GERENCIA FINANCIERA

Carlos Manuel Linero Meléndez

Contador Publico
Mg. Gerencia de las Finanzas y los Negocios
Maestrante en Finanzas
Candidato a Doctor en educación
Docente Tiempo Completo
Coordinador NAF
Coordinador de Practicas Empresariales
 Nº 1: OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO Y DECISIONES
FINANCIERAS

• Para quienes tienen poca relación con las finanzas, tienen la

tendencia a pensar que el principal objetivo financiero de una
empresa es la maximización de utilidades, pues debemos tener en
cuenta que cuando se establecen los objetivos empresariales, estos
establecen una especie de marco de referencia que ayuda a la toma
de decisiones y si el administrador  enfoca la toma de sus decisiones
 únicamente  hacia el alcance de la máxima utilidad  se corre el
peligro de que con ello no se garantice el futuro de la empresa.
Puesto que La maximización de utilidades es un criterio cortoplacista.
 Que acciones se tomarían para alcanzar este objetivo

• Seguramente las acciones que tomaría para alcanzar ese

propósito serían: Disminución de costos y gastos, para lo
cual se podría enfocar en la utilización de mano de obra
barata y poco calificada, utilización de materia prima de
dudosa calidad, disminución  de costos de mantenimiento y
control de calidad, altos precios de venta, limitada
prestación de servicios posventa, poca inversión en
publicidad y reducción  de personal y quien sabe que otras
cosas más haría.
• Es posible que con esta clase de estrategia la empresa
llegue a generar en un principio altas utilidades, pero, ¿cree
usted que una situación así, puede ser sostenible en las
actuales condiciones de competencia en el mercado?
• Visto todo lo anterior se puede concluir lo siguiente:
• El objetivo básico financiero entendido como la maximización de la utilidad, no
garantiza la permanencia y el crecimiento de la empresa.
• La maximización de las utilidades por sí sola, es un concepto cortoplacista
• La obtención de utilidades debe obedecer más a una estrategia a largo plazo
que a la explotación incontrolada de las diferentes oportunidades que el
mercado le brinda a la empresa
• El objetivo básico financiero debe visualizarse desde una perspectiva del largo
plazo pues en muchos casos es posible que sacrificios de utilidad en el corto
plazo contribuirán a garantizar la permanencia y crecimiento.
• De esta forma es imposible que la empresa
pueda alcanzar dos importantes
objetivos: crecer y permanecer.
la administración financiera tiene por objetivos determinar
las siguientes condiciones:
• Planear el crecimiento de la empresa, tanto táctica como estratégica
• Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente.
asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa.
• Optimizar los recursos financieros.
• Minimizar la incertidumbre de la inversión.
• Maximización de las utilidades
• Maximización del Patrimonio Neto
• Maximización del Valor Actual Neto de la Empresa
• Maximización de la Creación de Valor
 el objetivo básico financiero está definido, no como
cree mucha gente en la maximización de utilidades,
sino como la maximización de la riqueza de los
dueños de la empresa, la cual viene a ser igual a la
maximización del valor de la empresa.
 Funciones y responsabilidades del admón. financiero.

• A medida que una empresa crece y desarrolla mayores

actividades, las funciones del administrador financiero son
cada vez más importantes, por cuanto ellas se orientan a la
toma de decisiones financieras y de la inversión,
manteniendo siempre la mentalidad negociadora de
obtener los mejores resultados para la empresa y sus
accionistas.
 Las principales tareas del administrador financiero son:

• Analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean

confiables.
• Preparar presupuestos de efectivo.
• Coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones.
• Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.
• Distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa.
• Fijar políticas sobre el manejo de los activos.
• Definir la estructura de capital.
• Conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía
mundial.
 Alcances de la administración financiera.

• Supervivencia.
• Generar valor agregado y utilidades.
• Derrotar a la competencia.
• Maximizar las ventas y la participación en el mercado.
• Minimizar los costos.
• Maximizar el valor de los activos tangibles e intangibles de la empresa.
• Mantener el crecimiento de las utilidades y de los dividendos.
• Desarrollar el capital humano
 El concepto de flujo de caja y flujo de caja libre.

• En todas las empresas (o proyectos  de  inversión), existe 

una  secuencia  temporal  de  cobros  y pagos, fruto de la
actividad empresarial realizada.  Las diferencias entre estos
cobros (entradas de dinero) y pagos (salidas de dinero) que
se generan durante un determinado período de tiempo  se
denominan “Flujos de caja”.
Los flujos de caja o cash flows se obtienen como
diferencia entre los flujos de entrada y los de salida
del efectivo o del equivalente al efectivo
 Flujo de Caja Libre
o Free Cash Flow

• Son los fondos que se generan o se generarán, sin

considerar la estructura de su financiación.
• En el cálculo de los flujos de caja libres no se tendrán en
cuenta los gastos financieros que originan los capitales
invertidos en el proyecto. Es decir, no se considerarán los
pagos producidos por la financiación, ya que su efecto
estará incluido en el cálculo de la tasa de descuento (k)
aplicable a la actualización de estos flujos de caja.
 capital de trabajo

• La definición más básica de capital de trabajo lo

considera como aquellos recursos que requiere la
empresa para poder operar. En este sentido el
capital de trabajo es lo que comúnmente
conocemos como activo corriente (Efectivo,
inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).
• La empresa para poder operar requiere de
recursos para cubrir necesidades de insumos,
materia prima, mano de obra, reposición de
activos fijos, etc. Estos recursos deben estar
disponibles a corto plazo para cubrir las
necesidades de la empresa a tiempo.
 capital de trabajo neto contable

