ANÁLISIS

VERTICAL Y
HORIZONTAL
ANÁLISIS FINANCIERO
 ANÁLISIS VERTICAL

El análisis financiero dispone de dos herramientas para

interpretar y analizar los estados financieros denominados
Análisis horizontal y vertical. El Análisis Vertical consiste en
determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada
cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite
determinar la composición y estructura de los estados
financieros.
 ANÁLISIS VERTICAL

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer

si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y
de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por
ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y
su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos
está representado en cartera, lo cual puede significar que la
empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede
significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera..
COMO HACER EL ANÁLISIS VERTICAL

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto

representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se
debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del
activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del
activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el
10%del total de los activos...
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL (1)
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL (2)
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL (1)
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL (2)
 CONCLUSIONES DEL ANÁLISIS
VERTICAL
Como se puede observar, el análisis vertical de un estado
financiero permite identificar con claridad como están
compuestos los estados contables. Una vez determinada la
estructura y composición del estado financiero, se procede a
interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un
caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto
que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si
existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situación puede ser negativa o positiva.
 PAUTAS PARA EL ANÁLISIS VERTICAL

[Link] puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos)

no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener
una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco
donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe
procurar por no tener más efectivo de lo necesario, a excepción
de las entidades financieras, que por su objeto social deben
necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.

[Link] inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan

mayores inconvenientes en que representen una proporción
importante de los activos.
 PAUTAS PARA EL ANÁLISIS VERTICAL

3. Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe

prestar especial atención es a la de los clientes o cuentas por
cobrar, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a
crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus
ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para
poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la
empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un
problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa
un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una
política de cartera adecuada..
 PAUTAS PARA EL ANÁLISIS VERTICAL

[Link] de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es

la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe
representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza
prácticamente no tienen inventarios.

[Link] Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para
poder operar (Maquinaria, terrenos, edifícios, equipos, etc.), y en empresas
industriales y comerciales, suelen ser representativos, pero no en las
empresas de servicios.

[Link] a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos
corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido...
 ANÁLISIS VERTICAL

Así como se puede analizar el Balance general, se puede

también analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue
exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia
serán las ventas, puesto que se debe determinar cuanto
representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos
operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad
neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
 ANÁLISIS HORIZONTAL

Como decíamos anteriormente, el análisis financiero dispone de

dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denominados Análisis horizontal y vertical. En el
análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación
“absoluta” o “relativa” que haya sufrido cada partida de
los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una
cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite
determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue
bueno, regular o malo...
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida

por cada partida o cuenta de un estado financiero en un
periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la
diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La formula sería P2-
P1.

• Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2

el activo fue de 150, entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es
decir que el activo se incrementó o tuvo una variación
positiva de 50 en el periodo en cuestión...
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un

periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres.
Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta
1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera:
((P2/P1)-1)*100.

• Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos

((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo
un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• De lo anterior se concluye que para realizar el análisis

horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos
periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, lo
que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar
un periodo con otro para observar el comportamiento de
los estados financieros en el periodo objeto de análisis.
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL (1)
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• Los datos anteriores nos permiten identificar claramente

cuales han sido las variaciones de cada una de las partidas
del balance. Una vez determinadas las variaciones, se debe
proceder a determinar las causas de esas variaciones y las
posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas
variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras
no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro.
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser

comparados con las metas de crecimiento y desempeño
fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia
de la administración en la gestión de los recursos, puesto
que los resultados económicos de una empresa son el
resultado de las decisiones administrativas que se hayan
tomado durante el año.
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar

proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez
identificadas las causas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder
a mejorar los puntos o aspectos débiles, se deben diseñar
estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se
deben tomar medidas para prevenir las consecuencias
negativas que se puedan anticipar como producto del análisis
realizado a los Estados Financieros.
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• El análisis horizontal debe ser complementado con el

análisis vertical y los distintos Indicadores financieros y/o
Razones financieras, para poder llegar a una conclusión
acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder
tomar decisiones mas acertadas para responder a esa
realidad.
 DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS
HORIZONTAL Y ANÁLISIS VERTICAL
• El análisis horizontal busca determinar la variación que un
rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es
importante para determinar cuanto se ha crecido o
disminuido en un periodo de tiempo determinado.

• En análisis verticidad, en cambio, lo que hace es determinar

que tanto participa un rubro dentro de un total global.
Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto
ha crecido o disminuido la participación de ese rubro en el
total global.
 DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS
HORIZONTAL Y ANÁLISIS VERTICAL
• En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año
2007 se tenían unos activos fijos de $100 y en el año 2008 esos
activos llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operación
aritmética compleja, podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.

• Ahora bien, en el análisis vertical supongamos que los activos fijos

durante el 2007 representaban el 50% del total de activos, y que en
el 2008 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aquí que la
participación de los activos fijos dentro del total de activos
disminuyó en un valor sustancial (10%), lo cual puede ser explicado
por un incremento de activos circulantes o una disminución de del
activo fijo por una venta.
 DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS
HORIZONTAL Y ANÁLISIS VERTICAL
• Como se observa, los dos análisis son distintos y a la vez
complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir
a los dos métodos para hacer un análisis más completo.

• En algunos casos, el análisis horizontal nos puede indicar que

la empresa ha mejorado, pero a su vez el análisis vertical nos
puede decir exactamente lo contrario, donde a pesar de que la
empresa incrementa sus ventas, la rentabilidad se ve
disminuida porque participa menos en el total.