UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTIN

FACULTAD CIENCIAS CONTABLES Y

FINANCIERAS

“CONTABILIDAD GERENCIAL”

DR. C.P.C.C EDUARDO JARA ORTEGA

AREQUIPA
JUNIO 2025
 INVERSIONES
• Las inversiones son activos poseídos por las empresas con tres
finalidades importantes:
a) Obtener una rentabilidad, aunque sea escasa, a partir de las
reservas de fondos excedentes (ahorros en entidades bancarias o
financieras a fin de obtener intereses)
b) Incrementar la riqueza a través de la obtención periódica de
intereses, cánones, dividendos, alquileres, etc; bien a través del
aumento del valor del bien o derecho en que se materializa la
inversión.
c) Obtener relaciones comerciales con otras empresas para
asegurarse la disponibilidad de insumos o la distribución de sus
productos.
 VARIEDAD DE INVERSIONES
• Los bienes y derechos en que se materializa la inversión admiten una gran
variedad; estos pueden consistir tanto en inmuebles como en
determinados intangibles, lo mas frecuente es que consistan en derechos
sobre terceros que pueden agruparse en dos grandes categorías: Títulos
patrimoniales y títulos de deuda.
a) Títulos Patrimoniales: Son los títulos representativos de capital,
representan la participacion en la propiedad de la empresa (acciones
comunes, preferenciales o de algún otro tipo, participacion)
Fundamentalmente, se incluyen las rentas procedentes de la participacion en
sociedades comerciales, sean anónimas, en comandita, colectivas o de
responsabilidad limitada, en sociedades civiles, en cooperativas, en
empresas individuales de responsabilidad limitada, en asociaciones,
consorcios, joint venture y demás contratos de colaboración empresarial.
 CLASIFICACION EN FUNCION DE PORTENTAJE
• La clasificación en función de porcentaje de participacion se resume
de la siguiente manera:
a) Mas del 50% (El inversionista tiene el control de la entidad) la
información financiera debe ser consolidada, esto obliga a preparar
los estados financieros de manera centralizada en vez de hacerlos
separados para la inversionista y su relacionada.
b) Entre un 20% y 50% (El inversionista tiene una influencia
significativa) y se utiliza el método de participacion patrimonial. Se
considera influencia significativa.
c) Menos del 20% (carece de influencia) y se utiliza el método del
costo.
 METODO DE PARTICIPACION

• La idea a través de este método es ir reconociendo una relación

económica real entre la matriz y su relacionada. La inversión se
registra inicialmente al costo y ese costo se ajusta, posteriormente
por los cambios subsecuentes a su adquisición (ocurridas en la
participacion del inversionista en el capital contable de la compañía
en que se invierte), es decir el valor en libros de la inversión aumenta
(disminuye) periódicamente, de acuerdo con la participacion que
tiene el inversionista en las ganancias (perdidas), el excedente de
revaluación o los dividendos declarados, basado en el porcentaje
adquirido.
• En este método, las ganancias y el excedente de revaluación hacen
aumentar el activo neto de la empresa y las perdidas y los
dividendos disminuyen el activo neto.
 Caso: Inversión en una asociada contabiliza usando el método de participacion.

