ESPECIALIZACIÓN

GERENCIA DE
CRÉDITOS Y
COBRANZAS

Universidad
Peruana de
Ciencias
Aplicadas

LIMA - OCTUBRE -2019

Nadya Pizarro
Gisela Guerra
Samuel Varillas
Miguel Tarazona
Juan Napurí

EQUIPO DE
INVESTIGACION
NOMBRE O LOGOTIPO 2
 BREVE HISTORIA
La empresa conocida ahora como Alicorp se inició en En 1993, absorbió Calixto Romero S.A. y Compañía Oleaginosa Pisco S.A. que
1956 como Industrias Anderson, Clayton & Co. como también pertenecían al Grupo Romero. En 1995 adquirió La Fabril S.A., la
fabricante de aceites y sopas en el puerto de Callao, fabricante de alimentos más grande de Perú del Grupo Bunge y Born de
Perú. En 1971, el conglomerado peruano Grupo Romero Argentina. CIPPSA cambió su nombre a Consorcio de Alimentos Fabril
adquirió Anderson, Clayton & Co. y le cambió el nombre Pacífico S.A. (CFP) En 1995. CFP se fusionó con Nicolini Hermanos S.A. y
a Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA). Compañía Molinera del Perú S.A. en 1996 y cambió su nombre a Alicorp en
1997.
La empresa sobrevivió durante los años de régimen
militar en Perú y durante los 90 se embarcó en varias Alicorp en la actualidad es una empresa de consumo masivo líder en el
adquisiciones. mercado peruano, con operaciones industriales en seis países de
Latinoamérica: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y Perú, en donde
está su sede principal.

Crecimiento a través de fusiones y adquisiciones

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NOMBRE O LOGOTIPO 3
Ciencias Aplicadas
Accionistas, directorio y plana gerencial de ALICORP
S.A.A.
ACCIONISTAS AL 31 DE MARZO DIRECTORIO AL 31 DE MARZO PLANA GERENCIAL AL 31 DE
DEL 2019 DEL 2019 MARZO DEL 2019
Accionistas Participación Directorio Gerencia 2019
Romero Paoletti, Dionisio Presidente Perez Gubbins , Alfredo Gerente General
AFP Integra SA 11.48% Jaramillo Saá, Patricio Vicepresidente Consumo
Romero Belismelis,Luis Enrique Vicepresidente
David Masivo Perú
Brimingham Merchant
11.04% Romero Guzmán, Calixto Director Moreyra Marrou, Juan Vicepresidente Corporativo de
SA Martín Finanzas
Onrubia Holder, José Antonio Director
Vicepresidente Corporativo de
Prima AFP SA 8.79% Morales Dasso, José Raimundo Director
Malo Rob, Pedro José
Estrategia y Digital
Stern Uralde, Stefan
Profuturo AFP SA 7.93% Peschiera Fernandez, Marco
Director Andrew
Vicepresidente Negocio B2B
Aurelio
Butrich Velayos, Jaime Vicepresidente Supply Chain
Grupo Piurano de Schol Calle, Lieneke Maria Director
7.79% Eduardo Corporativo
Inversiones SA Escudero Velando, Juan Carlos Director Estrada Rondón, Luis Vicepresidente Corporativo
Enrique Materias Primas
Otros 52.97% De Macedo Murgel, Arístides Director Ruchman Lazo, Paola Vicepresidenta de [Link].
Romero Belismelis, Manuel Virginia Corporativo
Total 100% Romero
Director Suplente
Cabrera Indacochea, Vicepresidente de Consumo
Romero Guzmán, Rafael Director Suplente José Antonio Masivo Internacional
Morales Valentín, Vicepresidenta de Asuntos
Magdalena Sofía Corporativos
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NOMBRE O LOGOTIPO 4
Ciencias Aplicadas
 Cultura y Valores
Sentimos los objetivos de
la organización como
propios y los cumplimos
Somos emprendedores con excelencia.
con espíritu ganador y Trabajamos conectados
coraje, lo suq nos moviliza para generar valor y
a innovar y transformar el bienestar.
mercado.
Vivimos en un ambiente
en el cual las personas se
sienten seguras de
Sabemos tomar riesgos, expresar lo que piensan.
aprendemos de nuestros Confiamos genuinamente
errores y celebramos en nuestros colaboradores
nuestros éxitos con y su talento.
humildad.

