LA FUNCIN FINANCIERA
La Funcin Financiera supone la determinacin de las
inversiones necesarias y la forma en que estas deben
financiarse, desarrollndose a travs de un proceso de
toma de decisiones en el que entran en juego diferentes
tcnicas de planificacin y anlisis
LA FUNCIN FINANCIERA EN LA
EMPRESA
Es uno de los pilares bsicos de la direccin estratgica de
la empresa. La importancia de esta funcin dentro del
desarrollo de la actividad empresarial viene determinada,
entre otras cuestiones, por el tamao de la empresa.
NATURALEZA Y CONTENIDO
*CONCEPTO EMPRESA
* FUNCIN FINANCIERA
CONDICIN DE SUPERVIVENCIA
COMO MEDIR EL EXCEDENTE ECONMICO?
El desarrollo de la funcin financiera debe contestar
tres cuestiones fundamentales
en la actividad empresarial:
Cules son los recursos materiales precisos para
lograr los objetivos
empresariales?
Qu inversiones es preciso realizar para conseguir
esos recursos?
Cmo se deben financiar esas inversiones para que
sean rentables?
OBJETIVO DE LA GESTIN
EMPRESARIAL
CREA VALOR
INTERNACIONALIZACIN DE LA EMPRESA
CAPTACIN DE RECURSOS FINANCIEROS
ANLISIS DE LAS DECISIONES DE
INVERSIN
DECISIN DE INVERSIN
PRESUPUESTO DE CAPITAL
CRITERIOS CLASICOS DE SELECCIN
DE PROYECTOS DE INVERSIN.
VALOR ACTUAL NETO
- SIENDO:
A = DESEMBOLSO INICIAL
CFt = FLUJO NETO DE CAJA EN EL PERODO t
r= TASA DE DESCUENTO QUE REFLEJA EL RENDIMIENTO
MNIMO REQUERIDO POR LA EMPRESA A SUS INVERSIONES.
n= VIDA UTIL ESTIMADA PARA LA INVERSIN.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)
PLAZO DE RECUPERACIN.
MEDICIN DE LA CREACIN DEL
VALOR
RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL INVERTIDO ( RETUN ON
INVESTED CAPITAL RoIC )
COSTE MEDIO PONDERADO DE CAPITAL ( WACC- WEIGHTED
AVERAGE COST OF CAPITAL )
ROE (RETUN ON EQUITY) RENTABILIDAD FINANCIERA.
RoIC < 0
WACC > RoIC > 0
WACC = RoIC >0
RoIC > WACC >0
PERFILES DE ACTUACIN
SOLOMON:
* PROYECTOS DE INVERSIN
*ESTRUCTURA FINANCIERA MS CONVENIENTE
*TASA DE CRECIMIENTO
WESTON:
*INVERSIN
*FINANACIACIN
*POLTICA DE DIVIDENDOS
*PRECIO
*COSTOS
*RESULTADOS
CICLO FINANCIERO
COMERCIAL
OBJETIVOS DE LA FUNCIN
FINANCIERA
OBJETIVO GENERAL
OBJETIVO PARTICULAR
TEORA DE LA AGENCIA
COSTES DEL CONTROL
ESTRUCTURA DE CAPTAL PTIMA
COSTES DE AGENCIA
CONFLICTO ACCIONISTAS DIRECTIVO
LA APROXIMACIN DE FISHER A LA
FUNCIN OBJETIVO DE LA EMPRESA.
HIPTESIS
EL MODELO INVOLUCRA TRES AGENTES
* EMPRESA
*ACCIONISTAS
*MERCADO DE CAPITALES
EL ABANICO DE POSIBILIDADES PUEDEN MOSTRARSE A TRAVS
DE UNA CURVA DE TRANSFORMACIN .
*LA EMPRESA:
LOS ACCIONISTAS:
CONCLUSIN;
DEBE CONSEGUIR FINANCIACIN (L/P)
*FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS
* INSTRUMENTOS FINANCIEROS
*POLTICA ECONMICA
*ESTRUCTURA FINANCIERA
DEBE SELECCIONAR LOS PROYECTOS DE INVERSIN (L/P)
*TAMAO DE LA EMPRESA Y TASA DE CRECIMIENTO
* COMPOSICIN DEL ACTIVO
PLANIFICACN Y CONTROL DE LA ACTIVIDAD (C/P)
PAPEL DEL DIRECTIVO FINANCIERO
ORGANIGRAMA
FACTORES DETERMINANTES EN LA TOMA DE DECISIONES
FINANCIERAS:
DINERO
TIEMPO
RIESGO
FACTOR HUMANO
EL PAPEL DEL DIRECTIVO
FINANCIERO
DIRECCIN FINANCIERA
TESORERA
CONTROL DE GESTIN
PANORAMA DE LA DIRECCIN
FINANCIERA
ESTRUCTURA DE PROPIEDAD
EMPRESARIAL
CONTROL ABSOLUTO
CONTROL MAYORITARIO
CONTROL MINORITARIO
CONTROL INTERNO
INVERSIN
Una inversin es la aplicacin de recursos
econmicos a la formacin o mantenimiento del
inmovilizado de la empresa, siendo su finalidad el
logro de los objetivos empresariales.
FINANCIACIN
La financiacin es la obtencin de los fondos necesarios para
el funcionamiento ptimo de la empresa.
Presupuesto
Previsin de ingresos
Equilibrio financiero
Rentabilidad Financiera.
QU ES Y QU NO ES INVERSIN?
En una pequea empresa, durante un periodo de tiempo concreto, se
producen las siguientes salidas de dinero:
Pago de letra de cambio para la adquisicin de un vehculo.
