BMW:

COBERTURA DE
DIVISAS 2007 INTEGRANTES:
Cañizares Rodríguez Mónica Cecilia
De la Vega Ordoñez Ángel
Marbán Castrejón Juvenal Patricio
Millán Sánchez Juan Carlos
 MIX DE PRODUCTOS DE BMW
BMW DESARROLLA ACTIVIDADES A TRAVÉS DE TRES SEGMENTOS DE NEGOCIO:

SERVICIOS
AUTOMÓVILES MOTOCICLETAS FINANCIEROS
• Expansión, diseño y desarrollo de
• Diseño y desarrollo de nuevos • Arrendamiento de automóviles
nuevos modelos premium de las
marcas BMW, Rolls Royce y MINI modelos marca BMW • Programa leasing
en modelos SUV
• Fabricación y ensamblaje • Fabricación y ensamblaje de • Provisión de productos de seguros
• Comercialización de automóviles motocicletas BMW con diferentes opciones de
nuevos y seminuevos a clientes
• Comercialización cobertura
personales y ventas corporativas
• Repuestos y accesorios • Repuestos y accesorios • Financiamiento de crédito directo a
• Servicio y mantenimiento
• Servicio y mantenimiento clientes
• Planes de exoneración para clientes
diplomáticos y personas con • Préstamos para concesionarios
discapacidad
• Línea de crédito corporativo
• Servicio, equipamiento y
aplicaciones BMW
 La estrategia corporativa del grupo BMW está basada en la diferenciación con una mezcla de

productos y servicios que optimizan los ingresos. La empresa no aplica una estratégica de
bajos costos sino una operativa basada en la calidad del producto y diferenciación en cuanto
Competitividad
a la elegancia de sus diseños, la tecnología innovadora, prestigio de la marca y paquete de en el mercado
internacional
servicios exclusivos hacia sus clientes.

 La empresa en su fase de consolidación de lanzamientos de productos fue en el 2004, al

sido un éxito en ventas con un incremento del 12.7% anual.

 El segmento de servicios financieros también registró fuertes ingresos del 25.8% alcanzando
Mejora de la
un nivel máximo a pesar de lagunas pérdidas derivadas de las tasas de interés independientes. eficiencia

 La fortaleza de la empresa es ser competitiva en el mercado internacional, con programas de

optimización de procesos y la mejora de la eficiencia, por ello todas las líneas de negocio
deben seguir produciéndose por ser altamente rentables.
 ¿FUERON ADECUADAS LAS COBERTURAS O
CAMBIARÍAS LAS UTILIZADAS POR BMW?
BMW al ser una empresa que mantiene negocios internacionales y exposición a monedas extranjeras
implementó estrategias de cobertura que ejercen una protección de precios parcial o total a variaciones futuras
de divisas frente a cambios desfavorables en las tasas y los precios. Gracias a las adecuadas coberturas
implementadas, la empresa a disminuido la incertidumbre que conlleva este tipo de cambio. Entre las
estrategias aplicadas para mitigar el riesgo cambiario fue de realizar contratos futuros que implicaba
transacciones de dos lados de cada instrumento, recibiendo una prima por el instrumento vendido y pagando
por el instrumento comprado, manteniendo un margen de exposición estimada. Previa a realizar operaciones,
la empresa diseñó su estrategia de cobertura al realizar contratos futuros del dólar con el fin de protegerse de
fluctuaciones significativas en el mercado cambiario, que en el caso de BMW tuvo asertividad en su
estrategia.