Somos integros y
honestos. Respetamos a
nuestra gente, clientes,
consumidores, medio
ambiente y comunidad.
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5
Ciencias Aplicadas
 Productos Nutrición Animal
Consumo masivo
industriales (Acuicultura)

Segentacion de mercado Fabricación y

comercialización de
Fabricación y
comercialización de
Fabricación y
comercialización de

y consumidores productos de primera

necesidad.
productos para el negocio de
“Business to Business”.
productor organicos para la
alimentación balanceada de
peces.
Ejemplo; Aceites, Ejemplo; Harinas
margarinas, mayonesa, industriales, pre-mezclas, Ejemplo; Alimento para
Permite una estrategia de precios efectiva y grasas industriales, salsa camarones y alimentos para
salsas, galletas, fideos,
un proceso de traspaso de costos refrescos, harinas industriales y margarinas. peces.
domésticas, gelatinas, jabón
incrementales más eficiente. de lavar y detergentes. Universidad Peruana de
NOMBRE O LOGOTIPO 6
Ciencias Aplicadas
Posición en el mercado
peruano Productos1 % de Ventas2 % de EBITDA3

Alicorp es la empresa líder en consumo masivo, Alicorp tiene mas del Basado en ventas Últimos 12 meses a
50% de participación consolidadas de los marzo 2017. Cálculo por
compitiendo con compañías globales y regionales,
en el mercado. últimos 12 meses a negocio sin incluir
como Procter & Gamble, Unilever, Mondelez, Nestlé, marzo 2017. gastos corporativos .
Carozzi, entre otras.
Todas las líneas de
negocio de Alicorp
registraron mayores
ventas en el 4T2018
frente al mismo periodo
del año previo.

Las ventas consolidadas

del 2018 alcanzaron los
S/8,288.7 millones con
un crecimiento de
19.3% con respecto al
año anterior.

El EBITDA anual
alcanzó los S/ 975.0
millones, mientras el
Margen EBITDA fue de
11.8%.
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NOMBRE O LOGOTIPO 7
Ciencias Aplicadas
 Consumo Masivo B2B Acuicultura

Líneas de Se observó un crecimiento

importante de las ventas netas
durante el último trimestre del año
Creció 8.8% en ventas netas
durante el 4T2018 con respecto al
año anterior. Dicho crecimiento
En tanto, el negocio de Acuicultura
(Vitapro) reportó un incremento del
3.2% en ventas durante el 4T2018.

negocio que alcanzaron los S/360.1

millones en el 4T2018, con un
crecimiento de 28.9% con respecto
viene impulsado por la plataforma
de Gastronomía, donde las ventas
crecieron 9.4% durante el 4T2018.
Esto debido al crecimiento del mercado
de camarones ecuatoriano (19% en el
2018), la mayor participación de
al mismo periodo del 2017. Esta plataforma se vio impulsada mercado en alimento para camarones
La Utilidad Neta Consolidada de la Principalmente por la por el dinamismo del sector en ese país y al incremento de volumen
empresa en el 4T2018 registró consolidación de Fino y SAO, así restaurantes en el Perú, cuyo PBI en Centroamérica por la apertura de la
S/92.2 millones, lo que representa como por un incremento en las sectorial creció 5% durante los nueva planta en Honduras. En términos
una disminución de 26.30% con ventas de aceites en Bolivia, Aceites últimos meses del 2018. A ello se de rentabilidad, el margen EBITDA fue
y Salsas en Ecuador, y por sumó una mejor estrategia de de 16.5%, con un crecimiento anual de
respecto al mismo periodo del
ganancias de participación de precios en Aceites a granel y la 3.3 puntos porcentuales, generado por
2017, también explicada por el mercado en Pastas en Brasil y en captación de nuevos clientes un menor nivel de provisiones
registro contable de las Cuidado del Cabello y Detergentes estratégicos en el segmento de comerciales en el negocio de Chile.
adquisiciones de Fino y SAO. en Argentina. Salsas.
Al cierre de año la
Utilidad Neta
consolidada
alcanzó los S/457.2
millones, con un
crecimiento de
1.6% frente al
cierre anual
anterior.

