REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER
POPULAR PARA LA EDUCACIÓN UNIVERSITARIA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL “SIMÓN RODRÍGUEZ” NUCLEO
VALENCIA
MENCIÓN RECURSOS HUMANOS
PRESUPUESTO
UNIDAD VII
PRESUPUESTOS DE GASTOS DE FABRICACIÓN Y GASTOS
ADMINISTRATIVOS
PROF. ALEXIS REQUENA
PARTICIPANTES:
JIMÉNEZ JIMÉNEZ WARNER V-16.447.682
VALENCIA. 06 DE SEPTIEMBRE DEL 2025.
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INDICADORES FINANCIEROS
Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numéricos
basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Estado de Situación y/o del Estado de Pérdidas y
Ganancias. Los resultados así obtenidos por si solos no tienen mayor significado; sólo cuando los
relacionamos unos con otros y los comparamos con los de años anteriores o con los de empresas del
mismo sector y a su vez el analista se preocupa por conocer a fondo la operación de la compañía, podemos
obtener resultados más significativos y sacar conclusiones sobre la real situación financiera de una empresa.
Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector, para emitir
un diagnóstico financiero y determinar tendencias que nos son útiles en las proyecciones financieras.
El analista financiero, puede establecer tantos indicadores financieros como considere necesarios y
útiles para su estudio. Para ello puede simplemente establecer razones financieras entre dos o más
cuentas, que desde luego sean lógicas y le permitan obtener conclusiones para la evaluación respectiva.
Para una mayor claridad en los conceptos de los indicadores financieros, los hemos seleccionado
en cuatro grupos así:
Indicadores de liquidez
Indicadores operacionales o de actividad
Indicadores de endeudamiento
Indicadores de rentabilidad
Para desarrollar las fórmulas de todos los indicadores a los que hacemos referencia, tomamos como
modelo de información, los estados financieros de Productora Andina de Electrodomésticos S.A.
clasificados según los criterios de operacionabilidad, liquidez y exigibilidad.
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PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.
BALANCE GENERAL A DIC. 31 AÑO 1 y AÑO 2
(Miles de pesos)
ACTIVOS AÑO 1 AÑO 2
Efectivo – Caja 520 680
Bancos 1.244 1.850
Cuentas comerciales por cobrar 15.686 18.823
Anticipos a proveedores 566 2.670
Mercancías en consignación 696 11
Inventario - Producto Terminado 3.183 3.200
En Proceso 4.872 4.910
Materia Prima 7.110 11.888
Mercancías en transito 472 2.188
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 34.349 46.220
Terrenos 10.496 10.496
Edificios 12.492 12.492
Maquinaria y equipo 10.433 10.635
Vehículos 1.329 3.974
Muebles y Enseres 856 966
Menos depreciación -4.097 -5.847
Ajustes por inflación 1.724 1.980
TOTAL ACTIVOS FIJOS NETOS 33.233 34.696
Inversión en acciones 120 112
Gastos pagados x Anticipado 98 764
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Iva descontable 166 210
Cuentas por cobrar a empleados 165 172
Retención en la fuente a favor 550 1.616
Iva retenido 83 102
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.182 2.976
TOTAL ACTIVOS 68.764 83.892
PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.
BALANCE GENERAL A DIC. AÑO 1 Y AÑO 2
(Miles de pesos)
PASIVOS AÑO 1 AÑO 2
Sobregiros Bancarios 1.247 420
Obligaciones Bancarias 5.128 7.803
Iva por pagar 781 950
Anticipos recibidos de clientes 4.405 6.559
Proveedores Nacionales 3.150 2.133
Retención en la fuente por pagar 90 120
Acreedores Varios 2.374 2.194
Gastos acumulados por pagar (sueldos) 194 465
Provisión Impuesto de renta 6.020 6.940
Provisión prestaciones sociales 1.450 1.980
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 24.839 29.564
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Obligaciones Bancarias L. P. 1.579 4.212
Créditos de fomento 1.619 2.434
Préstamos por pagar a socios 902 5.200
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 4.100 11.846
TOTAL PASIVOS 28.939 41.410
Capital Pagado 23.000 23.000
Reserva Legal 216 1.322
Otras reservas de capital 1.725 1.868
Utilidades de ejercicios anteriores 2.100 2.650
Utilidades del ejercicio 11.060 12.530
Revalorización Patrimonial 1.724 2.104
TOTAL PATRIMONIO 39.825 42.482
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 68.764 83.892
PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.