Pago de recibo del telfono.
Compra de papel para la facturacin.
Compra de herramientas para el taller.
Determina cuales de estos flujos de salida suponen inversiones.
TIPOS Y FUENTES DE
FINANCIACIN
La fuente de financiacin o procedencia de los fondos y el plazo
de su vencimiento
TIPOS DE FINANCIACIN
Indica el tipo de las siguientes situaciones financieras, segn la
clasificacin anterior:
a) Prstamo a 3 anos para adquirir un vehculo.
b) Compra en 3 plazos de un ordenador a pagar en 3, 6, y 9 meses
respectivamente.
c) Ingreso de 3 000 concedidos por el Ayuntamiento para acondicionar
un local.
d) Adquisicin de una maquina con cargo a reservas voluntarias.
TIPOS DE VENCIMIENTO?
FINANCIACIN INTERNA
Capacidad que tiene una empresa para generar recursos financieros propios.
Las amortizaciones
Reservas
*Legales
*Estatutarias
*Voluntarias
Se ha definido la autofinanciacin como capacidad de la empresa para
generar sus propios recursos.
COSTE DE OPORUNIDAD?
QU ES AUTOFINANCIACIN?
AUTOFINANCIACIN
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
CALCULO DE LA AUTOFINANCIACIN
Una empresa presenta los siguientes datos despus del ultimo ejercicio:
Beneficios netos: 60 000
Fondos de amortizacin del ejercicio: 25 000
Previsiones y provisiones: 3 000
Reserva legal: 10% del beneficio neto cuando es mayor de 50 000
Reserva estatutaria: 25% de la cuanta de la reserva legal
Calcula la autofinanciacin de la empresa para el ejercicio mencionado, determinando el porcentaje que
corresponde a la autofinanciacin de mantenimiento y a la de enriquecimiento.
FINANCIACIN EXTERNA
Entidades Financieros.
Proveedores.
*Diferencias -> Financiacin Interna.
Procedencia de los fondos
Plazo de vencimiento
Remuneracin de los fondos.
Los productos financieros de financiacin externa son los siguientes:
A largo plazo:
Prstamos.
Emprstitos.
Leasing.
Renting.
A corto plazo:
Crditos comerciales.
Crditos financieros.
Fondos ajenos no exigibles.
QU ES UNA HIPOTECA?
>TIPOS DE INTERS <
FINANCIACIN EXTERNA A LARGO
PLAZO
PRESTAMOS
*Capital inicial, Co.
*Tipo de inters, i.
*Inters, Ij.
*Capital pendiente, Cj.
*Plazo, n.
*Cuota, A.
*Capital final, Cf .
Qu Emprstitos?
Qu Leasing?
Qu Renting?
FINANCIACIN EXTERNA A CORTO PLAZO
Crditos comerciales
Crditos financieros
Factoring
Descuento de efectos comerciales
Tasa anual efectiva (TAE)?
FONDOS AJENOS NO EXIGIBLES
Las ayudas y subvenciones son cantidades econmicas que las
Administraciones Pblicas entregan, previa solicitud, a los
empresarios que renan determinados requisitos, una vez que
quedan demostrados, a fondo perdido.
Las bonificaciones ms importantes son:
Lneas de crdito a intereses muy bajos.
Primas por la adquisicin de productos concretos.
Reducciones en las cuotas de la Seguridad Social cuando se
formalizan determinados tipos de contrato laboral.
LA HIPOTECA DEL ALMACEN
Tres emprendedores han constituido una sociedad limitada para comercializar productos de
limpieza y han decidido adquirir una nave industrial para instalar el almacn.
El coste total de la edificacin asciende a 115 000 , la forma de financiacin de esta
inversin es el 30% al contado y el 70% en una hipoteca a 12 aos con un pago al final de
cada ano por el sistema francs y con un tipo de inters del 4% anual.
Construye el cuadro de amortizacin por el sistema francs.
CUADRO GUS
EL PLAN ECONMICO-FINANCIERO.
VIABILIDAD DE LA EMPRESA
El plan financiero es la concrecin numrica del plan de
empresa, cuyo objetivo es examinar la viabilidad de la empresa
en base a las previsiones presupuestarias.
Plan de financiacin.
Presupuesto de tesorera.
Cuenta de resultados previsional.
PLAN FINANCIACIN:
Gastos de constitucin y puesta en marcha.
Inmovilizado.
Fondo de maniobra.
QU ES COSTE DE LOS PRODUCTOS
FINANCIEROS A CORTO PLAZO?
PRESUPUESTO TESORERA
Consiste en la sistematizacin de la previsin temporal
(normalmente a un ao) de todos los cobros y pagos (entradas y
salidas) que se producen mensualmente.
CUENTA DE RESULTADOS PREVISIONAL
FORMATO DEL PLAN DE TESORERIA
Un grupo de emprendedores que ha constituido una sociedad
limitada nueva empresa se enfrenta a la tarea de definir su plan
financiero. Disea el documento que ha de servirles para
desarrollar su plan de tesorera.
QU ES ESTIMACIN DE LOS
FLUJOS DE CAJA?
SELECCIN DE INVERSIONES
La financiacin de una empresa solamente tiene sentido como
soporte de las inversiones que es preciso realizar para su
funcionamiento,
Qu es Plazo de recuperacin (Payback)?
Qu es Valor actual neto (VAN)?
Tasa interna de rentabilidad (TIR).?
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Cmo se calcula?
Cmo se interpreta?
TOMA DE DECISIONES SOBRE
INVERSIONES
< Analizar la importancia estratgica de la inversin.>
EL SISTEMA FINANCIERO ESPAOL
Qu es?
Quines son?