• La compañía Misti SAC, con fecha 1 de abril del 2022, aporto S/. 300,000 a la constitución
de la compañía Chachani SAC, equivalente al 30% de las acciones a su valor nominal,
desde esa fecha la inversionista Misti SAC, mantiene una influencia significativa en la
asociada, a través de su representación en el Directorio. Chachani SAC, ha tenido los
resultados netos y las transacciones siguientes (miles de soles)
• Resultados:
- En el 2022 S/. 60,000 utilidad neta
- En el 2023 S/.84,000 utilidad neta
- En el 2024 (S/.24,000) PERDIDA
- En marzo de 2024 se repartieron dividendos por S/. 30,000
- Con fecha 31 de diciembre del 2024, efectuó una revaluación de sus activos fijos
generando un excedente neto de la participacion de trabajadores e impuesto a la renta
diferido de S/. 100,000.
- CONTABILIZAR EN MISTI SAC, sus inversiones en la empresa asociada Chachani SAC,
utilizando el método de la participacion.
SOLUCION
• Base teórica
• Misti SAC, tiene el 30% de las acciones e influencia significativa de
Chachani SAC, sin que sea una subsidiaria, por lo tanto califica como
empresa relacionada. Se establece que la inversión en una asociada, según
el método de participacion se debe contabilizar de la siguiente manera:
- Inicialmente al costo
- La inversión en la asociada aumentara o disminuirá en la porción que le
corresponda de las utilidades o perdidas de esta, determinada
proporcionalmente a su participacion en el capital.
- El reparto de dividendos reduce el valor de la inversión
- Los cambios en el patrimonio de la asociada, que provengan de partidas
que afectan directamente a este, se reconocen en el valor de la inversión
con abono a una partida patrimonial del inversionista.
Aplicación de los criterios antes mencionados

• Transacciones en el 2022
Asociada Chachani SAC Participación inversionistas (30%)
S/. Misti SAC S/.
capital 1,000,000 300,000
Utilidad del ejercicio 60,000 18,000
Patrimonio 1,060,000 318,000
• Asientos contables en Misti SAC
- Por la compra de acciones
30 Inversiones mobiliarias S/. 300,000
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes
10 Efectivo y equivalente de efectivo S/. 3OO,000
104 Cuentas corrientes en instituciones financieras
01-04-2023, por la adquisición del 30% del capital de Misti SAC
Transacciones en el 2022…..

Por su participacion proporcional en las utilidades de Chachani SAC

30 Inversiones mobiliarias S/. 18,000
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes
77 Ingresos financieros S/. 18,000
777 Ganancias por medición de activos y pasivos al V.R
31-12-2022, aumento en el valor de sus inversiones por su participacion en las
utilidades de Chachani SAC
• Transacciones en el 2023
Asociada Chachani SAC Participación inversionistas (30%)
S/. Misti SAC S/.
capital 1,060,000 318,000
Utilidad del ejercicio 84,000 25,200
Patrimonio 1,144,000 343,200

• Asientos contables de Chachani SAC

- Por su participacion proporcional en las utilidades de Chachani SAC
30 Inversiones mobiliarias S/. 25,200
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes
77 Ingresos financieros S/. 25,200
777 Ganancias por medición de activos y pasivos al V.R
31-12-2023, aumento en el valor de sus inversiones por su participacion en las utilidades de
Chachani SAC
• Transacciones en el 2024
Asociada Chachani SAC Participación inversionistas (30%) Misti
S/. SAC S/.
capital 1,144,000 343,200
Dividendos (30,000) (10,000)
Excedente de revaluación 100,000 30,000
Perdida del ejercicio (24,000) (7,200)
Patrimonio 1,190,000 356,000

• Asientos contables en Misti SAC

- Por la distrinbucion de dividendos
10 Efectivo y equivalente de efectivo S/. 10,000
101 caja
30 Inversiones mobiliarias S/. 10,000
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes

01-03-2024, por el cobro de dividendos de Chachani SAC

Por la disminución del patrimonio de la asociada
67 Gastos financieros S/. 7,200
679 Otros gastos financieros
30 Inversiones mobiliarias S/. 7,200
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes
31-12-2024, por el efecto de la perdida en Chachani SAC sobre el valor de las inversiones
Por el efecto de la revaluación de activos
30 Inversiones mobiliarias S/. 30,000
302 Instrumentos financ de derecho patr.
52 Capital adicional S/. 30,000
522 Capitalizaciones en tramite
31-12-2024, Para reconocer el incremento patrimonial en Chachani SAC, por el excedente
de revaluación
Método del Costo

