ADMINISTRAC

IÓN
FINANCIERA
DR. ECON. MILTON CESAR IBAÑEZ SHOLS
 OBJETIVO DE LA
SESIÓN

Conocer los fundamentos de la administración financiera

y su importancia dentro de las actividades empresariales
mediante la realización de ejemplos prácticos.
 TEMAS A
TRATAR
Fundamentos de la administración financiera

Conceptos básicos de administración financiera

Importancia de la administración financiera

Relación con otras disciplinas

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

• ADMINISTRACIÓN FINANCIERA EN LA ORGANIZACIÓN

• ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
• MANEJO DEL CAPITAL DE TRABAJO
• ADMINISTRACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR
• ADMINISTRACIÓN DE LOS INVENTARIOS
• ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
 ADMINISTRACIÓ
N
“Diseñar y mantener un entorno en el que trabajando en grupo, los
individuos cumplan eficientemente objetivos específicos”

“Proceso que comprende funciones y actividades laborales qué se

deben realizar para alcanzar los objetivos de la empresa”

“Es la coordinación de las actividades de trabajo de modo que se

realicen de manera eficiente y eficaz con otras personas y a través de
ellas”, aprovechando cada uno de los recursos que se tienen como
los recursos humanos, materiales, financieros y tecnológicos, para
cumplir con los objetivos que se persiguen dentro de la organización.
FINANZAS
 FINANZAS

Es el arte y ciencia de administrar el dinero en busca de

la
minimización del riesgo y maximización de las utilidades.
 FINANZAS

Rama de la economía encargada de estudiar la obtención, gestión y aplicación de los flujos

de efectivo y capital entre individuos, entidades económicas y el Estado.

Es la planeación de los recursos económicos para su óptima aplicación.

1. Inversión
2. Financiamiento
3.Riesgo
4.Rendimiento
5.Crear Valor
6.Dinero
 FINANZAS

A nivel personal, las finanzas afectan las decisiones individuales de

cuánto dinero gastar de los ingresos, cuánto ahorrar y cómo
invertir los ahorros.

A nivel empresarial, las finanzas implican: cómo incrementar el

dinero de los inversionistas, cómo invertir el dinero para obtener
utilidad, y de qué modo conviene reinvertir las ganancias de la
empresa o distribuirlas entre los inversionistas.
 FINANZAS

¿Por qué los empresarios están expuestos al riesgo?

¿Qué representa para un empresario la rentabilidad?

¿Cuál es la relación entre riesgo y rentabilidad?

 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Disciplina que optimiza los recursos financieros para el logro de

los objetivos de la organización con mayor eficiencia y
rentabilidad.
 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Competencia del gerente financiero de la empresa.

Los gerentes financieros administran los asuntos financieros de todo tipo

de organizaciones: privadas y públicas, grandes y pequeñas, lucrativas o
sin fines de lucro.

Realizan el desarrollo de un plan financiero o presupuesto, otorgamiento

de crédito, evaluación de gastos mayores propuestos, y la recaudación
de dinero para financiar las operaciones de la compañía.
 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

RESPONSABILIDADES

¿Cómo incrementar el dinero de los inversionistas?

¿Cómo invertir para tener más utilidad?
¿De qué modo conviene reinvertir las ganancias?
¿Distribuyo las ganancias?
 TEMAS A
TRATAR
Fundamentos de la administración financiera

Importancia de la administración financiera

Relación con otras disciplinas

PLANEAMIENTO FINANCIERO

Reducción
de riesgos
Creatividad
e Control
innovación

PLANEACIÓN

Motivación Gestión

Toma de
decisiones
 PLANEAMIENTO FINANCIERO

Una buena gestión financiera no evalúa solamente si se dispone o no hoy de

dinero: se trata de planificar, de prever una buena gestión a futuro y, las
probables faltas o excesos de dinero (déficit o superávit).

