Nota Estructurada
Objetivos
• Conocer los principios de una nota
estructurada
• Poder generar notas de primera generación
Introducción
• Son combinaciones de instrumentos
financieros derivados con instrumentos
financieros de renta fija. Se contratan en
mercados reconocidos y son realizadas
por un intermediario financiero para
ofrecer una alternativa de inversión donde
es posible generar rendimientos
superiores a los del mercado de renta fija.
• Las notas estructuradas tienen la
intención de garantizar al vencimiento por
lo menos la Inversión Inicial.
Contexto
Origen:
– Financiamiento Estructurado
– Desarrollo de Instrumentos Financieros
Derivados Exóticos
Contexto
¿ Por qué están de moda?
– Desaceleración Económica
– Baja en Tasas de Interés
– Mayores restricciones para aceptar riesgo
– Posibilidad real de obtener un rendimiento
superior al de las tasas del mercado
Ventajas del emisor
Comisiones en:
– Compra-venta de la Inversión de Renta Fija
– Compra-venta de Operaciones Financieras
Derivadas
– Modalidad relativamente más barata de
captación (en caso de que el emisor sea un
banco)
Notas estructuradas
• Es cualquier contrato que de origen
tanto a un activo financiero de una
entidad como a un pasivo financiero
o instrumento de capital de otra
entidad.
Instrumento
• Es cualquier contrato que de origen
tanto a un activo financiero de una
entidad como a un pasivo financiero
o instrumento de capital de otra
entidad.
Instrumento financiero derivado
• Es aquel contrato que reúne todas las
siguientes características:
[Link] uno o más subyacentes e incorpora uno
o más montos nocionales o condiciones de
pago, o ambos.
[Link] una inversión neta inicial nula o
pequeña.
[Link] términos requieren o permiten una
liquidación neta.
Instrumento financiero derivado exótico
• Son aquellas operaciones donde en un
mismo contrato se incluye la emisión,
adquisición o venta de dos o más
instrumentos financieros derivados.
Nota estructurada
Calculada en un monto que garantice cuando menos el 100%
Inversión inicial de su valor.
Deberá asegurar un rendimiento igual o mayor al costo
Instrumento de Renta Fija financiero de la contratación de los Instrumentos Financieros
Derivados.
Deberán observar una combinación óptima para establecer un
Derivados Exóticos (creados rango entre el cual las fluctuaciones del subyacente aseguren
generalmente a partir de el rendimiento esperado, además de acotar la pérdida máxima
opciones) en un monto no mayor a la sumatoria de las primas pagadas
menos la sumatoria de las primas cobradas.
Depende del tipo de combinación de los instrumentos
Prima derivados, puede ser cobrada y/o pagada.
Ejemplos
• Long Straddle & Strangle
• Bull & Bear Spread
• Calendar Spread
• Butterfly Spread
• Strap
• Condor
• Strip
• Himalaya
• Wedding cake
Riesgos
• Certificado: riesgo de mercado
• Contrato: En base a lo establecido en el contrato se
pueden incurrir en diferentes tipos de riesgos
financieros, legales y operativos.
Ciclo de mercado
Inversionista El Intermediario La inversión en renta fija será el
celebra un contrato recibe el dinero y lo monto total menos la sumatoria de
para comprar una invierte de manera la diferencia entre primas pagadas
Nota Estructurada simultánea en un y las cobradas, además al
con un Instrumento de vencimiento se deberá recibir un
Intermediario Renta Fija y en un monto no menor al de la inversión
Financiero. Derivado Híbrido. recibida del Inversionista.
Al vencimiento del instrumento el El derivado híbrido tendrá
Inversionista recibirá el capital inicial características en las que el
más un premio si el precio del rendimiento dependerá del
subyacente no rebasó el rango comportamiento del valor razonable
establecido por la combinación de los del subyacente contratado. Éste
instrumentos financieros derivados. deberá estar expuesto a una pérdida
no mayor a lo ganado por la
inversión en renta fija.
Ejemplo
Monto de la Inversión $ 10,000,000 Costo de la Prima $ 500,000
a) Monto disponible para invertir $ 9,500,000 Opciones de Tipo de Cambio
a) Rendimieno de Instrmento de tasa fija $ 500,000 Compra de una opción CALL
a.1) Precio del Ejercicio (k1) $ 11.00 MXN/USD
a.1) Prima Pagada $ 550,000
Venta de una opción CALL
a.2) Precio del Ejercicio (k2) $ 13.00 MXN/USD
a.2) Prima Cobrada $ 50,000
Ejemplo
Tratamiento contable / fiscal
• Debe designarse como instrumento financiero
de negociación.
• Los cambios en la valuación deben llevarse a
resultados.
• La valuación podrá ser realizada por la
contraparte o por despachos expertos en la
materia.
•
• Debe de existir una política previamente
autorizada por el consejo para la realización de
este tipo de instrumentos.
