UNIDAD I PLANEACION FINANCIERA

RELACIN COSTO-VOLUMENUTILIDAD
QUE ES

Es un modelo que ayuda a la administracin a determinar las acciones que se deben tomar con la finalidad de lograr cierto objetivo.
ELABORADO Para servir como apoyo fundamental de la actividad de planear, es decir, disear las acciones a fin lograr el desarrollo integral de la empresa. AYUDA A implantar la ltima etapa del modelo de planeacin estratgica, facilita la toma de decisiones y la puesta en prctica de acciones concretas.

PUNTO DE EQUILIBRIO
Punto en que los ingresos son iguales a los costos; en el no hay utilidad ni perdida.

FORMA ALGEBRAICA

PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

PEQ= __CF__ P - CV PE$= __CF____ (1 CV/P)

PE$= CF + GF (1 CV/P)
Donde: P = el precio por unidad CV = el costo variable por unidad CF = el costo total fijo en un tramo definido. GF = gastos financieros

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO

COSTOS FIJOS = 100,000.00
PRECIO = 100.00 COSTOS VARIABLES = 50.00

PEQ= _ 100,000.00_ = 2000 unidades 100.00 50.00

PE$= _ 100,000.00___ = 200,000.00 (1 50.00/100.00)

GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

PUNTO DE EQUILIBRIO

TIPOS DE COSTOS
Costos diferenciales : Son los aumentos o disminuciones en del

costo total o el cambio en cualquier elemento del costo, generado por una variacin en la operacin de la empresa.

Costos decrementales: cuando los costos diferenciales son generados por disminuciones o reducciones del volumen de operacin

Costos incrementales: son aquellos en que se incurre cuando las variaciones de los costos son ocasionadas por un aumento de las actividades u operaciones de la empresa

SISTEMAS DE COSTEO

Mtodo que incluye dentro del costo del producto solo los costos variables, llevando los costos fijos de produccin al periodo.

Mtodo que trata de incluir dentro de costo del producto todos los costos de la funcin productiva, independientemente de su comportamiento fijo o variable.

Afirman que los costos de produccin se relacionan con la capacidad instalada y esta a su vez, esta en funcin de un periodo determinado, pero jams con el volumen de produccin.

Es el mas usado con fines externos, quienes proponen este mtodo afirman que ambos tipos de costos contribuyeron a generar los productos y por lo tanto se deben incluir los dos

MARGEN DE UTILIDAD DESEADA

La manera de calcular la cantidad de unidades a vender para

obtener una utilidad determinada ser la siguiente:

Unidades por vender = costos fijos + la utilidad deseada Margen de contribucin unitario

Si se desea hacer mas completo, ser necesario incluir el

aspecto fiscal, la Utilidad deseada despus de impuestos:

Unidades por vender = costos fijos + utilidad deseada despus de impuestos/(1 - t ) Margen de contribucin unitario

PRESUPUESTO FINANCIERO
Es una herramienta mediante la cual se planea la estructura financiera de la empresa; es decir, la mezcla o combinacin ptima de la composicin y relacin que debe existir entre los Activos, Pasivos y Capital.
Pronostico de ventas Es la estimacin o previsin de las ventas de un producto (bien o servicio) durante determinado perodo futuro. Compras Son las adquisiciones que hace una compaa o empresa, ya sea de materiales o de artculos terminaos.

Planeacin de Utilidades Costos y gastos

Son todos los desembolsos necesarios que tiene que realizar una empresa para su funcionamiento.

Este modelo ayuda a la administracin para determinar las acciones que se deben tomar con la finalidad de lograr el objetivo de remunerar el capital invertido en la empresa

TIPOS DE PRESUPUESTOS
Presupuestos Financieros Presupuesto de tesorera
El Presupuesto financiero incluye el clculo de partidas y/o rubros que inciden fundamentalmente en el balance.

Se formula con las estimaciones previstas de fondos disponibles en caja, bancos y valores de fcil realizacin.

Presupuesto de erogaciones capitalizables

Sirve como medio de evaluacin de las posibles alternativas de inversin as como para conocer el monto de los fondos que se requieren y su disponibilidad en el tiempo.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Es una proyeccin de entradas y salidas de efectivo de una empresa, til para estimar sus requerimientos de efectivo a corto plazo.

