GESTIÓN FINANCIERA.

GRADO SUPERIOR

TEMA 6: RENTAS FINANCIERAS

Recibe el nombre de renta todo CONJUNTO de CAPITALES cuyos

vencimientos se producen de forma periódica en el tiempo.

La aplicación teórica de las rentas en el mundo financiero es

importantísima; la encontraremos en préstamos, alquileres, selección
de inversiones, planes de jubilación, etc.

Ejemplos:
Se puede tratar como renta financiera la recepción de un alquiler al
principio de cada mes de 300 € durante 10 años, o las aportaciones
semestrales a un plan de jubilación de 50 € durante 20 años.
Con las rentas financieras obtenemos fórmulas matemáticas que
permiten valorarlas en un determinado momento α, sin necesidad
de actualizar o capitalizar capital a capital. Las valoraremos en
capitalización compuesta.

Los elementos de una renta son:

Término de la renta: la cuantía de cada capital financiero.
Período de la renta: el tiempo que transcurre entre dos vencimientos.
Duración de la renta: el tiempo transcurrido entre el primer y el último
vencimiento.
Valor financiero en el momento α, de la renta: la suma del valor
( en el momento α) de los capitales que la componen. Las
rentas las valoraremos en capitalización compuesta, por lo
que habrá que llevar todos los capitales que forman parte de
esa renta al momento α.

Ejemplo
Una empresa va a recibir de la venta de una patente 2.000 € al final
de cada trimestre durante 10 años. Identifica los elementos de esta
renta financiera.

Los elementos de una renta financiera son:

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 Término de la renta: es la cuantía de cada capital financiero.

2000 €
 Período de la renta: el tiempo que transcurre entre dos
vencimientos. Trimestre
 Duración de la renta: el tiempo transcurrido entre el primer y
el último vencimiento. 40 períodos (10 años x 4
trimestres/año)
 Valor financiero de la renta en el momento α: Es la suma
del valor ( en el momento α) de los capitales que la componen.
Consiste en llevar cada término de la renta al momento α,
utilizando la ley de capitalización compuesta.

CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS FINANCIERAS:

Pueden clasificarse atendiendo a los siguientes criterios:

 Por el momento α de valoración, pueden ser:

 Valor actual de una renta: es la suma de los valores actuales (momento α
= 0) de los capitales de la misma.
 Valor final : es la suma de los valores equivalentes de los capitales de la
renta al final del último período de la misma ( momento α=n)

 Dependiendo de la naturaleza del término:

 Rentas constantes, cuando todos los términos son iguales entre sí (C).

 Rentas variables, cuando los términos de la renta son distintos (C1, C2,...,
Cn).

 En función de la duración de la renta:

 Rentas temporales, rentas de duración limitada o finita (un número

determinado de términos).

 Rentas perpetuas, con un número de términos infinito y duración

ilimitada.

 Dependiendo del vencimiento del término:

 Pospagables, en las que se paga o se recibe el término al final de cada

período.

 Prepagables, al comienzo de cada período.

 Según sea el momento de la valoración:

 Inmediatas, valoradas entre el origen (0) o final (n) de la renta.

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 Diferidas, valoradas en un momento anterior al origen de la renta (h), de

forma previa a comenzar la renta.

 Anticipadas, valoradas en un momento posterior al fin de la renta (p),

después de que la renta finalice.

 Dependiendo de la amplitud del período:

 Enteras, cuando el período del término de la renta concuerda con el de

capitalización (cuantía anual, período anual y tanto anual; cuantía semestral,
período semestral y tanto semestral,...).

 Fraccionadas, no concuerda el período de capitalización de la renta con el

período de capitalización del tanto (renta anual, tanto semestral; renta
mensual, tanto anual,...).

 En función de la medida de los intervalos:

 Discretas, rentas con intervalos finitos.

 Continuas, la amplitud de los intervalos es infinita (se generan

constantemente, por ejemplo, el salario).

 Según la naturaleza de los capitales:

 Ciertas, la cuantía de la prestación y el momento de vencimiento están

determinados.

 Aleatorias, la cuantía o el vencimiento no están determinados.

RENTAS CONSTANTES CON INTERÉS Y AMPLITUD DE PERÍODO

CONSTANTE
Se trata de rentas en que la cuantía de los capitales es constante e igual a C
unidades monetarias y los tipos de interés que corresponden a los períodos de la
renta son iguales a i, siendo, además, la amplitud de estos períodos similar.

