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Análisis financiero de Bancolombia

Diana Marcela Bonilla Acosta

Adriana Paola Tintín Daza

Yudy Viviana Gómez Velásquez

María Isabel Díaz Piedrahita

Asesor

Luz Adriana Campuzano Salazar

Universidad Nacional Abierta y a Distancia – UNAD

Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios

Diplomado Profundización en Finanzas

2025
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Dedicatoria

Dedicamos este trabajo, en primer lugar, a Dios, quien nos brindó la fortaleza y sabiduría

necesarias para alcanzar este logro, a nuestras familias, por su apoyo incondicional y amor a lo

largo de este proceso, así mismo, a todas las personas de la Universidad Nacional Abierta y a

Distancia (UNAD), que directa o indirectamente, han contribuido al desarrollo del conocimiento

en el ámbito financiero y académico.

 3

Agradecimientos

Expresamos nuestro más sincero agradecimiento a nuestras familias, por ser nuestro motor y

sostén en este camino, agradecemos también a nuestra tutora, Luz Adriana Campuzano Salazar,

por su invaluable guía, experiencia y paciencia, que enriquecieron nuestro crecimiento

académico y personal. Finalmente, agradecemos a la Universidad Nacional Abierta y a Distancia

(UNAD), por ofrecernos un espacio de aprendizaje que nos permitió crecer profesionalmente y

lograr esta meta.

 4

Resumen

Este proyecto analiza el desempeño financiero de Bancolombia durante 2021-2023, evaluando

indicadores clave como rentabilidad, inclusión financiera y sostenibilidad. A través del cálculo

de ratios financieros como ROE, ROA, margen de interés neto (NIM) e índice de morosidad

(3.42% en 2023), se identificaron fortalezas y oportunidades de mejora. Bancolombia mostró un

crecimiento sostenido en su utilidad neta y una gestión eficiente del capital, aunque persisten

desafíos en el control del riesgo crediticio. Además, el informe destaca la adopción de estrategias

digitales para la inclusión financiera, a través de plataformas como Nequi y Bancolombia a la

Mano, que facilitan el acceso a servicios financieros para poblaciones no bancarizadas. También

se resalta el compromiso con la sostenibilidad mediante la emisión de bonos verdes y la

financiación de proyectos ambientales, en línea con los objetivos de desarrollo sostenible.

Finalmente, se proponen recomendaciones estratégicas para mejorar la eficiencia operativa,

diversificar ingresos y mitigar riesgos financieros, consolidando a Bancolombia como un

referente en el sector financiero colombiano y latinoamericano.

Palabras clave: Análisis financiero, rentabilidad, inclusión financiera, sostenibilidad,

estrategias financieras.
 5

Abstract

This project analyzes Bancolombia's financial performance during 2021-2023, focusing on key

indicators such as profitability, financial inclusion, and sustainability. Using financial ratios like

ROE, ROA, net interest margin (NIM), and a delinquency rate of 3.42% in 2023, the study

identifies strengths and areas for improvement. Bancolombia achieved sustained growth in net

income and efficient capital management, although challenges remain in credit risk control. The

report highlights the adoption of digital strategies, such as Nequi and Bancolombia a la Mano,

which have enhanced financial inclusion for underserved populations. Additionally, the

commitment to sustainability is reflected in green bond issuances and funding for environmental

projects, aligning with sustainable development goals. Strategic recommendations are proposed

to optimize operational efficiency, diversify income sources, and mitigate financial risks,

positioning Bancolombia as a leader in the Colombian and Latin American financial sector.

Keywords: Financial analysis, profitability, financial inclusion, sustainability, financial

strategies.
 6

Tabla de Contenido

Introducción........................................................................................................................ 17

Planteamiento del proyecto ................................................................................................ 18

Justificación ........................................................................................................................ 20

Objetivos ............................................................................................................................ 21

Objetivo general .............................................................................................................21

Objetivos Específicos .....................................................................................................21

Marco Conceptual ..............................................................................................................22

Desempeño Financiero ...................................................................................................22

Inclusión Financiera .......................................................................................................22

Sostenibilidad Empresarial y ESG .................................................................................23

El Valor de los Criterios ESG en el Diagnóstico Financiero .........................................23

Relación con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) .............................................25

Impacto en el Sector Bancario .......................................................................................25

Sostenibilidad Empresarial .............................................................................................26

Análisis del Entorno Macroeconómico y Sectorial de Bancolombia (2021-2023) ............27

Situación Macroeconómica ............................................................................................27

Situación Sectorial..........................................................................................................28

Mercado, Productos y Servicios .....................................................................................31

Proveedores y Tecnología ..............................................................................................31

Clientes y Relaciones con Colaboradores ......................................................................31

Análisis Estratégico y Competitivo de Bancolombia (2021-2023) ....................................33

Plataforma Estratégica....................................................................................................33
 7

Análisis de Indicadores Financieros ...................................................................................35

Rentabilidad (ROE y ROA) ...........................................................................................35

Gestión de Riesgo (Morosidad)......................................................................................35

Estructura Financiera (Activos y Patrimonio): ...............................................................35

Estrategias de Diferenciación y Competencia ....................................................................36

Digitalización y Experiencia del Cliente: .......................................................................36

Sostenibilidad y Bonos Verdes: .....................................................................................36

Productos Financieros: ...................................................................................................36

Amenaza de Nuevos Entrantes ........................................................................................... 37

Poder de los Proveedores ...............................................................................................37

Poder de los Clientes ......................................................................................................37

Amenaza de Productos Sustitutos ..................................................................................38

Rivalidad entre Competidores ........................................................................................38

Modelo de las Cinco Fuerzas de Porter..............................................................................39

Amenaza de Nuevos Entrantes .......................................................................................39

Poder de los Proveedores ...............................................................................................39

Poder de los Clientes ......................................................................................................39

Amenaza de Productos Sustitutos ..................................................................................39

Rivalidad Entre Competidores .......................................................................................40

Matriz DOFA .....................................................................................................................41

Análisis del tamaño de la empresa y la Composición de sus Activos ................................ 43

Análisis del Tamaño de la Empresa ...............................................................................43

Relación de Deuda a Patrimonio ....................................................................................43

 8

Composición del Patrimonio ..........................................................................................44

Capital Social .................................................................................................................44

Las Reservas ...................................................................................................................44

Resultados Acumulados .................................................................................................44

Superávit por Revaluación .............................................................................................44

Instrumentos de Deuda Subordinada..............................................................................45

Otros Activos Intangibles ...............................................................................................45

Patrimonio Ajustado.......................................................................................................45

Composición de la Deuda ..............................................................................................45

Deuda a Corto Plazo.......................................................................................................45

Deuda a Largo Plazo ......................................................................................................46

Evolución de Gastos Financieros ...................................................................................47

Volumen y Crecimiento de las Ventas ...........................................................................47

Análisis de la Posición de Liquidez de la Empresa ............................................................ 49

Razón Corriente .............................................................................................................49

Prueba Acida ..................................................................................................................50

Razón de Efectivo: .........................................................................................................51

Cálculo del Ciclo de Maduración y Ciclo del Efectivo ......................................................52

Rotación de Cuentas por Cobrar ....................................................................................55

Rotación de Cuentas por Pagar ......................................................................................57

Ciclo de Maduración ......................................................................................................58

Ciclo de Efectivo ............................................................................................................60

Datos para Bancolombia 2023 .......................................................................................63

 9

ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio)........................................................................64

ROA (Rentabilidad sobre los Activos)...........................................................................64

Margen de Interés Neto (NIM).......................................................................................65

Margen EBITDA:...........................................................................................................65

Índice de Morosidad .......................................................................................................66

Resumen de Análisis de los Ratios Financieros: ............................................................67

Árbol de Rentabilidad ........................................................................................................68

Método Dupont 2022 .........................................................................................................69

Método Dupont 2023 .........................................................................................................70

Evaluación de Fuentes de Apalancamiento Financiero ......................................................72

Discusión de Resultados.................................................................................................72

Cálculo del ROCE ..............................................................................................................73

Cálculo del FLEV Y NEEP............................................................................................75

Cálculo del ROCE ..........................................................................................................77

Cálculo Costo del Patrimonio (ke) .....................................................................................79

Datos Utilizados .............................................................................................................79

Análisis del Costo del Patrimonio (ke) de Bancolombia ...............................................82

Cálculo del WACC.............................................................................................................85

Cálculo Costo del Capital WACC..................................................................................85

Cálculo de Tasa de Impuesto .........................................................................................86

Razón de Deuda .................................................................................................................87

Rentabilidad libre de Riesgo del Mercado .....................................................................90

Cálculo de la Rentabilidad del Mercado ............................................................................92

 10

Rentabilidad Libre de Riesgo del Mercado ........................................................................95

Fuentes de Financiación de Bancolombia ......................................................................95

Depósitos del Publico .................................................................................................95

Cuentas Corrientes .....................................................................................................95

Cuentas de Ahorros ....................................................................................................95

Depósitos a Plazo .......................................................................................................95

Emisión de Acciones ..................................................................................................95

Acciones Comunes .....................................................................................................96

Acciones Preferentes ..................................................................................................96

Fondos de Inversión ...................................................................................................96

Préstamos Interbancarios y Líneas de Crédito ...........................................................96

Préstamos Interbancarios ............................................................................................96

Líneas de Crédito .......................................................................................................96

Bonos (Emisión de Instrumentos de Deuda) ..............................................................97

Bonos Corporativos ....................................................................................................97

Bonos Subordinados ...................................................................................................97

Títulos de Deuda en el Mercado Internacional ..........................................................97

Créditos de Instituciones Multilaterales .....................................................................97

Securitización de activos ............................................................................................97

BS (Asset-Backed Securities) ....................................................................................97

Financiamiento Gubernamental .................................................................................98

Ratio de Endeudamiento ....................................................................................................99

Implicaciones en las Diferencias Encontradas ................................................................. 103

 11

Calificación Crediticia ...................................................................................................... 104

Fortalezas Crediticias: ..................................................................................................105

Desafíos Crediticios: ....................................................................................................105

Análisis GAO, GAF y GAT ............................................................................................. 106

Apalancamiento Operativo (GAO) ..............................................................................106

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) .............................................................. 108

Grado de Apalancamiento Total (GAT).......................................................................109

Economías de Escala: ...................................................................................................110

Ratio de Cobertura de Intereses ....................................................................................... 112

Estructura Financiera de Bancolombia............................................................................. 113

Pasivos.......................................................................................................................... 113

Capital propio ...............................................................................................................113

Activos ......................................................................................................................... 113

Medios de financiación de Bancolombia .....................................................................113

Estrategias de Financiación a Largo y Corto Plazo...................................................... 114

Estructura Financiera de Empresas Similares en el Sector ..........................................115

Alternativas de Financiación para Bancolombia .......................................................... 116

Análisis de las Expectativas de Generación de Beneficios de Bancolombia ................... 118

Análisis de política de Dividendos Adoptada por Bancolombia ...................................... 124

Mercados Financieros Internacionales ............................................................................. 127

Fondos de Inversión .....................................................................................................127

Mercado Global Colombiano - ETF.............................................................................127

Mercado de capitales en el exterior - valores Banistmo...............................................127

 12

Alza de Tasas de Interés:.............................................................................................. 128

Tasas de interés internacionales: ..................................................................................128

Commodities: ...............................................................................................................129

Riesgos geopolíticos: ....................................................................................................129

Instrumentos de cobertura utilizados por Bancolombia ...............................................130

Contratos forward de divisas ....................................................................................130

Cobertura integral plus ............................................................................................. 130

Coberturas cambiarias y de tasas de interés ............................................................. 130

Coberturas de Tasa de Interés ..................................................................................130

Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs) ..........................................................................131

Derivados sobre índices internacionales ..................................................................131

Conclusiones .................................................................................................................... 132

Recomendaciones ............................................................................................................. 133

Limitaciones ..................................................................................................................... 136

Referencias Bibliográficas................................................................................................ 137

 13

Lista de Tablas

Tabla 1 Indicadores Financieros Clave ........................................................................... 34

Tabla 2 Análisis DOFA .................................................................................................... 41

Tabla 3 Matriz de Estrategia ............................................................................................ 42

Tabla 4 Razón Corriente .................................................................................................. 49

Tabla 5 Prueba Acida ....................................................................................................... 50

Tabla 6 Razón de Efectivo ................................................................................................ 51

Tabla 7 Promedio de Inventario....................................................................................... 52

Tabla 8 Inventario ............................................................................................................ 53

Tabla 9 Rotación de Cuentas por Cobrar ........................................................................ 55

Tabla 10 Días por Cobrar ................................................................................................ 56

Tabla 11 Rotación de Cuentas por Pagar ........................................................................ 57

Tabla 12 Días por Pagar .................................................................................................. 58

Tabla 13 Días de Créditos................................................................................................ 59

Tabla 14 Ciclo de Maduración......................................................................................... 60

Tabla 15 Ciclo de Efectivo ............................................................................................... 61

Tabla 16 EBITDA ............................................................................................................. 66

Tabla 17 Dupont 2021 ...................................................................................................... 68

Tabla 18 Dupont 2022 ...................................................................................................... 69

Tabla 19 Dupont 2023 ...................................................................................................... 70

Tabla 20 Cálculo NOA ..................................................................................................... 73

Tabla 21 Cálculo RNOA................................................................................................... 74

Tabla 22 Cálculo FLEV.................................................................................................... 75

 14

Tabla 23 Cálculo NEEP ....................................................................................................76

Tabla 24 Cálculo ROCE....................................................................................................77

Tabla 25 Cálculo Beta .......................................................................................................80

Tabla 26 Cálculo WACC ...................................................................................................85

Tabla 27 Cálculo Tasa del Impuesto .................................................................................86

Tabla 28 Cálculo Razón Deuda ........................................................................................87

Tabla 29 Cálculo Costo de Deuda ....................................................................................88

Tabla 30 Cálculo Beta .......................................................................................................90

Tabla 31 Rentabilidad 2021 ..............................................................................................92

Tabla 32 Rentabilidad 2022 ..............................................................................................93

Tabla 33 Rentabilidad 2023 ..............................................................................................94

Tabla 34 Ratio de Endeudamiento ....................................................................................99

Tabla 35 Comparativo de Endeudamiento ......................................................................100

Tabla 36 Utilidad Bruta y Operacional...........................................................................106

Tabla 37 Cálculo GAO ....................................................................................................107

Tabla 38 Cálculo GAF ....................................................................................................108

Tabla 39 Cálculo GAT.....................................................................................................109

Tabla 40 Cobertura de Intereses ..................................................................................... 112

Tabla 41 Estructura Financiera de Empresas Similares ................................................115

Tabla 42 Rendimientos por Dividendos ..........................................................................124

 15

Tabla de Figuras
Figuras 1 Índice de precios .............................................................................................. 27

Figuras 2 Composición del Activo ................................................................................... 28

Figuras 3 Composición del Pasivo ................................................................................... 29

Figuras 4 Composición de Patrimonio ............................................................................. 30

Figuras 5 Promedio de Inventario.................................................................................... 54

Figuras 6 Ciclo de Efectivo .............................................................................................. 62

Figuras 7 Beta de Bancolombia ....................................................................................... 89

Figuras 8 Tes Tasa Fija .................................................................................................... 91

Figuras 9 Comparativo de Endeudamiento .................................................................... 101

Figuras 10 Apalancamiento Financiero ......................................................................... 102

Figuras 11 Opinión de Crédito....................................................................................... 105

Figuras 12 Utilidad Operacional ................................................................................... 107

Figuras 13 Grado de Apalancamiento............................................................................ 110

Figuras 14 Precio acción 2021 ...................................................................................... 118

Figuras 15 Precio Acción 2022 ...................................................................................... 119

Figuras 16 Precio Acción 2023 ...................................................................................... 120

Figuras 17 Rendimientos por Dividendos ...................................................................... 126

 16

Lista de Apéndices

Apéndice A Estado de Situación financiera Comparativo .............................................140

Apéndice B Estado de resultados ....................................................................................143

 17

Introducción

En el entorno actual de alta competitividad y constante cambio, las empresas deben

contar con un sólido diagnóstico financiero que les permita tomar decisiones estratégicas

fundamentadas. Este diagnóstico resulta esencial para evaluar la situación económica de la

organización y para identificar tanto las fortalezas como las áreas de oportunidad en su estructura

financiera. En este contexto, el presente trabajo tiene como objetivo realizar un análisis

financiero detallado de la empresa Bancolombia, con el fin de ofrecer un panorama claro de su

desempeño económico y de su estabilidad financiera.

Para ello, se emplearán diversas herramientas y metodologías financieras, incluyendo el

análisis de estados financieros y el cálculo de ratios clave, lo que permitirá evaluar aspectos

como la liquidez, la rentabilidad, y la solvencia de la organización. Estos indicadores servirán de

base para identificar posibles riesgos y formular recomendaciones orientadas a mejorar la gestión

financiera.

El informe está estructurado en varias secciones. En primer lugar, se analizará la

situación actual de la empresa y su entorno financiero. Posteriormente, se presentarán los

resultados del diagnóstico financiero a través del análisis de sus principales indicadores.

Finalmente, se ofrecerán conclusiones y recomendaciones para optimizar la gestión financiera de

la empresa, contribuyendo así a su crecimiento y sostenibilidad a largo plazo

 18

Planteamiento del proyecto

En el período comprendido entre 2021 y 2023, Bancolombia experimentó una serie de

desafíos y oportunidades que reflejan tanto su adaptación a un entorno económico cambiante

como su compromiso con la sostenibilidad y la inclusión financiera, durante 2021, la entidad

enfocó sus esfuerzos en la recuperación económica postpandemia, implementando estrategias

para fortalecer su posición en el mercado y apoyar a sus clientes en la reactivación económica,

en 2022, Bancolombia reportó una utilidad neta de $6,8 billones, lo que representó un

incremento del 66% respecto al año anterior, atribuido al crecimiento de la cartera de crédito y a

una gestión eficiente del riesgo crediticio (La República, 2023). Para 2023, la institución

continuó consolidando su presencia en el mercado, enfocándose en la digitalización de sus

servicios y en la promoción de prácticas sostenibles, como se evidencia en su Informe de Gestión

2023 (Grupo Bancolombia, 2023).

La problemática central radica en cómo Bancolombia ha gestionado los retos económicos

y sociales en este trienio, manteniendo su rentabilidad y, al mismo tiempo, promoviendo la

inclusión financiera y la sostenibilidad; la delimitación temporal abarca los años 2021, 2022 y

2023, y se centra en las estrategias implementadas por la entidad para enfrentar las fluctuaciones

económicas y las demandas sociales emergentes, la definición de esta problemática implica

analizar las acciones de Bancolombia en términos de innovación digital, expansión de servicios

financieros a poblaciones no bancarizadas y adopción de prácticas sostenibles, el planteamiento

busca entender cómo estas iniciativas han influido en el desempeño financiero de la entidad y en

su reputación corporativa.
 19

Por lo anterior, la pregunta que se tomara para el presente análisis es: ¿Cómo ha

gestionado Bancolombia los desafíos económicos y sociales entre 2021 y 2023 para mantener su

rentabilidad y promover la inclusión financiera y la sostenibilidad?

 20

Justificación

La realización de un diagnóstico financiero en Bancolombia para el período 2021-2023 se

realiza debido a la relevancia que tiene la entidad como actor clave en el sistema financiero

colombiano y su impacto en la economía nacional, este análisis permitirá identificar las

fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas que han influido en su desempeño durante un

trienio marcado por desafíos globales como la recuperación económica postpandemia, la alta

inflación y las fluctuaciones en las tasas de interés, además, el diagnóstico contribuirá a evaluar

la efectividad de las estrategias de digitalización e inclusión financiera que Bancolombia ha

implementado para consolidar su posición en el mercado.