EJEMPLO:

La Compaa X, S, A., esta desarrollando un presupuesto de efectivo para octubre, noviembre y diciembre. Las ventas en agosto y septiembre fueron: $100,000 y6 $200,000 respectivamente, se han pronosticado ventas de $400,000, $300,000 y $200,000 para octubre, nov y dic. Histricamente, 20% de las ventas ha sido en efectivo, 50% ha generado cuentas por cobrar con vencimiento a un mes y el 30% restante ha generado cuentas que se cobran a los dos meses. Los gastos por deudas incobrables ha sido insignificante. En dic la empresa recibir un dividendo de $30,000 de las acciones que posee en una subsidiaria.|

PROGRAMA DE INGRESOS EN EFECTIVO

PROGRAMA DE INGRESOS EN EFECTIVO AGOSTO Ventas Pronosticadas Ventas Al Contado (20%) Cuentas Por Cobrar Vencimiento A 1 Mes (50%) Vencimiento A 2 Meses (30%) Otros Ingresos En Efectivo Total De Ingresos En Efectivo 210,000.00 320,000.00 340,000.00 50,000.00 100,000.00 30,000.00 200,000.00 60,000.00 150,000.00 120,000.00 SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

100,000.00
40,000.00

200,000.00
40,000.00

400,000.00
80,000.00

300,000.00
60,000.00

200,000.00
40,000.00

PROGRAMA DE EGRESOS EN EFECTIVO

La compaa ha reunido los siguientes datos que requiere para el programa de egresos Las compras representan un 70% de as ventas, de las cuales el 10% se paga en efectivo, 70% se paga el mes que sigue y el 20% a los dos meses. Cada mes e pagaran $5,000 de renta El costo de los salarios fijos es $8,000 al mes. Adems la compensacin variable se estima como 10% de las ventas del mes En dic se deben pagar: $25,000 de impuestos y 10,000 de intereses y un abono a capital de 20,000 En nov se comprara maquinaria nueva por $130,000 que se pagara en efectivo En octubre se pagaran dividendos en efectivo de $20,000

PROGRAMA DE EGRESOS EN EFECTIVO

PROGRAMA DE EGRESOS EN EFECTIVO (2014) AGOSTO Compras Compras al contado (10%) Pagos cuentas por pagar: Con vencimiento a 1 mes (70%) Con vencimiento a 2 meses (20%) Pago De Renta Sueldos Y Salarios Pago De Impuestos Pago De Intereses Pago a principal Compra de activo fijo Pago de dividendos Total De Egresos En Efectivo 20,000.00 213,000.00 418,000.00 305,000.00 130,000.00 49,000.00 98,000.00 14,000.00 5,000.00 48,000.00 196,000.00 28,000.00 5,000.00 38,000.00 147,000.00 56,000.00 5,000.00 28,000.00 25,000.00 10,000.00 20,000.00 70,000.00 7,000.00 SEPTIEMBRE 140,000.00 14,000.00 OCTUBRE 280,000.00 28,000.00 NOVIEMBRE 210,000.00 21,000.00 DICIEMBRE 140,000.00 14,000.00

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Presupuesto De Efectivo (2014) Octubre Ingresos En Efectivo - Egresos En Efectivo = Flujo Neto De Efectivo 210,000.00 213,000.00 (3,000.00) Noviembre 320,000.00 418,000.00 (98,000.00) Diciembre 340,000.00 305,000.00 35,000.00

+ Efectivo Inicial
= Efectivo Final Saldo Mnimo De Efectivo Financiamiento Total Requerido Saldo De Efectivo Excedente

50,000.00
47,000.00 25,000.00 / 22,000.00

47,000.00
(51,000.00) 25,000.00 76,000.00 /

(51,000.00)
(16,000.00) 25,000.00 41,000.00 /

ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

El proceso de la planeacin se centra en la elaboracin de los estados financiero proforma, los cuales son estados financieros proyectados (o previstos). La elaboracin de estos requiere de una cuidadosa combinacin de procedimientos para contabilizar ingresos, costos, gastos, activos, pasivos y capital que resultan del nivel anticipado de ventas u operaciones de la empresa.