RENTA POSPAGABLE INMEDIATA Y TEMPORAL

Estamos ante una renta con los siguientes términos y periodos:
(C, t=1),(C,t=2),…….(C,t=n)
EL VALOR ACTUAL O VALOR EN EL MOMENTO CERO de la suma anterior
se obtiene aplicando los factores de actualización a cada capital. Así, se
valora cada período al tipo de interés i:
VALOR ACTUAL (Vo)
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Vo = C (1 + i)-1 + C (1 + i)-2 + C (1 + i)-3 +.....+ C (1 + i)-n

Factor común de C:

Vo = C [(1 + i)-1 + (1 + i)-2 + (1 + i)-3 +.....+ (1 + i)-n]

Suma de una progresión geométrica decreciente de razón r = (1 + i)-1

Sn = a1- an · r /(1 – r)

Vo = C [(1 + i)-1 - (1 + i)-n (1 + i)-1 / 1 - (1 + i)-1]

Multiplicamos y dividimos por (1 + i) :

Vo = C [(1 + i)-1 - (1 + i)-n (1 + i)-1 / 1 - (1 + i)-1] (1 + i) / (1 + i)

Operamos los paréntesis:

Vo = C [1 - (1 + i)-n / i]

Vo = C [1 - (1 + i)-n/i] = C· a n ┐i

VALOR FINAL (Vn)

Vn = C (1 + i)n-1 + C (1 + i)n-2 + .... + C (1 + i)1 + C

Factor común de C:

Vn = C [ (1 + i)n-1 + (1 + i)n-2 + .... + (1 + i)1 + 1]

Suma de una progresión geométrica decreciente de razón r = 1/(1 + i);

Sn = a1- an · r /(1 – r)

1
(1 + i)n-1 – 1. ---------- (1+i)n - 1
1+ i
Vn= ------------------------------= -------------- = S n┐i
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1 i
1 - -----------
1+i

Vn = C [(1 + i)n - 1/i] = C· S n┐i

Ejercicio 1

Calcula cuánto habría que pagar por explotar una finca que produce 17.000 € al final
de cada año, durante 8 años, si se desea obtener una rentabilidad del 6% anual.
Momento de la valoración: principio de año.

17.000 17.000 17.000 17.000 17.000 17.000

17.000 17.000
0 1 2 3 4 5 6
7 8

Renta pospagable inmediata temporal

1–
(1,06)-8
Vo = C [1 - (1 + i)-n/i] = C· a n ┐I =17.000----------=105.566,49 €
0,06

Ejercicio 2

Se desea comprar unas instalaciones para nuestra nueva empresa; la compañía

vendedora nos da dos opciones:

1. Un pago de 20.000 € al contado y siete pagos anuales por año vencido, de

8.000 €
2. Diez pagos consecutivos por año vencido de 7.000 €

La valoración se realiza al 10% anual ¿ Qué opción elegirá?

Calculamos el valor actual de las 2 opciones:
1-(1,1)-7
1. V0= 20.000 + 8.000-------------- = 58.947,35 €
0,1

2. 1-(1,1)-10
1. V0= 7.000---------------------= 43.011,97 €
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0,1

ELIGE LA OPCIÓN B) PUES SU VALOR ACTUAL ES MENOR

Calcula el valor actual de una renta constante pospagable de 50 €, de 20 períodos

mensuales si se valora al 5% de efectivo anual.

Ejercicio 3
D. Francisco Pérez ha comenzado este año una carrera universitaria. Desea, al
finalizarla, realizar un máster, para lo que ha empezado a ahorrar. El máster tiene un
precio de 12.300 €, y estima que acabará dentro de 6 años sus estudios. Si el banco
donde desea realizar aportaciones anuales de igual cuantía cada año vencido le da
una rentabilidad media del 6%, ¿ qué cantidad anual tendrá que depositar en el
banco?

C C C C C
C
0 1 2 3 4 5
6

Vn = C [(1 + i)n - 1/i] = C· S 6┐ 0,05 = 12.300 €

Valor final de una renta pospagable, inmediata y temporal, de la que

conocemos cual debe ser su valor final ( el precio del máster):
(1,06)-6-1
Vn= 12.300= C.----------------- Despejando C= 1.763,36 € al final de cada año.
0,06

RENTA PREPAGABLE INMEDIATA Y TEMPORAL

Estamos ante una renta con los siguientes términos y periodos:

(C, t=0), (C,t=1),(C,t=2),…….(C,t=n - 1)

EL VALOR ACTUAL O VALOR EN EL MOMENTO CERO de la suma anterior se

obtiene aplicando los factores de actualización a cada capital. Así, se valora cada
período al tipo de interés i:
VALOR ACTUAL (¨Vo)
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Vo = C + C (1 + i)-1 + C (1 + i)-2 + C (1 + i)-3 +.....+ C (1 + i)-(n-1)