La herramienta principal para el planeamiento financiero es el

presupuesto financiero, que forma parte de un sistema más amplio
denominado sistema presupuestario.
 INFORMACIÓN FINANCIERA

Satisfacer las necesidades de información útil, confiable

oportuna derivaday de las operaciones de una entidad económica que
ayude a los diferentes usuarios a la toma de decisiones.
 ANÁLISIS FINANCIERO

Técnica de las finanzas que tiene por objeto el estudio y evaluación de

los eventos económicos de todas las operaciones efectuadas en el
pasado, y que sirve para la toma de decisiones para lograr los
objetivos preestablecidos.
 CONTROL FINANCIERO

Tiene por objeto asegurarse que se lleven a cabo todas las operaciones
planteadas inicialmente, de manera eficiente, evaluando de forma
conjunta todas las cifras preestablecidas con las reales, para encontrar
las desviaciones, deficiencias o fortalezas que ayuden al logro de los
objetivos planteados.
 TRATAMIENTO DE FONDOS

Analiza los fondos monetarios con los que cuenta la empresa para
poder realizar cualquier operación sin problema, de acuerdo al plazo
que requiera la organización, ya que tiene obligaciones a corto,
mediano y largo plazo; también observa que las inversiones se realicen
en los plazos que requiere o necesite la empresa, y así obtener el
mayor rendimiento, disponibilidad y eficiencia en el desarrollo de las
operaciones de la empresa a través del manejo del dinero.
PRESUPUESTO.- Es un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista, expresada
en valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo
ciertas condiciones previstas. Dentro del sistema presupuestario, el presupuesto
financiero permite anticipar los probables déficits, desarrolla estrategias para
cubrirlos, y a la vez analiza las posibles decisiones de inversión que haya que realizar
en el caso de superávit.

FLUJO DE CAJA.- La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de

los negocios. La mayoría de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera
directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita:
•Financiar la operación,
•Invertir para sostener el crecimiento de la empresa,
•Pago de pasivos
Gasto de capital: Es un desembolso de fondos hecho por la empresa, que
se espera que produzca beneficios durante un periodo de más de un año.
Razones principales por las que se efectúan los gastos de capital.
•Expansión.
•Reemplazo.
•Renovación

Gasto operativo: hace referencia al dinero desembolsado por una

empresa en el desarrollo de sus actividades. Los gastos operativos son los
salarios, el alquiler de locales, la compra de suministros y otros.
Flujo de salida: es el depósito, un costo o cantidad pagada.

Flujo de entrada: son los ingresos en una fecha determinada

Valor presente: Es el valor de la inversión hoy, es decir, es el valor actual de

los flujos de efectivo futuros descontados a la tasa de descuento apropiada.

Valor futuro: Valor de la inversión a lo largo de un cierto período de tiempo y

a una determinada tasa de interés

Tasa de descuento: Tasa utilizada para calcular el valor presente de flujos de

efectivo futuros.
Inversión: Es aquella parte de la producción que no se destina al
consumo inmediato sino a la producción de nuevos Bienes De
Consumo o de nuevos Bienes de Capital.

Interés: El costo de tomar prestado dinero. Compensación por el uso

o privación del uso del dinero.

Ganancia o renta producida por el capital: Pago realizado por el uso

del dinero ajeno recibido en préstamo, o cobro percibido por la
cesión temporal a terceros del dinero propio.
 OBJETIVO DE LA
SESIÓN
Fundamentos de la administración financiera

Importancia de la administración financiera

Relación con otras disciplinas

 IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La mayoría de las decisiones empresariales se miden en

términos financieros.

En la empresa se deben justificar requerimientos de personal, negociar presupuestos

operativos, evaluar desempeño financiero y efectuar propuestas de nuevas inversiones o
negocios

Las decisiones financieras conllevan otros aspectos de igual importancia: cultura

organizacional, comunicación organizacional, nuevas tecnologías, habilidades de los recursos
humanos, entre otros.
 IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

El desempeño del administrador financiero se puede dar como:

Analista financiero: prepara planes y presupuestos financieros.

Gerente de inversiones: evalúa y recomienda inversiones en activos o valores.

Gerente de financiamiento de proyectos: organiza el financiamiento
para
inversiones en activos, entre otros.
Tesorero: gestiona y controla los balances diarios de efectivo, maneja
las
actividades de cobro y pago de corto plazo.
Gerente de crédito: administra las políticas de crédito.