EJEMPLO DEL ESTADO DE RESULTADOS

El mtodo mas sencillo para la elaboracin del estado de resultados proforma consiste en echar mano del mtodo porcentual de ventas, el cual pronostica las ventas para luego establecer el costo de los bienes vendidos, gastos de operacin y gastos de intereses como porcentaje de las ventas proyectadas. Los porcentajes usados tienen cierta probabilidad de ser de las ventas de dichos artculos durante el ao pasado. Para elaborar el estado de resultados proforma se requiere: El estado de resultados del ao anterior y el pronstico de ventas. Los porcentajes para esta empresa son: Pronostico de ventas
Unidades vendidas Modelo x Modelo y Ventas en $ Modelo x (25 por unidad) Modelo Y ($50 por unidad) Total $37,500 97,500 $135,000 1500 1950

1.- Costo de bienes vendidos/Ventas: 80,000.00/100,000.00 = .8 = 80% 2.- Gastos de operacin/Ventas: 10,000.00/100,000.00 = .1 = 10% 3.- Gastos de intereses/ventas: 1,000.00/100,000.00 = .01 = 1%

EJEMPLO DEL ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS HM Ingreso por ventas Menos: costo de bienes vendidos Costos fijo Costos variables (40% de las ventas) Utilidad bruta Menos: gastos de operacin Gastos fijos Gastos variables (5% de las ventas) HISTORICO PROFORMA

100,000.00 40,000.00 40,000.00 20,000.00 5,000.00 5,000.00 10,000.00 1,000.00 9,000.00 1,350.00 7,650.00 4,000.00 3,650.00

135,000.00 40,000.00 54,000.00 41,000.00 5,000.00 6,750.00 29,250.00 1,000.00 28,250.00 4,283.00 24,012.00 4,000.00 20,012.00

Utilidad de operacin
Menos: gastos por intereses (todos fijos) Utilidad antes de impuestos Menos: impuestos (15%) Utilidad neta despus de impuestos Pago a dividendos Utilidad retenida

 Elaboracin del Balance General Proforma: Se dispone de varios mtodos simplificados para la elaboracin del balance general proforma. El de uso mas generalizado es el mtodo de clculo-estimacin. De acuerdo con ste, los

ESTADO DE POSICIN FINANCIERA

valores de ciertas cuentas son estimados, mientras que otros se calculan.
BALANCE GENERAL HM HISTORICO ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Caja $6,000 Cuentas por pagar $7,000 Valores negociables 4,000 Impuestos por pagar 300 Cuentas por cobrar 13,000 Documentos por pagar 8,300 Inventarios 16,000 Otros pasivos a corto 3,400 plazo Total activos $39,000 Total pasivos a corto $19,000 circulantes plazo Activos fijos netos 51,000 Pasivos a largo plazo $18,000 Activos Totales $90,000 Capital Contable: Acciones comunes $30,000 Utilidades retenidas 23,000 Total Pasivo mas Capital $90,000

EJEMPLO ESTADO DE POSICIN FINANCIERA

Adems de la informacin ya conocida, para elaborar el balance general proforma considrense las siguientes suposiciones: 1. Se requiere de un mnimo de efectivo de $6,000 2. Se supone que los valores negociables se mantendrn sin cambio 3. Las cuentas por cobrar en promedio representaran 45 das de ventas 4. El inventario final deber permanecer aproximadamente en $16,000 de los cuales el 25% deber ser materia prima y el resto bienes terminados. 5. Se comprar una nueva maquina en $20,000; mientras que la depreciacin total del ejercicio ser de $8,000 6. Se espera que las compras constituyan aproximadamente el 30% de las ventas. La empresa estima que tomara 72 das en promedio para pagar sus cuentas 7. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a la cuarta parte de la deuda fiscal del ao 8. Se supone que los documentos por pagar permanecen sin cambio 9. No se espera ningn cambio en los otros pasivos a coto plazo 10. Los pasivos a largo plazo y las acciones comunes no tendrn cambios. 11. Las utilidades retenidas se incrementarn de acuerdo con el estado de resultados proforma.

