5.
SISTEMA ESTRUCTURADO
PARA PLANIFICAR PROYECTOS
Eco. Jorge Díaz Navas M.s.C.
SI ST E M A E S T RUCT URADO PARA PL ANI FI CAR L OS
P ROYE CTOS
• 5.1. Datos generales del proyecto.
• 5.2. Diagnóstico y problema.
• 5.3. Objetivos del proyecto.
• 5.4. Viabilidad y plan de sostenibilidad.
• 5.5. Viabilidad técnica (Estudios socioeconómicos, topográficos, hidrológicos, geotécnicos, geológicos,
impacto ambiental. Diseños hidráulicos, estructurales, planos y otros relacionados a Ing. Civil)
• 5.6. Identificación y cuantificación de costos (operación mantenimiento) y beneficios valorados
• 5.7. Presupuesto
• 5.8. Flujos financieros y económicos
• 5.9. Indicadores económicos y sociales (VAN, TIR, B/C)
• 5.10. Presupuesto detallado
• 5.11. Estrategia de ejecución.
• 5.12. Estrategia de seguimiento y evaluación
5.1. DATOS GENERALES DEL
PROYECTO
• Tipo de proyecto
• Naturaleza del proyecto
• Localización
• Identificación de involucrados y beneficiarios.
• Proyección de ideas respecto al proyecto futuro.
• Recursos disponibles
• Análisis de situación. (contexto)
DIAGNÓSTICO DEL PROBLEMA
• Identificación del problema
• Variables determinantes del problema
• Importancia e influencia del problema
• Análisis de las consecuencias
OBJETIVOS DEL PROYECTO
• ¿Qué quiero lograr?
• ¿Cómo lo voy hacer?
• ¿Para qué o para quien lo voy hacer?
• OBJETIVOS ESPECÍFICOS
• Dividir en etapas el objetivo General
• Cuáles son los productos que debo lograr para alcanzar el
objetivo general
• Determinar las actividades a realizar para cada producto – (estos
no son objetivos)
VIABILIDAD:
Estudio de prefactibilidad y
factibilidad del proyecto
PLAN DE
SOSTENIBILIDAD
• TÉCNICA.
• ECONÓMICA
• ORGANIZACIONAL
N I C A
A D TÉC
BIL I D
VIA
PRESUPUESTO
• INGRESOS
• EGRESOS
FLUJOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS
INDICADORES ECONÓMICOS Y
SOCIALES
Flujo de Caja Estructura general de un flujo de caja
• Es el flujo de efectivo que • Representa momentos en donde
entra o sale de una ocurre COSTOS y
BENEFICIOS.
sociedad, constituido en un
proyecto. • Movimientos de caja en un
periodo de tiempo.
• Es la diferencia entre pagos
• Desembolsos que se han
y cobros, se los define realizado en un periodo de
como gastos e ingresos en tiempo.
determinado tiempo.
Etapas para la construcción de un flujo de caja
Ingresos y egresos afectos a impuesto
Gastos no desembolsables
• Son todos los movimientos de caja, por • Son gastos sin ser salidas de caja, son
su naturaleza puedan presentar pérdidas posibles de agregar a los costos de la
y ganancias a una empresa. empresa con fines contables con lo cual
se calcula el monto de los impuestos.
Costos y beneficios no
Cálculo del impuesto afectos a impuestos
• Se aplicar la tasa tributaria • Se incluyen movimientos de
porcentual sobre las caja que no afectan a la riqueza
de una empresa.
utilidades para determinar
el monto impositivo.
• Después de calculado y
restado el impuesto, se
obtiene la utilidad neta.
Qué es el Valor Actual Neto o
V.A.N.?
El VAN es un parámetro que te indica la
viabilidad de un proyecto basándose en la
estimación de los flujos de caja que se prevé tener.
Por decirlo de forma sencilla, el VAN toma los
ingresos de cada año, le resta los gastos netos
(hallando así el flujo de caja) y en base a eso
calcula en cuántos años se podría recuperar la
inversión, más un pequeño interés (el porcentaje
que obtendríamos si hubiéramos puesto la
inversión a renta fija en lugar de invertir en un
proyecto empresarial).
¿Cómo se calcula el VAN?
El valor presente de una cantidad de dinero en un determinado período es
el equivalente de ese dinero en dinero de hoy.
