MERCADOS FINANCIEROS

Josué Razo Guzmán

María Antonia Caudillo
Jonathan Andres Salazar
 ¿QUE ES UN MERCADO FINANCIERO?
Los mercados financieros es un espacio que puede ser físico o virtual, a
través del cual se intercambian activos financieros entre agentes
económicos y en el que se definen los precios de dichos activos.
Conforman un espacio cuyo objetivo es canalizar el ahorro de las
familias y empresas a la inversión. De tal manera que las personas que
ahorran tengan una buena remuneración por prestar ese dinero y las
empresas puedan disponer de ese dinero para realizar inversiones.
Están formados por todas las personas que intercambian activos
financieros es decir, todos los inversores que compran y venden esos
activos financieros.
 La información debe estar disponible para todos los
participantes del mercado.

Los participantes del mercado son los oferentes y

demandantes, los cuales pueden ser personas, empresas y
gobierno.

Los costos de transacciones son bajos.

CARACTERÍSTICAS
Existe atomicidad, es decir, son muchos los compradores y
vendedores.

Existe liquidez, es decir, los bienes y servicios se transan

rápidamente al precio de mercado.

El precio no cambia significativamente en cada transacción.

 Establecer los mecanismos que posibiliten el
contacto entre los participantes en la
negociación.

Fijar los precios de los productos financieros

FUNCIONES DE en función de su oferta y su demanda.

LOS MERCADOS Reducir los costos de intermediación, lo que

permite una mayor circulación de los
productos.

Administrar los flujos de liquidez de

productos o mercado dado a otro.
 - Mercado directo cuando el intercambio de las acciones o
títulos se realiza directamente entre los compradores y los
vendedores, es decir, sin la intervención de agentes
CLASIFICACIÓN especializados.
La compra y venta de acciones que no cotizan en bolsa son
SEGÚN EL ejemplos del mercado directo.
- Mercados intermediados son aquellos en los que por lo
FUNCIONAMIENTO menos uno de los agentes participantes en la operación es un
DEL MERCADO intermediario financiero.
Ejemplos de este tipo de mercado son la banca y el mercado
hipotecario.
- Mercados de subasta cuando existen mecanismos
centralizados a cargo de la publicación de las órdenes de
compra y de venta, como ocurre en la bolsa
 Ofrecen instrumentos financieros
para que los demandantes
inviertan

Acciones
Bonos
Letras
Préstamos
Depósitos a plazo fijo
Caja de Ahorros

EL ROL DE LOS OFERENTES Derivados

Participaciones
 EL ROL DE LOS
INTERMEDIARIOS
Facilitan transferencia de recursos.
Adecuan necesidades de oferentes y
demandantes.
Administran el Riesgo.
Gestionan mecanismos de pago.
Estimulan el ahorro.
Facilitan el acceso a los recursos
financieros.
Acceso y procesamiento de
información
TIPOS DE INTERMEDIARIOS
Bancos Comerciales
Bancos con oferta de servicios tradicionales
Bancos de Inversión
Mutuales y Cooperativas de Ahorro y Crédito
Agentes de Bolsa
Asociaciones de Crédito
Fondos de Pensiones (AFP)
Compañías de Seguros de Vida
Fondos Mutuos o de Inversión (SAFI)
 MERCADO DE CAPITALES

El mercado de capitales es aquel al

que acuden los agentes del mercado
tanto para financiarse a medio y
largo plazo (superior a 18 meses)
como para realizar inversiones.
Es en donde se opera sobre la renta
variable y la renta fija, por medio de
la compraventa de valores
negociables
FUNCIÓN
• Son dirigidos a las personas o empresas que
requieren de capital para continuar con sus
operaciones. Estos fondos se caracterizan por tener
un vencimiento a mediano y largo plazo.
El mercado de capitales tiene distintos niveles de
riesgo y diversidad en la liquidez de los instrumentos
financieros que ofrece, por lo que resulta fácil
comprar y vender títulos de valor que sirven como un
instrumento de traslado de dinero.
 CARACTERÍSTICAS
• Riesgo: el grado de riesgo de los emisores en el
mercado de capitales se extiende a un gran numero de
agentes; emisores públicos con garantía del estado,
emisores con alto nivel de riesgo, compañías con
diferentes calificaciones crediticias o estados con
diferentes niveles de riesgo.