EJEMPLO ESTADO DE POSICIN FINANCIERA

ACTIVO
Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios Total activos circulantes Activos fijos netos Activos Totales

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

$6,000 Cuentas por pagar 4,000 Impuestos por pagar 16,875 Documentos por pagar 16,000 Otros pasivos a corto plazo $42,875 Total pasivos a corto plazo $8,100 456 8,300 3,400 $20256 $18,000 $30,000 29,327 $97,587 8,292 $105,875

63,000 Pasivos a largo plazo $105,875 Capital Contable: Acciones comunes Utilidades retenidas Total Pasivo mas Capital Financiamiento externo requerido Total pasivo + capital

UNIDAD 2 ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS Y TOMA DE DECISIONES

ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

Es el conocimiento integral que se hace de una empresa a travs de un estado financiero (el todo) para conocer la base de sus principios (operaciones) que nos permiten obtener conclusiones para dar una opinin (explicar y declarar) sobre la buena o mala poltica administrativa (asunto o materia) seguida por el negocio sujeto a estudio.

El analista para interpretar el contenido de los estados financieros sigue un proceso mental. Analiza Compara Emite un juicio personal

MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO

METODOS DE ANALISIS VERTICAL Procedimiento de por cientos integrales Procedimiento de razones simples Procedimiento de razones estndar METODO DE ANALISIS HORIZONTAL Procedimiento de aumentos y disminuciones Procedimiento de las tendencias METODO DE ANALISIS PROYECTADO O ESTIMADO Procedimiento del Control Presupuestal Procedimiento del Punto de Equilibrio Procedimiento del Control Financiero Dupont

METODO DE ANALISIS HISTORICO Procedimiento de las tendencias

METODO DEL ANALISIS BURSATIL Anlisis Fundamental Anlisis Tcnico

PROCEDIMIENTO DE POR CIENTOS INTEGRALES

El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separacin del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrales, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en relacin con el todo
Frmula aplicable. Porciento integral = Cifra parcial X 100 Cifra base

EJEMPLO DE PORCIENTOS INTEGRALES

La Central, S.A. Estado de Resultados por el ao 2013 Absoluto Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin (UAII o EBIT) Intereses Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta $ 400,000 180,000 220,000 95,000 125,000 5,000 120,000 40,000 80,000 Relativo 100% 45% 55% 24% 31% 1.25% 30% 10% 20%

CONCLUSIONES PARA EL INFORME

1) Por cada $1.00 de ventas netas. $0.45 corresponde al costo de lo vendido, es decir, lo que a la empresa le cuesta $0.45 lo vende a $1.00. 2) Por cada $1.00 de ventas netas, la empresa obtiene $0.55 de margen sobre ventas o utilidad bruta. 3) Por cada $1.00 de ventas netas $0.25 corresponden a los Gastos den operacin, o bien, para vender $1.00 es necesario desembolsar $0.25 por concepto de Gastos de Administracin y de Ventas 4) Por cada $1.00 de ventas netas la empresa obtiene $0.30 de margen o utilidad de operaciones. 5) Por cada $1.00 de ventas netas $0.0125 corresponden a los Gastos financieros 6) Por cada $1.00 de ventas netas, la empresa provee, para impuestos sobre la renta y participacin de utilidades a los trabajadores, la cantidad de $0.10. 7) Por cada $1.00 de ventas netas, la empresa obtiene una utilidad de $0.20

EJEMPLO DE REDUCCION PARCIAL Y TOTAL DE UN BALANCE GENERAL

ACTIVO Circulante Caja Bancos Almacn Clientes Doc x Cob Deudor diverso Total circulante Fijo Edificio Mobiliario y epo. Epo. de transporte Total fijo Diferido Gtos de Instalacin Papelera y tiles Prop. y publicidad Total diferido Total Activo $20,976 201,925 1080,000 115,720 55,660 10,574 $1484,855 40,000 11,000 42,000 $93,000 5,000 2,000 3,000 $ 10,000 $1587,855 LA UNIDA, S.A. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 PASIVO Y CAPITAL PARCIAL TOTAL PASIVO 1.4% 1.3% Circulante 13.6% 12.8% Proveedores 72.7% 68% Doctos por pagar 7.8% 7.3% Acreedores diversos 3.7% 3.5% Iva por pagar 0.8% 0.7% Total Pasivo 100% CAPITAL CONTABLE Capital social 43% 2.5% Utilidad del ejercicio 11.8% 0.7% REA 45.2% 2.6% Total Capital 100% 50% 20% 30% 100% 0.3% 0.1% 0.2% Total Pasivo mas capital PARCIAL $88,000 225,000 24,185 19,615 356,800 $750,000 81,055 400,000 $1231,055 $1587,855 24.7% 63% 6.8% 5.5% 100% 60.9% 6.6% 32.5% 100% TOTAL 5.5% 14.1% 1.9% 1.2%

47.1% 5.1% 25.1%

100%

100%

PROCEDIMIENTO DE RAZONES SIMPLES.

