Contratos Forward: definición,
tipo de cambio y ejemplos
¿Qué es un contrato forward?
Un forward es un contrato entre dos sujetos o partes, con el objetivo de tener un
compromiso en un futuro para intercambiar un determinado activo o un índice de
precios sobre un activo determinado. En los contratos de forwards el precio se
determina por anticipado.
Este tipo de contratos se utilizan para cubrir los riesgos de mercado, pero también
son contratos interesantes para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a
cambio de una probable ganancia. Al contratar un forward protegemos el activo que
subyace al contrato de una depreciación o una apreciación si se trata de un pasivo.
Por tanto, los activos que se intercambian en un contrato forward, podrá ser
cualquier activo relevante cuyo precio fluctúa en el tiempo.
¿Cuál es la diferencia entre forwards y
futuros?
La principal diferencia entre los contratos de
forwards y los contratos de futuros es que en
los forward se contratan operaciones over the
counter, fuera de los mercados organizados.
¿Cuáles son las características de un contrato forward?
•Son un tipo de contrato derivados, es decir, su valor depende
del valor de otro activo.
•Se utilizan para cubrir riesgos de mercado.
•Es un contrato escrito
•La negociación de estos contratos es bilateral, es decir, se
negocia entre dos empresas, entre dos instituciones
financieras, o entre una institución financiera y una empresa.
•No son transferibles si incluyen divisas, se debe esperar al
vencimiento para poder liquidar a través de la entrega de las
divisas acordadas.
¿Cuáles son las diferencias entre
los contratos forward y los
contratos futuros?
CARACTERÍSTICAS FORWARDS FUTUROS
Tipo de contrato Contrato privado entre dos partes Negociados sobre cambios
No estandarizado Contratos estandarizados
Usualmente no especifica una fecha de Categorías de posibles fechas de
Tiempo
entrega entrega
Ajuste Inicio y fin de contrato Ajustados al mercado diariamente
Entrega de activo físico o a la
Forma de entrega Se liquidan antes de entrega
liquidación final en metálico
Puede tener cualquier tamaño que
Tamaño El tamaño esta definido de antemano
deseen las dos partes del mismo
Se limitan las variaciones permisibles
Especificaciones en la calidad del subyacente
No especifica el subyacente
sobre el subyacente entregable contra posiciones en
futuros
Siempre se cuenta con cámara de
No especifica ningún tipo de depósito de compensación que respalda el
Garantía
garantía mercado y que necesita depósitos de
garantía
Todas las posiciones en futuros
Forma de
No se compensan diariamente abiertas en el mercado se valoran
compensación
cada día
Tipo de No se negocian en mercados Siempre se negocian en
mercados organizados mercados organizados
Usualmente no generan
Liquidez Siempre generan liquidez
liquidez
Válvula de
No es transferible Si es transferible
escape
Confiabilidad Dudoso Es muy confiable
Acceso a
Son contratos secretos Compra – Venta “a viva voz”
información
Facilidad de
Se negocia todo Sólo se negocia el precio
negociación
¿Quién debe contratar un forward?
Este tipo de contrato de derivado está dirigido a
personas que quieren anticiparse y cubrir los
posibles riesgos financieros que puedan ocurrir en
el futuro. Así quieren evitar ser afectados por
situaciones desfavorables.
Los contratos forwards son recomendados para
las personas naturales o jurídicas que deben hacer
pagos o cobros futuros en dólares y otra moneda
extranjera.
¿Cómo funciona un contrato forward?
Los contratos forwards no se transan en bolsa, se
acuerdan en mercados extrabursátiles denominados
OTC (Over the counter). En el momento en que estés
interesado en contratar un forward, la
Superintendencia recomienda dirigirse a un
intermediario de valores que este registrado en la
SVS y consultar los requisitos necesarios para
acordar este contrato.
¿Qué hay que considerar antes de contratar un contrato forward?
Debemos considerar lo siguiente si queremos suscribir un
contrato forward:
•No es necesario una inversión inicial, pero es posible que le
soliciten ciertas garantías.
•Debes suscribir un contrato que se adapta a tus
necesidades: periodo, activos…
•Antes de firmar debemos tener claro que estamos
dispuestos asumir estos riesgos.
¿Qué documentación debe contener un contrato forward?