Gerente de divisas: administra operaciones especificas de divisas y la exposición de la

empresa a las variaciones de los tipo de cambio.
 OBJETIVO DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO

MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS

La meta de la empresa y administradores, es maximizar la riqueza de
los propietarios para quienes se trabaja, o lo que es lo mismo,
maximizar el precio de las acciones. Esta meta se traduce en una sencilla
regla de decisión para los administradores: tan solo emprenda
actividades que incrementen el precio de las acciones.

Para determinar si una operación particular aumentará o disminuirá el

precio de las acciones de la empresa, los administradores tienen que
evaluar el rendimiento (flujo neto de entrada de efectivo contra flujo de
salida) de la operación y el riesgo asociado que puede existir.
 MAXIMIZACIÓN DEL PRECIO DE
LAS ACCIONES
La meta primordial de los administradores es maximizar la riqueza de los
dueños de la empresa: los accionistas (acciones) y de los participantes
empresariales, sin afectar su reputación corporativa.

Alternativa
Gerente de decisión ¿Se incrementa
¿Rendimiento?
financiero financiera o el precio de las Si Aceptar
¿Riesgo?
acción a acciones?
realizar
Rechazar
No
 MAXIMIZACIÓN DEL PRECIO DE
LAS ACCIONES

Las corporaciones por lo general miden sus utilidades en términos

de ganancias por acción (GPA), las cuales representan el
monto obtenido durante el periodo para cada acción común en
circulación.

Las GPA se calculan al dividir las ganancias totales del periodo que
están disponibles para los accionistas comunes de la empresa entre
el número de acciones comunes en circulación.
TENDENCIAS
 OBJETIVO FUNDAMENTAL:
Maximizar beneficios – generar valor

RECURSOS PROCESOS PRODUCTOS

Materia prima y Transformación y Colocados en diferentes
factores productivos comercialización mercados

Productos con
Insumos
valor
escasos Decisiones acertadas
agregado

Información adecuada

Minimizar la Anticipar consecuencias

incertidumbre futuras
GENERACIÓN DE VALOR
 OTROS OBJETIVOS DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO

• Administrar los activos de la empresa fijando los niveles óptimos de cada

activo circulante, y decidir sobre los activos a invertir.
• Administrar pasivo y capital, para conocer el financiamiento
provechoso en los diferentes plazos, y así disminuir costos.
más
• Realizar análisis y planeación financiera, evaluar los requerimientos de
producción, a través de los estados financieros, generando indicadores
financieros.
• Conocer las fuentes de financiamiento a corto, mediano y largo plazo,
así como las tasas de interés que se generan para buscar los
financiamientos en los montos necesarios y al más bajo costo.
PRINCIPALES ACTIVIDADES
DEL GERENTE FINANCIERO
 ACTIVIDAD DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO
TOMAR DECISIONES
DECISIONES
 DECISIONES

Además de la participación continua en el análisis y la planeación de las finanzas, las

principales actividades del gerente financiero son:
1. Decisiones de inversión.
2. Decisiones de financiamiento.

Las decisiones de inversión determinan qué tipo de activos mantiene la empresa. responde: ¿Donde
invertir? ¿Cuánto invertir? ¿En qué momento invertir? ¿En qué forma invertir?

Las decisiones de financiamiento determinan de qué manera la compañía recauda dinero para pagar
por los activos en los que invierte. responden a: ¿Cuánto financiarnos? ¿De quién financiarnos? ¿En
qué momento financiarnos? ¿En qué forma financiarnos?
 DECISIONES DE INVERSIÓN

Son las más importantes, tienen que ver con la naturaleza de la

estructura económica de la empresa.

Tienen que ver con el corto y el largo plazo de la inversión: capital de trabajo
y activo fijo. Con el activo fijo y el activo permanente. Con la variación
estacional y cíclica del negocio.

Reducción de partidas del Activo, desvío o fuga de capitales, el reemplazo de

partidas ya no viables en términos económicos. Las alternativas de proyectos
de inversión, desarrollo y evaluación.

