+𝑖 )𝑛
𝑔 − (1+𝑖 ) ] 121.55
127.63
115.76
110.25
105
100
0 1 2 3 4 5 6 Meses
Razón de crecimiento = g = 1.05
Ejemplo 2:
Hallar el valor presente de un conjunto de 12 rentas, si la cuota base es
R = S/600; la razón de crecimiento es 1.08. Considere que la TEM es
4%.
P = S/8592.62
Ejemplo 2:
Hallar el valor presente de un conjunto de 12 rentas, si la cuota base es R =
S/600; la razón de crecimiento es 1.04. Considere que la TEM es 4%.
[ ]
𝒏 𝒏
𝑹 𝒈 − ( 𝟏+ 𝒊 )
𝑷= ∗
( 𝟏+ 𝒊 ) 𝒏
𝒈 − ( 𝟏+ 𝒊 )
GRADIENTES GEOMÉTRICAS CUANDO LA RAZÓN DE CAMBIO
ES IGUAL QUE (1 + i)
P si g = (1+i):
Hallar el valor presente de un conjunto de 12 rentas mensuales, si la
cuota base es R = S/600, las gradientes crecen a la razón de 1.04 y la
TEM es 4%.
P = 12(600)/1.04 = S/ 6923.08
Resumen
Gradiente: incremento sucesivo en cada flujo, durante el tiempo.
Gradiente aritmética: establece un crecimiento de cada flujo por suma
o por diferencia. PT = PR + PG
Gradiente geométrica: establece un crecimiento de cada flujo por
producto o división. Directo.
El conjunto de flujos con gradiente aritmética, su VP se compone de
la suma (o diferencia) de dos elementos: VP de las cuotas base y el
VP de los gradientes.
Referencias Bibliográficas
ALIAGA, C. Matemáticas Financieras – Un enfoque
Práctico. Editorial Prentice Hall. Capítulo 4 y 13