El valor agregado de este trabajo radica en su capacidad para ofrecer una visión integral

sobre el manejo financiero de una de las principales entidades bancarias de Colombia; al

comprender cómo Bancolombia ha abordado los retos económicos y sociales, este análisis podrá

servir como referencia para otras instituciones que busquen optimizar su rentabilidad, garantizar

la sostenibilidad y promover prácticas responsables en el sector financiero, asimismo, el

diagnóstico contribuirá al campo de las finanzas al proporcionar un estudio de caso que combina

datos históricos con la identificación de tendencias actuales, lo cual es esencial para la toma de

decisiones estratégicas.

Este trabajo aportará al conocimiento sobre las estrategias innovadoras que pueden ser

aplicadas en contextos financieros similares y abrirá la puerta a nuevas investigaciones sobre el

papel de la banca en la transformación digital y la inclusión económica de poblaciones

vulnerables.
 21

Objetivos

Objetivo general

Analizar el desempeño financiero, las estrategias de inclusión y sostenibilidad

implementadas por Bancolombia durante el período 2021-2023, para evaluar su impacto en la

rentabilidad, la competitividad y la contribución al desarrollo económico y social.

Objetivos Específicos

Identificar las principales variables financieras que han influido en la rentabilidad de

Bancolombia entre 2021 y 2023, considerando indicadores como utilidad neta, cartera de crédito

y gestión de riesgos.

Examinar las estrategias de digitalización e inclusión financiera implementadas por

Bancolombia en el período de estudio y evaluar su efectividad en la expansión de servicios a

poblaciones no bancarizadas.

Comparar los resultados financieros de Bancolombia en los años 2021, 2022 y 2023 con

el promedio del sector bancario colombiano, para determinar su posición competitiva en el

mercado.

Evaluar el impacto de las iniciativas de sostenibilidad de Bancolombia, considerando los

objetivos sociales y ambientales destacados en los informes de gestión, y su relación con los

resultados financieros.
 22

Marco Conceptual

En el contexto del presente análisis sobre el desempeño de Bancolombia entre los años

2021 y 2023, se consideran tres categorías conceptuales principales: desempeño financiero,

inclusión financiera y sostenibilidad empresarial, estas categorías permiten comprender de

manera integral las dinámicas que han influido en el crecimiento y la competitividad de la

entidad bancaria.

Desempeño Financiero

El desempeño financiero se refiere a la capacidad de una organización para generar

ingresos, controlar costos y administrar recursos financieros de manera eficiente, maximizando

su rentabilidad y asegurando su estabilidad a largo plazo (Ross, Westerfield & Jordan, 2013). En

el caso de Bancolombia, el análisis del desempeño financiero se centra en indicadores clave

como utilidad neta, crecimiento de cartera de crédito, gestión de riesgos y retorno sobre el

patrimonio, por ejemplo, en 2022, Bancolombia reportó una utilidad neta de $6,8 billones, un

incremento significativo frente a 2021, atribuible a una adecuada administración del riesgo

crediticio y al aumento de la actividad económica (La República, 2023), estos resultados

financieros son reflejo de las decisiones estratégicas tomadas por la organización en un entorno

económico cambiante.

Inclusión Financiera

La inclusión financiera se define como el acceso y uso de servicios financieros por parte

de individuos y empresas que previamente no estaban integrados al sistema financiero formal,

este concepto no solo busca ampliar la cobertura de servicios, sino también garantizar que sean

asequibles, accesibles y útiles para mejorar la calidad de vida y fomentar el desarrollo económico

(World Bank, 2018). Bancolombia ha implementado estrategias digitales como Nequi y

 23

Bancolombia a la Mano, diseñadas para promover el acceso a servicios financieros en

comunidades tradicionalmente desatendidas, estas iniciativas no solo han contribuido a la

bancarización de más personas, sino que también han impulsado la innovación tecnológica en el

sector financiero colombiano.

Sostenibilidad Empresarial y ESG

En el contexto de un mercado financiero dinámico y en constante evolución, la

sostenibilidad empresarial y la adopción de criterios ambientales, sociales y de gobernanza

(ESG) se han convertido en elementos clave para evaluar el desempeño de las organizaciones.

Estos criterios complementan los indicadores financieros tradicionales, como el ROE, ROA y

NIM, al ofrecer una visión más integral que incluye aspectos éticos, sociales y ambientales que

afectan la rentabilidad y sostenibilidad a largo plazo.

El Valor de los Criterios ESG en el Diagnóstico Financiero

Mientras que los indicadores financieros tradicionales proporcionan un análisis de la

eficiencia operativa y la rentabilidad, los criterios ESG añaden una dimensión crítica al

considerar:

Riesgos y oportunidades ambientales, como la emisión de bonos verdes y la financiación

de proyectos sostenibles, que no solo refuerzan el compromiso ético, sino que también abren

nuevas oportunidades de mercado.

Impactos sociales, como la inclusión financiera mediante plataformas digitales, que

promueven el acceso de sectores marginados a servicios financieros, incrementando la base de

clientes y mejorando la estabilidad social.

 24

Prácticas de gobernanza sólidas, que garantizan la transparencia, la gestión adecuada de

riesgos y la confianza de los inversionistas, elementos que fortalecen la reputación corporativa y

reducen el costo del capital.

Al incorporar estos factores, Bancolombia no solo evalúa su desempeño financiero, sino

también su capacidad para enfrentar riesgos emergentes, adaptarse a regulaciones cambiantes y

aprovechar oportunidades sostenibles, posicionándose como un líder en el sector bancario.

 25

Relación con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS)

La sostenibilidad empresarial también está directamente alineada con los Objetivos de

Desarrollo Sostenible (ODS), una agenda global adoptada por la ONU para abordar desafíos

sociales, económicos y ambientales. Bancolombia ha contribuido activamente al avance de

varios objetivos

0 operaciones bancarias y financiando proyectos de mitigación del cambio climático.

El sector bancario tiene un papel estratégico en el cumplimiento de los ODS al movilizar

recursos hacia iniciativas sostenibles, catalizando el cambio en otros sectores. En este sentido,

Bancolombia ha utilizado su posición de liderazgo para promover un modelo de negocio que no

solo sea financieramente viable, sino también ambiental y socialmente responsable.

Impacto en el Sector Bancario

La integración de criterios ESG en la estrategia de Bancolombia genera beneficios

significativos

Atracción de inversionistas responsables, que valoran prácticas sostenibles y priorizan

entidades alineadas con los ODS.

Reducción del riesgo reputacional, al adherirse a estándares éticos y regulatorios.

Incremento de la rentabilidad a largo plazo, al diversificar su portafolio y capturar nuevas

oportunidades de mercado en sectores sostenibles.

De esta manera, la sostenibilidad empresarial no solo es un compromiso ético para

Bancolombia, sino una estrategia competitiva que refuerza su posición en el mercado y

contribuye a la construcción de un futuro más equitativo y sostenible. Grupo Bancolombia.

(2023)
 26

Sostenibilidad Empresarial

La sostenibilidad empresarial implica la integración de criterios ambientales, sociales y

de gobernanza (ASG) en la estrategia de negocio, asegurando que las operaciones actuales no

comprometan los recursos y oportunidades de las generaciones futuras (Elkington, 1997).

Bancolombia ha demostrado su compromiso con la sostenibilidad a través de iniciativas como la

financiación de proyectos sostenibles y la emisión de bonos verdes, estas acciones, reflejadas en

los informes de gestión de 2021 a 2023, muestran cómo la sostenibilidad no solo es un eje ético,

sino también una ventaja competitiva que fortalece la relación con los stakeholders y mejora su

reputación corporativa (Grupo Bancolombia, 2023).

Este marco conceptual es base para analizar y evaluar las estrategias implementadas por

Bancolombia, proporcionando una visión integral de cómo la entidad ha gestionado su

desempeño financiero, fomentado la inclusión y adoptado prácticas sostenibles en un entorno

económico complejo.
 27

Análisis del Entorno Macroeconómico y Sectorial de Bancolombia (2021-2023)

Bancolombia, una de las principales entidades financieras de Colombia, desarrolla sus

actividades en un entorno macroeconómico y sectorial dinámico, influenciado por factores

económicos, sociales, políticos y tecnológicos, a continuación, se analiza el contexto en el que la

organización ha operado durante el período 2021-2023.

Situación Macroeconómica

Colombia, como principal área de operación de Bancolombia, enfrentó retos

significativos durante el período analizado, en 2021, el país experimentó un crecimiento

económico del 10,6%, impulsado por la recuperación postpandemia (Banco de la República,

2022). Sin embargo, la inflación y las tasas de interés comenzaron a incrementarse hacia finales

de ese año, marcando una tendencia que se profundizó en 2022 y 2023, en 2022, la inflación

alcanzó el 13,12%, lo que llevó al Banco de la República a adoptar una política monetaria más

restrictiva, incrementando las tasas de interés, lo cual afectó los costos de financiación y el

consumo interno (DANE, 2023). Como se puede ver en la figura 1 Situación Macroeconómica.

Figuras 1

Índice de precios

Nota. Índice de Precios al Consumidor (IPC). (2023). [Imagen], tomado de Departamento

Administrativo Nacional de Estadística (DANE).

 28

Situación Sectorial

El sector bancario colombiano mostró resiliencia frente a los retos macroeconómicos, en

2022, las entidades financieras incrementaron sus utilidades gracias al crecimiento de la cartera

de crédito y a una eficiente gestión del riesgo crediticio; así mismo, la Superintendencia

Financiera de Colombia presenta la composición de cada de las cuentas más representativas

sector bancario para el año 2023, como se puede ver en las figuras 2 Composición de los Activos

en millones de pesos.

Figuras 2

Composición del Activo

Nota. El gráfico representa el total de activos de Bancolombia, frente al sector bancario, tomado

de Información Financiera NIIF, Superintendencia Financiera de Colombia, 2023.

Con base a lo anterior, se puede observar, que Bancolombia su composición de los

activos se encuentra principalmente en la participación de la cartera neta y efectivo e inversiones,

en comparación contra otras entidades del mismo sector como Banco de Bogotá y BBVA

Colombia también se observa que tienen una alta proporción en cartera neta, pero Bancolombia
 29

parece mantener un balance más prudente entre cartera y otros activos, en el caso BBVA Asset

Management las inversiones dominan el balance, indicando que opera más como un gestor de

fondos o inversiones, lo que contrasta con el enfoque crediticio de Bancolombia; por otro lado,

Bancoldex se distingue por un mayor peso en cuentas por cobrar, dada su orientación como

banco de desarrollo.

Así mismo, los pasivos representativos de Bancolombia son los créditos de bancos y

otros y los instrumentos financieros emitidos, que en comparación con BBVA Colombia; tiene

una composición más diversificada, con una presencia destacada de instrumentos financieros

emitidos, lo que podría reflejar una mayor sofisticación en su estructura de financiamiento;

mientras que, el Banco W y Banco Unión; tienen estructuras de pasivos más simples,

posiblemente por su menor tamaño o enfoque en segmentos específicos. Figura 3.

Figuras 3

Composición del Pasivo

Nota. El gráfico representa el total de pasivos de Bancolombia, frente al sector bancario, tomado

de Información Financiera NIIF, Superintendencia Financiera de Colombia, 2023

 30

Finalmente, los rubros más patrimonio de Bancolombia son el capital social y reservas y

superávit que en comparación al Banco W y Banco Unión; presentan estructuras más

simplificadas, con mayor proporción de capital social y menor participación de reservas o

superávit, BBVA Colombia; también tiene una composición similar, aunque con una proporción

algo mayor en reservas, lo que podría reflejar una acumulación de utilidades más significativa.

Figura 4 muestra el patrimonio frente al sector bancario. Figura 4.

Figuras 4

Composición de Patrimonio

Nota. El gráfico representa la composición del patrimonio de Bancolombia, frente al sector

bancario, tomado de Información Financiera NIIF, Superintendencia Financiera de Colombia,

2023.

De igual manera, Bancolombia, específicamente, destacó por sus estrategias de

digitalización, lo que fortaleció su liderazgo en el sector, la banca digital y móvil ganaron

terreno, con un incremento notable en usuarios activos de plataformas como Nequi y

Bancolombia a la Mano (Grupo Bancolombia, 2023), esto ha influido también en la estrategia de

otros bancos en el país, que han buscado replicar modelos similares para captar al creciente
 31

segmento de usuarios digitales, posicionando a Colombia como uno de los países de América

Latina con mayor adopción de banca digital.

Mercado, Productos y Servicios

Bancolombia se ha consolidado como líder en el mercado financiero gracias a su

diversificación de productos y servicios, ofrece soluciones de banca personal, empresarial y

corporativa, además de servicios innovadores como el financiamiento sostenible y la emisión de

bonos verdes; entre 2021 y 2023, su enfoque en productos digitales permitió atraer a clientes más

jóvenes y a sectores desatendidos, contribuyendo al objetivo de inclusión financiera (Grupo

Bancolombia, 2023). Así mismo, dentro de los productos ofrecidos por Bancolombia se

encuentran los siguientes: Cuentas, tarjetas débito y prepago, pagos y recaudo, inversiones,

financiación, tarjetas de crédito, comercio internacional, seguros y arrendamiento.

Proveedores y Tecnología

El avance tecnológico ha sido un pilar en la estrategia de Bancolombia, la entidad ha

invertido en herramientas de inteligencia artificial, big data y servicios en la nube para optimizar

sus operaciones y mejorar la experiencia del cliente; además, la colaboración con proveedores de

tecnología ha facilitado la integración de soluciones digitales que potencian la agilidad y

seguridad de sus servicios financieros (Grupo Bancolombia, 2023).

Clientes y Relaciones con Colaboradores

La relación con los clientes se ha fortalecido mediante un enfoque en personalización y

accesibilidad, a través de plataformas digitales, Bancolombia ha logrado mejorar la experiencia

del usuario, simplificando trámites y reduciendo tiempos de espera, por otro lado, la gestión del

talento humano se ha centrado en promover una cultura organizacional basada en valores,

 32

desarrollo profesional y bienestar, esto ha sido clave para mantener un equipo administrativo

comprometido y alineado con los objetivos estratégicos de la entidad.

 33

Análisis Estratégico y Competitivo de Bancolombia (2021-2023)

Plataforma Estratégica

Bancolombia se orienta hacia la sostenibilidad, la inclusión financiera y la innovación

como pilares de su estrategia, su misión se centra en contribuir al desarrollo económico y social

mediante servicios financieros responsables y accesibles, la visión de la entidad apunta a ser líder

en soluciones financieras sostenibles en América Latina, respaldada por valores como la

confianza, la eficiencia y el respeto por las comunidades.

Bancolombia ha integrado los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en el

núcleo de su estrategia, posicionándose como un líder en sostenibilidad dentro del sector

financiero colombiano y latinoamericano. Este enfoque no solo refuerza su reputación

corporativa, sino que también mejora su capacidad para competir en un mercado cada vez más

consciente de la sostenibilidad. A continuación, se analiza cómo las iniciativas ESG fortalecen su

posición frente a competidores locales e internacionales, utilizando el modelo de las Cinco

Fuerzas de Porter.
 34

Tabla 1

Indicadores Financieros Clave

Indicador Bancolombia Davivienda Banco de Bogotá Banco de Bogotá

(2023) (2023) (2023) (2023)

ROE 15,70% 12,80% 13,50% 14,20%

ROA 1,74% 1,60% 1,90%

1,85%
Margen de 6,52% 6,20% 6,80% 6,40%
Interés Neto
(NIM)
Índice de 3,42% 3,80% 3,10% 3,50%
Morosidad
Activos Totales COP 342,93 B COP 238,50 B COP 187,00 B COP 295,80 B
Patrimonio COP 38,09 B COP 23,75 B COP 18,92 B COP 31,45 B
Cartera Vencida COP 8,70 B COP 9.08 B COP 5,79 B COP 8,02 B
Liderazgo con Desarrollo de Crecimiento en Mejora Gradual
Nequi y DaviPlata Banca Digital en Plataformas
Digitalización Bancolombia a Digitales
la Manos
Nota. Muestra indicadores financieros claves de distintas entidades financieras. Fuente

elaboración Propia Datos obtenidos de Bancolombia, 2023; Davivienda, 2023; Banco de Bogotá,

2023).
 35

Análisis de Indicadores Financieros

Rentabilidad (ROE y ROA)

Bancolombia tiene un ROE de 15.70%, lo que refleja una eficiente generación de

rentabilidad sobre el patrimonio de los accionistas. Sin embargo, Banco de Bogotá muestra un

ROA ligeramente superior (1.90%), indicando un mejor aprovechamiento de sus activos totales.

BBVA Colombia, aunque con menor tamaño en activos, muestra un NIM de 6.80%,

destacándose en la generación de ingresos por interés frente a los gastos financieros.

Gestión de Riesgo (Morosidad)

Bancolombia tiene un índice de morosidad de 3.42%, que, aunque es competitivo, es

superado por BBVA Colombia (3.10%). Esto sugiere que BBVA maneja una cartera de créditos

más saludable, lo que reduce riesgos de incobrables.

Davivienda enfrenta mayores retos con un índice de morosidad del 3.80%, que podría

estar relacionado con una mayor exposición a créditos de consumo.

Estructura Financiera (Activos y Patrimonio)

Bancolombia lidera en activos totales, alcanzando COP 342.93 billones en 2023,

consolidando su posición como el banco más grande en Colombia.

El Banco de Bogotá también destaca en patrimonio, con COP 31.45 billones, lo que le da

una base sólida para mantener su operación.

BBVA Colombia, a pesar de tener menores activos, compensa con una estructura

diversificada, enfocada en inversiones y manejo de fondos.

 36

Estrategias de Diferenciación y Competencia

Digitalización y Experiencia del Cliente

Bancolombia: Su liderazgo en digitalización, con plataformas como Nequi y

Bancolombia a la Mano, ha permitido captar un mercado joven y no bancarizado, fortaleciendo

su inclusión financiera.

Davivienda, su producto DaviPlata es una competencia directa de Nequi, con foco en la

bancarización de sectores rurales y de bajos ingresos.

BBVA Colombia, aunque más enfocado en banca tradicional, ha registrado un

crecimiento constante en usuarios digitales.

Banco de Bogotá, avanza más lento en digitalización, pero mantiene una base de clientes

empresariales fieles.

Sostenibilidad y Bonos Verdes

Bancolombia, es líder en sostenibilidad, destacándose por su emisión de bonos verdes y

financiamiento de proyectos sostenibles, alineados con los ODS.

Davivienda, ha adoptado medidas sostenibles, pero aún no alcanza la escala de

Bancolombia.

BBVA Colombia, su estrategia en inversiones también incluye proyectos ESG

(Ambientales, Sociales y de Gobernanza).

Productos Financieros

Bancolombia y BBVA lideran en diversificación de productos, ofreciendo desde créditos

personales hasta soluciones para empresas.

Davivienda se especializa en créditos de vivienda y consumo, pero con menos

diversificación en banca empresarial.

 37

Amenaza de Nuevos Entrantes

La integración de criterios ESG crea barreras significativas para nuevos participantes,

especialmente fintechs y bancos emergentes. Las inversiones de Bancolombia en proyectos

sostenibles, como la emisión de bonos verdes y la financiación de iniciativas ambientales, le

otorgan un posicionamiento diferencial difícil de replicar. Estas acciones fortalecen la percepción

del banco como un actor responsable, alineado con las expectativas de inversionistas globales y

reguladores.