El mtodo de razn simple consiste en relacionar una partida con otra partida, o bien, un grupo de partidas con otro grupo de partidas a travs de su cociente.

Las razones que se pueden obtener de los estados financieros son ilimitadas, puesto que dependen de los problemas que se estn estudiando y de los diversos acontecimientos que de alguna manera influyen en el problema o situacin estudiando.

RAZONES DE LIQUIDEZ
FORMULA INTERPRETACION

CAPITAL NETO DE TRABAJO = Activo Pasivo Circulante Circulante

Es el capital de trabajo con el que cuenta la empresa

RAZON CIRCULANTE= Activos Circulante_ Pasivo Circulante

Veces que se alcanza a pagar el pasivo circulante con el activo circulante.

RAZON RAPIDA= Activo Circulante Inventarios Pasivo Circulante

Veces que se alcanza a pagar el pasivo circulante con el activo circulante sin considerar los inventarios.

RAZONES DE APALANCAMIENTO
FORMULA INTERPRETACION

RAZON DE EN DEUDAMIENTO= Pasivo Total Activo Total

Es la proporcin de los activos que estn financiados mediante la deuda

Veces que se alcanza a cubrir los intereses con las utilidades Hay muchas empresas que arriendan activos e incurren en obligaciones a largo plazo mediante un contrato

RAZON COBERTURA=Utilidad Antes De Impuestos E Intereses Gastos Por Intereses

RAZON RAPIDA=Util. Antes de Imptos. + Gtos. Por Int. + Obl. de Arrendamiento Gastos por Intereses+ Obligaciones de Arrendamiento

RAZONES DE ACTIVIDAD
FORMULA INTERPRETACION

ROTACION DE INVENTARIO= Costo de lo Vendido Inventario Promedio

RAZON PERIODO PROMEDIO = Cuentas Por Cobrar DE COBRANZA Ventas Por Da VENTAS POR DIA= Ventas Anuales 360 RAZON PERIODO PROMEDIO = Cuentas Por Pagar DE PAGO Compras Por Da COMPRAS POR DIA= Compras Anuales 360

Mide el nivel de inventarios que la empresa mantiene.

Numero de das que tarda la empresa para recuperar sus cuentas pendientes Calcula las ventas por da Numero de das que tarda la empresa para pagar sus cuentas pendientes Calcula las compras por da

RAZONES DE ACTIVIDAD
FORMULA INTERPRETACION

ROTACION DE ACTIVOS FIJOS =_____Ventas_____ Activo Fijo Neto

Indica si la empresa utiliza sus activos fijos de acuerdo a su capacidad

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES =_____Ventas_____ Mi de la rotacin de todos Activo Total los activos.

RAZONES DE RENTABILIDAD
FORMULA INTERPRETACION

RAZON DE MARGEN DE= Utilidad bruta UTILIDAD BRUTA Ventas

Utilidad que queda por cada peso que vende.

RAZON MARGEN DE= Utilidad Operativa UTILIDAD OPERATIVA Ventas

Utilidad que queda por cada peso que vende pagando todos los costos menos intereses. Utilidad que queda por cada peso que vende pagando costos y gastos

RAZON MARGEN DE= Utilidad neta UTILIDAD NETA Ventas

RAZONES DE RENTABILIDAD
FORMULA INTERPRETACION

UTILIDAD POR ACCION (UPA)= Utilidad neta No. De Acciones En Circulacin

Cantidad de dinero obtenida por accin.

RAZON DE RENDIMIENTO ACTIVOS= Utilidad neta Activos Totales

Mide la efectividad para generar utilidades con los activos disponibles.