8
En el 2018, se registró un importante
dinamismo en la unidad de Acuicultura;
la cual se consolidó como la segunda mas
importante de la compañía. En tanto ANÁLISIS
durante el primer trimestre de 2019, se
reconoció el efecto de las deudas MICROECONÓMICO
incrementales en la unidad de consumo
masivo nacional e internacional
producto de algunas adquisiciones
realizadas en Perú y Bolivia.
NOMBRE O LOGOTIPO 9
En el segundo trimestre del 2019, EL
producto Bruto Interno (PBI) de 1.2% fue
resultado principalmente del desempeño ANÁLISIS
MACROECONÓMICO
del sector construcción (7,5%) y
Telecomunicaciones y otros servicios
(6.6%).

Sin embargo disminuyeron los principales

sectores del grupo ALICORP; Manufactura
(-6,7%) y Pesca y Acuicultura (-30.7%) .
NOMBRE O LOGOTIPO 10
Análisis Macroeconómico

Manufactura Pesca Comercio

En el segundo trimestre de 2019 el valor Durante el segundo trimestre de 2018 el En el segundo trimestre de 2019 el valor
agregado bruto de la actividad manufactura, valor agregado bruto de la actividad pesca y agregado bruto de la actividad comercio, a
a precios constantes de 2007, registró una acuicultura, a precios constantes de 2007, precios constantes de 2007, registró un
contracción de -6,7%, respecto al mismo registró una contracción de -30,7% respecto incremento de 2,8% sustentado
periodo del año anterior. Entre las a similar periodo del año anterior, explicado principalmente por el desempeño positivo
principales industrias que redujeron sus por la disminución de la pesca marítima en - del subsector comercio al por mayor y por
niveles de producción figuran: la industria 31,8%. menor (3,0%).
de papel impresión y reproducción de
grabaciones (-15,3%), industria alimenticia Al segundo trimestre de 2019, la actividad El incremento de 3,0% del subsector
(-11,6%) y otras industrias manufactureras pesca acumuló un decrecimiento de -28,1%, comercio al por mayor y por menor, estuvo
(-7,3%). La industria alimenticia decreció en determinado principalmente por el menor asociado al mayor volumen de ventas al por
-11,6%, explicado por la menor fabricación desembarques de la pesca marítima. mayor de otro tipo de maquinaria y equipo
de la harina y aceite de pescado (-46,2%), (4,6%), alimentos, bebidas y tabaco (3,8%),
molinería, fideos y otras pastas (-6,6%), materiales de construcción, artículos de
elaboración y preservación de pescado (- ferretería y equipo y materiales de
3,6%), refinación de azúcar (-3,4%), y fontanería y calefacción (3,7%).
bebidas no alcohólicas (-1,3%). Universidad Peruana de
NOMBRE O LOGOTIPO 11
Ciencias Aplicadas
Análisis financiero 2018

Al finalizar el ejercicio 2018, los activos

consolidados presentaron un incremento
inter anual de 27.31%; mientras que en
los primeros 3 meses del ejercicio 2019
se reportó un aumento trimestral de
21.02%, esto ultimo como consecuencia
de un crecimiento por adquisiciones de
SAO y Fino en el ejercicio 2018, y de
INTRADEVCO en el primer trimestre del
2019.
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NOMBRE O LOGOTIPO 12
Ciencias Aplicadas
Análisis financiero 2019

Al cierre del primer trimestre del 2019,

Alicorp financia sus activos
principalmente mediante pasivos con
terceros 77.08% y en menor proporción
a través del patrimonio de sus
accionistas 27.92%.