ESTADO DE RESULTADOS A DIC. 31 AÑO1 Y AÑO 2
(Miles de pesos)
AÑO 1 AÑO 2
Ventas brutas 65.536 106.469
Devoluciones y Descuentos -164 -120
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VENTAS NETAS 65.372 106.349
Costo de Ventas 37.607 66.138
UTILIDAD BRUTA 27.765 40.211
Gasto de ventas y administración 8.498 17.016
UTILIDAD OPERACIONAL 19.267 23.195
Otros ingresos 473 1.853
Gastos de Interés -2.050 - 4.581
Otros egresos -724 -1.250
Ingresos por intereses 48 183
Corrección monetaria -124
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 17.014 19.276
Apropiación impuesto renta -5.954 -6.746
UTILIDADES DEL EJERCICIO 11.060 12.530
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INDICADORES DE LIQUIDEZ
Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de análisis, para establecer el
grado de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de generar efectivo, para atender en forma
oportuna el pago de las obligaciones contraídas. A continuación, los más importantes:
A. RELACIÓN CORRIENTE O DE LIQUIDEZ: Es el resultado de dividir los
activos corrientes sobre los pasivos corrientes.
La interpretación de estos resultados nos dice que por cada $1 de pasivo corriente, la empresa cuenta
con $1.38 y $1.56 de respaldo en el activo corriente, para los años 1 y 2 respectivamente.
Es un índice generalmente aceptado de liquidez a corto plazo, que indica en que proporción las
exigibilidades a corto plazo, están cubiertas por activos corrientes que se esperan convertir a efectivo, en
un período de tiempo igual o inferior, al de la madurez de las obligaciones corrientes. Es una de las
razones más usadas en el análisis de los Estados Financieros en cuanto a liquidez se refiere.
La verdadera importancia de la relación corriente sólo puede determinarse analizando en detalle las
características del activo y el pasivo corriente. El resultado por sí solo no nos permite obtener una
conclusión sobre la real situación de liquidez, pues para que ésta sea adecuada, o no, es necesario
relacionarla con el ciclo operacional y calificar la capacidad de pago a corto plazo.
Por lo anterior, en el estudio de la relación corriente, se deben considerar los siguientes factores:
La composición de las cuentas del activo corriente y el pasivo corriente.
La tendencia del activo y pasivo corrientes
Los plazos obtenidos de los acreedores y los concedidos a los clientes
La probabilidad de los cambios en los valores del activo circulante
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El factor estacional, si lo hay, especialmente cuando las razones del circulante son
comparadas en diferentes fechas.
Los cambios en los inventarios en relación con las ventas actuales y sus perspectivas.
La necesidad de un mayor o menor volumen de capital de trabajo
El importe del efectivo y valores negociables con que se cuenta
La utilización y disponibilidad, del crédito bancario por la compañía
La proporción de las cuentas por cobrar en relación al volumen de ventas
El tipo de negocio, industrial, mercantil o de servicios.
Generalmente se tiene la creencia que una relación corriente igual o mayor a 1 es sinónimo de
buena liquidez, pero ello solo es cierto dependiendo de la agilidad con la cual la empresa convierte su
cartera e inventarios a efectivo y al obtener el total generado compararlo con los pasivos
corrientes, pero evaluando previamente la exigibilidad de los mismos. Sobre este particular nos
referiremos más adelante en el análisis del capital de trabajo.