RAZON DE RENDIMIENTO SOBRE= Utilidad neta EL CAPITAL CONTABLE Capital Contable

Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas.

RAZONES DE VALUACION O DE MERCADO

FORMULA INTERPRETACION

RAZON DE PRECIO = Valor De Mercado De La Accin A UTILIDAD Utilidad Por Accin

Mide la cantidad que los inversionistas pagan por las utilidades de la empresa. Mide el desempeo de la empresa, relaciona el valor de mercado de los accionistas con su valor en libros.

RAZON DE VALOR DE MERCADO= Valor De Mercado De La Accin A VALOR EN LIBROS Valor En Libros De La Accin

VALOR EN LIBROS POR =_____Capital En Acciones Ordinaria______ ACCION ORDINARIA No. De Acciones Ordinarias En Circulacin

PROCEDIMIENTO DE RAZONES ESTNDAR

QUE ES Las razones estndar son igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la misma empresa a distintas fechas o periodos.

RAZONES ESTNDAR INTERNAS Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a distintas fechas o perodos de la misma empresa.

RAZONES ESTNDAR EXTERNAS Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad.

CLASIFICACIN DE LAS RAZONES ESTNDAR

DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ORIGEN DE LAS CIFRAS Razones estndar internas Razones estndar externas

DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA NATURALEZA DE LAS CIFRAS

Razones estndar estticas Razones estndar dinmicas Razones estndar esttico-dinmicas Razones estndar dinmico-estticas

REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTNDAR INTERNAS.

Reunir estados financieros de la misma empresa. Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias. 3. Elaborar una cdula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue conveniente el analista. 4. Calcular las razones estndar o medias internas por medio del:
1. 2.
a) b) c) d) e)

Promedio aritmtico simple. Mediana Modo Promedio geomtrico. Promedio armnico.

REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTNDAR EXTERNAS.

1.
2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la misma actividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden sean relativamente iguales. Que la empresas estn localizadas geogrficamente en la misma regin. Que su poltica de ventas y crdito sean mas o menos similares. Que los mtodos de registro, contabilidad y valuacin sean relativamente uniformes. Que las cifras correspondientes a estados financieros dinmicos muestren aquellos meses en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o malas. Que las empresas que suministran la informacin, sean financieramente solventes. Elaborar una cdula con las cifras o razones simples de los datos anteriores. Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersin en relacin con las dems. Calcular las razones estndar o medias externas por medio del:
a) b) c) d) e)

Promedio aritmtico simple Mediana Modo Promedio geomtrico. Promedio armnico

AUMENTOS Y DISMINUCIONES
Este mtodo de anlisis consiste en determinar las variaciones absoluta y relativas (%) entre dos cantidades que conforman los estados financieros a diferentes fechas o de diferentes periodos. Esta variacin puede ser positiva o negativa.

EJEMPLO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES

CUENTAS ACTIVO CIRCULANTE Efectivo Cuentas Por Cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO FIJO Activos Fijos Brutos Depreciacin Acumulada TOTAL DE ACTIVO FIJO NETO ACTIVO TOTAL PASIVO CIRCULANTE Proveedores Gastos acumulados Documentos por Pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE PASIVO FIJO Crditos Hipotecarios TOTAL PASIVO CAPITAL Capital Social (Comn) Utilidades Retenidas TOTAL DE CAPITAL CONTABLE 460,000.00 225,988.00 685,988.00 460,000.00 203,768.00 663,768.00 22,220.00 22,220.00 424,612.00 964,812.00 323,432.00 805,032.00 101,180.00 15,780.00 175,200.00 140,000.00 225,000.00 540,200.00 145,600.00 136,000.00 200,000.00 481,600.00 29,600.00 4,000.00 25,000.00 58,600.00 527,000.00 166,200.00 360,000.00 1,650,800.00 491,000.00 146,200.00 344,800.00 36,000.00 20,000.00 16,000.00 52,000.00 402,000.00 836,000.00 57,600.00 351,200.00 715,200.00 50,800.00 120,800.00 5,600.00 2013 2012 AUMENTOS DISMINUCIONES

1,290,000.00

1,124,000.00

166,000.00

1,468,800.00

182,000.00

TENDENCIAS
Este procedimiento consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las de los distintos renglones homogneos de los estados financieros, de una empresa determinada.