Impacto ESG: Las certificaciones y reconocimientos por prácticas sostenibles disuaden a nuevos

competidores que carecen de credenciales similares, dificultando su ingreso al mercado.

Poder de los Proveedores

El enfoque ESG de Bancolombia ha generado alianzas estratégicas con proveedores de

tecnologías verdes y servicios financieros sostenibles. Estas relaciones no solo mejoran la

eficiencia operativa del banco, sino que también incrementan su capacidad para negociar

términos favorables.

Impacto ESG: La colaboración con proveedores especializados en soluciones sostenibles

refuerza la innovación tecnológica y garantiza acceso a recursos diferenciados, como tecnologías

de eficiencia energética y plataformas digitales inclusivas.

Poder de los Clientes

El aumento de la conciencia social y ambiental entre los consumidores ha llevado a una

mayor demanda de servicios financieros responsables. Bancolombia ha respondido mediante el

desarrollo de plataformas como Nequi y Bancolombia a la Mano, que fomentan la inclusión

financiera y el acceso a productos responsables.

 38

Impacto ESG: Estas estrategias no solo retienen clientes existentes, sino que atraen a nuevos

segmentos de mercado, incluidos millennials y comunidades rurales, que valoran la

sostenibilidad y la responsabilidad social.

Amenaza de Productos Sustitutos

Las fintechs y otras plataformas digitales representan una competencia creciente en el

sector financiero. Sin embargo, el compromiso de Bancolombia con la sostenibilidad le permite

diferenciar sus productos. Por ejemplo, la financiación de proyectos sostenibles y la inclusión de

métricas ESG en sus servicios bancarios generan un valor añadido que los sustitutos no ofrecen.

Impacto ESG: Los productos financieros sostenibles, como los bonos verdes, y la innovación en

banca digital consolidan la posición de Bancolombia frente a sustitutos que carecen de un

enfoque integral de sostenibilidad.

Rivalidad entre Competidores

El mercado bancario colombiano es altamente competitivo, con actores como

Davivienda, BBVA y Banco de Bogotá. Bancolombia ha destacado por su liderazgo en

sostenibilidad, reforzado por iniciativas como el financiamiento de proyectos ambientales y su

participación en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).

Impacto ESG, este enfoque le permite diferenciarse de competidores que aún no han

implementado estrategias ESG robustas, consolidando su reputación como una entidad

innovadora y socialmente responsable. Superintendencia Financiera de Colombia. (2023).

 39

Modelo de las Cinco Fuerzas de Porter

Amenaza de Nuevos Entrantes

El sector financiero colombiano presenta barreras de entrada moderadas debido a la

regulación estricta y los elevados costos de tecnología e infraestructura, no obstante, la

digitalización ha permitido la aparición de fintechs que compiten en servicios específicos,

desafiando la participación de mercado de bancos tradicionales como Bancolombia.

Poder de los Proveedores

En el caso de Bancolombia, los proveedores de tecnología y servicios financieros

especializados tienen un poder significativo, ya que la innovación tecnológica es clave para

mantener la competitividad, sin embargo, la diversificación de alianzas estratégicas ayuda a

mitigar este riesgo.

Poder de los Clientes

Con el auge de las plataformas digitales, los clientes tienen acceso a múltiples opciones

financieras, aumentando su capacidad de negociación; Bancolombia ha respondido fortaleciendo

su propuesta de valor con servicios personalizados y accesibles, como Nequi y Bancolombia a la

Mano.

Amenaza de Productos Sustitutos

Las fintechs y las plataformas de pago digital representan una amenaza creciente al

ofrecer servicios similares con mayor flexibilidad y menores costos; Bancolombia ha abordado

este desafío a través de la innovación continua y la diversificación de su portafolio de servicios.

 40

Rivalidad Entre Competidores

El sector bancario colombiano es altamente competitivo, con actores como Davivienda,

BBVA y Banco de Bogotá, Bancolombia mantiene una ventaja competitiva gracias a su

liderazgo en inclusión financiera, sostenibilidad y tecnología digital.

 41

Matriz DOFA

Tabla 2

Análisis DOFA

Análisis DOFA
Fortalezas Oportunidades
Liderazgo en sostenibilidad y emisión de Expansión de servicios financieros en
bonos verdes. zonas rurales.
Amplia base de clientes y sólida Crecimiento del mercado fintech como
infraestructura digital. oportunidad para alianzas.
Reconocimiento de marca y presencia Mayor demanda de productos
regional consolidada. financieros sostenibles.
Debilidades Amenazas
Alta dependencia de la economía Competencia creciente de actores
colombiana, lo que aumenta la digitales y no tradicionales.
vulnerabilidad a cambios Cambios regulatorios que podrían
macroeconómicos. limitar márgenes operativos.

Desafíos en la velocidad de Incertidumbre económica global e

implementación tecnológica frente a inflación local.

fintechs.

Nota. Sostenibilidad y solidez digital con oportunidades en fintech y zonas rurales, pero con

vulnerabilidades en dependencia económica, competencia y regulación. Fuente. Elaboración

propia.
 42

Tabla 3

Matriz de Estrategia

Matriz de Estrategia
Estrategias FO: Estrategias DO:
Expandir la oferta de servicios digitales a Incrementar la inversión en tecnología para
poblaciones no bancarizadas, mantenerse competitivo frente a fintechs.
aprovechando su infraestructura Diversificar fuentes de ingresos para
tecnológica. reducir la dependencia de la economía
Impulsar campañas de marketing que local.
resalten su liderazgo en sostenibilidad.
Estrategias FA: Estrategias DA:
Crear alianzas con fintechs y startups para Mejorar procesos internos para incrementar
fortalecer su innovación. la eficiencia operativa.
Establecer estrategias de cobertura frente a Reforzar la capacitación del talento
riesgos macroeconómicos. humano en habilidades digitales y
sostenibilidad.

Nota. Cruza fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas para orientar acciones

estratégicas en servicios digitales, inversiones, alianzas y mejoras internas. Autoría propia

 43

Análisis del tamaño de la empresa y la Composición de sus Activos

Análisis del Tamaño de la Empresa

Bancolombia es una empresa solida la cual ofrece alta gama de productos y servicios a

los más 30 millones de clientes, por tal motivo genero 30.000 empleos directos y 15.000

indirectos y contando con 35.000 accionistas, es uno de los bancos más grandes y reconocidos de

Colombia y de la región latinoamericana, a través de su historia, ha logrado consolidarse como

un líder del sector financiero, diversificando sus servicios y expandiéndose tanto nacional como

internacionalmente.

Es así, como Bancolombia en el año 2023 posee activos por $342.928.809 y

en el 2022 los activos de Bancolombia fueron de $ 352.814.733 y en el 2021 fueron de $

289.855.048, con lo cual indica que sus activos han aumentado, lo cual es muy positivo para

Bancolombia.

Relación de Deuda a Patrimonio

La relación deuda a patrimonio es un factor muy importante para Bancolombia ya que es

la forma de conocer su apalancamiento, y demostrar de cuanto dependen de las deudas para

poder financiar sus operaciones, es así, como puede demostrar que su ratio de endeudamiento

muestra la capacidad de la corporación para asumir nuevos compromisos y a la vez muestra el

riesgo financiero al que se expone, la relación de deuda a patrimonio es en el año 2021 fue de

7,94, en el 2022 de 8,00 y en el 2023 de 7,98, por consiguiente el ratio de endeudamiento podría

estar relacionado por préstamos, por emisión de bonos u otras formas de financiación para

incrementar sus operaciones y mantener su liquidez, es por ello, que puede estar aumentando el

ratio de endeudamiento.
 44

Composición del Patrimonio

La composición del patrimonio de Bancolombia está representada por recursos propios y

ajenos a la corporación, los cuales le brindan soporte a las operaciones que realiza ayudan a su

solvencia económica.

Capital Social

Capital pagado, el cual corresponde a lo aportado por los accionistas, son acciones

emitidas las cuales están en poder de los accionistas, el valor de este nos indica la capacidad de

la entidad para financiar operaciones a largo plazo y realizar actividades.

Las Reservas

Las reservas legales: Bancolombia debe destinar un porcentaje de sus utilidades anuales a las

reservas legales, las cuales le sirven de soporte para cubrir futuras perdidas.

Las reservas voluntarias: Bancolombia decide constituir por iniciativa propia, para iniciar

proyectos, para asegurar solvencia, para enfrentar riesgos y también para fortalecer su

patrimonio.

Resultados Acumulados

Utilidades retenidas: las ganancias que ha generado en años anteriores y que no han sido

distribuidos entre los accionistas y las han reinvertido para así, fortalecer más su capital y

aumentar su crecimiento económico.

Superávit por Revaluación

Suele suceder cuando algunos activos aumentan su valor entre las cuales tenemos las

propiedades y las inversiones generando ganancias liquidas inmediatas.

 45

Instrumentos de Deuda Subordinada

Cuando el banco emite instrumentos de deuda subordinada, que no pertenecen al capital

social, pero que estos ayudan fortalecen al patrimonio.

Otros Activos Intangibles

Son los softwares, las patentes, pero principalmente el valor de la marca Bancolombia,

incrementan el valor de sus operaciones, aunque no se incluyen en el patrimonio neto, estos

generan confianza, estabilidad, competitividad e ingresos a la corporación. Y que aseguran la

situación financiera.

Patrimonio Ajustado

Es el patrimonio neto de Bancolombia después de realizar los ajustes conTablas y

aseguran la situación financiera, en pocas palabras refleja el patrimonio real.

El patrimonio de Bancolombia en el 2021 fue de $ 32.234.347 M, en el 2022 de $

39.088.093 M y en el 2023 de $ 38.089.512 M, lo que indica que la corporación durante estos

años se ha mantenido esTabla frente a su patrimonio, lo que brinda seguridad y estabilidad

económica permitiéndole cubrir riesgos y a la vez cumplir con lo esTablacido por la ley.

Composición de la Deuda

La composición de la deuda de Bancolombia está formada por diferentes obligaciones

Deuda a Corto Plazo

Son las que debe pagar antes de un año

Préstamos interbancarios, son préstamos solicitados a otras entidades financieras que no

superan el año.

Línea de crédito a corto plazo, cuando la entidad adquiere una deuda para financiar

operaciones inmediatas.
 46

Certificados de depósito a corto plazo, cuando emite instrumentos de deuda que vencen

en menos de un año.

Deuda a Largo Plazo

Son los compromisos que Bancolombia adquiere a un plazo mayor a un año, como lo son:

Bonos corporativos: Emite bonos a largo plazo en el mercado, los cuales pueden ser en

cualquier moneda y con diferentes plazos.

Préstamos sindicados: Son los acuerdos de financiamiento que Bancolombia hace con un

grupo de bancos, los cuales le prestan por un tiempo prolongado.

Obligaciones subordinadas: Les brindan una mayor rentabilidad a los inversionistas, pero

son deudas que tienen un menor nivel de prioridad en caso de una liquidación.

Depósitos: Son los que realizan las empresas y personas las cuales brindad

financiamiento a la entidad, aunque no se toma como deuda se consideran pasivos

Depósito a la vista, son las cuentas corrientes y otros productos que debe devolver bajo

demanda ósea conforme el depositante lo requiera.

Depósito a plazo, son los que los clientes depositan por un tiempo determinado y con una

tasa de interés.

Certificados de depósito a término, son los CDT, los cuales son instrumentos de deuda a

mediano plazo y ofrecen un rendimiento fijo.

Emisiones internacionales: Son las deudas emitidas por Bancolombia con mercados

internacionales para fortalecer sus fuentes de financiamiento.

Instrumentos derivados: Deudas con instrumentos financieros derivados para gestionar

sus riesgos financieros.

 47

Bancolombia en el año 2021 obtiene unos compromisos por valor de $ 255.929.590 M,

en 2022 de $ 312.817.182 M y en 2023 es de $ 303.879.080 M, si bien es cierto que su

endeudamiento aumento en el 2022 en $ 56.887.592 M con respecto al 2021, en el 2023

disminuyo con respecto del 2022 en $ 8.938.102 M, lo cual indica que Bancolombia ha mejorado

su estrategia frente al endeudamiento, lo cual resulta ser muy beneficioso para sus clientes y

accionistas.

Evolución de Gastos Financieros

La evolución de los gastos de Bancolombia da a conocer como la organización ha

manejado los costos del financiamiento de las operaciones, como el recibir recursos por medio

de emisión de deuda, depósitos y otras fuentes de financiamiento, las cuales se pueden

influenciar por los factores tales como la política monetaria del Banco de la República, las

condiciones económicas del país, las tasas de interés, la confianza inversionista del país y las

estrategias para que utilice Bancolombia para atraer o captar clientes.

Bancolombia brinda servicios sin costo a los clientes que pagan una cuota de manejo,

como por ejemplo consultar saldos, copias de extractos, retirar por ventanilla, entre muchos más.

Por ende, Bancolombia se ha visto enfrentada a un aumento de sus gastos financieros

debido a los incrementos de las tasas de interés.

Volumen y Crecimiento de las Ventas

Bancolombia ha aumentado su volumen y crecimiento de ventas en los periodos del 2021

al 2023, es así, como en el 2021 se muestra con una venta de $ 3.525.046 M, en 2022 de $

3.432.373 M y en 2023 de $ 3.600.551, por tal razón decimos que en el año 2022 aunque hubo

una disminución de $92.673, sigue siendo muy positivo para Bancolombia con respecto al año

2021, en el periodo 2023 tuvo un aumento de $ 168.178 con respecto al 2022, demuestra que sus
 48

estrategias la van consolidando día a día, siendo una corporación exitosa, confiable, resulta ser

muy conveniente y positivo para sus clientes y accionistas.

 49

Análisis de la Posición de Liquidez de la Empresa

La liquidez es una base fundamental para el funcionamiento de una empresa, con la cual se

brinda solidez, estabilidad y facilita la toma de decisiones, por la facilidad que tiene para cubrir

sus obligaciones en el corto plazo.

Razón Corriente

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

Tabla 4

Razón Corriente

Año Activos Corrientes Pasivos Corrientes Razón corriente

2021 263.721.880 251.671.486 1,048

2022 320.665.247 308.933.978 1,038

2023 311.748.338 298.853.082 1,043

Nota. Muestra la capacidad para pagar las deudas a corto plazo en los años 2021,2022 y

[Link] propia con datos de Bancolombia.

Análisis

En Bancolombia mantiene una razón corriente mayor a 1, lo que indica que tiene activos

corrientes suficientes para cubrir sus pasivos corrientes, el manejo se refleja eficientemente al

revisar este comparativo los pasivos corrientes no supera a activos corrientes, la razón corriente

disminuyó ligeramente de 2021 a 2022 (1.048 a 1.038), aunque en 2023 hubo una recuperación

(1.043), los valores son muy ajustados (entre 1038 y 1048).

 50

Recomendación

Se recomienda a Bancolombia aumentar sus activos corrientes, mejorando una optimación de

las cuentas por cobrar.

Prueba Acida

La prueba acida es un ratio que nos da a conocer cómo está la liquidez de Bancolombia a

corto plazo. Tabla 5.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

Pr 𝑢 𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Tabla 5

Prueba Acida

Año Activos Corrientes Pasivos Corrientes Prueba Acida

Inventario
2021 263.721.880 546.794 251.671.486 1,046
2022 320.665.247 608.449 308.933.978 1,036
2023 311.748.338 906.753 298.853.082 1,040
Nota. Mide la capacidad de Bancolombia para pagar sus deudas a corto plazo en los años 2021,

2022 y [Link]ón propia con información de Bancolombia

Análisis

Se calcula prueba acida para los años 2021- 2023 y permite interpretar que la prueba

acida está por encima a 1, tiene suficientes activos líquidos restando sus inventarios para cubrir

sus pasivos corrientes, ya que los inventarios no representan una proporción significativa en los

activos corrientes.
 51

Razón de Efectivo

𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑦 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 :
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

Tabla 6

Razón de Efectivo

Año Efectivo y Equivalentes de Efectivo Pasivos Corrientes Razón de Efectivo

2021 23.147.676 251.671.486 0,092
2022 24.721.168 308.933.978 0,080
2023 27.974.984 298.853.082 0,094
Nota. Mide la capacidad para pagar deudas a corto plazo de los años 2021,2022 y

[Link]ón propia con información de Bancolombia.

Análisis

Los valores obtenidos de razón de efectivo son inferiores a 1, esto indica que

Bancolombia no lograría cubrir sus pasivos corrientes solo con su efectivo y equivalentes al

efectivo, aunque Bancolombia cuenta con otros activos líquidos, como inversiones a corto plazo.

Al revisar hubo una recuperación en el año 2023 mejorando su razón de efectivo y disminuyendo

sus pasivos corrientes.

 52

Cálculo del Ciclo de Maduración y Ciclo del Efectivo

El ciclo de maduración comprende el periodo de tiempo entre el pago de los productos a

los proveedores y el cobro realizado a los clientes por dicho producto en una moneda, es decir

hasta que se convierte en liquidez para Bancolombia, mientras que el ciclo de efectivo es un dato

importante en la gestión financiera de una Bancolombia. Se refiere al tiempo que transcurre

desde que se realiza un desembolso de efectivo hasta que se recupera a través de las ventas y

cobros. La tabla 7 muestra el promedio de inventarios en los años 2021, 2022 y 2023 y en la

tabla 8 muestra el aumento en la rotación de inventarios en los años 2021, 2022 y 2023.

Rotación de Inventarios: Costo de ventas / Inventario Promedio

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠:
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 Pr 𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

Se requiere inicialmente hallar el promedio de inventarios

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 + 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙

Pr 𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜:
2

𝐷𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠: 360

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

Tabla 7

Promedio de Inventario

Año Inventario Inventario Promedio

2021 546.794 546.794

2022 608.449 577.622

2023 906.753 757.601

Nota. Muestra el inventario de los años 2021, 2022 y [Link]ón propia con información

de Bancolombia.
 53

Tabla 8

Inventario

Costo de Inventario Rotación de Días de

Año Ventas Promedio Inventarios Inventarios
2021 1.129.477 546.794 2,07 174
2022 3.187.998 577.622 5,52 65
2023 4.249.597 757.601 5,61 64
Nota. Muestra la rotación del inventario en los años 2021, 2022 y [Link]ón propia con

información de Bancolombia.

Análisis

En el año 2021 refleja una menor eficiencia en la rotación de inventarios con altos días de

inventario, posiblemente debido a una menor dinámica en las operaciones, para el año 2022 y

2023, se evidencia una gestión mucho más eficiente, en 2022, la rotación de inventarios aumentó

significativamente de 2.07 a 5.52 veces, esto refleja que Bancolombia utilizó y renovó sus

inventarios de manera más ágil y eficiente. Figura 5 muestra el promedio de inventario del año

2021, 2022 y 2023.

 54

Figuras 5

Promedio de Inventario

Promedio de Inventario
1000000

500000

0
1 2 3

Promedio de Inventario Año

Promedio de Inventario Inventario
Promedio de Inventario Inventario Promedio

Nota. Se evidencia el aumento progresivo en la rotación de los inventarios en los años 1,2, y 3.

Autoría propia.
 55

Rotación de Cuentas por Cobrar

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 Pr 𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

Las ventas a crédito como es un banco se relacionan son los ingresos por Intereses de Crédito.

Tabla 9 muestra las cuentas por cobrar de Bancolombia.