B. CAPITAL DE TRABAJO: Se obtiene de restar de los activos corrientes, los pasivos
corrientes.
El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes, (una vez cancelados los pasivos
corrientes) que le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes, para atender las necesidades
de la operación normal de la Empresa en marcha. Como veremos más adelante, la idoneidad del capital
de trabajo, depende del ciclo operacional, una vez calificada la capacidad de pago a corto plazo.
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C. PRUEBA ACIDA: Se determina como la capacidad de la empresa para cancelar los pasivos
corrientes, sin necesidad de tener que acudir a la liquidación de los inventarios.
Prueba ácida = Activo corriente –
Inventarios
Pasivo Corriente
El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba ácida de 0.74 y 0.89 para el año 1 y 2
respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada peso que se debe en el pasivo corriente,
se cuenta con $ 0.74 y 0.89 respectivamente para su cancelación, sin necesidad de tener que acudir a la
realización de los inventarios.
Este indicador al igual que los anteriores, no nos permite por sí solo concluir que la liquidez de la
empresa sea buena o mala, pues es muy importante relacionarlos con el ciclo de conversión de los activos
operacionales, que es la única forma de obtener la generación de efectivo y así poder sacar conclusiones
más precisas.
Ahora, es evidente que el resultado y la interpretación de este indicador y de cualquier otro, depende del
tipo de empresa, pues es muy diferente el caso de una empresa industrial, una comercial o una de
servicios.
D. NIVEL DE DEPENDENCIA DE INVENTARIOS: Es el porcentaje mínimo del
valor de los inventarios registrado en libros, que deberá ser convertido a efectivo, después de liquidar
la caja, bancos, las cuentas comerciales por cobrar y los valores realizables, para cubrir los
pasivos a corto plazo que aún quedan pendientes de cancelar.
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La fórmula es la siguiente :
Con estos resultados interpretamos que por cada peso de pasivo corriente que aún queda por
cancelar, la empresa debe realizar, vender o convertir a efectivo, $0.47 para el año 1 y $0.41 para el año
2, de sus inventarios, para así terminar de pagar sus pasivos corrientes.
Las limitantes de este indicador son:
Es estático por naturaleza, ya que muestra la liquidez en un momento determinado.
Asume la recolección total de las cuentas por cobrar y la venta de los valores, a precio en
libros.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Son los que establecen el grado de eficiencia con el cual la administración de la empresa,
maneja los recursos y la recuperación de los mismos. Estos indicadores nos ayudan a complementar el
concepto de la liquidez. También se les da a estos indicadores el nombre de rotación, toda vez que se
ocupa de las cuentas del balance dinámicas en el sector de los activos corrientes y las estáticas, en los
activos fijos. Los indicadores más usados son los siguientes:
A. NUMERO DE DÍAS CARTERA A MANO: Mide el tiempo promedio concedido
a los clientes, como plazo para pagar el crédito y se puede calcular así:
Nro. días cartera a Mano = Cuentas por cobrar brutas x 360
Ventas netas
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Lo anterior nos permite concluir que la empresa demora 86 días para el año 1 y 64 días para el año
2, en recuperar la cartera. Estos resultados es sano compararlos con los plazos otorgados a los clientes
para evaluar la eficiencia en la recuperación de la cartera.
Por lo general las empresas no discriminan sus ventas a crédito y al contado, por lo cual es preciso
en la mayoría de los casos usar el total de las ventas netas.
B. ROTACIÓN DE CARTERA: Nos indica el número de veces que el total de las
cuentas comerciales por cobrar, son convertidas a efectivo durante el año. Se determina así:
Se interpreta diciendo que para el año 1 la empresa rotó su cartera 4.2 veces, o sea que los $15.686M
los convirtió a efectivo 4.2 veces y en la misma forma para el año 2. Podemos concluir que en el año 2 la
conversión de la cartera a efectivo fue más ágil por cuanto en el año 1 se demoró 86 días rotando 4.2
veces, en tanto que en el año 2 se demoró 64 días en hacerla efectiva y su rotación fue de 5.6 veces.