• Liquidez: mientras que los títulos emitidos del mercado

monetario eran plenamente líquidos, en los mercados de
capitales hay una gran diversidad de liquidez. Desde
títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta
títulos cuya estrategia habitual sea mantenerlos hasta
vencimiento.
 En este mercado se negocian
títulos de renta fija
(bonos, letras, etc), y por tanto
su poseedor es un acreedor de
la empresa emisora.
En los mercados de renta
variable el poseedor de una
acción está comprando una
parte de la compañía. Por tanto,
los poseedores de activos de
renta fija o de acciones tienen
una posición jurídica distinta, y
esto se verá reflejado en las
MERCADO DE RENTA FIJA obligaciones que cada uno debe
afrontar ante un evento
crediticio.
 MERCADO DE RENTA VARIABLE
• Es el mercado donde se negocian acciones, conocido como la bolsa. Para ello, las
empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes y a eso es a lo que
denominan acciones (participaciones en el capital de la empresa).
Las empresas pueden optar por poner todo o parte de sus acciones (capital) a la venta,
normalmente mediante una Oferta Pública de Venta.
Por lo que respecta al mercado de renta variable, un indicador que se utiliza
habitualmente para medir la importancia es la capitalización bursátil de los valores
negociados en relación con el producto interior bruto (PIB), no obstante los índices
bursátiles de cada país es el baremo más usado en este mercado.
 INSTRUMENTOS
• Acciones
Las acciones son títulos de crédito que representan una parte proporcional del capital de una empresa.
Al comprar acciones se adquiere una parte de la empresa, correspondiente al valor que representa cada
acción.
• Obligaciones convertibles en acciones.
Los títulos de obligaciones son otorgados por una sociedad bursátil al titular o inversionista para hacer
constar su participación en el otorgamiento de un crédito colectivo y le dan el derecho para exigir que el
emisor pague el valor de las obligaciones en un plazo entre 3 y 10 años. Al concluir el plazo de la
obligación, ésta se convierte en acción.
• Certificados bursátiles.
Son títulos de crédito que emite una empresa para obtener financiamiento. Estos certificados tienen un
valor nominal y un plazo de vencimiento, su rendimiento va en función de la tasa de interés que se
establezca. Una de sus características es que ofrecen mayor seguridad jurídica al titular o inversionista,
debido a que en él se pueden incluir obligaciones de hacer o no, pagos anticipados de capital y
vencimiento.
 • El Mercado de Dinero es aquel en el que se
comercian instrumentos deuda a corto plazo, con
bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por
los diferentes niveles de gobierno, empresas e
MERCADO DE instituciones financieras.

DINERO Es utilizado por los participantes como un medio

para emitir empréstitos y préstamos a corto plazo,
desde varios días hasta dieciocho meses.
 INSTRUMENTOS
Gobierno Federal Bancario Empresas Privadas, Paraestatales y
gobiernos locales

• Certificados de la Tesorería (CETEs)