• El inversionista registra al costo su inversión en la compañía en la que

invirtió, asimismo reconoce a utilidades solo el importe que recibe
por distribución de utilidades netas acumuladas de la compañía en la
que se invirtió originadas con posterioridad a la fecha de adquisición.
• Si la inversión se adquiere en un mercado secundario de valores se
valorará por el precio pagado mas los gastos incurridos en su
adquisición ya sea en concepto de corretajes, compra de derechos de
suscripción preferente, pago de tasas o derechos de bolsa.
CASO PRACTICO
• Utilizando la información del caso de participacion patrimonial que se resume de la
siguiente manera:
• Chachani SAC ha tenido los resultados netos y las transacciones siguientes (miles de
soles)
• Resultados
- En el 2022 S/. 60,000 utilidad neta
- En el 2023 S/.84,000 utilidad neta
- En el 2024 S/. (24,000) Perdida
- En marzo de 2024 se repartieron dividendos por S/. 30,000
- Con fecha 31 de diciembre del 2024, efectuó una revaluación de sus activos fijos
generando un excedente neto de la participacion de trabajadores e impuesto a la renta
diferido de S/. 100,000
- Se SOLICITA, registrar las inversiones de Misti SAC en Chachani SAC, bajo el método del
costo.
• Transacciones en el 2022
Asociada Chachani SAC Participación inversionistas (30%)
S/. Misti SAC S/.
capital 1,000,000 300,000
Utilidad del ejercicio 60,000 18,000
Patrimonio 1,060,000 318,000

• Asientos contables en Misti SAC

- Por la compra de acciones
30 Inversiones mobiliarias S/. 300,000
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes
10 Efectivo y equivalente de efectivo S/. 3OO,000
104 Cuentas corrientes en instituciones financieras
01-04-2023, por la adquisición del 30% del capital de Misti SAC
• Para el caso del registro de las utilidades 2022, no se plantea registro
alguno en la contabilidad. La razón de no registro es un supuesto de
que la utilidad generada puede ser retenida por la empresa de
manera permanente. Por consiguiente, bajo este método solo se
considera que la utilidad se percibe hasta que la compañía reciba los
dividendos que le pague la compañía relacionada.
Transacciones en el 2023
Asociada Chachani SAC Participación inversionistas (30%)
S/. Misti SAC S/.
capital 1,060,000 318,000
Utilidad del ejercicio 84,000 25,200
Patrimonio 1,144,000 343,200

En este caso, tampoco se registra transacción contable alguna

• Transacciones en el 2024
Asociada Chachani SAC Participación inversionistas (30%) Misti
S/. SAC S/.
capital 1,144,000 343,200
Dividendos (30,000) (10,000)
Excedente de revaluación 100,000 30,000
Perdida del ejercicio (24,000) (7,200)
Patrimonio 1,190,000 356,000
• En este caso se registra la recepción de dividendos de la siguiente manera:
- Por la distrinbucion de dividendos--.
10 Efectivo y equivalente de efectivo S/. 10,000
101 caja
30 Inversiones mobiliarias S/. 10,000
302 Instrumentos financ de derecho patr.
3022 Acciones representativas de capital social-comunes
01-03-2024, por el cobro de dividendos de Chachani SAC
NOTA: La revaluación de los activos y la perdida del 2023 no se registran contablemente.
• COMO SE MEJORA LA RENTABILIDAD
 ¿COMO SE MEJORA LA RENTABILIDAD
FINANCIERA?
1. AUMENTANDO
*Aumentando Margen sobre Ventas
-Incrementando las ventas
- Reduciendo los costos
*Aumentando la Rotación de Activos
-Disminuyendo el AF y el AC
2. DISMINUYENDO
* Reduciendo costos financieros
3. OPTIMIZANDO
* Buscando un equilibrio entre rentabilidad
y riesgo financiero
4.-ASUMIENDO
* Políticas determinadas
 Pregunta:

Que le interesa más al dueño de un negocio:

• Estados contables
• Flujo de caja?
 Distinguimos

Flujo de Caja Flujo de Caja

proyectado Ejecutado (real)
Flujo de Caja Proyectado

• El flujo de caja proyectado

es particularmente
importante como
herramienta de gestión
• Busca prever problemas,
oportunidades, necesidades
• Es una de las principales
herramientas para la
planificación financiera
El flujo de caja nos incentiva a pensar