• Para determinar el capital de trabajo de una forma

mas objetiva, se debe restar de los activos
corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma
obtenemos lo que se llama el capital de trabajo
neto contable. Esto supone determinar con cuantos
recursos cuenta la empresa para operar si se pagan
todos los pasivos a corto plazo.
 Factores que afectan el valor de la empresa

• Utilidades entregada en forma de reparto o de dividendos

• La actividad que desarrolla la empresa
• Perspectivas futuras del negocio
• Medio ambiente
• Los cambios culturales producto de la tecnología y las tele comunicaciones
• Relación entre riesgo y rentabilidad
 Factores que afectan el valor de la empresa

• Utilidad entregada en forma de reparto o de dividendos

• Es el caso del emprendedor que hablé inicialmente; las utilidades de las que se
esta usufructuando no le alcanzan para atender sus necesidades personales,
esto no sólo le está generando angustia y sentimientos de fracaso sino que al
comentarlo esta haciendo que su negocio pierda valor.
• De manera similar puede suceder con una sociedad anónima que al pagar bajos
dividendo o reparta por debajo de las utilidades generadas, los socios
desestimulados pondrían a la venta sus acciones probablemente por menor
valor, haciendo igualmente que esto disminuya el valor de la empresa.
 Factores que afectan el valor de la empresa

• 2.La actividad que desarrolla la empresa

• El tipo de actividad que desarrolla la empresa, es otro factor muy importante,
ya que ésta tiene relación directa con el riesgo. Por ejemplo, no es igual el
riesgo que se corre con la posesión de acciones de una empresa de alimentos
que con acciones de una aerolínea.
 Factores que afectan el valor de la empresa

• . Perspectivas futuras del negocio

• El valor de un negocio se puede ver afectado por posibles cambios que hacia el
futuro se puedan presentar en los aspectos económico, político, sociocultural,
tecnológico y ambiental.
 Factores que afectan el valor de la empresa

• 4. Medio ambiente
• El desastre ecológico que generan la tecnología y en general el desarrollo de los
países industrializados, en términos del deterioro de la capa de ozono y la
contaminación de las aguas. Es un factor que también afecta el valor de la
empresa
 Factores que afectan el valor de la empresa

• Los cambios culturales producto de la tecnología y las telecomunicaciones

• Los adelantos en las telecomunicaciones y la informática con el internet, están
ocasionando cambios a nivel de los negocios con efectos que los inversionistas
están atentos para la toma de decisiones.
 Relación entre riesgo y rentabilidad

• La cantidad de dinero que obtenemos de una inversión se

denomina rentabilidad. Ésta suele expresarse como un porcentaje del
importe invertido inicialmente. Por ejemplo, supongamos que
compra una mesa por 100 euros porque cree que su precio subirá en
el futuro. Si posteriormente la vende por 110 euros, habrá obtenido
una rentabilidad del 10%.
• Pero toda inversión conlleva un componente de incertidumbre. Cabe
la posibilidad de que el valor de la mesa no haya subido tanto como
esperaba o puede que ese tipo de mueble ya no esté de moda y el
precio haya caído
 Relación entre riesgo y rentabilidad

• La probabilidad de que su inversión no obtenga la

rentabilidad que esperaba se denomina riesgo. En
general, para obtener una rentabilidad más elevada
de una inversión, debe asumir más riesgos.
• La relación entre rentabilidad y riesgo puede
plantearse en otros términos. Cuando se enfrenta a
un elevado nivel de incertidumbre acerca del
resultado de una inversión cabría esperar una más
alta remuneración que compense el alto riesgo.
 Decisiones de inversión, financiación y dividendos.

• Las decisiones de inversiones en relación con las empresas

individuales se deben basar principalmente en las utilidades posibles
de la inversión. Aunque puede haber notables diferencias en la tasa
de utilidad requerida para justificar la inversión, en las empresas a
pequeña o gran escala, el aspecto financiero es de importancia
primordial para ambas categorías de inversionistas. Para tomar
decisiones al respecto será necesario hacer un análisis detallado del
proyecto, incluida una evaluación técnica y financiera de las
operaciones propuestas
 Decisiones de inversión, financiación y dividendos.

• se puede definir al financiamiento:

• `como la adquisición de fondos a nivel de individuos, de empresas y
de gobierno para hacer frente a sus necesidades y lograr su buen
financiamiento
• Es necesario recurrir a él, porque el dinero invertido en activos es de
lenta recuperación, además de que toda firma necesita de fondos
para desarrollar su actividad, ya que son estos los que la mantienen
abastecida de recursos económicos para que este en condiciones de
cumplir con sus obligaciones, así como para llevar a cabo sus
objetivos.
 Decisiones de inversión, financiación y dividendos.

• Existen cuatro elementos principales para quienes toman decisiones

financieras, siendo estos:
• La mezcla de financiamiento.
• Tanto las personas como los organismos necesitan reflexionar acerca de la
cantidad de dinero prestado que se utiliza (deuda), con respecto a la cantidad
del dinero propio (capital) destinado para cualquier gasto.
• Liquidez Necesaria
• Se refiere al grado en que un activo, puede convertirse en efectivo.
 Decisiones de inversión, financiación y dividendos.

• Empleo de Utilidades
• Las utilidades deben ser gastadas o reinvertidas de manera redituable. Existen
muchas opciones para el empleo de las utilidades de las cuales compiten entre
sí y deben ser evaluadas en forma apropiada por quienes toman decisiones.
• Flexibilidad
• Se verá que si se tomaron decisiones en el pasado, decisiones financieras sin
considerar adecuadamente su impacto sobre las disposiciones financieras
futuras, podrían surgir ataduras financieras.
Herramientas del Manejo Financiero