• Cetes denominados en Udis (UDICETE)
• Bonos de desarrollo del gobierno Federal denominados en Udis
(UDIBONOS)
• Bonos de desarrollo del gobierno Federal (BONDES)
• Pagaré de Indemnización Carretera (PIC-FARAC)
• Bonos de Regulación Monetaria (BREMs) • Bonos de Protección al Ahorro
 BANCOS
• Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV).
• Certificado de Depóstio a Plazo (CEDEs).
• Bonos Bancarios (Bonos).
• Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial (BONDIS).
• Aceptaciones Bancarias
• Papeles con Aval Bancario.
EMPRESAS PRIVADAS, ESTATALES Y GOBIERNOS
LOCALES
• Pagaré Financiero.
• Papel Comercial Simple o Indizado.
• Certificados Bursátiles.
• Pagarés de Mediano Plazo.
• Bonos de Prenda.
• Certificados de Participación Ordinaria (CPOs).
• Certificados de Participación Inmobiliaria (CPIs).
• Bonos Estructurados (Bono Empresarial).
 MERCADO DE DIVISAS
• En el mercado cambiario (divisas) se llevan a cabo operaciones de compra-
venta de divisas: dólares, euros, libras esterlinas, etc.
Su objetivo principal es el de facilitar el comercio internacional y la inversión.
También se conoce como FOREX (Foreign Exchange, que se traduce como
intercambio de monedas extranjeras).
- Mismo día. -24 horas. -Spot (48 horas).
Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los
participantes.
Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el
contrario, también se comercializan depósitos registrados en instituciones
financieras o documentos que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de
dinero.
 CARACTERÍSTICAS
• Gran escala: Se reporta un gran número de operaciones de intercambio de monedas
alrededor del mundo, configurándose el que es considerado el mayor mercado financiero.
• Variedad: Participan muchos tipos de actores, desde entidades internacionales hasta personas
naturales que se acercan a una casa de cambio. Asimismo, se ofrece una alta gama de activo
financieros: Forwards, opciones, entre otros.
• Agilidad: Es fácil comunicar al demandante con el oferente. Las transacciones pueden
realizarse por diversos medios como la ventanilla del banco o a través de una computadora.
• Utilidad: Permite satisfacer la necesidad de los agentes por una moneda en particular. Esto es
importante, por ejemplo, si las partes que han cerrado un contrato no se encuentran en el mismo
país. En ese caso, normalmente el comprador deberá adquirir divisa extranjera.
 FACTORES POR LOS QUE LOS TIPOS DE CAMBIO
PUEDEN VARIAR
• Económicos: Inflación, déficit
público, PIB, desempleo, IPC, etc.
• Políticos: Política monetaria de un país.
• Psicológicos: Debido a los rumores.
Por ejemplo: el 23/04/2013 un rumor de atentado en la
casa blanca vía Twitter hizo tambalear la bolsa de Wall
Street durante algunos minutos y los índices llegaron a
caer más de un 1%.
 INSTITUCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS
• Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas a sus
clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la administración de
sus depósitos
• Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país.
Dichas entidades intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio.
Para ello cuentan con instrumentos de política monetaria como certificados de
depósito.
• Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas.
Por ejemplo, pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera para
pagar a sus proveedores.
Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de una divisa a
otra. Realizan transacciones en efectivo.
 MERCADO DE DERIVADOS
• El mercado de derivados ofrece diferentes
herramientas para administrar y controlar riesgos
de mercado, asociados a las actividades propias
de cualquier empresa.
•Su objetivo principal es brindar certidumbre y
control de los riesgos financieros que enfrentan
las empresas, obteniendo una planeación
financiera confiable, eliminando o minimizando la
fluctuación de precios en los mercados, es decir,
se administran los riesgos
 Los derivados financieros son instrumentos con la
característica de que su valor está ligado a otro instrumento
(financiero o no financiero), conocido
como activo subyacente.

El activo subyacente utiliza como valor de referencia para los

contratos de productos financieros derivados.
La cotización en el mercado de los activos subyacentes sirve
DERIVADOS por lo tanto como base para establecer el valor de
FINANCIEROS determinados productos financieros derivados.

• No requiere una gran inversión inicial, o esta es muy

pequeña en relación a la inversión necesaria si se quisiera
negociar directamente con el activo subyacente.
• Se liquida, generalmente, en una fecha futura. Es decir, a
plazo.
 USOS
• Cobertura: Para reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación del precio
del activo subyacente.
• Especulación: Se pretende obtener beneficio por las diferencias previstas en las
cotizaciones, minimizando la aportación de fondos a la inversión. Hay que tener en
cuenta que por el alto grado de apalancamiento que suponen, el efecto multiplicativo
tanto en las posibles ganancias como pérdidas es muy importante.
• Arbitraje: Una operación genuina de arbitraje se basa en la ejecución de una estrategia
cruzada de intercambios en la que se produce un beneficio neto positivo.
Suelen tener un carácter temporal corto y obedecen a ineficiencias de mercado.
 • SWAPS
• FORWARD
INSTRUMENTOS • FUTUROS
• OPCIONES
 Un swap es un derivado financiero por el
que dos partes acuerdan intercambiar
durante un periodo establecido, dos
flujos financieros de intereses en la
misma divisa (swap de tipo de interés) o
en distinta divisa (swap de tipo de
cambio) sobre un nominal determinado y
especificando una fecha de vencimiento.
Son productos utilizados tanto
para especulación como para cubrirse la
exposición a un riesgo.

SWAPS
 • Las partes involucradas negocian
la calidad, cantidad, fecha y lugar
de entrega.
• Los swaps tienen un alto riesgo de
incumplimiento, ya que una de las
partes puede incumplir (riesgo
contraparte).
• La gran mayoría no se encuentran
listados en bolsas estandarizadas,
es decir, se negocian bilateralmente
en el mercado Over-The-Counter
(OTC), aunque, actualmente existe un
Contrato de Swaps sobre Tasas de
Interés negociado en MexDer.
• Los swaps no pueden ser
CARACTERÍSTICAS cancelados o liquidados antes de su
vencimiento, salvo previo
consentimiento de ambas partes.
 • Swaps de tipo de interés: Consiste en el pago de
intereses periódicos fijos por una de las partes a
cambio de recibir intereses periódicos variables por la
otra parte referenciados a un índice determinado
No existe intercambio de principal ni riesgo divisa, en
cambio si existe riesgo de tipo de interés ya que el
activo subyacente es un depósito.

TIPOS DE SWAPS • Swaps de tipo de cambio: Consiste en el intercambio

de flujos periódicos fijos por una de las partes en una
divisa a cambio de recibir los intereses periódicos
variables por la otra parte en una divisa diferentes,
como puede ser recibir los intereses generados en el
dólar contra el euro. Existe intercambio de principal al
inicio y a vencimiento del contrato, riesgo divisa y riesgo
de tipo de interés.
 FUTURO FINANCIERO
• Es un derivado financiero que se caracteriza por ser un acuerdo por el que dos
inversores se comprometen en el presente a comprar o vender en el futuro
un activo (activo subyacente).
En la operación se fijan las condiciones básicas de la operación, entre ellas
fundamentalmente el precio.
El precio del futuro se mueve paralelamente al valor de mercado actual del activo
subyacente. Por tanto, un comprador de futuros obtendrá beneficios si el precio del
activo subyacente en dicho momento es superior al pactado en la operación.
En el caso de un vendedor de futuros, obtendrá ganancias si el precio del subyacente
es inferior al acordado. Así pues, tanto compradores como vendedores de futuros
tendrán sus expectativas de cómo se van a comportar estos activos en un futuro
 CARACTERÍSTICAS