Estos indicadores tienen algunas limitaciones tales como:
Usualmente no se discrimina la cantidad de ventas hechas a crédito, por lo que es necesario
usar el volumen de ventas totales, lo cual distorsiona el resultado.
Son estáticos por naturaleza y muestran el estado de la cartera en un momento dado.
Son índices cuantitativos y por ende no toman en consideración la calidad de la cartera.
Deben ser comparados con rotaciones y números de días cartera a mano de años anteriores y
con los plazos reales concedidos por la compañía a sus clientes.
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C. NUMERO DE DÍAS INVENTARIO A MANO: Es un estimativo de la duración
del ciclo productivo de la empresa cuando es industrial. En otras palabras, representa el número de
días que tiene la empresa en inventario, para atender la demanda de sus productos. En el caso de
empresas comerciales, las cuales solo disponen de productos terminados para la venta, su cálculo es
como sigue:
Número de días inventario a mano = Valor del Inventario x 360
Costo de Mercancía vendida
Cuando se trata de empresas industriales, que registran el inventario de producto terminado,
producto en proceso, y materias primas, se pueden utilizar dos métodos así:
El primero es utilizando la sumatoria de los tres inventarios junto con el costo de ventas o en
forma individual para cada inventario. Sin embargo, el segundo, generalmente se enfrenta a la
limitante, que no todos los estados de resultados presentan el costo de ventas en forma discriminada,
lo que de hecho nos obliga a utilizar el método de sumatoria de inventarios.
La fórmula utilizando el sistema de sumatoria de inventarios es:
Los resultados obtenidos nos dicen que la empresa tiene existencias para atender la demanda de sus
productos para 151 días en el año 1 y 109 días en el año 2. Dicho de otra forma, podemos afirmar que
la empresa demora en realizar sus inventarios 151 días e y 109 días respectivamente, bien sea para
convertirlos en cuentas comerciales por cobrar o en efectivo, si es que realiza sus ventas de estricto
contado.
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Al utilizar el método individual para cada inventario, necesitamos disponer de la siguiente
información adicional para cada año.
Las fórmulas son las que se detallan a continuación:
C1. Número de días de inventario a mano de producto terminado
Con esta información se concluye que la empresa cuenta con inventario de producto terminado para
atender sus ventas durante 37 días en el año 1 y 17 días en el año 2.
C2. Número de días de inventario a mano de materias primas
Con estos resultados concluimos que la empresa tiene inventario de materias primas para atender su
proceso productivo durante 114 días en el año 1 y 107 días en el año 2.
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C3. Número de días inventario a mano de productos en proceso
Para el año 1 obtenemos 53 días y 30 para el año 2, que es equivalente al tiempo que demora el
proceso productivo.
D. ROTACIÓN DE INVENTARIOS: Es el número de veces en un año, que la empresa
logra vender el nivel de su inventario.
Se determina así:
Su interpretación nos dice que en el año 1 el inventario se convirtió en cuentas por cobrar o a
efectivo 2.3 veces y en 1978 3.3 veces. Esta fórmula se aplica para las diferentes clases de inventarios.
Al igual que los otros índices tienen limitaciones tales como:
Es básicamente de naturaleza estática y puede estar distorsionado por eventos ocurridos antes o
después de la fecha de corte del balance y no necesariamente reflejar un mayor o menor grado de
eficiencia.
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Las diferencias en los sistemas de valuación de inventarios (Lifo, Fifo, y otros) puede
alterar la comparación entre varios períodos o con compañías del mismo sector.
Adicionalmente los inventarios llevan implícito un determinado grado de riesgo, como pueden ser la
moda, una perecibilidad muy corta, artículos suntuarios que de hecho tienen una menor demanda,
inventarios de mala calidad que conllevan una baja aceptación en el mercado, inventarios
pignorados, y finalmente la estacionabilidad tanto para la venta de producto terminado, como
para la adquisición de materias primas. Todos estos aspectos son importantes tenerlos en cuenta para una
sana evaluación de la conversión de los mismos a cuentas por cobrar o a efectivo.