EJEMPLO DE TENDENCIAS
AO 2010 2011 2012 2013 VALORES CAJA Y BANCOS RELATIVOS 50,000.00 60,000.00 75,000.00 72,000.00 100% 120% 150% 144% PASIVO CIRCULANTE 90,000.00 115,000.00 170,000.00 180,000.00 VALORES RELATIVOS 100% 128% 189% 200%

UNIDAD 3 FINANCIAMIENTO A CORTO, MEDIANO Y LARGO PLAZO

FINANCIAMIENTO
QUE ES

De todas las actividades de un negocio, la de reunir capital es una de las mas importantes. La forma de conseguir ese capital se le llama financiamiento
PARA QUE SIRVE

A travs de los financiamientos, se les brinda la posibilidad a las empresas de mantener una economa estable y eficiente.

QUE ES UN FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Son obligaciones que se vencen en menos de un ao y que son necesarias para mantener los activos circulantes de la empresa.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Crditos Comerciales Crditos Bancarios Pagars

Lneas de Crdito

Papeles Comerciales

Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar

Financiamiento por medio de los Inventarios.

CREDITO COMERCIAL
QUE ES Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.

VENTAJAS La flexibilidad que el banco muestre. Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.

DESVENTAJAS

Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar seriamente la facilidad de operacin .
Un Crdito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe cancelar.

PAGARE
QUE ES Es un instrumento negociable, es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra.

VENTAJAS Se paga en efectivo. Hay alta seguridad de pago, al momento de realizar alguna operacin comercial.

DESVENTAJAS

La accin legal, al momento de surgir algn incumplimiento en el pago.

LINEAS DE CREDITO
QUE ES Significa dinero siempre disponible durante un perodo convenido El banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una cantidad mxima, y dentro de cierto perodo, en el momento que lo solicite. Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta

IMPORTANCIA

VENTAJA

DESVENTAJA

Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada.

CRDITO REVOLVENTE
Convenio de crdito revolverte el cual consiste en una lnea formal de crdito que es usada a menudo por grandes empresas y es muy similar a una lnea de crdito regular.

PAPELES COMERCIALES
QUE ES Son pagars no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.

VENTAJAS
*El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario. * Sirve para financiar necesidades a coroto plazo, por ejemplo el capital de trabajo

DESVENTAJAS * Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas. * Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de pago. * La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima.

FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LA CUENTAS POR COBRAR

QUE ES
Ahorra al no manejar sus propias operaciones de crdito. La empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas.

VENTAJAS *Es menos costoso para la empresa. *Disminuye el riesgo de incumplimiento. *No hay costo de cobranza.

DESVENTAJAS *Existe un costo por concepto de comisin otorgado al agente. *Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato.

FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS

QUE ES
Se usa el inventario como garanta de un prstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin.

VENTAJAS *Aprovechar una importante pieza de la empresa. *Hace mas dinmica sus actividades.

DESVENTAJAS *Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. *El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta.

FINANCIAMIENTO A MEDIANO PLAZO

QUE ES UN CREDITO BANCARIO
Es un tipo de financiamiento a corto, mediano y largo plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.

IMPORTANCIA DE UN CREDITO BANCARIO

Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayora de los servicios que la empresa requiera.

PAGARES DE MEDIANO PLAZO

Es un titulo de crdito colectivo, emitido por una sociedad mercantil, cuyo destino es el financiamiento de proyectos de mediano plazo, esto es, desde uno hasta tres aos, con una garanta que puede ser quirografaria o fiduciaria y cuyos rendimientos son pagaderos mensual o trimestralmente, con base en una tasa de inters de referencia, mas un premio diferencial.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

La deuda programada originalmente para ser reembolsada en un plazo mayor a un ao.

CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO: FUENTES INTERNAS

CAPITAL SOCIAL COMN Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la compaa. CAPITAL SOCIAL PREFERENTE Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administracin y decisiones de la empresa. UTILIDADES RETENIDAS son aquellas que generan montos importantes de utilidades con relacin a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de capital.

RESERVA DE CAPITAL UTILIDADES DEL EJERCICIO Son las que genera la compaa como resultado de su operacin norma

son separaciones contables de las utilidades de operacin que garantizan toda la estada de las mismas dentro del caudal de la empresa.

CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO: FUENTES EXTERNAS

PRSTAMO A LARGO PLAZO Es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos por ms de un ao y la mayora son para alguna mejora que beneficiar a la compaa y aumentar las ganancias. HIPOTECA Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del prstamo. ACCIONES Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organizacin a la que pertenece.

BONOS

ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada .

Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica.

CRDITO REFACCIONARIO Es una operacin de crdito por medio de la cual una institucin facultada para hacerla, otorga un financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo industrial y agrario.

UNIDAD 4 PRESUPUESTO DE CAPITAL, ANLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIN

PRESUPUESTO DE CAPITAL
El Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el proceso de planeacin de los gastos correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos beneficios econmicos, se esperan que se extiendan en plazos mayores a un ao fiscal.

DESEMBOLSOS CAPITALIZABLES
Los desembolsos capitalizables se hacen para adquirir activos nuevos para expansin, para reemplazar o modernizar los activos fijos existentes dentro de la empresa.

PRINCIPIOS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

PROGRAMACION CONTENIDO FORMA INTEGRALIDAD UNIVERSALIDAD EXCLUSIVIDAD UNIDAD

CLARIDAD
ESPECIFICACION PERIODICIDAD CONTINUIDAD FLEXIBILIDAD EQUILIBRIO

DESARROLLO DE DATOS ADECUADOS

GENERACIN DE PROPUESTAS

REVISIN Y ANLISIS

TOMA DE DECISIONES

SEGUIMIENTO

IMPLEMENTACIN

MTODOS DE EVALUACIN PARA PROYECTOS DE INVERSIN

El anlisis financiero debe detectar la fuerza y los puntos dbiles de un negocio, en particular en el proceso de evaluacin de la rentabilidad de proyectos de inversin
VALOR PRESENTE NETO (VPN) Es la diferencia entre el valor de mercado de una inversin y su costo. Se define como el valor presente de los flujos netos esperados de efectivo de una inversin descontada al costo de capital y se le resta la inversin. PERIODO DE RECUPERACIN DESCONTADO El mtodo de periodo de recuperacin determina el tiempo que toma recibir de regreso la inversin inicial. TASA INTERNO DE RENDIMIENTO (TIR) Es el rendimiento requerido para que el clculo del VPN con esa tasa sea igual a cero. No existe un enfoque matemtico para calcular la TIR. La nica forma de encontrarla es a prueba y error.

RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (ROI) El rendimiento sobre loas activos (ROA) al cual se le llama tambin rendimiento sobre la inversin (ROI) es una tcnica de tasa de rendimiento promedio.

MTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIN

A o Flujo de efectivo A AO SUMA 0 Ao Flujo de efectivo B -1,500 0 0 450 1,050 1,950 AO SUMA

0
1 2 3 4 5

-1,500
150 1,350 150 -150 -600

1
2 3 4

150
1500 1650 1500

1 2 3 4 5

1 2 3 4 5

0 0 450 1500 3450

900

Periodo de recuperacin al segundo ao

Periodo de recuperacin al cuarto ao

MTODO DEL RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS

ROI= FE

ROI=(-1500+150+1350+150-150-600)

1500 =-0.08

Se rechaza porque la rendicin sobre activos de negativo

MTODO DEL VALOR PRESENTE NETO

VPN=_FE_- I
AO

(1+K)
0 K o Costo de capital= 10% 1 2 3 Se acepta porque el valor presente neto es positivo

FLUJOS DE EFECTIVO -1500 150 300 450

FACTOR

VALOR PRESENTE -1500 136 248 338

1 .9090 .8264 .7513

4
5

600
1875

.6830
.6290

410
1164 796

VALOR PRESENTE NETO

MTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

VPN=_FE___- I = 0

(1+TIR)
K o Costo de capital= 10%

AO

FLUJOS DE EFECTIVO
-1500 300 450 750 750 900

FACTOR

VALOR PRESENTE
-1500 240 288 384 307 295 14

0 1 2 3

1 .8000 .6400 .5120 .4096 .3277

Se acepta porque la TIR es mayor al costo de capital

4 5

TIR=25%

UNIDAD 5 PROYECTO