• Comprador: Tiene la obligación de comprar el activo subyacente

abonando su precio en la fecha establecida.
• Vendedor: Tiene la obligación de vender el activo subyacente
recibiendo su precio en la fecha establecida
• Cuando se contrata un futuro no hay que pagar el valor del activo
subyacente, sino que únicamente se aportan unas garantías que viene a
oscilar entre el 10% y el 20% del precio de lo que negociamos en el
mercado.
 FORWARD
• Un Forward es un contrato a plazo, concretamente es un acuerdo
pactado entre dos partes mediante el que se adquiere un compromiso
para intercambiar un activo financiero en un futuro, a un precio
determinado hoy. (liquidación).
De este modo, el que compra el activo subyacente se posiciona a largo,
y el que lo vende, a corto. Y, al igual que otros derivados, es usual que
se use para cubrir el riesgo fruto de la especulación.
Los forward poseen una gran flexibilidad al negociarse en mercados
OTC, es decir, el comprador y vendedor se ponen de acuerdo en las
condiciones y términos del contrato. Además, permiten establecer
coberturas sin requerir márgenes de garantía de una cámara de
compensación.
 CARACTERÍSTICAS
• Los contratos forward se realizan fuera de los mercados
organizados, es decir, se realiza en el mercado OTC (Over the
Counter).
• Si el precio del activo subyacente sube durante el plazo del
forward, el comprador del forward tendrá una ganancia, ya
que podrá comprar el activo subyacente a un precio inferior y
venderlo directamente en el mercado a un precio mayor. El
vendedor del forward en cambio tendrá una pérdida, ya que
está obligado a vender el activo a un precio menor al de
mercado. Sin embargo, si el precio del contrato cae por debajo
del precio del contrato (valor inicial), el resultado es opuesto y
el que tenía derecho de vender (a un precio superior al del
mercado) tendrá una liquidación positiva.
 SIMILITUDES
• La liquidación de los futuros, como la de los contratos
Forward, pueden ser contratos de liquidación por diferencias
o también entregables, donde se debe de entregar el activo
subyacente.
• El valor inicial de los futuros, como de los
contratos forwards, en el momento en que se pactan no tienen
el valor que esperan tener en el futuro, sino que tienen un
valor de cero.
 DIFERENCIAS
Mercado organizado: Los contratos de futuros se negocian en mercados organizados y proporcionan
liquidez diaria. La excepción se confirma en los contratos a plazo forwards sobre divisas, los cuales son
más líquidos que los futuros de divisas.
Estandarización: Los futuros por su parte, son contratos estandarizados en tamaños de contrato y en
cuanto a términos y condiciones. Por su parte, los términos y condiciones de los forwards se adaptan a las
necesidades de las partes involucradas.
Cámara de compensación: Una única cámara de compensación es la contraparte de todos los contratos
de futuros. La cámara compromete a los miembros obligando a depositar un capital y una garantía. Los
forward son contratos bilaterales con su propia contrapartida, por lo que contienen un riesgo
significativamente superior al poder entrar en quiebra o default y no cumplir con lo establecido en el
contrato.
Mark-to-market: Los contratos de futuros tienen una mark-to market diario, esto quiere decir que se revisa
día a día el precio del contrato y cada una de las partes deposita o no la garantía.
Por lo general, los contratos forward no son mark-to-market.
Reglamento: El gobierno regula los mercados de futuros. Los contratos forward normalmente no están
regulados.
 OPCIONES
• Un mercado de opciones es aquel donde se negocian
derivados financieros, donde dos o más agentes se comprometen
a comprar y vender respectivamente una cantidad de un activo
subyacente, a un precio y a una fecha determinada.
Las opciones son un tipo de producto financiero que se
instrumenta a través de la formalización de un contrato.
En las opciones, los compradores adquieren un derecho a
ejercitar lo establecido en el propio contrato sin que exista la
obligación expresa para el adquiriente del derecho de
ejercitarlo.
De ahí el nombre de opción que se le da a estos productos
financieros.
Los contratos de opciones se suelen formalizar en referencia a la
opción de compra o venta de una determinada cantidad de un
activo
Estos pueden ser bonos, acciones, índices bursátiles, pero
también otro tipo de activos de inversión.
 • En líneas generales, compraremos una opción call cuando
nuestra previsión sea de que el activo subyacente realizará
un alza, y venderemos opciones put cuando consideramos
que el valor del activo baje.
• El valor de la cotización de la opción se denomina prima
de la opción.
Esta prima o precio de la opción se divide en diversos
componentes que influyen en el precio de la misma, y se
CARACTERÍSTICAS deben tener presente por ejemplo el plazo que queda
para el vencimiento de la opción, el precio de ejecución, el
precio del activo subyacente, la volatilidad del mercado, los
tipos de interés e incluso los dividendos en los casos en que
el subyacente sea una acción cotizada, etc.
• La forma en que cada uno de estos parámetros afecta a
la prima de la opción es variable y depende también, de
forma principal, del tipo de opción con la que estemos
trabajando.
 Brokers: Actúan por cuenta de
terceros, cobrando una
comisión.

Dealers: Son brokers que

además pueden actuar por
cuenta propia.

Formador de Mercado
(Market Maker): Son brokers
que se especializan en
determinados mercados
financieros. Siempre deben
dar un precio de compra y uno
AGENTES ESPECIALIZADOS de venta, y están obligados a
operar a esos precios.