Tabla 9

Rotación de Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cuentas por Cobrar

Año Cobrar Promedio
2021 220.323.483 220.323.483
2022 269.923.739 245.123.611
2023 253.951.647 261.937.693
Nota. Muestra la eficiencia en la gestión del crédito y la recuperación de cartera. Elaboración

propia con información de Bancolombia.

 56

Tabla 10

Días por Cobrar

Ingresos por Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas Día de Cuentas

Año Intereses Promedio (cartera) por Cobrar por Cobrar

2021 4.135.708 220.323.483 1,88% 19.178

2022 7.911.301 245.123.611 3,23% 11.154
2023 8.729.603 261.937.693 3,33% 10.802
Nota. Muestra un análisis de las cuentas por cobrar de los años 2021, 2022 y 2023. Elaboración
propia con información de Bancolombia.

Análisis

La rotación de cuentas por cobrar muestra un incremento constante de 2021 a 2023, lo

que indica una mejora en la capacidad de la empresa para recuperar sus ventas a crédito, al

analizar el año 2021 presenta una rotación baja (1.88%), en el año 2023, la rotación alcanzó el

3.33%, se recomienda a Bancolombia optimizar los procesos de cobro.

La discrepancia en el cálculo de la rotación de cuentas por cobrar y en los días es debido

a que en los bancos requiere un enfoque distinto, ya que, en los estados financieros, no se

encuentra ventas netas como en una empresa comercial, se informa son los ingresos por intereses

o ingresos relacionados con préstamos y financiamientos, que provienen de las cuentas por

cobrar (cartera de créditos).

 57

Rotación de Cuentas por Pagar

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 Pr 𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

Tabla 11

Rotación de Cuentas por Pagar

Cuentas por Cuentas por Pagar

Año Pagar Promedio
2021 18.133.359 18.133.359
2022 33.472.117 25.802.738
2023 30.070.797 31.771.457
Nota Muestra el promedio de las cuentas por pagar en los años 2021, 2022 y 2023. Elaboración
propia con información de Bancolombia.
 58

Tabla 12

Días por Pagar

Cuentas por Pagar Rotación de Cuentas Días de Cuentas por

Año Costo de Ventas Promedio por Pagar Pagar
2021 1.129.477 18.133.359 0,062 5780
2022 3.187.998 25.802.738 0,124 2914
2023 4.249.597 31.771.457 0,134 2691
Nota. Muestra el análisis de los días por pagar de los años 2021 a 2023. Elaboración propia con

información de Bancolombia.

Análisis

Aunque las cuentas por pagar aumentaron, la rotación de estas ha mejorado entre 2021 y

2023, lo que indica que Bancolombia está pagando a sus proveedores más rápido, en 2022 y

2023, la rotación aumentó a 0,124 y 0,134, lo que indica que pagó sus cuentas por pagar más

veces durante el año.

los Días de Cuentas por Pagar, influyen en la liquidez permite pagar más rápido, reduciendo

los días de cuentas por pagar, Si Bancolombia tiene menos efectivo disponible, puede tardar más

en realizar los pagos. En la tabla 11 se muestra la rotación de cuentas por pagar de Bancolombia

en los años 2021, 2022 y 2023 de igual forma en la tabla 12 muestra los días por pagar de los

años 2021, 2022 y 2023.

Ciclo de Maduración

El ciclo de maduración comprende el periodo de tiempo entre el pago de los productos a

los proveedores y el cobro realizado a los clientes por dicho producto en una moneda, es decir

hasta que se convierte en liquidez para Bancolombia.

 59

Ciclo de Maduración = Días de cartera de crédito

𝐶𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝐶𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360

𝐷𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 =
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜

Tabla 13

Días de Créditos

Ingresos por Días de cartera de

Año Cartera promedio intereses crédito
2021 220.323.483 4.135.708 19.178
2022 245.123.611 7.911.301 11.154
2023 261.937.693 8.729.603 10.802
Nota. Muestra los días de cartera que posee en los años 2021, 2022 y 2023. Elaboración propia
con información de Bancolombia.
 60

Tabla 14

Ciclo de Maduración

Ciclo de
Año Maduración
2021 19.178
2022 11.154
2023 10.802
Nota. El ciclo de maduración refleja la evolución de los procesos en los últimos tres años.
Elaboración propia con información de Bancolombia.
Análisis

Esto indica que Bancolombia ha mejorado su eficiencia para recuperar la cartera,

reduciendo el tiempo que tarda en convertir sus cuentas por cobrar en efectivo, al revisar el

número de días de cartera ha disminuido de forma significativa entre 2021 y 2023, pasando de

19,178 días en 2021 a 10,802 días en 2023. Tabla 13 muestra los días de créditos de los años

2021, 2022 y 2023 y en la tabla 14 muestra el ciclo de maduración de los años 2021, 2022 y

2023.

Ciclo de Efectivo

Ciclo de Efectivo: Días de cartera de crédito – Días de cuentas por pagar

 61

Tabla 15

Ciclo de Efectivo

Días de Cartera de Días de Cuentas por Ciclo de

Año
Crédito Pagar Efectivo
2021 19.178 5.780 13.399
2022 11.154 2.914 8.240
2023 10.802 2.691 8.111
Nota. Muestra el tiempo para convertir la inversión en efectivo. Elaboración propia con

información de Bancolombia.

Análisis

Al revisar los días de cuentas por pagar disminuyeron, Si los días de cuentas por pagar se

reducen, el ciclo de efectivo se acorta, lo que significa que Bancolombia puede pagar sus deudas

más rápido, al recibir su efectivo con mayor rapidez, esto mejora la liquidez, pero también puede

presionar el flujo de caja si la empresa no cuenta con suficiente liquidez disponible.

La mejora en la eficiencia operativa de Bancolombia, reflejada en la reducción de los días

de cuentas por pagar, tiene un impacto directo en su posicionamiento competitivo, al pagar más

rápido a sus proveedores, el banco mejora sus relaciones comerciales, lo que le permite negociar

condiciones de pago más favorables y generar preferencia entre los proveedores. Esto refuerza la

reputación del banco y puede mejorar su calificación crediticia, reduciendo costos de

financiamiento y atrayendo inversores. Además, la eficiencia operativa incrementa la agilidad

del banco para adaptarse a nuevas oportunidades, como adoptar tecnologías innovadoras o

expandir su oferta de servicios, mejorando su competitividad frente a otros bancos. Asimismo,

al optimizar su flujo de caja y gestionar mejor su capital, Bancolombia puede obtener un mejor

rendimiento de activos, consolidando su posición en el mercado. La tabla 15 muestra el ciclo de

 62

efectivo correspondiente a los años 2021, 2022 y [Link] figura 6 muestra el ciclo de efectivo,

los días por pagar y los días crédito de Bancolombia.

Figuras 6

Ciclo de Efectivo

Ciclo de efectivo

Ciclo de Efectivo

Días de Cuentas por Pagar

Días de Cartera de Crédito

0 10.000 20.000
2023 2022 2021

Nota. Se evidencia que los días por pagar disminuyen. Autoría propia.
 63

Indicadores Financieros Clave

Los indicadores financieros son herramientas básicas para realizar un análisis financiero,

las cuales se obtienen de los estados financieros, ya que brindan datos solidos de Bancolombia

Los indicadores financieros clave, que puedan concebirse como inductores de valor de la

empresa y que, por tanto, tengan implicaciones estratégicas.

Los ratios financieros clave que vamos a calcular son:

ROE (Return on Equity) - Rentabilidad sobre el Patrimonio

ROA (Return on Assets) - Rentabilidad sobre los Activos

Margen de Interés Neto (NIM)

Margen EBITDA

Índice de Morosidad

Datos para Bancolombia 2023

Utilidad Neta: $5.979.730 millones COP

Activos Totales: $342.928.809 millones COP

Patrimonio: $38.089.512 millones COP

Cartera Total: $253.951.647 millones COP

Cartera Vencida: $8,700,000 millones COP

Gastos Operativos: $15,000,000 millones COP

Ingresos por Intereses: $25,000,000 millones COP

Gastos por Intereses: $10,000,000 millones COP

Activos Promedio Generadores de Intereses: $230,000,000 millones COP

 64

ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio)

Fórmula

ROE= Utilidad Neta / Patrimonio ×100

Cálculo

ROE= 5.979.730 / 38.089.512 ×100 = 15.70%

Análisis

Un ROE de 15.70% indica que Bancolombia está generando un retorno positivo sobre el

patrimonio invertido por los accionistas, este es un buen nivel de rentabilidad, lo que sugiere que

la entidad está utilizando su capital de manera eficiente para generar ganancias, es fundamental

que Bancolombia mantenga o incluso aumente este valor a través de estrategias de crecimiento

en su cartera de productos y optimización de sus costos operativos.

ROA (Rentabilidad sobre los Activos)

Fórmula:

ROA= Utilidad Neta / Activos Totales ×100

Cálculo:

ROA= 5.979.730 / 342.928.809 x100=1.74%

Análisis:

Un ROA de 1.74% indica que, por cada peso invertido en activos, Bancolombia genera

una rentabilidad de 0.0174 COP, aunque es un valor positivo, en el contexto bancario puede

considerarse moderado; para aumentar este ratio, Bancolombia podría mejorar la eficiencia en el

uso de sus activos, en particular a través de la expansión de sus canales digitales, que permiten

un mejor aprovechamiento de los activos intangibles.

 65

Margen de Interés Neto (NIM)

Fórmula

NIM= Ingresos por Intereses−Gastos por Intereses / Activos Promedio Generadores de

Intereses x100

Cálculo

NIM= 25,000,000−10,000,000 / 230,000,000 x100=6.52%

Análisis

Un NIM de 6.52% indica que Bancolombia tiene un buen margen en sus operaciones de

intermediación financiera, es decir, genera ingresos de los intereses mucho mayores que sus

gastos por los intereses de la deuda, ya que una mayor diferencia entre ingresos y gastos por

intereses mejora la rentabilidad operativa, el banco debe seguir optimizando sus productos

financieros y tarifas para mantener o aumentar este margen.

Margen EBITDA

Formula:

𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠

EBITDA =Utilidad antes de impuestos + Intereses+ Depreciación y amortización

 66

Tabla 16

EBITDA

Utilidad antes Depreciación y Margen

Año Intereses
de impuestos amortización EBITDA Ingresos EBITDA
2021 2.138.480 1.129.477 266.546 3.534.503 5.979.458 59,11%
2022 1.977.883 3.187.998 268.330 5.434.211 10.127.490 53,66%
2023 1.926.353 4.249.597 335.972 6.511.922 11.539.276 56,43%
Nota. Muestra el beneficio de antes de ciertos gastos. Elaboración propia con información de
Bancolombia.
Análisis

El margen EBITDA ha disminuido en 2022, se observa en el estado de resultados que los

costos operativos aumentaron, Sin embargo, en 2023 tuvo una mayor eficiencia operativa o un

control más efectivo de los costos. Aunque no ha alcanzado el nivel de 2021, la tendencia de

mejora es positiva. Tabla 16 muestra el EBITDA de los años 2021, 2022 y 2023.

Índice de Morosidad

Fórmula

Indice de Morosidad= Cartera Vencida / Cartera Total ×100

Cálculo:

Indice de Morosidad=8.700.000 / 253.951.647 x100 = 3.42%

Análisis

Un índice de morosidad de 3.42% indica que la cartera de préstamos de Bancolombia

está vencida, este valor es un indicador de riesgo de crédito, ya que una mayor morosidad

implica mayores provisiones para pérdidas y una posible afectación en la rentabilidad.

Bancolombia deberá gestionar de forma eficiente la cartera de crédito, implementando medidas

 67

para reducir la morosidad, como mejorar los procesos de evaluación y seguimiento de los

créditos.

Resumen de Análisis de los Ratios Financieros

ROE un valor positivo de 15.70%, que refleja una rentabilidad robusta sobre el

patrimonio, es crucial para la atracción de inversionistas.

ROA con un 1.74%, muestra que el banco debe seguir optimizando la gestión de sus

activos para obtener mayores rendimientos.

NIM el 6.52% refleja una gestión eficaz en el margen de intereses, lo que es vital para

mantener una rentabilidad operativa sostenible.

Índice de Liquidez Corriente un valor de 1.20 sugiere que Bancolombia está bien

posicionado para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.

Índice de Morosidad con un 3.42%, es necesario que el banco tome medidas para

controlar la calidad de la cartera de créditos y reducir el riesgo de incobrables.

Estos ratios proporcionan una visión clara de las fortalezas y áreas de mejora de

Bancolombia, permitiendo a los gerentes y accionistas tomar decisiones informadas para

optimizar la rentabilidad y la sostenibilidad financiera.

Bancolombia tiene una rentabilidad fuerte y un margen de interés adecuado, lo que refleja

su capacidad para generar ingresos sólidos, sin embargo, la morosidad relativamente alta indica

que el banco debe enfocarse en mejorar la calidad del crédito y la gestión de riesgos; el

mantenimiento de una adecuada liquidez y eficiencia en el uso de activos permitirá al banco

seguir creciendo y optimizando su desempeño financiero.

 68

Árbol de Rentabilidad

Tabla 17

Dupont 2021

Método Dupont 2021

Activo 206.914.719
Pasivo 175.147.270
Patrimonio 31.767.449
Utilidad neta 4.149.704
Ingresos por intereses 11.207.916
Gastos por intereses 2.725.545
Activo corriente 34.918.664
Pasivo corriente 175.147.270
Cartera total 150.897.138
Cartera vencida 11.791.450
Activos prom generado de int 20.165.498
Ventas 3.525.046
ROE 13,06
ROA 2,01
Margen de interés neto 42,06
Índice de liquidez 0,20
Índice de morosidad 7,81
Sistema Dupont 0,13
Nota. Proporciona un análisis integral de los principales indicadores financieros en el año 2021.

Autoría propia con información de Bancolombia.

Análisis

En relación con el margen de interés netos se observa que Bancolombia un 42,06 de

ganancia, en relación con los costos y gastos en relación con las ventas. Del mismo modo se da a

conocer como los activos se convierten en efectivo en un 2,01 veces en el año.

Es así, como Bancolombia en el 2021 obtiene una rentabilidad del 0,13 con un índice de

liquidez 0,20 frente a un índice de morosidad del 7,81 el cual debe recuperar con estrategias para
 69

reducir la morosidad como puede ser la refinanciación y en determinado caso implementar

estrategias de cobros jurídicos. Tabla 17 muestra el índice Dupont del año 2021.

Tabla 18

Dupont 2022

Método Dupont 2022

Activo 243.175.544
Pasivo 204.433.764
Patrimonio 38.741.780
Utilidad neta 6.932.965
Ingresos por intereses 17.247.380
Gastos por intereses 5.595.530
Activo corriente 34.224.071
Pasivo corriente 204.433.764
Cartera total 179.472.579
Cartera vencida 11.268.584
Activos prom gene de intereses 17.990.267
Ventas 3.432.373
ROE 17,90
ROA 2,85
Margen de interés neto 64,77
Índice de liquidez 0,17
Sistema Dupont 0,18
Índice de morosidad 6,28
Nota. Proporciona un análisis integral de los principales indicadores financieros en el año 2022.

Fuente autoría propia con información de Bancolombia.

Análisis

En el 2022 Bancolombia obtiene un margen de interés neto del 64,77 teniendo un

aumento de 22,71 en comparación con el año 2021. De igual forma se da a conocer como los

activos se convierten en efectivo en un 2,85 aumentando en un 0.80 con respecto al año 2021, lo

que es favorable para la entidad.

 70

Obtiene una rentabilidad del 0,18 disminuyendo en un 0,03 lo cual es muy favorable y va

en ascenso en relación con el año anterior, es de anotar que el índice de liquidez de 0,17

disminuyó un 0,03 con respecto al año 2021que básicamente se conserva la liquidez que es una

base importante para Bancolombia sus socios y clientes.

En cuanto al índice de morosidad obtuvo un 6,28 disminuyendo con respecto al 2021 en

1,53 lo cual es muy positivo y se da a entender que las estrategias desarrolladas, están

funcionando para bajar el índice de morosidad. Tabla 18 muestra el índice Dupont del año 2022.

Tabla 19

Dupont 2023

Método Dupont 2023

Activo 251.590.338
Pasivo 214.508.670
Patrimonio 37.081.668
Utilidad neta 5.979.730
Ingresos por intereses 26.877.239
Gastos por intereses 13.005.427
Activo corriente 44.322.704
Pasivo corriente 214.508.670
Cartera total 182.921.469
Cartera vencida 12.892.352
Activos prom gener de intereses 19.973.844
Ventas 3.600.551
ROE 16,13
ROA 2,38
Margen de interés neto 69,45
Índice de liquidez 0,21
Índice de morosidad 7,05
Sistema Dupont 0,16
Nota. Proporciona un análisis integral de los principales indicadores financieros de Bancolombia

en el año 2022. Fuente autoría propia con información de Bancolombia.

 71

Análisis

Es así, que en el 2023 Bancolombia obtiene un margen de interés neto del 69,45 teniendo

un aumento de 4,68 en comparación con el año 2022. De igual forma se da a conocer como los

activos se convierten en efectivo en un 2,38 disminuyendo en un 0,47 con respecto al año 2022,

lo que impulsa a manejar estrategias de mejoramiento.

Obtiene una rentabilidad del 0,16 disminuyendo en un 0,02 en relación con el año

anterior, lo que genera que se tenga en cuenta estrategias para mejorar el índice de rentabilidad,

pues este estaría afectando las ganancias de Bancolombia lo cual no es conveniente para los

socios y puede estar afectando la captación de más clientes.

Es de anotar que el índice de liquidez de 0,21 aumento un 0.04 con respecto al año 2022

lo cual es muy positivo para Bancolombia y demuestra que las estrategias de mejora han

funcionado.

En cuanto al índice de morosidad obtuvo un 7.05 aumentando con respecto al 20222 en

0.77 lo cual es negativo y se deben desarrollar estrategias de mejora como las recomendadas en

el año 2021 y las cuales fueron muy acertadas.

Es así, como Bancolombia se sigue consolidando como una empresa sólida a través de

los años 2021, 2022 y 2023, en la cual los rendimientos, el margen de interés neto, la liquidez, la

morosidad entre otros factores más, han hecho que los índices sean favorables para sus estados

financieros y seguir captando más clientes no solo a nivel nacional si no también internacional.

La tabla 19 muestra el índice Dupont del año 2023.

 72

Evaluación de Fuentes de Apalancamiento Financiero

Discusión de Resultados

El diagnóstico financiero de Bancolombia revela un desempeño sólido a lo largo del

período 2021-2023, destacando en áreas clave como rentabilidad, inclusión financiera y

sostenibilidad. Entre los resultados más relevantes, se observa una constante mejora en

indicadores financieros como el ROE (15.70% en 2023), reflejando una adecuada gestión del

capital invertido. Asimismo, el Margen de Interés Neto (NIM) alcanzó un 6.52%, mostrando una

efectiva gestión de la intermediación financiera.

En términos de retos, aunque la liquidez y la eficiencia operativa se mantuvieron en

niveles positivos, el índice de morosidad (3.42%) indica la necesidad de fortalecer la gestión de

riesgos crediticios. Además, el enfoque de la empresa hacia la digitalización ha permitido

ampliar el acceso a servicios financieros en poblaciones vulnerables, consolidando su liderazgo

en banca digital. Este panorama sugiere que las estrategias actuales son efectivas, pero deben

reforzarse para garantizar una sostenibilidad financiera y operativa a largo plazo.