E. CICLO OPERACIONAL: Es la suma del número de días cartera a mano y el
número de días inventario a mano. Su fórmula es:
Lo anterior se interpreta en el sentido que la empresa tiene un ciclo operacional de 237 días para el
año 1 y 173 días para el año 2. También podemos decir que la empresa para el año 1 genera en 237
días un total $31.547M, producto de la suma de la cartera e inventarios y para el año 2 un total de
$36.832M.
F. ROTACIÓN ACTIVOS OPERACIONALES: Es el valor de las ventas realizadas,
frente a cada peso invertido en los activos operacionales, entendiendo como tales los que tienen una
vinculación directa con el desarrollo del objeto social y se incluyen, las cuentas comerciales por cobrar,
los inventarios y los activos fijos sin descontar la depreciación y las provisiones para cuentas comerciales
por cobrar e inventarios. Esta relación nos demuestra la eficiencia con la cual la Empresa utiliza
sus activos operacionales para generar ventas. Entre mayor sea este resultado, mayor es la
productividad de la compañía. Se determinan así:
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Los resultados anteriores, nos dicen que la empresa logró vender en el año 1 , 95 centavos y en el año
2 $1.30 (un peso con treinta centavos) respectivamente, por cada peso invertido en activos operacionales.
G. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS: Es el resultado de dividir las ventas netas sobre los
activos fijos brutos, esto es, sin descontar la depreciación. La fórmula es la siguiente:
Su interpretación nos permite concluir que la empresa durante el año de 1977, vendió por cada peso
invertido en activos fijos, $2.67 y en 1978 $4.34. También lo podemos interpretar diciendo que la
empresa roto su activo fijo en 1977, 2.67 veces y 4.34 veces, en 1978.
H. ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL: Se obtiene dividiendo las ventas netas, sobre el
total de activos brutos, o sea sin descontar las provisiones de deudores e inventarios y la
depreciación. La fórmula es la siguiente:
Rotación activo Total = Ventas netas .
Activos totales brutos
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Los resultados anteriores se interpretan diciendo, que por cada peso invertido en los activos totales, la
empresa vendió en 1977 $0.86 y $1.14 en 1978. También podemos decir que los activos totales rotaron en
1977 0.86 veces y en 1978 1.14 veces.
Cuando el resultado de este indicador es mayor en forma significativa al de los activos operacionales, nos
indica que la empresa está orientando unos recursos cuantiosos, al sector de activos residuales, situación
que de hecho debe ser objeto de un análisis más detallado.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Son las razones financieras que nos permiten establecer el nivel de endeudamiento de la empresa o lo
que es igual a establecer la participación de los acreedores sobre los activos de la empresa. los más
usados son los siguientes:
A. ENDEUDAMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES: Nos permite establecer
el grado de participación de los acreedores, en los activos de la empresa. La fórmula es la siguiente:
Lo anterior, se interpreta en el sentido que por cada peso que la empresa tiene en el activo, debe $48
centavos para 1977 y $ 58 centavos para 1978, es decir, que ésta es la participación de los acreedores
sobre los activos de la compañía.
B. ENDEUDAMIENTO DE LEVERAGE O APALANCAMIENTO: Otra
forma de determinar el endeudamiento, es frente al patrimonio de la empresa, para establecer el grado de
compromiso de los accionistas, para con los acreedores, la fórmula es la siguiente:
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De los resultados anteriores se concluye que la empresa tiene comprometido su patrimonio 0.95
veces para el año 1977 y 1.38 veces en 1978.
El mayor o menor riesgo que conlleva cualquier nivel de endeudamiento, depende de varios factores,
tales como la capacidad de pago a corto y largo plazo, así como la calidad de los activos tanto
corrientes como fijos.
