Clase 4
FINANZAS
CORPORATIVAS
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Decisiones empresariales Clase 4
financiera
Método de decisiones empresarial
Análisis del Valor Monetario Esperado (EMV)
Es un análisis estadístico que estima el resultado económico
promedio del proyecto en situaciones de incertidumbre.
Su resultado puede dar como respuesta un valor o estimación
positiva o negativa, según el suceso.
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Decisiones empresariales Clase 4
financiera
Método de decisiones empresarial
Árbol de Decisiones
Para su construcción es necesario considerar
las distintas alternativas o cursos de acción y los
posibles eventos asociados a cada curso de
acción.
Simbología
Significará un punto de decisión, es decir, el punto desde el cual se
fija un curso de acción.
Significará los posibles eventos asociados al curso de esa acción.
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Decisiones empresariales Clase 4
financiera
Método de decisiones empresarial
Ejemplo
Considerar los elementos fundamentales para construir nuestro Árbol de
Decisión”.
Significará un punto de decisión, es decir, el punto desde el cual se
fija un curso de acción.
Significará los posibles eventos asociados al curso de esa acción.
%
% ∑ = 100%
%
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Decisiones empresariales Clase 4
financiera
Método de decisiones empresarial
Ejemplo
Una determinada empresa debe tomar una decisión de inversión, teniendo
como restricción recursos solamente para realizar uno de los dos proyectos.
Desarrollo Actualización
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Decisiones empresariales Clase 4
financiera
Método de decisiones empresarial Ejemplo
DECISIÓN NODO DE NODO DE VALOR
DECISIÓN POSIBILIDAD NETO
Crecimiento Valor Neto
alto (60%) 2 M$ - 1,2 M$
2 M$ = 0,8 M$
Desarrollo
-1,2 M$
Crecimiento Valor Neto
Medio (40%) 0,9 M$ - 1,2 M$
0,9 M$ = -0,3 M$
Desarrollo
ó
Actualización Crecimiento Valor Neto
alto (60%) 1,2 M$ - 0,5 M$
1,2 M$ = 0,7 M$
Actualización
-0,5 M$
Crecimiento Valor Neto
Medio (40%) 0,6 M$ - 0,5 M$
0,6 M$ = 0,1 M$
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6
Decisiones empresariales Clase 4
financiera
Método de decisiones empresarial Ejemplo
DECISIÓN NODO DE DATOS EMV
DECISIÓN
PROB = 60%
0,8 * 0,6 =
VALOR = 0,8
0,48 M$
M$
Desarrollo
0,36 M$
PROB = 40%
0,4 * -0,3 =
VALOR = -0,3
-0,12 M$
M$
Desarrollo
ó
Actualización PROB = 60%
0,6 * 0,7 =
VALOR = 0,7
0,42 M$
M%
Actualización
0,46 M$
PROB = 40%
0,4 * 0,1 =
VALOR = 0,1
0,04 M$
M$
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7
Productos derivados
Método de decisiones empresarial
Árbol de Decisiones - Ejemplo
El director de un restaurante de comida lenta está estudiando la posibilidad de ampliar su
negocio, para ello está dispuesto a llevar a cabo las reformas que sean necesarias. En
concreto está analizando tres mejoras posibles, la primera consistiría en ofrecer además
del servicio de restauración, un nuevo servicio como hostal con un total de 8 habitaciones
con baño. La segunda mejora se limita a incrementar el número de mesas del restaurante,
para ello tiene la posibilidad de usar el segundo piso del local que está ocupando en la
actualidad. La tercera mejora se resumiría en dejarlo todo intacto tal como está ahora el
restaurante. La tabla siguiente muestra los beneficios que estima el director para cada una
de las tres posibles mejoras, así como las probabilidades a priori de que la demanda sea
alta o media, según la mejora que ponga en marcha:
Mejora Demanda Alta p Demanda media p
1 200.000 euros 0.6 70.000 euros 0.4
2 180.000 euros 0.4 160.000 euros 0.6
3 150.000 euros 0.2 140.000 euros 0.8
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Árbol de Decisiones – Ejemplo - Solución
Paso 1 - Enumere las diferentes alternativas de decisión.
Mejora 1.
Mejora 2.
Mejora 3.
Paso 2 - Enumere para cada una de las alternativas de decisión, los estados de la naturaleza
asociados a la misma.
Alternativas Estados de la naturaleza
Mejora 1 Demanda alta
Demanda media
Mejora 2 Demanda alta
Demanda media
Mejora 3 Demanda alta
Demanda media
Paso 3 - Explicite el árbol de decisión.