Representa el mundo del desempeño de la economía de la empresa.

 DECISIONES DE
INVERSIÓN
Pasos a seguir durante está decisión

Formulación Revisión de las Toma de Seguimiento y

Ejecución:
de propuestas: propuestas: decisiones: control:

circulo de
empresa nueva o equipo presupuestos y Deming
análisis formal (planificar-
en marcha multidisciplinario costos
hacer-
verificar-
actuar)
Se deberá obtener los flujos netos de efectivo relevantes, fruto de la aplicación de la
inversión en activos productivos y en capital de trabajo, los que, a su vez, tendrán que ser
puestos a prueba, descontándolos; es decir, trayéndolos al valor presente, utilizando para
ello una tasa de costo de oportunidad representativa de los beneficios esperados y los riesgos
incurridos. El valor presente de los flujos netos de efectivo será comparado con el valor de la
inversión presupuestada, de tal manera que se obtenga la valoración teórica de la iniciativa
formulada.
ANÁLISIS ECONÓMICO -
ESTRATÉGICO
 DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO
Tiene que ver con las fuentes de financiamiento de la empresa,
es decir el lado propiamente financiero.

Se analiza la mezcla de financiamiento de la empresa: vía

deuda y/o vía patrimonio.

Temporalidad del financiamiento.

FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
Los dividendos que reciben los accionistas en última instancia
provienen de las utilidades de la empresa.

No es posible que una compañía pueda enriquecer a sus accionistas si sus

clientes están descontentos con sus productos, sus empleados están buscando
trabajo en otras empresas, o sus proveedores se resisten a suministrar
materias primas; una compañía así probablemente tendrá menos utilidades en
el largo plazo que una organización que administra mejor sus relaciones con
estos participantes empresariales.
 EFICIENCIA, LUCRO Y
PRODUCTIVIDAD
EFICIENCIA: Es el resultado de una gestión que se caracteriza por lograr sus propósitos
oportunamente, con el máximo de beneficios y el mínimo de costos, de acuerdo a sus
planes.

LUCRO: Es la motivación económica que impulsa a buscar la ganancia o provecho que se

saca de una cosa, como resultado de la actividad humana, sin mayor grado de reflexión o
análisis acerca de tal motivación.

PRODUCTIVIDAD: Es el mayor rendimiento que se logra de los factores que participan en

el proceso productivo. Es el mayor valor agregado de dicho proceso.
 ENFOQUE
MODERNO

El enfoque empírico ve qué hace el “Administrador financiero”, Tesorero u otro que

cumpla funciones reales o supuestamente financieras.

Así la función financiera puede estar bajo un Comité Directivo, un Gerente, un funcionario
determinado, o incluso bajo el sistema de control.

Estas funciones pueden ser de diferente naturaleza y no estrictamente financieras, ni

siquiera de naturaleza técnica.
 ENFOQUE MODERNO DE
ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
Tiene que ver con decisiones para: mantener, reducir o ampliar inversiones.

Debe responder a: ¿Qué activos debería adquirir la empresa? ¿Qué volumen total de
fondos debería incorporar? ¿Cómo se debería financiar?

O dicho de otro modo: ¿Qué dimensión debería tener y cuánto crecer? ¿De qué formas
deberían ser sus activos? ¿Cuál debería ser la composición de su pasivo?
 PRERREQUISITOS PARA UN
ENFOQUE MODERNO

Primero. Objetivos explícitos que guíen la gestión financiera.

Segundo. Base correcta y sistemática para orientar fondos hacia la

empresa y dentro de ella.

Tercero. Enfoque para seleccionar la fuente de financiación.

 OBJETIVOS ESPECÍFICOS QUE
GUÍEN LA ACCIÓN
FINANCIERA

La maximización del valor actual de la empresa, para los

propietarios.