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NOMBRE O LOGOTIPO 13
Ciencias Aplicadas
Análisis financiero – Utilidad Neta

En lo que corresponde al primer

trimestre de 2019, la utilidad neta de la
compañía disminuye en 8.19% producto
de mayores precios de materias primas
en la división de consumo masivo
internacional en Brasil, la depreciación
de la moneda en argentina y mayores
gastos de administración y
comercialización de anticipos.
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NOMBRE O LOGOTIPO 14
Ciencias Aplicadas
 Principales competidores
Procter &
Gamble Nestle Kraft Foods
Estados Undidos Estados Unidos Estados Unidos
Bienes de consumo Productos Lacteos Alimentos de consumo
Con presencia en más de 160 países, En 2011, Nestlé figuraba en el puesto Con presencia en mas de 155 países. En
produce y distribuye firmas conocidas número 1 de la revista Fortune Global 2007, Kraft Foods. En 2012 Kraft Foods Inc.
como Gillette, Ariel, Tampax y más de 500 como la empresa más rentable del fue dividida en dos compañías individuales,
300 marcas. mundo. Kraft Foods Group y Mondelēz International
Al 1 de julio de 2014, la estructura de la La marca llegó a varios de países de Inc.
empresa se dividía en cuatro Unidades América por medio de las importaciones Este cambio responde al siguiente paso en la
de Negocio Global y cinco de productos lácteos que llegaban a evolución de la compañía a nivel
Organizaciones de Venta y de Mercado. dichos países, para con los años internacional separó el negocio de snacks
establecerse oficialmente. La empresa del de víveres, y creó dos empresas
Unidades de negocio Organización de venta
tiene presencia en dichos países. independientes: Mondelēz International y
global y de mercado Kraft Foods Group.
Belleza, Cabello y Bebidas y Chocolates Galletas dulces Galletas saladas
Dulces Otros
Cuidado Personal, Bebé, Asia, Europa, India, Lacteos
Cua Cua Chips Ahoy, Choko Soda, Club Social clásica,,
Femenino y Atención a Oriente Medio y África Milo, Chocolate Caldos Maggi, (minis, Choko Vainilla, Oreo Cream Crackers, Soda
la Familia, Tela y (IMEA), América Latina, Nesface, Sublime, Galletas Cereales Fitness, regular y Clásica, Oreo Duo, Field, Ritz, Mini Ritz,
Cuidado del Hogar, América Del Norte. Leche Morocha, Paneton Helados Donofrio, radikal), Doña Charada, Coronita sabor a Belvita Kraker Bran.
Salud y Aseo Ideal. Donofrio Purina Pepa. chocolate, Entre otros. Entre Otras

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NOMBRE O LOGOTIPO 15
Ciencias Aplicadas
Políticas de Crédito y Cobranza
Créditos Cobranza

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NOMBRE O LOGOTIPO 16
Ciencias Aplicadas
Balance General
Análisis Vertical
Activo Corriente
Así mismo observamos que el activo corriente disminuyo en 1% en el 2018, esto
principalmente a que las cuentas por cobrar comerciales + otras cuentas por cobrar suman
14%, disminuyendo 1% en comparación al 2017. También podemos resaltar en el activo
corriente, el crecimiento del “activo neto” marca 16% para el 2018 creciendo 4% a
diferencia del 2017.

Activo No corriente
Respecto al activo no corriente podemos observar que este creció en 1% en el 2018 a
diferencia del 2017.
Esta disminución principalmente afectada por las propiedades plantas y equipos que
crecieron a 28% en el 2018, 2% más que el 2017.

Pasivo y patrimonio
En el pasivo y patrimonio podemos observar que está compuesto por 34% de Pasivo
corriente, 30% pasivo no corriente y 36% de patrimonio.

Análisis Horizontal
Activo Corriente
Creció 27.75% en relación al resultado 2017 debido principalmente por;
• Fondo de garantía para operaciones (8375.76%).
• Anticipo a proveedores (302.06%).
• Otras cuentas por cobrar (252.59%).

Activo No corriente
Creció 29.51% en relación al resultado 2017 debido principalmente por;
• Otras cuentas por cobrar (66.11%).
• Activos intangibles (43.08%).
• Propiedades plantas y equipos (36.03%).