Además del riesgo cambiario la empresa también está sujeta a variaciones de precio de las materias primas,
Uno de los desafíos en el mercado globalizado es la volatilidad del tipo de cambio de las divisas, la cual puede
modificar el rumbo de una organización drásticamente. Se considera muy adecuada la estrategia interna
tomada con respecto al plazo de cobertura debido a las condiciones y a las experiencias previas BMW utilizó la
información con la que contaban e incluso, sin conocer el detalle ni la magnitud de la crisis financiera global
de 2008, la cual según Tamayo (2019) tuvo un impacto mayor al PIB de todo el mundo, la estrategia de
cobertura para poder cubrirse de las potenciales perdidas fue muy acertada para enfrentar la situación desde un
panorama más
Tal como lo cómodo.
comenta Pérez (2014), BMW hizo muy bien la tarea de medir sistemáticamente desde 1994 la tasa
de equilibrio de las principales divisas, consiguiendo información destacada y muy importante para la toma de
decisiones, compró contratos a tres años a una escala decreciente, disminuyendo el impacto del tipo de cambio
y sus fluctuaciones. Se establecieron plazos que dejaban expuestas las opciones compradas pero cubiertos con
las que se habían adquirido. Para la toma de este tipo de decisiones es crucial poder predecir la probabilidad de
movimiento de una moneda, BMW realizó la revisión mensual de la estimación promedio de 84 bancos,
dándole bases más sólidas para la elección de la estrategia de cobertura y los plazos recomendados.
 EVALÚA CRÍTICAMENTE CÓMO SE HA
IMPLANTADO LA COBERTURA DE DIVISAS
BMW para reducir la exposición al cambio de divisas, optó por utilizar una cobertura natural, coberturas tácticas y
una estrategia en cascada, trasladó su producción a países donde tenían mayor volumen de ventas y realizó compras a
proveedores locales, de esta manera redujo significativamente la utilización de cambio de moneda en su actividad
comercial, es decir, al utilizar la cobertura natural, la compañía producía, compraba y vendía en la misma zona
geográfica y con el uso de la moneda local, disminuyendo el riesgo por cambio de divisas.

La decisión de implementar una estrategia de cobertura natural es la adecuada para el nicho de mercado que atiente la
compañía, debido a la versatilidad con la que se está considerando realizar movimientos de protección al capital y
mantener los activos disponibles; esto les ha permitido incluso mantenerse con un buen desempeño con respecto a
otros competidores como lo muestra la comparación operativa de margen del EBIT entre compañías que proporciona
el material del caso, sin sufrir tanto las consecuencias de un tipo de cambio volátil durante la revisión del año 2007.
Al concentrar la producción en países donde genera ventas sólidas, la empresa reduce el riesgo a la exposición
cambiaria, a la cadena de suministro, asuntos regulatorios, el tiempo de implementación es menor al igual que los
El caso de estudio nos da cuenta de que hay un proceso de expansión y mejora continua, sostenido y comprometido con
altos estándares del mercado que se atiende, como la adquisición de Rolls Royce como parte de su oferta al consumidor;
basado seguramente en la aplicación enfocada de recursos para la operación de cada área que resulta critica para mantener
eficiencia en la cadena de suministro y producción. El contar con activos que puedan ser distribuidos y proyectados
inteligentemente genera certezas al momento de decidir cómo la empresa deberá afrontar compromisos y darle continuidad
al proyecto de negocio a nivel global.

Se mencionan algunos momentos trascendentes importantes en cuestiones económicas que pudieron ser catastróficas, la
fluctuación en la caída en los precios del petróleo y la inestabilidad del tipo cambiario, son un par de ejemplos que dan
cuenta de que el enfoque correcto es mantener una posición abierta y de periodos cortos (forwards y opciones como lo han
estado haciendo) para regular las inversiones que se hagan para tener coberturas razonablemente flexibles; es decir, que el
flujo de capital estimado no sea bloqueado al momento de necesitar liquidez para atender las necesidades operativas. Sin
embargo, vale la pena reevaluar periódicamente (por trimestre o semestre, por ejemplo) el modelo de análisis que se hace al
momento de determinar precisamente los tiempos de inversión utilizando herramientas tecnológicas escalables y de
vanguardia para mantener la comunicación optima entre los departamentos que toman las decisiones financieras, es decir
tomar como ventaja la oportunidad de pronosticar con precisión los riesgos futuros de capital en el contexto económico
presente.
CONCLUSIONES

BMW es una empresa con presencia internacional, cuyos negocios están expuestos financieramente al riesgo cambiario
de las divisas, ya que debido a la condición geográfica de sus sedes resulta en gran medida inestable el costo de comprar
y vender en diferentes monedas, lo que conduce a una disminución de los ingresos de la empresa.

BMW implementó efectivas estrategias de coberturas para afrontar la exposición al cambio de divisas con el fin de evitar
pérdidas de dinero ocasionadas por las fluctuaciones cambiarias, proteger a la compañía y evitar traspasar los costos a
sus clientes, cuyos resultados fueron exitosos en muchos sentidos.
BIBLIOGRAFÍA
 Pérez Barbeito, J. Finanzas internacionales: cómo gestionar los riesgos financieros internacionales.
Santiago de Chile: Editorial Universidad de Santiago de Chile, 2014. p.
[Link]

 Tamayo Saborit, M. Casanova Montero, A. R. y Zuaznábar Morales, I. R. Finanzas internacionales: