MATEMÁTICA

FINANCIERA
OBJETIVO

El estudiante aprende el
significado de anualidades
y cálculos financieros
aplicando la formulas de
anualidades.
AGENDA
ANUALIDADES DE VALOR
Ejercicios
Inicio

¿Que es una anualidad?

¿Para que sirve una

anualidad?
Desarrollo
 ANUALIDADES VENCIDAS
• Definición de Anualidad.
• Clases de anualidades.
• Elementos de una Anualidad 
• Anualidades vencidas: Valor actual y futuro.
Valor de la renta. Cálculo de la tasa de interés
efectiva y el plazo. Factores de actualización y
capitalización.

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 Anualidad
Definición: Una anualidad es una serie de pagos,
depósitos o retiros, que cumple con las siguientes
condiciones:
1. Todos los pagos son de igual valor.
2. Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de
tiempo.
3. Todos los pagos pueden ser llevados al principio o
al final de la serie a la misma tasa a interés
compuesto.
4. El número de pagos debe ser igual al número de
periodos.
7
 Anualidad
La expresión Anualidades se puede cambiar por
Rentas, Series Uniformes, Pagos Periódicos,
Amortizaciones, según sea el caso.

Ejemplo de anualidades:
Sueldos, pagos de pensiones, intereses de inversiones,
alquileres de inmuebles, primas de seguros, hipoteca
de una casa, pago de un préstamo, depósito mensual
de una cantidad fija por cierto período de tiempo etc.

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 Clasificación de las anualidades
Por el Tiempo
Ciertas Contingentes
Cuando las fechas de los pagos dependen de algún
Los pagos comienzan y terminan en fechas definidas
suceso que se sabe ocurrirá pero no se sabe cuando
   
Por los Pagos o Abonos
Vencidas Anticipadas
Llamadas ordinarias son las que se realizan al final del
Son las que se realizan al principio de cada periodo
periodo
   
Por los intereses
Simples General
Periodo de Pago coincide con el periodo de Periodo de pago no coincide con el periodo de
Capitalización de los intereses capitalización de los intereses
   
Por el momento de iniciación de la Anualidad
Inmediata Diferida

Los pagos se realizan desde el primer periodo de pago Los pagos se aplazan por cierto periodo de tiempo

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 Clases
A) De acuerdo al Tiempo
Anualidades Ciertas: Si se conocen las fechas de inicio y
terminación de la anualidad (temporales) o si solo el inicio
(perpetuas) .
Anualidades Contingentes o eventuales: Si una de las dos
fechas de inicio o terminación se desconocen porque
dependen de un acontecimiento externo no previsible.

B) De acuerdo a los periodos de capitalización y de pago

Anualidades Simples: Si el periodo de capitalización y el de
pago son iguales.
Anualidades Generales: Si los periodos de pago y de
capitalización son diferentes.
10
 Clases
 
C) De acuerdo al momento que se realiza el pago
Anualidades Vencidas u Ordinaria: Si el pago de la renta se
realiza al final de cada periodo.
Anualidades Anticipadas: Cuando los pagos se realizan al
principio de cada periodo.
 
D) De acuerdo con el momento en que se realiza el primer pago
Anualidad Inmediata: Si el primer pago de la renta se realiza en el
primer periodo.
Anualidad Diferida: Si el primer pago de la renta se realiza varios
periodos después del inicio.

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 Anualidades Vencidas
Anualidad cuyos pagos se efectúan al final de cada periodo.

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

Una anualidad vencida de
S/.10 mil durante 5 años a
intervalos anuales. 0 1 2 3 4 5 Años

5,000 5,000 5,000 5,000 5,000

Una anualidad vencida de

S/.5 mil durante 10 años a
intervalos bianuales. 0 2 4 6 8 10 Años

400 400 400 400 400

Una anualidad vencida de

S/.400 durante 15 meses a
intervalos trimestrales. 0 3 6 9 12 15 Meses

12
 Anualidades Anticipadas
Anualidad cuyos pagos iguales realizan al inicio de cada periodo.

8,000 8,000 8,000 8,000 8,000

Una anualidad anticipada
de S/.8 mil durante 5 años
a intervalos anuales. 0 1 2 3 4 5 Años

2,500 2,500 2,500 2,500 2,500

Una anualidad anticipada
de S/.2.5 mil durante 12
años a intervalos de tres
0 3 6 9 12 15 Años
años.

1,400 1,400 1,400 1,400 1,400

Una anualidad diferida de

S/.1.4 mil durante 5 meses
a intervalos mensuales 0 1 2 3 4 5 Meses

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 Elementos de una Anualidad 
• Renta (R): Es el valor de cada pago periódico.
• Monto de una Anualidad (S): Es la suma de los valores
futuros de los pagos.
• Valor presente de una anualidad (P): Es la suma de los
valores actuales de los pagos de la anualidad.
• Plazo de una anualidad (n): Es el tiempo que transcurre
entre el principio del primer periodo y el final del último
periodo.
• Periodo de pago: Es el tiempo que transcurre entre un pago
y otro.
• Tasa: Puede ser efectiva o capitalizable una vez en el año; o
bien, nominal, si se capitaliza más de una vez en el año.

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 Anualidades Vencidas
Valor Presente y Futuro de Anualidades Vencidas

A A A A A A

…
0 1 2 3 4 n-1 n

VP = A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + A (1+i)-3 + + A (1+i)-4 …… + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-(n)

VF = A (1+i)(n-1) + A (1+i)(n-2) + A (1+i)(n-3) + A (1+i)(n-4) …… + A (1+i)1 + A (1+i)0

15
 Anualidades Vencidas
Monto de una Anualidad simple,  1  i  n  1 
S  R* 
temporal, vencida e inmediata.
 i 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
 i 
Valor de la Renta R R  S * 
 (1  i ) n
 1 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
 1  i  n  1 
Factor de capitalización: FCSi,n  
 i 

El monto se puede expresar como: S = [Link],n

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
 i 
donde : FDFAi,n  
 (1  i )  1
n

El valor de la renta R a partir de S se puede expresar :R = [Link],n16

 Anualidades Vencidas
Valor Presente de una Anualidad 1  1  i   n 
P  R* 
simple, temporal, vencida e inmediata.  i 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
 i 
Valor de la Renta R R  P* n 
1  (1  i ) 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1  1  i   n 
Factor de actualización: FASi,n  
 i 
El valor presente se puede expresar como: P = [Link],n
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
 i 
donde : FRCi,n  n 
1  (1  i ) 

El valor de la renta R a partir de P se puede expresar: R = [Link],n 17

 Anualidades Vencidas
EJEMPLOS
Calcular el Valor Presente (VP) y el Valor Futuro (VF) de las
siguientes anualidades:

• Una anualidad vencida de S/.14.5 mil durante 7 años a

intervalos anuales.
• Una anualidad vencida de S/.2.5 mil durante 10 años a
intervalos bianuales.
• Una anualidad vencida de S/.750 durante 12 meses a
intervalos bimestrales.

* En todos los casos considerar una TEA de 10%.

18
 Anualidades Vencidas
Tasa de interés implícita en una anualidad
Cuando en una anualidad se conoce S o P, R y n para el cálculo
de tasa “i” se deberá plantear la respectiva ecuación de
equivalencia y aplicar una interpolación lineal.

Plazo “n”

Conocido S, R e i Conocido P, R e i

 Si   
log   1 
log 
1 
R  
n  1 
Pi

log1  i  n  R 
log 1  i 
19
 Anualidades Vencidas
Ejemplos

Hallar la tasa de interés que se aplica a una cuenta de ahorros

si todos los meses Juan deposita 14.5 mil por un periodo de 7
meses, si al termino de este plazo se acumulo 137.56 mil

20
 Anualidades Vencidas
Ejemplo 1
Un documento estipula pagos trimestrales de S/. 80.000
durante seis años. Si este documento se cancela con un solo
pago de a) al principio o b) al final. Determinar P y S
suponiendo una TNA del 32% con capitalización trimestral.
SOLUCIÓN:
Datos: El número de pagos es n= 4x6 = 24, R= S/. 80.000
TET= 32/4= 8% efectivo trimestral
             a)  P= 80.000 FAS8%,24 
                  P= 842.301
             b) S= 80.000 FCS8%,24  
                 S= 5.341.181
21
 Anualidades Vencidas
Ejemplo 2.
Una deuda de S/. 50.000 se va a cancelar mediante doce pagos
mensuales de R c/u. Con una TEM del 2% efectivo para el
periodo, hallar el valor de la cuota situando  a) la fecha focal hoy
y b) la fecha focal en doce meses.
SOLUCIÓN: 
Datos: P=50000 ; n=12 ; TEM=2%
a) R= [Link] i,n R= 50.000FRC2%,12 R= 4727.98
 
              b) S= [Link] i,n S= 50.000 (1.02)12 = 63,412.09
                   R= S.FDFA2%,12
R= 63,412.09 FDFA2%,12
R= 4.727.98
22
 Anualidades Vencidas
Ejemplo 3.
Elsa compró un carro sin dar ningún pago inicial y pagando 60
mensualidades de $350. Si el préstamo tenía una tasa de interés
de un 7% anual con capitalización mensual, halle el precio “al
contado” del carro.
SOLUCIÓN: 
Datos: R=350 ; n= 60 ; TEM=(7/12)%
n
R[1  (1  i ) ] 350[1  (1  .07 / 12) 60 ]
P   $17,675.70
i .07 / 12

Rpta. El precio “al contado” del carro es $17,675.70

23
 Anualidades Vencidas
Ejemplo 4.
Luisa desea tener $40,000 dentro de 10 años. Si sus ahorros se
pueden invertir al 5.5% anual con capitalización mensual, halle la
cantidad a ahorrar mensualmente para lograr su meta.
SOLUCIÓN: 
Datos: S=40000 ; n= 12x10=120 ; TEM=(5.5/12)%
 0.055 
 i   
R  S *   40000 * [  12  ] 250.77
 (1  i ) n
 1   0.055 
1 
120

 1
 12 

Rpta. Luisa debe depositar $250.77 mensualmente

para llegar a tener $40,000 dentro de 10 años.
24
 ANUALIDADES ANTICIPADAS
• Anualidades Anticipadas: Valor actual y
futuro. Valor de la renta. Cálculo de la tasa de
interés implícita y el plazo. Factores de
actualización y capitalización.
• Perpetuidades: Vencidas y anticipadas. Valor
actual. Valor de la renta. Cálculo de la tasa de
interés. Factor de actualización.
 Anualidades Anticipadas
Una anualidad anticipada es una serie de pagos que cumple
con las siguientes condiciones:
 
1. Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
2. Todos los pagos son afectados por la misma tasa.
3. El número de pagos debe ser igual al número de periodos.
4. El primer pago es efectuado en el momento Cero, al inicio
de la anualidad.
 
Las anualidades anticipadas simples son una sucesión de
pagos  cuya fórmula general se puede deducir de la formula de
las anualidades vencidas, tanto para valor final como para valor
presente.
 Anualidad Vencida vs. Anticipada
ANUALIDADES VENCIDAS
P S

R R R R R R R
               
               
0 1 2 3 4 n-2 n-1 n

ANUALIDADES ANTICIPADAS
P S

Ra Ra Ra Ra Ra Ra Ra
               
               
0Nota: Observe
1 2 que en3 el diagrama
4 de anualidad vencida,
n-2 non-1
se tienen pago al
inicio de la anualidad, mientras que la anualidad anticipada si lo tiene.
La anualidad vencida tiene pago al final del plazo, mientras la anualidad
anticipada no lo tiene.
 Anualidades Anticipadas
Valor Presente y Futuro de Anualidades Anticipadas

A A A A A A

…
0 1 2 3 4 n-1 n

VP = A + A /(1+i)1 + A /(1+i)2 + A /(1+i)3 …… + A /(1+i)(n-2) + A /(1+i)(n-1)

VF = A (1+i)(n) + A (1+i)(n-1) + A (1+i)(n-2) + A (1+i)(n-3) …… + A (1+i)2 + A (1+i)1

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 Anualidades Anticipadas
 1  i  n  1 
Monto de una Anualidad S  Ra * 1  i  *  
simple, anticipada.  i 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Valor de la Renta Ra S  i 
Ra  * 
(1  i )  (1  i )  1
n

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
El monto se puede expresar como: S = Ra.(1+i)FCSi,n
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
El valor de la renta Ra a partir de S se puede expresar :
Ra  S * (1  i ) 1 * FDFAi ;n
 Anualidades Anticipadas
1  1  i   n 
Valor Presente de una P  Ra * 1  i  *  
Anualidad simple anticipada.  i 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

P  i 
Valor de la Renta Ra Ra  *
(1  i ) 1  (1  i ) n 
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

El valor presente se puede expresar como: P = Ra.(1+i)FASi,n

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
El valor de la renta Ra a partir de P se puede expresar: 
Ra  P * (1  i ) 1 * FRCi ;n
 Anualidades Anticipadas
Tasa de interés implícita en una anualidad anticipada
Cuando en una anualidad se conoce S o P, Ra y n para el
cálculo de tasa “i” se deberá plantear la respectiva ecuación
de equivalencia y aplicar una interpolación lineal.

Plazo “n”

Conocido S, Ra e i Conocido P, Ra e i

 S *i   P *i 
log   1 log 1 
Ra * (1  i )  Ra * (1  i ) 
n  n 
log1  i 
log1  i 
 Anualidades Anticipadas
Ejemplo 1
Una persona arrienda una casa en $500 pagaderos por mes
anticipado. Sí tan pronto como recibe el arriendo lo invierte en un
fondo que le paga el 2% efectivo mensual. ¿Cuál será el monto de
sus ahorros al final del año?

SOLUCIÓN:
    Datos: Ra=500; TEM= 2%; n= 12
S = Ra.(1+i)FCS i,n
S = 500(1.02)FCS0.02,12
                  S = 6840.16

Rpta.   El monto de sus ahorros al final del año es de $ 6840.16

 Anualidades Perpetuas
• Las Anualidades Perpetuas, también llamadas
indefinidas, se asemejan a los fondos que se crean para
pagar, el valor en dinero, de un premio cada vez que
ocurre un determinado evento.
Por Ejemplo: Al ganador del premio Nobel de la Física
se le da una asignación económica cuando se le otorga
el mencionado premio.

• En las “anualidades perpetuas”, no tiene sentido hablar

de Valor Futuro(VF) puesto que nunca se sabe cuándo
va a terminarse el compromiso de pagar la anualidad,
por ser a perpetuidad. Solo se hace referencia al valor
presente (VP).
Anualidades perpetuas vencidas y anticipadas

ANUALIDADES PERPETUAS VENCIDAS

P
R R R R . . . . . . . .
         
         
0 1 2 3 4 . . . . . . . . . .

ANUALIDADES PERPETUAS ANTICIPADAS

P
Ra Ra Ra Ra Ra . . . . . . . .
         
         
0 1 2 3 4 . . . . . . . . . .
 Anualidades Perpetuas Anticipadas
Valor Presente de una R
Anualidad perpetua vencida. P
i
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Valor Presente de una Anualidad Ra

perpetua anticipada. P * (1  i )
i
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Valor de la Renta R R  P *i
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
P *i
Valor de la Renta Ra Ra 
(1  i )
 Anualidades Perpetuas
Ejemplo 1.
Una persona se gana el premio mayor de la Tinka (neto 6
millones de nuevos soles), abre hoy una cuenta de ahorro en
una entidad financiera y decide retirar solamente los intereses
mensualmente durante todo el tiempo que viva. Si el ente
financiero paga el 12% anual con capitalización mensual, se
desea saber ¿Cuánto retira el ahorrista al final de cada mes?.
SOLUCIÓN: 
Datos: R= ? ; TEM= 1% P = 6 000 000
R  P *i
R = 6000000*0.01
R = 60000
Rpta. Retira 60000 nuevos soles mensuales.
 Anualidades Perpetuas
Ejemplo 2.
Una persona tiene una inversión que producirá a perpetuidad, la
rentabilidad que ahora producen. En vista del alza de la tasa de
interés en el mercado, quiere saber que tasa de interés anual le
producen tales inversiones, y sobre esa base decidir si las sustituye
por otras más productivas. La inversión será de S/.50000, con rentas
de S/. 2400 al final de cada trimestre y tasa capitalizable
semestralmente.
R
SOLUCIÓN:  Datos: R= 2400 ; P = 50000 ; itrimestral 
P
TET = 2400/50000 = 0.048
TES = 0.098304
TNA = 19.6608%
Rpta. La tasa de rendimiento es del 19.6608% anual capitalizable
semestralmente.
Bibliografía
Ross, Westerfield, Jaffe. Finanzas Corporativas. Octava Edición. McGraw Hill.
México, 2009
[Link]
-equivalentes
Muchas gracias