Pasivo y patrimonio
El activo total creció en 27.31% en relación al resultado del 2017.
Estado de Ganancias y Perdidas
Análisis Vertical
Costo de ventas.
Resulto 75% en el 2018, 2% más a comparación del 2017.

Utilidad bruta
Resulto 25% en el 2018, 2% menos a comparación del 2017.

Utilidad operativa
Resulto 9% en el 2018, 2% menos a comparación del 2017, tomar en cuenta la mejora en
gastos de venta y distribución y también otros ingresos y gastos.

Utilidad antes de impuestos

Resulto 8% en el 2018, 1% menos a comparación del 2017, tomar en cuenta la mejora en
resultados por inflación y deterioro de gastos financieros.

Utilidad neta
Resulto 6% en el 2018 sin variación al 2017.

Análisis Horizontal
Costo de ventas
Se aumentó en 23.83% (1’201,610) miles de nuevos soles a diferencia del 2017.

Utilidad bruta
Mejoro un 7.23% (137,827) miles de nuevos soles a diferencia del 2017.

Utilidad operativa
Mejoro en 5.81% (43,202) miles de nuevos soles a diferencia del 2017, principalmente en
resultado operaciones con materias primas (192.83%).

Utilidad antes de impuestos

Mejoro en 6.49% (41,356) miles de nuevos soles a diferencia del 2017, principalmente en
diferencia de cambio (122.15%).

Utilidad neta
Aumento 1.61% (7,258) miles de nuevos soles a diferencia del 2017, principalmente al
incremento al gasto de impuesto (18.19%).
Ratios Financieros
Ratios de liquidez
• La razón corriente; mejora en 0.17 décimas a diferencia del 2017 dando a conocer
que los pasivos quedan muy cubiertos por los activos próximos a convertirse a
efectivo.
• La prueba acida; mejora 0.01 decima, que nos dice que el grado de cobertura de
los pasivos corrientes no se consideran en los activos corrientes.
• El capital de trabajo; aumento en más de 118%, impulsado directamente por el
pasivo corriente (cuentas por pagar a partes relacionadas).

Ratios de gestión operativa

• Periodo promedio de cobro; Aumenta en 1 día el promedio de cuentas por cobrar a
diferencia del 2017.
• Periodo promedio de inventarios; Aumenta en 21 días en promedio de rotación de
inventarios a diferencia del 2017
• Periodo promedio de cuentas por pagar; Acorto en 5 días el promedio de cuentas
por pagar a diferencia del 2017.

Ratios de solvencia
• Relación deuda/patrimonio; Aumento en 0.34 décimas a diferencia del 2017, esto
indica que el nivel de deuda asumido por la empresa creció en relación al
patrimonio.
• Grado de propiedad; Redujo en 4.93% a diferencia del 2017, indica menor aporte
de accionistas en relación a capital invertido.
• Razón de deuda/activo; Aumento en 4.93% a diferencia del 2017, indica una
creciente nivel de endeudamiento.
Ratios de rentabilidad
• Rentabilidad sobre ventas; Redujo en 0.96% a diferencia del 2017, indica aumento
de costo de ventas.
• Rentabilidad sobre activos (ROA); Redujo en 1.28% a diferencia del 2017, indica
caída de la rentabilidad del negocio.
• Rentabilidad sobre patrimonio (ROE); Redujo en 1.43% a diferencia del 2017,
indica caída en la rentabilidad de los accionistas.
Ejercicios:
1. 20 millones de capital de trabajo financiados
en 4 años.
2. Leasing por 10 millones financiados en 5
años.

