Intervención del gobierno
en el tipo de cambio
(Enfocado en CR)
Aarón Toruño Delgado
Allen Keith Navarro
Contenidos
01 02 03
La política Cambiaria Contexto Previo Regímenes Cambiarios
¿Qué es la política ¿Qué pasaba con el tipo REGÍMENES CAMBIARIOS
cambiaria? de cambio antes de los EN COSTA RICA 1960-
regímenes cambiarios? 2020
04 05 06
Efectos con Datos Conclusión Parcial Referencias
Datos de las variaciones Conclusiones parciales Bibliografía y demás.
del tipo de cambio en CR, acerca de los
efectos de los regímenes
regímenes cambiarios
01
La
Política
Cambiaria
POLÍTICA CAMBIARIA
Tipos De Variables
Dentro de la economía existen una serie de variables que afectan la demanda
agregada y la producción. Por lo general, se dividen en dos grupos:
variables de política fiscal
afectan directamente la demanda agregada por medio del consumo
(privado) o del gasto del Gobierno y los impuestos.
Variables de política monetaria
Se manejan variables como la tasa de interés o el tipo de cambio para
variar la demanda agregada, ya sea por medio del gasto en inversión o
de movimientos mediante el gasto en exportaciones netas,
02
Contexto
Previo
CONTEXTO PREVIO A LOS REGIMENES CAMBIARIOS
Primera Primera Gran Pactos del Mercados
referencia Devaluación FMI Negros
para el año 1945 A mediados de 1960 el En 1971 se recurrió a una Luego de la bonanza
el tipo de cambio tipo de cambio sufre devaluación discreta que cafetalera, sobrevino la
del dólar de la una importante llevó el precio del dólar a crisis cambiaria. En esta
Segunda variación, lo cual ₡8,57 a la compra y a época, en Costa Rica
República contaba culminó con una ₡8,60 por dólar a la existía el mercado negro
con un valor de devaluación del colón venta. Esta estabilidad del dólar y era común
₡5,62 por dólar de ₡6,15 a ₡6,65 por respondía a los pactos ubicar a intermediarios en
Según el BCCR dólar a la venta del FMI y a los acuerdos lo que se conocía como
de Bretton Woods los bajos del radio
Monumental
03
Regímenes
Cambiarios
REGÍMENES CAMBIARIOS EN COSTA RICA 1960-2020
Sistema de Lliberalización
minidevaluaciones Cambiaria
Para 1982, con el gobierno de Luis Para 1992, en el gobierno de Rafael Ángel Calderón
Alberto Monge, se adoptó el Fournier y bajo la presidencia de Jorge Guardia en el
sistema cambiario de BCCR, se asume una política de liberalización del tipo
minidevaluaciones, con la de cambio, se abre la cuenta de capitales de la balanza
liberalización cambiaria se de pagos desde principios de 1992, y se decreta la
pretendió modificar la política flotación del colón. No obstante el BCCR no mantuvo
cambiaria, pero al final las esta política por mucho tiempo y a finales de ese mismo
minidevaluaciones se año se volvió a las minidevaluaciones
mantuvieron.
Apenas un 1%
Fueron las fluctuaciones del dólar con el sistema de liberalización
cambiaria
REGÍMENES CAMBIARIOS EN COSTA RICA 1960-2020
Bandas Cambiarias Flotación Administrada o
En el año 2006, con el presidente Dr. Oscar Arias Semi-Intervención
Sánchez y bajo la administración en el BCCR del
En enero de 2015 el BCCR toma la
economista Francisco de Paula Gutiérrez, se
decisión de pasar de un régimen de
cambia la política cambiaria a una de bandas
bandas cambiarias al régimen que rige
cambiarias. En ella se establecía un valor máximo
hasta la actualidad, que es un sistema
(₡800) y mínimo (₡500 )de compra y venta del
de flotación administrada. Sistema que
dólar. Valores dentro de los cuales los diferentes
combina la libre fluctuación del dólar
bancos del país podían definir el tipo de cambio.
en el mercado, con la intervención
ocasional del gobierno.
₡631,30
Fue el Valor más alto entre el periodo 2015-2021. Con el sistema de
flotación administrada.
04
Efectos
Con
Datos
Tabla 1
Tipo de cambio nominal de Costa
Rica. Precio de compra, precio de
venta y tasa de crecimiento en el
periodo 1970-2020. Promedio anual
1960-2020
Fuente: Mag. Rosa María Vindas-
Chaves, Tipo de cambio: Políticas
cambiarias aplicadas en Costa Rica,
1960-2020, Revista Nacional de
Administración. Volumen 12(2), 165-
183 Diciembre, 2021. Elaborado con
Datos del BCCR
Minidevaluaciones
Cambios Importantes
Liberalización cambiaria en 1992, con
menos de 1% de cambio en ese año
Minidevaluaciones
Se continuó con el sistema de
minidevaluaciones hasta el 2006.
Como se observa, los cambios
anuales (promedio anual) son
relativamente altos pese al aparente
control devaluatorio progresivo que
pretendía esta política.
Bandas Cambiarias
Como se puede apreciar, con las
bandas cambiarias. Pese a existir
varios años con cambios
relativamente altos en promedio
anual (crisis del 2008) , también
hubieron años con cambios
negativos, lo que implicaría una
apreciación de la moneda frente al
dólar.
Flotación
administrada
Hasta el 2020, el sistema de flotación
administrada parece mostrar
cambios anuales relativamente
pequeños, con incluso ciertos
cambios negativos como en 2015 y
2019. No obstante, no se están
tomando en cuenta los datos
asociados a la Pandemia Covid-19.
pues en este periodo (año 2020) se
obtuvo el valor nominal de venta más
alto, cercano a los 690 colones.
05
Conclusiones
Parciales
Conclusiones parciales
Bandas Cambiarias
Minidevaluaciones ● El sistema de bandas cambiarias fue
● Según los datos, las variaciones del relativamente estable, en la medida en que la
promedio annual en esta política fueron mayoría de sus variaciones fueron pequeñas, y
significativamente más altas en varias de ellas negativas, con unos pocos
comparación con las demás valores altos que no llegan a ser extremos en
comparación con el sistema de
● Dado a lo anterior, se puede concluir minidevaluaciones
que pese a su intencionalidad, el Sistema
de minidevaluaciones no logró ● Podría esperarse que lo anterior se deba a que
amortiguar la devaluación de la moneda estas bandas (500-800) fuesen, la mayoría de
en el mercado de la forma esperada. los años, no vinculantes al mercado, por lo que
no influirían sustancialmente en las variaciones
de precios
Conclusiones Parciales
Liberalización cambiaria Flotación administrada
● Bajo el supuesto de que las bandas ● La flitación administrada parece haber
cambiarias eran no vinculantes, podría sido más efectiva que las bandas
esperarse que el sistema de liberalización cambiarias en lo que respecta a
cambiaria fluctuara de manera similar al mantener fluctuaciones bajas en los
sistema de bandas, esto evidenciado en cambios anuales, y mantenerse a un
el cambio mínimo de menos del 1% precio similar.
● No obstante, al aplicarse por un tiempo ● Esta investigación no incluye los datos
corto, menor a un año, se carecen de de 2021-2024, periodos donde este
datos suficientes para afirmar esto con regimen cambiario tuvo fluctuaciones
certeza en el largo plazo. más altas.
06
Referencias
Referencias
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