ANUALIDAD O SERIES

UNIFORMES

Preparado por Mario Alexander Hurtado

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

i=6% anual
n (Años)
0 1 2 3

100 100 100

(I = E) o P = 100 + 100 + 100 .

(1 + 0.06 )1 (1 + 0.06 )2 (1 + 0.06 )3

P = 94,3396 + 88,9996 + 83,9619 Excel

P = 267,3012
Preparado por Mario Alexander Hurtado
DEDUCCION DE LA FORMULA PRESENTE Y FUTURO DE LA ANUALIDAD
P

i=6% anual
n (Años) (I = E) o P = A + A + A .
0 1 2 3
(1 + i )1 (1 + i )2 (1 + ECUACION
i )3 1
A A A

La ecuación 1 la multiplicamos por ( 1 + i ) 1

P(1+i) 1 = A (1+i ) 1 + A (1+i ) 1 + A (1+i ) 1 .

SIMPLIFIQUEMOS
(1 + i )1 (1 + I )2 (1 + i)3

P(1+i) 1 = A + A + A . ECUACION 2
(1 + i ) 1
(1 + i )2

A la ecuación 2 le restamos la ecuación 1

p(1  i)  p Pi = A - A . Pi = A(1+i)3 - A . P = A (1 + i )3 - 1.
p  pi  p (1 + i )3 (1 + i )3 i (1 + i )3
pi
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 P = A (1 + i )3 - 1. P= A + A + A .
i (1 + i )3 (1 + i ) 1
(1 + i ) (1 + i )
2 3

Generalizando para cualquier n

P = A (1 + i )n - 1.
i (1 + i )n

Fórmula que calcula el valor presente de un conjunto de pagos únicos que tienen
dos características: constantes y periódicas. Si se quiere seguir trabajando como
pagos únicos, el resultado es el mismo, pero sería más dispendioso.

La fórmula del valor futuro de

una anualidad se calcula
partiendo de: F = P (1 + i )n

F = A (1 + i )n – 1. x ( 1+ i )n
i (1 + i )n F = A ( 1 + i )n – 1.
i
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 FUNCIÓN PAGO O PMT

Excel

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 ANUALIDADES O SERIES
UNIFORMES
P

i=6% anual
n (Años)
0 1 2 3

100 100 100

P = A (1 + i )n - 1.
P = 100 (1 + 0.06 )3 - 1.
i (1 + i )n
0.06 (1 +0.06 )3

Calculadora Financiera
P = 267,3012
n= 3; i = 6%; PMT = 100; P= ?
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 ANUALIDAD O SERIE UNIFORME
• Son un conjunto de pagos únicos que tienen dos
características: Constantes y periódicas.

• También llamada sistema de amortización simple, crédito

plano, gradual o sistema francés.

• La mayoría de las personas la llaman anualidad, pero el

término se utiliza más asociado a que es una constante:
meses, trimestres, etc.

• La tasa de interés está en función de los pagos y no al revés.

• Es en la vida práctica es el sistema más utilizado por los

bancos y casas comerciales para el financiamiento de artículos
de consumo, créditos bancarios y de vivienda.
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 NO OLVIDAR QUE

La tasa de interés está en función de las

cuotas y no al revés.

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 PARA TENER EN CUENTA

( 1 + 0.02) 10 - 1
A Cuál es la incógnita? VF
0.02

PAGO = -1 i = 2% n = 10 VF =10.9497 A

( 1 + 0.02) 10 - 1
A Cuál es la incógnita? VP
0.02(1 + 0.02)10

PAGO = -1 i = 2% n = 10 VP =8.9826 A

( 1 + 0.02) 10 - 1
(A - 30.000) Cuál es la incógnita? VP
0.02(1 + 0.02)10

PAGO = -1 i = 2% n = 10 VP =8.9826 (A -30.000)

VP = (8.9826 A – 269.477,5502)

