ACTIVIDAD SEMANA 6
ESTRUCTURA FINANCIERA Y APALANCAMIENTO
JOHN ALEXANDER HERNANDEZ HERRERA
ID. 459577
DOCENTE: LEONARDO TUNJO BUITRAGO
ELECTIVA CPC
UNIMINUTO BOGOTA SUR
ADMINISTRACION FINANCIERA 5 SEMESTRE
PREGRADO A DISTANCIA
2017
QU ES EL APALANCAMIENTO?
Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeo esfuerzo
en una direccin se traduzca en un incremento ms que proporcional en los
resultados.
Es importante conocer, y saber manejar, esta suerte de malabares nancieros,
porque hacen parte de las herramientas que pueden utilizarse con xito en la
planeacin nanciera.
QU ES EL APALANCAMIENTO?
Se denomina apalancamiento en el mbito financiero empresarial, a la estrategia
que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las
utilidades que se obtienen con el capital propio.
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los
capitales propios. La variacin resulta ms que proporcional que la que se
produce en la rentabilidad de las inversiones. La condicin necesaria para que
se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las
inversiones sea mayor que el tipo de inters de las deudas.
APALANCAMIENTO
El Apalancamiento surge cuando una con el fin de incrementar la
rentabilidad del propietario, recurre a cargas jas, operativas y nancieras.
A mayores cargas, mayor riesgo.
Este riesgo se relaciona con la imposibilidad de cubrir esas cargas jas.
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas
compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin
en el momento presente.
CLASIFICACIN DEAPALANCAMIENTO FINANCIERO
Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es
Productiva, es decir cuando la tasa de rendimiento que se alcanza
Positiva sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se
paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es
Improductiva, es decir cuando la tasa de rendimiento que se
Negativa alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al
punto de indiferencia es decir cuando la tasa de rendimiento que
Neutra
se alcanza sobre los activos de la empresa es igual a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
RIESGO FINANCIERO
frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder
cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos,
tambin aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir
los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que
los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de
utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede
cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas
reclamaciones estn pendientes de pago.
El GERENTE FINANCIERO o ADMINISTRADOR
FINANCIERO tendr que decir cul es el nivel
aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta
que el incremento de los intereses financieros, esta
justificado cuando aumenten las utilidades de
operacin y utilidades por accin, como resultado
de un aumento en las ventas netas.
APALANCAMIENTO
MAYOR
MAYOR RENDIMIENTO
APALANCAMIETO MAYOR RIESGO
MENOR MENOR RIESGO
APALANCAMIETO MENOR RENDIMIENTO
CLASES DE APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Costos operativos fijos de la empresa
DOS CLASES
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Costos financieros de la empresa
Con la combinacin de estos apalancamientos
se obtiene el APALANCAMIENTO TOTAL o
COMBINADO
ESTADO DE RESULTADOS Y CLASES DE APALANCAMIENTO
A
Ingresos por ventas P
Menos: costo ventas A
L
Utilidades brutas A
APALANCAMIENTO
Menos: Gastos Operativos N
OPERATIVO
C
Utilidades antes Inter. e impuestos. A
Menos: intereses M
I
Utilidades Netas antes imp. E
Menos: impuestos N
T
Utilidades Netas despus imp. O
APALANCAMIETNO Menos: Dividendos Acc. Pref.
T
FINANCIERO Utilidades disponibles p/ O
accionistas comunes T
A
Utilidad por Accin (UPA) L
APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo es bsicamente la estrategia que permite convertir
costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de produccin
menor sea el costo por unidad producida.
FRMULA PARA HALLAR EL
APALANCAMIENTO OPERATIVO
El margen de contribucin
o Utilidad bruta
MC
GAO =
UAII
La utilidad antes de intereses
e impuestos
Grado de apalancamiento operativo es igual a
GAO representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la
utilidad operativa por cada 1% de incremento (o disminucin) del
volumen de operaciones
FRMULA PARA HALLAR EL
APALANCAMIENTO OPERATIVO
ESTADO DE RESULTADOS IMPORTE
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000
- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
= Margen de contribucin 10,800,000
- Costos y gastos fijos de operacin 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 6,300,000
GAO = 10,800,000 = 1.7
6,300,000
INTERPRETACIN:
por cada punto de incremento en las ventas, a partir de 18,000 unidades de produccin,
la utilidad operacional antes de intereses e impuestos (UAII) se incrementar en 1.7
puntos.
Tambin, se puede obtener el punto de equilibrio con este indicador (-100% / GAO).
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es bsicamente la estrategia que permite el
uso de la deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez
de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para
aumentar la produccin con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.
FRMULA PARA HALLAR EL
APALANCAMIENTO FINANCIERO
La utilidad operativa antes de
intereses e impuestos
UAII
GAF =
UAII-I-(DIV/(1-TAX))
Para que sea congruente se toma la UAII se le
restan los intereses y los dividendos preferentes.
Grado de apalancamiento
financiero es igual a
GAF representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la utilidad
neta por cada 1% de incremento (o disminucin) de la utilidad operativa
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ESTADO DE RESULTADOS IMPORTE
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000
- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
= Margen de contribucin 10,800,000
- Costos y gastos fijos de operacin 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 6,300,000
- Intereses (20% de 6,000,000 Deuda) 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000
- Impuestos (33%) 1,683,000
= Utilidad despus de impuestos 3,417,000
- Dividendos preferentes 341,700
= Utilidad Neta 3,075,300
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones 3,844
FRMULA PARA HALLAR EL
APALANCAMIENTO FINANCIERO
GAF = 6,300,000 = 1.4 *6.300.000 1.200.000 - ( 341.700 / ( 1 - 0.33))
4,590,000*
Interpretacin: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de
intereses e impuestos (UAII) a partir de 18,000 unidades de produccin, la
utilidad por accin (UPA) o utilidad neta despus de impuestos se incrementar
1.4 puntos porcentuales.
Por lo tanto, si queremos determinar el porcentaje en que se incrementar la UPA,
ante un incremento de la UAII, entonces se multiplica el GAF * % incremento UAII.
Si se divide el 100%/GAF, podemos obtener el incremento que tendr la UPA en
caso de duplicar la UAII.
APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento total o combinado, se define como el uso potencial de los
costos fijos, tanto operativos como financieros, para incrementar los efectos
de los cambios en las ventas sobre las ganancias por accin de la empresa.
Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto total de los
costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.
FRMULA PARA HALLAR
EL APALANCAMIENTO TOTAL
GAT = GAO * GAF GAT = 1.7 * 1.4 = 2.4
Grado de apalancamiento total
INTERPRETACIN:
por cada punto de incremento en las ventas a partir de 18,000
unidades de produccin, la utilidad por accin (UPA) se incrementar
en 2.4 puntos.
Tambin, es un indicador del % mximo en cada de ventas que la
empresa puede soportar (-100% / GAT).
FRMULAS PARA HALLAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO
OPERATIVO (UNIDADES) Y EN $ (CANTIDAD)
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
PEO = CF / MCU = CF / ( PVU CVU )
PUNTO DE EQUILIBRIO EN CANTIDAD
PE$ = CF / MC % = CF / 1 - ( CVU/ PVU )
PEO = CF + I / MCU Considerando los
intereses de la PEO = CF + UAII / MCU
PE$ = CF + I / MC % deuda (I)
BIBLIOGRAFIA
http://www.expansion.com/diccionario-economico/estructura-financiera-de-la-
empresa.html
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empresa-38104
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