UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
Facultad de Ciencias Económicas, Maestría en Administración Financiera
Curso de Seminario de Casos Financieros
Lic. MSc. Jorge Alexander Pérez M. Examen Final
OPORTUNIDAD DE VENTA DE UNA EMPRESA
Algunos empresarios no piensan vender sus negocios cuando algún comprador inesperado
toca la puerta. En estos casos es mejor oír las ofertas ya que a pesar del buen desempeño que
tenga un negocio vender a un buen precio puede ser muy atractivo. “Nadie se ha quebrado
tomando utilidades”.
Para terminar, la respuesta que le di al empresario que estaba analizando la oportunidad de
vender su empresa a un inversionista estratégico que está interesado en comprarla, fue
simplemente que evaluara qué precio estaba dispuesto a pagar dicho inversionista, si el precio
es muy atractivo es una excelente oportunidad, si no hay otras motivaciones personales para
vender y la oferta resulta no ser lo suficientemente atractiva, es mejor seguir creciendo la
compañía y venderla más adelante.
Por último, recuerde que cualquier persona puede vender una empresa directamente sin la
asesoría de una banca de inversión; la clave está en venderla al mejor postor y en las mejores
condiciones y para eso sí es indispensable contar con buenos asesores que le ayuden a
maximizar el precio de venta. Así como uno no va donde un médico general para que le haga
una cirugía estética, no espere vender su empresa de la mejor manera sin la asesoría adecuada
y sin antes determinar el valor real de su empresa.
Un empresario de la rama de SUMINISTROS DE CONSTRUCCIÓN de Guatemala
recurre a su persona para que le determine cuál es el valor de su empresa, para ello le solicita
que realice un flujo proyectado de fondos del 2025 al 2034 tomando como base los supuestos
mostrados y calcule la tasa de descuento a utilizar para los flujos futuros de efectivo y el
precio intrínseco de cada acción de la compañía. Por último, su recomendación sobre el
precio mínimo al cual puede vender su empresa. Las acciones corrientes en circulación son
200 miles.
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Curso de Seminario de Casos Financieros
Lic. MSc. Jorge Alexander Pérez M. Examen Final
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Curso de Seminario de Casos Financieros
Lic. MSc. Jorge Alexander Pérez M. Examen Final
INCOME STATEMENTS 2023 2024
Revenues 14,841.9 15,656.5
Cost of goods sold 7,295.1 7,809.6
Gross Profit 7,546.8 7,846.9
Selling & administrative 3,518.6 3,631.1
Operating income 4,028.2 4,215.8
Interest expense 60.8 79.2
Other expense, net 31.5 46.0
Other incomes 3.4 -
Income before income taxes 3,939.3 4,090.6
Income taxes 984.8 1,022.6
Net income 2,954.5 3,068.0
Assumptions: 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
Revenue growth (%) 8.50 8.50 8.50 9.00 9.00 9.00 9.50 9.50 9.7 10.00
COGS/Sales (%) 55.00 55.00 55.00 56.00 56.00 55.00 55.00 54.00 54.00 54.00
SG&A/Sales (%) 23.00 23.00 23.00 22.50 22.50 22.50 22.00 22.00 22.00 22.00
Tax rate (%) 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00
NWC/sales (%) -1.30 -1.30 -1.30 -1.25 -1.25 -1.25 -1.20 -1.20 -1.20 -1.20
Terminal Value 21,778.0
BETA NO APALANCADA POR BETA
INDUSTRIA
Auto Parts 1.32
Cable TV 1.01
Construction Supplies 1.00
Entertainment 1.30
Shoe 0.75 6.25%
Transportation 0.94
Tasa de Interés Activa
12.51%
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BALANCE SHEET 2023 2024
Assets
Current Assets:
Cash & Equivalents 419.60 501.60
Accounts receivable 2,589.50 2,675.30
Inventories 2,385.90 2,349.80
Deferred income taxes 184.00 186.90
Prepaid expenses 355.10 268.10
Total Current Assets 5,934.10 5,981.70
Property, plant & Equipment -net 2,612.60 2,671.00
Intangible assets 678.00 655.50
Other assets 439.20 294.00
TOTAL ASSETS 9,663.90 9,602.20
Liabilities & Shareholders´ equity
Current Liabilities
Debt -Current portion 82.70 8.90
Notes payable 1,524.90 1,411.20
Accounts payable 897.30 712.80
Accrued liabilities 1,026.10 779.00
Income taxes payable - 36.10
Total Current Liabilities 3,531.00 2,948.00
Debt -Long term 776.00 719.20
Deferred income taxes 182.00 168.60
Other liabilities 0.50 0.50
TOTAL LIABILITIES 4,489.50 3,836.30
Shareholders´ Equity
Common stock 495.00 495.00
Retained earnings 4,679.40 5,270.90
TOTAL SHAREHOLDER´S EQUITY 5,174.40 5,765.90
TOTAL LIABILITIES & SHAREHOLDER´S EQUITY 9,663.90 9,602.20
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Discounted Cash Flow -FORMAT AÑO
Operating income XXX
(-) Taxes XXX
(=) NOPAT XXX
Capex, net of depreciation N/A
(-) Change in NWC XXX
(=) Free cash Flow XXX
(+) Terminal value XXX
(=) Total flows XXX
vna Present value of flows XXX
(=) Enterprise value XXX
(-) current outstanding debt XXX
(=) Equity value XXX
(/) Current shares outstanding XXX
(=) Equity value per share XXX
