Diseño de Proyectos de Innovación
Semana 13
Evaluación Económica y Financiera de un Proyecto
Capacidad Logro de la Sesión
Evaluar un proyecto desde las Evaluar un proyecto con las
prospectivas económica y técnicas de VAN, TIR, Índice
financiera. B/C. Reconocer sus
limitaciones.
Principios Generales
La evaluación se podría definir, como el proceso
en el cual se determina el mérito, valor o
significancia de un proyecto.
La formulación o preparación del proyecto tiene como tarea
estimar las cantidades de ingresos y egresos generados a
través de la vida dada al proyecto.
La evaluación económica del proyecto sumara los beneficios
netos que se estimo generará el proyecto durante su
existencia, y emitirá un juicio sobre la conveniencia de llevarlo
a cabo.
Principios Generales
El estudio de la viabilidad financiera de un proyecto
determina, en último término, su aprobación o rechazo.
La Evaluación Privada de Proyectos supone que la riqueza (el
dinero), constituye el único interés del inversionista privado;
ejemplo
20 30 40 80
Beneficios
Inversión Inicial
100 10
Costos
Tasa de interés: 10%
116.1 Periodos: 5
109.1
Beneficios Neto = Beneficios – Costos Totales
Beneficios Neto = 116.1 – 109.1 = 7
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
El VAN indica la diferencia entre tu capital que piensas
invertir en un negocio cotidiano (situación actual) y los
flujos de otra alternativa futura de negocios, pero
comparándolo en el mismo espacio-tiempo.
Para poder realizar esta comparación dichos flujos de
caja (diferencia entre ingresos y egresos futuros) deben
ser traídos al presente con la rentabilidad del negocio
actual.
VAN
El VAN se determina a través de la siguiente expresión:
F1 F1 F1 Fn
VAN (i%) = -I0 + 1
+ 2
+ 3
+ n
(1 + i) ( 1 + i) (1 + i) (1 + i)
Donde:
I : Tasa de retorno del negocio actual.
F : Flujos netos de caja de cada periodo de la otra alternativa de negocios.
(Beneficios – Costos)
Io : Inversión Inicia lo capital.
VAN
FLUJO DE CAJA NETO EN EL TIEMPO
F1 F2 F3 F4 Fn
I0
Como características del VAN, ésta considera el valor del
dinero en el tiempo, concentra además el valor total en un
punto del tiempo siendo este t = 0, es decir, el y por último,
mide riqueza.
Ejemplo VAN
Se presenta una decisión de inversión que tiene un desembolso inicial de $70 y genera
un flujo neto de caja el primer año de $15 y de $60 el segundo año, se pide calcular el
VAN sabiendo que i = 5%
15 60
VAN = -70 +
70
0 1 2
VAN = -70 + 14.29 + 54.42
VAN = -1.29
VAN
Un proyecto es rentable si el valor
actual de flujos de ingresos es mayor
VAN
que el valor actual de flujos de costos.
VAN > 0 : Proyecto Rentable
El VAN mide en moneda de hoy, VAN (i%)
cuanto más rico es el inversionista por
invertir en el proyecto en lugar de
i i%
hacerlo en la alternativa que rinde la
tasa de descuento.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es el rendimiento de alternativa
de negocios. VAN
Para calcularlo igualo el Valor
Actual Neto (VAN) a “cero”.
TIR
Mide la rentabilidad, como un VAN (i%)
porcentaje.
i i* i%
VAN (TIR) = 0
Razón Beneficio Costo
La regla dice que debe hacerse
sólo si la razón de beneficios a
costos es mayor a uno.
La razón beneficio costo indica
que un proyecto es rentable,
pero no indica que el proyecto es
Ingresos Equivalentes
mejor entre varias alternativas, B/C =
Egresos Equivalentes
puesto que no se compara
contra la inversión.
Periodo de Recupero
(Pay Back)
Tiempo que tarda la empresa, en
recuperar la inversión inicial, con Pero…
sus flujos de fondo positivos. • No mide rentabilidad, sino
cuánto se demora en
recuperar la inversión
Este indicador es importante, ya • No tiene en cuenta el valor
que si el período de repago es muy tiempo del dinero
grande, tal vez desestime la • No considera el flujo de
inversión, por el tiempo que llevará fondos posterior al recupero
recuperarla. de la inversión
RETORNO DE LA INVERSIÓN -
ROI (RETURN OF INVESTMENT)
Beneficio que obtenemos por cada unidad monetaria invertida
en tecnología durante un periodo de tiempo.
Suele utilizarse para analizar la viabilidad de un proyecto y medir
su éxito.
Es el rendimiento de la inversión expresada en términos de
porcentaje.
(Costo de Oportunidad beneficiado)
ROI =
Inversión Promedio
ROI
• Nota: “El ROI es una ratio de uso de la
gerencia puesto que implican inversiones por
parte del tecnólogo
• La recomendación de invertir para reducir
costos operacionales el tecnólogo lo verá
representado en su ratio B/C que si es de su
manejo”.
Ejemplo: Perfil del Proyecto
FLUJO DE CAJA ECONOMICO (FCE)
0 1 2 3
FCE -5500 3175 4426 10731
INDICADORES ECONOMICOS
COK 10.00%
VPB 14,605.72
VPC 5,500.00
VPN S/. 9,105.72
VAN S/. 9,105.72
TIR 71.24%
B/C 2.66
PRC De 1 a 2 años
FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF)
0 1 2 3
FCF -2800 1852 3643 10287
INDICADORES FINANCIEROS
COK 10.00%
VPB 12,422.97
VPC 2,800.00
VPN S/. 9,622.97
VAN S/. 9,622.97
TIR 110.67%
B/C 4.44
PRC 1 a 2 años
Ideas Fuerza
Actividad Incremental
¿Cuál es la importancia de interpretar correctamente
los indicadores económicos y financieros en un
proyecto?
Bibliografía
• Walter Andía Valencia, Proyectos de Inversión: Guía para su Formulación y
Evaluación Estratégica. Ediciones Arte y Pluma.
• Nassir Sapag Chain. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión. Editorial
Pearson.
• Arlette Beltrán. Evaluación de Proyectos de Inversión. Universidad del Pacifico.