Una empresa con un nivel de endeudamiento muy alto, pero con buenas capacidades de pago, es menos
riesgoso para los acreedores, que un nivel de endeudamiento bajo, pero con malas capacidades de pago.
Mirado el endeudamiento desde el punto de vista de la empresa, éste es sano siempre y cuando la
compañía logre un efecto positivo sobre las utilidades, esto es que los activos financiados con deuda,
generen una rentabilidad que supere el costo que se paga por los pasivos, para así obtener un margen
adicional, que es la contribución al fortalecimiento de las utilidades.
Desde el punto de vista de los acreedores, el endeudamiento tiene ciertos límites de riesgo, que son
atenuados por la capacidad de generación de utilidades y por la agilidad de su ciclo operacional.
Cuando lo anterior no se da, el potencial acreedor prefiere no aumentar su riesgo de endeudamiento.
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Son las razones financieras que nos permiten establecer el grado de rentabilidad para los accionistas
y a su vez el retorno de la inversión a través de las utilidades generadas. Los que se usan con mayor
frecuencia son:
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A. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO: Es el rendimiento obtenido frente al
patrimonio bruto, se calcula así:
Lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto fue para el año 1977 del 4.6% y
del 3.5% para 1978. Esta rentabilidad se puede calcular sobre el patrimonio neto tangible, esto es
restándole al patrimonio bruto la revalorización patrimonial y valorizaciones, obteniendo los
siguientes resultados, para los dos años de nuestro ejemplo.
Como se observa, los rendimientos así obtenidos son ligeramente superiores a los calculados
anteriormente y se considera esta rentabilidad más ajustada a la realidad, toda vez que las
valorizaciones o la cuenta de revalorización patrimonial, solo serán reales, en el momento que se
vendan los activos afectados por estas dos cuentas o se liquide la empresa.
En nuestro medio y debido a los ajustes integrales por inflación, podemos calcular una rentabilidad aún
más real y es disminuyéndole tanto a las utilidades como al patrimonio bruto, la corrección
monetaria y la revalorización patrimonial, respectivamente.
B. RENTABILIDAD CAPITAL PAGADO: Es establecer el grado de rendimiento del
capital pagado, esto es los recursos aportados por los socios, su fórmula es:
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Su interpretación, nos dice que el rendimiento del capital pagado para el año 1977, fue del 5.7% y para
1978, del 4.5%.
C. MARGEN BRUTO: Nos indica, cuanto se ha obtenido por cada peso vendido luego de
descontar el costo de ventas y va a variar según sea el riesgo y/o el tipo de empresa. Su fórmula
es:
El resultado anterior, significa que por cada peso vendido, la empresa genera una utilidad bruta del
17.11% para 1977 y del 13.37% para 1978. Como se aprecia el margen bruto disminuyó del año
1977 a 1978, lo cual nos lleva a concluir que los costos de ventas, fueron mayores para el año 78,
con relación al anterior.
D. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS A VENTAS: Nos muestra que
parte de los ingresos por ventas, han sido absorbidos por los gastos de operación o dicho de otra forma,
que parte de la utilidad bruta es absorbida por los gastos de ventas y administración. Este índice, es de
gran utilidad porque refleja la eficiencia y el control de los administradores, en todo lo relacionado
con el manejo administrativo y de ventas. Se determina así:
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Los resultados anteriores, nos indican que para la empresa, debe invertir en gastos de ventas y
administración, el 8.16% en 1977 y el 6.9% en 1978, de las ventas realizadas.
E. MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD: Nos permite determinar la utilidad
obtenida, una vez descontado el costo de ventas y los gastos de administración y ventas. También se
conoce con el nombre de utilidad operacional. Se determina así:
Lo anterior, nos permite concluir que la empresa generó una utilidad operacional, equivalente al
8.9% en 1977 y del 6.47% en 1978, con respecto al total de ventas de cada período.
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