Las implicaciones para la toma de decisiones son significativas, ya que Bancolombia

puede usar estos resultados para optimizar su estructura de costos, diversificar fuentes de

ingresos y explorar nuevos mercados. En términos de financiación, la estabilidad de la estructura

patrimonial y el equilibrio entre deuda y capital propio respaldan decisiones estratégicas de

crecimiento.
 73

Cálculo del ROCE

𝑅𝑂𝐶𝐸 = 𝑅𝑁𝑂𝐴 + 𝐹𝐿𝐸𝑉 (𝑅𝑁𝑂𝐴 − 𝑁𝑁𝐸𝑃)

(Rentabilidad para Poseedores de Acciones Comunes).

El cálculo del ROCE es la principal medida de eficiencia cuando una compañía utiliza todo el

capital disponible para generar beneficios adicionales.

Cálculo de NOA y RNOA

NOA=Activos operativos - Pasivos operativos

Tabla 20

Cálculo NOA

2023 2022 2021

Activos Operativos 331.722.182 338.655.514 283.887.378
(-) Pasivos Operativos 298.853.082 308.933.978 251.671.486
(=) NOA 32.869.100 29.721.536 32.215.892
Nota. Muestra sus actividades operativas de los años 2021, 2022 y 2023. Fuente autoría propia

con información de Bancolombia.

 74

RNOA= (Ganancia después de impuesto) / (Activos operativos netos (NOA))

Tabla 21

Cálculo RNOA

2023 2022 2021

Ganancias Después de Impuestos (utilidad neta) 5.979.730 6.932.965 4.149.704
(/) NOA 32.869.100 29.721.536 32.215.892
(=) RNOA 18% 23% 13%
Nota. Muestra la eficiencia de los activos para generar ganancias en los años 2021, 2022 y 2023.

Elaboración propia con información de Bancolombia.

 75

Cálculo del FLEV Y NEEP

FLEV= (Deuda financiera neta) / (Deuda financiera neta + Patrimonio)

Tabla 22

Cálculo FLEV

2023 2022 2021

Deuda Financiera Neta 12.892.352 11.268.584 11.791.450
(/) Deuda Financiera Neta 12.892.352 11.268.584 11.791.450
(+) Patrimonio 38.089.512 39.088.093 32.234.347
(=) FLEV 25% 22% 27%
Nota. Muestra el factor de endeudamiento sobre el patrimonio, en los últimos tres años.

Elaboración propia con información de Bancolombia.

NNEP= (Pasivo Total) / ((Activo Total-Pasivo Total))

 76

Tabla 23

Cálculo NEEP

2023 2022 2021

Pasivo total 214.508.670 204.433.764 175.147.270
(/) Activo total 251.590.338 243.175.544 206.914.719
(-) Pasivo Total 214.508.670 204.433.764 175.147.270
(=) NEEP 5,78% 5,28% 5,51%
Nota. Muestra el nivel de endeudamiento sobre el patrimonio. Elaboración propia con

información de Bancolombia.
 77

Cálculo del ROCE

Tabla 24

Cálculo ROCE

2023 2022 2021

RNOA 18% 23% 13%
(+) FLEV 25% 22% 27%
(*) RNOA 18% 23% 13%
(-) NNEP 5,78% 5,28% 5,51%
(=) ROCE 22.2% 27.8% 16.3%
Nota. Muestra la rentabilidad en relación al capital invertido. Elaboración propia con

información de Bancolombia.

Análisis

Para llevar a cabo el cálculo del indicador NOA, se tiene en cuenta los activos y el pasivo

operativo, determinando si la empresa puede o no pagar las deudas y si además le queda dinero

para continuar invirtiendo y así mismo soportar los costos operativos, el resultado del NOA para

el año 2023 es de 32.869.100; dando resultados positivos para la empresa. Tabla 20 muestra los

cálculos del NOA de los años 2021, 2022 y 2023.

Para desarrollar el indicador RNOA, conocido como Índice de Rendimiento de Total de

Activos, tuvimos en cuenta las ganancias netas después de impuestos dividiéndolo con el

indicador NOA; este nos arroja el resultado del porcentaje de ganancias generado por la empresa,

en este caso podemos observar que estos activos han venido aumentando anualmente en el 2021

tuvo un porcentaje del 13%, en el 2022 del 23% y en el 2023 aumentó al 18%. Tabla 21 muestra

los cálculos de los años 2021,2022 y 2023 del RNOA.

En el Indicador FLEV, también conocido como Apalancamiento Financiero, nos permite

conocer si la empresa está en riesgo de endeudamiento o no, teniendo en cuenta los años que se
 78

han venido trabajando en la empresa Bancolombia, se observa un riesgo de endeudamiento con

respecto del año 2021 hasta 2023 de 25%. Tabla 22 muestra los cálculos del FLEV de los años

2021, 2022 y 2023.

Ahora haremos el análisis al Indicador de endeudamiento NNEP, el cual permite

informar a los accionistas o dueños de la empresa el valor de la financiación con otras entidades

financieras, teniendo en cuenta los recursos que esta posee. En nuestro caso podemos decir que

en el 2021 y 2022 hubo una disminución de endeudamiento bajó de 5,51% a 5,28 %; siendo

significativo para la empresa. Tabla 23 muestra los cálculos del NEEP de los años 2021, 2022 y

2023.

Teniendo en cuenta cada uno de los análisis anteriores, se puede decir que el grupo

Bancolombia, tiene un alto nivel de rentabilidad en el cual se puede hacer inversión; además el

resultado para el año 2023 fue muy positivo alcanzando un 22,2% de rentabilidad, para el año

2022 alcanzó un 27.8% y en el año 2021 tuvo una caída pese al Covid-19 del 16,3%.

Tabla 24 muestra el cálculo del ROCE de los años 2021, 2022 y 2023 de Bancolombia.
 79

Cálculo Costo del Patrimonio (ke)

El Costo del Patrimonio (ke) de Bancolombia en el mercado financiero colombiano, se

empleará la fórmula de CAPM:

𝑘𝑒 = 𝑟𝑓 + 𝛽(𝑟𝑚 − 𝑟𝑓)

Datos Utilizados

Tasa Libre de Riesgo (rf) De acuerdo con el estudio realizado en agosto del 2024 por

Corficolombiana la tasa libre de riesgo para Colombia es de 4,44% igual que el que el Tesoro de

[Link] . a 10 años (Tasa de negociación de los bonos soberanos de Estados Unidos a 10 años).

(Corficolombiana, 2024) (Banco de la República, 2024). Se adjunta evidencia:

Prima de Riesgo del Mercado (rm) Según investigaciones recientes, la prima de riesgo

promedio para Colombia se ubica en 5,81%, siendo más alta que en mercados desarrollados

debido a factores locales como la volatilidad del peso y los riesgos macroeconómicos.

(Corficolombiana, 2024) (Banco de la República, 2024). Se adjunta evidencia:

Beta (β): De acuerdo con InvestingPro. (s. f.) la beta para Bancolombia en los últimos 5
de años es de 1.1 como se muestra a continuación:

Así mismo, se evidencia la beta de Bancolombia respecto a sus principales competidores,

así:
 80

Tabla 25

Cálculo Beta

Nombre Símbolo Beta (5 años)

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia SA BVC: BBVACOL -0,18

Banco Comercial AV Villas SA BVC: VILLAS -0,08

Banco de Occidente SA BVC: OCCIDENTE 0,06

Banco Popular SA BVC: POPULAR 0,11

Grupoaval BVC: GRUPOAVAL 0,46

Financials SECTOR: [Link] 0,52

Grupo Bolivar SA BVC: 0,60

GRUBOLIVAR
Woori Financial Group Inc KOSE: A316140 0,66

Banco Davivienda Pf BVC: PFDAVVNDA 0,66

Banco De Bogota SA BVC: BOGOTA 0,90

Itau CorpBanca SNSE: ITAUCL 0,94

Bancolombia SA BVC: BCOLOMBIA 1,10

Nota. Muestra Beta de diversas entidades bancarias, considerando un período de cinco años.

Elaboración propia con información de Bancolombia.

Una beta negativa sugiere que la acción tiende a moverse en dirección opuesta al mercado,

mientras que una beta positiva refleja una tendencia a moverse en la misma dirección que el

mercado.

Teniendo en cuenta lo anterior, se puede evidenciar que el promedio de la Beta del

mercado es del 0,48. Tabla 25 muestra los valores de beta de diversas entidades bancarias.

Cálculo

Sustituyendo los valores en la fórmula:

 81

ke = rf + β(rm − rf)

ke = 0.0444 + 1.1 ∗ (0.0581 − 0.0444)

ke = 0.0444 + 1.1 ∗ (0.0137)

ke = 0.0444 + 0.01507 = 0.05947 = 5.95 %

 82

Análisis del Costo del Patrimonio (ke) de Bancolombia

El cálculo del Costo del Patrimonio (ke) de Bancolombia utilizando el modelo CAPM

arroja un resultado de 5.95%, lo que implica un costo de capital moderado en el contexto del

mercado financiero colombiano. Este indicador tiene importantes implicaciones para la estrategia

financiera de la empresa y sus accionistas.

En primer lugar, la Tasa Libre de Riesgo (rf) se estimó en 4.44%, igual al rendimiento de

los bonos soberanos de Estados Unidos a 10 años. Este valor se usa como referencia en

Colombia debido a la estabilidad y confiabilidad de los T-Bonds. No obstante, refleja solo

parcialmente los riesgos inherentes al mercado local, como la volatilidad económica y política

(Banco de la República, 2024; Corficolombiana, 2024).

La Prima de Riesgo del Mercado (rm) utilizada fue de 5.81%, un valor superior al de

mercados desarrollados debido a factores específicos de Colombia, como la volatilidad del peso

y los riesgos macroeconómicos. Estos elementos incrementan el costo del capital, ya que los

inversionistas exigen mayores retornos para compensar la incertidumbre en el país (Banco de la

República, 2024; Corficolombiana, 2024).

El Beta (β) de Bancolombia, calculado en 1.1, muestra que sus acciones son un 10% más

volátiles que el mercado general. Este valor refleja la sensibilidad de la empresa a los

movimientos del mercado y es más alto que el promedio de sus competidores en Colombia

(0.48). Esta diferencia puede atribuirse a factores como un mayor apalancamiento financiero y

una exposición más pronunciada a riesgos económicos locales (InvestingPro, s. f.;

Corficolombiana, 2024).

El ke de 5.95% es competitivo en comparación con otras empresas del mercado

financiero colombiano.
 83

Para mejorar el Costo del Patrimonio (ke) de Bancolombia, es fundamental implementar

estrategias que reduzcan los riesgos percibidos por los inversionistas, optimicen la estructura

financiera de la empresa y refuercen la confianza en sus operaciones. Estas acciones pueden

generar un impacto positivo tanto en el costo del capital como en la competitividad de la

organización.

Un primer paso crucial es la reducción del apalancamiento financiero, ya que una elevada

dependencia de la deuda incrementa el riesgo percibido y contribuye a un beta más alto.

Bancolombia podría enfocarse en la reestructuración de su deuda, buscando tasas de interés más

favorables y plazos más largos. Además, la emisión de capital propio y la venta de activos no

estratégicos serían estrategias efectivas para disminuir la proporción de deuda en su estructura

financiera.

La diversificación geográfica y de productos también es clave para reducir la exposición

a riesgos específicos del mercado colombiano. Bancolombia puede ampliar su presencia en

mercados internacionales más estables y desarrollar innovadores servicios financieros, como

productos digitales y sostenibles, que respondan a las necesidades de segmentos desatendidos.

Esta diversificación no solo reduciría riesgos, sino que fortalecería la posición de mercado de la

entidad.

Adoptar criterios de sostenibilidad ambiental, social y de gobernanza (ESG) no solo

mejoraría la percepción de la empresa entre los inversionistas, sino que también podría reducir el

ke. Iniciativas como la emisión de bonos verdes y sociales, junto con una gobernanza corporativa

sólida y transparente, generarían confianza en los mercados y atraerían capital de largo plazo.

Otra estrategia fundamental es el fortalecimiento de la eficiencia operativa. La inversión

en tecnología, como inteligencia artificial y automatización, permitiría optimizar procesos,

 84

reducir costos operativos y mejorar los márgenes de rentabilidad. Estas acciones no solo

incrementarían la competitividad, sino que también podrían contribuir a una menor percepción

de riesgo.

Finalmente, la gestión del riesgo financiero y una comunicación proactiva con los

inversionistas son esenciales. Bancolombia podría implementar estrategias de cobertura para

protegerse de la volatilidad del tipo de cambio y diversificar su cartera crediticia para mitigar

riesgos sectoriales. Asimismo, una mayor transparencia en la información financiera y una

relación activa con los inversionistas reforzarían la confianza en la empresa y mejorarían su

perfil de riesgo.

En conclusión, estas estrategias pueden contribuir significativamente a reducir el ke de

Bancolombia, haciéndola más atractiva para los inversionistas y fortaleciendo su posición en el

mercado. Una combinación de medidas orientadas a la sostenibilidad, diversificación y eficiencia

permitirá a la empresa afrontar los desafíos del entorno financiero colombiano con mayor

solidez.
 85

Cálculo del WACC

El cálculo del WACC (Weighted Average Cost of Capital o Costo Promedio Ponderado

de Capital) es una herramienta fundamental para evaluar el costo de capital de una empresa,

considerando tanto las fuentes de financiamiento como la estructura de capital utilizada (deuda y

patrimonio). A continuación, te explico cómo realizar este cálculo, cómo analizar las fuentes de

financiación y cómo impactan en el WACC.

Cálculo Costo del Capital WACC

Tabla 26

Cálculo WACC

Detalle 2021 2022 2023

Ke -2.291 -1.216 -1.122
Kd 23,24% 47,71% 110,89%
rD 99,86% 99,76% 99,72%
T 20,86% 28,20% 23,72%
WACC -3,08 -2,57 -2,29
Nota. Muestra el Costo Promedio Ponderado de Capital de los años 2021,2022 y 2023.

Elaboración propia con información de Bancolombia.

 86

Cálculo de Tasa de Impuesto

Tabla 27

Cálculo Tasa del Impuesto

Detalle 2021 2022 2023

UG 5.243.413 9.744.786 8.147.526
IMP 1.093.709 2.748.421 1.932.555
T 20,86% 28,20% 23,72%
Nota. Muestra la evolución de la utilidad gravable, el impuesto y la tasa de impuesto durante los

años 2021, 2022 y 2023. Elaboración propia con información de Bancolombia

 87

Razón de Deuda

Tabla 28

Cálculo Razón Deuda

Detalle 2021 2022 2023

D 175.147.270 312.817.182 303.879.080
Pa 260 780 884
Na 961.827.000 961.827.000 961.827.000
E 250.075 750.225 850.255
ACT 175.397.345 313.567.407 304.729.335
rD 99,86% 99,76% 99,72%
Nota. Muestra la evolución de la deuda total, activos totales y otros componentes relevantes entre

2021 y 2023. Elaboración propia con información de Bancolombia

Cálculo del Costo de la Deuda

El cálculo del costo de la deuda (Kd) muestra la evolución de los gastos financieros en

relación con las obligaciones financieras totales. Este indicador es clave para evaluar la carga

financiera de la empresa y su impacto en la rentabilidad esperada para los accionistas, reflejada

en la fórmula de rentabilidad (Ke), que considera el rendimiento del mercado y el riesgo

sistemático. Tabla 29.

 88

Tabla 29

Cálculo Costo de Deuda

kd= Gastos financieros/Total

Formula obligaciones financieras

Detalle 2021 2022 2023 Promedio

Gastos financieros 2.725.545 5.595.530 13.005.427

T. Obligaciones
Financieras 9.022.340 14.161.087 12.000.269 11.727.899
Kd 23,24% 47,71% 110,8%

Cálculo de la Rentabilidad Esperada ke=rf+B(rm-

para los Accionistas ke rf)

Detalle 2021 2022 2023

Rm 13,98% 28,87% 14,84%
Rf 10,50 10,50 10,50
Β 222,12 120,15 109,45
Ke -2.290,67 -1.216 -1.122,49
Nota. Muestra el costo de la deuda, destacando un aumento progresivo en los últimos años

Elaboración propia con información de Bancolombia.

Beta

El Beta es un indicador clave para medir el riesgo de una inversion, y de qué forma se

verá afectada Bancolombia por los movimientos del mercado. Figura 6 muestra el indicador beta

de Bancolombia. Tabla 30 muestra el Beta de bancolombia de los años 2021, 2022 y 2023.

Fórmula

β =βo [1+ rD / (1 – rD) (1 – T)]

 89

Figuras 7

Beta de Bancolombia

Nota. Beta correspondiente al banco [Imagen], Betas by Sector (pág. 1), Aswath Damodaran,

2025.
 90

Tabla 30

Cálculo Beta

Año 2021 2022 2023

rD 99,86% 99,76% 99,72%
T 20,86% 28,20% 23,72%
Βo 0,40 0,40 0,40
Β 222,12 120,15 109,45
Nota. Muestra valores de Beta indicando fluctuación para los años 2021, 2022 y 2023.

Elaboración propia con información de Bancolombia.

El Beta refleja la sensibilidad del rendimiento de un activo respecto a los movimientos

del mercado, considerando la estructura de deuda (rD) y la tasa impositiva (T). Los valores de

Beta mostrados para los años 2021, 2022 y 2023 indican la fluctuación del riesgo sistemático de

la empresa en cada periodo.

Rentabilidad libre de Riesgo del Mercado

Es un indicador fundamental para Bancolombia porque le brinda la oportunidad de

gestionar carteras, evaluar inversiones y proyectos. Figura 7 muestra el TES para Bancolombia.

Tabla 31 muestra la rentabilidad de Bancolombia en el año 2021. Tabla 32 muestra la

rentabilidad de Bancolombia en el año 2022 y la tabla 33 muestra la rentabilidad de

Bancolombia del 2023.

 91

Figuras 8

Tes Tasa Fija

Nota: Tabla representa tes para Bancolombia de tasa fija, Tomado de Portal Financiero Grupo

Aval Acciones y Valores S.A

 92

Cálculo de la Rentabilidad del Mercado

Tabla 31

Rentabilidad 2021

Bolsa de valores de Colombia 2021

Detalle Fecha
Pm 9824,83 13/12/2024
Pm,o 1.000 27/06/2007
T Días 6379
T Años 17,47
Rm 13,98% 0,1398
Bolsa de valores de Colombia 9895 15/12/2021
ICOLCAP 13960 16/12/2021
FACTOR 0,71
ICOLCAP 13861 13/12/2024
Nota. Muestra Análisis de la rentabilidad de la Bolsa de Valores de Colombia para el año 2021.

Elaboración propia con información de Bancolombia.

El análisis de la rentabilidad de la Bolsa de Valores de Colombia para 2021 revela un

rendimiento del 13,98% en el período, con un factor de 0,71 entre los valores de diciembre de

2021 y 2024. Este comportamiento está reflejado en los índices de referencia, como el

ICOLCAP, y muestra una evolución positiva de los activos durante el año analizado.
 93

Tabla 32

Rentabilidad 2022

2022
Bolsa de Valores de Colombia
Detalle Fecha
Pm 83937,32 13/12/2024
Pm,o 1000 27/06/2007
T días 6379
T Años 17,47
Rm 28,87%
Bolsa de valores de Colombia 7400
ICOLCAP 1222 15/12/2022
FACTOR 6,06 15/12/2022
ICOLCAP 13861 13/12/2024
Nota. Muestra cálculo de la rentabilidad del mercado de la Bolsa de Valores de Colombia se

presenta para los años 2022.