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MIRADAS DE LA ANUALIDAD
MIRADA COMO PRÉSTAMO

$20.000.000
i=1.5% mv

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

$2.000.000 $2.000.000
A A A A A A A A A A A A

MIRADA COMO AHORRO

$20.000.000
i=1.5% mv

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

$2.000.000 $2.000.000
A A A A A A A A A A A A

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 MIRADAS DE LA ANUALIDAD
ANUALIDAD CONVENCIONAL O NO DESFAZADA

$20.000.000
Los pagos coinciden con los i=1.5% mv

períodos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

$2.000.000 $2.000.000
A A A A A A A A A A A A

ANUALIDAD NO CONVENCIONAL O DESFAZASA

$20.000.000
i=1.5% mv

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES Los ahorros no coinciden con

los períodos
$2.000.000 $2.000.000
A A A A A A A A A A A A

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 PARA TENER EN CUENTA
X

1% MV

0 1 9 10 12 20

1.000.000

2.000.000

Todas las herramientas que utiliza la matemática financiera tiene una

función

•Los factores de pago único, capitalizan o descapitalizan un valor

(cuota) hasta un punto específico (I=E)0 (en el ejemplo de 12 a 0)
•Las anualidades, función que capitalizan o descapitalizan un
conjunto de pagos únicos (cuotas) y los lleva a un periodo antes
donde esta ubicado el primer pago. (En el ejemplo 20 a 0)
 QUE ES UNA CUOTA?

CUOTA = CAPITAL + INTERÉS

CUOTA = K + I

En una cuota siempre tiene que haber

interés, el capital puede ser cero, en la
última cuota de una amortización
anticipada, ésta es sólo de capital…
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 PARA TENER EN CUENTA
X Saldo
1% MV

0 9 10 12 20

Interés
1.000.000
Capital
2.000.000

CARÁTERISTICAS DE LA CUOTA

•La anualidad se representa con un rectángulo (rango)

•Las cuotas de la una anualidad son iguales y periódicas
• El interés cada que se paga una cuota es menor, por efecto de la
disminución del saldo.
• El Abono de capital de una cuota es mayor a medida que se
amortizando, por efecto de la disminución de pago de intereses
•El saldo siempre disminuye a medida que se abona el capital.
 PARA TENER EN CUENTA
Cuál es la cuota que está ubicada en el periodo 20?

La cuota ubicada en el periodo 20 = 20 – 9 =11

10.000.000

1% MV

0 1 9 10 15 20 MESES
A

2.000.000

La cuota 11 esta ubicada en el periodo 20

 PARA TENER EN CUENTA
En que periodo está ubicada la cuota 15?

La cuota 15 está ubicada en el periodo: 9 + 15 = 24

10.000.000

1% MV

0 1 9 10 15 24 30 MESES
A

2.000.000

La cuota 15 está ubicada en el periodo 24

 PARA RECORDAR
¿Dónde está ubicado el valor presente de la anualidad?:
¿Dónde está ubicado el valor futuro de la anualidad?:
¿Cuántos pagos tiene la anualidad?: 30 – 9 =21
¿Cuál es punto más eficiente para igualar el ejercicio?
¿Porqué no es bueno igualar en el período 0?
Primero tendríamos que traer el pago único a 0
Segundo traeríamos la anualidad de 30 a 9
Tercero traemos ese pago único de 9 a 0
En qué período esta ubicada la cuota 8?: 9 + 8 = 17
En el periodo 20 esta ubicada la cuota?: 20 - 9 = 11

10.000.000 1% MV

0 1 9 10 15 17 20 24 30 MESES
A

2.000.000
 Ejercicio 1
¿Hoy realizo un préstamo por $X para amortizar con 20 pagos iguales
mensuales y vencidos, el primero de ellos al final del periodo 1 por
1.000.000? Más un pago extra por $2.000.000 al final del periodo 12,
sabiendo que la tasa de interés del 1% MV. ¿Cuál es el valor de X?
X

1% MV
01 12 20

1.000.000

2.000.000

(I  E ) 0
2.000.000
X
(1  0,01)12
 Ejercicio 1
¿Hoy realizo un préstamo por $X para amortizar con 20 pagos iguales
mensuales y vencidos, el primero de ellos al final del periodo 1 por
$1.000.000? Más un pago extra por $2.000.000 al final del periodo
12, sabiendo que la tasa de interés del 1% MV. ¿Cuál es el valor de X?

12 1% MV 20
01

1.000.000

2.000.000
(I  E) 0
2.000.000  (1  0,01) 20  1 
X  1.000.000  20 
(1  0,01) 12
 0,01(1  0,01 ) 
 DEMOSTRACIÓN
X

1% MV

0 20

2.000.000  (1  0,01) 20  1 
 1.000.000 20 
(1  0,01)12  0,01(1  0,01) 

Así queda la ecuación después de todo el procedimiento

 Ejercicio 1
¿Hoy realizo un préstamo por $X para amortizar con 20 pagos iguales
mensuales y vencidos, el primero de ellos al final del periodo 1 por
$1.000.000? Más un pago extra por $2.000.000 al final del periodo
12, sabiendo que la tasa de interés del 1% MV. ¿Cuál es el valor de X?