• ¿Que podrá pasar con el

entorno macroeconómico,
político, competencia?
• ‘Cómo podrán
desarrollarse mis ventas,
precios, costos y
rentabilidad?
• Me obliga a conocer mejor
mi negocio
 Ejemplo:
¿Que factores “macro” tendría que
analizar para proyectar el flujo de caja
de una empresa exportadora de café?
Industria del Café: puntos relevantes para mis
proyecciones?
• Evolución futura de:
• Precio internacional y descuentos por calidad en
los mercados de futuros
• Crecimiento economía países consumidores y
comportamiento de las empresas
multinacionales
• Crecimiento Perú para ventas locales
• Competencia de otros países productores
• Extensión de cultivos y productividad
• Sustitutos?
• Política errática del IGV
 • Flujo de caja económico (u operativo):
incluye los ingresos y gastos de inversión y
operativos del mismo negocio o proyecto, sin
considerar aspectos de financiamiento. Mide
la “performance” del propio negocio.

Flujo económico
Flujo financiero
+ financiamiento neto
¿Cómo elaborar un flujo de caja para Tesorería?

• Normalmente hasta un
año, pero puede ser a
largo plazo (financiar
compra de Activos Fijos)
• Los saldos se acumulan
en cada período
considerado
 Proyección de Flujo de Caja a corto plazo:
Ejercicio básico
Preparar el flujo en base a las siguientes proyecciones.
Rubros JUL AGO SET
Ventas 100 120 110
Cobros Clientes 70 80 70
Compras 60 72 66
Pagos Proveedores 50 60 55
Remuneraciones 15 15 15
Otros desembolsos 8 8 8
Cómo llegar al saldo final disponible de cada período?

Saldo Inicial S. inicial

Incrementa (+) Siguiente
o Reduce(-) la + Ingresos operativos Período
Caja Disponible? - Egresos operativos
+ Nuevas Financiación
- Devolución Préstamos
- Nuevos depósitos
+ Retiro Depósitos
Saldo final
 JULIO AGOSTO SETIEMBRE

INGRESOS
( - ) EGRESOS

S. Inicial 10

[Link]

T. Egreso

S. Final
 PRACTICA FLUJO DE CAJA OPERATIVO
• Le empresa “EL SOL SAC” desea realizar su flujo de caja operativo
mensual del periodo Junio, para ello cuenta con un saldo inicial de S/.
80,000 y con la siguiente información:
• Ventas por productos S/. 765,000
• Ingresos por servicios 56,000
• Compras 854,100
• Salarios y sueldos 71,000
• Alquiler de local 1,500
• Publicidad y Marketing 13,350
ELABORAR EL FLUJO DE CAJA
 SOLUCION
INGRESOS AGOSTO
Saldo inicial S/. 80,000
Venta/Cobranza 821,000
TOTAL INGRESOS 901,000
EGRESOS
Compras 854,100
Sueldos 71,000
Alquiler 1,500
Publicidad 13,350
TOTAL EGRESOS 939,950
SALDO FINAL (38,950)
• DECISIONES FINANCIERAS
• FINANCIAMIENTO A CORTO Y LARGO
PLAZO

• CORTO PLAZO LARGO PLAZO

- Menos Costoso - Más Costoso

- Menor interés - Mayor interés
- Mayor Riesgo - Menor Riesgo
 DOS DECISIONES IMPORTANTES:

En qué activos invertir y cómo financiar la inversión

Decisión de Invertir Decisión de Financiar

Objetivo: Obtener Objetivo: Obtener

activos que valgan más de pasivos que valgan menos
lo que cuestan. de lo que cuestan.