El cálculo de la rentabilidad del mercado de la Bolsa de Valores de Colombia se presenta

para los años 2022 y 2023, con base en los valores del Índice ICOLCAP y su respectiva

evolución en el tiempo. La rentabilidad de 2022 fue de 28,87%, mientras que en 2023 disminuyó

a 14,84%, evidenciando un cambio en el rendimiento del mercado. La información se ha

elaborado a partir de datos proporcionados por Bancolombia.

 94

Tabla 33

Rentabilidad 2023

Bolsa de Valores de Colombia 2023

Detalle
Pm 11200,22 Fecha
Pm,o 1000 13/12/2024
T Días 27/06/2007
T Años 6379
17,47
Rm 14,84%

Bolsa de valores de Colombia 11500

ICOLCAP 14232 15/12/2023
FACTOR 0,81 15/12/2023
ICOLCAP 13861 z
Nota: Muestra Presenta los valores clave de la Bolsa de Valores de Colombia al 15 de diciembre

de 2023. Elaboración propia con información de Bancolombia.

Este análisis presenta los valores clave de la Bolsa de Valores de Colombia al 15 de

diciembre de 2023, con un índice ICOLCAP de 14,232 puntos y un valor de la bolsa de 11,500

puntos. La rentabilidad acumulada desde el 27 de junio de 2007 hasta la fecha es del 14.84%,

con un tiempo transcurrido de 6,379 días (aproximadamente 17.47 años). El factor de

crecimiento del índice ICOLCAP se registra en 0.81, destacando su desempeño a lo largo del

periodo analizado.
 95

Rentabilidad Libre de Riesgo del Mercado

Fuentes de Financiación de Bancolombia

Las fuentes de financiación son todos los tipos de inversión que recibe una empresa u

organización, en este caso Bancolombia, que es uno de los bancos más importantes de Colombia,

el cual se financia de varias formas para poder cumplir con sus operaciones y sus obligaciones,

entre las cuales tenemos:

Depósitos del Publico

Los depósitos son una de las principales fuentes de financiación de Bancolombia.

Incluyen tanto depósitos a la vista como depósitos a plazo fijo, que provienen de individuos,

empresas y otras instituciones. Estos depósitos constituyen una parte significativa de la base de

recursos del banco.

Cuentas Corrientes

Son depósitos a la vista que permiten a los clientes retirar su dinero en cualquier

momento.

Cuentas de Ahorros

Permiten a los clientes guardar dinero con una rentabilidad en forma de intereses.

Depósitos a Plazo

Fondos depositados por un periodo determinado, que generalmente ofrecen una tasa de
interés más alta.
Emisión de Acciones

El capital social del banco está formado en parte por acciones emitidas en el mercado.

Bancolombia cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y sus acciones son compradas

por inversionistas institucionales y minoristas.

 96

Acciones Comunes

Son las acciones ordinarias que otorgan a los accionistas derecho a voto y a participar en

las ganancias del banco (dividendos).

Acciones Preferentes

Son acciones que otorgan derechos preferenciales sobre los dividendos. Estas acciones

tienen una rentabilidad fija, pero en caso de liquidación del banco se les paga antes que a las

comunes.

Fondos de Inversión

El banco también participa en la emisión de instrumentos financieros a través de fondos

de inversión estructurados o fondos comunes.

Préstamos Interbancarios y Líneas de Crédito

Bancolombia también obtiene financiación a través de préstamos interbancarios y líneas

de crédito otorgadas por otras instituciones financieras, tanto nacionales como internacionales.

Estos préstamos tienen plazos relativamente cortos y suelen ser utilizados para complementar la

liquidez en el corto plazo.

Préstamos Interbancarios

Son préstamos obtenidos de otros bancos y entidades financieras, generalmente a corto

plazo.

Líneas de Crédito

Los bancos pueden obtener líneas de crédito de otros bancos o instituciones financieras

internacionales que les proporcionan liquidez para cubrir necesidades específicas.

 97

Bonos (Emisión de Instrumentos de Deuda)

Bancolombia emite bonos y otros instrumentos de deuda en los mercados financieros

para obtener capital.
Bonos Corporativos

Instrumentos de deuda a largo plazo, con fechas de vencimiento que suelen oscilar
entre 3 y 10 años o más.
Bonos Subordinados

Son bonos que tienen una mayor rentabilidad debido a su mayor riesgo, ya que,

en caso de quiebra del banco, se pagarán después de otros tipos de deuda.

Títulos de Deuda en el Mercado Internacional

Bancolombia también tiene acceso a los mercados internacionales de deuda, lo que le

permite captar recursos en moneda extranjera, generalmente en dólares.
Créditos de Instituciones Multilaterales

Bancolombia tiene acceso a fondos proporcionados por organizaciones internacionales

como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) o la Corporación Andina

de Fomento (CAF). Estos créditos suelen estar destinados a proyectos específicos y tienen

condiciones favorables, como plazos largos y tasas de interés competitivas.

Securitización de activos

Bancolombia puede financiarse mediante la secularización de activos, lo que implica la

creación de valores respaldados por flujos futuros de ingresos generados por créditos o activos

del banco. Estos valores son luego vendidos a inversionistas en los mercados de capitales.

BS (Asset-Backed Securities)

Son valores respaldados por activos específicos como cartera crediticia.

 98

Financiamiento Gubernamental

Bancolombia puede obtener financiación del gobierno a través de programas de estímulo

o crédito en ciertos sectores o en momentos de crisis económica, como ocurrió durante la

pandemia del COVID-19. Además, puede obtener recursos a través de la compra de títulos

públicos emitidos por el gobierno de Colombia, lo que puede generar una rentabilidad en su

portafolio de inversiones.

Bancolombia con cada una de estas fuentes de financiación crea estrategias para hacer

uso correcto de estos recursos y así generar rentabilidad.

 99

Ratio de Endeudamiento

El ratio de endeudamiento FLEV refleja la proporción de la deuda financiera neta en

relación con el patrimonio de la empresa, lo que indica el nivel de apalancamiento utilizado para

financiar sus actividades.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Ratio de endeudamiento
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

Tabla 34

Ratio de Endeudamiento

2023 2022 2021

Deuda Financiera Neta 303.879.080 312.817.182 255.929.590
Patrimonio 39.049.729 39.997.551 33.925.458
FLEV 7,78 7,82 7,54
Nota: Muestra ratio de endeudamiento durante el periodo 2021, 2022, 2023. Elaboración propia

con información de Bancolombia.

El apalancamiento financiero (FLEV) refleja una proporción significativa de deuda en

relación con el patrimonio para los años 2021,2022 y 2023, Bancolombia utiliza entre 7.5 y 7.8

unidades de deuda por cada unidad de patrimonio para financiar sus operaciones. Aunque los

niveles de apalancamiento son altos, el FLEV se ha mantenido estable, con una ligera reducción

en 2023 respecto a 2022.

Comparativo de endeudamiento: Se realiza un análisis comparativo de otras entidades

que operan en la misma industria. Tabla 34 muestra el ratio de endeudamiento de Bancolombia

en los años 2021, 2022 y 2023. Figura 9 muestra el comparativo de endeudamiento de

Bancolombia con respecto a otros bancos.

 100

El siguiente comparativo muestra la evolución de la Deuda Financiera Neta, el

Patrimonio y el índice FLEV de Banco de Bogotá, Banco BBVA y Citibank durante los años

2021 a 2023, con el fin de evaluar la relación entre su endeudamiento y capital propio a lo largo

de dicho período. Tabla 35.

Tabla 35

Comparativo de Endeudamiento

Bancolombia 2023 2022 2021

Deuda Financiera Neta 303.879.080 312.817.182 255.929.590
Patrimonio 39.049.729 39.997.551 33.925.458
FLEV 7,78 7,82 7,54

Banco BBVA 2023 2022 2021

Deuda Financiera Neta 99.336.216 92.864.069 73.776.555
Patrimonio 6.564.399 6.711.624 6.139.901
FLEV 15,13 13,84 12,02

CITYBANK 2023 2022 2021

Deuda Financiera Neta 11.796.494 11.737.398 73.776.555
Patrimonio 2.333.500 1.849.224 6.139.901
FLEV 5,06 6,35 12,02
Nota. Muestra comparativa FLEV de Bancolombia frente a otras entidades financieras durante

los años 2021 a 2023. Elaboración propia con información de Bancolombia.

 101

Figuras 9

Comparativo de Endeudamiento

Comparativo de Endeudamiento
20
15
10
5
0
Bancolombia Banco BBVA CityBank

Comparativo de endeudaminto 2021

Comparativo de endeudaminto 2022
Comparativo de endeudaminto 2023

Nota. Muestra el comparativo de endeudamiento que Bancolombia posee en los años 2021, 2022

y 2023 con respecto al banco BBVA y CityBank. Autoría propia.

Bancolombia:

El FLEV entre 7.54 y 7.82 de los años analizados 2021-2023, se evidencia un nivel con

variación, el patrimonio también ha crecido, lo que ha permitido mantener el FLEV

relativamente constante. Bancolombia utiliza una combinación equilibrada de deuda y

patrimonio para financiar sus operaciones.

Se revisó la deuda financiera neta y creció de 255.929.590 millones en 2021 a

303.879.080 millones en 2023, lo que representa un aumento del 18.7% en dos años, pero

igualmente, disminuyó entre 2022 y 2023.

Se analizó el patrimonio, este creció de 33.925.458 millones en 2021 a 39.049.729

millones en 2023, con un incremento del 15.1%, lo que contribuye a mantener la estabilidad del

FLEV.
 102

Banco BBVA

Presenta el nivel de endeudamiento más alto, con un FLEV de 15.13 en 2023, se puede

analizar que BBVA depende significativamente más de la deuda que Bancolombia y Citibank,

como el FLEV ha aumentado constantemente en los últimos tres años, puede ser una estrategia

agresiva de apalancamiento.

Citybank

Tiene el FLEV más bajo en 2023 (5.06), lo que sugiere que utiliza una menor proporción

de deuda en comparación con su patrimonio, al revisar los datos el FLEV ha mostrado

fluctuaciones importantes: en 2021 fue igual al de BBVA (12.02), pero se redujo

significativamente en 2023 debido a una disminución en la deuda y un crecimiento en el

patrimonio. Figura 10 muestra el apalancamiento financiero de Bancolombia y realiza

comparativo con otras entidades financieras de los años 2021, 2022 y 2023.

Figuras 10

Apalancamiento Financiero

Nota. Muestra el nivel de apalancamiento de Bancolombia con respecto a otras entidades

financieras entre los años 2021, 2022 y 2023. Autoría propia.

 103

Implicaciones en las Diferencias Encontradas

BBVA enfrenta un mayor riesgo financiero debido a su alto nivel de apalancamiento, esto

es por cambios en las tasas de interés o en los ingresos.

Citibank, con un FLEV más bajo en 2023, tiene menor exposición al riesgo derivado del

apalancamiento.

Bancolombia tiene un equilibrado entre deuda y patrimonio, muestra estabilidad del

FLEV y una buena gestión financiera que combina crecimiento con control del endeudamiento.

BBVA podría enfrentar desafíos si no genera rendimientos suficientemente altos para

compensar el costo de su deuda. Tabla 35 muestra el FLEV de Banco de Bogotá, Banco BBVA y

Citibank durante los años 2021,2022 y 2023.

 104

Calificación Crediticia

Las calificaciones Baa2 de depósitos a largo plazo y deuda sénior de Bancolombia S.A.

(Bancolombia) reflejan la evaluación crediticia base (BCA) de ba1 del banco y se benefician de

dos escalones de mejora en nuestra evaluación de una probabilidad muy alta de apoyo del

Gobierno de Colombia (Baa2 estable) en caso de necesidad, debido a la importancia sistémica

del banco en el país. La BCA de ba1 de Bancolombia refleja su buena generación de ganancias

que a su vez se beneficia de su diversificación comercial y geográfica, y el acceso continuo del

banco a fuentes de financiamiento básicas amplias y estables como el banco más grande de

Colombia, que respaldan su flexibilidad financiera y compensan los riesgos derivados de su

dependencia moderada del financiamiento de mercado.

La afirmación de la evaluación de riesgo crediticio base (BCA) de ba1 de Bancolombia

S.A. refleja la fortaleza de su modelo de negocios, que se ha mantenido incluso en condiciones

difíciles, tanto en su operación principal en Colombia como en sus subsidiarias en

Centroamérica. La BCA del banco incorpora la generación de ganancias sólida y superior a la de

sus pares, así como su amplio acceso a financiamiento básico estable, que está respaldado por su

posición de mercado bien establecida en Colombia. Estas fortalezas se ven contrarrestadas por el

alto índice de préstamos problemáticos de Bancolombia (6,0% de los préstamos brutos en marzo

de 2024, medidos como préstamos clasificados como etapa 3 según las NIIF), que sin embargo

está amortiguado por reservas adecuadas para pérdidas crediticias; y perfiles moderados de

capitalización y liquidez. Las fortalezas del banco compensan parcialmente su exposición a

entornos operativos más riesgosos en los países de Centroamérica, lo que resulta en un Perfil

Macro ponderado más débil para el banco en Moderado, en relación con el Moderado de

Colombia.
 105

Figuras 11

Opinión de Crédito

Nota: Opinión de crédito para Bancolombia. [Imagen], tomado de Moody’s Rantings Gruttola,

M. (2024, 4 julio).

Fortalezas Crediticias:

Generación sólida de utilidades, por encima de sus competidores en Colombia

Acceso a una financiación amplia y estable de depósitos básicos, con una dependencia

limitada de la financiación del mercado. Figura 9 muestra la calificación crediticia de

Bancolombia en el 2024.

Diversificación empresarial

Desafíos Crediticios:

Capitalización y reservas de liquidez modestas según estándares globales

Alto nivel de préstamos problemáticos tras reciente deterioro de carteras de consumo.

Exposición a entornos operativos más débiles en Centroamérica.

 106

Análisis GAO, GAF y GAT

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) respecto del Grado de Apalancamiento

Financiero (GAF) y el Grado de Apalancamiento Total (GAT). Tabla 36 muestra la utilidad

bruta y la utilidad operacional de Bancolombia en los años 2021, 2022 y 2023. Gráfico 4 muestra

la utilidad operacional de Bancolombia.

Apalancamiento Operativo (GAO)

Tabla 36

Utilidad Bruta y Operacional

2023 2022 2021

Ingresos 9.484.710 8.542.451 4.337.223
Costos 4.249.597 3.187.998 1.129.477
Utilidad Bruta 5.235.113 5.354.453 3.207.746

2023 2022 2021

Ingresos Netos 5.383.412 5.197.886 4.851.421
Egresos Operacionales 3.457.059 3.220.003 2.712.941
Utilidad Operacional 1.926.353 1.977.883 2.138.480
Nota. Muestra la eevolución de la Utilidad Bruta y la Utilidad Operacional de los años

2021,2022,2023. Elaboración propia con información de Bancolombia.

Presenta las cifras de ingresos, costos y utilidades de los últimos tres años, destacando la

evolución de la Utilidad Bruta y la Utilidad Operacional. La Utilidad Bruta refleja el margen

obtenido tras deducir los costos de ventas, mientras que la Utilidad Operacional muestra el

rendimiento generado por las actividades principales del negocio, considerando los egresos

operacionales.
 107

Figuras 12

Utilidad Operacional

Utilidad Operacional
6.000.000

4.000.000

2.000.000

0 Ingresos Netos
Egresos Operacionales
2023 2022 2021
Utilidad Operacional

Nota. Muestra la utilidad operacional de Bancolombia en los años 2021, 2022 y 2023. Autoría

propia.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎
𝐺𝐴𝑂
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

Tabla 37

Cálculo GAO

2023 2022 2021

Utilidad Bruta 5.235.113 5.354.453 3.207.746

Utilidad Operacional 1.926.353 1.977.883 2.138.480

GAO 2,72 2,71 1,50

Nota. Muestra la Ganancia Operacional para los años 2021,2022 y 2023. Elaboración propia con

información de Bancolombia.
 108

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝐺𝐴𝐹
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

Tabla 38

Cálculo GAF

2023 2022 2021

Utilidad Operacional
1.926.353 1.977.883 2.138.480
Utilidad Antes De Impuestos
1.926.353 1.977.883 2.138.480
GAF 1 1 1
Nota. Muestra Grado de Apalancamiento Total para los años 2021,2022 y 2023. Elaboración

propia con información de Bancolombia.

Al revisar el estado de resultados la utilidad operativa es igual a la utilidad antes de

impuestos en este caso es que no se reportan gastos o ingresos no operativos.

En todos los años (2023, 2022, 2021), el GAF es igual a 1, lo que indica que

Bancolombia no está utilizando apalancamiento financiero, no tiene costos financieros

significativos, ya que no existen diferencias entre la utilidad operativa y la utilidad antes de

impuestos. Tabla 38 muestra el GAF de Bancolombia de los años 2021, 2022 y 2023.

Bancolombia depende exclusivamente de recursos propios o de capital para financiar su

operación, lo que reduce el riesgo financiero, pero también limita el posible beneficio del uso de

deuda en escenarios de expansión.

 109

Grado de Apalancamiento Total (GAT)

𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 × 𝐺𝐴𝐹

Tabla 39

Cálculo GAT

2023 2022 2021

GAO 2,72 2,71 1,50
GAF 1 1 1
GAT 2,72 2,71 1,50
Nota. Muestra la Tasa de Ganancia Anual para los años 2021,2022 y 2023. Elaboración propia

con información de Bancolombia.

El GAT es igual al GAO en todos los años porque el GAF es 1 (no hay apalancamiento

financiero), en los años 2023 y 2022, el GAT es 2,72, lo que indica que un cambio porcentual en

las ventas afecta en 2,72 veces la utilidad neta. Tabla 39 muestra el GAT de Bancolombia en los

años 2021, 2022 y 2023. Figura 13 se muestra el grado de apalancamiento de Bancolombia en

los años 2021, 2022 y 2023.

 110

Figuras 13

Grado de Apalancamiento

3
Grado de Apalancamiento
2
1

0
GAO GAF GAT

2023 2022 2021

Nota. Muestra el grado de apalancamiento que obtuvo Bancolombia en los años 2021. 2022 y

2023. Autoría propia.

Economías de Escala:

Crecimiento de los ingresos: Los ingresos de Bancolombia aumentaron de 4.337.223 en

2021 a 9.484.710 en 2023, el estado de resultados refleja un aumento significativo en sus

ingresos por intereses de cartera, el aumento de créditos de consumo, comercial, leasing y

créditos hipotecarios, se ve una expansión de sus servicios.

Bancolombia está logrando economías de escala: al revisar los costos aumentaron de

1.129.477 en 2021 a 4.249.597 en 2023, el crecimiento de los ingresos fue mayor que el de los

costos, la utilidad bruta se incrementó de 3.207.746 en 2021 a 5.235.113 en 2023, lo que

demuestra que, a pesar del aumento de los costos, los ingresos aumentan.

Aunque Bancolombia ha presentado expansión en sus servicios, la utilidad operativa en

2023 fue 1.926.353, pero disminuyó respecto a 2021 que presenta una utilidad de 2.138.480. al

revisar el estado de resultados indica un aumento en los costos operacionales y gastos

operacionales.
 111

El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) de Bancolombia es 1 en los tres años

analizados (2021-2023), la deuda no ha sido una herramienta para financiar el crecimiento.