12 1% MV 20
01

1.000.000 Excel

2.000.000

(I  E) 0 X  1.774.898,45  18.045.552,97
2.000.000  (1  0,01) 20  1 
X  1.000.000 20 
(1  0,01)12  0,01(1  0,01)  X  19.820.451,42
 Ejercicio 2
Si al final del periodo 20 quiero tener ahorrado $25.000.000, ¿Cuál
será el valor de la cuotas mensuales?, empezando el primero de ellos
al final del mes 1, más un ahorro extra de $2.000.000 al final del
periodo 12. Tenga en cuenta una tasa de interés del 1% MV. ¿Cuál es
el valor de A?

25.000.00
0
1% MV

01 12
20

2.000.000

(I  E) 20
25.000.000  2.000.000(1  0,01) 8
 Ejercicio 2
Si al final del periodo 20 quiero tener ahorrado $25.000.000, ¿Cuál
será el valor de la cuotas mensuales?, empezando el primero de ellos
al final del mes 1, más un ahorro extra de $2.000.000 al final del
periodo 12. Tenga en cuenta una tasa de interés del 1% MV. ¿Cuál es
el valor de A?

25.000.000

1% MV
0 1 12 20
20
A

2.000.000

(I  E) 20
 (1  0,01) 20  1
25.000.000  2.000.000(1  0,01)  A  8

 0,01 
 DEMOSTRACIÓN
25.000.000

1% MV
0
20

 (1  0,01) 20  1
2.000.000(1  0,01)  A 
8

 0,01 

Así queda la ecuación después de todo el procedimiento

 Ejercicio 2
Si al final del periodo 20 quiero tener ahorrado $25.000.000, ¿Cuál
será el valor de la cuotas mensuales?, empezando el primero de ellos
al final del mes 1, más un ahorro extra de $2.000.000 al final del
periodo 12. Tenga en cuenta una tasa de interés del 1% MV. ¿Cuál es
el valor de A?

25.000.000

1% MV
0 1 12
20
1.037.026,314
Excel
2.000.000

25.000.000  2.165.713,411  22,0190 A

(I  E ) 20
22.834.286,56
A
 (1  0,01)  1
20
22,0190
25.000.000  2.000.000(1  0,01) 8  A  
 0,01  A  1.037.026,314
 Ejercicio 3
Hoy realizo un crédito por $10.000.000 a una tasa de
interés del 1% MV, para amortizar con 12 cuotas iguales y
vencidas, la primera de ellas al final del periodo 10 más
$2.000.000 al final del periodo 15. ¿Calcular el valor de la
anualidad…!!!

10.000.000 9 + 12 = 21

1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 3
10.000.000

1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

(I  E) 9
10.000.000(1  0,01) 9

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 2
10.000.000

1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

(I  E) 9
2.000.000
10.000.000(1  0,01) 9 
(1  0.01)6

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 3
10.000.000
1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

(I  E) 9
2.000.000  (1  0,01)12  1 
10.000.000(1  0,01)  9
 A 12 
(1  0.01)6  0,01(1  0,01) 

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 3
10.000.000(1  0,01) 9

1% MV

0 1 9 MESES

2.000.000  (1  0,01)12  1 
 A 12 
(1  0.01)6  0,01(1  0,01) 

(I  E) 9
2.000.000  (1  0,01)12  1 
10.000.000(1  0,01)  9
 A 12 
(1  0.01) 6
 0,01(1  0,01) 
10.936.852,7268  1.884.090,4705  11 .2551 A
9.052.762,2563
A  804.326,9607
11,2551
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 Calcular A en 21
10.000.000

1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

( I  E ) 21
10.000.000(1  0,01) 21

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Calcular A en 21
10.000.000

1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

( I  E ) 21
10.000.000(1  0,01) 21  2.000.000(1  0,01) 6

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Calcular A en 21
10.000.000
1% MV

0 1 9 10 15 21 MESES
A

2.000.000

( I  E ) 21
 (1  0,01)12  1
10.000.000(1  0,01) 21
 2.000.000(1  0,01)  A  6

 0,01 

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Calcular A en 21
10.000.000(1  0,01) 21

