TODO LO QUE UN
INVERSIONISTA
DEBE SABER SOBRE LAS
ACCIONES
OBJETIVO:
Dar a conocer las principales caractersticas de las
acciones, el tipo de operaciones que podemos realizar
con ellas, la forma en que se reciben los beneficios y los
riesgos de invertir en estos productos.
Conociendo estos aspectos podremos tomar una decisin
de inversin Informada en el mercado de valores.
1. QU DEBEMOS TENER EN CUENTA EN EL
MOMENTO DE ESCOGER EL TIPO DE INVERSIN
EN EL MERCADO DE VALORES?
Para conocer cul es la opcin de inversin que mejor se adapta a nuestros objetivos y
necesidades, es preciso tener en cuenta los tipos de rentabilidad que existen y los riesgos a
los que nos exponemos en cada uno de ellos. Antes de tomar una decisin de inversin,
debemos tener claro los siguientes elementos:
Objetivo y plazo de nuestra inversin: una inversin es la posibilidad que tiene una persona
de poner a rentar sus excedentes de liquidez. Lo primero que debemos tener en cuenta antes
de realizar una inversin es determinar en qu vamos a usar el dinero que queremos invertir
y cundo ese dinero ser requerido. Tener claro nuestro objetivo de inversin es un aspecto
crucial, ya que nos ayudar a establecer el tiempo o plazo que debe durar la inversin y el
riesgo que estaremos dispuestos a asumir.
A lo largo de nuestras vidas debemos tomar decisiones financieras de corto y de largo plazo:
De corto plazo: cuando necesitamos contar con dinero en los prximos meses para pagar
un gasto previsto como, por ejemplo, la matrcula de colegio de nuestros hijos o unas
vacaciones.
De largo plazo: cuando esperamos contar con dinero en el futuro para proyectos, por
ejemplo, comprar una casa o simplemente para nuestra jubilacin.
Siempre debemos pensar con detenimiento cul es el propsito de nuestra inversin y as
poder tomar una decisin acertada. Tener claro esto, nos ayuda a definir los instrumentos y
los plazos que mejor se ajustan a nuestras necesidades.
2. QU TIPOS DE RENTABILIDADES EXISTEN EN EL MERCADO
DE VALORES?
Existen dos tipos de rentabilidades en el mercado de valores: una es de tipo fijo y la otra es de
tipo variable. Podemos elegir productos atados a la una o la otra, o a una combinacin de las
dos.
Rentabilidad variable: corresponde a inversiones que no ofrecen un rendimiento determinado
de antemano, debido a que la rentabilidad depender de aspectos como las condiciones del
mercado o la situacin de las empresas emisoras de dichas inversiones. Un producto tpico de
este tipo de rentabilidad son las acciones, cuyo retorno depende del precio de negociacin al
momento de su venta y de los dividendos que se hayan causado.
Rentabilidad fija: corresponde a inversiones que reconocen una tasa de inters fija, la cual
usualmente se paga a la fecha de vencimiento pactado para la inversin. Dentro de los
instrumentos ms comunes de este tipo estn: los bonos emitidos por el Gobierno Nacional y
que se conocen como los TES, los bonos emitidos por entidades privadas y los certificados de
depsito a trmino (CDT). Habitualmente este tipo de rentabilidad involucra dos modalidades:
Tasa fija simple: los rendimientos, o intereses, se pactan con base en una tasa de inters fija
conocida desde el momento de la inversin.
Tasa compuesta: la rentabilidad depende de un indicador o ndice de referencia, como por
ejemplo la DTF o el IPC, y se expresa de la siguiente forma: DTF + 2 puntos, IPC + 5 puntos, etc.
El siguiente cuadro describe brevemente cada uno de estos indicadores.
A. QU SON LAS ACCIONES Y QU TIPOS EXISTEN?
Las acciones son ttulos valor que representan el capital de una empresa y por ello cuando las
adquirimos nos volvemos socio de sta. Adems recibimos derechos econmicos y polticos:
DERECHOS ECONOMICOS:
Negociar libremente las acciones: las acciones son valores libremente negociables, es decir
que cuando las adquirimos tenemos el derecho a venderlas en el momento en que
necesitemos disponer de nuestros recursos. Ms adelante veremos con mayor detalle los
mecanismos y entidades a travs de las cuales podemos efectuar las operaciones de compra y
venta de acciones.