Pregunta: ¿Qué cartera Pregunta: ¿Qué

de activos es la más estructura de capital es
conveniente? la más conveniente?
 DECISIONES DE FINANCIACION
EN LA EMPRESA

Dados los activos de la empresa y sus

decisiones de inversión, encontrar la
estructura de capital que maximiza el
valor de la empresa.
 Balance a valores de Mercado

Activos Deuda (D)

oportunidades de Acciones (E)

crecimiento
Valor de la empresa
(V)
Tratar de encontrar la relación D/E que
maximice V.
 IMPLICANCIAS PRÁCTICAS
SI LAS DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO NO AGREGAN
VALOR, O LO HACEN SOLO
TEMPORALMENTE:

1.-Los gerentes deben buscar valor en las

decisiones de inversión y las operativas
EL FINANCIAMIENTO JUEGA UN
ROL DE SOPORTE.
2.- El costo de capital no depende de la
estructura de financiamiento.
• CAPITAL DE TRABAJO
CONCEPTOS DE CAPITAL DE TRABAJO

• CAPITAL DE TRABAJO NETO

activo corriente menos pasivo corriente (CONTABLE)

• CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Inversión de las empresas en activo corriente (efectivo, valores comercializables,
cuentas por cobrar e inventarios)

• ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Administración del activo corriente de las empresas y el financiamiento
requerido para apoyar el activo corriente.
POLITICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

POLITICA “A”
POLITICA “B”

POLITICA “C”
NIVEL DEL
ACTIVO $

ACTIVOS
CORRIENTES

PRODUCCION
(UNIDADES)
ANALISIS DE LAS POLITICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO
• La política “A” es la más conservadora (más líquida), la política “C” menos liquida
(agresiva) implica niveles bajos de efectivo y valores comercializables, cuentas por
cobrar e inventarios.
• La política “C” ofrece el máximo nivel de rentabilidad potencial, pero reduce la
capacidad de las empresas de cumplir a tiempo con sus obligaciones financieras
• La disminución de cuentas por cobrar y la reducción de inventarios, se puede
traducir en la pérdida de algunos clientes y ventas
• La rentabilidad más agresiva aumenta el riesgo ( política “C” la más riesgosa para el
capital de trabajo”
ALTO BAJO
Liquidez Política A Política B Política C
Rentabilidad Política C Política B Política A
Riesgo Política C Política B Política A

• Utilizamos el ROI = Utilidad Neta

Activo Total
RELACION DEL CAPITAL DE TRABAJO CON LOS PRINCIPIOS BASICOS
EN FINANZAS

1.-La rentabilidad varía en relación inversa con la liquidez

El aumento de la liquidez se logra con la disminución de la
rentabilidad.

2.-La rentabilidad va de la mano con el riesgo

Si se busca una mayor rentabilidad es necesario esperar más riesgos.
Se puede decir que el riesgo y el rendimiento van de la mano.
CLASIFICACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

• CAPITAL DE TRABAJO PERMANENTE

Cantidad de activo corriente necesario para satisfacer las necesidades de las
empresas a largo plazo. Es como activo fijo de la empresa

• CAPITAL DE TRABAJO TEMPORAL

Cantidad de activo corriente que varía según los requerimientos estacionales.
NECESIDADES DEL CAPITAL DE TRABAJO A TRAVES DEL TIEMPO

ACTIVO
CORRIENTE
TEMPORAL

MONTO ($)

ACTIVO
CORRIENTE
PERMANENTE

TIEMPO
FINANCIAMIENTO A CORTO Y LARGO PLAZO

VENCIMIENTO DEL
FINANCIAMIENTO
VENCIMIENTO
DEL ACTIVO CORTO LARGO
(VIDA DEL
ACTIVO)
PLAZO PLAZO

Riesgo y
CORTO PLAZO Riesgo y
Rentabilidad
Rentabilidad
(TEMPORAL) Moderados
bajos

Riesgo y Riesgo y
LARGO PLAZO Rentabilidad Rentabilidad
elevados moderados
(PERMANENTE)
CASO PRACTICO
(empresa que se dedica a la venta de computadoras)
• Con los datos adjuntos : Organice el estado de situación financiera, y determine a cuanto
asciende el capital de trabajo, los pasivos espontáneos y las NOF