1% MV
0 1 9 MESES
21

 (1  0,01)12  1
2.000.000(1  0,01)  A  8

 0,01 

(I  E ) 21
 (1  0,01)12  1
10.000.000(1  0,01) 21
 2.000.000(1  0,01)  A  6

 0,01 
12.323.919,4035  2.123.040,3012  12.6825 A
10.200.879,1023
A
12.6825
A  804.326,9607
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 CÁLCULO DEL SALDO DE UN
PRÉSTAMO

El saldo de un préstamo se puede encontrar con las

cuotas que faltan por pagar, o con las cuotas que ya he
pagado.
Cuando encuentro el saldo de un préstamo,
éste es sólo el capital.

 1  i  n 
VP  A  n 
 i 1  i  
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 CÁLCULO DEL SALDO DE UN
AHORRO
El saldo de un ahorro se puede encontrar con las
cuotas que faltan por consignar, o con las cuotas que
ya he ahorrado.
Cuando encuentro el saldo de un ahorro, éste es el
capital e interés

 1  i  n 
VF  A  
 i 
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 Ejercicio 4
CONDICIONES DEL PRÉSTAMO

Préstamo: $10.000.000
Tasa: 1% mensual vencido
Plazo: 6 meses
Forma de pago: Cuotas mensuales constantes que contienen capital más
interés con dos abonos extras de $1.000.000 en los
meses 3 y 6.

$10.000.000
tasa de interés =1% MV

0 1 2 3 4 5 6 MESES

anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad

Cuota extra Cuota extra

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 CÁLCULO DEL SALDO
$10.000.000
tasa de interés =1% MV

0 1 2 3 4 5 6 MESES

anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad

Cuota extra Cuota extra

Lo primero que hacemos es encontrar el valor de las cuotas constantes

(I=E)0 6
10.000.000 = A (1+0.01) -1
____________ 1.000.000 1.000.000
____________
____________
0.01 (1 + 0.01)6 + +
3
(1 + 0.01) (1 + 0.01)6
10.000.000 = 5.7955 A + 970.590,1479 + 942.045,2352
Excel
A= 1.395.461,5556

Cada cuota será de $1.395.461,5556 a excepción de la cuota 3 y 6 que serán de

$2.395.461,5556
 CÁLCULO DEL SALDO
CONDICIONES DEL PRÉSTAMO

Préstamo: $10.000.000
Tasa: 12.6825% EA 1% mensual vencido
Plazo: 6 meses
Forma de pago: Cuotas mensuales constantes que contienen capital más
interés con dos abonos extras de $1.000.000 en los
meses 3 y 6.

$10.000.000
tasa de interés =1% MV

0 1 2 3 4 5 6 MESES

1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462

1.000.000 1.000.000

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 CÁLCULO DEL SALDO

Si quisiera averiguar el saldo una vez pagada

la cuota 3 lo podríamos lograr de 2 formas :
 A) Trayendo a presente TODAS las cuotas que nos faltan por pagar

tasa de interés =1% MV

(I = E)3 3 4 5 6 MESES

1.395.461,56 1.395.461,56 1.395.461,56

Excel
1.000.000,00

SALDO EN 3 (x) = 1.395.461,5565 (1+0.01) 3

-1
_ _________ 1.000.000
____________
+
3
0.01 (1 + 0.01) (1 + 0.01)3

SALDO EN 3= 5.074.621,9403

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 B) Igualando en el periodo 3 el valor futuro de todos egresos que he pagado con el
valor futuro de todos los ingresos.

$10.000.000

tasa de interés =1% MV

0 1 2 3 4 5 6 MESES
(I = E)3
1.395.461,56 1.395.461,56 1.395.461,56 anualidad anualidad anualidad anualidad

1.000.000,00 Cuota
Excelextra
X

3
_(1+0.01)
_________-1
1.000.000 + X
10.000.000 (1 + 0.01)3 = 1.395.461,5565 +
0.01

X = 5.074.621,9403

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 5
Hoy realizo un crédito por $10.000.000 a una tasa de interés
del 1% MV hasta el periodo 14 y de ahí en adelante el 2% MV,
para amortizar con 12 cuotas iguales y vencidas, la primera de
ellas al final del periodo 10 más $2.000.000 al final del periodo
15. ¿Calcular el valor de la anualidad…!!!