Participar del dividendo y la valorizacin: como accionistas tambin recibimos el derecho a
participar de las utilidades que registra el emisor (dividendo) y de la valorizacin (o prdida)
dada por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de nuestras acciones. Es
importante tener en cuenta que para poder recibir dividendos, stos deben ser decretados por
la Asamblea de Accionistas, mientras que la valorizacin depende de las fuerzas del mercado
como veremos ms adelante.
Recibir una parte de los activos del emisor en caso de liquidacin: en caso que la empresa de
la cual seamos accionistas se liquide, tendremos el derecho a recibir una parte proporcional
de los activos una vez el emisor pague todas sus obligaciones con empleados y acreedores.
3. MERCADO DE ACCIONES
DERECHOS POLTICOS: son la posibilidad de participar y votar en la Asamblea de Accionistas
y de revisar los libros de la empresa dentro de los lmites de tiempo establecidos para ello.
Existen tres tipos de acciones, las ordinarias, preferenciales y privilegiadas, y cada una de
ellas otorga diferentes derechos econmicos y polticos.
B. CMO PODEMOS ADQUIRIR ACCIONES?
Las acciones se pueden adquirir en el mercado
primario o en el secundario.
A.MERCADO PRIMARIO DE ACCIONES
REQUISITOS:
*Los emisores pueden decidir entre ofrecer sus
acciones mediante una oferta pblica o una oferta
privada.
*Para hacer una emisin y oferta pblica es
obligatorio que el emisor se encuentre inscrito en
la Bolsa de Valores de Colombia BVC- e inscrito
en el Registro Nacional de Valores y Emisores.
Usualmente la oferta pblica se hace a travs de un
proceso de democratizacin mediante el cual
podemos comprar acciones directamente al
emisor.
Para ello debemos recurrir a una sociedad
comisionista de bolsa, que son las nicas
entidades autorizadas por la Superintendencia
Financiera de Colombia para tramitar la operacin
y custodiar nuestros ttulos.
B. MERCADO SECUNDARIO DE ACCIONES
Se desarrolla de manera electrnica mediante una plataforma que administra la Bolsa de Valores
de Colombia.
Existen dos opciones para acceder a este mercado:
De forma directa e individual: debemos acudir a una sociedad comisionista de bolsa y hacernos
clientes de sta. Verifique que la entidad a travs de la cual piensa comprar o vender acciones est
efectivamente autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia.
De forma indirecta y colectiva: existe tambin la posibilidad de invertir en acciones indirectamente
a travs de vehculos de inversin colectivos.
Fondos de Inversin Colectiva: rene los recursos de varios inversionistas en un gran portafolio el
cual puede ser administrado por las sociedades fiduciarias, las sociedades administradoras de
inversin y las sociedades comisionistas de bolsa.
Fondos de pensiones voluntarios: son portafolios constituidos con los aportes de varios
inversionistas y administrados por sociedades fiduciarias, sociedades administradoras de
fondos de pensiones y de cesanta y entidades aseguradoras de vida.
Existen algunas operaciones especiales del mercado secundario que buscan proteger los
intereses de los inversionistas minoritarios cuando se efectan compras o ventas por grandes
cantidades de acciones. Estas operaciones, a diferencia de las compras y ventas normales del
mercado, requieren la autorizacin previa de la Superintendencia Financiera de Colombia:
Oferta Pblica de Adquisicin (OPA):
ocurre cuando un inversionista desea
incrementar su participacin en un emisor
en un porcentaje igual o superior al 25%
del total de acciones en circulacin, o
cuando se va a adquirir un porcentaje
superior al 5% cuando ya se tiene ms de
ese 25%. Esta operacin se registra fuera
del sistema de negociacin bajo un
esquema especial de adjudicacin de
subasta dependiendo de que tantas
acciones se demanden y se ofrezcan.