Factor común de C:

¨Vo = C [(1 + (1 + i)-1 + (1 + i)-2 + (1 + i)-3 +.....+ (1 + i)-(n-1)]

Teniendo en cuenta la relación que existe entre rentas pospagables y

prepagables:

ä = a n┐ i (1 + i)

¨Vo = C· ä n┐i = C· a n┐ i (1 + i)

VALOR FINAL (Vn)

¨Vn = C (1 + i)n + C (1 + i)n-1 + C (1 + i)n-2 + C (1 + i)n-3 +.....+ C (1 + i)1

Factor común de C:

Vn = C [(1 + i)n + (1 + i)n-1 +(1 + i)n-2 + (1 + i)n-3 +....+ (1 + i)1]

Teniendo en cuenta la relación entre el valor actual y final de una renta:

Vn = Vo (1 + i)n

Teniendo en cuenta la relación existente entre rentas pospagables y

prepagables:

¨Vn = Vn (1 + i)

¨S n┐i = S n┐i (1+i)

¨Vn = Vn (1 + i) ¨Vn= C. ¨S n┐i ¨Vn = C· S n┐i (1+i)

En las rentas prepagables o por anticipado los terminus vencen al principio de cada
periodo
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El valor de una renta prepagable es el de su correspondiente pospagable capitalizada

un periodo, es decir, multiplicada por ( 1+i).

EJERCICIO 1
Deseamos comprar un valor negociable que nos producirá una renta de 10 €
cada año ( el primer cobro hoy) durante 30 años. Si el tipo de valores
negociables están dando una rentabilidad del 8% anual en estos
momentos. ¿Por cuánto deberíamos comprar este valor?

10€ 10€ 10€ 10€ 10€ 10€

10€ 10€
0 1 2 3 4 5 ……………………………………………………………….28
29 30

Renta prepagable, inmediata y temporal

¨Vo = C· ä n┐i = C· a n┐ i (1 + i)

1- (1+i)- n 1 – (1,08)-30
¨Vo= C.(1+i)----------------------= 10. (1,08)-------------------------= 121,58 €
i 0,08

¿Cuánto dinero tendremos después de 7 años en un banco, si realizamos

desde hoy aportaciones anuales de 300€, y nos remuneran los ingresos al 2%
annual?

300€ 300€ 300€ 300€ 300€ 300€ 300€ Vf

0 1 2 3 4 5 6 7

Renta prepagable, inmediata y temporal

(1+i)n – 1 (1,02)7 - 1
S
¨Vn = C· n ┐ i (1+i)= C.(1+i)…………………………….= 300.(1,02)………………………=
2.274,89€
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i 0,02

RENTA INMEDIATAS PERPETUAS

Son aquellas rentas con infinitos periodos. Si la renta de cuantía fija
C es pospagable, su valor actual:

C C C C .....................................................

0 1 2 3 4 ....................................................∞

Vo n “tiende a infinito” i

VALOR ACTUAL (Vo)

Vo = C· a n ┐i = C lím a n ┐i = C lím [1 – (1 + i)-n/i]= C·1/i

n ∞ n ∞

B. RENTA PREPAGABLE:

C C C
C ...........................................................................

0 1 2
3..........................................................................∞

Vo n “tiende a infinito” i

VALOR ACTUAL (Vo)

Vo = C· ä n ┐i = C· a n ┐i (1+i) = C ·1/i ·(1 + i)

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Ejemplos:

1. Calcula el valor actual de una finca rústica que produce una renta
pospagable, perpetua, constante e inmediata, de 15.000€ anuales,
sabiendo que el tipo de interés del mercado es del 3% anual.

15.000 15.000 15.000 15.000………………………………………………………………………………

0 1 2 3 4 ....................................................∞

Vo n “tiende a infinito” i= 0,03

Vo = 15.000 · a n ┐0,03 = 15.000 · 1/0,03 = 500.000€

2. Halla el valor actual de una renta prepagable, constante, inmediata y

perpetua de 10.000€ anuales, siendo la TAE del 3%.

10.000 10.000 10.000 10.000

………………………………………………………………………………………………………

0 1 2
3.........................................................................∞.

Vo n “tiende a infinito” i= 0,03

Vo = 10.000 ä n ┐0,03 = 10.000 · 1/0,03 · (1,03) = 343.333,33€

Para toda renta:

El valor actual es un valor final actualizado n periodos.

El valor final es su valor actual capitalizado n periodos.

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a n ┐i (1+i)
n
x a n ┐i S n┐i

0 (1+i)-nx S n┐i n