PRÁCTICA 9:
DIVISAS Y TIPOS DE CAMBIO
ECONOMÍA MUNDIAL
2º Curso Grado en Economía
GRUPO 222
Profesor:
Pilar Berdún Chéliz
Angelina Lázaro Álquezar
Curso 2024-25
1
OBJETIVOS:
1. Qué son las divisas y los mercados de divisas
2. Manejar e interpretar el tipo de cambio nominal y real.
1. Artículo: Divisas y mercado de divisas.
Una vez leído el artículo de Investing.com deberéis contestar las siguientes cuestiones.
a) ¿Qué es una moneda de reserva?
Comentar sus características y poner ejemplos
b) Explicad qué es el mercado de divisas destacando sus principales rasgos.
Divisas y mercado de divisas
INVESTING.COM
Web: es.investing.com
ISMAEL DE LA CRUZ MAYO 18, 2022
Tipos de monedas del mundo.
Existen unas 180 diferentes tipos de monedas reconocidas por Naciones
Unidas (algunas de ellas son comunes en varios países, como sucede por
ejemplo con el euro en todos los países de la región).
La moneda más antigua que todavía se utiliza es la libra esterlina británica,
que se ha utilizado en Reino Unido y muchas colonias durante más de 1.200
años.
Qué es una moneda de reserva.
Una moneda de reserva es aquella que se utiliza como medio de pago en
las transacciones internacionales. Se caracteriza por su estabilidad y porque
genera confianza entre las partes, de ahí que sea, por ejemplo, la más utilizada
en el comercio internacional.
Así pues, se trata de monedas que sirven como medio de pago fuera de su
país de origen por gozar de la confianza general. Consolidarse como un país
emisor de la moneda de reserva permite importantes ahorros en los
mercados internacionales, al no tener que cambiar la divisa para operar.
2
Durante el siglo XIX la libra esterlina ocupaba el primer puesto como
moneda de reserva, pero finalmente el dólar estadounidense se alzó con ese
privilegio, sobre todo tras la Segunda Guerra Mundial, entre otras razones
porque tanto el petróleo como el oro cotizan en dólares y porque otras
monedas se han vinculado al billete verde. Según datos oficiales, el dólar
representa el 65% de las reservas mundiales de divisas y es, por tanto, la
moneda más predominante en el mercado de divisas.
Desde que nació el euro, la divisa comunitaria poco a poco va adquiriendo
mayor relevancia como moneda de reserva. Antes de su aparición, en el
Viejo Continente era el marco alemán la moneda de referencia.
En Asia es el yen japonés la moneda importante, pero bien es cierto que el
renminbi chino está acercándose bastante.
Con datos de septiembre de 2022, el dólar estadounidense y el euro
representan más de 80% de las reservas mundiales de divisas y son, como
consecuencia, los tipos de monedas más usadas en el mundo. El dólar
estadounidense es la moneda de reserva más fuerte (tiene el 61,63% de
participación en la composición monetaria mundial). Por su parte, las
reservas de divisas del euro ocupan el segundo lugar (tiene el 20,35%).
La lista de los tipos de monedas más usadas en el mundo continúa con la
tercera posición, ocupada por el yen japonés (5,41%), en cuarto lugar la libra
esterlina (4,43%), en quinta posición el renminbi chino (1,97%) y luego están
el dólar canadiense (1,92%), el dólar australiano (1,70%) y el franco suizo
(0,14%).
El mercado de divisas.
Las divisas son las monedas oficiales en circulación que tienen los
diferentes países. El intercambio de divisas, que en sus orígenes surgió con
fines comerciales, dio lugar a la creación del mercado de divisas. Sin
3
embargo, en la actualidad, la demanda de divisas no solo responde a la
necesidad de acceder a medios de pago en otros países con moneda
diferente, sino que constituyen además un producto de inversión: por
ejemplo, se puede comprar a un precio una cantidad de dólares y vender un
tiempo determinado después a un precio mayor, obteniendo un beneficio.
El mercado de divisas es un mercado global y descentralizado, el más
grande del mundo que mueve de media diaria 5 billones de dólares.
Su objetivo son las operaciones de cambio derivadas del comercio
internacional y los movimientos en los mercados financieros internacionales.
No mantiene una forma física lo que permite poder operar vía Internet, y
para los inversores es una gran ventaja ya que les ofrece facilidad y
accesibilidad para operar. En este mercado hay una gran variedad de
participantes, desde bancos centrales hasta particulares y cuenta con costes
de transacción menores que al realizar transacciones de otros activos.
El mercado de divisas está abierto 24 horas al día durante algo más de 5
días a la semana. En lo que respecta a su funcionamiento, opera como una
red electrónica de entidades bancarias, instituciones y particulares a nivel
global, en la que se compran y venden divisas según el tipo de cambio.