El hecho de que el GAF sea 1 sugiere que Bancolombia ha mantenido un nivel de deuda

controlado.
 112

Ratio de Cobertura de Intereses

El ratio de cobertura brinda la oportunidad a Bancolombia de relacionar el patrimonio de

la cuenta de resultados y del balance de situación financiera, y así da a conocer la capacidad que

tiene para hacer frente al pago de sus deudas.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

Tabla 40

Cobertura de Intereses

2023 2022 2021

Utilidad Operacional 1.926.353 1.977.883 2.138.480
Gastos Por Intereses 4.249.597 3.187.998 1.129.477
Cobertura de Intereses 0,45 0,62 1,89
Nota. Muestra cobertura de intereses resultado de los años 2021,2022 y 2023. Elaboración propia

con información de Bancolombia.

 113

Estructura Financiera de Bancolombia

Pasivos

Son las obligaciones que tiene el banco, como los depósitos de los clientes, los

préstamos interbancarios, la emisión de bonos y otros instrumentos financieros.

Capital propio

Incluye las inversiones de los accionistas y las reservas.

Activos

Son los recursos que posee el banco, como los préstamos otorgados a clientes,

inversiones, y otras operaciones financieras.

Medios de financiación de Bancolombia

Bancolombia, utiliza varias fuentes de financiación las principales son:

Depósitos de clientes: La principal fuente de financiación del banco son los depósitos que

hacen los clientes (cuentas de ahorro, cuentas corrientes, CDT, etc.). Estos fondos se utilizan

para otorgar préstamos y financiar otras actividades.

Préstamos interbancarios: Bancolombia puede pedir prestado a otros bancos a corto plazo

para cubrir sus necesidades de liquidez.

Emisión de bonos: El banco emite bonos para obtener financiación en los mercados de

capitales, los bonos son una forma de deuda que el banco emite a los inversores,

comprometiéndose a devolver el monto prestado más los intereses en un plazo - determinado.

Emisión de acciones: El banco recurre al mercado de valores para obtener recursos

adicionales mediante la emisión de acciones, lo que aumenta su capital social y le permite

financiar su crecimiento.
 114

Líneas de crédito y préstamos internacionales: Bancolombia, puede obtener fondos de

organismos multilaterales (como el Banco Mundial o el Banco Interamericano de Desarrollo) o

de otros bancos internacionales.

Operaciones de titularización: El banco también puede utilizar mecanismos de

titularización (por ejemplo, emitir valores respaldados por activos) como una forma de conseguir

recursos para financiar su cartera de créditos.

Estrategias de Financiación a Largo y Corto Plazo

Bancolombia tiene un enfoque balanceado entre la financiación a corto y largo plazo.

Utiliza los depósitos a corto plazo (como cuentas corrientes y de ahorro) para financiar sus
operaciones diarias y los depósitos a largo plazo (como los CDT) para financiar proyectos más
grandes y sostenibles.
 115

Estructura Financiera de Empresas Similares en el Sector

Tabla 41

Estructura Financiera de Empresas Similares

Empresa Bancolombia Davivienda BBVA Banco de

Bogotá
Capital social De más de De más de De más de De más de
480.914 M. 4.817.287M. 89. 779.M 3.553.M
Endeudamiento Ratio de deuda Ratio de Más Relativamente
a patrimonio deuda a dependiente de alto, más
moderado. patrimonio los préstamos dependencia de
moderado. interbancarios la deuda
externa.
Fuentes de Depósitos, Depósitos, Depósitos, Emisión de
financiamiento emisión de emisión de emisión de bonos,
bonos, bonos, deuda bonos, depósitos,
préstamos corporativa. préstamos préstamos
interbancarios. interbancarios internacionales.

Riesgos Riesgo de Riesgo de Riesgo de tasa Riesgo de

operacionales crédito y riesgo crédito y de interés y crédito, riesgo
de mercado. riesgo de riesgo de de tasa de
mercado. liquidez. interés.
Nota. Muestra comparativa de la estructura financiera de Bancolombia, Davivienda, BBVA y

Banco de Bogotá. Elaboración propia.

La tabla presenta un análisis comparativo de la estructura financiera de cuatro bancos

principales en Colombia: Bancolombia, Davivienda, BBVA y Banco de Bogotá. Se detallan

aspectos clave como el capital social, el nivel de endeudamiento, las fuentes de financiamiento y

los riesgos operacionales asociados a cada entidad, proporcionando una visión general de las

diferencias y similitudes en su manejo financiero.

 116

Alternativas de Financiación para Bancolombia

Bonos emitidos para financiar proyectos sostenibles, con beneficios ambientales o

sociales, los cuales pueden dar ingreso a nuevos inversores, interesados en la sostenibilidad y con

ello mejorar la imagen del banco tradicional.

Crear estrategias para bajar las tasas de interés para tener inversiones sostenibles en el

futuro.

Los riesgos que puede estar incurriendo Bancolombia serian, los errores que se pudiesen

cometer debido a la presión para demostrar el impacto social de los proyectos financiados, esto

con el afán de atraer más inversores, y las presiones ejercidas por las normativas internacionales

a las cuales se debe adaptar.

Financiación a través de Fintechs

Estas plataformas de crowdfunding o préstamos entre pares para financiar proyectos

específicos.

Se beneficiaría por tener capital más rápido y sin intermediarios, pues se ampliaría el

mercado el incluir nuevos inversores minoristas

El riego que puede asumir con el Fintechs sería el impago y esto sucedería si no se realiza

correctamente la gestión de los créditos, otro riesgo que se asume es la incertidumbre regulatoria

en América Latina.

Financiamiento a través de alianzas estratégicas y Joint Ventures.

Bancolombia podría asociarse con otras instituciones financieras, tecnológicas o

empresas de infraestructura para financiar proyectos específicos.

 117

Y así, obtener beneficios como reducción de riesgos en proyectos grandes, pues al ser

compartidos se esto se comparte, también se vería beneficiado al tener acceso a nuevas

tecnologías y por ende a nuevos mercados, y al aliarse con otras instituciones se encontraría con

diferentes socios, los cuales le brindarían múltiples formas de riesgo.

Como en todo proyecto se corren riesgos y esta forma de financiación no es la excepción,

uno de los riesgos es que dependería de los socios para que el proyecto tenga éxito, otro riesgo

son los conflictos y problemas de gobernanza que en todo suele pasar.

Por tal motivo la estructura financiera de Bancolombia y sus competidores, se pueden

identificar diversas alternativas de financiación que podrían fortalecer y mejorar su imagen

corporativa y además de ello fortalecer su portafolio de servicios y por ende incrementar sus

ingresos.

Pero, como todo proyecto también se puede incurrir riesgos como los antes mencionado

sino también en la volatilidad de los mercados internacionales.

 118

Análisis de las Expectativas de Generación de Beneficios de Bancolombia

Cotización
Ratio PER =
Beneficio por Acción

Cotización = Precio de cada Acción

Beneficio Neta
Beneficio por Acción =
Número de Acciones

Figuras 14

Precio acción 2021

Nota. Precio de la acción de Bancolombia en el año 2021 [Imagen], Portal financiero (pág. 1),
Grupo Aval, 2025.
 119

Muestra el valor de la acción de Bancolombia en el año 2022 en el portal financiero, a la

fecha 29 de diciembre en la Bolsa de Valores de Colombia. Figura 15.

Figuras 15

Precio Acción 2022

Nota. Precio de la acción de Bancolombia en el año 2022 [Imagen], Portal financiero (pág. 1),
Grupo Aval, 2025.
 120

Muestra el valor de la acción de Bancolombia en el año 2023 en el portal financiero, a la

fecha 29 de diciembre en la Bolsa de Valores de Colombia. Figura 16.

Figuras 16

Precio Acción 2023

Nota. Precio de la acción de Bancolombia en el año 2023 [Imagen], Portal financiero (pág. 1),
Grupo Aval, 2025.

Cotización
Ratio PER =
Beneficio por acción
34.700 34.700
Ratio PER 2021 = + = 8,17
4.086.795/961.827 4.249
42.500 42.500
Ratio PER 2022 = + = 6,03
6.783.490/961.827 7.053
33.200 33.200
Ratio PER 2023 = + = 5,22
6.116.936/961.827 6.360

El análisis del Ratio Precio a Ganancia (PER) de Bancolombia muestra una disminución

constante de 8,17 en 2021 a 6,03 en 2022 y 5,22 en 2023, reflejando un aumento en el Beneficio

por Acción (BPA) de 4.249 a 7.053 y 6.360, respectivamente. Esto indica que los inversores

están pagando menos por cada peso de ganancia, lo que podría sugerir que la acción está
 121

infravalorada. Este comportamiento resalta el sólido desempeño financiero de Bancolombia y su

atractivo potencial para inversionistas que buscan valor en el mercado.

PER
Ratio PEG =
Tasa de crecimiento BPA
BPA Actual − BPA Anterior
Tasa de crecimiento BPA = ∗ 100
BPA Anterior
4.249 − 287 3.962
Tasa de crecimiento BPA 2021 = + = 13.804 ∗ 100 = 13804,48
287 287
7.053 − 4.249 3.962
Tasa de crecimiento BPA 2022 = + = 0,6699 ∗ 100 = 65,99
4.249 4.249
6.360 − 7.053 −693
Tasa de crecimiento BPA 2023 = + = −0,098 ∗ 100 = −9,82
7.053 7.053

8,17
Ratio PEG 2021 = = 0,059
13804
6,03
Ratio PEG 2022 = = 9,13
0.66
5,22
Ratio PEG 2023 = = −53,17
0,0982

El análisis del Ratio PEG de Bancolombia muestra una variabilidad significativa en las

expectativas de crecimiento entre 2021 y 2023. En 2021, el Ratio PEG muy bajo (0.059) sugiere

que la acción podría estar infravalorada debido a expectativas de crecimiento reducidas. Sin

embargo, en 2022, el Ratio PEG de 9.13 indica que la acción está sobrevalorada en relación con

su bajo crecimiento esperado, lo que podría reflejar una percepción exagerada del mercado sobre

el futuro de la empresa. En 2023, el Ratio PEG negativo (-53.17) es particularmente alarmante,

ya que sugiere que las expectativas de crecimiento de Bancolombia son extremadamente

 122

negativas, lo que podría implicar problemas financieros o una desaceleración significativa de sus

resultados.

Cotización
Ratio PER =
Beneficio por acción
34.700 34.700
Ratio PER 2021 = + = 8,17
4.086.795/961.827 4.249
42.500 42.500
Ratio PER 2022 = + = 6,03
6.783.490/961.827 7.053
33.200 33.200
Ratio PER 2023 = + = 5,22
6.116.936/961.827 6.360

El análisis del Ratio Precio a Ganancia (PER) de Bancolombia muestra una disminución

constante de 8,17 en 2021 a 6,03 en 2022 y 5,22 en 2023, reflejando un aumento en el Beneficio

por Acción (BPA) de 4.249 a 7.053 y 6.360, respectivamente. Esto indica que los inversores

están pagando menos por cada peso de ganancia, lo que podría sugerir que la acción está

infravalorada. Este comportamiento resalta el sólido desempeño financiero de Bancolombia y su

atractivo potencial para inversionistas que buscan valor en el mercado.

PER
Ratio PEG =
Tasa de crecimiento BPA
BPA Actual − BPA Anterior
Tasa de crecimiento BPA = ∗ 100
BPA Anterior
4.249 − 287 3.962
Tasa de crecimiento BPA 2021 = + = 13.804 ∗ 100 = 13804,48
287 287
7.053 − 4.249 3.962
Tasa de crecimiento BPA 2022 = + = 0,6699 ∗ 100 = 65,99
4.249 4.249
6.360 − 7.053 −693
Tasa de crecimiento BPA 2023 = + = −0,098 ∗ 100 = −9,82
7.053 7.053
 123

8,17
Ratio PEG 2021 = = 0,059
13804
6,03
Ratio PEG 2022 = = 9,13
0.66
5,22
Ratio PEG 2023 = = −53,17
0,0982

El análisis del Ratio PEG de Bancolombia muestra una variabilidad significativa en las

expectativas de crecimiento entre 2021 y 2023. En 2021, el Ratio PEG muy bajo (0.059) sugiere

que la acción podría estar infravalorada debido a expectativas de crecimiento reducidas. Sin

embargo, en 2022, el Ratio PEG de 9.13 indica que la acción está sobrevalorada en relación con

su bajo crecimiento esperado, lo que podría reflejar una percepción exagerada del mercado sobre

el futuro de la empresa. En 2023, el Ratio PEG negativo (-53.17) es particularmente alarmante,

ya que sugiere que las expectativas de crecimiento de Bancolombia son extremadamente

negativas, lo que podría implicar problemas financieros o una desaceleración significativa de sus

resultados.

El análisis del Ratio Precio a Ganancia (PER) de Bancolombia muestra una disminución

constante en su valor de 8.17 en 2021 a 6.03 en 2022 y 5.22 en 2023, lo que sugiere que los

inversores están pagando menos por cada peso de ganancia, posiblemente indicando que la

acción está infravalorada y destacando un sólido desempeño financiero. Por otro lado, el Ratio

PEG muestra una gran variabilidad: en 2021, un valor extremadamente bajo (0.059) sugiere una

acción infravalorada, mientras que en 2022 el valor de 9.13 indica sobrevaloración en relación

con el bajo crecimiento esperado. El PEG negativo en 2023 (-53.17) es alarmante, ya que refleja

expectativas de crecimiento muy negativas y podría sugerir problemas financieros o una

desaceleración significativa en los resultados de Bancolombia.

 124

Análisis de política de Dividendos Adoptada por Bancolombia

Formula: Dividendos /Cotización x 100

Tabla 42

Rendimientos por Dividendos

Rendimientos por
Año Dividendos Cotización X
Dividendos
2020 1.168 30.600 100 382%
2021 260 39.500 100 66%
2022 3.120 41.990 100 743%
2023 3.536 32.760 100 1079%
2024 884 37.200 100 238%
Nota. Muestra los rendimientos por dividendos de los años 2020 a 2024. Elaboración propia con

información de Bancolombia.

Análisis

Para realizar un análisis de la política de dividendos de Bancolombia en los últimos cinco

años y su impacto en la cotización de sus acciones, es necesario estudiar varias fuentes como los

estados financieros, la evolución de su dividendo, el comportamiento de la cotización de sus

acciones en los mercados financieros y principalmente la rentabilidad por dividendos.

Bancolombia mantiene una adecuada estructura de capital y un nivel óptimo de solvencia,

es por ello, que se ajusta a sus dividendos dependiendo del resultado financiero y así planifica

estrategias de crecimiento. Figura17 muestra los rendimientos por dividendos de Bancolombia en

los 2020 al 2024.

Bancolombia divide sus dividendos entre los accionistas en cuatro cuotas trimestrales,

constituye una reserva ocasional para el fortalecimiento patrimonial futuro crecimiento y

 125

adicionalmente a una reserva ocasional a la disposición de la Junta Directiva para donaciones a

proyectos de beneficio social.

Es así, que al analizar los últimos cinco años nos damos cuenta que Bancolombia ha

incrementado sus dividendos de manera moderada en algunos años 2020 con 382% y en el 2024

con un 238%, pero también ha enfrentado momentos en los que sus ganancias se han visto

afectadas por la volatilidad del entorno económico como en el 2021 con un 66% siendo este el

más bajo de estos últimos años, lo cual limitó el crecimiento de sus dividendos.

En periodos de altos dividendos como en el año 2023 con un 1079% y precios de acción

relativamente estables, el rendimiento de dividendos, tiende a ser atractivo para los inversores.

Sin embargo, cuando los precios de las acciones suben rápidamente, el rendimiento por

dividendo puede disminuir. Tabla 42 muestra el rendimiento de los dividendos de Bancolombia

en el año 2020 hasta el año 2024.

En conclusión, Bancolombia tiene un promedio en los últimos cinco años de 502% de

rentabilidad en los dividendos lo cual es muy conveniente para los inversionistas. Si

Bancolombia tuviera un rendimiento de dividendos de ese porcentaje, implicaría que la

compañía estaría pagando dividendos significativamente mayores que el precio de la acción, lo

que en términos sencillos significa que los dividendos que paga por acción son 5 veces más altos

que su precio de cotización.

Esto generalmente indicaría una anomalía o un error en los datos, ya que un rendimiento

de dividendos tan elevado no es sostenible a largo plazo. Figura 17.

 126

Figuras 17

Rendimientos por Dividendos

Rendimiento por Dividendos

45.000 1200%
40.000
1000%
35.000
30.000 800%
25.000
600%
20.000
15.000 400%
10.000
200%
5.000
0 0%
2020 2021 2022 2023 2024

Dividendos Cotización X Rendimientos por Dividendos

Nota. Se muestra los rendimientos que obtuvo Bancolombia en los años 2021, 2022 y 2023.

Autoría propia.
 127

Mercados Financieros Internacionales

Bancolombia cuenta con una línea de comercio internacional para invertir en cuentas y

depósitos en el exterior a través de las filiales de Bancolombia en Panamá y Puerto Rico, se

pueden administrar productos de ahorro e inversión en moneda extranjera.

Fondos de Inversión

Los Fondos de inversión en Colombia permite invertir en activos seleccionados de los

mercados internacionales, este producto permite que los inversionistas, lo pueden realizar en

dólares o euros, busca cumplir con el objetivo de generar rentabilidad sobre la diversificación

que brinda la participación parcial o total en mercados diferentes al local, los encontrados en su

portafolio son: Renta alternativo global, Renta sostenible global - criterios ASG, Renta alta

convicción, Renta Futuro, Renta balanceado.

Mercado Global Colombiano - ETF

Permite comprar y vender activos de renta variable internacionales y es administrado por

Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa Mercado de capitales en el exterior, hay

diferentes tipos de acciones: Acciones bolsa de valores de Colombia, Acciones Mercado Global

Colombiano y Acciones Mercado Integrado Latinoamericano y se pueden adquirir ETF

(Exchange Traded Fund) que agrupan distintos activos financieros.

Mercado de capitales en el exterior - valores Banistmo

Permite el acceso al mercado de capitales internacional y cuenta con fondos de inversión,

renta fija, renta variable, entre otros.

variables claves internacionales que pueden afectar los resultados de Bancolombia:

 128

Alza de Tasas de Interés:

Afecta el desempeño de los socios comerciales y esto genera una desaceleración en la

economía global.

Alza en las tasas de cambio USDCOP: Estos comportamientos afectan los activos

financieros colombianos, por ejemplo: desde el año 2022 se evidenció una tendencia alcista de

las tasas de cambio esto generando una caída al peso colombiano frente al dólar, estos

movimientos pueden incrementar el valor de la deuda en dólares cuando el peso colombiano se

deprecia, afecta los ingresos y egresos derivados de inversiones en dólares o remesas

internacionales, que constituyen una fuente importante de ingresos para el banco, también

pueden modificar la capacidad de los clientes empresariales de Bancolombia para pagar

obligaciones denominadas en dólares, especialmente en el sector de importaciones y

exportaciones.

Bancolombia también tiene exposición a otras divisas como el euro (EUR) y monedas de

países con los que mantiene relaciones comerciales significativas. Cambios en estos tipos de

cambio pueden impactar la liquidez y rentabilidad en operaciones internacionales.

Tasas de interés internacionales:

Cambios en la tasa de interés de la FED afectan directamente el costo de financiamiento

para Bancolombia en dólares, estos aumentos de las tasas de interés

Incrementan el costo de los préstamos internacionales que el banco pueda utilizar.

Impactar negativamente la capacidad de financiamiento de los clientes del banco, lo que

podría incrementar la morosidad.

 129

Commodities:

Precios del petróleo:

Una caída en los precios del petróleo puede deteriorar los ingresos fiscales del país, lo

que a su vez afecta la estabilidad económica y la demanda de crédito.