• Proveedores equipo S/. 7,765

• Efectivo y equiv. de efectivo 1,266
• Otros proveedores 1,553
• Cuentas por cobrar 2,205
• Existencias 9,695
• Otros pasivos corrientes 220
• Deuda a corto plazo 503
• Otros activos corrientes 877
• Deuda a largo plazo 1,820
• Activo fijo bruto 488
• Depreciación ejercicio 5
• Capital 2,126
• Reservas 482
• Depreciación acumulada 67
RESOLUCION CASO PRACTICO
NOF
• Efectivo y E. Ef. 1,266 Proveedores equipo 7,765
• Ctas por cobrar 2,205 P. Otros proveedores 1,553
ESP
• Existencias 9,695 Otros pasivos 220
• Otros activos 877 Deuda corto plazo 503
• ACTIVO CORRIENTE 14,043 PASIVO CORRIENTE 10,041

• Activo fijo bruto 488 CT Deuda largo plazo 1,820

• Depreciación Ejer. (5)
• Depreciación Acum. ( 67 ) Capital 2,126
• ACTIVO FIJO NETO 416 Reservas 482

• TOTAL ACTIVO 14,459 TOTAL PASIVO Y PAT 14,459

CASO PRACTICO CAPITAL DE TRABAJO
• La empresa “LA ESTRELLA S.A” dedicada a la producción de artículos de
primera necesidad tiene como objetivo ampliar su cobertura de atención,
utilizando la información adjunta determine su capital de trabajo y su
variación del año 2019 al 2023.
• INFORMACION AÑO 2013
• Dinero en efectivo S/. 10,000 fijo anual
• Rotación de cuentas por cobrar 15 días
• Rotación de inventarios 10 días
• Rotación de cuentas por pagar 20 días
• Depreciación S/. 20,000
• Ventas brutas S/. 300,000 (incremento anual 10%)
• Costo de ventas S/. 220,000 (incremento anual 10%)
• Utilidad de operación S/. 20,000
• PRESUPUESTACION DE CAPITAL
 PRESUPUESTACION DE CAPITAL

• CONCEPTO
Es el proceso de evaluar grandes proyectos de
inversión propuestos a largo plazo, estos proyectos
pueden ser : La adquisición de activos fijos,
inversiones en investigación y desarrollo, publicidad o
propiedad intelectual.
• Ejemplo :
• El desarrollo del Software Windows 2010 por parte
de la MICROSOFT, fue un proyecto de
presupuestación de capital.
 METODOS EN LA PRESUPUESTACION DEL CAPITAL

1) METODO DEL TIEMPO DE REPAGO

• Es el tiempo esperado que se tomará

un proyecto propuesto para generar
flujos de efectivo que cubran los desembolsos
iniciales en efectivo del proyecto.
EJEMPLO DE TIEMPO DE REPAGO

• “ VOLCAN S.A ”
• FLUJOS DE EFECTIVO
• (En dólares US$)
INVERSION FINAL FINAL FINAL FINAL
INICIAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
•
• PROY. “X” -5,000 2,000 3,000 500 0
• PROY. “Y” -5,000 2,000 2,000 1,000 2,000
•

• Se observa que el proyecto “X” tiene un periodo de repago de 2 años y

el proyecto “y” tiene un tiempo de repago de 3 años.
 2) METODO DEL VALOR PRESENTE NETO

• El Valor Presente Neto es el cambio estimado en el

valor de la Empresa, que se presentaría si se acepta
un proyecto, este cambio puede ser positivo, negativo
o cero, dependiendo del VPN.
FORMULA PARA CALCULAR EL VPN

 FE1   FE2   FEn 

VPN =  +
1
 
2 
+ ... ...  − Inversión inicial
n 
 (1 + k )   (1 + k )   (1 + k ) 
EJEMPLO DE VALOR PRESENTE NETO (VPN)

• “ VOLCAN S.A ”
• FLUJOS DE EFECTIVO
• (En dólares) Tasa de Retorno 10%
INVERSION FINAL FINAL FINAL FINAL
INICIAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

• PROY. “X” -5,000 2,000 3,000 500 0

• PROY. “Y” -5,000 2,000 2,000 1,000 2,000
 PROYECTO “X”