9 + 12 = 21
10.000.000

1% MV 2% MV
0 1 9 10 14 15 21 MESES
A

2.000.000

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 5
10.000.000

1% MV 10 15 2% MV
0 1 9 14 15 21 MESES
A

2.000.000

Aplicamos la teoría mariposa

( I  E )14
10.000.000(1  0,01)14

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 5
10.000.000

1% MV 10 15 2% MV
0 1 9 14 15 21 MESES
A A
A

2.000.000

Aplicamos la teoría mariposa

( I  E ) 21

 (1  0,01) 5  1
10.000.000(1  0,01) 14
 A 
 0 ,01 

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Ejercicio 5
10.000.000

1% MV 10 15 2% MV
0 1 9 14 15 21 MESES
A A
A

2.000.000

Aplicamos la teoría mariposa

( I  E )14

 (1  0,01) 5  1 2.000.000
10.000.000(1  0,01) 14
 A 
 (1  0,02)
1
 0,01

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Preparado por Mario Alexander Hurtado

Ejercicio 5
10.000.000

1% MV 10 15 2% MV
21
0 1 9 14 15 MESES
A A
A

2.000.000

Aplicamos la teoría mariposa

( I  E )14
 (1  0,01) 5  1 2.000.000  (1  0,02) 7  1 
10.000.000(1  0,01)  A 
14
  A 7 
 0 ,01  (1  0,02 ) 1
 002 (1  0,02 ) 
11 .494.742,1324  5,1010 A  1.960.784,3137  6,4720 A
9.533.957,818
A
11 .5730
A  823.810,6842 Promedio ponderado de tasa o costo del préstamo
 Preparado por Mario Alexander Hurtado

Ejercicio 5
10.000.000

1% MV 10 15 2% MV
21
0 1 9 14 15 17 MESES
823.810,5310 823.810,5310
A

2.000.000

Si una vez pagada la cuota 8, bajan los intereses a 1,5%, cuál es

procedimiento que debemos seguir:
Calculo el saldo en el período 17, con la tasa del 2%

 1  0,02  4  1 
Saldo en 17  823.810,5310 4
 3.136.847
 0, 02 1  0, 02  
 Preparado por Mario Alexander Hurtado

Ejercicio 5
10.000.000 3.136.847

1% MV 10 15 1,5% MV
21
0 1 9 14 15 17 MESES
823.810,5310 A
823.810,5310 A

2.000.000

Con el saldo que acabamos de averiguar ($3.136.847). Averiguamos el

nuevo valor de las cuotas con una tasa del 1,5% MV
( I  E )17
 1  0,015 4  1 
3.136.847  A 4
 0,0151  0,015 
3.136.847  3.8544 A
3.136.847
A
3.8544
A  813.835,3570
 Ejercicio 6
Hoy realizo un crédito por $ X a una tasa de interés del 1,5%
MV hasta el periodo 18 y de ahí en adelante el 2% MV, para
amortizar con 24 cuotas iguales de $1.000.000, la primera de
ellas el día del crédito, más $1.500.000 y $2.000.000 al final
de los periodos 12 y 20 respectivamente ¿Calcular el valor
$X…!!!

X ANUALIDADES ANTICIPADAS
- 1 + 24= 23

1,5% MV 2% MV
0 12 18 20 23 24

1.000.000

1.500.000 2.000.000

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Preparado por Mario Alexander Hurtado

Desarrollo

1,5% MV 2% MV
0 12 18 19 20 23 24

1.000.000 1.000.000

1.500.000 2.000.000

(I  E )18
 1  0,015 19  1 2.000.000  1  0,02 5  1 
X(1  0,015)  1.500.000(1  0,015)  1.000.000 
18 6
  1.000.000  5 
 0, 015   1  0, 02  2
 0,02(1  0,02) 
1,3073 X  1.640.164,8959  21.796.716,3580  1.922.337,5625  4.713.459,5085
30.072.678,3249
X  23.002.940,0918
1,3073
Promedio ponderado de tasa o costo del préstamo
 Ejercicio 7
$X
i=1% mv

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

1000000

Con los datos de la gráfica anexa calcular el componente ( Interés, capital y

nuevo saldo) de la cuota que está ubicada en el periodo 3
Calculo el saldo en el periodo 2:
 1  0,01 10  1 
X(1  0,01)  1.000.000
2
10 
 9.284.682,4142
 0,011  0,01 
VF2  9.284.682,4142(1  0,01) 2  9.471.304,53
Cuota  1.000.000
Interés  9.471.304,53 x 1%  94.713,05 Excel
Capital  1.000.000  94.713,05  905.286,95
Nuevo saldo  8.566.017,58
 Ejercicio 8
Deseo viajar a Argentina dentro de un año, para tal fin debo tener $5.000.000,
consigno entonces, ahorros iguales vencido en una entidad financiera que me
otorga un 0.5% MV. A) Calcular el valor de las cuotas. B) Si el banco aumenta
la tasa de interés al 0.7% MV una vez pagada la cuota 7, calcular las nuevas
cuotas iguales que me aseguren el viaje a Argentina.