Usando potencias, diremos que el valor presente hoy de un
monto Ct recibido en el período t y descontado a una tasa de
descuento r es:
El VAN se define como la suma del valor presente de todos los
flujos del proyecto, incluyendo la inversión inicial:
Donde:
Ct: representa un flujo de dinero neto (cantidad positiva o negativa cuando es un
inversion) en cada periodo t.
Co: es el valor del desembolso inicial de la inversión.
t: es el número de períodos considerado.
r: Tasa de descuento
Consideremos comprar una casa por $60 millones (M) hoy. Usted estima que deberá
invertir en ella otros $5M al cabo del primer año para remodelarla, y lograr arrendarla al
segundo y tercer año en $4,8M anuales, y por último, venderla al cuarto año en $90M.
Además suponga que la tasa de descuento apropiada para este ejemplo es 10% anual,
invariante durante los próximos 4 años. ¿Es este un proyecto atractivo?
DATOS
• Costo inicial: invierto: $60 M
• Primer año: invierto: $5 M
• 2do y 3er año: $4,8 M anuales
• 4 to año: $90M
• Tasa de descuento: 10% anual
En el proyecto de comprar la
casa para arrendarla y luego
venderla, los flujos de dinero
y sus valores presentes son:
C o st o i n i c i a l : i n v i e r to : $ 6 0 M
P r i m e r a ñ o : i n v i e r to : $ 5 M
2do y 3er año: $4,8 M anuales
4 to a ñ o : $ 9 0 M
Ta s a d e d e s c u e n to : 1 0 % a n u a l
Ahora que todos los flujos están en el mismo período
podemos sumarlos para calcular el VAN:
VAN= -60M-4,55M+3,97M+3,61M+61,47M= $4,5 millones.
El VAN nos está informando que este proyecto tiene un efecto
neto en nuestra riqueza de $4,5 millones hoy, por lo que
deberíamos hacerlo. En general, un proyecto es bueno y
deberíamos realizarlo cuando su VAN es positivo.
TASA INTERNA DE RETORNO
Es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es
el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las
cantidades que no se han retirado del proyecto.
Criterio de selección de proyectos según
la Tasa Interna de Retorno (TIR)
El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos
elegida para el cálculo del VAN:
• Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de
rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad
exigida a la inversión.
• Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el
VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.
• Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima
que le pedimos a la inversión.
FÓRMULA DE TIR
• Ft= flujo de caja en el período t.
𝑛
𝐹𝑡 • t= número de períodos de tiempo.
V 𝐴𝑁 =− 𝐼 0 + ∑ 𝑡
=0 • r= TIR
𝑡 =0 (1+ 𝑟) • I= inversión que se realiza en el momento inicial (t=0).
EJEMPLO
Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos
que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000
euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/2500/3000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de caja a cero):
1000 2000 1500 3000
𝑉𝐴𝑁 =− 5000+ + + + =0 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
1+𝑟 ( 1+ 𝑟 ) 2
(1+𝑟 )3
(1+𝑟 ) 4
Al obtener la fórmula del VAN, iguala a cero (TIR) se
procede a encontrar r la cual será nuestra Tasa de Interna
de Retorno.
𝒓=𝟏𝟔 %
Período de Recuperación de la inversión
• El período de recuperación de una inversión de un proyecto, es el
tiempo, ya sean en meses o años, en el cual se recuperara la inversión
realizada en un proyecto productivo. Se calcula a partir de los flujos de
efectivos actualizados de entradas y salidas, con la tasa mínima de
rendimiento.
El Período de Recuperación se clasifica en:
Período de Recuperación
Período de Recuperación Contable Descontado
No toma en cuenta el valor del dinero en el
tiempo Considera el valor del dinero en el tiempo
Las dos son fáciles de calcular
No toma en cuenta los flujos de efectivo que se generan una vez recuperada la
inversión.
FORMULAS:
• Ejemplo 1:
• Se tiene los cálculos del valor de los flujos de cada año de un proyecto respectivamente
$4200, $5300, $6100 y $7400, con una tasa de descuento del 14%, y una inversión de
$7000. Calcular el período de recuperación de la inversión del proyecto?
• Ejemplo 2:
• Se tiene los cálculos del valor de los flujos de cada año de un proyecto
respectivamente $1600, $1900, $2300 y $1400, con una inversión de $6400. Calcular
el período de recuperación de la inversión del proyecto?
PRESUPUESTO DETALLADO
ESTRATEGIA DE EJECUCIÓN
ESTRATEGIA DE SEGUIMIENTO
