Definición de proyecto (economía): Es una operación relacionada con un compromiso
de recursos para obtener beneficios, en el futuro, durante un periodo de tiempo.
Existes proyectos sociales (sin fines de lucro) y materiales.
Si parte de los recursos e insumos requeridos son durables, se dice que el proyecto es de
inversión. Un proyecto de inversión se refiere al planteamiento de una actividad
productiva, mediante la cual se transforman insumos en productos que satisfacen las
necesidades de un conjunto de destinatarios.
¿Qué puede hacer una organización que ya existe?
a. Reemplazar la actividad.
b. Incorporar un proyecto complementario a alguna de sus actividades.
c. Outsourcing: Delegar a 3ros determinadas actividades.
d. Internalización: Crear nuevas actividades dentro de la empresa.
Clasificación de proyectos
1) Proyectos independientes.
2) Proyectos complementarios.
3) Proyectos mutuamente excluyentes.
Etapas (instancias) de un proyecto de inversión
1) Formulación del proyecto: “Preparar un proyecto significa reunir un conjunto de
antecedentes que permitan estimar las ventajas y/o desventajas que pueden
derivarse de la aplicación de recursos para un objetivo determinado, en general
producir bienes y servicios…” En esta instancia se deben identificar, medir y valorar
los efectos del proyecto.
2) Evaluación del proyecto: Se analiza la conveniencia y viabilidad del proyecto
desde distintos enfoques.
Enfoques de evaluación
Evaluación privada: Se analizan los efectos relevantes para la empresa.
Evaluación social: Se analizan los efectos relevantes para la comunidad.
Ciclo de un proyecto
La preinversión es la instancia de formulación y evaluación del proyecto.
Preinversión
Se analizan con distintos niveles de profundidad:
Perfil: Es un estudio preliminar con el objetivo de decidir si debe desecharse la idea
rápidamente, o puede profundizarse en la evaluación.
Prefactibilidad: Es un estudio con mayor profundidad que el anterior, donde se
utilizan fuentes de información secundarias para estimar inversiones, costos y
proyecciones de ingresos y egresos.
Factibilidad: Es un estudio completo del proyecto, en que se utiliza información
obtenida de fuentes primarias. Si este estudio concluye que el proyecto es viable, el
mismo está en condiciones de ser ejecutado.
La magnitud del proyecto que se esté evaluando, implicará la profundidad con que se
realice la evaluación, es decir, no siempre se utilizarán estos tres niveles de profundidad.
Se analizan todas las ventajas y desventajas del proyecto.
Inversión y operación
Aquí hacemos referencia a la ejecución de las inversiones, que tendrán lugar durante un
tiempo determinado, el que dependerá de la magnitud del proyecto.
Punto de equilibrio financiero: Los egresos son iguales a los ingresos.
Estudio de mercado
El estudio de mercado permite la estimación de los ingresos proyectados, que se utilizarán
en el flujo de fondos que se construirá para el estudio financiero del proyecto. También, del
estudio de mercado surge la magnitud de algunos egresos relacionados directamente con
las ventas (por ejemplo, el gasto en publicidad y en impuestos a las ventas, como los
ingresos brutos).
Para confeccionar la proyección de ingresos, se efectúa una estimación de cantidades y
precios, lo que implica:
1) Análisis de la demanda.
2) Análisis de la oferta (competencia).
Los aspectos a estudiar en este análisis de mercado son:
1) El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto, actuales y proyectadas.
2) La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto, actuales y proyectadas.
3) Los proveedores, así como la disponibilidad y el precio de los insumos, actuales y
proyectados.
Estudio de mercado consumidor
El objetivo es conocer los gustos y preferencias de los consumidores. Podemos distinguir
dos tipos de consumidores:
1) Consumidor institucional: Toma decisiones racionales, basadas en las variables
técnicas del producto, en su calidad, precios, oportunidad en la entrega,
disponibilidad de repuestos.
2) Consumidor individual: Toma decisiones emocionales, como la moda, la
exclusividad del producto, el prestigio de la marca.
Estudio de mercado competidor
Se trata de identificar la competencia.
Se trata de identificar las opciones que tiene un consumidor cuando toma sus
decisiones de compra.
Las vías de comunicación utilizadas por la competencia para promocionar sus
productos.
Vías de vinculación con el cliente, canales de distribución que utiliza la competencia.
Estudio de mercado proveedor
Constituye un mercado tanto o más crítico que el mercado consumidor.
Hay proyectos que tienen dependencia extrema de la calidad, cantidad, oportunidad
de la recepción y costo de los insumos.
El precio y condiciones de pago son fundamentales para la determinación del capital
de trabajo.