La maximización del valor de cotización de los títulos-

valores de la empresa.
 UNA BASE CORRECTA Y SISTEMÁTICA PARA
ORIENTAR FONDOS
HACIA Y DENTRO DE LA EMPRESA.
Una estructura organizativa para reunir información relevante para:
Invertir en Activo fijo
Invertir en Capital de trabajo
Un presupuesto central de capitales.
Un cuerpo analítico que provea criterios y objetivos operativos:
Criterios generales
Principios
Estándares de
performance.
Enfoque para
seleccionar
óptimamente
fuentes de
financiamiento:
Criterios
financieros
Razones
 ENFOQUE PARA SELECCIONAR LA
FUENTE DE FINANCIACIÓN

Definición clara de las diversas fuentes disponibles de financiación.

Los costos de financiación de dichas fuentes.

El efecto sobre el resto de las fuentes al utilizar una en especial.

Los cambios que puedan producirse en tales costos y sus interrelaciones.

 OBJETIVO DE LA
SESIÓN
Fundamentos de la administración financiera

Importancia de la administración financiera

Relación con otras disciplinas

 RELACIÓN CON LA ECONOMIA

El campo de las finanzas se relaciona estrechamente con la economía.

Los gerentes financieros deben comprender la estructura económica y estar atentos a las consecuencias de los
diversos niveles de la actividad económica y a los cambios en la política económica. También deben tener la
capacidad de usar las teorías económicas como directrices para lograr una operación
empresarial eficiente.

Algunos ejemplos incluyen el análisis de la oferta y la demanda, las estrategias para maximizar las
utilidades y la teoría de precios.

El principio económico más importante que se utiliza en la administración financiera es el análisis de costos y
beneficios marginales, un principio económico que establece que se deben tomar decisiones financieras y llevar a
cabo acciones solo cuando los beneficios adicionales excedan los costos
adicionales.
 EJEMPLO

El gerente financiero de Nord, una importante cadena de tiendas departamentales de lujo.

Actualmente, está tratando de decidir si reemplaza uno de los servidores de cómputo de la
empresa por uno más nuevo y avanzado que aceleraría el procesamiento y manejaría un
mayor volumen de transacciones. La nueva computadora requeriría un desembolso de $8,000
en efectivo y la computadora vieja se podría vender en $2,000. Los beneficios totales que se
obtendrían con el nuevo servidor (medidos en dólares actuales) ascenderían a $10,000. Los
beneficios obtenidos con la computadora vieja (medidos en dólares actuales) durante un
periodo similar serían de $3,000.
 RELACIÓN CON LA CONTABILIDAD

Existe una estrecha relación entre ambas, la función contable debe considerarse un insumo
necesario de la función financiera
Las finanzas y la contabilidad se diferencian en el tratamiento de los fondos y en la toma de
decisiones.
Tratamiento de los fondos:
•– de acuerdo a los principios contables, los ingresos se reconocen en el momento de la venta, y los
gastos cuando se incurre en el los ( independientemente del momento en que se realiza bien sea la
cobranza o el pago).
•– El administrador financiero se preocupa de los flujos de efectivo, es decir la entrada y salida de
efectivo con los que debe atender las obligaciones de la empresa.
Toma de decisiones:
• - Los contadores dedican la mayor parte de su trabajo a la recopilación y presentación de
información.
•- Los financieros evalúan los estados financieros, generan datos adiciona les y toman decisiones
según los rendimientos y riesgos asociados.
Una empresa puede tener una alta rentabilidad, y al mismo tiempo no poder atender
el pago de sus obligaciones por falta de liquidez.
• EJEMPLO:
Una Empresa vende US$100,000 al año, y sus gastos sumaron US$80,000 en el año.
La Empresa pagó en efectivo el 100% de sus gastos y cobró el 50% de sus ventas.
El punto de vista contable y financiero de la empresa de ese año sería:
• Principios de Administración Financiera – Lawrence J.
Gitman – Pearson Educación – Décima Edición – 2003.
• Administración Financiera, Volumen I y II – Pedro Alberto Bellido
Sánchez – Editorial Escuela Nueva S. A. 1992.
• Productos y Servicios Financieros – Operaciones
Bancarias – Armando Villacorta Cavero – Instituto de Investigación
Pacífico, 2001