$5.000.000
i=0.5% MV

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 Solución
$5.000.000
i=0.5% MV

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

A Excel

( I  E )12
 (1  0,005)12  1
5.000.000  A 
 0, 005 
5.000.000  12,3356 A
A  405.332,1485

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 SOLUCIÓN
$5.000.000

0.5% MV 0.7% MV

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

405.332 A Excel

5.000.000 = 405.332,1485 (1 + 0.005)7 -1 + A (1 + 0.007)5 -1

(1+ 0.007)5 0.005 0.007(1 + 0.007) 5

4.828.615,8049 = 2.880.241,3594 + 4.8967 A

A = 397.896,1161

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 EJERCICIO 9

Usted compra un bono por $12.868,6879 (puede ser

por un % del valor nominal), a una tasa cupón del
8%EA pagaderos trimestre vencido, con un plazo de 2
años. Una vez pasados 15 meses de comprado el
bono, tiene problemas de liquidez y sale a vender este
papel al mercado secundario, cuando la tasa de
mercado estaba en 2,2% TV. Calcular la rentabilidad
del vendedor y del comprador (no tenga en cuenta
retenciones ni comisiones).

Preparado por Mario Alexander Hurtado, con fines académicos

 DESARROLLO
Usted compra un bono por $12.868,6879 (puede ser por
un % del valor nominal), a una tasa cupón del 8%EA
pagaderos trimestre vencido, con un plazo de 2 años.

12.868,6879
250
250 250 250 250 250 250 250

0
1 2 3 4 5 6 7 8

12.868,6879

TV = (1 + 0.08)3/12 – 1 x 100 TV = 1,9427%

Valor a pagar trimestralmente en forma vencida $12.868,6879 x 1.9427%
Valor a pagar trimestralmente en forma vencida = $250
Preparado por Mario Alexander Hurtado, con fines académicos
 Preparado por Mario Alexander Hurtado, con fines académicos

DESARROLLO
Una vez pasados 15 meses de comprado el bono, tiene
problemas de liquidez y sale a vender este papel al mercado
secundario, cuando la tasa de mercado estaba en 2.2% TV.
Calcular la rentabilidad del vendedor y del comprador (no tenga
en cuenta retenciones ni comisiones).
12.868,6879
250
250 250 250 250 250 250 250

0 5 6
1 2 3 4 7 8

2,2% TV
12.868,6879 precio

(I = E) 5 Precio = 250 (1 + 0.022)3-1 + 12.868,6879 .

0.022(1+ 0.022)3 (1+ 0.022)3

Precio(2,2) =12.773,57 Precio(1,9427) =12.868,6879 Precio(1,5)=13.034,5950

 RENTABILIDAD DE VENDEDOR

12.773,57
12.868,6879

250 250 250 250 250 250 250 250

0 1 2 3 4 5 6 7 8

12.868,6879

En esta caso me piden la rentabilidad en términos efectivos de los flujos

que recibió el vendedor. (como lo muestra la gráfica) aplico la TIR
FC0 = -12.868,6879
La rentabilidad fue de 1,8% TV vs 1,9427% TV
FC1 = 250 4 VECES que se iba a ganar ( no perdió, dejo de ganar)
FC2 = 13.023,57 1 VEZ La rentabilidad del comprador fue de 2,2% TV
TIR = 1,8% TV
Preparado por Mario Alexander Hurtado, con fines
académicos
EJERCICIOS VARIOS RESUELTOS
BONOS

Preparado por Mario Alexander Hurtado, con fines académicos

 Ejercicio 10
Usted realiza un préstamo por $200.000.000 para amortizar con 36 cuotas iguales,
la primera de ellas el día del crédito, más dos pago extras de $10.000.000 al final
del periodo 12 y 25 respectivamente. Si se sabe que la tasa de interés desde el
periodo 0 al periodo 12 es de 1% MV y del periodo 12 al periodo 36 es del 2%,
encuentre y desarrolle cada numeral en forma independiente.