NOMBRE O LOGOTIPO 20
Detalle:
1. Observar posibles picos en las
que se pueda anticipar caída o
falta de liquidez.
2. Movimiento de activos y
pasivos corrientes.
3. Porcentaje de apalancamiento.
NOMBRE O LOGOTIPO 21
Solicitud de Crédito
Solicita financiamiento por campaña navideña
para la producción de panetos “Blanca Flor” a
producirse en la planta del Callao, esta inversión
se invertirá en la compra de materia prima y
procesamiento. Universidad Peruana de
NOMBRE O LOGOTIPO
Ciencias Aplicadas
 FODA
Matriz FODA Análisis FODA

FORTALEZAS DEBILIDADES FORTALEZAS DEBILIDADES

1. Ha logrado la distribución en plazas 1. Alta dependencia de
extranjeras donde tiene presencia materias primas
física (Argentina, Ecuador, Colombia, importadas. FO DO

OPORTUNIDADES
Chile, Bolivia, Brasil) donde se viene 2. Endeudamiento  (F1+O1) Consolidación de la  (D1+O3) Alianzas estratégicas con
expandiendo. financiero por
INTERNOS

marca en la región reforzando proveedores en los países que se

2. Posición de líder a nivel nacional en adquisiciones realizadas. la calidad de sus productos tiene presencia, reforzando
todas sus líneas de productos, 3. Baja fidelización en líneas masivos y B2B. abastecimiento de materias prima.
apoyado con la amplia red de de productos pequeños.  (F3+O2) Estrategas de  (D3+O4) Abrir canales que
distribución. 4. Insuficiente crecimiento con los productos marketing a emprendedores
3. Alta participación en la canasta comunicación con los de primera necesidad. gastronómicos brindando más
familiar. usuarios finales. detalles de sus productos.
4. Constante evaluación en compras de
materias primas, volumen, cobertura,
manejo de inventarios, otros. FA DA
 (F2+A1) Consolidar marca de  (D2+A2) Negociación con
preferencia ante inminente proveedores bancarios para
AMENAZAS OPORTUNIDADES guerra de precios con nuevos financiamiento de tecnología.

AMENAZAS
1. Ingreso de nuevos competidores en 1. Buena posición en el competidores.  (D4+A4) Tercerizar servicio con
Perú ya que es mercado atractivo. mercado regional.  (F4+A3) Estudio de especialistas en tomar encuesta
EXTERNOS

2. Inversión en tecnología de punta. 2. Incremento del consumo profundidad para captar los de servicio en el sector geográfico
3. Incremento de precios per cápita en productos mejores proveedores en los que se detectó mayor queja y/o
internacionales, (soya, trigo, etc). de consumo masivo. países que puedan manejar informalidad.
4. Informalidad del mercado peruano. 3. Alianzas estratégicas con los precios internacionales.
empresas en países de
libre comercio.
4. Boom gastronómico
peruano. 23
Universidad Peruana de
NOMBRE O LOGOTIPO
Ciencias Aplicadas
○ Empresa con 63 años de vida institucional dedicados a la industria
alimenticia. Desde el 2004 inicia adquisiciones de empresas nacionales
y desde el 2007 internacionales con presencia en Ecuador, Argentina,
Brasil, Bolivia y Chile.
○ Empresa líder en el mercado peruano en la industria alimenticia
principalmente en productos de primera necesidad o consumo masivo
(aceites, margarinas, fideos, harinas, refrescos, mayonesas, salsas,
detergentes).
○ Principal participante en los indicadores de manufactura.
○ Según análisis financiero del primer trimestre 2019, presenta un
crecimiento de 21.02% sostenido por la adquisición de Intradevco SAA.
○ Presenta un promedio de utilidad neta trimestral de S/. 259 millones.
○ Ratios de gestión operativa: (CCE)
• PPC = 56
• PPI = 84
• PPP = 102
• CCE = 38
○ Ratio de Liquidez:
• Razón corriente 2018 = 1.33 (Pasivos cubiertos por Activos próximos
a convertirse en efectivo).
• Prueba acida 2018 = 0.86 (Capacidad de cancelar obligaciones
corrientes sin considerar la ventas de sus existencias). Conclusiones
○ Por lo analizado consideramos viable la aprobación del crédito para
el capital de trabajo de 10 millones de soles en el plazo de 5 años con
para la producción navideña del 2019.
NOMBRE O LOGOTIPO 24
NadyaPizarro
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GiselaGuerra
[Link]/

SamuelVarillas
[Link]/

MiguelTarazona
[Link]/

JuanNapuríDiaz
[Link]/in/juan-napuri

Gracias