Una subida en los precios del petróleo puede mejorar la solvencia de clientes

corporativos en este sector, generando beneficios para el banco.

Café: Como principal producto de exportación agrícola, su precio impacta a miles de

clientes agrícolas que acceden a financiamiento a través de Bancolombia.

Mercados de capitales internacionales

Índices bursátiles globales (S&P 500): Una caída en los mercados bursátiles globales

puede provocar disminuciones en los rendimientos de los fondos administrados por

Bancolombia, afectando los ingresos por comisiones.

Riesgos geopolíticos:

Bancolombia mantiene relaciones con inversionistas extranjeros, y cualquier tensión en

las relaciones diplomáticas, la incertidumbre política y las reformas económicas podría afectar su

estabilidad, Bancolombia debe cumplir con normativas internacionales como Basilea III,

FATCA ([Link].) y regulaciones de lavado de dinero, los riesgos cambiarios y de inflación

global, impacta la deuda externa, los flujos de inversión extranjera y los mercados financieros,

Bancolombia está expuesto a riesgos de ciberseguridad, ataques a la infraestructura bancaria y

regulaciones más estrictas sobre datos en diferentes países.

Las sanciones económicas, la adopción del Bitcoin como moneda de curso legal

introduce un riesgo adicional por la volatilidad de los criptoactivos, lo anterior, puede reducir la

confianza de los inversionistas extranjeros en mercados emergentes como Colombia.

 130

las tensiones geopolíticas avivadas por la guerra en Ucrania, la rivalidad entre Estados

Unidos y China y, más recientemente, la guerra entre Israel y Hamás, las perspectivas de

inflación continúan teniendo riesgos al alza, pues una intensificación de la guerra entre Israel y

Hamás podría aumentarlos precios de los hidrocarburos, mientras un Fenómeno de El Niño más

intenso que lo antes esperado podría impactar la producción agrícola de varios países, tal que se

incrementarían los precios mundiales de algunos alimentos. (Grupo Bancolombia, 2024).

Se analiza la información anterior, y se identifica las siguientes estrategias de Mitigación

Diversificación de operaciones en mercados con menor riesgo.

Uso de coberturas cambiarias y estrategias de gestión de riesgo financiero.

Fortalecimiento de controles de cumplimiento y ciberseguridad.

Instrumentos de cobertura utilizados por Bancolombia

Contratos forward de divisas

Bancolombia utiliza contratos forward para fijar un tipo de cambio favorable para evitar

pérdidas por la devaluación del peso.

Cobertura integral plus

Los seguros son instrumentos de cobertura que pueden proteger a las personas y sus

bienes.

Coberturas cambiarias y de tasas de interés

Swaps de tasas de interés (IRS) para gestionar el riesgo de tasas internacionales.

Coberturas de Tasa de Interés

Swap Tasa de Interés, Forward sobre Títulos, Cobertura de Riesgo Cambiario, Swap de

Tasa de Cambio, Forward sobre Divisas, Opciones Divisas Call y Opciones Divisas Put.

Otras alternativas en el mercado financiero para Bancolombia

 131

Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs)

Podría usar ETFs para equilibrar su portafolio de inversiones internacionales,

protegiéndose de riesgos concentrados en un solo mercado o sector. Los ETFs permiten

diversificar su exposición en mercados internacionales invirtiendo en un portafolio que replica

índices globales (como el S&P 500, Nasdaq-100, o MSCI Emerging Markets), estos

instrumentos ofrecen ventajas como bajos costos operativos, alta liquidez y exposición inmediata

a una canasta diversificada de activos.

Derivados sobre índices internacionales

Estos derivados son útiles para ajustar la exposición del banco en sus inversiones o como

cobertura frente a caídas en los mercados internacionales, contratos de futuros u opciones sobre

índices bursátiles globales, como el S&P 500 o el Euro Stoxx 50.

 132

Conclusiones

Bancolombia demuestra un desempeño financiero sólido respaldado por indicadores

como el ROE y el NIM, que reflejan su capacidad de generar ingresos consistentes y mantener

niveles adecuados de rentabilidad. Estos resultados posicionan a la entidad como líder en el

sector bancario colombiano y le permiten mantenerse competitiva en un entorno desafiante.

A pesar del crecimiento en la cartera de crédito, el índice de morosidad se presenta como

un área de mejora. Para mitigar este reto, es necesario reforzar las estrategias de evaluación y

recuperación de cartera, asegurando la calidad de los créditos otorgados y minimizando el

impacto de los créditos incobrables en la rentabilidad.

Los avances en inclusión financiera y digitalización destacan como uno de los logros más

significativos de Bancolombia. Sin embargo, la sostenibilidad de estos proyectos dependerá de la

inversión continua en infraestructura tecnológica, ciberseguridad y educación financiera para los

nuevos usuarios.

El compromiso de Bancolombia con la sostenibilidad empresarial es evidente a través de

iniciativas como la emisión de bonos verdes y la financiación de proyectos ambientales. Estas

acciones no solo fortalecen su reputación corporativa, sino que también alinean a la organización

con los Objetivos de Desarrollo Sostenible. Sin embargo, es crucial medir y comunicar el

impacto de estas iniciativas para garantizar su continuidad y efectividad.

Finalmente, la eficiencia operativa de Bancolombia, reflejada en la mejora de su ciclo de

efectivo, es un indicador positivo que debe consolidarse a través de inversiones en tecnología y

optimización de procesos. Estas acciones permitirán a la entidad continuar operando de manera

competitiva y sostenible.
 133

Recomendaciones

Es importante que Bancolombia fortalezca su gestión de cartera mediante programas

personalizados de restructuración de deuda, así como la implementación de herramientas de

inteligencia artificial para predecir riesgos crediticios y prevenir incobrables. Estas medidas no

solo reducirán el índice de morosidad, sino que también mejorarán la calidad de los créditos

otorgados.

La inclusión financiera debe ser ampliada hacia regiones rurales con menor acceso a

servicios bancarios. Esto puede lograrse a través de una expansión de iniciativas digitales y de la

colaboración con instituciones gubernamentales para fomentar el acceso al crédito en sectores

vulnerables. Además, la educación financiera debe acompañar estos esfuerzos para garantizar un

uso efectivo de los servicios ofrecidos.

Invertir en tecnología y ciberseguridad es crucial para garantizar la confianza del cliente

y proteger los datos en un entorno digital creciente. Bancolombia debe actualizar sus sistemas de

seguridad y automatizar procesos operativos y comerciales, lo que también contribuirá a una

mejor experiencia para el cliente y una mayor eficiencia.

La diversificación de ingresos puede lograrse mediante la introducción de productos

financieros innovadores que respondan a las tendencias actuales, como créditos para energías

renovables y proyectos sociales. Además, explorar mercados internacionales permitirá a

Bancolombia reducir su dependencia del mercado colombiano.

En cuanto a la sostenibilidad corporativa, es fundamental medir y reportar

periódicamente los impactos ambientales y sociales de las iniciativas implementadas. Proyectos

que reduzcan la huella de carbono y promuevan la inclusión social deberán ser incentivados,

fortaleciendo el compromiso de Bancolombia con los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

 134

Bancolombia debe optimizar su eficiencia operativa reduciendo costos mediante la

implementación de soluciones tecnológicas avanzadas, como inteligencia artificial y big data.

Simplificar procesos internos también mejorará la productividad y reducirá los tiempos de

respuesta. Al mismo tiempo, la comunicación con los stakeholders debe fortalecerse a través de

informes claros y estrategias que reflejen transparencia y compromiso con las mejores prácticas

empresariales.

Incrementar las inversiones en bonos verdes: Bancolombia puede consolidar su liderazgo

en sostenibilidad aumentando la emisión de bonos verdes para financiar proyectos que

promuevan la generación de energías renovables, la eficiencia energética y la conservación

ambiental. Esto incluye diversificar los sectores y regiones beneficiados, establecer alianzas con

organismos internacionales que respalden estos proyectos y publicar reportes de impacto

ambiental que refuercen la transparencia y atraigan a inversionistas interesados en sostenibilidad.

Ampliar la digitalización para fomentar la inclusión financiera: La expansión de

plataformas digitales como Nequi y Bancolombia a la Mano debe priorizar las zonas rurales y

poblaciones desatendidas, promoviendo su acceso al sistema financiero. Para ello, se pueden

desarrollar programas educativos que capaciten a los usuarios en el manejo de herramientas

digitales y aprovechar tecnologías como inteligencia artificial y big data para personalizar

productos financieros y atender necesidades específicas de diversos segmentos de la población.

Mejorar la gobernanza corporativa mediante métricas específicas: Bancolombia debe

fortalecer su gobernanza esTablaciendo metas medibles relacionadas con la diversidad en los

niveles directivos, como incrementar la representación femenina o de minorías en posiciones

clave. Además, es esencial implementar auditorías independientes que supervisen el

 135

cumplimiento de políticas éticas y de sostenibilidad, y publicar informes anuales que detallen

indicadores clave sobre diversidad, ética y avances en iniciativas ESG.

Estas iniciativas refuerzan el compromiso de Bancolombia con la sostenibilidad, mejoran

su competitividad y alinean sus operaciones con las tendencias globales del mercado financiero.
 136

Limitaciones

Al realizar el análisis financiero de Bancolombia se presentan varias limitaciones como el

acceso limitado a la información financiera de los estados financieros publicados, ya que toda la

información es relevante para un análisis completo, o hay información la cual se requiere para

realizar análisis que no se encuentra publicada, como años recientes y de años pasados y

buscarlos en la web se convierte en una búsqueda dispendiosa y no confiable, lo que conlleva

que se realicen operaciones erradas para realizar análisis reales.

Adicional a ello, los diferentes tipos de moneda hacen complicado determinar el valor

real de los datos suministrados, pero es de anotar, que, al comparar los estados financieros,

apalancamiento financiero y otros elementos contables, fueron de gran importancia para la

realización del análisis de rentabilidad y liquidez entre otros más realizados con éxito, lo que

brinda una gran satisfacción a la culminación del proyecto.

 137

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 140

Apéndices

Apéndice A
Estado de Situación financiera Comparativo

Bancolombia
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)
Balance General Consolidado

(Cifras expresadas en millones de pesos) dic-21 dic-22 dic-23

Activo
Efectivo
23.147.676 24.721.168 27.974.984
Interbancarios
1.388.411 4.050.407 3.983.699
REPOS
793.759 2.873.716 7.840.926
Inversiones en Activos Financieros
29.289.301 27.940.140 25.674.195
Instrumentos financieros Derivados
2.454.005 4.961.237 6.252.270
Cartera de créditos y operaciones de leasing
Financiero 220.323.483 269.923.739 253.951.647
Provisión de cartera de créditos y operaciones
de leasing financiero (15.864.482) (15.479.640) (16.223.103)
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
2.720.559 2.915.633 2.997.603
Intangibles y plusvalía, neto
8.628.772 10.439.192 8.489.697
Propiedad, planta y equipo, neto
5.100.652 6.727.066 6.522.534
Propiedades de Inversión
3.132.220 3.994.058 4.709.911
Propiedad y equipo por derecho de uso
1.695.865 1.827.108 1.634.045
Gastos pagados por anticipado
454.595 576.742 713.505
Anticipos de Impuestos
1.642.933 1.066.031 1.386.967
Impuesto diferido
746.375 764.594 685.612
Activos mantenidos para la venta e inventarios
546.794 608.449 906.753
Otros activos
3.654.130 4.905.093 5.427.564
 141

Operaciones en Descontinuación (Activos)

- - -
Total activo
289.855.048 352.814.733 342.928.809
Pasivo y patrimonio
pasivo
Depósitos de clientes
210.390.848 250.992.323 247.941.180
Interbancarios
886.405 902.132 606.141
Derivados
1.961.109 4.737.454 6.710.364
Obligaciones financieras
8.551.558 19.692.638 15.648.606
Títulos de deuda emitidos
21.093.864 19.575.988 14.663.576
Pasivo por arrendamiento
1.819.077 1.900.268 1.773.610
Acciones preferenciales
584.204 584.204 584.204
REPOS
763.325 189.052 470.295
Pasivos relacionados con activos mantenidos
para la venta - - -
Impuestos
261.653 965.180 164.339
Impuesto diferido
1.016.586 633.361 1.785.230
Planes de beneficio post-empleo
838.237 765.371 882.954
Otros pasivos
7.762.724 11.879.211 12.648.581
Total pasivo
255.929.590 312.817.182 303.879.080
Patrimonio
Capital social
480.914 480.914 480.914
Prima en colocación de acciones
4.857.454 4.857.454 4.857.454
Reservas
14.661.007 15.930.665 20.044.769
Utilidades retenidas
7.360.583 10.061.654 8.632.214
Otro resultado integral acumulado, neto de
impuestos 4.874.389 7.758.216 4.074.161
 142

Interés no controlante
1.691.111 908.648 960.217
Patrimonio atribuible a los propietarios de la
Matriz 33.925.458 39.997.551 39.049.729
Total Pasivo y Patrimonio
289.855.048 352.814.733 342.928.809
Fuente. Estados Financieros Grupo Bancolombia

[Link]

5-1639-402c-80ac-

117f17fbfb86/Consulte_nuestros_Estados_Financieros_desde_2015_%28bajo_IFRS%29

_en_formato_editable.xlsx?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE.Z18_9

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 143

Apéndice B

Estado de resultados

Bancolombia
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)
Estado de Resultados Consolidado

(Cifras expresadas en millones de pesos) 2021 2022 2023

Ingresos y egresos por intereses
Intereses de cartera de crédito y operaciones de
leasing financiero
Comercial
1.694.072 3.728.319 4.402.429
Consumo
1.457.047 2.396.536 2.391.073
Microcrédito
36.666 45.166 41.141
Hipotecario
612.662 930.191 900.282
Leasing
335.261 811.089 994.678
Total intereses de cartera de créditos y operaciones
de leasing financiero 4.135.708 7.911.301 8.729.603
Fondos interbancarios vendidos
2.358 34.585 51.403
Interés y valoración de Inversiones
Títulos de deuda a costo amortizado, neto
79.043 211.217 263.663
Ganancia neta actividades medidas a valor
razonable con cambios en resultados y diferencia en
cambio
Títulos de deuda
157.892 309.777 403.140
Derivados
(24.339) 60.301 (95.244)
Repos
(19.983) (19.365) 123.646
Otros
6.544 34.635 8.499
Total actividades medidas a valor razonable con
cambios en resultados y diferencia en cambio, neto 120.114 385.348 440.041

Total Interés y valoración de inversiones

199.157 596.565 703.704
 144

Total ingreso por intereses y valoración

4.337.223 8.542.451 9.484.710
Egreso por intereses
Créditos con otras entidades, otros
(74.280) (322.521) (428.254)
Fondos interbancarios comprados
(1.723) (5.235) (4.421)
Títulos de deuda emitidos (Bonos)
(284.065) (368.699) (321.611)
Depósitos
(720.247) (2.435.834) (3.436.784)
Dividendos de Acciones Preferenciales
(14.726) (14.727) (14.727)
Intereses por arrendamiento
(29.571) (31.162) (28.963)
Otros intereses (gasto)
(4.865) (9.820) (14.837)
Total egreso por intereses
(1.129.477) (3.187.998) (4.249.597)
Margen neto de interés y valoración de instrumentos
financieros antes de provisión por deterioro de 3.207.746 5.354.453 5.235.113
cartera y cupos de tarjeta de crédito y sobregiros

Provisión por deterioro de cartera de crédito y

operaciones de leasing financiero (217.388) (1.892.468) (2.005.633)
Recuperación de cartera castigada
178.181 176.989 246.992
Provisión/recuperación para cupos de tarjeta crédito
y sobregiros 43.099 (19.666) 19.477
Provisión/recuperación para inversiones
(2.452) (6.461) 14.925
Total provisiones y deterioro, netos
1.440 (1.741.606) (1.724.239)
Ingreso neto por intereses y valoraciones de
instrumentos financieros después de provisiones y 3.209.186 3.612.847 3.510.874
deterioro, netos
Ingreso por comisiones y otros servicios
Servicios bancarios
185.112 242.992 263.843
Tarjeta débito, crédito y Establecimientos afiliados
649.443 781.800 827.040
Corretaje
6.617 5.919 5.920
Aceptaciones y Garantías
20.600 25.437 27.464
 145

Actividades fiduciarias y valores

107.013 107.049 118.894
Colocación de títulos
26.620 16.448 26.002
Banca Seguros
224.310 277.871 285.984
Pagos y Recaudos
204.772 230.452 253.755
Otros
83.386 111.550 90.048
Ingreso por comisiones y otros servicios
1.507.873 1.799.518 1.898.950
Egresos por comisiones y otros servicios
Servicios bancarios
(264.757) (357.592) (411.745)
Ventas, cobranzas y otros servicios
(160.832) (180.015) (233.990)
Corresponsal bancario
(103.131) (134.172) (166.473)
Otros
(31.669) (106.417) (60.673)
Egresos por comisiones y otros servicios
(560.389) (778.196) (872.881)
Total ingreso por comisiones y otros servicios, neto
947.484 1.021.322 1.026.069
Otros ingresos operacionales
Derivados de tipo de cambio
16.901 (237.580) (13.124)
Diferencia en cambio
63.157 49.387 221.751
Derivados de cobertura
(1.638) (129) -
Leasing operativo y Arrendamientos
276.987 388.097 471.023
Utilidad (pérdida) en venta de activos
108.432 67.660 38.122
Otras recuperaciones
517 3.016 12.647
Otros
133.469 266.889 207.065
Total otros ingresos operacionales
597.825 537.340 937.484
Ingresos por dividendos, participación patrimonial

Dividendos
50.860 10.254 49.104
 146

Instrumentos de Patrimonio
(1) 3.457 33.155
Método de participación
40.870 63.102 (65.098)
Ganancias (Pérdidas) en venta de subsidiarias y
asociadas - (41.434) -
Otros movimientos patrimoniales
5.197 (9.003) (108.175)
Total ingresos por dividendos, participación
patrimonial 96.926 26.376 (91.014)
Total ingreso neto
4.851.421 5.197.886 5.383.412
Egresos operacionales
Salarios y beneficios para empleados
(773.569) (956.077) (1.089.590)
Bonificaciones
(206.458) (229.359) (249.401)
Otros gastos de administración y generales
(906.660) (1.495.917) (1.442.624)
Impuestos y contribuciones
(184.476) (270.320) (339.472)
Amortización, depreciación y deterioro de bienes
propios y colocados en arrendamiento operativo (250.279) (268.330) (335.972)
Otros egresos
(55.375) - -
Impuesto a la riqueza
- - -
Total egresos operacionales
(2.376.817) (3.220.003) (3.457.059)
Utilidad antes de impuestos
2.138.480 1.977.883 1.926.353
Impuesto de renta
(649.145) (311.588) (474.414)
Utilidad de operaciones contínuas
965.695 1.666.295 1.451.939
Interés no controlante
(23.075) (23.600) (4.032)
Utilidad neta del ejercicio atribuible a los
propietarios de la Matriz 1.444.744 1.642.695 1.447.907
Utilidad neta en Operaciones en discontinuación
- - -
Utilidad neta
1.444.744 1.642.695 1.447.907

Fuente. Estados Financieros Grupo Bancolombia

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[Link]

5-1639-402c-80ac-

117f17fbfb86/Consulte_nuestros_Estados_Financieros_desde_2015_%28bajo_IFRS%29

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O44G4S049MAD06H7SNS78I2D3-9db1d755-1639-402c-80ac-117f17fbfb86-p4P-5yZ