a) El valor de las cuotas iguales. $6.468.061,39

b) Calcule el promedio ponderado o el costo el crédito. 1.4% MV
c) Si una vez amortizamos la cuota 13 bajan la tasa de interés al 1,5% MV, de
cuanto serán las nuevas cuotas? Continua con las condiciones iníciales.
$6.094.149,22
d) Si una vez amortizamos la cuota 13 bajan la tasa de interés al 1,5% MV, de
cuánto serán las nuevas cuotas? Si pacta pagarlas con 12 cuotas bimestrales
vencidas con una tasa de interés del 3.0225% BV. No tenga en cuenta las
condiciones iníciales. $12.679.799,81
e) Averiguar el componente (Interés, capital y nuevo saldo) de la cuota 20.
Ver respuesta

Preparado por Mario Alexander Hurtado

CASOS ESPECIALES

GRADIENTE GEOMÉTRICO

GRADIENTE ARITMÉTICO

Preparado por Mario Alexander Hurtado

VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Hallar el valor futuro de un pago único hoy de $ 5.000.000 que se mantendrá
por 10 años si se acuerda una tasa del 0% anual.

$5.000.000

0%

0
10 años

$5.000.000

VF = VP(1)
VF = $5.000.000(1)
VF = $5.000.000
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Hallar el valor futuro de un pago anual de $ 5.000.000 que se hace durante 10
años si se acuerda una tasa del 0% anual.

Preparado por Mario Alexander Hurtado

Preparado por Mario Alexander Hurtado
 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Hallar el valor futuro de un pago anual de $ 5.000.000 que se hace durante 10
años si se acuerda una tasa del 0% anual.

$50.000.000

0%

0 1
10 años
$5.000.000

VF = A ( n )
VF = $5.000.000(10)
VF = $50.000.000
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Si usted compra una acción de una compañía por valor de $ 7.500 con la
esperanza de que le genere $ 175 trimestrales durante un tiempo muy largo,
Cuál es la tasa de interés que logrará este objetivo?

$175

0 1 2 3 n AÑOS

$7.500

A 175 175
VP = 7.500 = i=
i i 7.500
i = 2.33% TV
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Para generar un 10 % sobre una inversión, ¿cuánto está dispuesto a pagar hoy
por una propiedad que produce un ingreso neto de $ 11.500.000 anuales e
indefinidamente?

$11.5000.000

10% anual
0 n AÑOS

A 11 .500.000
VP = P= P = 115 .000.000
i 0.10

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Hallar el ingreso anual perpetuo de una fundación sin ánimo de lucro que
posee un capital de $ 90.000.000 si ésta le produce un 9% anual vencido.

9% anual
0 1 2 3 n AÑOS

$90.000.000

A A
VP = 90.000.000 = A = $8.100.000
i 0.09

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Averiguar el valor presente de una serie de pagos infinitos por $300.000 que
se empiezan a pagar a partir del periodo 25, si la tasa de interés es del 1,8%
MV.

$300.000

1.8% mensual
0 24 25 26 n AÑOS

A 24300.000 P = 10.861.806,8978
VP = P(1 + 0.018) =
i 0.018

Preparado por Mario Alexander Hurtado

 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Un inversionista decide arrendar una propiedad por $450.000 mensuales
anticipados, en forma indefinida. Recibe una oferta que consiste en recibir un
solo pago en el día de hoy, equivalente a toda una serie de pagos. Si su tasa de
oportunidad es del 3,50% mensual. ¿Que pago único debe aceptar?

$450.0000

3.5% mensual
0 1 2 3 n AÑOS

A 450.000
VP = P - 450.000 = P = 13.307.142,8571
i 0.035
Preparado por Mario Alexander Hurtado
 VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES
Al morir, una persona deja un capital del $200.000.000 a favor de un
ancianato, para que reciba el valor de los intereses únicamente, sin tocar el
capital. Si una entidad financiera le reconoce una tasa de interés de 0.80%
mensual. ¿cuánto recibirá el ancianato en forma mensual y
permanentemente?

0.8% mensual
0 1 2 3 n AÑOS

$200.000.000

A A
VP = 200.000.000 = A = 1.600.000
i 0.008
Preparado por Mario Alexander Hurtado