Métodos cualitativos
Se basan en opiniones de expertos y pueden ser:
1) Método Delphi: Panel de expertos con distinta metodología para lograr la
convergencia de opiniones. Es un proceso estructurado e iterativo para lograr el
consenso de opiniones.
2) Método de investigación de mercado: Se utilizan diversos métodos (encuestas,
experimentos, mercados prueba) para obtener la opinión de un grupo de personas
sobre un producto.
3) Analogía de productos similares: Se basa en el comportamiento de las ventas de
un producto similar.
4) Consulta a la fuerza de ventas: Para proyectos nuevos de empresas en marcha,
se recurre al personal interno de la empresa con experiencia y conocimiento del
mercado.
Métodos causales
Estos métodos consisten en la proyección de una variable sobre la base de antecedentes
cuantitativos históricos. El supuesto de estos métodos es que los factores condicionantes
del comportamiento histórico de algunas de las variables del mercado permanecerán
estables.
Estudio técnico
Este estudio es también conocido como la ingeniería del proyecto. Consiste en el diseño
de la función de producción del proyecto. Esto es, la manera en que se combinarán y
utilizarán los factores de producción para minimizar los costos.
Estudio legal
El estudio legal refiere a la normativa vigente que puede afectar el proyecto. El estudio de
viabilidad de un proyecto de inversión debe asignar especial importancia al análisis y
conocimiento del cuerpo normativo que regirá la acción del proyecto, tanto en su etapa de
origen como en la de su implementación y posterior operación. Ningún proyecto, por muy
rentable que sea, podrá llevarse a cabo si no se encuadra en el marco legal de referencia,
en el que se encuentran incorporadas las disposiciones particulares que establecen lo que
legalmente está aceptado por la sociedad, es decir, lo que se manda, prohíbe o permite. El
análisis debe incorporar un estudio del entorno legal interno y otro del entorno legal
externo. Es decir, de los efectos económicos que puede tener en el proyecto las relaciones
con trabajadores, proveedores y clientes (entorno interno); y la normativa externa (leyes
laborales, tributarias, etc).
Estudio organizacional
Este estudio refiere a la estructura administrativa y la forma en que se organizarán las
actividades en la empresa. De lo mencionado surgirán egresos que deberán incluirse en el
flujo de fondos.
La estructura administrativa implica definir el organigrama de la empresa y que actividades
se desarrollarán de manera interna y cuales se externalizarán.
Estudio de impacto ambiental y social
Es un procedimiento que permite identificar, predecir, evaluar y mitigar los potenciales
impactos de un proyecto en el ambiente, en el corto, mediano y largo plazo. Es una
herramienta de gestión preventiva, que consiste en identificar y revisar las consecuencias
de las decisiones antes de que ellas sean asumidas y ejecutadas. El proceso de EIAS
debe ser una herramienta para tomar buenas decisiones y no sólo un trámite de
cumplimiento burocrático.
Debe tenerse en cuenta, no sólo por la conciencia creciente de la sociedad respecto a la
calidad de vida, sino por los efectos económicos que el impacto ambiental puede tener en
un proyecto. El cumplimiento de normativas ambientales puede generar costos
operacionales e inversiones adicionales. Resulta de fundamental importancia en la
evaluación social de proyectos por las externalidades que pueden asociársele.
Estudio financiero
Es el último paso en el proceso de formulación y evaluación de un proyecto y permitirá
concluir respecto a la viabilidad de este.
Consiste en comparar los saldos de caja proyectados con los desembolsos previstos para
las inversiones. Esa comparación la realizaremos utilizando distintos criterios de
evaluación.
El estudio financiero únicamente se realiza si los estudios previos concluyeron
positivamente respecto a la viabilidad del proyecto
Los elementos del estudio financiero son:
El capital invertido: la inversión en activo fijo y capital de trabajo.
La tasa de costo de capital: el costo de oportunidad.
El flujo de fondos: la proyección futura de entradas y salidas de dinero, durante un
tiempo determinado.
VAN y TIR
VAN = Es el valor de flujo de fondos netos que genera una inversión, medidos en valores
de hoy. En otros términos, se trata de descontar (actualizar) los saldos de caja esperados a
una tasa, denominada del costo de oportunidad del capital.
El resultado que arroja representa la riqueza que genera el proyecto, o el valor que tiene el
proyecto.
TIR = Es la tasa que iguala la inversión inicial con el valor actual de los flujos netos. En
otras palabras, es la tasa de descuento que hace VAN=0.
Sirve para medir la rentabilidad del proyecto, y un proyecto será viable cuando su TIR sea
superior al costo de oportunidad del capital.
¿Prefiero VAN o TIR? (Justificación de respuestas)
1. El VAN mide la creación de valor total, mientras que la TIR solo mide una tasa de
rendimiento relativa.