Los participantes en el mercado de divisas suelen dividirse en dos tipos:
1. Participantes directos: intervienen sin intermediarios: los bancos
centrales, brokers y todo tipo de entidades financieras.
2. Participantes indirectos: los inversores particulares.
4
2. Tipos de cambio nominales bilaterales
En este ejercicio vamos a trabajar con tipos de cambio nominales del Euro respecto a
otras monedas, para ello utilizaremos la Base de Datos de Eurostat, la oficina
estadística de la Unión Europea.
Entraremos en https://ec.europa.eu/eurostat, luego en Database y en la carpeta
de Economy and Finance. Allí seleccionamos Exchange Rates, Billateral
rates y Euro/ECU Exchange Rates
a) Elegimos los datos anuales (annual data) y una vez allí seleccionamos
las siguientes opciones:
b)
- Currency: elegid dos monedas, el $USA y la otra la que queráis, para ver
cómo ha variado el tipo de cambio del euro con cada una de ellas (forma
directa: monedas/euro) desde el final de la Gran Recesión hasta el dato más
actual (año 2023)
- Time: dejamos la selección que aparece por defecto que son 10 años: desde
2014 hasta el 2023.
- Los datos serán en media anual (esto no lo tocamos, aparecen así por defecto)
Una vez tengamos los datos los descargaremos en Download (arriba a la derecha) a
Excel: Spreadsheet
Y ya con los datos en la hoja de Excel tenéis que hacer dos gráficos donde se
vea la evolución del Euro frente a cada una de las dos monedas.
Comentar esos gráficos identificando en cada uno los subperíodos de
apreciación y depreciación del Euro más evidentes y, lógicamente, lo contrario
para las monedas que hayáis elegido.
c) Volvemos a la base de datos y elegiremos ahora datos mensuales
(Monthly data) y una vez allí seleccionamos las siguientes opciones:
- Currency: US dollar, para ver cómo ha evolucionado el euro
frente al dólar en el último año
- Time: desde octubre del 2023 hasta el dato más actual octubre 2024
Una vez tengamos los datos los descargaremos de nuevo a Excel
(Spreadsheet): igual que antes haréis un gráfico identificando los
subperiodos donde ha habido una tendencia de depreciación o
apreciación del euro. ¿En qué momento ha alcanzado el euro su mayor y
su menor valor frente al Dólar USA?
5
3. Ejercicios sobre tipo de cambio real bilateral
3.1. Partiremos de un año base en el que todos los índices implicados en la fórmula
tienen un valor 100, siendo el tipo de cambio nominal 0.94 €/$.
a) ¿Cómo sería la fórmula del índice de tipo de cambio real Qo?
b) Supongamos que en el año t el tipo de cambio es 0.86 €/$ y han variado los precios: la
inflación en la Eurozona ha sido un 2% y en USA un 3%.
- ¿Ha habido depreciación o apreciación nominal?
- Y en términos reales ¿ha habido depreciación o apreciación real? ¿Ha mejorado o ha
empeorado la competitividad de la Eurozona frente a USA?
- ¿Cuál es el nuevo índice de tipo de cambio real?
3.2. Calcularemos el índice de tipo de cambio real del euro respecto al dólar
norteamericano. Partiremos de un año base en el que todos los índices en la fórmula
tienen un valor 100, por tanto, Qo =100, y el tipo de cambio nominal S0 = 0.85€/$.
a) Supongamos que en el año t el tipo de cambio nominal pasa a ser 0.92 €/$ Si todo lo
demás permanece constante:
- ¿Ha habido depreciación o apreciación nominal?
- Sin hacer ningún cálculo ¿se ha producido una depreciación o una apreciación en
términos reales?
- Calculad el nuevo índice de tipo de cambio real.
- ¿Ha mejorado o ha empeorado la competitividad de la Eurozona frente a USA?
b) Supongamos que en el año t el tipo de cambio nominal pasa a ser 0.92 €/$ y la
inflación en l a Eurozona ha sido de un 1.5% y en USA de un 1.8%.
- ¿Ha habido depreciación o apreciación nominal?
- Sin hacer cálculos y viendo los datos ¿podríamos afirmar qué ha ocurrido en
términos reales: ha habido depreciación o apreciación real?
- Calculad el nuevo índice de tipo de cambio real.
- ¿Ha mejorado o ha empeorado la competitividad de la Eurozona frente a USA?
c) Supongamos, por último, que en el año t el tipo de cambio nominal pasa a ser 0.8 €/$
y la inflación en l a Eurozona ha sido de un 1.3% y en USA de un 1.5%.
- ¿Ha habido depreciación o apreciación nominal?
- Sin hacer cálculos y viendo los datos ¿podríamos afirmar qué ha ocurrido en
términos reales: ha habido depreciación o apreciación real?
- Calculad el nuevo índice de tipo de cambio real.
- ¿Ha mejorado o ha empeorado la competitividad de la Eurozona frente a USA?