2000 3000 500

VPNx = + + − 5000
(1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1)
1 2 3

2000 3000 500

= + + − 5000
1.1 1.21 1.331
= − US $ 326.82
 PROYECTO “Y”

2,000 2,000 1,000 2,000

VPNx = + + + − 5,000
(1 + 0.1)1
(1 + 0.1)2
(1 + 0.1) (1 + 0.1)
3 4

2,000 2,000 1,000 2,000

= + + + − 5,000
1.1 1.21 1.331 1.4641
= US $ 588.42
 3) METODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
(TIR)

• La TIR, es la tasa de retorno estimada para un

proyecto propuesto, dado sus flujos de efectivo
increméntales.
• Si la TIR del proyecto es mayor o igual a la tasa de
retorno requerida se acepta el proyecto.
 FORMULA PARA CALCULAR LA TIR

 FE1   FE2   FEn 


VPN = 0 =   +
1 
 
2
+ ......  − Inversión inicial
n 
 (1 + k )   (1 + k )   (1 + k ) 
EJEMPLO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

• “EL VOLCAN S.A”

• FLUJOS DE EFECTIVO
• (En dólares)

INVERSION FINAL FINAL FINAL FINAL

INICIAL AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

PROY. “X” -5,000 2,000 3,000 500 0

Se aplica la formula y se intenta con diversas tasas de descuento hasta que se encuentre el valor
de k que genera un VPN de cero.
Con el 5% = US $ 57.77
Con el 6% = US $ 23.41
 • Se prueba con la tasa de 5.71%

$2000 $3000 $500

VPN = 0 = + + − 5000
(1 + 0.0571)1
(1 + 0.0571)2
(1 + 0.0571)3

= 1892 + 2685 + 423 − 5000

= 0
RATIOS FINANCIEROS

• El análisis mediante las razones financieras es el método que consiste en

establecer las relaciones de las partidas y de los grupos de partidas entre si e
interpretando los resultados, generalmente se clasifican en 5 grupos básicos
:
1) Razones que evalúan la liquidez financiera
2) Razones que evalúan el palanqueo financiero y el nivel de endeudamiento.
3) Razones que evalúan la actividad o gestión de la empresa.
4) Razones que evalúan la rentabilidad
5) Razones que evalúan el crecimiento.
RAZONES QUE EVALUAN LA LIQUIDEZ FINANCIERA

• RAZON CORRIENTE = Activo corriente

Pasivo corriente

• PRUEBA SEVERA = Activo corriente – Existencias

Pasivo corriente
RAZONES QUE EVALUAN EL PALANQUEO FINANCIERO Y EL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO

• DEU TOTAL SOBRE ACT TOTAL = Pas. Cte + Deuda LP X 100

Activo Total

• GRADO DE AUTONOMIA FINANC. = Patrimonio x 100

Activo Total

• DEU A LP SOBRE RECUR DE CAPITAL = Deuda a LP x 100

Deduda LP + Patrim.

• ACT CTE SOBRE EL CAPITAL DE TRAB. = Act. Cte x 100

Act Cte - Pas Cte
RAZONES QUE EVALUAN LA OPERACIÓN
DE LA EMPRESA
• Rotación de Inventarios = Costo de Ventas
Promedio de Inventarios

• Periodo Promedio de Cobranza = Clientes x 360

Ventas Netas

• Periodo Promedio de Pagos = Proveedores x 360

Compras

• Rotación del activo total = Costo de ventas

Act total Inic + Act total Fin /2
RAZONES QUE EVALUAN LA RENTABILIDAD

• Utilidad Neta sobre patrimonio = Res del ejercicio x 100

Patr – Res del Ejer

• Productividad de los activos = Res del ejercicio x 100

Activo total

• Utilidad neta sobre ventas = Costo de ventas x 100

ventas
 RAZONES QUE EVALUAN EL CRECIMIENTO

• Crecimiento de las ventas = Vent ejer. Act – Vent Eje Ant. X 100
ventas ejercicio anterior
• EJERCICIOS SOBRE RATIOS