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Paso 4 - Asigne las probabilidades a priori de cada uno de los estados
de la naturaleza.
Paso 5 - Calcule el beneficio de cada una de las ramas del árbol.
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Paso 6 - Resuelva el árbol de decisión de derecha a izquierda. Dado
que la etapa final es probabilista debe aplicar el criterio de la
esperanza matemática con el objetivo de determinar el beneficio
esperado.
(200.000 x 0,6) + (70.000 x 0,4) = 148.000 euros
(180.000 x 0,4) + (160.000 x 0,6) = 168.000 euros
(150.000 x 0,2) + (140.000 x 0,8) = 142.000 euros
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Paso 7 – Resuelva la etapa anterior. Dado que esta primera etapa es determinista y que los valores que
ha calculado son beneficios, debe elegir la alternativa cuyo beneficio sea mayor y colocar el resultado
encima del nudo correspondiente.
La decisión que debe tomar el director del restaurante es la de poner en marcha la
segunda mejora, consistente en incrementar el número de mesas del restaurante,
empleando para ello el segundo piso del local en que está ubicado el restaurante,
esperando obtener un beneficio de 168.000 euros.
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Ejercicio
La empresa de mantenimiento de maquinaria pesada “Que dudas tengo”, desea tomar una decisión de inversión de
dos proyectos que se le han presentado, teniendo como restricción presupuestaria solamente recursos para realizar
uno solo de estos.
La empresa presenta como datos financieros, flujos de caja neto de M$ 25.000 anuales, de los cuales sus ingresos
son representados en M$ 18.000 y sus erogaciones son de M$ 7.000 anualmente.
Un proyecto es la renovación de unos activos fijos (un instrumento de medición computacional de scanner para
maquinaria pesada) que esta mantiene, lo cual le genera un costo de M$ 11.000, de lo cual según estudios de
mercado aumentará la probabilidad de éxito del producto hasta 75% de los ingresos de flujo de caja generados y
como un escenario pesimista solamente un 25% en relación a los flujos de caja generados.
Así también, el proyecto 2 está basado en realizar un mejoramiento a los activos fijos (un instrumento de medición
computacional de scanner para maquinaria pesada) de lo cual su costo de inversión está estimado en M$ 8.000,
pero según su estimación como escenario pesimista en relación a los flujos de caja que obtiene anualmente, sería
solamente un 35%.
De los datos entregados, se le pide a usted como administrador de empresas, que evalúe cierta incertidumbre, que
es ¿Qué acción dará como resultado el rendimiento esperado más alto para la empresa?
El director de un restaurante de comida lenta está estudiando la posibilidad de ampliar su negocio, para ello está
dispuesto a llevar a cabo las reformas que sean necesarias. En concreto está analizando tres mejoras posibles, la
primera consistiría en ofrecer además del servicio de restauración, un nuevo servicio como hostal con un total de 8
habitaciones con baño. La segunda mejora se limita a incrementar el número de mesas del restaurante, para ello
tiene la posibilidad de usar el segundo piso del local que está ocupando en la actualidad. La tercera mejora se
resumiría en dejarlo todo intacto tal como está ahora el restaurante. La tabla siguiente muestra los beneficios que
estima el director para cada una de las tres posibles mejoras, así como las probabilidades a priori de que la
demanda sea alta o media, según la mejora que ponga en marcha:
Mejora Demanda Alta p Demanda media p
1 200.000 euros 0.6 70.000 euros 0.4
2 180.000 euros 0.4 160.000 euros 0.6
3 150.000 euros 0.2 140.000 euros 0.8 13
FLUJO CAJA $ 25.000.000
A B C D E
75% (C-A) 7,750 * 0,75
$ 18.750.000 $ 7.750.000 $ 5.812.500
$ 11.000.000 25% $ 4.625.000
$ 6.250.000 -$ 4.750.000 -$ 1.187.500
65%
$ 16.250.000 $ 8.250.000 $ 5.362.500
$ 8.000.000 35% $ 5.625.000
$ 8.750.000 $ 750.000 $ 262.500
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(200.000 x 0,6) + (70.000 x 0,4) = 148.000 euros
(180.000 x 0,4) + (16.000 x 0,6) = 168.000 euros
(150.000 x 0,2) + (140.000 x 0,8) = 142.000 euros
La decisión que debe tomar el director del restaurante es la de poner en marcha la segunda mejora,
consistente en incrementar el número de mesas del restaurante, empleando para ello el segundo piso del
local en que está ubicado el restaurante, esperando obtener un beneficio de 168.000 euros.
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