Martillo: operacin especial de venta
de acciones al mejor precio. La
operacin se registra fuera del sistema
normal de negociacin bajo un
esquema especial de adjudicacin de
subasta inglesa, en la que se otorga a
quien ofrezca el mejor precio.
C. CUL ES LA RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES?
La valorizacin: si el emisor obtiene
resultados positivos, decimos que gana
valor o que se valoriza. Por este hecho, el
precio de negociacin de la accin en el
mercado secundario aumentar frente al
precio de emisin, que es el precio al cual
compramos las acciones directamente al
emisor. Si esto ocurre y decidimos liquidar
nuestra inversin, obtenemos una utilidad
equivalente a la diferencia en el precio de
compra y venta de la accin.
Los dividendos: si el emisor genera
utilidades durante el respectivo periodo, la
Asamblea de Accionistas podr tomar la
decisin de repartirlas, con lo cual los
accionistas recibirn dividendos. Para este
efecto, la asamblea debe definir el monto, la
periodicidad y forma de pago de los mismos,
la cual puede ser en dinero o en acciones.
D. CMO ELEGIR LAS ACCIONES EN LAS CUALES
PENSAMOS INVERTIR?
La respuesta a esta pregunta depende de nuestras necesidades y preferencias. Por ello, antes
de tomar cualquier decisin de compra o venta de una accin es necesario informarnos de la
situacin particular del emisor y de la tendencia del mercado de acciones, veamos:
Situacin particular del emisor de acciones: Es muy importante evaluar la situacin
financiera, legal y administrativa del emisor en el que vayamos a invertir. Adems de la
informacin relevante, es importante que analicemos algunos indicadores financieros que
nos ayudan a conocer el comportamiento de las acciones.
INDICADORES
Nivel de liquidez: Mide la facilidad de compra y venta de una accin en el mercado.
Q-Tobin: Mide el potencial de valorizacin de una determinada accin.
Relacin Precio Ganancia (RPG): Mide el desempeo del emisor en relacin a sus utilidades
4. A QU RIESGOS SE ENFRENTA UN
INVERSIONISTA EN EL MERCADO DE VALORES?
As como podemos obtener ganancias, cuando invertimos nuestro dinero existe la posibilidad
que perdamos parte o la totalidad de los recursos que hemos invertido. Entre los principales
riesgos cuantificables que pueden afectar el valor de nuestra inversin se encuentran:
Riesgo de crdito: se refiere a la prdida
potencial de recursos entregados a terceros.
Este riesgo se divide en dos grandes
componentes:
Riesgo de contraparte: se refiere a la
posibilidad de que cuando vendemos nuestra
inversin, la persona que la adquiere no cumple
con la obligacin de pagarnos el valor
correspondiente.
Riesgo de emisor: es la posibilidad de que
cuando adquirimos un instrumento financiero, la
empresa emisora del mismo no pueda seguir
pagando sus obligaciones en las fechas
pactadas.
Riesgo de mercado: corresponde a la
posibilidad de prdida asociada a la
variabilidad en los precios a los cuales se
negocian los activos en los que hemos
invertido generadas principalmente por
cambios en las condiciones de la
economa.
Riesgo de liquidez: se entiende
como la dificultad de obtener efectivo al
vender un activo en un momento
determinado por prdida de su valor en
el mercado..
5. RECOMENDACIONES PRCTICAS ANTES DE
INVERTIR EN ACCIONES
Sea paciente con sus inversiones, no compre ni venda sus acciones antes de tiempo,
infrmese de los pro y contras antes de realizar su operacin, no se deje llevar por la euforia
del mercado.
Antes de invertir, identifique su objetivo de inversin y el plazo al cual est dispuesto a
mantener dicha inversin. Recuerde que las alternativas de inversin, la rentabilidad y los
riesgos dependen de si las metas son de corto o largo plazo.
Compruebe que la entidad a travs de la cual piensa realizar la inversin cuenta con la debida
autorizacin legal para actuar en el mercado de valores.
Infrmese respecto de sus derechos como accionista. En particular asegrese de que la
asesora que recibe por parte del intermediario se ajusta a su perfil de riesgo y que la persona
que lo est aconsejando est certificado ante el Autorregulador del Mercado de Valores.