Al firmar un contrato forward debemos comprobar que
contiene la siguiente información:
•Fecha de suscripción
•Período de vigencia del contrato
•Monto mínimo que se contrata
•Tasa de interés, moneda o instrumento de renta fija
•Fechas de vigencia del contrato
•Entrega de garantías
•Modalidad de entrega
•Procedimiento de devolución de la garantía
•Plazos involucrados en la liquidación
•Precio referencial del mercado
•Posibilidad de anticipar el proceso de liquidación
Debemos tener en cuenta que estos contratos
pueden estar expresados en moneda nacional,
extranjera o UF. Además, si ambas partes se ponen
de acuerdo podrán modificar la fecha de
vencimiento, el precio pactado o la modalidad de
entrega, monto involucrado y también la parte
vendedora o compradora.
Contrato forward: Modalidad de liquidación
En el momento de finalizar el contrato o proceder a la
liquidación de dicho contrato, se debe realizar en común
acuerdo de ambas partes, de forma anticipada o en el
vencimiento. Existen dos modalidad de liquidación:
•Entrega física: se produce un intercambio físico al
vencimiento del contrato, por montos equivalentes de los
activos subyacentes, siempre con el precio que pactaron las
partes.
•Compensación: cuando se produce una compensación por la
diferencia producida entre el precio pactado y el precio
referencial de mercado que estaba estipulado en el contrato.
Contrato forward: Tipo de cambio
Los contratos forwards de tipo de cambio o forwards de divisas son
un producto de cobertura del Tipo de Cambio, con la finalidad de
protegerse de las posibles fluctuaciones futuras de este valor. En este
tipo de contratos dos partes acuerdan intercambiar en una fecha
determinada, un monto de una moneda amcabio de otra. Se establece
previamente el tipo de cambio y se refleja el diferencial de tasas. Por
tanto, no se realiza ningún desembolso hasta la finalización del
contrato, donde se produce el intercambio de las monedas en el tipo de
cambio pactado.
Estos contratos tienen la finalidad de administrar el riesgo que se
incurre por posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de
cambio, por ejemplo en el flujo de una empresa o en el valor de un
portafolio de un inversionista.
Consejos a la hora de querer hacer o de suscribirse a un contrato forward
•Si tienes dudas, lo mejorar es aclararlas, pídele a tu corredor o al
intermediario de valores, en caso de que lo haya, toda la
información que creas conveniente, es tu derecho como
inversionista, no lo olvides.
•Recuerda que el plazo de este contrato es variable, depende del
acuerdo al cual lleguen los involucrados
•Si crees que tu contraparte pueda incurrir en incumplimiento del
contrato, propón acordar garantías eventuales de forma mutua,
que ayuden a dirimir este conflicto de forma pacífica.
•Por último y creemos que es el más importante, ¡Lee bien y ten
seguridad de lo que estás a punto de firmar!
Contrato forward: Ejemplos
A continuación vamos a ver diversos ejemplos para comprender mejor este tipo de
instrumentos, los forward:
•Ejemplo 1: Una empresa puede acordar la venta de un inmueble de 20 millones de
pesos en el futuro, por ejemplo en 5 años a ese mismo valor, sin importar si se
producen cambios en la tasación.
•Ejemplo 2: Si una persona quiere vender su casa dentro de un año y otra quiere
comprar una casa dentro de un año. La casa tiene un valor de 1 millón de pesos y
ambas partes acuerdan un contrato de forwards por un precio de 1.100.000 pesos en
un periodo de 1 año. Al finalizar el periodo la casa tiene un valor actual de 1.125.000
pesos, el dueño de la casa tiene la obligación de vender por este precio y el comprador
obtiene una casa por un valor inferior a su actual precio de mercado, tiene una
ganancia de 25.000 pesos.
•Ejemplo 3: Un importador tiene pensado comprar dólares el 1 de octubre de 2016 para
realizar sus compras y decide cubrirse contratando un Forward TC, para evitar grandes
fluctuaciones en el tipo de cambio. Este importados acuerda con un banco, el 1 de
marzo, un valor de TC de $1.000 por cada dólar y por un monto de US$1.000.0000.
Entonces en el caso de que en la fecha final, el TC sea superior al TC acordado, el
banco compensará la diferencia por un monto contratado. Pero en caso contrario, será
el cliente quien compense al banco.
